1、第9章 国际投资战略决策v国际投资决策v国际投资的基础：预期回报与风险v证券分析国际投资决策 v国际投资决策原则价值最大化原则科学性原则时间价值原则国际投资决策v国际投资决策程序撰写投资建议书编写可行性研究报告编制计划任务书项目评估国际投资的基础：预期回报与风险v预期回报率 总回报率资产期初价值初价值其他收益所得资产期末价值资产期总回报率本利得（资本损失）总回报收益所得资100国际投资的基础：预期回报与风险v预期回报率 预期回报率iiobRREPr*)(预期回报率国际投资的基础：预期回报与风险v预期回报率 历史绩效衡量算术平均法NRVVVRiiiii算术平均回报率子期间投资回报率（11)()国
2、际投资的基础：预期回报与风险v预期回报率 历史绩效衡量几何平均法1)1 (1nniiR几何平均法国际投资的基础：预期回报与风险v风险 风险的定义投资回报的不确定性风险的度量标准差变异系数iiiobCECrSDPr*)()(2CV国际投资的基础：预期回报与风险v预期回报和风险的关系高风险与高回报承担风险的回报风险溢价流动性风险溢价违约风险溢价通货膨胀率实际利率预期回报率:ldfldfrrriRrrriR证券分析v基本分析市场分析产业分析公司分析基本分析v市场分析指数的作用清晰的衡量整个市场的表现投资者决策的重要指标评估投资绩效指数的编制影响市场波动的因素经济周期、物价水平、利率、汇率、货币供给基
3、本分析v产业分析产业的分类产业生命周期初创期扩张期成熟期衰退期基本分析v公司分析公司分析的目的尽可能的计算出公司的真实价值财务报表公司盈利能力分析技术分析 v技术分析的概念利用供给和需求原理，结合市场参与者乐观或悲观的态度分析公司证券的走势。v分类形态类技术分析指标类技术分析形态类技术分析v道氏理论道氏理论的目的主要在于分析股票市场的长期发展，一旦上升趋势或下降趋势形成后，道氏理论就假设该趋势将持续到出现反转信号为止。形态类技术分析v波浪理论波浪理论认为一个完整的股价波动应该包含8个波浪，多头市场以5波上涨，空头市场以3波下降。形态类技术分析v移动平均线理论移动平均线理论利用统计学的时间序列的
4、概念，模拟出一条平滑曲线，以分析市场的走向。形态类技术分析v趋势线理论趋势代表市场的方向，它由短期高峰和谷底构成。上升趋势表示后一波比前一波更高的趋势，而下降趋势则表示后一波比前一波更低的走势，盘整则是水平式的波峰与波谷。形态类技术分析vK线理论通过K线描绘股市每日、每周以及每月的开盘价、收盘价、最高价以及最低价，从而使投资者可以从图形中判断股价波动的趋势。指标类技术分析v价格技术指标KD值：当股价上涨时，当日的收盘价总是朝着当日价格波动的最高点靠近；当股价下跌时，当日的收盘价总是趋向当日价格波动的最低点。当K值向上突破D值时，应该买进；当K值向下跌破D值时，应该卖出。指标类技术分析v价格技术指标RSI:它以一特定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨跌幅度显示市场的强弱。RSI值市场特征投资操作80100极强卖出5080强买入2050弱卖出020极弱买入指标类技术分析v价格技术指标MACD:利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征进行股票投资操作。指标类技术分析v成交量的技术指标OBV:市场价格的有效变动必须有成交量来配合。当股价上升（下降）时，而OBV也相应上升（下降），则可判断股价具有上升（下降）的趋势，进而采取买入（卖出）决定。
