外汇交易原理与实务第一章-外汇与外汇市场课件.ppt

1、外汇交易员将成未来金领行业外汇交易员将成未来金领行业 2006年，被称为外汇元年。城乡居民储蓄存款余额已突破16万亿元。但是，目前境内机构和居民个人投资渠道相对狭窄，难以利用国际金融市场优化资产配置、分散投资风险、提高资金收益。银行、保险、证券、基金等金融机构和中高收入者对精通外汇交易理论知识和实战经验的外汇交易高级人才的需求已经到了如饥似渴的程度。2007年， 像国际注册会计师、国际精算师一样，专业外汇交易员将进入人们的日常生活中，未来5到10年，外汇分析师将成为国内最有吸引力的金领职业，一个好的外汇交易员年薪将达到千万元。 外汇市场的参加者主要有外汇银行、外汇经纪人(Broker)和外汇交

2、易员(Dealer)、一般客户、外汇投机者(Speculator)以及中央银行。外汇交易员是外汇银行中专门从事外汇交易的人员，交易员向客户报价，代银行进行外汇买卖。 外汇交易员职业命运的改变始于2005年7月21日后，也就是人民币价格发生变化之后。之前，中国外汇市场几乎没有什么价格波动，因此，大部分外汇交易员的工作就是把银行每天多余的外币头寸(90%以上是美元头寸)在市场以固定的价格卖给央行。因为不用考虑价格波动，技术含量低，外汇交易员并不被重视，也看不出谁做得好，谁做得不好。 2005年7月21日，央行宣布人民币汇率制度改革。人民币价格开始波动，外汇远期交易也随之出现，询价交易和做市商制度这

3、两项被认为人民币汇率形成机制的关键步骤也随之完成。当外汇市场逐渐变成真正的市场的时候，外汇交易员的重要性和水平就水落石出了。 交易员每月薪金由基本工资、交易佣金和交易赢利分成三部分构成，目前他的同行中，有经验、有水平的人跳一次槽，薪水一般都要提高15%到30%。国际市场翻云覆雨国际市场翻云覆雨 炒汇还需心态放平炒汇还需心态放平 把外币存在银行里赚取的只是一点点的利息，但如果进行外汇买卖，那就是投资，就是一种使外币增值的理财方式。年以来，人民币升值、美联储连续加息、油价飙升等经济事件使汇市也潮起潮落，涨跌无休，很多外汇投资者抓住机会赚足了钱。由于外汇市场是全球性的，很难被人为控制，投资机会公平，

4、并且随着外汇机制的改革，浮动范围的扩大，以及银行外汇买卖业务的发展，外汇买卖市场将会吸引更多的投资者，汇市投资获利的空间将会更大，机会也更多。 虽然下一年度美元再度贬值依然是市场的预期，但是从经济或政策角度、资源基础产品价格跳跃性的波动来看，金融市场前景扑朔迷离、难以判断趋势。但经济走向或状况依然是汇率走势的基础，经济对价格的支撑性依然占据主导。而从全球货币政策与价格竞争看，日元基础因素在逐渐扩大对日元的有效支持，日元贬值并非是日元弱化，反之却加大了日元实际效率和作用的提升，理由在于日本经济的乐观性，以及日本国际投资转折性。外汇交易实务 外汇交易的一般原理 传统外汇交易 即期外汇交易 远期外汇

5、交易 掉期交易 套汇与套利衍生外汇交易 外汇期货交易 外汇期权交易 互换交易外汇风险管理与外汇管制第一章第一章 外汇与外汇市场外汇与外汇市场 第一节第一节 外汇外汇 一、 外汇的概念 小专栏小专栏1.3：硬货币与软货币：硬货币与软货币 二、外汇的特点 三、外汇的作用第一节第一节 外汇外汇 外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称，国际汇兑的动态涵义指的是种汇兑行为，即为了清偿国际间的债权债务，借助于各种国际结算工具，把个国家的货币兑换成另个国家的货币的种专门性经营活动。 国际汇兑的静态涵义是指在清偿国际债权债务的国际汇兑活动中所使用的支付手段或结算工具。主要包括信用票据、支付凭

6、证、有价证券及外汇现钞等。静态的外汇含义有广义和狭义之分。 一些国际市场上主要货币现钞的知识一些国际市场上主要货币现钞的知识 第二节 汇率 一、汇率的概念 二、汇率的标价方法 三、汇率的分类 四、汇率的决定与变动三、汇率的分类 1.买入汇率与卖出汇率 2.现钞汇率、中间汇率 3.按银行汇兑方式划分，汇率可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 4.按银行买卖外汇交割期划分，汇率可以划分为即期汇率和远期汇率电汇汇率A银行B银行CABLE、TELEX、SWIFT开证A银行B银行开证开证印鉴印鉴票汇汇率A银行B银行 汇票汇票开证【判断题判断题】 1.应收标价法，是以一定单位（1、100、1 000、10

7、000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币 2.在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的对比变化而变动 3.买入价和卖出价都是从客户买卖外汇的角度出发的，买卖差价 一般为15，作为银行买卖外汇的收益 4.美元兑日元从120.50变为120.00，称美元兑日元上升了50个点 5.中间汇率是外汇买卖业务中实际成交的价格 6.商人汇率是银行与银行之间买卖外汇时采用的汇率7.如果政府对汇率的波动不加干预，完全听任供求关系决定汇率，称为“自由浮动”8.票汇汇率是外汇市场上的基准汇率，是计算其他各种汇率的基础9.信汇汇率比电汇汇率低。信汇汇率主要用于香港和东南亚，

8、其他地区采用较少。第三节 外汇市场基础知识 一、外汇市场的概念 外汇市场(foreign exchange market)，也称为 “Forex” 或 “FX” 市场，是指从事外汇买卖的交易场所或者说是各种不同货币相互之间进行交换的场所或渠道。 外汇市场交易时间表 二、外汇市场的特点 （一）外汇市场的开放性 （二）外汇市场的透明性、流通性 （三）外汇市场价格趋同性 （四）外汇市场的风险性 （五）外汇市场的集中性 （六）外汇市场的创新性 有市无场 、循环作业 、零和游戏 外汇交易的黄金时段外汇交易的黄金时段 外汇交易的黄金时段外汇交易的黄金时段 伦敦和纽约两个最大的市场交易时间的重叠区，也就是北

9、京时间20：3024：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段，该时段是外汇交易的黄金时段。 （一）外汇市场的开放性 由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个全天24小时连续作业的全球外汇市场。早上8时半(以纽约时间为准)纽约市场开市，9时半芝加哥市场开市，10时半旧金山开市，18时半悉尼开市，19时半东京开市，20时半香港、新加坡开市，凌晨2时半法兰克福开市，3时半伦敦市场开市。 小专栏小专栏2.1：外汇交易方式不尽相同：外汇交易方式不尽相同 （二）外汇市场的透明性、流通性 虽然外汇市场类型较多，但占据绝对主导地位的是即期外汇市场，即期外汇

10、市场量大、流通性高及杠杆交易的特征使外汇市场难以被少数参与者操纵，甚至中央银行都无能为力，所以外汇市场的高透明性使得大小参与者都处于平等竞争地位，是真正近似于“公开、公正、公平”的市场。 （三）外汇市场价格趋同性 历史上外汇市场曾经处于一定的封闭状态，外汇投机者可从一地点购买外汇到另一地点出售，低买高卖赚取价差，但现在这种情形很难出现了，即使各国各地区外汇市场上汇率出现细微变化，都会有大量资金涌入而慰平价差，外汇市场可以自动及时地对外汇汇率进时调整。前面提到全球外汇市场是一个全天候连接的市场，上一个外汇市场的收市汇价往往是另一个外汇市场开市参考价。 （四）外汇市场的风险性 1970年后各国先后

11、采用浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System）和现在采用以美元为主，欧元、日元等其他货币为辅的多种准备制度（Multiple Currencies Reserve System）各国货币发行是没有黄金储备作为基础的，外汇汇价基本上是受市场供求影响的。国际经济交往形成外汇的供给与需求，外汇的供给与需求导致外汇交易，随着世界经济全球一体化趋势的不断加强，国际外汇市场的汇价也就频繁波动且波动幅度加大。 （五）外汇市场的集中性 虽然世界上有很多不同种类的货币，但是外汇市场只需要关注几种货币对，像英镑/美元，欧元/美元，美元/日元等主要货币对的交易量占了整个市场的90%。

12、每天交易量的85%都是集中于G-7国家的货币，即俗称的“主要货币”，美元更是独领风骚，占有整个外汇交易量的75以上，近年来欧元这种新货币的交易量有所扩大，但动摇不了美元的优势地位，这与美元在各个外汇市场上被作为基础货币有关。 （六）外汇市场的创新性 外汇市场的创新是全方位的，从交易方式到交易内容等方面无处不在，但最主要的还是金融产品的创新，外汇产品创新的动力最主要的有两个：保值和投机，当然还有一小部分是出于逃避金融当局监管和金融法律约束。 小专栏小专栏2.5：合约现货外汇交易：合约现货外汇交易(保证金保证金交易交易) 三、外汇市场的参与者 （一）外汇市场的核心主体-外汇银行或机构投资者 （二）

13、外汇市场的重要干预者-中央银行和政府 （三）外汇市场的最终供求方-涉外法人与自然人 （四）外汇市场的主要交易中介-外汇经纪人(foreign exchange brokers) （五）外汇市场间接参与者-咨询服务机构 小专栏小专栏2.6：初级报价者：初级报价者 次级报价者与价格次级报价者与价格接受者接受者 在国际外汇市场上，所谓“做市商”通常是指有实力和有信誉的商业银行，外汇市场的其他参与者通常向这些商业银行来询问所能提供的汇率，充当做市商的商业银行通常愿意承担汇率风险并从事交易，市场上一部分外汇也会分流到美元做市商手里。 第四节 中国外汇市场 一、中国外汇市场的构成 中国外汇市场一般分成柜台

14、市场和同业市场。 柜台市场又称之为零售市场，是外汇指定银行与客户之间的交易市场。 同业市场又叫做银行间市场，是外汇指定银行为了轧平其外汇头寸，互相进行交易而形成的外汇买卖市场。二、人民币兑外币市场和外币兑外币市场 1人民币兑外币市场 2外币兑外币市场三、中国银行间外汇市场参与者 1会员 2尝试做市机构 3做市商 四、中国银行间外汇市场 中国外汇交易中心设在上海，是中央银行领导下的、独立核算、非赢利性的事业法人。其主要功能是提供外汇交易的系统，组织外汇交易品种的买卖，办理外汇交易的清算以及有关信息服务。外汇交易市场每周一至周五开市，时间为9:3016:30。国内法定节假日不开市。如涉及交易币种的国家或地区的节假日时，则该货币只进行交易，交割日顺延至营业日。