商业银行金融市场业务概况课件.ppt

1、1商业银行金融市场业务概况商业银行金融市场业务概况2 2一、商业银行金融市场业务概况一、商业银行金融市场业务概况二、外汇交易业务介绍二、外汇交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍四、债券投资业务介绍四、债券投资业务介绍五、代客资产管理业务介绍五、代客资产管理业务介绍六、贵金属交易业务介绍六、贵金属交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍3金融市场部发展历程金融市场部发展历程商业集团银行部商业实业银行资金部商业实业银行资金部证券部商业实业银行资金部资本市场部商业实业银行资金中心商业银行资金资本市场部Text2006年最早发行外国债券最早发行外国债券首批汇

2、率核心做市商首批汇率核心做市商首批利率核心做市商首批利率核心做市商首批首批shiborshibor报价报价商商首批人民币同业首批人民币同业存单发行银行存单发行银行1982年2007年2013年商业银行金融市场部2015年首批人民币大额首批人民币大额存单发行银行存单发行银行4金融市场部组织架构金融市场部组织架构金融市场部外汇交易处固定收益交易处代客资产管理处投资管理处贵金属交易处货币市场交易处风险监控处市场分析及产品处金融市场业务概况金融市场业务概况5金融市场业务涵盖外汇做市、人民币利率做市、衍生产品交易、资产组合投资管理、代客资产管理、贵金属交易、同业产品代理等业务，力求打造业内领先的金融市场

3、盈利中心和产品中心。资本市场资本市场国际金融国际金融市场市场货币市场货币市场金融市场业务金融市场业务金融市场业务体系金融市场业务体系金融市金融市场业务场业务代理业务代理业务外汇交易外汇交易业务业务人民币利人民币利率业务率业务代客资产代客资产管理业务管理业务贵金属业贵金属业务务货币市场货币市场交易业务交易业务债券投资交易债券投资交易利率利率衍生品衍生品一级市场一级市场承分销承分销即远期结售即远期结售汇汇外汇外汇买卖买卖外汇衍生品外汇衍生品基金代理基金代理资管资管计划代理计划代理保险代理保险代理结构性理财结构性理财资产组合理财资产组合理财代客境外理财代客境外理财实物金实物金贵金属贵金属交易交易贵金

4、贵金属属保值保值及融资及融资债券回购债券回购同业同业存单存单同业同业拆借拆借67金融市场业务产品体系金融市场业务产品体系商业银行金融市场业务汇率产品利率产品代客资产管理贵金属结售汇外汇买卖货币掉期货币期权利率掉期债券投资与交易担险理财黄金租赁贵金属即期贵金属远期贵金属掉期结构性理财QDII产品非担险理财债券承分销国债期货司库业务拆借业务债券回购同业存单存放同业8金融市场部历年所获荣誉金融市场部历年所获荣誉亚洲货币连续8年获得中国本土最佳外汇服务商奖国家外汇管理局及中国外汇交易中心最佳做市商、最佳即期做市商、最佳衍生产品做市商等奖项中央国债登记有限公司债券市场优秀自营商中国人民银行 首批shib

5、or报价行中央国债登记有限公司债券市场优秀承销商全国银行间同业拆借中心银行间本币市场最具影响力奖9 9一、商业银行金融市场业务概况一、商业银行金融市场业务概况二、外汇交易业务介绍二、外汇交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍四、债券投资业务介绍四、债券投资业务介绍五、代客资产管理业务介绍五、代客资产管理业务介绍六、贵金属交易业务介绍六、贵金属交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍10外汇市场构成外汇市场构成国际外汇市场 交易时间：24小时 参与机构：全球机构 发展历程：历史悠久 市场特点：波动大、流动性强 交易品种：即期外汇买卖、远期外汇买卖、货币掉

6、期、外汇期权、掉期期权等人民币外汇市场 交易时间：9：30-16：30 参与机构：国内机构 发展历程：发展于2005年 市场特点：波动较大、流动性较强 交易品种：即期结售汇、远期结售汇、人民币对外币掉期、外汇期权11国际外汇市场概况国际外汇市场概况 主要参与者中央银行商业银行投机基金跨国公司中介结构等主要交易中心（市场份额）London(40.9%) New York(18.9%) Tokyo(5.7%) Singapore(5.6%)主要交易币种USD (45%) EUR (19%) JPY(11%),GBP(7%)主要交易货币对EURUSD (24%)USDJPY (18%)GBPUSD(

7、9%)交易品种掉期 FX swap(42%)即期 (38%)远期 (9%)期权(6%)交易方式场外直接交易（OTC)间接交易（电子交易经纪商EBS）外汇市场是国际金融市场交易量最大的市场全球每天交易量达5.3万亿美元数据来源：BIS统计报告 201312主要参与者 中央银行 外汇指定银行 公司及机构客户 国家外汇管理局 中国外汇交易中心主要交易中心 上海 北京主要交易币种 USD/CNY EUR/CNY JPY/CNY GBP/CNY HKD/CNY 其中绝大部分为USD/CNY交易品种 即期 远期 掉期 货币掉期 期权等 交易方式 CFETS竞价模式 询价模式人民币外汇市场概况人民币外汇市场

8、概况 人民币外汇市场是我国金融市场中发展最快的市场，每天交易量约500亿美元(近两年CNH市场发展迅猛，日均交易突破2000亿美元)询价模式询价模式 /做市商制度做市商制度央央 行行我行是其中最活跃、最重要的核心做市商之一我行是其中最活跃、最重要的核心做市商之一当前当前, ,银行间即期外汇市场会银行间即期外汇市场会员总数超过员总数超过470470家家, ,其中企业集其中企业集团财务公司近团财务公司近4040家家人民币外汇市场交易架构人民币外汇市场交易架构13外汇交易业务职能外汇交易业务职能14金融市场部金融市场部外汇交易处外汇交易处外汇流动性管理外汇流动性管理构建合理备付构建合理备付调剂资金余

9、缺调剂资金余缺指导同业价格指导同业价格反馈市场信息反馈市场信息外汇交易业务外汇交易业务开展外汇做市业务开展外汇做市业务制定业务发展规划制定业务发展规划制定相关业务规程制定相关业务规程推动分行业务开展推动分行业务开展参与参与FTP定价定价外汇产品研发创新外汇产品研发创新全行外汇价格传导全行外汇价格传导全行外汇头寸汇总全行外汇头寸汇总15我行外汇基础类产品我行外汇基础类产品 即、远期代客外汇买卖 可兑换外币间币种转换 不需要真实贸易背景 调整手中外币的币种结构代客外汇买卖远期结售汇人民币与外币掉期货币期权 远期+权利（买方） 可买/卖期权/期权组合 零成本期权组合 具有真实贸易背景 外币/人民币转

10、换 锁定未来远期结售汇价格 规避汇率波动风险 具有真实贸易背景 即期+远期 锁定近端及远端汇率 推荐：近端购汇+远端结汇 具有真实贸易背景利率掉期 固定/浮动利率转换 规避利率风险 锁定财务成本 不需要真实贸易背景利率掉期16理财类 安盈理财、固定收益理财、换汇宝、结汇宝/购汇宝、结构性理财跨境服务类 上海自贸区业务、人民币跨境购售、跨境资金池项下的外汇交易或理财、跨境交易服务风险管理类 保底盈、汇添盈、区间盈、参益盈、鸥式区间盈、结构性融资我行外汇组合类产品我行外汇组合类产品17我行外汇产品创新方向我行外汇产品创新方向汇率组合产品解决方案2014年监管机构进一步放松实需背景下的外汇衍生产品管

11、理，丰富了期权等汇率避险工具，激发了银行组合创新动力以满足企业财务管理要求外币结构性融资美元利率当前处于历史较低水平，结合我行相对优势的外币负债规模开展项目贷款+外币利率掉期等融资组合类产品17跨境人民币交易金融市场化过程中境内外汇差、利差持续存在，另一方面，企业境内外平台及人民币资金跨境流动机制日益完善，便利了机构及企业利用境内外两种资源降低成本，获得增值收益外币理财合作利用我行金融市场部强大的本外币资产运用能力及跨市场面临的交易机会创新外币理财产品或开展同业产品合作面对人民币国际化及汇率市场化改革的发展机遇，积极推进产品创新与同业合作18我行外汇业务我行外汇业务“交易交易- -产品产品-

12、-销售销售”模式模式产品小组（结构性组合及拆分渠道需求）市场分析G7及小币种人民币外汇汇率交易外币利率业务交易-产品-渠道模式渠道需求管理交易（Trading）业务管理岗位渠道资金经理/产品经理各类客户：企业、零售、同业研究支持（Research）结构（Structure）培训、营销支持、系统建设、制度文本、统计分析等 1 1、做市业务模式、做市业务模式代客和银行间交易互相促进、良性互动的赢利模式代客和银行间交易互相促进、良性互动的赢利模式价格及头寸传导机制：量、利的权衡价格及头寸传导机制：量、利的权衡同监管机构的沟通及市场地位的获得同监管机构的沟通及市场地位的获得2 2、盈利来源、盈利来源总

13、分行点差收益总分行点差收益持有头寸后的自营交易收益（执行交易策略）持有头寸后的自营交易收益（执行交易策略）拆分平盘及主动管理的收益拆分平盘及主动管理的收益理解产品核心理解产品核心 加大产品创新加大产品创新 维护市场地位维护市场地位 提升交易能力提升交易能力 盈利模式盈利模式 效果反馈效果反馈 分行相关业务部门支持分行相关业务部门支持 随着竞争环境的变化，灵活调整产品策略随着竞争环境的变化，灵活调整产品策略外汇业务盈利模式外汇业务盈利模式19Page 20 1 1、依靠大量代客盘对冲的交易策略、依靠大量代客盘对冲的交易策略同渠道系统对接的交易平台建设同渠道系统对接的交易平台建设产品体系覆盖度产品

14、体系覆盖度2 2、持有单边敞口的交易策略（、持有单边敞口的交易策略（trading trend)trading trend)对市场的分析判断及趋势的把握对市场的分析判断及趋势的把握3 3、套利策略（、套利策略（trading spreadtrading spread）4 4、交易曲线凸性、交易曲线凸性(trading curve)(trading curve)以短放长以短放长交易不同期限缺口交易不同期限缺口培养敏锐的市场感觉培养敏锐的市场感觉 严格执行交易策略严格执行交易策略 抓住金融市场机遇抓住金融市场机遇 加大创新力度加大创新力度 交易策略交易策略 效果反馈效果反馈 分行相关业务部门支持分

15、行相关业务部门支持 按周审视、调整策略，把握好止损止盈按周审视、调整策略，把握好止损止盈外汇业务交易策略外汇业务交易策略20Page 21总行统一管理汇率风险总行统一管理汇率风险我行汇率风险管理模式：价格/头寸传导机制同业交易对手同业交易对手总行总行分行分行客户客户银行间市场银行间市场总分行总分行X-FUNS系统系统价格发布价格发布/资金交易平台资金交易平台结售汇市场结售汇市场风险管理介绍风险管理介绍风险管理介绍风险管理介绍212222一、商业银行金融市场业务概况一、商业银行金融市场业务概况二、外汇交易业务介绍二、外汇交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍四、债券投资业务

16、介绍四、债券投资业务介绍五、代客资产管理业务介绍五、代客资产管理业务介绍六、贵金属交易业务介绍六、贵金属交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍23债券市场结构债券市场结构24债券市场组织结构债券市场组织结构25我行利率业务核心能力我行利率业务核心能力l银行间债券市场优秀做市商l优秀交易成员l银行间市场最具市场影响力奖l最佳衍生产品交易商l优秀结算成员l银行间债券市场优秀承销商l银行间债券市场核心做市商l人民币利率衍生产品双边报价商l信用风险缓释工具核心交易商lShibor报价行l公开市场一级交易商l国债/金融债承销商l非金融企业债务融资工具主承销商/承销商l中国人民银行”

17、市场利率自律定价机制”成员单位26我行利率业务核心能力我行利率业务核心能力利率衍生产品交易量债券做市交易量业务经验从2008年起承担银行间债券市场做市商职责从2006年起,第一批从事人民币利率衍生产品自营和代客交易业务业务创新2007年达成首笔人民币远期利率协议交易(FRA)2013年达成首笔以贷款基础利率为基准的人民币利率互换(IRS)2014年达成银行间市场首笔标准利率互换交易(SIRS)先发优势全国22家分支机构建立了金融市场业务专职产品经理为客户达成821笔236亿元人民币利率衍生产品交易全行人民币利率衍生产品客户数达到265家做市商交易模式做市商交易模式趋势交易 预期未来一段时间（一

18、周以上时间），债券收益率将有较大幅度下行（经济增速放缓、货币政策转向等因素影响），综合考虑获利空间、流动性等因素选取最具有相对价值债券进行较大规模建仓，待市场收益率下行至预期水平时，逐步卖出兑现盈利。持有期间可以容忍市场收益率水平一定幅度波动。该模式为债券做市业务贡献大部分盈利，但同时局限于市场走势。短频交易 一般针对一周左右时间的交易机会展开，预期资金面的变动、市场情绪波动、事件型因素冲击导致收益率波动，选取流动性较好品种适量进行波段操作。套利交易 在当日内或者2-3个交易日内的进行交易，捕捉因为不同期限、不同债券品种之间的不合理定价所产生的套例交易机会，一般可操作规模较小、获利空间有限。2

19、7做市业务交易流程做市业务交易流程事前 授权申请 授信申请 交易员上岗资格事中 交易谈判：中介、电话、QQ；全国银行间同业拆借中心本币交易系统 交易达成：本币交易系统事后 交易系统录入 授权授信监控和报告 清算结算：两两清算、中债/上清所集中清算 债券托管：中债登、上清所 会计核算、交易业绩评估2829衍生产品业务种类衍生产品业务种类利率衍生产品利用商业银行的交易资质和市场核心地位，共享客盘，帮助境外机构建立境内客盘平仓机制离岸衍生产品香港、新加坡、伦敦和上海自贸区等离岸市场分享我行客户资源，拓宽我行个性化产品的离岸平盘渠道信用衍生产品我行作为信用风险缓释工具核心交易商可以提供基于中高信用等级

20、企业的信用保护外币衍生产品可与交易对手开展多种衍生产品交易，如利率远期、利率掉期、期权、信用违约互换（CDS）等20062006年年，基于资产负债管理的不同要求，国内两家商业银行（光大与国开）自发进行了首笔利率互换业务，2006年2月，人民银行发布了关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知，利率互换业务正式开展。20072007年年1111月月，人民银行公布远期利率协议业务管理规定，人民币远期利率协议业务正式开展。 20082008年年，中国人民银行发布了关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知，对利率互换市场分层和业务操作进行规范。20092009年年，中国人民银行发布了人民银行公告20

21、09年第4号，规范了银行间市场金融衍生产品交易主协议。20112011年年，中国银行业监督管理委员会发布了中国银行业监督管理委员会令2011年1号，规范了市场准入机制、全流程监管体系，风险暴露指标上限、客户业务中的“简单、透明、实需”原则等。20142014年年,中国人民银行发布关于人民币利率互换业务集中清算有关事宜的通知，要求从7月1日起标准产品强制集中清算。人民币利率衍生产品市场发展历程人民币利率衍生产品市场发展历程30人民币利率衍生产品市场概况人民币利率衍生产品市场概况目前银行间市场债券做市商有 25 家，债券结算代理人46家，可以代理非金融机构开展人民币利率衍生产品交易。商业银行06年

22、开始参与市场，不仅持续经营，且保持了稳定的市场份额，是银行间市场利率衍生品核心做市商之一。31人民币利率衍生产品市场交易品种人民币利率衍生产品市场交易品种基准利基准利率率活跃活跃期限期限市场市场占比占比优势优势劣势劣势主要用途主要用途FR0075年以年以内内64%基准利率本身已经完全市场化，能够广泛地运用于金融机构避险和投机，在债券市场投资机构间较受欢迎与企业融资缺乏相关性，因此缺乏最主要的企业机构的支持，成为主要的投机套利工具交易型机构主要参与交易型机构主要参与的交易品种，个别交的交易品种，个别交易账户锁定融资成本易账户锁定融资成本的工具。的工具。Shibor3M5年以年以内内11%短期资金

23、利率风险管理的重要工具，参考利率本身的稳定性较好适用范围较小，以套利交易为主投资账户投资账户Shibor债的债的保值工具。保值工具。Shibor隔夜隔夜3年以年以内内23%以此为基准的浮动利率债券越来越多，投资和套期保值需求日益强烈；参考利率本身不可成交，报价的人为因素较大，对其利率走势缺乏判断的依据和办法。个别交易账户的成本个别交易账户的成本锁定工具，流动性管锁定工具，流动性管理的风险对冲工具。理的风险对冲工具。一年定一年定存存5年以年以内内1%与企业资产有较强的相关性，容易被企业接受和使用。以一年定存为基准的浮息债的持有者具有套期保值的需求。基准利率的定价权不在市场，且缺乏对冲工具，因此报

24、价水平较高，管理风险效果不强，导致交易量下降。投资账户投资账户Depo债的债的保值工具。保险公司保值工具。保险公司协议存款的保值工具协议存款的保值工具。企业的套期保值工。企业的套期保值工具。具。贷款利贷款利率率5年以年以内内1%与企业的债务有直接关系，可以用此品种来管理债务成本。基准利率定价权尚未完全市场化，缺乏对冲工具，因此成本较高，流动性相对较弱。企业债务的套期保值企业债务的套期保值工具。工具。32人民币利率衍生品业务特点人民币利率衍生品业务特点 本金仅用于计算利息。无本金交割 多渠道询价、报价、一对一达成交易场外市场 用固定换浮动，用浮动换固定，用浮动换浮动双向操作 现金流不规则，本金摊

25、还、定制利率量身定制 风险加权资产=风险暴露（MTM+名义本金*折算系数（0.5%或1.5%）*风险权重（20%-25%）轻资本产品33第三部分 重点产品合作利率衍生产品交易品种介绍利率衍生产品交易品种介绍（IRS)（FRA)34人民币利率衍生品定价的影响因素人民币利率衍生品定价的影响因素衍生品价格 参考利率的均值水平衍生品市场的流动性 参考利率的波动性 货币市场的流动性 宏观经济、货币政策的预期 35利率衍生品自营交易策略利率衍生品自营交易策略basis swap交易策略Carry trade交易策略Curve trade交易策略363737一、商业银行金融市场业务概况一、商业银行金融市场业

26、务概况二、外汇交易业务介绍二、外汇交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍四、债券投资业务介绍四、债券投资业务介绍五、代客资产管理业务介绍五、代客资产管理业务介绍六、贵金属交易业务介绍六、贵金属交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍第三部分 重点产品合作中国债券市场发展概况中国债券市场发展概况 从1981年恢复发行国债开始至今，中国债券市场经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前，我国债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体系。在中央国债登记结算有限公司（ “中央登记公司”）以及银行间市场清算所股份有

27、限公司（“上清所”）实行托管，又根据参与主体层次性的不同，相应实行不同的托管结算安排。 市场类型类型主要发行债券类型主要发行债券类型主要投资者主要投资者一级托管一级托管二级托管二级托管银行间市场银行间市场批发市场国债、地方政府债、政策性金融债、金融企业债券、小微企业金融债、公司债、企业债、短期融资券、中期票据、超短期融资券、定向债、资产支持票据、中小企业集合票据、区域集优集合票据等商业银行、保险公司、基金、证券公司等所有机构投资人中央登记公司或上清所无交易所市场交易所市场批发和零售市场国债、地方政府债、公司债、企业债、中小企业私募债券等除非上市银行外的机构投资者和个人投资者中央登记公司中国证券

28、登记结算公司商业银行柜台市商业银行柜台市场场零售市场记账式国债凭证式国债个人投资者企业中央登记公司商业银行38债券投资者偏好债券投资者偏好风险偏好收益获取方式偏好债券品种保险低风险、低收益持有至到期为主利率债、高等级信用债（AAA、AA+）商业银行中等风险、中等收益持有至到期+波段操作利率债、中高等级信用债（AA至AAA）基金中高风险、中高收益波段操作为主中等级信用债（AA-至AA+）券商中高风险、中高收益波段操作为主中等级信用债（AA-至AA+）信托中高风险、中高收益波段操作为主中等级信用债（AA-至AA+）其他机构各异各异各异39Page 40投资管理管理模式投资管理管理模式各帐户执行不同

29、的成本和市值考核方法分帐户、分组合管理40投资组合及其设置原则投资组合及其设置原则考虑因素持有到期类资产组合（HTM)可出售类资产组合(AFS)交易类资产组合(TRD)应收款项类投资41Page 42投资资产组合摆布投资资产组合摆布 对市场的基本看法（市场环境、风险参数）观点 久期、行业、波动率、动态交易策略 久期、行业、品种、风险状况、利率敏感度资产分布方案 市值盈亏、预期收益情景分析42Page 43自上而下（top-down） 投资经理和分析人员对市场走势进行探讨和交流，形成投资意见，交投资决策层审核 投资决策层在宏观经济分析和市场预测的基础上，对投资意见进行审批或必要的调整 投资决策层

30、审批通过后，形成具体的投资组合方案自下而上（bottom-up） 在投资整体摆布的框架下，投资经理形成初步投资建议 利率市场、信用以及行业等方面的分析人员和投资经理就投资建议，进行充分交流、修改和完善，形成投资决策 在授权授信的框架下，执行投资决策 对于投资决策进行风险收益分析和评价投资决策机制投资决策机制43交易前 搜集市场信息并深入分析，预测可能性 组合经理制定投资策略，形成构建资产组合的具体投资建议； 对建议进行风险计算和合规性检查。交易中 交易员依照投资经理指令交易；投资经理按照既定策略进行交易 投资经理须遵守相关管理规定，选择合适的市场时机、交易对手，使交易达到最佳执行状态交易后 后

31、台人员根据相关管理规定进行交易结算和资产托管等事宜 全方位资管报告；资产组合测试、风险指标计算；搜集、分析市场相关信息 投资经理依据市场变动，不断动态调整投资组合自上而下和自下而上相结合投资决策机制投资决策机制44Page 45市场风险商业银行经营特点是借短放长；利率曲线变化对资产摆布决策和收益至关重要管理指标账户久期、投资限额、止损止赢等，其上限由有权决策机构决定信用风险用股票市场和CDS对其进行跟踪管理监管标准设立影响到信用风险的选择波动率风险投资组合管理风险投资组合管理风险波动率越大，风险越大具有周期性和均值回归等特征用标准差指标进行跟踪管理道德风险危机处理风险45Page 46建立投资

32、策略时，投资部门检查其是否符合相关授权授信等要求投资经理交易时，检查各项交易是否符合相关规定要求中后台部门依据授权授信等文件对交易进行一致性审核中台风险管理部门定期报告授权授信遵守情况投资风险管理机制投资风险管理机制管理目标:实现长期稳定增长的利润机制:前、中、后台相互分离，独立操作、各司其职464747一、商业银行金融市场业务概况一、商业银行金融市场业务概况二、外汇交易业务介绍二、外汇交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍四、债券投资业务介绍四、债券投资业务介绍五、代客资产管理业务介绍五、代客资产管理业务介绍六、贵金属交易业务介绍六、贵金属交易业务介绍七、货币市场交易业

33、务介绍七、货币市场交易业务介绍监管环境的变化境内外投资渠道股票、债券、商品等市场利率汇率市场化客户需求的变化通过理财产品进入银行间市场股票一级市场定价机制无风险套利银行业务需求存贷差盈利模式的变化中间业务增长的需要理财市场推动因素理财市场推动因素48近近5年来，银行理财保持平均年来，银行理财保持平均40%以上的增速以上的增速理财业务规模迅速增长理财产品发售数量及产品品牌快速增长理财业务监管体系不断完善理财业务市场竞争日益激烈银行理财市场发展特征银行理财市场发展特征49同业竞争日趋激烈同业竞争日趋激烈 信托公司 业务模式向深耕型、内涵式发展 由通道型向主动管理型升级 矿产能源、艺术品、基础设施及

34、信政合作等领域成为新热点证券公司 围绕“资本市场建设和业务监管放松”两大主题，纷纷成立资产管理子公司，并迅速在业务合作模式、投资方向等方面取得突破基金公司 通道类业务规模增长明显保险公司 介入公募基金业务50第一阶段：2000-2006年 银行争相抢占潜在市场，产品趋同性明显 零售客户开始投资理财产品，依靠差异化服务为客户增值 产品以结构性产品为主第二阶段：2006年中-2008年中 市场竞争激烈，市场出现明星产品和产品创新 代客境外理财计划的开放式产品线成为理财市场的亮点之一第三阶段：2008年中-2009年底 金融危机影响，理财市场较为低迷第四阶段：2010年-至今 规模呈爆发式增长：短期

35、化、高收益 公众理财需求多元化 监管加强对监管套利的管理银行理财市场发展阶段性特征银行理财市场发展阶段性特征51银行理财市场结构银行理财市场结构股份制商业银行是银行理财市场的发行主力，城市商业银行则直逼国有银行银行理财产品以非保本为主，保本浮动收益型产品占比上升；人民币产品占据主导地位，外币产品市场份额下降；开放式产品数量下降，一至三个月期限产品成为主流债券及货币市场类产品增幅减缓，资产组合类产品在发行数量和市场占比增长显著 52银行理财产品运作渠道银行理财产品运作渠道53银行理财业务发展趋势银行理财业务发展趋势在明确法律定位在明确法律定位的前提下，回归的前提下，回归资产管理本源资产管理本源真

36、正的预期收益型产品真正的预期收益型产品净值型产品净值型产品收费模式变为管理费模式收费模式变为管理费模式54我行理财业务发展策略我行理财业务发展策略“大力发展理财业务”，已列入中信银行的发展战略通过持续的产品创新，引领同业理财发展根据客户需求进行产品定制，可提前赎回、分期付息等根据零售银行业务的战略目标，打造理财、代销、消费信贷和信用卡业务核心竞争力55我行理财产品盈利模式我行理财产品盈利模式主要盈利模式 期限错配：借短放长，流动性管理 信用错配：通过适当提高信用风险偏好，提高组合收益把握阶段性市场机会 打新股 同存 安赢产品投资产品56 根据普益标准银行理财能力排名2013年度，理财能力综合排

37、名前10位的银行依次是光大银行、农业银行、民生银行、商业银行、浦发银行、兴业银行、交通银行、华夏银行、中国银行以及南京银行，位列所有银行。在2014年1季度的评比中，我行理财产品各项指标均在前十位。其中，理财能力综合排名位列。在2014年2季度的评比中，我行理财产品丰富性排名位列全国性银行。信息披露规范性指标和风险控制能力排名我行均位列。我行理财业务市场地位我行理财业务市场地位57理财业务前台金融市场部产品研发投资运作理财管理部产品需求规划交易系统支持公司银行部、零售银行部、私人银行部、金融同业部理财产品销售中台风险管理部门制定相关风险政策/审批下达风险监控指标后台运营管理部会计核算及结算财务

38、会计部会计处理流程 我行理财业务组织架构及职能我行理财业务组织架构及职能58投资标的结构性产品期限匹配债券类产品打新股类信托产品资本市场类信托产品信贷资产类信托产品资产组合类债券产品投资结构期限错配，以长养短风险偏好保本类产品非保本类产品，但产品整体风险程度在不断下降保本类产品与非保本类产品共同发展投资期限中长期限产品短期限或开放式产品我行理财产品发展情况我行理财产品发展情况我行发售理财产品始于2000年，银行理财产品方向与金融市场走势保持一致5960金融市场部理财产品类型金融市场部理财产品类型期限承担风险渠道收益类型币种模式开放式封闭式银行担险（保本）银行非担险（非保本）零售渠道私人银行公司

39、渠道同业渠道预期收益型净值型人民币外币资产组合类结构性QDII主动管理委托外部资产管理管理方式产品类型理财产品体系理财产品体系运作方式产品类别产品系列资产组合类非担险资产组合产品混合资产组合产品：共赢、慧赢、创赢、债赢系列债券资产组合产品：周周赢系列担险资产组合产品担险债券资产组合产品：天天快车、步步高升、超快车2号系列担险混合资产组合产品：信赢系列杠杆类资产组合产品乐赢系列银行理财管理计划月月智信、幸福财富非资产组合类结构性理财产品外币固定收益、智赢、挂钩股指、黄金等结构性产品外汇掉期运用产品安赢系列代客境外理财产品代客境外理财产品系列61资产组合类产品资产组合类产品产品类别产品类别产品性质

40、产品性质投资工具投资工具非担险资产组合产品非保本债券类资产、项目类资产，无需匹配授信。担险资产组合产品保本债券类资产、项目类资产，需匹配授信。杠杆类债券资产组合产品非保本债券类资产，无需匹配授信。注：1、债券类资产主要包括：现金、资金拆借、同业存款、国债、央行票据、金融债，发行主体评级不低于AA-级的企业债/公司债/中期票据/短期融资券/超短期融资券/非公开定向债务融资工具（PPN）/大额可转让存单（CD），发行主体评级不低于AA+级的次级债，评级不低于AA+级的资产支持票据（ABN）/资产支持证券（ABS）/资产支持受益凭证，人民币利率掉期和质押式逆回购。；2、信贷资产、信托贷款、委托贷款、

41、应收债权（含应收帐款、应收租金等）、债权收益权、信托收益权、特定资产收（受）益权、优质企业的股权投资（含股权收益权）、票据类资产和委托债权；62资产组合类产品资产组合类产品交易架构交易架构投资工具理财组合市场、产品理财产品按照市场价格进行交易理财资金运作63结构性理财产品，通过嵌入掉期、期权等，将产品的投资收益率与国际市场上的利率、汇率、股票等标的相连结，在经营一定风险的基础上，期望获得的一定投资回报。结构性产品是我行根据相关规定，将产品基础资产与衍生交易部分相分离，基础资产按照储蓄存款业务管理，衍生交易部分按照金融衍生产品业务管理，产品收益通常表现为与某些国内、国际市场指标挂钩的理财产品。

42、结构性理财产品可以根据投资者风险喜好程度, 设置不同的本金和收益保证比例, 形成各种风险收益程度不同的产品，平衡收益和风险的关系。多样化的挂钩标的，帮助客户投资各种不同类别资产。产品运作中，理财资金不需上划总行，由分行按照一般性存款业务进行管理，分行获得相应FTP收益，同时向总行付出产品的资金成本。 结构性理财产品结构性理财产品基本情况基本情况64结构性理财产品结构性理财产品产品类别产品类别按照挂钩标按照挂钩标的的不同的的不同根据未来走势根据未来走势的判断的判断按照投资风险按照投资风险的不同的不同 看涨、看涨、看跌、看跌、窄幅波动、窄幅波动、宽幅震荡宽幅震荡 保本保息、保本保息、 保本不保息、

43、保本不保息、部分保本、部分保本、不保本。不保本。股票挂钩、股票挂钩、商品挂钩、商品挂钩、基金挂钩、基金挂钩、汇率挂钩、汇率挂钩、利率挂钩、利率挂钩、混合资产类别挂钩混合资产类别挂钩65代客境外理财产品基本情况代客境外理财产品基本情况 代客境外理财业务，也称QDII（合格境内机构投资者），是指取得代客境外理财业务资格的商业银行，受境内机构和居民个人（境内非居民除外）委托以投资者的资金在境外进行规定的金融产品投资的经营活动。投资者可以以人民币购汇或者以自有外汇办理代客境外理财业务。 QDII机制是在不改变当前基本金融管制框架的前提下，在现有外汇管制体制中建立的特殊资本投资通道。QDII与QFII一

44、起，给中国金融投资资本在境内外市场之间打通了一条通道。66在资金运作属地上，投资管理人将投资者的资金直接投资于境 外金融市场。 在资金托管上，引入第三方托管，对于安全保管客户资产、代替客户行使监督职责、防止资产的非法挪用具有重要意义 。在投资渠道上，可以投资于境外更为丰富的投资工具，拓宽了投资渠道，同时有助于投资者完善自身的资产组合。在风险管理和资产运作上，产品的投资收益直接与银行资金运作管理和风险管理能力的高低有关，对银行的风险管理和投资运作水平关系密切。代客境外理财产品特点代客境外理财产品特点67代客境外理财产品发行情况代客境外理财产品发行情况2006年 ，受监管机构对QDII投资范围的限

45、制，各家商业银行发售的大部分产品集中在汇率和债券连接的结构性票据上，产品收益回报吸引力不足，各家商业银行发售产品的积极性不高。2007年，监管机构允许商业银行代客境外理财产品有条件地投资于境外股票市场，提升了代客境外理财产品的潜在风险回报，各家银行纷纷加大了产品的发行力度。在产品类型上，除了传统的结构性票据外，一些体现商业银行投资管理能力的主动式管理产品也出现在市场上。2008年至今 ，全球金融危机爆发，使得相当部分代客境外理财产品净值出现大幅下降。各家银行对代客境外理财产品设计和发售采取了较为审慎的态度，发售数量急剧减少。686969一、商业银行金融市场业务概况一、商业银行金融市场业务概况二

46、、外汇交易业务介绍二、外汇交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍三、固定收益交易业务介绍四、债券投资业务介绍四、债券投资业务介绍五、代客资产管理业务介绍五、代客资产管理业务介绍六、贵金属交易业务介绍六、贵金属交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍七、货币市场交易业务介绍贵金属业务概况贵金属业务概况贵金属包括金、银、铂、钯、铑、铱、锇、钌8种稀有金属，广泛应用于珠宝、金融投资以及工业生产等领域。商业银行经营的贵金属业务主要包括: 贵金属交易、贵金属融资、贵金属实物买卖、贵金属理财。70贵金属交易市场介绍贵金属交易市场介绍贵金属市场分为场内市场和场外市场。 （1）在国际市场上，场内市场主要包括美国纽约

47、商品交易所（COMEX）以及日本东京工业品交易所（TOCOM）等期货交易所，主要从事贵金属期货、期权等标准合约产品；场外市场主要指伦敦金银市场，主要从事贵金属现货及远期等场外交易产品。 （2）在国内市场上，贵金属交易市场主要由以上海黄金交易所和上海期货交易所为主的场内市场以及各家银行和企业组成的场外市场构成。71我行贵金属业务体系我行贵金属业务体系商业银行贵金属业务 交易类实物类融资类理财类2013年7月，商业银行在金融市场部下设贵金属交易部，主要推动贵金属及商品业务发展，2014年金交所交易量超过300吨，租赁量超过70吨，同比增长近20倍。72我行贵金属业务发展概况我行贵金属业务发展概况1

48、23销售贵金属实物，如商业金（商业典藏）等，银行赚取销售费用；代理客户参与伦敦金银市场的贵金属交易、上海黄金交易所的黄金白银交易，满足客户的投资理财需求，银行从中赚取买卖的价差收益。我行自2013年7月正式开办黄金租赁业务，目前黄金租赁发生量超过70吨，在上海黄金交易所全部会员中排名第九；为企业客户提供远期保值业务量接近20吨；2015年前五月租赁及保值业务创造非息收入超过2亿元。通过参与国际、国内各个贵金属交易品种进行自营交易，赚取利润截止2014年，我行在上海黄金交易所交易量接近500吨，交易量排名金交所第七，其中黄金尝试做市商各项指标排名第一2015年前五月排名交易量金交所排名第六。贵金

49、属自营业务贵金属实物销售及代客贵金属交易业务黄金租赁及保值业务73目前贵金属业务重点产品目前贵金属业务重点产品客户或我行作为承租方租入贵金属如黄金，到期归还同种黄金，并以人民币支付租赁费。承租方拥有租赁期间的处置权租出和租入方向可由客户自由选择贵金属租赁业务贵金属套期保值单独或配合贵金属租赁业务开展远期，帮助客户规避价格波动的风险我行可提供以美元或人民币报价的远期金交所法人代理业务大宗商品保值业务其他对公重点产品74重点产品：贵金属租赁业务重点产品：贵金属租赁业务 贵金属租赁业务，是指客户作为承租方向我行租赁贵金属或我行作为承租方租入贵金属，到期归还同种贵金属，以人民币支付贵金属租赁费的业务。

50、承租方拥有贵金属在租赁期间的处置权。 我行当前开展的贵金属租赁业务租赁品种仅限于黄金，今后将视情况扩展到白银、铂金等品种。 租赁方向上，大部分情况下我行作为出租方，客户作为承租方，为方便描述，以下内容均基于此假设。75黄金租赁相关概念：租赁品种黄金租赁相关概念：租赁品种Au99.99：成色99.99%，重量一公斤标准金锭，是主流租赁品种Au99.95：成色99.95%，重量三公斤标准金锭76黄金租赁业务优势黄金租赁业务优势可使用黄金租赁替代贷款，满足资金需求，降低融资成本使用租赁的黄金投入生产，减少自有资金使用用金企业可通过黄金租赁获得黄金原料，待加工成产品、实现销售后实时购金归还，规避金价波