财务报表分析认知课件.ppt

1、财财 务务 报报 表表 分分 析析目 录 项目一项目一 财务报表分析认财务报表分析认知知 任务一 财务报表分析的概念 任务二 财务报表分析的内容 任务三 财务报表分析的程序和基本方法 项目二项目二 财务报表编制财务报表编制 任务一 财务报表编制概述 任务二 资产负债表的编制 任务三 利润表的编制 任务四 现金流量表的编制 项目三项目三 资产负债表分析资产负债表分析 任务一 资产负债表的项目分析 任务二 资产负债表结构分析 项目四项目四 利润表分析利润表分析 任务一 利润表项目分析 任务二 利润表结构分析 项目五项目五 现金流量表分析现金流量表分析 任务一 现金流量表项目分析 任务二 现金流量结

2、构分析 任务三 现金流量表趋势分析 项目六项目六 偿债能力分析偿债能力分析 任务一 偿债能力分析的内容及意义 任务二 偿债能力分析的方法 任务三 影响偿债能力分析的因素 项目七项目七 获利能力分析获利能力分析 任务一 获利能力分析的概念及目的 任务二 获利能力分析的评价指标 任务三 影响获利能力的因素分析 项目八项目八 营运能力分析营运能力分析 任务一 营运能力分析的内容及意义 任务二 营运能力分析的方法 任务三 影响营运能力的因素 项目九项目九 财务报表综合分财务报表综合分析方法析方法 任务一 财务报表综合分析概述 任务二 杜邦财务分析法 任务三 沃尔综合评分分析法 任务四 我国企业绩效评价

3、体系 项目十项目十 财务报表分析报财务报表分析报告告 任务一 财务报表分析概述 任务二 财务报表分析报告的撰写 任务三 财务报表分析报告应注意的问题财财 务务 报报 表表 分分 析析项目一项目一 财务报表分析认知财务报表分析认知 【学习目标】 1.了解财务报表分析有哪些需求者，以及他们分别需要哪些信息。 2.了解财务报表分析的主要内容、主要原则、使用资料的范围。 3.一般掌握财务报表分析的程序和目标。 4.重点掌握财务报表分析的基本方法。 【案例导入】 加拿大西部某著名的四季游览胜地公司计划增加几项新的娱乐设施，包括增加造雪能力、新建一架高速升降机、一家具有700个座位的餐馆、一个新的滑雪设备

4、零售商店并提高现有基础设施和条件等。对于公司的财务总监以及领导层而言，他们需要了解公司近年来的盈利状况、资金周转状况以及公司的债务负担状况等，并结合公司发展战略来决定是否通过此提议；如果新投资计划的资金准备通过申请贷款来解决，那么银行主管需要考虑公司已有的债务状况及其以往的信用状 况，并结合新项目可能给公司带来的盈利潜力来决定是否给予公司贷款；对于公司已有的股东而言，他们需要了解新项目可能带来的风险和收益，以此作出是否继续持有供公司股票的决定；对于潜在的投资者而言，他们需要公司新项目收益及风险情况，并考虑新项目给公司带来的发展潜力，从而决定是否投资于该公司股票。不同的公司利益关系人，从自身决策

5、的角度出发需要不同的决策信息，因此我们需要了解如何对公司的财务报表进行分析。任务一任务一 财务报表分析的概念财务报表分析的概念 知识点1 财务报表分析的概念 财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用人改善决策。 财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。财务报表分析就是从报表中获取符合报表使用人分析目的的信息，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。 企业的基本活动分为筹资活动、投资活动和经营活动三类。 筹资活动是指筹集企业投资和经营所需要的资金，包括发行股票和债券、取得借款

6、，以及利用内部积累资金等。 投资活动是指将所筹集到的资金分配于资产项目，包括购置各种长期资产和流动资产。投资是企业基本活动中最重要的部分。 经营活动是在必要的筹资和投资前提下，运用资产赚取收益的活动，它至少包括研究与开发、采购、生产、销售和人力资源管理等五项活动。经营活动是企业收益的主要来源。 企业的三项基本活动是相互联系的，在业绩评价时不应把它们割裂开来。 财务报表分析的起点是阅读财务报表，终点是做出某种判断（包括评价和找出问题），中间的财务报表分析过程，由比较、分类、类比、归纳、演绎、分析和综合等认识事物的步骤和方法组成。其中分析与综合是两种最基本的逻辑思维方法。因此，财务报表分析的过程也

7、可以说是分析与综合的统一 知识点2 财务报表分析的意义 财务报表分析师评价企业财务状况、衡量经营业绩的重要依据，是企业挖掘潜力、改进工作实现理财目标的重要手段，是企业合理实施投资和筹资决策的重要步骤，同时也是企业与外部进行信息交流的一个必不可少的环节。它对于正确预测、计划、决策、控制、考核、评价企业的各项经营活动具有重要的意义。 （一）财务报表分析可以正确评价企业过去 正确评价企业过去是说明现在和揭示未来的基础，财务报表分析通过对实际财务报表等资料的分析能够准确地说明企业过去的业绩状况，指出企业的成绩和问以及产生的原因等。这不仅对于正确评价企业过去经营业绩是十分有益的，而且还可以对企业投资者和

8、债权人的行为产生积极的影响。 （二）财务报表分析可以全面反映企业现状 财务报表等资料是企业各项生产经营活动的综合反映，财务报表分析可根据不同分析的目的，采用不同的分析手段和方法，获得反映企业在某方面现状的指标，如反映企业的资产结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、营运能力等方面的指标。通过这种分析，对于全面反映和评价企业的现状具有重要的作用。 （三）财务报表分析可以用于预测企业未来 财务报表分析不仅可以用于评价过去和反映现状，更重要的是通过对过去与现状的分析与评价，可以预测企业未来未来的发展状况和趋势。通过对企业未来的评估可以为企业未来财务预测、财务预算和财务决策指明方向。此外，对企业财务危机的

9、预测，财务报表分析也可以提供必要的信息。 知识点3 财务报表使用者 财务报表的使用人有许多种，包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人士。他们出于不同目的使用财务报表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。 （一）债权人 债权人是指借款给企业并得到企业还款承诺的人。这里所说的债权人既包括现实的债权投资者，也包括潜在的债权投资者。依据债权的期限，债权人分为短期债权人和长期债权人。 短期债权人由于债权期限短于一年或一个营业周期，因此在财务分析中往往比较关心企业的短期财务状况，如企业资产的流动性和企业的短期现金流量状况等。 长期债权人由于债权期限长于一年或一个营业周期，因此

10、在财务分析中往往比较关心企业的长期财务状况，如企业的资本结构和财务风险。 债权人的主要决策是决定是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权。他们进行财务报表分析是为了回答以下几方面的问题。 1. 公司为什么需要额外筹集资金。 2. 公司还本付息所需资金的可能来源是什么。 3. 公司对于以前的短期和长期借款是否按期偿还。 4. 公司将来在哪些方面还需要借款。 （二）投资人 投资人是指公司的权益投资人即普通股东，是指以股权形式向企业投人资金的自然人或法人。这里所说的股权投资者既包括现实的股权投资者，也包括潜在的股权投资者。普通股东投资于公司的目的是扩大自己的财富。他们所关心的，包括偿债能力、收益

11、能力以及风险等。 企业的投资回报高低会直接影响现实和潜在股权投资者的投资决策。同时，企业所有者又是企业委托代理关系中的委托者，需要依据财务分析等对经营管理者的受托责任履行情况进行评价。所以股权投资人是企业财务分析非常重要的主体。股权投资人进行财务报表分析，是为了回答以下几方面的问题。 1. 公司当前和长期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大变动的影响。 2. 目前的财务状况如何，公司资本结构决定的风险和报酬如何。 3. 与其他竞争者相比，公司处于何种地位。 获得投资报酬是股权投资的重要目的，因此股权投资者在财务分析中首先会非常关注企业投资回报的高低。股东的投资回报需要由企业的盈利能力来保

12、障，所以在投资回报之外，股权投资者还会关心企业的收益水平、成本费用控制能力等。 股权投资人是企业收益的最终获得者和风险的最终承担者。对长期投资者而言，企业的长远发展可能比眼前利益更加重要。而企业一旦破产，股东处于财产分配顺序中的最末位，很可能血本无归，蒙受巨大损失。因此，股权投资者除了关心企业的盈利能力以外，在财务分析中还会密切关注企业的发展前景和风险程度。 （三）管理人员 管理人员是指被所有者聘用的、对公司资产和负债进行管理的个人组成的团体，有时称之为“管理当局”。 管理人员关心公司的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。经理人员可以获取外部使用人无法得到的内部信息。他们分析报表的主要目的是改

13、善报表。 （四）社会中介机构 会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所、证券公司、资信评估公司以及各类咨询公司等社会中介机构，在为企业提供服务时，都需要站在客观的立场上，为企业相关事项提出建议、意见、评定等。在服务过程中，这些社会中介机构都或多或少地需要借助财务分析，了解企业相关的经营成果和财务状况等。因此，社会中介机构也是企业财务分析的主体之一。 在这些社会中介机构中，会计师事务所对财务分析的应用可能最为频繁。在对企业进行审计时，注册会计师要对企业财务报表的合法性、合理性等进行验证并提出相应的审计意见。而财务分析是审计工作中一个非常重要的手段。财务分析可以帮助审计人员发现错误、遗漏或不寻常的

14、事项，为进一步追查提供线索，为审计结论提供依据。 （五）政府管理部门 政府管理部门也是公司财务报表的使用人，包括税务部门、国有企业的管理部门、证券管理机构、会计监管机构和社会保障部门等。他们使用财务报表是为了履行自己的监督管理职责。 工商、税务、财政等对企业有监管职能的政府职能部门，在履行其监管职能时，往往需要借助财务分析。因此，相关的政府职能部门也是企业财务分析的主体之一。政府职能部门对企业进行财务分析的目的主要是监督企业是否遵循了相关政策法规，检查企业是否偷逃税款等，以维护正常的市场经济秩序、保障国家和社会利益。 （六）其他财务分析主体 除上述财务分析主体之外，企业的供应商、客户、员工甚至

15、竞争对手等，都可能需要通过财务分析了解企业相关情况，从而成为企业财务分析的主体。 企业的供应商通过向企业提供原材料等资源或劳务，成为企业的利益相关者。有些供应商希望与企业保持稳定的合作关系，因此希望通过财务分析了解企业的持续购买能力等。在赊销赊购的情况下，企业与供应商又形成了商业信用关系。此时供应商希望通过财务分析了解企业的支付能力，以判断其货款的安全性。 企业的客户通过向企业购买商品或劳务，成为企业的利益相关者。客户往往希望借助财务分析，了解企业的商品或劳务的质量、持续提供商品或劳务的能力以及企业所提供的商业信用条件等。 企业的员工与企业存在着雇佣关系，因而他们希望借助财务分析了解企业的经营

16、状况、盈利能力以及发展前景等，从而判断其工作的收益性、稳定性、安全性以及福利和保障等。另外，员工通过财务分析还可以了解自己以及自己所在部门的成绩和不足，为今后的工作找到方向。 企业的竞争对手通过对双方企业的财务分析，可以判断双方的相对效率与效益，找到自己的竞争优势与劣势，为提高竞争能力打下基础。任务二任务二 财务报表分析的内容财务报表分析的内容 知识点1 偿债能力分析 （一）流动性与短期偿债能力分析 流动性是指企业资源满足短期现金需要的能力。企业的短期现金需要通常包括支付日常生产经营开支的需要和偿还短期债务的需要。企业的流动性越强，日常支付能力和短期偿债能力就越强，企业的日常生产经营就越顺畅，

17、短期债务就越安全。 企业的流动性与短期偿债能力直接关系着企业的短期经营安全和短期债务安全，而安全是企业生存和发展的前提。因此，不仅短期债权人会重视对企业流动性与短期偿债能力的分析，企业管理者、股权投资者等都会关注对企业流动性和短期偿债能力的分析。 （二）财务风险与长期偿债能力分析 狭义的财务风险又叫筹资风险，是指企业与筹资活动有关的风险，也就是企业债务偿还的不确定性。因此，企业的财务风险与长期的偿债能力密不可分。如果企业不能如期偿还到期的长期债务，必然会影响企业的长期投资安排和经营活动。 企业的财务风险和长期偿债能力直接关系着企业的长期经营安全和长期债务安全。而我们知道，风险与报酬存在着同增同

18、减的关系。企业如何通过资本结构和财务杠杆的安排，使风险与报酬达到最佳的平衡，就成为长期债权人、企业管理者以及股权投资者等分析主体关注的内容。 知识点2 营运能力分析 资产是能为企业带来未来经济利益的经济资源，同时又是对负债和所有者权益的保障。因此，企业的资产管理水平直接影响着企业获取经济利益的能力以及企业资本的安全。资产管理主要包括资产结构管理和资产效率管理等内容。对企业的资产利用效率通常称为营运能力。 企业的资产管理水平与营运能力从深层次影响着企业的安全性和盈利性，因而是企业债权人、股权投资者和管理者等分析主体都应当关注的内容。 知识点3 盈利能力分析 盈利能力的高低首先体现为收入与成本相抵

19、后的会计收益，因此通过分析企业的营业收入，可以了解企业盈利能力的稳定性和持续性；在资料许可的情况下，可以对企业的成本费用进行本量利分析。本量利分析能够揭示出企业利润的关键影响因素，从而能够为企业从内部挖掘利润潜力找到方向。 盈利能力的高低最终会体现在一系列财务指标上，包括与资金占用有关的盈利能力指标、与销售额有关的盈利能力指标以及与市场有关的盈利能力指标。 丰厚且稳定的利润不仅是投资报酬和盈利能力的体现，也是企业偿还债务的保障。一个不能盈利的企业是没有真正的安全可言的。因此，包括股权投资者、企业管理者和债权人等在内的众多分析主体对盈利能力都十分关注。可以说，盈利能力分析是现代财务分析中最为重要

20、的内容。 知识点4 持续发展能力分析 传统的财务分析是从静态角度出发分析企业的财务状况和经营成果，只强调偿债能力、盈利能力和营运能力的分析。面对日益激烈的市场竞争，静态的财务分析是不够全面的。首先，企业价值主要取决于未来的获利能力以及竞争能力，取决于企业销售收入、收益以及股利在未来的增长、企业在市场中的竞争地位和竞争能力，而不是目前或者过去所取得的收益情况。其次，增强企业的盈利能力、资产营运效率和偿债能力，都是为了未来的生存和发展的需要，是为了提高企业的发展和竞争能力。所以要全面衡量一个企业的价值，不仅要从静态角度分析其经营能力，还应从动态角度出发分析和预测企业的发展能力、竞争能力以及防御风险

21、能力。 知识点5 综合分析 综合分析就是对企业的各个方面进行系统、全面的分析，从而对企业的财务状况和经营成果作出整体的评价与判断。由于企业是一个不可分割的主体，各个方面有着千丝万缕的联系，因此各分析主体在对上述相关内容进行侧重分析后，还应将这些内容融合起来，对企业的总体状况作一定的了解。尤其对企业管理者而言，要关注企业的生存与发展，就必须全面把握企业的方方面面，并找到其间的各种关联，以为企业管理指明方向。传统的企业财务综合分析方法包括杜邦分析体系和沃尔综合评分法，当前流行的综合分析方法主要是经济增加值和平衡计分卡。任务三任务三 财务报表分析的程序和基本方法财务报表分析的程序和基本方法 知识点1

22、 财务报表分析的程序 财务报表分析的基本程序包括以下几个步骤。 （一）明确分析目的 如前所述，不同的财务分析主体有着不同的财务分析目的。而同一财务分析主体在不同情况下的分析目的也不完全相同。财务分析的目的是财务分析的出发点。只有明确了分析目的，才能决定分析范围的大小、搜集信息的内容和多少、分析方法的选用等一系列问题。所以，在财务分析中必须首先明确分析目的。 （二）确定分析范围 财务分析的内容很多，但并不是每一次财务分析都必须完成所有的内容。只有根据不同的分析目的确定不同的分析范围，才能提高财务分析的效率，也才能更好地符合成本效益原则。针对企业的哪个方面或哪些方面展开分析，分析的重点放在哪里，这

23、些问题必须在开始搜集信息之前确定下来。 （三）搜集相关信息 明确分析目的、确定分析范围后，接下来就应有针对性地搜集相关信息。财务分析所依据的最主要的资料是以企业对外报出的会计报表及附注为代表的财务信息。除此以外，企业内部产供销各方面的有关资料以及企业外部的审计、市场、行业等方面的信息都可能与财务分析息息相关。财务分析中应搜集充分的信息，但并不是越多越好。搜集多少信息，搜集什么信息，应完全服从于分析的目的和范围。 对搜集到的相关信息，还应对其进行鉴别和整理。对不真实的信息要予以剔除，对不规范的信息要进行调整。 （四）选择分析方法 不同的财务分析方法各有特点，没有绝对的优劣之分，最适合分析目的、分

24、析内容和所搜集的信息的方法就是最好的方法。财务分析的目的不一样，财务分析的内容范围也不相同；为财务分析所搜集的资料不一样，所选用的分析方法也会有所差别。在财务分析中，既可以选择某一种分析方法，也可以将多种方法结合应用。 （五）得出分析结论 搜集到相关信息并选定分析方法之后，分析主体利用所选定的方法对相关信息进行细致的分析，对企业相关的经营成果和财务状况作出评判，为相应的经济决策提供依据。如果是企业内部的管理者，还可以进一步总结出管理中的经验教训，发现经营中存在的问题，并探询问题的原因，找出相应的对策，从而不断改善公司的经营管理，实现公司的战略目标。 知识点2 财务报表分析的基本方法 在财务报表

25、分析中，分析主体可以根据不同的目的选用不同的方法。这里对常见的几种分析方法作简要的介绍，这些方法在后面章节的具体分析中都会用到。 （一）趋势分析法 趋势分析法是将企业连续几个期间的财务数据进行对比，以查看相关项目变动情况，得出企业财务状况和经营成果变化趋势的一种分析方法。趋势分析法有助于预测企业未来的财务状况和经营成果。趋势分析往往将连续几期的财务数据并列排列，在对某一项目进行分析时，眼睛左右地水平移动，因而又被称作水平分析。在趋势分析中，常见的技术有以下三种。 1.绝对数额分析 绝对数额分析就是将相关项目连续几期的绝对数额进行对比。这种分析可以看出相关项目的变动方向是呈上升、下降、不断波动的

26、趋势还是保持相对稳定。 2.环比分析 环比分析就是计算相关项目相邻两期的变动百分比，即某项目分析期的数值相对于前期数值的变动百分比。这种分析不仅可以看出相关项目变动的方向，还可以看出其变动的幅度。环比变动百分比的计算公式为： 环比变动百分比=（某项目分析期数值-某项目前期数值）/某项目前期数值100 在环比分析中需要注意，如果前期的项目数值为零或负数，则无法计算出有意义的变动百分比。 3.定基分析 定基分析就是选定一个固定的期间作为基期，计算各分析期的相关项目与基期相比的百分比。这种分析不仅能看出相邻两期的变动方向和幅度，还可以看出一个较长期间内的总体变动趋势，便于进行较长期间的趋势分析。定基

27、变动百分比的计算公式为： 定级变动百分比=某项目分析期数值某项目基期数值100 定期分析中，基期的选择非常重要，因为基期是所有期间的参照。选择基期时，不要选择项目数值为零或负数的期间，否则无法计算出有意义的变动百分比；最好选择一个企业状况比较正常的年份作为基期，否则得出的定基变动百分比就不具有典型意义。另外，通常选择时间序列中较早的年份作为基期，这样便于分析整个时间序列中各项目的发展态势。 在趋势分析中，还应注意以下几个问题。 （1）如果前后各期的会计政策存在不一致的现象，则需要对各期相关项目数据进行调整，否则各期间的趋势分析可能被歪曲。 （2）当趋势分析涉及的期限较长时，物价水平变动对各期财

28、务数据的影响程度较大，必要时可以剔除物价变动因素后再作趋势分析。 （3）在趋势分析中，应注意一些重大事项和环境因素对各期财务数据的影响。 （4）究竟对哪些项目进行趋势分析，要视分析目的而定，并不需要面面俱到。 （5）趋势分析中，还可以利用坐标图等工具，使分析结果更加直观。 （二）结构分析法 结构分析法是将相关项目金额与同期相应的合计金额、总计金额或特定项目金额进行对比，以查看相关项目的结构百分比，得出企业各项结构的一种分析方法。由于结构分析时往往是对纵向排列的各项目计算比重，分析时眼睛上下地垂直移动，因而又被称作垂直分析。 结构分析法通常运用在会计报表的分析中。在对会计报表进行结构分析时，各个

29、报表项目以结构百分比列示。这种以各项目的结构百分比列示的会计报表被称为结构百分比会计报表，因此，结构分析又常常被称作结构百分比会计报表分析。 在进行结构百分比资产负债表分析时，报表左端通常将资产总计金额设定为100%，分别计算各个资产项目占总资产的比重，以反映各项资产在总资产中的结构百分比；报表右端通常将负债和所有者权益总计金额（即总权益）设定为100%，分别计算各个负债项目和所有者权益项目占总权益的比重，以反映各项负债和所有者权益在总权益中的结构百分比。 在进行结构百分比利润表分析时，由于主营业务收入的水平最能体现企业的营业规模，且对各项收入、费用和利润都有一定的影响，因而通常将主营业务收入

30、设定为100%，分别计算各项收入、费用和利润占主营业务收入的结构百分比。 当然，结构分析中将什么项目设定为100%，要视分析目的而定，并没有一定之规。例如，为了分析流动资产的结构，就可以将流动资产合计金额设定为100%，分别计算货币资金、应收账款、存货等各个流动资产项目占所有流动资产的结构百分比。又如，为了分析负债的结构，就可以将负债合计金额设定为100%，分别计算各个流动负债项目和长期负债项目占所有负债的结构百分比。 （三）比率分析法 比率分析法是指将相关的财务项目进行对比，计算出具有特定经济意义的相对财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果的一种分析方法。常见的财务比率有趋势比率、构成比率

31、、效率比率和相关比率。 1.趋势比率 趋势比率是反映某个经济项目的不同期间数据之间关系的财务比率，如当期净利润与上期净利润相除得到的比率、当期资产总额与五年以前的资产总额相除得到的比率，等等。在趋势分析法中介绍的环比变动百分比和定基变动百分比实际上就是我们所说的趋势比率。 2.构成比率 构成比率是反映某个经济项目的各组成部分与总体之间关系的财务比率，如流动资产除以总资产得到的比率、流动负债除以总负债得到的比率，等等。构成比率的作用与L述结构分析中的结构百分比非常类似，但是两者仍然存在着区别：构成比率计算的必须是组成部分占总体的比重；结构分析中的结构百分比既可能是组成部分占总体的百分比，也可能不

32、是，例如在结构百分比利润表分析中，计算各个收入、费用和利润项目与主营业务收入的百分比，就不是组成部分占总体的百分比。 3.效率比率 效率比率是反映投入与产出关系的财务比率，如净利润除以平均股东权益得到的比率、净利润除以费用总额得到的比率，等等。效率比率的分子是代表产出的项目，通常是各种利润数据，分母则是代表某种投入的数据，例如资产、股东权益、成本费用等。 4.相关比率 从广义上说，所有的财务比率都是相关比率，因为所有的财务比率都是两个相关项目相除得到的相对数。我们这里所说的相关比率是狭义的相关比率，它指的是除趋势比率、构成比率和效率比率之外的反映两个相关项目之间关系的财务比率，如流动资产与流动

33、负债相除得到的比率、主营业务收入与平均资产总额相除得到的比率，等等。 需要注意的是，比率分析法中运用的财务比率并不是固定不变的。从比率分析法出现至今，财务比率不断地变化和发展，并且越来越丰富。选取什么样的项目来计算财务比率，关键在于其经济意义和分析主体的分析目的。只要两个项目相除计算出的相对数具有一定的经济意义并能够实现分析主体的分析目的，这个相对数就是一个有价值的财务比率。但同时应注意，并不是任意两个项目相除得到的相对数都具有经济意义。例如，将企业的短期投资与主营业务成本相除，就不具有明显的经济意义，因而也就没有这样一个财务比率。因此，对财务比率，不仅仅要会计算，更重要的是能够解释，即通过计

34、算出的比率反映一定的情况、说明一定的问题。 企业的财务项目繁多，很容易让分析者抓不住重点、理不清关系。比率分析法通过将两个相关项目进行对比计算出一个相对数，能够揭示出很多重要的有意义的经济关系，为了解和评价企业的财务状况和经营成果提供线索。财务比率中用来进行对比的财务项目既可以是同一期间的数据，也可以是不同期间的数据；既可以是同一张会计报表中的项目，也可以是不同会计报表中的项目，甚至可以是会计报表以外的财务数据。因此，财务比率能够揭示的经济关系非常广泛，涉及企业的方方面面。正是由于上述原因，比率分析法是应用得最为广泛的一种财务分析方法。在后面各章的具体分析中，我们会详细地介绍很多重要的财务比率

35、的计算公式以及分析思路。 （四）比较分析法 比较分析法是将相关数据进行比较，揭示差异并寻找差异原因的分析方法。用于比较的数据既可以是趋势分析中的绝对数额、环比变动百分比和定基变动百分比，也可以是结构分析中的结构百分比，还可以是各种财务比率。因此，严格地说，比较分析法并不是一种独立的分析方法，而是与其他分析方法相结合的一种辅助方法。 要评判优劣就必须经过比较，要比较就必须有比较的标准。常见的比较标准有历史标准、行业标准、预算标准、经验标准等。 1.历史标准 所谓历史标准，就是以企业的历史数据作为标准。历史数据可以是历史最佳水平、历史平均水平或特定历史期间的水平，如前一个期间的水平或选定的基期水平

36、等。将企业当期情况与以往情况进行比较，属于一种纵向的比较。通过纵向比较，可以确定项目增减变动的方向和幅度。通过纵向比较有利于把握企业发展的态势，预测企业未来的状况。通过纵向比较，还有利于进一步找到企业的财务状况和经营成果发生变化的原因，并及时作出决策，以保持良好的发展趋势、遏制不利的发展趋势。前述的趋势分析运用的就是纵向比较。 2.行业标准 所谓行业标准，就是以企业所在行业的数据作为标准。行业数据可以是行业平均水平、行业先进水平或行业中特定企业的水平，如竞争对手的水平等。将本企业情况与所在行业情况进行比较，属于一种横向的比较。通过横向比较，可以确定企业在行业中所处的地位，找出与行业先进水平、竞

37、争对手之间的差异，并进一步分析差异的原因，为企业今后的发展指明方向。 3.预算标准 所谓预算标准，就是以企业的预算数据作为标准。由于预算水平往往反映了企业预定的目标，因此预算标准又称为目标标准。将企业当期的实际情况与预算情况进行比较，可以对企业完成预算的情况进行评判，找到实际与预算的差异以及差异的原因。对于由于企业内部管理和控制造成的差异，在今后应及时调整；对于由于市场等外部环境造成的差异，企业应积极应对。 4.经验标准 所谓经验标准，就是以经验数据作为标准。经验数据是在较长的时间内积累起来的被很多人认同的一种水平。例如，从经验上通常认为流动比率在2左右比较合理，于是在财务分析中就经常将企业实

38、际的流动比率与2进行比较。将企业实际情况与经验水平进行比较，有利于判断企业的状况是否处于经验上的合理范畴，如果差异很大，则需要相应地调整。需要注意的是，经验并不一定就正确，并且由于环境、行业、企业的不同，有关经验数据也未必是放之四海而皆准的。因此，在运用经验标准时要慎重，不能简单照搬，而要具体情况具体分析。 （五）因素分析法 企业的很多财务指标往往由多个相互联系的因素共同决定。当这些因素发生不同方向、不同程度的变动时，对相应的财务指标会产生不同的影响。因此，对这些财务指标的差异分析，可以不只局限在财务指标本身与比较标准的差异上，还可以进一步从数量上测定每一个影响它的因素对差异的影响方向和程度，

39、从而便于抓住主要矛盾，找到解决问题的线索。根据财务指标与其各影响因素之间的关系，确定各个影响因素对指标差异的影响方向和程度的分析方法就叫做因素分析法。 因素分析法中应用得最广泛的一种技术是连环替代技术，下面简要地介绍运用连环替代技术进行因素分析的基本步骤。 1.确定财务指标差异，即财务指标实际值与比较标准之间的差异，该差异是因素分析的对象。下面将比较标准简称为标准值。假设财务指标Z的实际值为Z1，标准值为Z0，则财务指标差异Z=Z1Z0。 2.确定影响财务指标的因素。如果各因素之间是加减的关系，则各因素对财务指标差异的影响方向和程度很容易确定；如果各因素之间是乘除的关系，则各因素对财务指标差异

40、的影响方向和程度相对复杂。下面以乘积关系为例，来进行连环替代的因素分析。假设影响财务指标Z的因素有A、B、C三个，则：Z1=A1B1C1，Z0=A0B0C0。 3.从财务指标标准值的公式开始，依次用每个影响因素的实际值替代标准值，有几个因素就替换几次。每次替换后得到的财务指标值与替换前的财务指标值之间的差异就是由所替换的因素带来的差异。 【例1-1】 某公司2013年3月份原材料费用的实际数为27 573.75元，而计划数为24 000元，实际比计划增加3 573.75元。 由于原材料费用是由产量、单位产品材料耗用量（单耗）和材料单价三个因素的乘积构成，因此把材料费用指标分解为三个因素，然后逐

41、个分析它们对材料总额的影响程度。三个因素的有关数据见表1-1项目项目单位单位计划数计划数实际数实际数差异差异产品数量单位材料消耗量材料单价件千克元20010122159.5013.5015-0.501.50材料费用总额元24 00027 573.75 3 573.75 采用连环替代法分析计算如下： 计划指标：2001012=24 000（元） 第1次替代：2151012=25 800（元） 第2次替代：2159.512=24 510（元） 第3次替代：2159.513.50=27 573.75（元） 其中： 产量增加的影响=-=25 800-24 000=1 800（元） 材料消耗量的影响=-

42、=24 510-25 800=-1 290（元） 价格提高的影响=-=27 573.75-24 510=3 063.75（元） 上例也可以采用差额计算法分析如下： （1）材料费用实际数与计划数的差异=27 573.75-24 000=3 573.75（元） （2）各因素影响分析计算： 产量增加的影响=（215-200）1012=1 800（元） 材料耗用的影响=215（9.5-10）12=-1 290（元） 价格提高的影响=215（13.5-12）=3 063.75（元） 因素分析结果表明：由于材料耗费属于变动成本，随产量上升而正比例变动，因而产量增加的影响为正常因素；材料单耗下降属于企业主观

43、努力的结果，是有利因素；而价格上涨是客观因素，属于不利因素。 在连环替代的因素分析法中，替代的顺序非常关键。虽然财务指标的差异数额是确定的，但如果替代的顺序不一样，分解出的各个因素的影响值就不一样。替代顺序在前的因素对财务指标差异的影响程度受其他因素的影响较小，而替代顺序在后的因素对财务指标差异的影响程度受其他因素的影响较大。 需要注意的是，上述各种财务分析的方法经常是相互融合的。例如，将企业当期某个财务比率的实际值与企业的历史水平进行比较，以查看该比率的变动趋势，就既运用了比率分析法，又运用了比较分析法和趋势分析法。 【知识拓展】【知识拓展】 财务报表项目之间存在密切的联系，因此，基于不同目

44、的，可以组成许多不同的财务比率指标。那么，财务报表分析者应该关注哪些财务比率呢？ 一、商业贷款部门关注的财务比率 商业贷款部门关注并运用财务比率，有助于信贷主管决定是否发放某项商业贷款以及一旦款项贷出后如何对其进行控制。 为了洞察商业贷款部门关注哪些财务比率，美国托莱多大学向全美100家最大银行的商业贷款部门派发了一份调查问卷。其中有44作出了有效回应。该调查列举了59项财务比率，最终商业贷款主管评出的10个最重要财务比率：债务与权益比率，流动比率，现金流量/一年内到期的长期负债额，固定费用偿付能力，税后净利润比率，利息保障倍数，税前净利润比率，财务杠杆程度，存货周转天数，应收账款周转天数。

45、商业银行会选择某个比率作为贷款协议的一部分。排在前俩位的比率是负债与权益比率和流动比率。 二、企业财务总监关注的财务比率 为了了解企业财务总监如何看待与财务比率有关的重大事件，美国托莱多大学杂志选出的500家行业最大企业的财务总监发出了调查问卷。该调查问卷有效回收比率为19.42%。问卷采用了与商业贷款部门问卷调查一样的财务比率。最终财务总监评出的10个最重要财务比率是：每股收益，税后权益报酬率，税后净利润比率，债务与权益比率，税前净利润比率，税后全部投入资本报酬率，税后资产报酬率，股利支付率，市盈率，流动比率。其中盈利能力被认为最重要。 三、注册会计师关注的财务比率 美国托莱多大学进行一项有关注册会计师如何看待财务比率的研究，向俄亥俄州注册会计师协会的1/3会员派发了调查问卷，他们都是会计师事务所的合伙人。其中有18.8%作出了有效回应。该调查列举了与商业贷款部门、财务总监问卷相同的59项财务比率，最终注册会计师评出的10个最重要财务比率： 流动比率，应收账款周转天数，税后权益报酬率，债务与权益比率，速动比率，税后净利润比率，税前净利润比率，税后资产报酬率，税后全部投入资本报酬率，存货周转天数。其中，流动比率与应收账款周转天数被认为最重要。谢谢大家