融资管理概论课件.ppt

1、LOGO会计学院会计学院 黄洁莉黄洁莉筹资活动框架筹资动机（缺钱）筹资动机（缺钱）找筹资渠道找筹资渠道地点：金融市场地点：金融市场资金需求方资金需求方（权益资金与负债资金）（权益资金与负债资金）（筹资）方式（筹资）方式资金成本资金成本资金结构资金结构融资管理概论 第一节 企业融资的动机和原则 第二节 企业融资的渠道与方式 第三节 企业融资的类型 第四节 资金需要量的测算注意 筹资的经济效益，不仅要看资金成本，而且要看投资效果第一节 企业融资的动机和原则 定义： 企业筹资是指企业根据生产经营和其他方面的需要，通过筹资渠道和金融市场并运用一定的筹资方式，经济有效地筹措所需资金的财务活动 一、企业筹

2、资的动机（或目的、必然性） P169-171 （一）企业创建的需要 （二）保证经营活动顺利进行的需要 （三）扩大生产经营规模 （四）调整资本结构的需要 二、筹资的基本原则 以“投”定“筹”的原则 合理预测资金需要量，确定合理筹资规模 及时筹措（时间） 方式经济（方式） 节约资金成本 合理安排借入资金同自有资金的比例，充分利用负债经营所带来的财务杠杆利益，同时又要尽可能降低财务风险 融资结构优化第二节 企业融资的渠道和方式 一、企业的融资渠道 筹资渠道是指企业取得资金来源的方向和通道，它旨在说明企业的资金是从哪些途径筹措的 我国企业目前的筹资渠道主要有以下几种： 1.国家财政资金 2.银行信贷资

3、金 3.非银行金融机构资金 4.其他法人单位资金（非金融性企业） 5.居民个人资金 6.企业留存收益 7.外商资金 8.资本市场 二、企业的融资方式 筹资方式是企业筹集资金所采取的具体形式，它旨在说明企业运用什么具体形式从各种渠道筹措所需的资金 我国企业目前的筹资方式主要有： 吸收直接投资非股份制企业 发行股票 发行债券 银行或非银行金融机构借款 融资租赁 商业信用 利用留存收益 不同的筹资方式各具特点，企业应根据自身条件选择适当的筹资方式以及各种不同筹资方式的有效组合，以达到提高筹资效益和降低筹资风险的目的 三、筹资渠道和筹资方式的关系 两者之间有着密切的关系，筹资渠道是说明企业的资金是从哪

4、里取得的，而筹资方式则说明企业运用何种形式筹集资金。一定的筹资方式既可以适用于某一特定的筹资渠道，也可能适用于不同的筹资渠道；同一渠道的资金往往可以采用不同的方式筹集 参看表5-1 P179小结：企业资本债务权益内部留存收益筹资股票筹资发行企业债券银行借款 外部筹资内部筹资吸收直接投资商业信用融资融资租赁第三节 企业融资的类型 一、短期融资和长期融资 二、内源融资和外源融资 三、直接融资和间接融资 四、权益融资和债务融资第四节 资金需要量的测算 只有在合理预测资金需要量的基础上才能考虑如何筹集资金 企业资金按使用期限的长短分为长期资金和短期资金两类。 长期资金主要是用于购建固定资产、取得无形资

5、产或对外长期投资所需要的资金，其资金需要量通过编制资本预算确定 短期资金是企业在生产经营中周转使用的流动资金，其占用形态是各项流动资产，其需要量可以进行资金预测计算 一、资金周转速度预测法 二、因素分析法 三、销售百分比法 四、直线回归法均根据销售收入预测一、资金周转速度预测法 定义： 原理： 决定于两个因素： 其一，经营规模的大小（产销额）。流动资金需要量与经营规模大小成正比。 其二，流动资金管理水平高低（资金周转速度）。流动资金需要量与流动资金管理水平成反比 在销售额一定的条件下，流动资金需要量与流动资金周转速度之间的关系可以用下列公式表示： 式中，“计息期日数”，全年按360天计息预计销

6、售额流动资金（需要量）预测值基期流动资金周转期计算期日数1 =预计销售额计算期日数基期流动资金周转期练习：练习：P194：练习一：练习一二、因素分析法三、销售百分比法1.含义：根据资产负债表和损益表中有关项目与销售额之间的依存关系来预测短期资金需要量的一种方法2.计算步骤： 资产 资金需要量销售 负债 资金需要量 资金总需要量 3.如何筹资？看筹资顺序(1)动用现存的金融资产 可动用金融资产=现有金融资产 保留资金(2)企业留存收益 留存收益增加额=预计销售额*销售净利率*（1-股利支付率） 资金总需要量 (1)+(2)=外部资金筹集额 要么进行负债筹集，要么筹集权益资金 一般先负债基本计算步

7、骤 区分敏感性和非敏感性资产与负债项目，并计算其随销售收入变动的百分比 不同企业随销售额变动而相应变化的项目是不同的，需要根据历史数据逐项研究确定。如：固定资产已达到饱和状态：敏感性项目未达到饱和状态：非敏感性项目资产负债表n 敏感性资产销售收入 产成品 原材料等 资金需求 外部融资量o 敏感性负债 销售收入 应付款项 现金等资金需求 外部融资量损益表销售收入 利润 留存收益 资金需求 外部融资需要量 将上述百分比与预计销售收入额相乘，计算出敏感性项目的预计值需要从外部融资的资金量（敏感性资产敏感性负债）销售收入变动额基期销售额可动用金融资产留存收益增加额 短期资金需求增加额销售收入增加额敏资

8、比敏负比-可动用金融资产-留存收益 确定预计的留存收益额 预计留存收益当期留存收益预计留存收益增加额 当期留存收益预计销售额销售净利率（1股利支付率）练习：练习：P195：练习二、三：练习二、三四、直线回归法 直线回归法运用数理统计中最小平方的原理，通过确定一条能正确反映一个自变量（x）与因变量（y）之间误差平方和最小的直线（即回归直线）来进行预测的一种方法 模型：y=a+bx 假设：资金需要量与销售量（额）成线性关系nxbyaxxnyxxynb22 y某一时期短期资金需要量 a固定型短期资金（一定的经营范围内不随销售额变动的资金） b变动型短期资金（随销售额变动而变动的资金） x销售额 测算步骤： （1）确定a和b的值 （2）根据自变量（x）求出因变量（y）的值练习：练习：P197：练习四：练习四LOGO