汽车行业2020年5月全球新能源汽车市场总结.pdf

1、欧洲增速显著，中美下滑明显欧洲增速显著，中美下滑明显 月全球新能源汽车市场总结：月全球新能源汽车市场总结：5年年2020 2020年年7月月24日日 May 20May 19May 18May 17May 16 OthersEuropeUSAChina 12 10 8 6 4 2 0 47%- +19% 47%- 26%- 5% Others 32% Europe 10% USA 53% China 20202019201820172016 DecNovOctSepAugJulJunMayAprMarFebJan 40 30 20 10 0 21%- 月度销量及同比增速（万辆）月度销量及同比增

2、速（万辆）NEV全球全球 图图 月全球新能源车销量构成（分地区）月全球新能源车销量构成（分地区）5年年2020 图图 销量及增速（万辆）销量及增速（万辆）NEV月分地区月分地区5年年2020 图图 、全球市场：总量（月度）、全球市场：总量（月度）1 主要受疫情下美国为主的全球市场下滑所致，欧洲市场增幅显著成唯一亮点。主要受疫情下美国为主的全球市场下滑所致，欧洲市场增幅显著成唯一亮点。 ；21%-万辆，同比万辆，同比15月全球新能源汽车销月全球新能源汽车销5年年2020 2 mNtQtNvMoPoOsNsRsNrNmN6M8Q7NmOqQnPmMiNmMsNiNmOtPbRmOtQNZsOmOu

3、OpNmP 2020.1-52019.1-5 2018.1-52017.1-52016.1-5 OthersEuropeUSAChina 50 40 30 20 10 0 +3% +49% 26%- 39%- 9% Others 42% Europe 11% USA 38% China 同比增速（右轴） 销量（万辆，左轴）NEV 2020.1-52019201820172016201520142013 300 200 100 0 100% 50% 0% -50% 月度销量及同比增速（万辆）月度销量及同比增速（万辆）NEV全球全球 图图 月全球新能源车销量构成（分地区）月全球新能源车销量构成（分

4、地区）5-1年年2020 图图 销量及增速（万辆）销量及增速（万辆）NEV月分地区月分地区5-1年年2020 图图 、全球市场：总量（累计）、全球市场：总量（累计）1 下滑主要由于中国市场拖累，而欧洲市场逆市增长表现瞩目。下滑主要由于中国市场拖累，而欧洲市场逆市增长表现瞩目。 年以来首次负增长。年以来首次负增长。2014，自，自12%-万辆，同比万辆，同比75月全球新能源汽车销月全球新能源汽车销5-1年年2020 3 32% Others 3% 尔沃 沃-吉利 3% 上汽 3% 戴姆勒 5% 通用 6% 现代 6% 产三菱 雷诺日 7% 宝马 7% 比亚迪 12% 大众集团 16% 特斯拉 M

5、ay 20May 19May 18May 17May 16 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 +55% 30%- 5%- +99% 24%- 54%- 22%- 60%- +60% +6% 。50%沃尔沃销量表现亮眼，同比增速均超过沃尔沃销量表现亮眼，同比增速均超过-其中，大众集团、通用及吉利其中，大众集团、通用及吉利 位。位。 3；其中国内厂商占到；其中国内厂商占到70%沃尔沃，合计市场份额接近沃尔沃，合计市场份额接近-现代、通用、戴姆勒、上汽及吉利现代、通用、戴姆勒、上汽及吉利 三菱、三菱、-日产日产-厂商为特斯拉、大众集团、比亚迪、宝马、雷诺厂商为特斯拉、大众集团、比亚迪、宝马、雷

6、诺NEV月全球前十大月全球前十大5年年2020 分厂商来看：分厂商来看： 、全球市场：分厂商（月度）、全球市场：分厂商（月度）1 月前十大新能源车企销量及增速（辆）月前十大新能源车企销量及增速（辆）5年年2020 图图 4 月新能源汽车销量构成（分厂商）月新能源汽车销量构成（分厂商）5年年2020全球全球 图图 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 13%- +66% +40% +1007% 62%- +3% +10% 19%- +114% +13% 19% Others 3% 戴姆勒 3% 上汽 4% 沃尔沃-吉利 5% 比亚迪 6%

7、PSA 8% 宝马 8% 现代 12% 菱 雷诺日产三 13% 大众集团 19% 特斯拉 。50%、大众集团及戴姆勒的销量表现亮眼，同比增速均超过、大众集团及戴姆勒的销量表现亮眼，同比增速均超过PSA其中，其中， 位。位。 2；其中国内厂商占到；其中国内厂商占到75%沃尔沃、戴姆勒及通用，合计市场份额沃尔沃、戴姆勒及通用，合计市场份额-、吉利、吉利PSA 比亚迪、比亚迪、 三菱、现代、宝马、三菱、现代、宝马、-日产日产-厂商为特斯拉、大众集团、雷诺厂商为特斯拉、大众集团、雷诺NEV月全球前十大月全球前十大5-1年年2020 分厂商来看：分厂商来看： 、全球市场：分厂商（累计）、全球市场：分厂商

8、（累计）1 月前十大新能源车企销量及增速（辆）月前十大新能源车企销量及增速（辆）5-1年年2020 图图 5 月新能源汽车销量构成（分厂商）月新能源汽车销量构成（分厂商）5-1年年2020全球全球 图图 6 1、全球市场：分车型（月度）、全球市场：分车型（月度） 分车型来看：分车型来看： 2020年年5月全球前五大热销车型为特斯拉月全球前五大热销车型为特斯拉Model 3、广汽、广汽Aion S、雷诺、雷诺Zoe、别克、别克Velite 6 及比亚迪秦及比亚迪秦Pro EV；国内自主品牌车型有；国内自主品牌车型有5款进入前十五大热销车型。款进入前十五大热销车型。 前前15大车型中，蔚来大车型中

9、，蔚来ES6、别克、别克Velite 6、传祺、传祺Aion S增速靠前。增速靠前。 图图 2020年年5月前十五大新能源车型销量（辆）月前十五大新能源车型销量（辆） 0 5000 10000 15000 20000 25000 7 1、全球市场：分车型（累计）、全球市场：分车型（累计） 分车型来看：分车型来看： 2020年年1-5月全球前五大热销车型为特斯拉月全球前五大热销车型为特斯拉Model 3、雷诺、雷诺Zoe、日产、日产Leaf、大众、大众e-Golf 及比亚迪秦及比亚迪秦Pro EV；国内自主品牌车型有；国内自主品牌车型有4款进入前十五大热销车型。款进入前十五大热销车型。 前前15

10、大车型中，广汽大车型中，广汽Aion S、上汽、上汽MG EZS、奥迪、奥迪e-tron、大众、大众e-Golf及宝马及宝马530Le增速增速 靠前。靠前。 图图 2020年年1-5月前十五大新能源车型销量及增速（辆）月前十五大新能源车型销量及增速（辆） 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 图图 特斯拉销量构成（辆，分车型）特斯拉销量构成（辆，分车型） 8 图图 2020年年5月月Model 3销量构成（分地区）销量构成（分地区） 2、车企：特斯拉（月度）、车企：特斯拉（月度） 特斯拉特斯拉2020年年5月新能源汽车销月新能源汽车销2.5万辆，同比万

11、辆，同比+6%；其中；其中Model 3销超过销超过2万辆，同比万辆，同比 +12%，Model Y销不到销不到2千台，为销量增长贡献核心支撑。千台，为销量增长贡献核心支撑。 分地区来看，中国、美国分别为分地区来看，中国、美国分别为Model 3第一、第二大销售区域，国内销售占比超过一第一、第二大销售区域，国内销售占比超过一 半，我们预计随着疫情逐步缓解、特斯拉国产工厂继续投产交付，并进一步支撑特斯拉半，我们预计随着疫情逐步缓解、特斯拉国产工厂继续投产交付，并进一步支撑特斯拉 的销量增长。的销量增长。 +12% 0 5000 10000 15000 20000 25000 May 16May

12、17May 18May 19May 20 Model 3Model YModel XModel S China 55% USA 29% UK 4% Canada 4% Germany 1% Others 7% 图图 特斯拉销量构成（辆，分车型）特斯拉销量构成（辆，分车型） 9 图图 2020年年1-5月月Model 3销量构成（分地区）销量构成（分地区） 2、车企：特斯拉（累计）、车企：特斯拉（累计） 特斯拉特斯拉2020年年1-5月新能源汽车销月新能源汽车销13万辆，同比万辆，同比+13%；其中；其中Model 3销销11万辆，同比万辆，同比 +18%，为销量增长贡献核心支撑。，为销量增长贡

13、献核心支撑。 分地区来看，美国、中国分别为分地区来看，美国、中国分别为Model 3第一、第二大销售区域，合计占比超过第一、第二大销售区域，合计占比超过60%。 USA 31% China 31% UK 6% Canada 5% South Korea 4% Others 23% 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 2016Q22017Q22018Q22019Q2 2020.4-5 Model 3Model YModel XModel S 10 2、车企：大众集团（月度）、车企：大众集团（月度） 大众集团大众集团2020年年5月新

14、能源汽车销月新能源汽车销1.7万辆，同比万辆，同比+60%；其中；其中e-Golf、Passat GTE及奥及奥 迪迪e-tron三款车型合计贡献了三款车型合计贡献了40%以上销量。以上销量。 从地区来看，德国仍为大众集团从地区来看，德国仍为大众集团NEV第一大销售市场，占比接近第一大销售市场，占比接近30%，中国紧随其后。，中国紧随其后。 图图 2020年年5月大众集团前十大月大众集团前十大NEV销量（辆）销量（辆） 图图 2020年年5月大众集团月大众集团NEV销量构成（分地区）销量构成（分地区） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 Germany 28% Chi

15、na 28% Norway 9% USA 5% France 4% Others 26% 11 2、车企：大众集团（累计）、车企：大众集团（累计） 大众集团大众集团2020年年1-5月新能源汽车销月新能源汽车销9.6万辆，同比万辆，同比+114%；其中；其中e-Golf 、奥迪、奥迪e-tron及及 Passat GTE三款车型合计贡献了接近三款车型合计贡献了接近50%销量。销量。 从地区来看，德国、中国及挪威为大众集团从地区来看，德国、中国及挪威为大众集团NEV前三大销售市场，合计占比超过前三大销售市场，合计占比超过60%。 图图 2020年年1-5月大众集团前十大月大众集团前十大NEV销量

16、（辆）销量（辆） 图图 2020年年1-5月大众集团月大众集团NEV销量构成（分地区）销量构成（分地区） 0 5000 10000 15000 20000 Germany 27% China 21% Norway 12% Sweden 6% USA 5% Others 29% 12 2、车企：宝马（月度）、车企：宝马（月度） 宝马宝马2020年年5月新能源汽车月新能源汽车1万辆，同比下滑万辆，同比下滑22%；其中；其中530Le PHEV、X3 PHEV、X5 PHEV、i3及及530e PHEV 5款车型合计贡献了款车型合计贡献了70%以上销量。以上销量。 从地区来看，中国、德国及法国前三大

17、市场合计贡献接近从地区来看，中国、德国及法国前三大市场合计贡献接近40%销量。销量。 图图 2020年年5月月BMW前十大前十大NEV销量（辆）销量（辆） 图图 2020年年5月月BMW NEV销量构成（分地区）销量构成（分地区） 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 China 32% Germany 14% France 8% Belgium 6% USA 6% Others 34% 13 2、车企：宝马（累计）、车企：宝马（累计） 宝马宝马2020年年1-5月新能源汽车销月新能源汽车销5.6万辆，同比万辆，同比+3%；其中；其中530Le PHEV、i3、330e

18、 PHEV 、530e PHEV及及X5 45e PHEV 5款车型合计贡献接近款车型合计贡献接近70%销量。销量。 从地区来看，中国、德国及英国前三大市场合计贡献超过从地区来看，中国、德国及英国前三大市场合计贡献超过50%销量。销量。 图图 2020年年1-5月月BMW前十大前十大NEV销量销量 （辆）（辆） 图图 2020年年1-5月月BMW NEV销量构成（分地区）销量构成（分地区） 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 China 23% Germany 19% UK 10% Norway 6% Belgium 5% Others 37% 14 3、动力电

19、池：总量（月度）、动力电池：总量（月度） 2020年年5月受疫情影响，全球动力电池出货量月受疫情影响，全球动力电池出货量6.5GWh，同比下滑，同比下滑23%。 其中其中LG Chem出货量继续逆市增长，主要受中国地区出货量继续逆市增长，主要受中国地区Model 3、欧洲地区保时捷、欧洲地区保时捷Taycan/ 标致标致e-208/雷诺雷诺Zoe等配套车型销量增长带动。等配套车型销量增长带动。 图全球动力电池月度出货量及同比增速（图全球动力电池月度出货量及同比增速（MWh） 图图 2020年年5月前七大动力电池厂商出货量及增速（月前七大动力电池厂商出货量及增速（MWh） -23% 0 5000

20、 10000 15000 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct NovDec 2017201820192020 +60% -32% -45% -61% +4% +79% -7% 0 1000 2000 3000 May 17May 18May 19May 20 15 3、动力电池：总量（累计）、动力电池：总量（累计） 2020年年1-5月全球动力电池出货量月全球动力电池出货量32.5GWh，同比下滑，同比下滑10%。 其中其中LG Chem出货量提升最为显著，同比提升接近出货量提升最为显著，同比提升接近100%，三星，三星SDI、SK集团出货量同集团出

21、货量同 比提升比提升30%以上。以上。 图全球动力电池累计出货量及同比增速图全球动力电池累计出货量及同比增速 图图 2020年年1-5月前七大动力电池厂商出货量及增速（月前七大动力电池厂商出货量及增速（MWh） -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 20 40 60 80 100 120 电池出货量（GWh，左轴） 同比增速（右轴） +97% -19% -25% -56% +33% -11% +31% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 3、投资观点、投资观点 16 电动化板块电动化板块建议关注三电产业链具备核心技术壁垒的龙头标的及特斯拉相关产 业链，包括宁德时代（动力电池全球龙头）、斯达半导（电机控制器IGBT模块 国内龙头）以及车载OBC及DC/DC相关标的等。 风险提示：风险提示：汽车行业景气大幅低于预期，新能源汽车渗透不及预期。