期货市场基础知识介绍完整版PPT课件.ppt

1、1期货市场基础知识介绍神华期货北京营业部20112011年0101月2整 体 概 述THE FIRST PART OF THE OVERALL OVERVIEW, P L E A S E S U M M A R I Z E T H E C O N T E N T第一部分3主要内容：一、期货市场的产生和发展二、期货市场的功能与作用三、期货交易基本制度及特征四、期货的参与者五、期货与股票的对比六、期货市场组织结构与监管体系七、期货交易流程4第一部分、期货市场的产生和发展5期货的基本概念：期货的英文为“ Futures ” Futures ” ，就是 “未来”的意思含义是：在古代大宗农产品的贸易中，

2、由于交易的季节性和特殊性，贸易双方不能在买卖发生的初期就完结交易，而是共同约定在未来的某一时候交收货物，这就是最初的现货远期贸易。它是人们在贸易过程中不断追求交易效率、降低交易成本与风险的结果。 6期货市场的产生：期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。当时的罗马议会大厦广场、雅典的大交易市场就曾是这样的中心交易场所。到1212世纪，这种交易方式在英、法等国的发展规模很大，专业化程度也很高。15701570年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所。71919世纪中期美国开始中西部大开发，美国芝加哥成为重要

3、的粮食集散地。由于交通不便，每年秋天粮食价格都要大跌，农民辛苦种下的粮食卖不到好价钱，而到了春天青黄不接的时候粮价又飞涨，连城里人都很苦恼。后来，农民们想办法在每年春季和销售商签订秋天的供粮协议，销售商则预付一定的订金作为保证，这种方式慢慢发展成为了现在的期货交易。8l18481848年，芝加哥的8282位商人发起组建了芝加哥期货交易所.(CBOT).(CBOT)（现代意义上）l18511851年, ,芝加哥期货期货交易所引进了远期合同. .l18651865年, ,芝加哥期货期货交易所推出了标准化合约, ,保证金制度. .l18821882年, ,芝加哥期货期货交易所允许以对冲的方式免除履约

4、责任. .l18831883年, ,芝加哥期货期货交易所成立了结算协会. .9 期货市场的发展: :从1919世纪后期到2020世纪初，随着新的交易所在芝加哥、纽约、堪萨斯等地出现，棉花、咖啡、可可等经济作物，黄油、鸡蛋以及后来的生猪、活牛、猪腩等畜禽产品，木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市； 18761876年成立的伦敦金属交易所（LMELME），开金属期货交易之先河，伦敦金属交易所主要从事铜和锡的交易，后来加入了铅、锌两种金属上市交易 2020世纪7070年代初发生的石油危机，直接导致石油等能源期货的产生。目前，纽约商业交易所（NYMEXNYMEX）是世界上最具有影响力的能源产品交易所，

5、上市的品种有原油、汽油、取暖油、丙烷等。2020世纪7070年代初，固定汇率制被浮动汇率制所取代，利率管制等金融管制政策逐渐取消，汇率、利率剧烈波动，在这种背景下，金融期货应运而生。 19821982年1010月1 1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥交易所上市，引发了期货交易的又一场革命。10 期货交易是指：在期货交易所内集中买卖标准化期货合约的交易活动。 期货交易的本质是一种远期合约交易，但是这种交易有两个明显的特点：1 1、固定的交易场所期货交易所2 2、标准化的交易标的物期货合约期货交易的基本概念： 11期货合约的基本概念： 期货合约是由期货交易所统一制定的, ,规定了某一特定的时间

6、和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。（1 1）时间：交易、交货（2 2）地点：仓库（3 3）标准：买卖双方不能见面，统一的标准，便于交割12当前全球期货交易品种的分类: :商品期货 农产品期货 工业品期货能 源期 货贵金属期货大 豆玉 米小 麦铜、铝天然橡胶原油天然 气黄 金白 银金融期货外 汇期 货利 率期货 指 数期 货13外汇期货 外汇期货(foreign exchange futures)(foreign exchange futures)是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。

7、它是金融期货中最早出现的品种。利率期货 所谓利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约, , 它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。通常, ,按照合约标的的期限, , 利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。在美国，利率期货的成交量甚至已占到整个期货交易总量的一半。指数期货 指数期货引是指以指数作为基础资产的期货合约，如股指期货。 14国内现有期货品种：交易所名称交易品种上海期货交易所铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油、黄金、螺纹钢、线材大连商品交易所大豆、豆粕、豆油、玉米、棕榈油、PVCPVC、 LLDPELLDPE郑州商品交易所白糖、小麦、棉花、PTAPTA、菜籽油、早籼稻中

8、国金融期货交易所沪深300300指数15 20042004年至今，品种增多，市场规范发展我国期货市场发展历程20012001年，朱总理“稳步发展期货市场”19931993年-2000-2000年，交易所减为3 3家19911991年，第一张合约上市16国内期货市场规模逐年增长，20102010年成交金额突破300300万亿。期货正逐步成为国内热门的投资渠道之一。1720062006年全球期货、期权交易量对比图18第二部分、期货市场的功能和作用191 1、规避风险功能套期保值利用期货市场和现货市场价格走势相同的原理，同时在两个市场上交易，用一个市场上产生的收益弥补另一市场的亏损，从而锁定生产利润

9、和生产成本，这就是企业利用期货市场进行套期保值。通过期货交易，套期保值者可以把现货市场上的价格波动风险转移给寻求风险利润的投机者。202 2、价格发现功能期货市场采用“公开、公平、公正”的集中竞价交易，产生能反映未来市场供求状况的期货价格。在成熟的期货市场作用下，现货企业往往采用期货价格作为现货交易的报价。21期货市场的作用：期货在宏观经济中的作用：1 1、提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济2 2、为政府制定宏观经济政策提供参考依据3 3、有助于本国夺取国际定价权4 4、促进本国经济的国际化5 5、有助于市场经济体系的建立和完善221 1、锁定生产成本，实现预期利润。2 2、利用

10、期货价格信号，组织现货生产。3 3、期货市场拓展现货销售和采购的渠道。4 4、期货市场促使企业关注产品质量问题。期货在微观经济中的作用：23第三部分、期货交易基本制度及特征24期货市场基本交易制度: :1 1、保证金制度2 2、每日无负债结算制度3 3、涨跌停板制度4 4、强行平仓制度5 5、实物交割制度6 6、大户报告制度7 7、持仓限额制度25保证金制度: :在期货交易中，交易者必须按其所买卖期货合约价值的一定比例（5%-10%5%-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金，这就是保证金制度，所交资金就是保证金。 保证金的

11、作用好象杠杆，让我们可以用少量资金做大生意，称为“以小博大”。另外，由于保证金节约了投入成本，期货交易的投资回报率也相应的被放大了。26 例：现在黄金期货每克价格200200元，每张合约所需保证金： 200 2001000100013132600026000元杠杆机制体现27￥100￥110￥100100￥900100￥90020010%10010%10%100%现货市场期货市场1028每日无负债的结算制度: : 期货交易实行每日无负债结算制度，即“逐日盯市”。 指每日交易结束之后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结

12、算准备金。29 神华期货经纪有限公司 制表时间： 2006081820060818- 交 易 结 算 单(盯市) 客户号:008888 客户名:xxx 日 期:20060818 资金状况 -上日结存: 1256624.21 浮动盈亏: 0.00 风险度: 10%当日存取: 0.00 客户权益: 1278784.01 追加保证金: 0.00当日盈亏: 22980.00 保证金占用: 125384.00 当日手续费: 820.20 质押金: 0.00 当日结存: 1278784.01 可用资金: 1153400.01 - 成交记录- 交易日 合 约 买卖 投保 成交价 手数 成交额 开平 手续费

13、平仓盈亏 20060818 Acu0610 买 投 66700.00 4 1334000.00 平 400.20 25800.0020060818 Bm0701 买 投 2240.00 20 448000.00 平 120.00 -1000.0020060818 Bm0701 卖 投 2259.00 10 225900.00 开 60.00 0.0020060818 CSR705 买 投 3516.00 15 527400.00 平 90.00 3450.0020060818 CSR705 卖 投 3565.00 2 71300.00 开 12.00 0.0020060818 CSR705 卖

14、 投 3566.00 8 285280.00 开 48.00 0.0020060818 CSR705 卖 投 3534.00 10 353400.00 开 60.00 0.0020060818 CSR705 卖 投 3583.00 5 179150.00 开 30.00 0.00-合计 成交量:74 成交额:3424430.0 手续费:820.20 平仓盈亏:28250.00 持仓汇总- 合约 买持 买均价 卖持 卖均价 昨结算 今结算 盯市盈亏 保证金占用 投保Bm0701 0 0.00 10 2259.00 2235.00 2263.00 -400.00 18104.00 投 CSR705

15、 0 0.00 25 3556.52 3539.00 3576.00 -4870.00 107280.00 投 - 合计 买持:0 卖持:35 盯市盈亏:-5270.00 持仓保证金:125384.00对结算单如有疑问，请于下一交易日上午11:00以前到结算部查询，过时责任自负！客户（执行人）签字：30强行平仓制度： 符合以下条件的： 结算准备金小于零，并未能在规定时间内补足的。 持仓量超出其限仓规定的。 因违规受到交易所强行平仓处罚的， 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。 其他应予平仓的。31涨跌停板制度： 涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得

16、高于或者低于规定的涨跌幅度（以上一交易日的结算价为基准），超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。32第四部分、期货市场的参与者组成33（一）投机交易者 投机：指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖，从中获得利润的交易行为。投机者可以“做多”，也可以“做空”。投机的目的很直接-就是获得价差利润。但投机是有风险的。根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，第二类是短线交易者，第三类是逐小利者，又称“抢帽子者”。 投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证

17、。 34（二）套期保值机构 套期保值：就是买入( (卖出) )与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出( (买入) )期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。 套期保值是期货市场产生的原动力。 35（三）套利交易者 套利：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利 交易者之所以进行套利交

18、易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。36第五部分、期货交易与股票交易的对比37期货交易与股票交易的对比: :类别股票期货含义 是有价证券的一种主要形式，是指股份有限公司签发的证明投资者的股东身份和权益并据此获得股息和红利的凭证 是指买卖双方约定未来某一特定时间交付的某一特定商品。交易对象是标准化合约相同点固定场所进行交易风险投资买卖方式及业务流程相同分析方法市场管理结构相似不同点双向交易与单向交易的不同交易目的也有不同之处投资

19、分析方法有所不同就等额投资来讲, ,期货的投资风险小于股票38期货与股票的具体差异：类别股票期货交易品种1000多家上市公司上市20多个品种（铜、天然橡胶）涨跌幅度10%4%-7%标的物有价证券合约所对应的是固定的商品时间无限延续。可以长期持有但是有公司亏损而停牌有固定期限。到期必须平仓或者实物交割影响因素宏观经济环境和个股企业的生产、经营情况供求关系、经济波动周期、政府政策、季节性因素等交易目的一是在于获利,二是股票升值,当股东分红一是在于赚取价差,二是许多投资者在于保值,锁定生产经营的利润保证金全额保证金10%保证金交易，10%做100%交易信息披露最主要的是财务报表，而上市公司作假的可能

20、性大。信息主要是关于产量，消费量，主产地的天气等报告，专业报纸都有报告，透明度很高交易方式T+1交易，先买后卖T+0交易，可以单纯买卖交易,买卖不分先后39期货的特点：1 1、双向交易2 2、标准化合约3 3、杠杆作用保证金制度4 4、“T+0”T+0”制度40CBOTCBOT大豆2000-20072000-2007长期走势图买入开仓卖出平仓卖出开仓双向交易：买入平仓41 期货投资者当天的买入成交后立刻就可以卖出兑现自己的投资，反之亦然。期货投资者的同一笔资金当天可以进出市场无数次，这称做“T+0”T+0”制度。T+0T+0制度：42有没有市场机会？4%8%43行情日走势图如果是T+0T+0呢

21、？又会是如何？T+0T+0制度：44第六部分、期货市场组织结构和监管体系45期货市场监管体系：46投资者一般期货公司结算会员交易所 期货市场的组织结构期货市场监管体系47期货保证金监控中心: :http:/48期货交易所： 期货交易所就是集中买卖标准化期货合约的场所。 目前国内的期货交易所：大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所49第七部分、期货交易流程50期货交易流程开户与下单：开 户成 交结 算下 单交纳保证金撤 单选择经纪公司51如何选择好的期货公司和经纪人? ? 资本雄厚、信誉好通讯联络工具迅捷、先进、服务质量好能主动向客户提供各种详尽的市场信息诚实可信、稳

22、健谨慎，有良好的商业形象收取合理的履约保证金规定合理、优惠的手续费 能为客户提供优质服务的经纪人52交易准备：1 1、心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动，自然是判断正确的获 利，判断失误的亏损。因此，入市前盈亏的心理准备是十分必要的。2 2、知识上的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识和基本技巧，了解所参与交易的商品的交易规律，正确下达交易指令，使自己在期货市场上处于赢家地位。3 3、市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决定的自由竞争的市场上，信息显得异常重要。谁能及时、准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交易中获胜。4 4、拟定交易计划。为了将损失控制到最小，使盈利更大，就要有节制地进行交易，入市前有必要拟定一个交易计划，做为参加交易的行为准则。