金融机构的财务报表分析课件.ppt

1、金融机构的财务报表分析第二章第二章 金融机构的财务报金融机构的财务报表表主要内容主要内容l 导引：财务报表导引：财务报表l 第一节第一节 金融机构的财务报表概论金融机构的财务报表概论l 第二节第二节 银行资产负债表银行资产负债表l 第三节第三节 银行的损益表银行的损益表l 附附1 20081 2008年度金融企业财务决算表（已执行新标准）年度金融企业财务决算表（已执行新标准）l 附附2 2 中国银行中国银行20072007年年度财务报表年年度财务报表l 第四第四 其他主要非银行金融机构的财务报表：与银行报表其他主要非银行金融机构的财务报表：与银行报表的比较的比较l 附附3 3 中国银行、国金证

2、券、安信信托、中国平安的财务中国银行、国金证券、安信信托、中国平安的财务报表比较报表比较l 第五第五 不同会计计价原则的比较不同会计计价原则的比较财务报表的分类财务报表的分类l财务报表可以按照不同的标准进行分类：财务报表可以按照不同的标准进行分类：l（1 1）按财务报表编报期间的不同，可以分为中期财务）按财务报表编报期间的不同，可以分为中期财务报表和年度财务报表。中期财务报表是以短于一个完整报表和年度财务报表。中期财务报表是以短于一个完整会计年度的报告期间为基础编制的财务报表，包括月报、会计年度的报告期间为基础编制的财务报表，包括月报、季报和半年报等。季报和半年报等。l（2 2）按财务报表编报

3、主体的不同，可以分为个别财务）按财务报表编报主体的不同，可以分为个别财务报表和合并财务报表。报表和合并财务报表。财务报表的作用财务报表的作用l（1 1）评价企业的经营业绩（）评价企业的经营业绩（Assess management Assess management performanceperformance）：）： l 企业的盈利能力如何？企业的盈利能力如何？ l 影响企业盈利能力的主要因素是哪些？影响企业盈利能力的主要因素是哪些？ l 企业的自我可持续增长能力如何？企业的自我可持续增长能力如何？ l 影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？

4、l（2 2）诊断企业的财务健康状况（）诊断企业的财务健康状况（Diagnose financial Diagnose financial conditioncondition）：）： l 企业的负债状况如何？企业的负债状况如何？ l 企业否具有财务风险？企业否具有财务风险？ l 企业的经营风险如何？企业的经营风险如何？ l 企业是否面临财务困境或破产风险？企业是否面临财务困境或破产风险？ l（3 3）计划未来的经营策略和财务政策（）计划未来的经营策略和财务政策（Plan future Plan future operations and financial policy)operations

5、and financial policy)： l 评价和决定企业未来的投资项目；评价和决定企业未来的投资项目； l 调整和制定企业未来的资本结构政策；调整和制定企业未来的资本结构政策； l 调整和制定企业未来的融资和筹资政策；调整和制定企业未来的融资和筹资政策； l 调整和制定企业未来的利润分配政策。调整和制定企业未来的利润分配政策。 l（4 4）评价企业的投资价值（）评价企业的投资价值（Identify the firms real Identify the firms real valuevalue）：）： l 银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早银行根据企业披露和公布的财

6、务报表，决定是否批准或提早 企业的贷款申请？企业的贷款申请？l 投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？（股权）和债券是否具有投资价值？l 企业是否具有偿债能力？企业是否具有偿债能力？财务表表财务表表1 1：资产负债表的定义：资产负债表的定义l资产负债表亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各资产负债表亦称财务状况表，表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和所有者权益的状况）的会计期末）的财务状况（即资产、负债和所有者权益的状况）的主要会计报表。主要会计报表。l资产负债表根据资产

7、、负债、所有者权益（或股东权益）之间资产负债表根据资产、负债、所有者权益（或股东权益）之间的勾稽关系，按照一定的分类标准和顺序，把企业一定日期的资的勾稽关系，按照一定的分类标准和顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列。它反映的是企业资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列。它反映的是企业资产、负债、所有者权益的总体规模和结构，即：资产有多少；资产、负债、所有者权益的总体规模和结构，即：资产有多少；资产中，流动资产、固定资产各有多少；流动资产中，货币资金有产中，流动资产、固定资产各有多少；流动资产中，货币资金有多少，应收账款有多少，存货有多少等等。所有者权益有多少；多少，

8、应收账款有多少，存货有多少等等。所有者权益有多少；所有者权益中，实收资本（或股本）有多少，资本公积有多少，所有者权益中，实收资本（或股本）有多少，资本公积有多少，盈余公积有多少，未分配利润有多少等等。盈余公积有多少，未分配利润有多少等等。资产负债表的内容资产负债表的内容l在资产负债表中，企业通常按资产、负债、所有者权益分类分在资产负债表中，企业通常按资产、负债、所有者权益分类分项反映。也就是说，资产按流动性大小进行列示，具体分为流动项反映。也就是说，资产按流动性大小进行列示，具体分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产；负债也按流资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产；负债也

9、按流动性大小进行列示，具体分为流动负债、长期负债等；所有者权动性大小进行列示，具体分为流动负债、长期负债等；所有者权益则按实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目分项益则按实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目分项列示。列示。l银行、保险公司和非银行金融机构由于在经营内容上不同于一银行、保险公司和非银行金融机构由于在经营内容上不同于一般的工商企业，导致其资产、负债、所有者权益的构成项目也不般的工商企业，导致其资产、负债、所有者权益的构成项目也不同于一般的工商企业，具有特殊性。但是，在资产负债表上列示同于一般的工商企业，具有特殊性。但是，在资产负债表上列示时，对于资产而言，通常也按

10、流动性大小进行列示，具体分为流时，对于资产而言，通常也按流动性大小进行列示，具体分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产；对于负债动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产；对于负债而言，也按流动性大小列示，具体分为流动负债、长期负债等；而言，也按流动性大小列示，具体分为流动负债、长期负债等；对于所有者权益而言，也是按实收资本、资本公积、盈余公积、对于所有者权益而言，也是按实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润等项目分项列示。未分配利润等项目分项列示。资产负债表的作用资产负债表的作用l资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。例如，公资产负债表是反映企业在某一特定日期

11、财务状况的报表。例如，公历每年历每年1212月月3131日的财务状况，由于它反映的是某一时点的情况，所以，日的财务状况，由于它反映的是某一时点的情况，所以，又称为静态报表。又称为静态报表。 l资产负债表主要提供有关资产负债表主要提供有关企业财务状况方面企业财务状况方面的信息。通过资产负债的信息。通过资产负债表，可以提供某一日期资产的总额及其结构，表明企业拥有或控制的表，可以提供某一日期资产的总额及其结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况，即：有多少资源是流动资产、有多少资源是长期资源及其分布情况，即：有多少资源是流动资产、有多少资源是长期投资、有多少资源是固定资产等等；可以提供某一日期的负

12、债总额及投资、有多少资源是固定资产等等；可以提供某一日期的负债总额及其结构，表明企业未来需要用多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间，其结构，表明企业未来需要用多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间，即：流动负债有多少、长期负债有多少、长期负债中有多少需要用当即：流动负债有多少、长期负债有多少、长期负债中有多少需要用当期流动资金进行偿还等等；可以反映所有者所拥有的权益，据以判断期流动资金进行偿还等等；可以反映所有者所拥有的权益，据以判断资本保值、增值的情况以及对负债的保障程度。资本保值、增值的情况以及对负债的保障程度。l资产负债表还可以提供进行财务分析的基本资料，如将流动资产与资产负债表还可以提供进行

13、财务分析的基本资料，如将流动资产与流动负债进行比较，计算出流动比率；将速动资产与流动负债进行比流动负债进行比较，计算出流动比率；将速动资产与流动负债进行比较，计算出流动比率；计算出速动比率等，可以表明企业的变现能力、较，计算出流动比率；计算出速动比率等，可以表明企业的变现能力、偿债能力和资金周转能力，从而有助于会计报表使用者作出经济决策。偿债能力和资金周转能力，从而有助于会计报表使用者作出经济决策。财务报表财务报表2 2：损益表的定义：损益表的定义l损益表是指反映企业在一定会计期的经营成果及其分损益表是指反映企业在一定会计期的经营成果及其分配情况的会计报表。配情况的会计报表。l企业的经营成果通

14、常表现为某个时期收入与费用配比企业的经营成果通常表现为某个时期收入与费用配比而得的利润或亏损。为了正确地反映企业的利润和亏损，而得的利润或亏损。为了正确地反映企业的利润和亏损，编入损益表的必须是按照收入确认原则确定的当期收入编入损益表的必须是按照收入确认原则确定的当期收入和按照配比原则确定的与之相应的费用。和按照配比原则确定的与之相应的费用。l编制损益表的目的是把企业经营成果的信息，提供给编制损益表的目的是把企业经营成果的信息，提供给报表使用者。报表使用者。损益表的作用损益表的作用l1 1、损益表可作为经营成果的分配依据。损益表反映企业在一定期间、损益表可作为经营成果的分配依据。损益表反映企业

15、在一定期间的营业收入、营业成本、营业费用以及营业税金、各项期间费用和营业的营业收入、营业成本、营业费用以及营业税金、各项期间费用和营业外收支等项目，最终计算出利润综合指标。损益表上的数据直接影响到外收支等项目，最终计算出利润综合指标。损益表上的数据直接影响到许多相关集团的利益，如国家的税收收入、管理人员的奖金、职工的工许多相关集团的利益，如国家的税收收入、管理人员的奖金、职工的工资与其他报酬、股东的股利等。正是由于这方面的作用，损益表的地位资与其他报酬、股东的股利等。正是由于这方面的作用，损益表的地位曾经超过资产负债表，成为最重要的财务报表。曾经超过资产负债表，成为最重要的财务报表。 l2 2

16、、损益表能综合反映生产经营活动的各个方面，可以有助于考核企、损益表能综合反映生产经营活动的各个方面，可以有助于考核企业经营管理人员的工作业绩。企业在生产、经营、投资、筹资等各项活业经营管理人员的工作业绩。企业在生产、经营、投资、筹资等各项活动中的管理效率和效益都可以从利润数额的增减变化中综合的表现出来。动中的管理效率和效益都可以从利润数额的增减变化中综合的表现出来。通过将收入、成本费用、利润与企业的生产经营计划对比，可以考核生通过将收入、成本费用、利润与企业的生产经营计划对比，可以考核生产经营计划的完成情况，进而评价企业管理当局的经营业绩和效率。产经营计划的完成情况，进而评价企业管理当局的经营

17、业绩和效率。 l3 3、损益表可用来分析企业的获利能力、预测企业未来的现金流量。、损益表可用来分析企业的获利能力、预测企业未来的现金流量。损益表揭示了经营利润、投资净收益和营业外的收支净额的详细资料，损益表揭示了经营利润、投资净收益和营业外的收支净额的详细资料，可据以分析企业的盈利水平，评估企业的获利能力。同时，报表使用者可据以分析企业的盈利水平，评估企业的获利能力。同时，报表使用者所关注的各种预期的现金来源、金额、时间、和不确定性，如股利或利所关注的各种预期的现金来源、金额、时间、和不确定性，如股利或利息、出售证券的所得及借款得清偿，都与企业的获利能力密切相关，所息、出售证券的所得及借款得清

18、偿，都与企业的获利能力密切相关，所以，收益水平在预测未来现金流量方面具有重要作用。以，收益水平在预测未来现金流量方面具有重要作用。财务报表财务报表3 3：现金流量表的定义：现金流量表的定义l现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，也叫账务状况变动表现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，也叫账务状况变动表, ,所表达的是在一固定期间所表达的是在一固定期间( (通常是每月或每季通常是每月或每季) )内，一家机构的现金内，一家机构的现金 ( (包包含现金等价物含现金等价物) ) 的增减变动情形。现金流量表的出现，主要是要反映出的增减变动情形。现金流量表的出现，主要是要反映出资产负债表中各个项目对现

19、金流量的影响，并根据其用途划分为经营、资产负债表中各个项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有投资及融资三个活动分类。现金流量表可用于分析一家机构在短期内有没有足够现金去应付开销。没有足够现金去应付开销。 l现金流量表是一份显示于指定时期现金流量表是一份显示于指定时期( (一般为一个月，一季。主要是一一般为一个月，一季。主要是一年的年报年的年报) )的现金流入和流出的财政报告。这份报告显示资产负债表的现金流入和流出的财政报告。这份报告显示资产负债表(Balance Sheet)(Balance Sheet)及损益表及损益表(I

20、ncome Statement/Profit and Loss (Income Statement/Profit and Loss Account)Account)如何影响现金，以及根据公司的经营，投资和融资角度作出分如何影响现金，以及根据公司的经营，投资和融资角度作出分析。作为一个分析的工具，现金流量表的主要作用是决定公司短期生存析。作为一个分析的工具，现金流量表的主要作用是决定公司短期生存能力，特别是缴付帐单的能力。能力，特别是缴付帐单的能力。 l过去的企业经营都强调资产负债表与损益表两大表过去的企业经营都强调资产负债表与损益表两大表, , 随着企业经营的随着企业经营的扩展与复杂化扩展与复

21、杂化, , 对财务资讯的需求日见增长对财务资讯的需求日见增长, , 更因许多企业经营的中断更因许多企业经营的中断肇因于资金的周转问题肇因于资金的周转问题, , 渐渐地渐渐地, , 报道企业资金动向的现金流量也获的报道企业资金动向的现金流量也获的得许多企业经营者的重视得许多企业经营者的重视, , 将之列为必备的财务报表。将之列为必备的财务报表。 现金流量表的作用现金流量表的作用l现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表和损益表相一致。通过态状况的报表。其组成内容与资产负债表和损益表相一致。通过

22、现金流量表现金流量表, , 可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企可以概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的影响业现金流入流出的影响, , 对于评价企业的实现利润、财务状况及对于评价企业的实现利润、财务状况及财务管理财务管理, , 要比传统的损益表提供更好的基础。要比传统的损益表提供更好的基础。l1 1、反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力；、反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力； l2 2、评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财、评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况；务状况； l3 3、分析净收益与现

23、金流量间的差异，并解释差异产生的原因；、分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的原因； l4 4、通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了、通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企业财务状况。解企业财务状况。财务报表财务报表4 4：所有者权益表的概念：所有者权益表的概念l股东权益股东权益( (所有者权益所有者权益) )增减变动表，是反映企业在某增减变动表，是反映企业在某一特定日期股东权益增减变动情况的报表。股东权益增一特定日期股东权益增减变动情况的报表。股东权益增减变动表包括在年度会计报表中，是资产负债表的附表。减变动表包括在年度会计报表中，是资产负债表的附表

24、。 l股东权益增减变动表全面反映了企业的股东权益在年股东权益增减变动表全面反映了企业的股东权益在年度内的变化情况，便于会计信息使用者深入分析企业股度内的变化情况，便于会计信息使用者深入分析企业股东权益的增减变化情况，并进而对企业的资本保值增值东权益的增减变化情况，并进而对企业的资本保值增值情况作出正确判断，从而提供对决策有用的信息。情况作出正确判断，从而提供对决策有用的信息。 l股东权益增减变动表包括表首、正表两部分。其中，股东权益增减变动表包括表首、正表两部分。其中，表首说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、表首说明报表名称、编制单位、编制日期、报表编号、货币名称、计量单位等；正表是股

25、东权益增减变动表的货币名称、计量单位等；正表是股东权益增减变动表的主体，具体说明股东权益增减变动表的各项内容，包括主体，具体说明股东权益增减变动表的各项内容，包括股本股本( (实收资本实收资本) )、资本公积、法定和任意盈余公积、法、资本公积、法定和任意盈余公积、法定公益金、未分配利润等。每个项目中，又分为年初余定公益金、未分配利润等。每个项目中，又分为年初余额、本年增加数、本年减少数、年末余额四小项，每个额、本年增加数、本年减少数、年末余额四小项，每个小项中，又分别具体情况列示其不同内容。小项中，又分别具体情况列示其不同内容。l股东权益增减变动表各项目应根据股东权益增减变动表各项目应根据“股

26、本股本”、“资本资本公积公积”、“盈余公积盈余公积”、“未分配利润未分配利润”等科目的发生等科目的发生额分析填列。额分析填列。 财务报表财务报表5;5;附注附注l尽管资产负债表、损益表和现金流量表的地位不容置尽管资产负债表、损益表和现金流量表的地位不容置疑，但其内容已被高度浓缩提炼，因此仍不足以反映企疑，但其内容已被高度浓缩提炼，因此仍不足以反映企业经营活动的全貌。出于对财务报表内容进一步分解、业经营活动的全貌。出于对财务报表内容进一步分解、解释或补充的考虑，财务报表附注逐渐成为企业财务报解释或补充的考虑，财务报表附注逐渐成为企业财务报告的重要组成部分。告的重要组成部分。l其主要作用在于：（其

27、主要作用在于：（1 1）提供与某些报表项目相关的必）提供与某些报表项目相关的必要定性信息；（要定性信息；（2 2）揭示报表项目的性质或有关的限制；）揭示报表项目的性质或有关的限制；（3 3）补充列示比报表正文更为详细的信息。）补充列示比报表正文更为详细的信息。l出于报告格式的限制，资产负债表及损益表的数据只出于报告格式的限制，资产负债表及损益表的数据只能总括说明相关经济资源或业务活动的存在及发生与否，能总括说明相关经济资源或业务活动的存在及发生与否，而不能直接说明其来源和构成情况。因此，有关报表数而不能直接说明其来源和构成情况。因此，有关报表数据的形成来源及结构的分析性信息只能以附注形式来加据

28、的形成来源及结构的分析性信息只能以附注形式来加以反映。以反映。第一节第一节 金融机构的财务报表金融机构的财务报表资产负债表资产负债表 资产负债表资金产出(金融机构的资金使用或资产)资金投入(金融机构的资金来源或负债加所有者权益)现金及同业存放公众存款证券投资非存款形式的借款贷款和租赁股东的权益资本在任意一个金融机构的资产负债表中，资金的来源必然等于资金的用途，即资产=负债+所有者权益损益表损益表 损益表资金产出资金投入贷款收入存款成本证券收入非存款形式的其他借贷成本同业存放的利息收入雇员成本各种服务的手续费收入管理费用税款在任意一个金融机构的损益表中，总收入减总成本必然等于净利润现金流量表现金

29、流量表第二节第二节 银行资产负债表银行资产负债表C+S+L+MA=D+NDB+ECC+S+L+MA=D+NDB+ECNCC 2001NCC 2001和和20022002年度的资产负债表年度的资产负债表银行资产负债表分类解释：资产银行资产负债表分类解释：资产l现金与同业存放：一级储备。库存现金、其他机构的存款、央行的存款保证现金与同业存放：一级储备。库存现金、其他机构的存款、央行的存款保证金、在途资金（没计算的票据）。金、在途资金（没计算的票据）。l证券：流动性部分（二级储备）和赢利性部分（持有至到期日）。证券：流动性部分（二级储备）和赢利性部分（持有至到期日）。l交易性帐户资产：做市商，待售。

30、交易性帐户资产：做市商，待售。l出售的联邦资金和拟回购协议：来源于联邦储备银行的存款准备金放贷；抵出售的联邦资金和拟回购协议：来源于联邦储备银行的存款准备金放贷；抵押、逆回购协议。押、逆回购协议。l贷款和租赁：大头贷款和租赁：大头l贷款损失：核销和贷款损失准备金贷款损失：核销和贷款损失准备金l固定资产：营运杠杠和财务杠杆固定资产：营运杠杠和财务杠杆l自由的房地产自由的房地产l商誉商誉l所有其他资产所有其他资产银行资产负债表分类解释：负债银行资产负债表分类解释：负债l存款：不同期限的存款存款：不同期限的存款l非存款形式的借款：大银行的主要方式非存款形式的借款：大银行的主要方式l所有者的权益：资本

31、溢价、优先股问题、留存收益所有者的权益：资本溢价、优先股问题、留存收益银行表外业务的快速发展银行表外业务的快速发展l主要的银行表外业务：主要的银行表外业务：l备用信用协议：担保备用信用协议：担保l利率互换利率互换l期货和期权期货和期权l贷款承诺贷款承诺l外汇汇率合同外汇汇率合同l结构金融产品结构金融产品l美国上市银行表外业务的飞速发展。美国上市银行表外业务的飞速发展。l全球流动性泛滥？商业模式的变迁？监管？激励？金融危机全球流动性泛滥？商业模式的变迁？监管？激励？金融危机第三节第三节 银行的损益表银行的损益表损益表的构成和净利润的计算过程损益表的构成和净利润的计算过程l表表2.52.5l表表2

32、.2 2.2 l相关细节的解释相关细节的解释附附l中国金融业的财务报表格式（执行新标准）中国金融业的财务报表格式（执行新标准）中国银行资产负债表和损益表中国银行资产负债表和损益表lhttp:/ 其他主要非银行金融机构的财务报表：其他主要非银行金融机构的财务报表：与银行报表的比较与银行报表的比较l主营业务不同主营业务不同l共同基金共同基金l国金证券、中国银行、安信信托和中国平安的财务报国金证券、中国银行、安信信托和中国平安的财务报表比较表比较第五节第五节 不同会计计价原则的比较不同会计计价原则的比较l历史成本计价原则历史成本计价原则l市场价值计价原则市场价值计价原则l争论争论l美国金融危机后的发

33、展美国金融危机后的发展l贷款分类贷款分类l计提贷款损失计提贷款损失第三章第三章 金融机构的业绩评价金融机构的业绩评价主要内容主要内容l 金融机构的评价方法金融机构的评价方法l 方法一：股权收益率模型方法一：股权收益率模型l 方法二：方法二：CAMELCAMEL模型模型股权收益率模型股权收益率模型盈利比率盈利比率ROE =税后净利润股权收益率（）总权益资本ROA =税后净利润资产收益率（）总资产EPS =税后净利润每股收益率（）流通中的普通股股数= 总营业收入-总营业支出资产净营业利润率总资产= 非利息收入-非利息支出资产净非利息收益率总资产=贷款和证券投资的利息收入存款和其他负债的利息支出资产

34、净利息收益率总资产问题问题l问题：经营效率指标？盈利能力指标？问题：经营效率指标？盈利能力指标？l经营业务与经营效率指标？经营业务与经营效率指标？l对开放式基金公司而言，这些指标有何变化？对开放式基金公司而言，这些指标有何变化？我们应该从哪些视角来评价对基金的业绩进行评我们应该从哪些视角来评价对基金的业绩进行评价？价？息差收益指标息差收益指标l收益是另一种更为传统的测量金融机构盈利效率的指收益是另一种更为传统的测量金融机构盈利效率的指标。标。l息差收益衡量了金融机构吸收存款和发放贷款的中介息差收益衡量了金融机构吸收存款和发放贷款的中介功能的效率以及金融机构的竞争力。功能的效率以及金融机构的竞争

35、力。l问题：金融中介有哪些功能？问题：金融中介有哪些功能？l核心业务重要吗？核心业务重要吗？=总利息收入总利息支出息差收益总盈利性资产 有息的总负债附录附录lMertonMerton和和BodieBodie（19951995）认为，金融系统的基本功能就是在不确定）认为，金融系统的基本功能就是在不确定环境中进行资源的时间和空间配置。围绕进行资源高效配置这一核环境中进行资源的时间和空间配置。围绕进行资源高效配置这一核心职能，心职能，MertonMerton和和BodieBodie（19951995）将金融系统的核心功能划分为六类：）将金融系统的核心功能划分为六类：(1)(1)在不同的时间、地区和行

36、业之间提供经济资源转移的途径；在不同的时间、地区和行业之间提供经济资源转移的途径；(2)(2)提供风险管理的方法；提供风险管理的方法；(3)(3)提供清算和结算支付的途径以完成交易；提供清算和结算支付的途径以完成交易；(4)(4)为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供有关机制；为储备资源和在不同的企业中分割所有权提供有关机制；(5)(5)提提供价格信息，帮助并协调不同经济部门做出决策；供价格信息，帮助并协调不同经济部门做出决策；(6)(6)当交易中的一当交易中的一方拥有另一方没有的信息，或一方为另一方的代理人时，提供解决方拥有另一方没有的信息，或一方为另一方的代理人时，提供解决激励问题的方法

37、。这就是激励问题的方法。这就是MertonMerton等人的等人的“金融功能观金融功能观”。lLevine(1997)Levine(1997)对金融系统的功能进行了不同的分类，他将金融系对金融系统的功能进行了不同的分类，他将金融系统的功能分为五个基本的子功能：统的功能分为五个基本的子功能：(1)(1)便利风险的交易、规避、分散便利风险的交易、规避、分散和聚集；和聚集；(2)(2)配置资源；配置资源；(3)(3)监督经理人，促进公司治理；监督经理人，促进公司治理；(4)(4)动员储动员储蓄；蓄；(5)(5)便利商品与劳务的交换。这就是便利商品与劳务的交换。这就是LevineLevine的的“金融

38、服务观金融服务观”。股权收益利率的分解股权收益利率的分解l你投资股票最为看重的是什么？包括哪些维度？你投资股票最为看重的是什么？包括哪些维度？l（盈利能力，风险水平）（盈利能力，风险水平）=()ROEROAEM税后净利润总权益资本税后净利润总资产总资产总权益资本股权乘数=ROENPMAUEM税后净利润总营业收入总资产总营业收入总资产总权益资本净利润率 资产利用率 股权乘数l盈利能力又取决于哪些因素？盈利能力又取决于哪些因素？l（费用控制能力，资产利用效率，风险水平）（费用控制能力，资产利用效率，风险水平）股权收益率的分解图股权收益率的分解图股权收益率ROE股权乘数EM资产收益率使用哪种形式的资

39、金应该支付给投资者 什么形式的股利净利润NPM资产利用率AU筹资和投资组合金融机构的规模对营运成本的控制服务的定价减小金融机构的税务负担l股利的发放形式对股价有影响吗？股利的发放形式对股价有影响吗？l我国商业银行贷款拥有定价权吗？我国商业银行贷款拥有定价权吗？l结构化理财产品的定价权现状如何？结构化理财产品的定价权现状如何？股权收益率的进一步细分股权收益率的进一步细分l（费用控制能力，资产利用效率，风险水平）（费用控制能力，资产利用效率，风险水平）l费用的控制包括合理避税能力和成本控制能力。费用的控制包括合理避税能力和成本控制能力。l（合理避税能力，成本控制能力，资产利用效率，风险水平）（合理

40、避税能力，成本控制能力，资产利用效率，风险水平）ROE 税后净利润不包括证券收益（或损失）的税前净利润不包括证券收益（或损失）的税前净利润总营业收入总营业收入总资产总资产总权益成本税收管理效率 成本控制效率 资产管理效率 资金管理效率l作为投资者，你更为看重什么？作为投资者，你更为看重什么？l经济环境变化后，你的预期该如何变化？经济环境变化后，你的预期该如何变化？l（三个和尚没水喝，怎么解决？）（三个和尚没水喝，怎么解决？）业务性质与资产收益率的分解业务性质与资产收益率的分解l对金融机构而言，主营业务重要吗？对金融机构而言，主营业务重要吗？l如何兼顾主营业务与非主营业务之间的关系？如何兼顾主营

41、业务与非主营业务之间的关系？ROA利息收入-利息支出总资产非利息收入-非利息支出总资产特殊收入-特殊支出总资产l假设邮政储蓄银行的假设邮政储蓄银行的ROAROA较高，你能得出什么结论？较高，你能得出什么结论？l在几家银行的在几家银行的ROAROA相同情况下，你更看重什么？为什么？相同情况下，你更看重什么？为什么？股权收益率模型的意义股权收益率模型的意义l根据赢利指标分解的结果，我们可以寻找到，在风险根据赢利指标分解的结果，我们可以寻找到，在风险可控的条件下，影响金融结构获得丰厚利润的关键因素：可控的条件下，影响金融结构获得丰厚利润的关键因素：谨慎应用财务杠杆谨慎应用财务杠杆谨慎应用固定资产营运

42、杠杆谨慎应用固定资产营运杠杆较好地控制营业成本较好地控制营业成本谨慎管理资产组合以确保资产的流动性谨慎管理资产组合以确保资产的流动性控制风险暴露控制风险暴露l如何根据股权收益率模型来理解美国金融的危机？如何根据股权收益率模型来理解美国金融的危机？基于股权收益率模型的金融机构业绩比较基于股权收益率模型的金融机构业绩比较l股权收益率模型的使用股权收益率模型的使用l单个金融机构或整个行业：纵向单个金融机构或整个行业：纵向l多家金融机构：横向比较多家金融机构：横向比较l可能存在哪些问题？可能存在哪些问题？l一些潜在的因素：规模、机构的性质、经济环境或产一些潜在的因素：规模、机构的性质、经济环境或产业政

43、策、个性化服务、市场定位、地域、保护主义、金业政策、个性化服务、市场定位、地域、保护主义、金融监管融监管CAMEL CAMEL 评级体系评级体系CAMELCAMELl美国金融机构统一评级制度美国金融机构统一评级制度(Uniform Financial (Uniform Financial InstitutionsRating Systen)InstitutionsRating Systen)是由美国联邦金融机构检是由美国联邦金融机构检查委员会查委员会(FFIEC)(FFIEC)于于19791979年年1111月颁布实施的。月颁布实施的。l这套评级制度包括五个基本项目，即：资本充足率这套评级制度

44、包括五个基本项目，即：资本充足率(Capital Adequacy)(Capital Adequacy)；资产质量；资产质量(Assets quality)(Assets quality)；管；管理能力理能力(Management)(Management)；盈利性；盈利性(Earning)(Earning)；流动性；流动性(Liquidity)(Liquidity)。l通过以上五个方面评价以衡量金融机构的资信等级。通过以上五个方面评价以衡量金融机构的资信等级。由于这五个项目的第一个字母组成由于这五个项目的第一个字母组成CAMELCAMEL一词，因此，一词，因此，也被叫做也被叫做“骆驼评级制度骆

45、驼评级制度”。视角新颖吗？视角新颖吗？lMMMM定理定理l（盈利能力，风险水平）（盈利能力，风险水平）l（C C，A A，M M，E E，L L）l运用运用CAMELCAMEL评级体系时，先对各要素进行评级，为每评级体系时，先对各要素进行评级，为每一要素确定一要素确定1 1到到5 5级中的某个等级，等级级中的某个等级，等级1 1为最好，等级为最好，等级5 5为最差。然后，对进行综合评级，评级结果为为最差。然后，对进行综合评级，评级结果为1 1到到5 5级中级中的某个等级，的某个等级，1 1为最好，为最好，5 5最差。最差。CAMELCAMEL评级方法的建模原理评级方法的建模原理l层次分析层次分

46、析l从连续型变量到离散型变量的转换从连续型变量到离散型变量的转换l权重重要吗？权重重要吗？l直观来看，可能存在哪些问题？有何优势？直观来看，可能存在哪些问题？有何优势？12345( ),( ),(),( ),( )RatingF S C SA S MS E S L1,2,3,4,5Rating 12345,1,2,3,4,5S S S S S 综合评级综合评级lRating=1Rating=1，2 2，3 3，4 4，5 5l1 1级：金融机构经营状况非常好，远远高出平均水平；级：金融机构经营状况非常好，远远高出平均水平；l2 2级：经营状况令人满意，略高于平均水平；级：经营状况令人满意，略高

47、于平均水平；l3 3级：经营状况处于中等或略低于平均水平，同时存在某些方面级：经营状况处于中等或略低于平均水平，同时存在某些方面的缺陷，若不及时纠正，可能会导致较为严重的后果；的缺陷，若不及时纠正，可能会导致较为严重的后果；l4 4级：金融机构的经营状况较差，明显低于平均水平，存在某些级：金融机构的经营状况较差，明显低于平均水平，存在某些严重的问题，若不立即解决，会威胁该金融机构的生存；严重的问题，若不立即解决，会威胁该金融机构的生存；l5 5级：经营状况很差，存在相当严重的问题，若不立即采取挽救级：经营状况很差，存在相当严重的问题，若不立即采取挽救措施，很有可能在近期倒闭。措施，很有可能在近

48、期倒闭。l评级结果：简单、直观评级结果：简单、直观l可能问题？可能问题？l美国金融危机期间，美国在短期内将美国金融危机期间，美国在短期内将AAAAAA级结构化金融产品的信级结构化金融产品的信用级别直接降低为用级别直接降低为BBBB，这对，这对CAMELCAMEL评级体系有什么启示？评级体系有什么启示？一、资本充足性一、资本充足性l资本充足性衡量的是资本相对于金融机构的稳健经营资本充足性衡量的是资本相对于金融机构的稳健经营和持续发展，以及吸收非预期损失、减轻其震荡的要求和持续发展，以及吸收非预期损失、减轻其震荡的要求来说是否是充足的。来说是否是充足的。l资本充足性的基本指标是基础资本与资产的比率

49、，资资本充足性的基本指标是基础资本与资产的比率，资产是资产负债表上的产是资产负债表上的“资产资产”，没有考虑表外业务。什，没有考虑表外业务。什么是资本呢？么是资本呢？lCAMELCAMEL中资本的概念中资本的概念基础资本：权益资本、盈余、留存收益和贷款损失准基础资本：权益资本、盈余、留存收益和贷款损失准备；备；总资本：基础资本总资本：基础资本+ +长期次级债务。长期次级债务。CAMELCAMEL中的资本充足率中的资本充足率美国监管当局的衡量标准：美国监管当局的衡量标准：l大于大于7%7%：基本充足；：基本充足；l6%-7%6%-7%，有问题的贷款很少，管理水平较好：资本水平，有问题的贷款很少，

50、管理水平较好：资本水平充足或接近充足；充足或接近充足；l6%-7%6%-7%，存在大量的问题贷款，管理水平不高或该金融，存在大量的问题贷款，管理水平不高或该金融机构在近期准备扩大业务：不能认为资本是充足的；机构在近期准备扩大业务：不能认为资本是充足的；l6%6%附近波动，没有问题贷款，管理水平很好，盈利水平附近波动，没有问题贷款，管理水平很好，盈利水平也很好：基本充足；也很好：基本充足；l低于低于6%6%：资本不够充足。：资本不够充足。C基础资本权益资本盈余 留存收益贷款损失准备资本充足率资产资产资本状况评级资本状况评级l1 1级：资本十分充足，远远高于平均水平，管理水平十分令人满级：资本十分