近期承销相关规定修正说明模板课件.pptx

1、近期近期承销相关规定修正说明承销相关规定修正说明1谢谢观赏2019-5-22大 纲背景说明IPO承销制度修正重点初次发行TDR承销制度修正重点IPO与初次发行TDR承销制度比较IPO稳定价格操作机制2 2谢谢观赏2019-5-22壹、背景说明壹、背景说明3谢谢观赏2019-5-22壹、背景说明99年第4季因外界就部分初次上市(柜)个案其承销作业，多有中签率较低、配售不具合理性、承销价与兴柜市价差距过大及推荐证券商报价是否合理等疑虑。爰金管会于99年12月22日邀集专家学者、证券交易所、柜买中心、投保中心、投信投顾公会、各证券商公司及本公会等单位，召开研商 初次上市（柜）承销制度及兴柜交易制度改

2、进方案公听会。本公会依据公听会决议修正多项IPO承销作业，并自100年度开始实施。4 4谢谢观赏2019-5-22贰、贰、IPOIPO承销制度修正重点承销制度修正重点5谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点加强挂牌前业绩发表会之办理修正预询机制提高公开申购配售额度加强承销价格订定规范加强询价圈购配售对象合理性调降单一圈购人认购数量上限加强事后查核6 6谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点加强挂牌前业绩发表会办理加强挂牌前业绩发表会办理检具发行公司出具之声明书申报办理前段询圈暨申购作业应检附询圈暨申购公告、询圈暨申购约定书、承销作业时程表暨发行公司出具业依证交所或柜

3、买中心规定召开业绩发表会之发行公司出具业依证交所或柜买中心规定召开业绩发表会之声明书声明书暂缓承销机制未依规定出具声明书未依规定出具声明书或经证交所或柜买中心通知本公会发行公司未依规定召开业或经证交所或柜买中心通知本公会发行公司未依规定召开业绩发表会者绩发表会者应暂缓办理询价圈购应暂缓办理询价圈购暨公开申购作业。暨公开申购作业。【100年3月1日起实施】7 7谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点修正预询机制修正预询机制取消强制预询机制，取消强制预询机制，由由承销商自行选择是承销商自行选择是否否于正式询圈前于正式询圈前办理预询办理预询。办理预询者，应依规留存纪录备查书面方式保留一

4、年暨电子媒体方式保留三年【100年2月14日起实施】8 8谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点提高公开申购配售额度提高公开申购配售额度调降申购倍数以调降申购倍数以1010倍为级距倍为级距提高公开申购配售额度上限为提高公开申购配售额度上限为60%60%【100年6月1日起申报询圈暨申购案件适用】申购倍数申购倍数申购比例申购比例询圈比例询圈比例10倍以下10%90%10倍(含)至20倍15%85%20倍(含)至30倍20%80%30倍(含)至40倍25%75%40倍(含)至50倍30%70%90倍(含)至100倍55%45%100倍(含)以上60%40%9 9谢谢观赏2019-5-

5、22贰、IPO承销制度修正重点加强承销价格订定规范加强承销价格订定规范应参考询价圈购状况、一个月内之兴柜市场价格及主、协办承销商之研究报告充分考量最新财务状况充分考量最新财务状况于每年三月份、四月份申报三月份、四月份申报办理承销案件者，应参考前一年度前一年度经会计师查核签证查核签证之财务报告。【99年5月12日起实施】不得低于申报询圈约定书前兴柜有成交之不得低于申报询圈约定书前兴柜有成交之1010个营业日其成交个营业日其成交均价简单算术平均数之均价简单算术平均数之7 7成成询圈价格范围之下限不得低于基准价之询圈价格范围之下限不得低于基准价之7 7成成【100年2月14日起实施】与订价日前一营业

6、日兴柜价格差距达50%，应具体说明订价理由。取消询圈价格区间下限不得低于上限之取消询圈价格区间下限不得低于上限之75%75%之限制之限制【100年2月14日起实施】1010谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点加强询价圈购配售对象合理性加强询价圈购配售对象合理性l与证券商有一定往来客户，系指办理询圈前与证券商业务往来达六业务往来达六个月个月( (含含) )以上者，以上者，证券商证券商应就交易金额、交易次数或贡献度等订应就交易金额、交易次数或贡献度等订定相关标准，并于配售原则中说明。定相关标准，并于配售原则中说明。l应订定获配售圈购人放弃认购配售处理原则放弃认购配售处理原则。【10

7、0年度向证交所或柜买中心申请上市(柜)案件适用】籌組承籌組承銷團及銷團及辦理配辦理配售，不售，不得配合得配合發行公發行公司辦理司辦理優先配售優先配售專業投資專業投資機構或與機構或與證券商有證券商有一定往來一定往來客戶客戶應訂定合應訂定合理配售比理配售比例例禁止配禁止配售再行售再行第第3636條條及及4343條條之之1 1對象對象符合再符合再行第行第3535條對象條對象配售之配售之分配分配應公平、應公平、合理合理增订1111谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点调降单一圈购人认购数量上限调降单一圈购人认购数量上限【100年度向证交所或柜买中心申请上市(柜)案件适用】公开申购额度公开

8、申购额度专业投资机构专业投资机构其他圈购人其他圈购人30%(含)以下案件不得超过各该承销商承销数量之10%或10万股孰高者5%或5万股孰高者实际认购数量合计数不得超过对外公开销售之10%5%超过超过30%以上案件以上案件不得超过各该承销商承销数量之5%或或5万股孰高者万股孰高者2%或或2万股孰高者万股孰高者实际认购数量合计数，不得超过对外公开销售之5%2%1212谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点加强事后查核加强事后查核l挂牌日起第七个营业日承销商应l应取具圈购人签署同意圈购人签署同意将圈购资料(包括汇款银行及账户)提供予证交所建档，除证交所、柜买中心及证券主管机关监管及查核

9、使用外将不对外公开之声明书之声明书。【100年度向证交所或柜买中心申请上市(柜)案件适用】 彙整主、協辦承銷商獲配售人之圈購資料(包括匯款銀行及帳戶)提供予證交所建檔。配售資料上傳證交所資料庫 分類化配售對象分類化配售對象之配售筆數、張數及配售比率並揭露於本公會網站向公會申報1313谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点取消强制预询应取具圈购人同意圈购资料交予证交所建档之声明承销价与兴柜价格连结1.未办业绩发表会暂缓承销2.取消询圈价格区间上下限3.询圈范围下限不得低于兴柜基准价之7成提高公开申购比例1.调降认购数量上限2.加强配售对象合理性承销商得得办理预询申报办理询圈暨申购承

10、销价格订定完成配售名单挂牌交易挂牌后第7日1.申报分类化配售对象2.上传配售对象至证交所应出具发行公司业依规定办理业绩发表会声明书1414谢谢观赏2019-5-22贰、IPO承销制度修正重点各项新制承销适用案件各项新制承销适用案件适用案件适用案件承销价承销价连结兴柜连结兴柜调整申购比例调整申购比例上限上限配售对象合理配售对象合理性暨认购额度性暨认购额度5/31前申报前段询圈案件99年度向证交所或柜买申请上市柜案件100年度向证交所或柜买申请上市柜案件6/1起申报前段询圈案件99年度向证交所或柜买申请上市柜案件100年度向证交所或柜买申请上市柜案件法规再行再行第22条之2、第24条第1项第7款第

11、30条第2项再行再行第21条之1第22条之3询圈配售办法询圈配售办法第2条、3条之1再行再行 第27条之1、43条之1。IPO应行注意事项应行注意事项要点要点 八、一。申报案件检查表申报案件检查表1515谢谢观赏2019-5-22参、初次发行参、初次发行TDRTDR 承销制度修正重点承销制度修正重点16谢谢观赏2019-5-22参、初次发行TDR承销制度修正重点承销商市场供求调节机制加强溢价发行之信息揭露原上市地国股价异常暂缓承销机制提高公开申购配售额度1717谢谢观赏2019-5-22参、初次发行TDR承销制度修正重点承销商承销商市场供求调节机制市场供求调节机制l调节标准: l主办主办承销商

12、于挂牌日起第第1313个营业日个营业日向公会申报执行情形。 【99年2月3日起实施】挂牌日起首二交易日TDR价格呈现持续涨停者，主办主办承销商应使每交易日之成交量成交量至少达五十张挂牌日起十个交易日(内)主办及协办主办及协办承销商应视TDR价格涨幅，各各自自出售自有部位(含自行认购及余额包销)每日最高成交价格达承销价格之比例至少应累计出售自有部位之比例120%10%130%25%140%45%150%70%160%100%1818谢谢观赏2019-5-22参、初次发行TDR承销制度修正重点加强溢价发行之信息揭露加强溢价发行之信息揭露l检核时点:于向金管会申报案件本公会办理询圈申报公告及承销契约

13、l揭露事项:发行价格溢价高于参考价格溢价高于参考价格10%10%以上以上者，承销商应【99年7月14日起实施】评估订价合理性及产生溢价之原因揭露于询圈公告、承销公告及公开说明书1919谢谢观赏2019-5-22参、初次发行TDR承销制度修正重点原上市地国股价异常暂缓承销机制原上市地国股价异常暂缓承销机制l申报原上市地国股价变化评估办理询圈暨申购公告时办理询圈暨申购公告时，向本公会申报 TDR所表彰之股票申报日前三个月股价变化之评估 如有异常者则暂缓办理圈购及申购作业。订价日当日中午订价日当日中午1212时以前时以前，向证交所、柜买中心及本公会申报并副知证期局 TDR所表彰之股票自向证交所、柜买

14、中心送件申请至承销订价日前一日为止股价变化之评估。【99年12月3日起实施】2020谢谢观赏2019-5-22参、初次发行TDR承销制度修正重点提高公开申购配售额度提高公开申购配售额度增订倍数级距增订倍数级距提高公开申购配售额度上限为提高公开申购配售额度上限为50%50%【100年6月1日起申报询圈暨申购案件适用】申购倍数申购倍数申购比例申购比例询圈比例询圈比例15倍以下10%90%15倍(含)至20倍15%85%20倍(含)至25倍20%80%25倍(含)至30倍25%75%45倍(含)至50倍45%55%50倍(含)以上50%50%2121谢谢观赏2019-5-22肆、肆、IPOIPO与初

15、次发行与初次发行TDRTDR承销制度比较承销制度比较22谢谢观赏2019-5-22肆、IPO与初次发行TDR承销制度比较项目项目初次上市初次上市(柜柜)（含国内及外国发行人）（含国内及外国发行人）初次发行初次发行TDR配售方式1. 同时办理询圈及公开申购2. 弹性调整公开申购比例上限至60%。3. 全数竞拍、部分竞拍及部分公开申购。4. 公营事业及BOT不限。1. 部分询圈部分公开申购(应同时办理)2. 弹性调整公开申购比例上限至50%。3. 全数询圈。4. 全数公开申购。配售对象1. 应符合再行第35条对象暨拒绝配售再行36及43之1条对象2. TDR另不得配售予另不得配售予存托机构及存托机

16、构之董事、监察人、经理人、受僱人及其配偶及子女。认购数量视公开申购额度，弹性调整1. 专业投资机构为5%或10%。2. 其他投资人为2%或5%。每一圈购人实际认购数量合计不得超过对外公开销售之10%。2323谢谢观赏2019-5-22肆、IPO与初次发行TDR承销制度比较项目项目初次上市初次上市(柜柜)（含国内及外国发行人）（含国内及外国发行人）初次发行初次发行TDR自行认购不得自行认购应保留承销总数之5%15%挂牌后涨跌幅限制首五日无涨跌幅限制7%涨跌幅限制预询机制承销商得自行决定得自行决定是否办理并依规定留存纪录未规范重询机制合格圈购单数量未达询圈承销数量者应重新办理询圈同一案仅限重新一次

17、询圈价格范围均未限制2424谢谢观赏2019-5-22肆、IPO与初次发行TDR承销制度比较项目项目初次上市初次上市(柜柜)（含国内及外国发行人）（含国内及外国发行人）初次发行初次发行TDR过额配售暨稳定价格操作1. 应要求发行公司协调股东，于承销总数之15%额度办理过额配售。2. 挂牌后五个交易日内，主办承销商就过额配售部位执行稳定价格操作。未规范自愿集保主办承销商应要求发行公司协助取得公司股东之股票，于挂牌日起一定期间内自愿送存集保并不得卖出。调节市场供需未规范挂牌后10个交易日内，主、协办承销商应视市场成交量及涨幅出售自行认购部位。2525谢谢观赏2019-5-22伍、伍、IPOIPO稳

18、定价格操作机制稳定价格操作机制26谢谢观赏2019-5-22伍、IPO稳定价格操作机制过额配售过额配售l应要求发行公司协调其股东，委托承销商办理公开销售股数之公开销售股数之15%15%额度额度办理过额配售。l主办承销商得依市场需求决定过配额度依市场需求决定过配额度。l过额配售所得价款-保留于代收承销款专户l实际过额配售数量-实际缴款数量高于配售数量中属证交所或柜买中心规定应公开承销股数部分之差额。l未缴款部份承销商不得自行认购。2727谢谢观赏2019-5-22伍、IPO稳定价格操作机制自愿集保自愿集保l对象:董事、监察人、持股达10%之股东等之配偶及其二亲等亲属。经理人本人及其配偶及其二亲等

19、亲属及其他股东。申请上市上柜时持有申请公司已发行股份总额1%(含)以上股份之股东。申请上市上柜时持股前50大之股东。申请上市上柜时持有五万股（含）以上之申请公司在职员工。其他基于稳定价格考量认为有必要者。l期间:不得少于三个月长于六个月。2828谢谢观赏2019-5-22伍、IPO稳定价格操作机制稳定承销价格稳定承销价格l挂牌日起五个交易日内2929证券商账户证券商账户执行情形执行情形主办、协办承销商之自营账户自营账户承销商取得有价证券出售专户出售专户均不得不得以低于低于承销价卖出稳定价格操作专户价格操作专户跌破跌破承销价才执行：宜于自营商买进同一股票前，优先动支过配价款，自市场买进同一股票。

20、买进后于同期间不得卖出。只能买不能卖只能买不能卖不得不得=承销价买进承销价买进谢谢观赏2019-5-22伍、IPO稳定价格操作机制缺失记点缺失记点3030项目项目判别情形判别情形应执行事项应执行事项是否行使过额配是否行使过额配售价款买进股票售价款买进股票挂牌後第第五个交易日收盤價跌破承銷價应全数执行完毕第五個交易日未跌破者，若僅執行部份股票買回即认定已行使稳定价格操作集保数量是否显集保数量是否显不合理或违反常不合理或违反常规规挂牌后五个交易日平均平均收盘价跌破及挂牌后一个月内平均收盘价跌破承销价之跌幅大于大盘加权指数及同类股指数跌幅10%集保数量应符合规定一个月:3/21挂牌，期间为3/214/20平均收盘价:各营业日收盘价合计数/该期间营业日总天数之简单算数平均数跌破承销价跌幅:1-(平均收盘价/承销价)大盘加权指数及同类股指数跌幅再加10%:(1-(同期间大盘加权股价指数之简单平均数/挂牌前一日【3/20】收盘加权股价指数) 再加计10%之幅度谢谢观赏2019-5-22简 报 完 毕简 报 完 毕敬 请 指 教敬 请 指 教31谢谢观赏2019-5-22