第六章国际金融市场课件.ppt

1、第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场本章学习目标本章学习目标o 了解国际金融市场的概念、构成和作用了解国际金融市场的概念、构成和作用o 掌握欧洲货币市场产生和发展的主要原因掌握欧洲货币市场产生和发展的主要原因第六章第六章 国际金融市场国际金融市场本章内容本章内容o国际金融市场概述国际金融市场概述o欧洲货币市场欧洲货币市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第一节第一节 国际金融市场概述国际金融市场概述o 国际金融市场的概念国际金融市场的概念o 国际金融市场的分类国际金融市场的分类o 国际金融市场的作用国际金融市场的

2、作用第六章第六章 国际金融市场国际金融市场一、国际金融市场的定义一、国际金融市场的定义o 广义的国际金融市场是指进行各种国际金融广义的国际金融市场是指进行各种国际金融业务活动的场所。业务活动的场所。o 狭义的国际金融市场是指在国际间经营借贷狭义的国际金融市场是指在国际间经营借贷资本即进行国际借贷活动的市场。资本即进行国际借贷活动的市场。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场二、国际金融市场的类型二、国际金融市场的类型 1 1、按市场的功能进行划分、按市场的功能进行划分 国际货币市场、国际资本市场、外汇市场国际货币市场、国际资本市场、外汇市场 国际货币市场：经营期限不超过国际货币市场：经营期限不

3、超过1 1年的借贷资本市场年的借贷资本市场 国际货币市场国际货币市场银行短期信贷市场银行短期信贷市场短期票据市场短期票据市场贴现市场贴现市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场 国际资本市场：经营期限超过国际资本市场：经营期限超过1 1年的借贷资年的借贷资本市场本市场国际资本市场国际资本市场银行中长期信贷市场银行中长期信贷市场国际证券市场国际证券市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 2 2、按业务涉及的交易主体的不同划分为传统、按业务涉及的交易主体的不同划分为传统的国际金融市场和欧洲货币市场的国际金融市场和欧洲货币市场o 传统的国际金融市场：从事市场所在国货币传统的国际金融市场：从事

4、市场所在国货币的国际借贷，并受当地市场相关法规约束的的国际借贷，并受当地市场相关法规约束的市场。市场。o 欧洲货币市场：它经营除市场所在国以外的欧洲货币市场：它经营除市场所在国以外的任何主要货币，不受任何国家相关政策和法任何主要货币，不受任何国家相关政策和法规的管辖。规的管辖。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场贷款国借款国借款货币甲国乙 国乙 国甲国货币乙 国货 币甲国甲国丙 国货 币甲国国内金融市场传统国际金融市场欧洲金融市场国际金融市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 3 3、按交易对象的性质的不同划分现货市场、按交易对象的性质的不同划分现货市场和衍生市场和衍生市场o 现货市场

5、是以基础资产为交易对象现货市场是以基础资产为交易对象o 衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交易对象来的衍生工具为交易对象第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第二节第二节 欧洲货币市场欧洲货币市场o 欧洲货币市场的概念、形成及发展欧洲货币市场的概念、形成及发展o 欧洲货币市场与离岸金融中心欧洲货币市场与离岸金融中心o 欧洲货币的市场的特点欧洲货币的市场的特点o 欧洲货币市场的业务欧洲货币市场的业务第六章第六章 国际金融市场国际金融市场一、欧洲货币市场的概念一、欧洲货币市场的概念o欧洲货币：货币发行国境外流通的货币欧洲货币：货币发行国境外流

6、通的货币o欧洲银行：经营欧洲货币业务的银行欧洲银行：经营欧洲货币业务的银行o欧洲货币市场：经营境外货币存贷款业欧洲货币市场：经营境外货币存贷款业务的国际金融市场务的国际金融市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场二、欧洲货币市场产生及发展二、欧洲货币市场产生及发展o 1 1、东西方的冷战、东西方的冷战 欧洲美元存款欧洲美元存款 o 2 2、英镑危机、英镑危机 欧洲美元贷款欧洲美元贷款 o 3 3、美国一些列金融法令的逆效应、美国一些列金融法令的逆效应o 1963年利息平衡税年利息平衡税o 1963年年Q条例条例o 1965年限制本国银行扩大对外信用额度年限制本国银行扩大对外信用额度o 196

7、8年禁止美国企业汇出美元进行海外投资年禁止美国企业汇出美元进行海外投资第六章第六章 国际金融市场国际金融市场n 4、西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大、西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大o 货币自由兑换，资本自由流动货币自由兑换，资本自由流动o 欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动o 吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求n 5、美元地位动摇、美元地位动摇o 国际金融市场追捧非美元硬货币国际金融市场追捧非美元硬货币o 欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生第六章第六章 国际金融市场国

8、际金融市场三、欧洲货币市场的特点三、欧洲货币市场的特点o 1、欧洲货币市场的管制较松。、欧洲货币市场的管制较松。o 欧洲货币市场不受货币发行国有关法令的影响，也欧洲货币市场不受货币发行国有关法令的影响，也不受市场所在国相关法规的管制。不受市场所在国相关法规的管制。o 2、欧洲货币市场的利率体系独特。、欧洲货币市场的利率体系独特。o 欧洲货币市场存贷利差小，成本低，对存贷双方都欧洲货币市场存贷利差小，成本低，对存贷双方都具有吸引力具有吸引力o 3、资金规模庞大，调拨方便。是一个批发性市场。、资金规模庞大，调拨方便。是一个批发性市场。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 4、税费负担少；、税费

9、负担少；o 5、可选货币多样；、可选货币多样；o 6、资金来源广泛。、资金来源广泛。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场四、离岸金融中心四、离岸金融中心o 欧洲货币市场和离岸金融中心实际上都是经欧洲货币市场和离岸金融中心实际上都是经营境外货币借贷业务的市场，笼统地讲，二营境外货币借贷业务的市场，笼统地讲，二者可以相互替代。者可以相互替代。o 如果要将二者相互区别的话，欧洲货币市场如果要将二者相互区别的话，欧洲货币市场者是境外货币市场的总称，而离岸金融中心者是境外货币市场的总称，而离岸金融中心则是指具体经营境外货币业务的地理区域。则是指具体经营境外货币业务的地理区域。第六章第六章 国际金融市场

10、国际金融市场1 1、功能中心、功能中心从事具体存储、贷放、投资和融资业务的中心从事具体存储、贷放、投资和融资业务的中心1）集中型中心：境内外混合在一起，如伦敦、香港）集中型中心：境内外混合在一起，如伦敦、香港2）分离型中心：境内外分开。如纽约）分离型中心：境内外分开。如纽约第六章第六章 国际金融市场国际金融市场2 2、基金中心、基金中心o 吸收外地资金，贷放给本区域的资金需求者。如新吸收外地资金，贷放给本区域的资金需求者。如新加坡。加坡。3 3、收放中心、收放中心o 吸收本地资金，贷放给外区域的资金需求者。如巴吸收本地资金，贷放给外区域的资金需求者。如巴林。林。4 4、名义中心、名义中心 不从

11、事信贷业务，只从事注册、转帐业务。如百慕不从事信贷业务，只从事注册、转帐业务。如百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛 第六章第六章 国际金融市场国际金融市场 第三节第三节 欧洲货币市场业务欧洲货币市场业务o 一、短期信贷市场一、短期信贷市场o 1、期限短、期限短o 2、起点高、起点高o 3、条件灵活，无需担保、条件灵活，无需担保o 4、存贷利差小、存贷利差小o 5、无需签订协议、无需签订协议第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o （一）欧洲中长期信贷市场的特点（一）欧洲中长期信贷市场的特点o （1 1）须签订贷款协议）须签订贷款协议o （2 2）联合贷放）

12、联合贷放o （3 3）普遍采用浮动利率计息方法）普遍采用浮动利率计息方法o （4 4）贷款资金的使用比较自由）贷款资金的使用比较自由二、欧洲中长期信贷市场二、欧洲中长期信贷市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场（二）欧洲中长期信贷市场的利息及费用负担（二）欧洲中长期信贷市场的利息及费用负担o 1、利息：按银行同业拆借利率计算（短期）、利息：按银行同业拆借利率计算（短期）o 2、附加利率：在短期利率的基础上附加一、附加利率：在短期利率的基础上附加一 个固定利率个固定利率o 3、管理费：手续费。、管理费：手续费。0.25%-0.5%o 4、代理费：支付给牵头银行的费用。、代理费：支付给牵头银行

13、的费用。o 5、承担费：应提未提款应支付的利息、承担费：应提未提款应支付的利息o 6、杂费：其它费用。、杂费：其它费用。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场三、欧洲货币市场对世界经济的影响三、欧洲货币市场对世界经济的影响o（一）欧洲货币市场的积极影响（一）欧洲货币市场的积极影响o1、推动了世界经济和国际贸易的发展、推动了世界经济和国际贸易的发展o2、有助于各国改善国际收支状况、有助于各国改善国际收支状况o3、推动了国际金融市场一体化、推动了国际金融市场一体化第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o（二）欧洲货币市场的消极影响（二）欧洲货币市场的消极影响o1、增大了国际贷款风险、增大了国际贷款

14、风险o2、加剧了证券市场和汇市波动、加剧了证券市场和汇市波动o3、不利于各国货币政策的推行、不利于各国货币政策的推行第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第四节第四节 衍生金融工具市场衍生金融工具市场o 一、概念一、概念o 金融衍生工具是指在基础金融资产或原生金融衍生工具是指在基础金融资产或原生金融资产交易的基础上派生出来的各种金融金融资产交易的基础上派生出来的各种金融合约，其价值取决于或派生于基础金融资产合约，其价值取决于或派生于基础金融资产的价格及价格指数。的价格及价格指数。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场二、衍生金融工具市场的特点二、衍生金融工具市场的特点 1 1、未来性、未来性

15、现在签订协议，未来交割现在签订协议，未来交割 2 2、杠杆效应、杠杆效应 以小博大以小博大 3 3、风险性、风险性 放大风险放大风险 4 4、虚拟性、虚拟性 本身无价值，一般是账外资产本身无价值，一般是账外资产第六章第六章 国际金融市场国际金融市场三、衍生金融工具市场的种类三、衍生金融工具市场的种类期货期货期权期权货币期货货币期货利率期货利率期货股票价格指数期货股票价格指数期货互换互换外汇期权外汇期权利率期权利率期权货币互换货币互换利率互换利率互换第六章第六章 国际金融市场国际金融市场四、四、货币期货货币期货o 1 1、概念：指货币期货交易的双方约定根据、概念：指货币期货交易的双方约定根据成交

16、单位、交割时间标准化的原则，按固定成交单位、交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出卖远期外汇的一种交易。价格购买与出卖远期外汇的一种交易。o 19721972年芝加哥商品交易所开辟国际货币市场年芝加哥商品交易所开辟国际货币市场（IMMIMM），完成首笔货币期货交易。），完成首笔货币期货交易。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场2 2、货币期货主要特征、货币期货主要特征o 交易合约标准化交易合约标准化n 交易金额和固定的到期日交易金额和固定的到期日n 每日价格波动限制每日价格波动限制o 集中交易和结算集中交易和结算o 市场流动性高市场流动性高o 履约有保证履约有保证第六章第六章 国际金融市场

17、国际金融市场比较远期外汇交易与货币期货交易比较远期外汇交易与货币期货交易 内内 容容 远期外汇交易远期外汇交易 外汇期货交易外汇期货交易合约的标准性不合约的标准性不同同 非标准化非标准化 标准化标准化合同与责任关系合同与责任关系不同不同远期合同双方当事人建远期合同双方当事人建立直接的合同责任关系立直接的合同责任关系期货合同双方当事人各自与期货合同双方当事人各自与期货交易所建立合同责任关期货交易所建立合同责任关系系交易方式不同交易方式不同通过对话、电话、电传通过对话、电话、电传等方式进行，属场外市等方式进行，属场外市场场在一个有组织的交易所内通在一个有组织的交易所内通过公开叫价的方式进行过公开叫

18、价的方式进行交割方式不同交割方式不同大部分采用实物交割大部分采用实物交割大多数采用在到期日前对冲大多数采用在到期日前对冲来结清。来结清。报价内容不同报价内容不同协商报价协商报价买卖双方各只报一种价格买卖双方各只报一种价格,买买方只报买价，卖方只报卖价方只报买价，卖方只报卖价结算方式不同结算方式不同到期一次性进行结算到期一次性进行结算每日清算制度每日清算制度第六章第六章 国际金融市场国际金融市场3 3、外汇期货的运用、外汇期货的运用o （1 1）买进套期保值（空头）买进套期保值（空头）o （2 2）卖出套期保值（多头）卖出套期保值（多头）o （3 3）投机）投机第六章第六章 国际金融市场国际金融

19、市场o 4、利率期货：根据利率高低确定未来有息、利率期货：根据利率高低确定未来有息资产价格的的业务。资产价格的的业务。o 5 5、股票价格指数期货：股指期货，就是以、股票价格指数期货：股指期货，就是以股票指数为标的物的期货合约。双方交易的股票指数为标的物的期货合约。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。金结算差价来进行交割。 第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 股指期货交易的特点：股指期货交易的特点：（1 1）股指期货合约有到期日，不能无限期持）股指期货合约有到期日，不能无限期持有。因此交易股指期货必须注意合约到期日，

20、有。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。期进行现金交割。（2 2）股指期货采用保证金交易，即在进行股）股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全指期货交易时，投资者不需支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至证；由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金。可能超过投资本金。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o （3 3）在交易方向上，股指期货交易可以卖空，）在

21、交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。指期货交易是双向交易。（4 4）在结算方式上，股指期货交易采用当日）在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金余额不足，必金进行结算，如果账户保证金余额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓。平仓。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场沪深沪深300300指数期货合约规则指数期货合约规则合约标的：沪深合约标的：沪深3003

22、00指数指数合约乘数：每点合约乘数：每点300300元元报价单位：指数点报价单位：指数点最小变动价位：最小变动价位：0.20.2点点合约月份：当月、下月及随后两个季月合约月份：当月、下月及随后两个季月最低交易保证金：合约价值的最低交易保证金：合约价值的12%12%最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇国最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延家法定假日顺延第六章第六章 国际金融市场国际金融市场案案 例例o 某投资者在上一交易日持有某股指期货合约某投资者在上一交易日持有某股指期货合约1010手多手多头持仓，上一交易日的结算价为头持仓，上一交易日的结算价为15001500点。当日

23、该投点。当日该投资者以资者以15051505点的成交价买入该合约点的成交价买入该合约8 8手多头持仓，手多头持仓，又以又以15101510点的成交价卖出平仓点的成交价卖出平仓5 5手，当日结算价为手，当日结算价为15151515点，则当日盈亏具体计算如下：点，则当日盈亏具体计算如下：当日盈亏当日盈亏=（1510-15151510-1515）5+5+（1515-15051515-1505）8+8+（1500-15151500-1515）（0-100-10）205205点点如果该合约的合约乘数为如果该合约的合约乘数为300300元元/ /点，则该投资者的点，则该投资者的当日盈亏为当日盈亏为2052

24、05点点300300元元/ /点点6150061500元。元。 第六章第六章 国际金融市场国际金融市场五、外汇期权五、外汇期权1、概念：指合约购买方在向出售方支付一定、概念：指合约购买方在向出售方支付一定费用（期权费）后所获得的未来按规定汇率费用（期权费）后所获得的未来按规定汇率买进或卖出一定数量外汇的选择权买进或卖出一定数量外汇的选择权第六章第六章 国际金融市场国际金融市场2 2、种类、种类o 根据合同赋予持有者的权利的不同，期权可分为看根据合同赋予持有者的权利的不同，期权可分为看涨期权和看跌期权。涨期权和看跌期权。o 看涨期权（看涨期权（Call OptionCall Option）是指期

25、权持有者拥有一种）是指期权持有者拥有一种权利，在到期日或到期日之前以执行价格从期权出权利，在到期日或到期日之前以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的某种货币。售者手中买入一定数量的某种货币。o 看跌期权（看跌期权（Put OptionPut Option）是指期权持有者拥有一种）是指期权持有者拥有一种权利，在到期日或到期日之前以执行价格从期权出权利，在到期日或到期日之前以执行价格从期权出售者手中出售一定数量的某种货币。售者手中出售一定数量的某种货币。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 根据期权执行时间的不同，期权可分为欧式根据期权执行时间的不同，期权可分为欧式期权和美式期权。期权和美式

26、期权。o 欧式期权是只能在到期日当天执行的期权。欧式期权是只能在到期日当天执行的期权。o 美式期权是在到期日或到期日之前的任何一美式期权是在到期日或到期日之前的任何一天都可以执行的期权。天都可以执行的期权。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场第六章第六章 国际金融市场国际金融市场看跌期权出售方看跌期权出售方看跌期权购买方看跌期权购买方第六章第六章 国际金融市场国际金融市场六、金融期权与金融期货的主要区别六、金融期权与金融期货的主要区别o 1、风险与收益不同、风险与收益不同o 期货交易买卖双方风险与收益是对称的，期货交易买卖双方风险与收益是对称的，而期权交易买卖双方风险与收益是不对称的。而期权

27、交易买卖双方风险与收益是不对称的。o 2、权利义务不同、权利义务不同o 期货交易买卖双方均承担履约义务。期权交易期货交易买卖双方均承担履约义务。期权交易买方可放弃。买方可放弃。o 3、价格波动界限不同、价格波动界限不同o 期权价格波动在现货价格与协定价格之间。期权价格波动在现货价格与协定价格之间。o 期货价格价格波动无界限。期货价格价格波动无界限。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 4、保证金缴纳的规定不同、保证金缴纳的规定不同o 期权交易买方支付期权费，而期货交易买卖期权交易买方支付期权费，而期货交易买卖双方均须交纳保证金。双方均须交纳保证金。o 5、结算办法不同、结算办法不同o 期权

28、交易可转让、履约、放弃三项选择。期权交易可转让、履约、放弃三项选择。o 期货交易只有转让、履约二项选择。期货交易只有转让、履约二项选择。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场外汇远期、外汇期货、外汇期权在外汇外汇远期、外汇期货、外汇期权在外汇风险管理方面的区别风险管理方面的区别o 1、外汇远期交易与外汇风险管理在时间和、外汇远期交易与外汇风险管理在时间和数量上可达到完全一致。外汇期货、外汇期数量上可达到完全一致。外汇期货、外汇期权只能达到近似一致。权只能达到近似一致。o 2、外汇远期交易不可转让，出现意外波动、外汇远期交易不可转让，出现意外波动时，无法转让风险。时，无法转让风险。o 3、外汇期

29、权在市场汇率不利时，可放弃执、外汇期权在市场汇率不利时，可放弃执行期权。行期权。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场 美国美国C C公司在公司在7070天后有一笔欧元天后有一笔欧元112 000112 000的应收款。为防止的应收款。为防止将来收汇时欧元贬值带来损失，该公司可采取三种方案：将来收汇时欧元贬值带来损失，该公司可采取三种方案： 1 1、向银行卖出、向银行卖出7070天远期的欧元天远期的欧元112 000112 000。设外汇市场的即期汇。设外汇市场的即期汇率为率为1 1欧元欧元=1.21=1.21美元，美元，7070天远期汇率为天远期汇率为1 1欧元欧元=1.20=1.20美元。

30、美元。7070天后实际汇率为天后实际汇率为1 1欧元欧元=1.19=1.19美元。美元。 2 2、在期货市场卖出、在期货市场卖出9090天欧元期货天欧元期货110 000110 000。期货价格为。期货价格为1 1欧元欧元=1.21=1.21美元。美元。7070天后实际汇率为天后实际汇率为1 1欧元欧元=1.19=1.19美元。美元。 3 3、在期权市场卖出、在期权市场卖出9090天欧元期权天欧元期权110 000110 000。期权费为。期权费为10001000欧元欧元 期权价格为期权价格为1 1欧元欧元=1.21=1.21美元。美元。7070天后实际汇率为天后实际汇率为1 1欧元欧元=1.

31、19=1.19美元。美元。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场 70 70天后实际汇率为天后实际汇率为1 1欧元欧元=1 . 23=1 . 23美元。美元。三种方案的损益会怎样？三种方案的损益会怎样？第六章第六章 国际金融市场国际金融市场六、互换业务（六、互换业务（swapswap）o互换交易是指当事人按共同商定的条互换交易是指当事人按共同商定的条件，在约定的某一时间内，交换一定件，在约定的某一时间内，交换一定现金流的金融交易。现金流的金融交易。第六章第六章 国际金融市场国际金融市场o 在没有互换交易情况在没有互换交易情况下：下：A公司公司B公司公司A对对B的绝的绝对成本优势对成本优势直接筹

32、集直接筹集固定资金固定资金10.1%11.5%1.4%直接筹集浮直接筹集浮动利率资金动利率资金LIBOR+0.4%LIBOR+1.2%0.8%1 1、利率互换、利率互换第六章第六章 国际金融市场国际金融市场利率互换交易图示利率互换交易图示 10.1% LIBOR+0.1% A公司B公司固定利率资金浮动利率资金资资金金10.1%资金LIBOR+1.2%第六章第六章 国际金融市场国际金融市场互换结果互换结果：o A A公司实际支付公司实际支付LIBOR+0.1LIBOR+0.1，B B公司实际支公司实际支付固定利率付固定利率11.211.2o 利率互换中还有浮动利率与优惠利率间的互利率互换中还有浮

33、动利率与优惠利率间的互换换第六章第六章 国际金融市场国际金融市场（2 2）货币互换案例）货币互换案例：o 在没有互换交易情况在没有互换交易情况下：下：A公司公司B公司公司A对对B的绝的绝对成本优势对成本优势在美国筹集在美国筹集美元资金美元资金8.310.3-2%在日本筹集在日本筹集日元资金日元资金5.6%6.2%-0.6%第六章第六章 国际金融市场国际金融市场利率互换交易图示利率互换交易图示 8.3% 4.9%A公司B公司美国资金日本资金资金8.3%资金6.2%第六章第六章 国际金融市场国际金融市场互换结果互换结果：o A A公司实际支付公司实际支付4.9%4.9%获得日元贷款，获得日元贷款，B B公司公司实际支付实际支付9.69.6获得美元贷款。获得美元贷款。