3财务预测PPT课件.ppt

1、财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667015/13/2022财务学财务学第三章第三章财务预测财务预测财务预测（Financial Forecast）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。它是财务管理重要方法之一，其主要任务在于：测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据，预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标，测定各项定额和标准，为编制预算，分解计划指标服务。财务预测环节主要包括明确预测目标，搜集相关资料，建立预测模型，确定财务预测结果等步骤。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ

2、群号群号27980667025/13/2022第三章第三章财务预测财务预测n本章学习重点本章学习重点掌握定性预测中的掌握定性预测中的德尔菲法。德尔菲法。掌握销售定性预测法中的和季节趋势预测法、可持续增长率预测法。掌握销售定性预测法中的和季节趋势预测法、可持续增长率预测法。资金需求量预测资金需求量预测 中的销售百分比法、资金习性法和回归直线法。中的销售百分比法、资金习性法和回归直线法。成本费用预测的高低点法、回归直线法成本费用预测的高低点法、回归直线法利润预测的量本利法。利润预测的量本利法。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667035/13/20223.1.1 财务

3、预测的概念财务预测的概念 所谓财务预测，就是财务工作者根据企业过去一段时所谓财务预测，就是财务工作者根据企业过去一段时期财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各期财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，来预测企业未来财务状况、财务成果及现金流量。来预测企业未来财务状况、财务成果及现金流量。进行财务预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，进行财务预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来的无知降到

4、最低限度，使财务计划的预期目标同可能变的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实施效果做到心中有数。施效果做到心中有数。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667045/13/20223.1.2 财务预测的作用财务预测的作用1.财务预测是进行经营决策的重要依据。财务预测是进行经营决策的重要依据。2.财务预测是公司合理安排收支，提高资金使用效益财务预测是公司合理安排收支，提高资金使用效益的保证。的保证。3.财务预测是提高公司管理水平的重要手段。财务预测是提高公司管理水

5、平的重要手段。需要指出的是，财务预测的作用大小受到其准确性的需要指出的是，财务预测的作用大小受到其准确性的影响。准确性越高，作用越大；反之，则越小。影响财影响。准确性越高，作用越大；反之，则越小。影响财务预测准确性的因素可以分为主观因素和客观因素。主务预测准确性的因素可以分为主观因素和客观因素。主观因素主要指预测者的素质，如数理统计分析能力和预观因素主要指预测者的素质，如数理统计分析能力和预测经验等。客观因素主要是指企业所处内外环境的急剧测经验等。客观因素主要是指企业所处内外环境的急剧变化。财务预测工作者要不断提高自己的预测能力，在变化。财务预测工作者要不断提高自己的预测能力，在实践中积累经验

6、，提高预测的准确性。实践中积累经验，提高预测的准确性。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667055/13/20223.1.3 财务预测的分类财务预测的分类1.按财务预测所跨越的时间长度分为长期预测、中期预测和短期预测。 2.按财务预测的内容可分为销售预测、资金预测、成本和费用预测、营业收入预测和利润预测。3.按财务预测方法可分为定性财务预测和定量财务预测。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667065/13/20223.1.4 财务预测的程序财务预测的程序 1明确预测对象和目标明确预测对象和目标2制定预测计划制定预测计划3收集整理资料收

7、集整理资料4确定预测方法确定预测方法5进行实际预测进行实际预测6评价与修正预测结果评价与修正预测结果财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667075/13/20223.1.5 财务预测的原则财务预测的原则1.连续性原则连续性原则2.关键因素原则关键因素原则3.客观性原则客观性原则 4.科学性原则科学性原则5.经济性原则经济性原则 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667085/13/20223.2.1 销售预测及其作用销售预测及其作用 1销售预测的定义销售预测的定义 销售预测是财务预测的起点。它是指根据以往的销售情销售预测是财务预测的起点。

8、它是指根据以往的销售情况以及使用系统内部内置或用户自定义的销售预测模型获况以及使用系统内部内置或用户自定义的销售预测模型获得的对未来销售情况的预测。销售预测可以直接生成同类得的对未来销售情况的预测。销售预测可以直接生成同类型的销售计划。型的销售计划。销售计划的中心任务之一就是销售预测，无论企业的规销售计划的中心任务之一就是销售预测，无论企业的规模大小、销售人员的多少，销售预测影响到包括计划、模大小、销售人员的多少，销售预测影响到包括计划、预算和销售额确定在内的销售管理的各方面工作。预算和销售额确定在内的销售管理的各方面工作。 销售预测是指对未来特定时间内，全部产品或特定产品销售预测是指对未来特

9、定时间内，全部产品或特定产品的销售数量与销售金额的估计。是切实可行的销售目标。的销售数量与销售金额的估计。是切实可行的销售目标。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号27980667095/13/20222销售预测的作用销售预测的作用（1）通过销售预测，可以调动销售人员的积极性，促使）通过销售预测，可以调动销售人员的积极性，促使产品尽早实现销售，以完成使用价值向价值的转变。产品尽早实现销售，以完成使用价值向价值的转变。（2）企业可以以销定产，根据销售预测资料，安排生产，）企业可以以销定产，根据销售预测资料，安排生产，避免产品积压。避免产品积压。（3）能合理有效管理产品库存，经过

10、预测可对产品设立）能合理有效管理产品库存，经过预测可对产品设立库存预警，对生产进度的安排具有指导意义。库存预警，对生产进度的安排具有指导意义。（4）经过销售预测后，可对产品的补货安排提供参考数）经过销售预测后，可对产品的补货安排提供参考数据。据。（5）为资金需要量预测、营业收入预测等提供相关数）为资金需要量预测、营业收入预测等提供相关数据。据。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670105/13/20223.2.2 销售预测影响因素销售预测影响因素1外界因素外界因素（1）需求动向）需求动向（2）经济变动）经济变动（3）同业竞争动向）同业竞争动向（4）政府、消费者团

11、体的动向）政府、消费者团体的动向 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670115/13/20223.2.2 销售预测影响因素销售预测影响因素2内部因素内部因素（1）营销策略）营销策略（2）销售政策）销售政策（3）销售人员）销售人员（4）生产状况）生产状况财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670125/13/20223.2.3 销售预测的方法销售预测的方法1定性销售预测定性销售预测（1）高级经理意见法）高级经理意见法（2）销售人员意见法）销售人员意见法（3）购买者期望法）购买者期望法（4）德尔菲法）德尔菲法财务管理学北京大学出版社 主编

12、：屠红卫 QQ群号群号279806670135/13/20223.2.3 销售预测的方法销售预测的方法2定量销售预测定量销售预测定量销售预测是主要应用数学方法，对与销售定量销售预测是主要应用数学方法，对与销售有关的各种经济数据信息进行科学加工，并建立有关的各种经济数据信息进行科学加工，并建立数学模型，充分认识各有关变量之间的规律性联数学模型，充分认识各有关变量之间的规律性联系，并作出相应预测结论的一种销售预测方法。系，并作出相应预测结论的一种销售预测方法。用来进行销售预测的定量预测方法可以按照不同用来进行销售预测的定量预测方法可以按照不同类型分成两大类：时间序列分析法、回归分析法类型分成两大类

13、：时间序列分析法、回归分析法等。等。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670145/13/20223.2.3 销售预测的方法销售预测的方法2定量销售预测定量销售预测（1）时间序列预测法）时间序列预测法时间序列预测法可用于短期预测、中期预测和长时间序列预测法可用于短期预测、中期预测和长期预测。根据对资料分析方法的不同，又可分为：期预测。根据对资料分析方法的不同，又可分为：简单序时平均数法、加权序时平均数法、移动平简单序时平均数法、加权序时平均数法、移动平均法、加权移动平均法、趋势预测法、指数平滑均法、加权移动平均法、趋势预测法、指数平滑法、季节性趋势预测法、市场寿命

14、周期预测法等。法、季节性趋势预测法、市场寿命周期预测法等。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670155/13/2022简单序时平均数法简单序时平均数法 也称算术平均法。即把若干历史时期的统计也称算术平均法。即把若干历史时期的统计数值作为观察值，求出算术平均数作为下期数值作为观察值，求出算术平均数作为下期预测值。这种方法基于下列假设：预测值。这种方法基于下列假设：“过去这过去这样，今后也将这样样，今后也将这样”，把近期和远期数据等，把近期和远期数据等同化和平均化，因此只能适用于事物变化不同化和平均化，因此只能适用于事物变化不大的趋势预测。如果事物呈现某种上升或下大

15、的趋势预测。如果事物呈现某种上升或下降的趋势，就不宜采用此法。降的趋势，就不宜采用此法。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670165/13/2022加权序时平均数法加权序时平均数法 就是把各个时期的历史数据按近期和远期影响程度就是把各个时期的历史数据按近期和远期影响程度进行加权，求出平均值，作为下期预测值。进行加权，求出平均值，作为下期预测值。年份20092010201120122013销售量(万件)9090100857050权数123452014年预测销售量年预测销售量= ( 9 0 1 1 0 0 2 8 5 3 7 0 4 5 0 5 ) (1+2+3+

16、4+5）=72（万件）（万件）财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670175/13/2022简单移动平均法简单移动平均法 就是相继移动计算若干时期的算术平均数作就是相继移动计算若干时期的算术平均数作为下期预测值。为下期预测值。 年份20092010201120122013销售量(万件)90901008570502014年预测销售量年预测销售量=(90+100+85+70+50)/5=79(万件万件)2015年预测销售量年预测销售量=(100+85+70+50+79)/5=77(万件万件)财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670185/

17、13/2022加权移动平均法加权移动平均法 即将简单移动平均数进行加权计算。在确定权数时，近即将简单移动平均数进行加权计算。在确定权数时，近期观察值的权数应该大些，远期观察值的权数应该小些。期观察值的权数应该大些，远期观察值的权数应该小些。 年份200920102011201220132014销售量(万件)9090100857050权数12345权数123452014年预测销售量年预测销售量=(9011002853704505) (1+2+3+4+5）=72（万件）（万件）2015年预测销售量年预测销售量=(1001852703504+725) (1+2+3+4+5）=69（万件）（万件）财务

18、管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670195/13/2022上述几种方法虽然简便，能上述几种方法虽然简便，能迅速求出预测值，但由于没有迅速求出预测值，但由于没有考虑企业未来产品销售发展的考虑企业未来产品销售发展的新动向和其他因素的影响，所新动向和其他因素的影响，所以准确性较差。应根据新的情以准确性较差。应根据新的情况，对预测结果作必要的修正。况，对预测结果作必要的修正。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670205/13/2022指数平滑法指数平滑法 即根据历史资料的上期实际数和预测值，用指数加即根据历史资料的上期实际数和预测值，用指数

19、加权的办法进行预测。此法实质是由内加权移动平均法权的办法进行预测。此法实质是由内加权移动平均法演变而来的一种方法，优点是只要有上期实际数和上演变而来的一种方法，优点是只要有上期实际数和上期预测值，就可计算下期的预测值，这样可以节省很期预测值，就可计算下期的预测值，这样可以节省很多数据和处理数据的时间，减少数据的存储量，方法多数据和处理数据的时间，减少数据的存储量，方法简便。是国外广泛使用的一种短期销售预测方法。简便。是国外广泛使用的一种短期销售预测方法。 此法需要导入平滑系数（也称为加权因子），原则上平滑系数的取值要求大于0而小于1，一般取值为0.30.7。其预测模型为： 本期计划销售额本期计

20、划销售额=平滑系数平滑系数上期实际销售额上期实际销售额+（1-平滑系数）平滑系数）上期预测销售额上期预测销售额财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670215/13/2022指数平滑法指数平滑法 由于只设定平滑系数，因此该方法简便、实由于只设定平滑系数，因此该方法简便、实用，但在确定平滑系数时受一定的主观因素用，但在确定平滑系数时受一定的主观因素影响。平滑系数越大，则近期实际销售额对影响。平滑系数越大，则近期实际销售额对预测值的影响越大，平滑系数越小，则近期预测值的影响越大，平滑系数越小，则近期实际销售额对预测值的影响越小。一般情况实际销售额对预测值的影响越小。一般

21、情况下，对销售额进行长期预测时，选用较小的下，对销售额进行长期预测时，选用较小的平滑系数；对销售额进行短期预测时，采用平滑系数；对销售额进行短期预测时，采用较大的平滑系数。较大的平滑系数。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670225/13/2022指数平滑法举例指数平滑法举例平滑系数为平滑系数为0.70.7答案：答案：20122012年预测销售量年预测销售量=95=95* *0.7+900.7+90* *0.3=93.50.3=93.5年份20112012201320142015预测销售量909093.595.2597.17597.1实际销售量95969897

22、97.5答案：答案：20132013年预测销售量年预测销售量=96=96* *0.7+93.50.7+93.5* *0.3=95.250.3=95.25财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670235/13/2022季节趋势预测法季节趋势预测法 根据销售量（或销售额）每年重复出现的周期性季根据销售量（或销售额）每年重复出现的周期性季节变动指数，预测其季节性变动趋势。推算季节性指节变动指数，预测其季节性变动趋势。推算季节性指数可采用不同的方法，常用的方法有季数可采用不同的方法，常用的方法有季(月月)别平均法别平均法和移动平均法两种：和移动平均法两种： a季季(月月)别

23、平均法。就是把各年度的数值分季别平均法。就是把各年度的数值分季(或或月月)加以平均，除以各年季加以平均，除以各年季(或月或月)的总平均数，得出的总平均数，得出各季各季(月月)指数。指数。 b移动平均法。即应用移动平均数计算比例求典型移动平均法。即应用移动平均数计算比例求典型季节指数。季节指数。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670245/13/2022季节趋势预测法季节趋势预测法 【例【例3-1】，某公司从】，某公司从2008年到年到2013年，每一年各季度的年，每一年各季度的服装销售量见表服装销售量见表3-1。预测。预测2014年各季度纺织品的销售量。年各季度

24、纺织品的销售量。表表3-1 某公司某公司2008年至年至2013年服装销售量（单位：件）年服装销售量（单位：件）年度年度销售量第一季度第二季度第三季度第四季度 2008600180150120150200966021016013016020107002301701301702011750250180140180201285030020015020020131000400220160220合计4560157010808301080财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670255/13/2022NTy tTy tT21-23180-41405292-21150-3150

25、4413-19120-22803614-17150-25502895-15210-31502256-13160-20801697-11130-14301218-9160-1440819-7230-16104910-5170-8502511-3130-390912-1170-1701财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670265/13/202213125025011431805409155140700251671801260491793002700811811200220012119131501950169201520030002252117400680028922

26、19220418036123211603360441242322050605290456087604600财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670275/13/2022季节趋势预测法季节趋势预测法 预测过程如下：预测过程如下：第一步，计算六年各相同季节的平均销售量第一步，计算六年各相同季节的平均销售量(Ai) A1=15706262(件件) 同理同理 A2=180，A3138.3，A4=180(件件) 第二步，计算六年所有季度的平均销售量第二步，计算六年所有季度的平均销售量(B),M为为6年（总共年（总共24个季度）的销售量总和个季度）的销售量总和BM（46）45

27、6024190 (件件) 第三步，计算各季节销售指数第三步，计算各季节销售指数(Ci = Ai /B) C12621901.38 同理同理 C20.95，C30.73，C40.95 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670285/13/2022季节趋势预测法季节趋势预测法 第四步，修正第四步，修正2014年各季度预测值年各季度预测值 Y t = (a + bT )Ci 首先，建立时间序列方程式首先，建立时间序列方程式YabT式两边同时求和，得：式两边同时求和，得：yt=na+bT；两边同时乘以两边同时乘以T，并求和，得：，并求和，得：Tyt=aT+bT2；令；令T

28、=0（时间序列数正负相间，（时间序列数正负相间，T=-23,-21,-1,1,3,23）由表由表3-2所列有关数据，计算如下：所列有关数据，计算如下：ayt /n4560/24=190b Tyt /T2=8760/4600 1.9确立预测模型：确立预测模型：y=190+1.90T 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670295/13/2022季节趋势预测法季节趋势预测法 第四步，修正第四步，修正2014年各季度预测值年各季度预测值 Y t = (a + bT )Ci 其次，修正其次，修正2014年各季度预测值年各季度预测值 第一季度预测值第一季度预测值=(190+

29、1.9025)1.38328(件件) 第二季度预测值第二季度预测值=(190+1.9027)0.95229(件件) 第三季度预测值第三季度预测值=(190+1.9029)0.73179(件件) 第三季度预测值第三季度预测值=(190+1.9031)0.95236(件件) 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670305/13/2022市场寿命周期预测法市场寿命周期预测法 就是对产品市场寿命周期的分析研究。就是对产品市场寿命周期的分析研究。例如对处于成长期的产品预测其销售量，例如对处于成长期的产品预测其销售量，最常用的一种方法就是根据统计资料，最常用的一种方法就是根据

30、统计资料，按时间序列画成曲线图，再将曲线外延，按时间序列画成曲线图，再将曲线外延，即得到未来销售发展趋势。最简单的外即得到未来销售发展趋势。最简单的外延方法是直线外延法，适用于对耐用消延方法是直线外延法，适用于对耐用消费品的预测。这种方法简单、直观、易费品的预测。这种方法简单、直观、易于掌握。于掌握。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670315/13/2022（2）可持续增长率预测法）可持续增长率预测法可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力。具体来说是指内在增长能力。具体来说是指在不增发新股并保

31、持目前在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司经营效率和财务政策条件下，公司销售所能增长的最大销售所能增长的最大比率。比率。 此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率，财此处的经营效率指的是销售净利率和资产周转率，财务政策指的是股利支付率和资本结构。务政策指的是股利支付率和资本结构。 可持续增长率的基本公式为：可持续增长率的基本公式为：可持续增长率权益报酬率可持续增长率权益报酬率留存收益率留存收益率或：销售净利率或：销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数留存收益率留存收益率 或：权益报酬率或：权益报酬率(1-股利支付比率股利支付比率) 预测期销售量基期销售量预测期销售

32、量基期销售量(1+可持续增长率可持续增长率)财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670325/13/20223销售定量预测的方法有（销售定量预测的方法有（ ）A.A.市场寿命周期预测法市场寿命周期预测法 B.B.季节趋势预测法季节趋势预测法C.C.高低点法高低点法 D.D.回归直线法回归直线法答案：答案：ABAB财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670335/13/2022内含增长率和可持续增长率都是指销售增长率，都内含增长率和可持续增长率都是指销售增长率，都不发行新股。但是，内含增长率同时也不增加外部筹不发行新股。但是，内含增长率同时

33、也不增加外部筹集的负债，而可持续增长率要增加外部负债。内含增集的负债，而可持续增长率要增加外部负债。内含增长率是外部融资为零时的销售增长率，可持续增长率长率是外部融资为零时的销售增长率，可持续增长率是不增发股票，保持经营效率和财务政策条件下的销是不增发股票，保持经营效率和财务政策条件下的销售增长率。售增长率。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670345/13/2022（1）相同点：）相同点： 都不从外部筹集股权资金；都不从外部筹集股权资金；都是利用留存收益增加内部股权资金。都是利用留存收益增加内部股权资金。 （2）不同点：）不同点： 内含增长率是外部融资为零时

34、的销售增长率，可持续增长率是不增发股票，保持经营效率和内含增长率是外部融资为零时的销售增长率，可持续增长率是不增发股票，保持经营效率和财务政策不变条件下的销售增长率。财务政策不变条件下的销售增长率。 计算内含增长率时，不增加外部债务，但资产负债率会有所变化；而计算可持续增长率时，计算内含增长率时，不增加外部债务，但资产负债率会有所变化；而计算可持续增长率时，可以从外部增加债务，但资产负债率不变；可以从外部增加债务，但资产负债率不变； 可持续增长属于平衡增长，即资产增长率可持续增长属于平衡增长，即资产增长率=负债的增长率负债的增长率=股东权益增长率，而内含增长不股东权益增长率，而内含增长不属于平

35、衡增长。属于平衡增长。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670355/13/2022是的。是的。资产周转率资产周转率=销售收入（销售收入（1+销售增长率）销售增长率）/总总资产（资产（1+总资产增长率），若资产周转率不变，总资产增长率），若资产周转率不变，销售增长率必须等于总资产增长率。销售增长率必须等于总资产增长率。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670365/13/2022经营效率不变即销售净利率和资产周转率不率经营效率不变即销售净利率和资产周转率不率财务政策不变即留存收益率和权益乘数不变财务政策不变即留存收益率和权益乘数不变

36、2014年销售增长率等于可持续增长率（年销售增长率等于可持续增长率（10%）。）。%10)1 ()1 ()1 ()1 (净利润增长率净利润留存收益增长率留存收益权益乘数资产周转率销售增长率销售收入净利润增长率净利润可持续增长率2014年销售增长率年销售增长率=净利润增长率净利润增长率=留存收益率留存收益率=10%财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670375/13/20222014年股利支付率年股利支付率=1-留存收益率留存收益率 =1-500*(1+10%)/800=31.25%经营效率和财务政策不变时：经营效率和财务政策不变时：可持续增长率可持续增长率=销售增

37、长率销售增长率=净利润增长率净利润增长率=留存收益增长率留存收益增长率=股利增长率股利增长率可推算可推算2013年实现的净利润为年实现的净利润为727.2727万元（为什么？）万元（为什么？）财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670385/13/20222014年股利年股利=800*31.25%=250万元万元2014年股利增长率年股利增长率=(250-227.27)/227.27=10%2013年净利润年净利润=800/1.1=727.272727万元万元2013年股利年股利=727.272727*31.25%=227.272727万元万元2013年新增留存收益

38、年新增留存收益=净利润净利润-股利股利=727.2727- 227.2727财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670395/13/20223.3.1 资金需求量预测的意义资金需求量预测的意义资金需要量预测是指企业根据生产经营资金需要量预测是指企业根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测。的需求，对未来所需资金的估计和推测。企业筹集资金，首先要对资金需要量进行企业筹集资金，首先要对资金需要量进行预测，即对企业未来组织生产经营活动的预测，即对企业未来组织生产经营活动的资金需要量进行估计、分析和判断，它是资金需要量进行估计、分析和判断，它是企业制定融资计划的基础，

39、为企业做出正企业制定融资计划的基础，为企业做出正确的筹资决策提供相关数据信息。确的筹资决策提供相关数据信息。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670405/13/20223.3.2 资金需求量预测的步骤资金需求量预测的步骤 1销售预测销售预测2估计需要的资产及自发性负债估计需要的资产及自发性负债3估计收入、费用和留存收益估计收入、费用和留存收益4估计所需要的追加资金需要量，确估计所需要的追加资金需要量，确定外部融资数额定外部融资数额财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670415/13/20223.3.2 资金需要量预测的方法资金需要

40、量预测的方法 1定性预测法定性预测法定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对资金需要量所作的判断。这种借预测人员的知识和经验，对资金需要量所作的判断。这种方法一般不能提供有关事件确切的定量概念，而主要是定性方法一般不能提供有关事件确切的定量概念，而主要是定性的估计某一事件的发展趋势、优劣程度和发生的概率。定性的估计某一事件的发展趋势、优劣程度和发生的概率。定性预测是否正确，完全取决于预测者的知识和经验。在进行定预测是否正确，完全取决于预测者的知识和经验。在进行定性预测时，虽然要汇总各方面人士的意见和综合地说明

41、财务性预测时，虽然要汇总各方面人士的意见和综合地说明财务问题，但也需将定性的财务资料进行量化，这并不改变这种问题，但也需将定性的财务资料进行量化，这并不改变这种方法的性质。定性预测主要是根据经济理论和实际情况进行方法的性质。定性预测主要是根据经济理论和实际情况进行理性地、逻辑地分析和论证，以定量方法作为辅助理性地、逻辑地分析和论证，以定量方法作为辅助;一般在一般在缺乏完整、准确的历史资料时采用。缺乏完整、准确的历史资料时采用。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670425/13/20223.3.2 资金需要量预测的方法资金需要量预测的方法 1定性预测法定性预测法

42、（1）特尔菲法）特尔菲法 （2）市场调查法）市场调查法 （3）相互影响预测方法）相互影响预测方法财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670435/13/20223.3.2 资金需要量预测的方法资金需要量预测的方法 2定量预测法定量预测法定量预测法是是指以资金需要量与有关因素的关系定量预测法是是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数学方法加以计算，并将计算结果作为预测的一种方法。学方法加以计算，并将计算结果作为预测的一种方法。定量预测方法很多，如趋势分析法、相关分析法、线定量预测方法很

43、多，如趋势分析法、相关分析法、线性规划法等等，下面主要介绍两种预测方法。性规划法等等，下面主要介绍两种预测方法。 （1）销售百分比法）销售百分比法 （2）资金习性法）资金习性法财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670445/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法 销售百分比法是一种在分析报告年度资产负债销售百分比法是一种在分析报告年度资产负债表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目

44、占销售额的百分比，然后依有者权益的有关项目占销售额的百分比，然后依据计划期销售额及假定不变的百分比关系预测计据计划期销售额及假定不变的百分比关系预测计划期资金需要量的一种方法。划期资金需要量的一种方法。财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670455/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法 用销售百分比法预测外部融资额用销售百分比法预测外部融资额(按总量按总量)：1）根据销售总额确定融资需求确定销售百分比计算预计销售额下的资产和负债预计留存收益增加额留存收益增加=预计销售额计划销售净利率（1-股利率）计算外部融资需求外部融资需

45、求=预计总资产预计总负债预计股东权益财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670465/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法 用销售百分比法预测外部融资额（按增量）：用销售百分比法预测外部融资额（按增量）：2）根据销售增加量确定融资需求融资需求=资产增加负债自然增加留存收益增加=（资产销售百分比新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率计划销售额（1股利支付率）财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670475/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法

46、 【例【例3-2】某企业预期】某企业预期2014年销售比年销售比2013年增长年增长25%，预计利润表及预计资产负债表如表，预计利润表及预计资产负债表如表3-3、表、表3-4。该企业年股利支付率为该企业年股利支付率为40%。 项目基期数额（2013年）预测期（2014年）数额销售收入200250减：销售成本 150187.5 销售费用1012.5 管理费用 2531.25 财务费用 78.75利润总额 810减：所得税22.5净利润 67.5表3-3 预计利润表 （单位：亿元）财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670485/13/2022表3-4 预计资产负债表

47、项目基期数额（2013年）预测期（2014年）数额现金33.75应收账款3543.75存货1822.5预付费用22.5固定资产净值7474资产合计132146.5应付票据88应付账款2733.75应付费用33.75长期负债4040负债合计7885.5实收资本4545留存收益99所有者权益合计5454追加筹资额7负债及所有者权益合计132146.5财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670495/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法 预测期（2014年）需追加筹资额为=146.5-85.5-54=7（亿元）预测期（2014年）

48、内部筹资额=预计净利润（1-股利支付率）=7.5(1-40%)=4.5(亿元)预测期（2014年）外部筹资额=7-4.5=2.5 (亿元) 按增加额验算：资产增加146.5-132=14.5亿元；负债增加负债增加=85.5-78=7.5亿元，权益增加亿元，权益增加=7.5(1-40%)=4.5(亿元)外部筹资额=14.5-7.5-4.5=2.5亿元在企业预期销售增长率确定的情况下，还可以通过外部融资销售增长比来测算所需的外部融资额。 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670505/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法 外部

49、融资销售增长比是外部融资额占销售增长额的比例。是指销售额每增加一元需要追加的外部融资额。如果企业内部资金较少，需要外部融资，它就会大于零；否则，它就会小于零；如果不需要外部融资，它就等于零。假设可动用金融资产为零。 计算公式如下：外部融资销售增长比=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-预计销售净利率(1+增长率)/增长率(1-股利支付率)外部融资额=外部融资销售增长比销售增长 财务管理学北京大学出版社 主编：屠红卫 QQ群号群号279806670515/13/2022（1）资金需要量预测的）资金需要量预测的销售百分比法销售百分比法 【例3-3】，某公司上年销售收入为4000万元，本年计

50、划销售收入5000万元，假设经营资产销售百分比为66%，经营负债销售百分比为12%，且二者保持不变，可动用的金融资产为0，预计销售净利率为5.5%，预计股利支付率为40%。要求：(1)计算外部融资销售增长比；(2)计算外部融资额；(3)如果销售增长500万元(即销售增长率为12.5%)计算外部融资销售增长比和外部融资额。 解题：解题：(1)外部融资销售增长比外部融资销售增长比=66%-12%-5.5%(1+25%)/25%(1-40%)=37.5%(2)外部融资额外部融资额=100037.5%=375(万元万元)验证：外部融资额验证：外部融资额=100066%-100012%-50005.5%