财务管理实务项目四-筹-资-管-理课件.ppt

1、【知识目标】【知识目标】了解吸收直接投资、普通股筹资、优先了解吸收直接投资、普通股筹资、优先股筹资、留存收益筹资股筹资、留存收益筹资了解银行借款筹资、发行债券筹资、商了解银行借款筹资、发行债券筹资、商业信用筹资业信用筹资了解融资租赁筹资了解融资租赁筹资【能力目标】【能力目标】掌握筹资方式的含义、种类、筹资程序及掌握筹资方式的含义、种类、筹资程序及其优缺点其优缺点掌握股票筹资的条件和程序掌握股票筹资的条件和程序掌握债券筹资方式的程序和有关法律规定掌握债券筹资方式的程序和有关法律规定掌握债券发行的定价掌握债券发行的定价掌握商业信用放弃现金折扣资金成本计掌握商业信用放弃现金折扣资金成本计算和融资租赁

2、筹资模式的应用算和融资租赁筹资模式的应用l任务引入任务引入项项 目目 金额（万元）金额（万元） 占销售收入（占销售收入（4 000万元）百分比万元）百分比（%） 流动资产流动资产 4 000 100 长期资产长期资产 （略）（略） 无稳定的百分比关系无稳定的百分比关系 应付账款应付账款 400 10其他负债其他负债 （略）（略） 无稳定的百分比关系无稳定的百分比关系 当年的销售收入当年的销售收入 4 000 净利润净利润 200 5 分配股利分配股利 60 留存收益留存收益 140 表表4-1ABC公司公司2008年的财务数据年的财务数据 假设该公司的实收资本始终保持不假设该公司的实收资本始终

3、保持不变，变，2009年预计销售收入将达到年预计销售收入将达到5 000万万元。元。 任务要求如下。任务要求如下。 1需要补充多少外部融资？需要补充多少外部融资？ 2如果利润留存率是如果利润留存率是100%，销售净利，销售净利 率提高到率提高到6%，目标销售收入是，目标销售收入是4 500万万 元，要求计算是否需要从外部融资，如元，要求计算是否需要从外部融资，如 果需要，需要补充多少外部资金果需要，需要补充多少外部资金?l相关知识相关知识 企业筹集资金是指企业向外部有关企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措集中生产单位或个人以及从企业内部筹措集中生产经营所需资金的财务活动。

4、经营所需资金的财务活动。 筹集资金是企业资金运动的起点，筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。的重要环节。 通过一定的资金渠道，采取一定的通过一定的资金渠道，采取一定的筹资方式，组织资金的供应，保证企业筹资方式，组织资金的供应，保证企业生产经营活动的需要，是企业财务管理生产经营活动的需要，是企业财务管理的一项重要内容。的一项重要内容。 1按资金使用期限的长短，分为短期资按资金使用期限的长短，分为短期资金和长期资金金和长期资金 2按资金的来源渠道，分为所有者权益按资金的来源渠道，分为所有者权益资金和负债资金资金和负债资金

5、 1筹资渠道筹资渠道 筹资渠道是指筹集资金来源的方向与筹资渠道是指筹集资金来源的方向与通道，体现资金来源与供应量。通道，体现资金来源与供应量。 我国企业目前主要有如下筹资渠道。我国企业目前主要有如下筹资渠道。（1）国家财政资金）国家财政资金（2）银行信贷资金）银行信贷资金（3）非银行金融机构资金）非银行金融机构资金（4）其他企业资金）其他企业资金（5）居民个人资金）居民个人资金（6）企业自留资金）企业自留资金 筹资方式是指企业筹集资金所采用筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体方式。的具体方式。 目前我国企业的筹资方式主要有以目前我国企业的筹资方式主要有以下几种：下几种：吸收直接投资吸收直接投资

6、发行股票发行股票利用留存收益利用留存收益商业信用商业信用发行债券发行债券融资租赁融资租赁银行借款银行借款 吸收吸收直接投直接投资资发行发行股票股票利用利用留存收留存收益益银行银行借款借款发行发行债券债券商业商业信用信用融资融资租赁租赁 国家财政资金国家财政资金银行信贷资金银行信贷资金非银行金融机非银行金融机构资金构资金其他企业资金其他企业资金居民个人资金居民个人资金企业自留资金企业自留资金 表表4-2筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道与筹资方式的对应关系1合理确定资金需要量，努力提高筹资效果合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 2周密研究投资方向，大力提高投资效果周密研究投资方向，大力提高投

7、资效果 3适时取得所筹资金，保证资金投放需要适时取得所筹资金，保证资金投放需要 4认真选择筹资来源，力求降低筹资成本认真选择筹资来源，力求降低筹资成本5合理安排资本结构，保持适当偿债能力合理安排资本结构，保持适当偿债能力 6遵守国家有关法规，维护各方合法权益遵守国家有关法规，维护各方合法权益 1定性预测法定性预测法 2比率预测法比率预测法 （1）区分变动性项目（随销售收入变动）区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。目。 （2）计算变动性项目的销售百分率。）计算变动性项目的销售百分率。 （3）计算需追加的外部筹资额。）计算需追加的外

8、部筹资额。 l任务实施任务实施 1根据敏感性资产和敏感性负债项目根据敏感性资产和敏感性负债项目以及所有者权益的跟随销售收入的增加，以及所有者权益的跟随销售收入的增加，计算需要补充多少外部融资。计算需要补充多少外部融资。 2根据资料变化计算分析：根据资料变化计算分析： 根据敏感性资产和敏感性负债项目以根据敏感性资产和敏感性负债项目以及所有者权益的变化，计算各个项目的及所有者权益的变化，计算各个项目的变动情况；变动情况； 根据各项目变动金额大小计算实际需根据各项目变动金额大小计算实际需要的外部融资额。要的外部融资额。l任务引入任务引入 宏图股份有限公司是一个小型的产宏图股份有限公司是一个小型的产品

9、生产企业。品生产企业。 公司发展很快，市场前景也很好，公司发展很快，市场前景也很好，资本利润率处于同行业的前列。资本利润率处于同行业的前列。 公司为实现经营目标肯担风险，目公司为实现经营目标肯担风险，目前的问题是如何筹集资金购买机器设备前的问题是如何筹集资金购买机器设备以便扩大生产满足市场需求。公司大体以便扩大生产满足市场需求。公司大体状况如下。状况如下。 股票全部为公司内部几个高级管理股票全部为公司内部几个高级管理人员所持有，还没有公开上市。人员所持有，还没有公开上市。 到目前为止公司已经从银行借贷大到目前为止公司已经从银行借贷大笔资金，平均债务利率为笔资金，平均债务利率为8%，本年，本年1

10、6月的销售收入为月的销售收入为l 440万元，息税前利润万元，息税前利润172.1万元。万元。 蓝利工程股份有限公司是一家中型蓝利工程股份有限公司是一家中型公司，与宏图公司同属一个行业。公司，与宏图公司同属一个行业。 该公司供应各种生产资料，生产发该公司供应各种生产资料，生产发展稳定，公司的扩张与发展主要靠留存展稳定，公司的扩张与发展主要靠留存收益，股票通过证券交易所买卖，但大收益，股票通过证券交易所买卖，但大多数股票由其家族控制，借款只用于专多数股票由其家族控制，借款只用于专项，平均债务利率为项，平均债务利率为6%。 该企业的资本利润率只是同行业的平该企业的资本利润率只是同行业的平均水平，与

11、宏图公司相比，在资产上有自均水平，与宏图公司相比，在资产上有自己的优势己的优势拥有属于自己的房地产，生产拥有属于自己的房地产，生产规模大。规模大。 2008年年16月的销售收入为月的销售收入为4 320万万元，息税前利润元，息税前利润465.85万元。万元。 宏图公司与蓝利公司宏图公司与蓝利公司2008年年6月底的月底的资产负债情况如表资产负债情况如表4-3所示。所示。项项 目目宏图公司宏图公司蓝利公司蓝利公司流动资产：流动资产： 货币资金货币资金60100 应收账款应收账款3601 080 存货存货2401 800流动资产合计流动资产合计6602 980固定资产：固定资产： 房屋房屋741

12、机器设备机器设备400 1 560.6 减：累计折旧减：累计折旧40381.6 固定资产净值固定资产净值3601 920资产总值资产总值1 0204 900流动负债：流动负债： 短期借款短期借款360720 应付账款应付账款120480流动负债合计流动负债合计4801 200 长期借款长期借款240负债合计负债合计7201 200所有者权益：所有者权益： 股本股本2403 600 留存收益留存收益60100所有者权益合计所有者权益合计3003 700负债及所有者权益总计负债及所有者权益总计1 0204 900表表4-3资产负债表资产负债表2008年年6月月30日日 单位：万元单位：万元 任务要

13、求如下。任务要求如下。 1两个公司的筹资渠道是否相同，为什两个公司的筹资渠道是否相同，为什么？么？ 2哪个公司更在乎成本问题？原因是什哪个公司更在乎成本问题？原因是什么？么？l相关知识相关知识 自有资金是指投资者投入企业的资自有资金是指投资者投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，又称权益资金。有者的权益，又称权益资金。 出资人是企业的所有者，拥有对企出资人是企业的所有者，拥有对企业的所有权。业的所有权。 企业可以独立支配其所占有的财产，企业可以独立支配其所占有的财产，拥有出资者投资形成的全部法人财产权。拥有出资者投资形成的全部法人财产权。

14、企业自有资金的筹集方式又称股权性企业自有资金的筹集方式又称股权性筹资，主要有吸收直接投资、发行股票和筹资，主要有吸收直接投资、发行股票和企业内部积累等方式。企业内部积累等方式。 吸收直接投资（以下简称吸收投资）指吸收直接投资（以下简称吸收投资）指企业按照企业按照 “共同投资、共同经营、共担风险、共同投资、共同经营、共担风险、共享利润共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。投入资金的一种筹资方式。（1）吸收国家投资）吸收国家投资 吸收国家投资一般具有以下特点：吸收国家投资一般具有以下特点：产权归属国家；产权归属国家；资金的运用和处置受国家约束

15、较大；资金的运用和处置受国家约束较大；在国有企业中采用比较广泛。在国有企业中采用比较广泛。 吸收法人投资一般具有以下特点：吸收法人投资一般具有以下特点：发生在法人单位之间；发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样。出资方式灵活多样。 吸收个人投资一般具有以下特点：吸收个人投资一般具有以下特点：参加投资的人员较多；参加投资的人员较多；每人投资的数额较少；每人投资的数额较少；以参与企业利润分配为目的。以参与企业利润分配为目的。 有利于增强企业信誉。吸收直接投资有利于增强企业信誉。吸收直接投资所筹集的资金属于自有资金，能增强企所筹集的资金属于自有资金，

16、能增强企业的信誉和借款能力，对扩大企业经营业的信誉和借款能力，对扩大企业经营规模、壮大企业实力具有重要作用；规模、壮大企业实力具有重要作用； 有利于尽快形成生产能力。吸收直接有利于尽快形成生产能力。吸收直接投资可以直接获取投资者的先进设备和投资可以直接获取投资者的先进设备和技术，有利于尽快形成生产能力，尽快技术，有利于尽快形成生产能力，尽快开拓市场；开拓市场； 有利于降低财务风险。吸收直接投资有利于降低财务风险。吸收直接投资可以根据企业的经营情况向投资者支付可以根据企业的经营情况向投资者支付报酬，比较灵活，所以财务风险较小。报酬，比较灵活，所以财务风险较小。 资本成本较高。资本成本较高。 因为

17、向投资者支付的报酬是根据其因为向投资者支付的报酬是根据其出资的数额和企业实现利润的多寡来计出资的数额和企业实现利润的多寡来计算的，所以其资本成本较高；算的，所以其资本成本较高； 企业控制权容易分散。企业控制权容易分散。1股票的种类股票的种类2股票的发行股票的发行 （1）股票发行的目的）股票发行的目的 设立发行。设立发行。 增资发行新股。增资发行新股。 发放股票股利。发放股票股利。（2）股票发行的条件）股票发行的条件（3）股票发行的程序）股票发行的程序（4）股票发行方式）股票发行方式 公开间接发行。公开间接发行。 不公开直接发行。不公开直接发行。（5）股票的销售方式）股票的销售方式 自销方式。自

18、销方式。 承销方式。承销方式。（6）股票发行价格）股票发行价格 等价。等价。 时价。时价。 中间价。中间价。 股票上市指股份有限公司公开发行股票上市指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。易。（1）股票上市的目的）股票上市的目的 资本大众化，分散风险。资本大众化，分散风险。 提高股票的变现力。提高股票的变现力。 便于筹措新资金。便于筹措新资金。 提高公司知名度，吸引更多顾客。提高公司知名度，吸引更多顾客。 便于确定公司的价值。便于确定公司的价值。（2）股票上市的条件）股票上市的条件（3）股票上市的暂停与终止）股票上市的暂停与终止（1）发行股

19、票筹资的优点如下。）发行股票筹资的优点如下。 能提高公司的信誉。能提高公司的信誉。 没有固定的到期日，不用偿还。没有固定的到期日，不用偿还。 没有固定的利息负担。没有固定的利息负担。 筹资风险小。筹资风险小。（2）发行股票筹资的缺点如下。）发行股票筹资的缺点如下。 资本成本较高。资本成本较高。 容易分散控制权。容易分散控制权。 企业内部积累主要是指企业税后利企业内部积累主要是指企业税后利润进行分配所形成的公积金。润进行分配所形成的公积金。 企业的税后利润并不全部分配给投企业的税后利润并不全部分配给投资者，而应按规定的比例提取法定盈余资者，而应按规定的比例提取法定盈余公积金，有条件的还可提取任意

20、盈余公公积金，有条件的还可提取任意盈余公积金。积金。 此项公积金可用以购建固定资产、此项公积金可用以购建固定资产、进行固定资产更新改造、增加流动资产进行固定资产更新改造、增加流动资产储备、采取新的生产技术措施和试制新储备、采取新的生产技术措施和试制新产品、进行科学研究和产品开发等。产品、进行科学研究和产品开发等。 因此，税后利润的合理分配也关系因此，税后利润的合理分配也关系到企业筹资问题。到企业筹资问题。 企业利润的分配一般是在年终或会企业利润的分配一般是在年终或会计期末进行结算的，因此，在利润未被计期末进行结算的，因此，在利润未被分配以前，可作为公司资金的一项补充分配以前，可作为公司资金的一

21、项补充来源。来源。l任务实施任务实施 1分析两个公司的筹资渠道的不同及分析两个公司的筹资渠道的不同及其差异的具体表现。其差异的具体表现。 分析两公司的公司类型（上市与非分析两公司的公司类型（上市与非上市），比较两者的差异。上市），比较两者的差异。 分析两公司的负债率，比较两者的分析两公司的负债率，比较两者的差异。差异。 分析两公司在筹资渠道的选择上有分析两公司在筹资渠道的选择上有何不同。何不同。 2通过两公司的资产负债表的比较分析通过两公司的资产负债表的比较分析谁更关心成本。谁更关心成本。 比较两公司在负债和所有者权益上的比较两公司在负债和所有者权益上的差异。差异。 比较两公司的利润率水平。比

22、较两公司的利润率水平。 分析两公司谁更关心成本。分析两公司谁更关心成本。l任务引入任务引入 深圳金蝶软件科技有限公司是我国财深圳金蝶软件科技有限公司是我国财务软件产业的卓越代表，是中国最大的财务务软件产业的卓越代表，是中国最大的财务软件及企业管理软件的开发者、供应商之一软件及企业管理软件的开发者、供应商之一；是中国；是中国Windows版财务软件和决策支持型版财务软件和决策支持型财务软件的开创者，是最早成功地研制出制财务软件的开创者，是最早成功地研制出制造业管理系统（造业管理系统（VMRP-II）的财务软件公司）的财务软件公司。 金蝶公司所处的软件产业作为一种金蝶公司所处的软件产业作为一种高效

23、益、高投入、高风险的行业，其商高效益、高投入、高风险的行业，其商品化需要大量的资金不断地投入。品化需要大量的资金不断地投入。 企业在开发软件过程中，需要召集企业在开发软件过程中，需要召集大量的人才。大量的人才。 在软件向市场的推介中，需要大量在软件向市场的推介中，需要大量的市场宣传和售后服务。的市场宣传和售后服务。 而这一切，都需要一定资金的先期投而这一切，都需要一定资金的先期投入。入。 随着改革的深入，国内的财务制度与随着改革的深入，国内的财务制度与国际标准逐步接轨，国内在几年内先后成国际标准逐步接轨，国内在几年内先后成立了立了200余家大大小小的财务软件公司。余家大大小小的财务软件公司。

24、如何在众多的财务软件公司中脱颖而如何在众多的财务软件公司中脱颖而出，使用户了解并使用自己的产品是金蝶出，使用户了解并使用自己的产品是金蝶公司的当务之急。公司的当务之急。 金蝶公司为了抓紧战略时机，扩大自金蝶公司为了抓紧战略时机，扩大自身规模，实现规模化、产业化，身规模，实现规模化、产业化，1997年前年前后在国内先后设立了后在国内先后设立了20家分支机构。家分支机构。 自自1993年金蝶公司成立以来，其营业年金蝶公司成立以来，其营业收入和利润等主要经济指标以每年收入和利润等主要经济指标以每年300%的的速度增长。速度增长。 随着规模的扩大，仅仅靠金蝶公司自随着规模的扩大，仅仅靠金蝶公司自身的积

25、累已不能实现金蝶的战略需要和可身的积累已不能实现金蝶的战略需要和可持续增长。持续增长。 5年来，金蝶公司数次主动向银行申年来，金蝶公司数次主动向银行申请，也有几次银行上门来洽谈，最终却只请，也有几次银行上门来洽谈，最终却只获得获得80万元贷款，原因就在于没有足够的万元贷款，原因就在于没有足够的资产作抵押，也缺乏担保，因为此时金蝶资产作抵押，也缺乏担保，因为此时金蝶公司只有区区公司只有区区500万元固定资产。万元固定资产。 1998年年5月月18日，享誉世界的国际数据日，享誉世界的国际数据集团（集团（IDG）在中国的风险投资公司）在中国的风险投资公司广广东太平洋技术创业有限公司向金蝶公司投东太平

26、洋技术创业有限公司向金蝶公司投资资2 000万元人民币，以支持该公司的科研万元人民币，以支持该公司的科研开发和国际性市场开拓工作，这是开发和国际性市场开拓工作，这是IDG对对华软件产业风险投资中最大的一笔投资。华软件产业风险投资中最大的一笔投资。 作为国内最大的财务软件开发商和供作为国内最大的财务软件开发商和供应商之一，其在应商之一，其在1998年一年，软件销售总年一年，软件销售总额就超过了额就超过了1亿元，同时又在企业综合管理亿元，同时又在企业综合管理软件开发方面取得了可喜进展。软件开发方面取得了可喜进展。 具有这样卓越成就的企业，对风险具有这样卓越成就的企业，对风险投资者的吸引力是巨大的，

27、投资者的吸引力是巨大的，IDG广州太广州太平洋技术创业投资基金的主动出击是情平洋技术创业投资基金的主动出击是情理之中的事。任务要求如下。理之中的事。任务要求如下。 1分析深圳金蝶软件科技有限公司利用分析深圳金蝶软件科技有限公司利用银行借款难的原因和利用银行借款方式筹银行借款难的原因和利用银行借款方式筹集资金的优缺点。集资金的优缺点。 2分析银行惜贷，但风险投资却主动投分析银行惜贷，但风险投资却主动投资对我们的启示是什么？资对我们的启示是什么？l相关知识相关知识一、利用银行借款筹集资金一、利用银行借款筹集资金 银行借款是指企业根据借款合同向银行借款是指企业根据借款合同向银行（以及其他金融机构，下

28、同）借入银行（以及其他金融机构，下同）借入的需要还本付息的款项。的需要还本付息的款项。 利用银行的长期和短期借款是企业利用银行的长期和短期借款是企业筹集资金的一种重要方式。筹集资金的一种重要方式。 （1）按借款的期限分类。分为短期借款、）按借款的期限分类。分为短期借款、中期借款和长期借款。中期借款和长期借款。 （2）按借款的条件分类。分为信用借款、）按借款的条件分类。分为信用借款、担保借款和票据贴现。担保借款和票据贴现。 （3）按借款的用途不同分类。分为基本建）按借款的用途不同分类。分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。设借款、专项借款和流动资金借款。 （4）按提供贷款的机构分类。分为政策

29、性）按提供贷款的机构分类。分为政策性银行贷款和商业银行贷款。银行贷款和商业银行贷款。（1）企业提出贷款申请）企业提出贷款申请（2）银行审查借款申请）银行审查借款申请 （3）签订借款合同）签订借款合同（4）企业取得借款）企业取得借款 （5）偿还借款）偿还借款（1）信贷额度（贷款限额）信贷额度（贷款限额）（2）周转信贷协定）周转信贷协定（3）补偿性余额）补偿性余额（4）借款抵押）借款抵押（1）利随本清法）利随本清法（2）贴现法）贴现法（1）银行借款筹资的优点）银行借款筹资的优点 筹资速度快。筹资速度快。 筹资成本低。筹资成本低。 借款弹性好。借款弹性好。 财务风险大。财务风险大。 限制条款多。限制

30、条款多。 筹资数量有限。筹资数量有限。1债券的种类债券的种类 （1）按主体分类，分为政府债券、金融）按主体分类，分为政府债券、金融债券和公司债券。债券和公司债券。 （2）按有无抵押担保分类，分为信用债）按有无抵押担保分类，分为信用债券、抵押债券和担保债券。券、抵押债券和担保债券。 （3）按是否记名分类，分为记名债券和）按是否记名分类，分为记名债券和无记名债券。无记名债券。 （1）债券的面值）债券的面值 债券的面值包括两个基本内容：一债券的面值包括两个基本内容：一是币种，二是票面金额。是币种，二是票面金额。 （2）债券的期限）债券的期限 （3）利率和利息）利率和利息 （4）债券价格）债券价格（1

31、）发行债券的资格和条件）发行债券的资格和条件（2）发行债券的程序）发行债券的程序 发行债券的决议或决定。发行债券的决议或决定。 发行债券的申请与批准。发行债券的申请与批准。 募集借款。募集借款。 债券的发行价格有债券的发行价格有3种：等价发行、种：等价发行、折价发行和溢价发行。折价发行和溢价发行。（1）债券筹资的优点）债券筹资的优点 资本成本低。资本成本低。 能够保证控制权。能够保证控制权。 可以发挥财务杠杆作用。可以发挥财务杠杆作用。 筹资风险高。筹资风险高。 限制条件多。限制条件多。 筹资额有限。筹资额有限。1租赁的种类租赁的种类 （1）经营租赁）经营租赁 （2）融资租赁）融资租赁（1）选

32、择租赁公司）选择租赁公司 （2）办理租赁委托）办理租赁委托 （3）签订购货协议）签订购货协议 （4）签订租赁合同）签订租赁合同 （5）办理验货与投保）办理验货与投保（6）支付租金）支付租金（7）租赁期满的设备处理）租赁期满的设备处理 （1）融资租赁租金的构成）融资租赁租金的构成 营业租赁的租金包括租赁资产购买营业租赁的租金包括租赁资产购买成本、租赁期间的利息、租赁物件维护成本、租赁期间的利息、租赁物件维护费、业务及管理费、税金、保险费及租费、业务及管理费、税金、保险费及租赁物的陈旧风险补偿金等。赁物的陈旧风险补偿金等。 融资租赁租金包括设备价款和租息融资租赁租金包括设备价款和租息两部分，其中租

33、息又可分为租赁公司的两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资租赁成本、租赁手续费等。融资租赁成本、租赁手续费等。 租金的支付方式按期限的长短分为租金的支付方式按期限的长短分为年付、半年付、季付和月付等；按支付年付、半年付、季付和月付等；按支付期先后，分为先付和后付两种；按每期期先后，分为先付和后付两种；按每期支付金额，分为等额付和不等额付。支付金额，分为等额付和不等额付。 平均分摊法。平均分摊法。 等额年金法。等额年金法。（1）融资租赁筹资的优点）融资租赁筹资的优点 筹资速度快。筹资速度快。 限制条款少。限制条款少。 设备淘汰风险小。设备淘汰风险小。 财务风险小。财务风险小。 税收负担轻。税收负

34、担轻。 融资租赁筹资的最主要缺点就是资融资租赁筹资的最主要缺点就是资本成本较高。本成本较高。 一般来说，其租金要比举借银行借一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。款或发行债券所负担的利息高得多。 在企业财务困难时，固定的租金也在企业财务困难时，固定的租金也会构成一项较沉重的负担。会构成一项较沉重的负担。 商业信用是企业在进行商品交易时商业信用是企业在进行商品交易时由于延期付款或延期交货所形成的借贷由于延期付款或延期交货所形成的借贷关系。关系。 企业乐意使用商业信用，是因为提企业乐意使用商业信用，是因为提供商业信用的企业实际上提供了两项服供商业信用的企业实际上提供了两项服

35、务：销售商品、提供短期借款。务：销售商品、提供短期借款。 （1）赊购商品，是由于延期付款形成的。）赊购商品，是由于延期付款形成的。 （2）预收货款，是由于延期交货形成的。）预收货款，是由于延期交货形成的。（3）商业汇票。）商业汇票。（1）预收货款。）预收货款。 （2）延期付款但不提供现金折扣。）延期付款但不提供现金折扣。（3）延期付款，但早付款有现金折扣。）延期付款，但早付款有现金折扣。放弃现金折扣的成本计算公式为放弃现金折扣的成本计算公式为放弃现金折扣成本放弃现金折扣成本 = 折扣百分比折扣百分比/(1 - 折扣折扣百分比百分比)360/(信用期信用期 - 折扣期折扣期)（1）商业信用融资的

36、优点）商业信用融资的优点 筹资便利。筹资便利。 筹资成本低。筹资成本低。 限制条件少。限制条件少。 商业信用的期限一般较短，如果企商业信用的期限一般较短，如果企业取得现金折扣，则时间会更短；如果业取得现金折扣，则时间会更短；如果放弃现金折扣，则要付出较高的资本成放弃现金折扣，则要付出较高的资本成本。本。l任务实施任务实施 1分析利用银行借款方式筹集资金的分析利用银行借款方式筹集资金的优缺点。优缺点。 2通过分析银行借款的信用条件去解通过分析银行借款的信用条件去解释金蝶软件科技有限公司借款难的原因释金蝶软件科技有限公司借款难的原因。 3分析银行惜贷，但风险投资却主动分析银行惜贷，但风险投资却主动投资说明了什么？投资说明了什么？