《财务管理》(全套课件).ppt

1、1 财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论第第1节节 财务管理的内容财务管理的内容一、财务管理的概念一、财务管理的概念:(一一)资金：资金：（二）资金运动：（二）资金运动：货币资金货币资金储备资金储备资金生产资金生产资金成品资金成品资金债权资金债权资金2 财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论固定资产固定资产折旧折旧产品成本产品成本产品销售产品销售销售收入销售收入货币资金货币资金3 财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（三）企业财务：是指企业在再生产过程中客观存（三）企业财务：是指企业在再生产过程中客观存在的在的资金运动资金运动及其

2、所体现的及其所体现的经济利益关系经济利益关系。(四）财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在四）财务管理：是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务组织财务活动、处理与各方面财务关系活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。的一项经济管理工作。4财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论二、财务活动二、财务活动企业财务企业财务活动活动筹资活动筹资活动投资活动投资活动营运活动营运活动分配活动分配活动5财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论(一一)筹资活动（筹资活动（资金运动的起点资金运动的

3、起点）：）：1、概念：、概念：所谓筹资是指企业为了满足投资和用资所谓筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的行为。的需要，筹措和集中所需资金的行为。2 2、筹资过程需要解决两个问题：、筹资过程需要解决两个问题：筹资的总规模筹资的总规模 ；筹资结构筹资结构 。3 3、企业筹资形成的资金来源：、企业筹资形成的资金来源：一是企业自有资一是企业自有资金金 ；二是企业债务资金二是企业债务资金。6财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（二）投资活动（二）投资活动1、概念：、概念：广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的行为广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的行为。

4、企业内部使用资金企业内部使用资金(如购置流动资产、固定资产、无形资产如购置流动资产、固定资产、无形资产等等)。对外投放资金对外投放资金(如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等业联营等)。狭义的投资仅指对外投资。狭义的投资仅指对外投资。2 2、企业投资过程必须考虑企业投资过程必须考虑的两个问题：的两个问题：投资规模投资规模 ；投资投资结构。结构。3 3、投资活动与筹资活动的关系。、投资活动与筹资活动的关系。7财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（三）资金营运活动（三）资金营运活动1、概念：、概念：因企业日常经营而引起的财务活

5、动称为资因企业日常经营而引起的财务活动称为资金营运活动。金营运活动。2、营运资金：为满足企业日常营业活动的需要而垫营运资金：为满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金称为企业的营运资金。支的资金称为企业的营运资金。3、营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。8财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（四）分配活动（四）分配活动1 1、概念：广义地分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；、概念：广义地分配是指对企业各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配。狭义的分配仅指对利润尤其是净利润的分配。2 2、分配情

6、况：、分配情况：弥补生产经营耗费弥补生产经营耗费 销售收入销售收入 缴纳流转税缴纳流转税 营业利润营业利润 缴纳所得税缴纳所得税 投资净收益投资净收益 利润总额利润总额 提取公积金提取公积金 营业外收支净额营业外收支净额 提取公益金提取公益金 向投资者分配股利向投资者分配股利3 3、分配活动对资金运动有影响（规模和结构）、分配活动对资金运动有影响（规模和结构）9财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论三、财务关系三、财务关系政府政府投资者投资者债权人债权人债务人债务人被投资者被投资者内部部门内部部门职工职工企业企业10财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论

7、（一）企业与政府之间的财务关系：（一）企业与政府之间的财务关系：强制和无偿的分配关系强制和无偿的分配关系（二）企业与投资者之间的财务关系：（二）企业与投资者之间的财务关系：所有权性质的受资与投资的关系所有权性质的受资与投资的关系（三）企业与债权人之间的财务关系：（三）企业与债权人之间的财务关系：债务与债权关系；债务与债权关系；（四）（四）企业与受资者之间的财务关系：企业与受资者之间的财务关系：所有权性质的投资与受资的关系所有权性质的投资与受资的关系（五）企业与债务人之间的财务关系：（五）企业与债务人之间的财务关系：债权与债务关系债权与债务关系 (六）企业内部各级单位之间的财务关系：六）企业内部

8、各级单位之间的财务关系：企业内部各单位之间的资金结算关系企业内部各单位之间的资金结算关系 （七）企业与职工之间的财务关系：（七）企业与职工之间的财务关系：双方在劳动成果上的分配关系双方在劳动成果上的分配关系 11财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论第第2节节 财务管理的目标财务管理的目标一、财务管理目标的含义一、财务管理目标的含义 企业是投资者出资建立的以获取投资收益为目企业是投资者出资建立的以获取投资收益为目的的经济实体。企业的财务管理目标往往围绕投资的的经济实体。企业的财务管理目标往往围绕投资者的经济收益而确立。具有代表性的企业财务管理者的经济收益而确立。具有代表性的

9、企业财务管理目标有以下三种提法：目标有以下三种提法：以利润最大化为目标以利润最大化为目标以以利润率最大化（每股收益最大化）利润率最大化（每股收益最大化）为目标为目标以企业价值最大化（股东财富最大化）为目标以企业价值最大化（股东财富最大化）为目标12财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（一）利润最大化（一）利润最大化1、利润、利润:利润是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额利润是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额.2、理由：、理由：(1)利润这个价值指标可以用来衡量剩余产品的多少；利润这个价值指标可以用来衡量剩余产品的多少；（2 2）企业企业容易筹集到更多的资金容易筹

10、集到更多的资金；（3 3）带来社会的进步和发展。）带来社会的进步和发展。3 3、缺点：、缺点：（1 1）没有考虑资金时间价值；）没有考虑资金时间价值；(2)(2)不利于不同资本规模的企业或同一企业不同不利于不同资本规模的企业或同一企业不同-期间之间的比较；期间之间的比较；(3)(3)没有考虑风险因素；没有考虑风险因素；(4)(4)可能导致企业短期行为可能导致企业短期行为。13财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（二）资本利润率最大化或每股利润最大化（二）资本利润率最大化或每股利润最大化1、资本利润率净利润、资本利润率净利润/资本资本 每股利润每股利润=净利润净利润/普通股

11、股数普通股股数2、优点：、优点：可以在不同资本规模的企业或同一企业可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。不同期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。3、缺点：、缺点：（1 1）没有考虑资金时间价值；）没有考虑资金时间价值；（2 2）没有考虑风险因素没有考虑风险因素；（3 3）不能避免企业的短期行为。）不能避免企业的短期行为。14财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论（三）企业价值最大化（三）企业价值最大化1、企业价值确定：以企业价值确定：以投资时间投资时间为起点，对为起点，对未来收未来收入入按按概率概率计算，并计算，并折现折现。2、优

12、点：（、优点：（1 1）考虑时间价值）考虑时间价值 （2 2）考虑风险因素）考虑风险因素 （3 3）避免短期行为）避免短期行为 （4 4）资产保值增值）资产保值增值（5 5）社会资源合理配置）社会资源合理配置3 3、缺点：、缺点：（1 1）上市公司股价不一定揭示企业价值）上市公司股价不一定揭示企业价值 （2 2）非上市公司估价较困难）非上市公司估价较困难 （3 3）法人股东对股价不感兴趣）法人股东对股价不感兴趣 15财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论二、财务管理目标的协调二、财务管理目标的协调(一一)所有者与经营者的矛盾与协调所有者与经营者的矛盾与协调 主要矛盾：经营者

13、希望在提高企业价值和股东财富的同主要矛盾：经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者或股东则希望以较小时，能更多地增加享受成本；而所有者或股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。协调：协调：1.1.解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。2.2.接收。这是一种通过市场约束经营者的办法。接收。这是一种通过市场约束经营者的办法。3.3.激励。激励。(1)(1)“股票选择权股票选择权”；(2)(2)“绩效股绩效股”16财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论

14、财务管理总论(二二)所有者与债权人的矛盾与协调所有者与债权人的矛盾与协调 主要矛盾：首先，所有者可能要求经营者改变举债资金主要矛盾：首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目的原定用途，将其用于风险更高的项目；其次，所有者或股其次，所有者或股东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债。举借新债。协调：协调：1.1.限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条

15、件等。件等。2.2.收回借款或不再借款，即当债权人发现公司有收回借款或不再借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款，从而来保护自身的权益。放款，从而来保护自身的权益。17财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论第第3节节 财务管理的环节财务管理的环节企业财务管理循环企业财务管理循环财 务 预财 务 预测测财务决财务决策策财 务 预财 务 预算算财 务 控财 务 控制制财 务 分财 务 分析析财务预测是管理的起点财务预测是管理的起点 信息保障作用信息保障作用财务决策是管理的核心财务决策

16、是管理的核心 科学决策作用科学决策作用财务预算是管理行动指南财务预算是管理行动指南 规划设计作用规划设计作用财务控制是管理行为约束财务控制是管理行为约束 权力的行使作用权力的行使作用财务分析是管理结果总结财务分析是管理结果总结 管理行为承上启下作用管理行为承上启下作用18财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论第第4 4节节 财务管理的环境财务管理的环境一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念 二、经济环境二、经济环境（一）经济周期（一）经济周期 (二二)经济发展水平经济发展水平 (三三)宏观经济政策宏观经济政策 19财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理

17、总论三、法律环境三、法律环境(一一)企业组织形式企业组织形式 业主制业主制合伙制合伙制公司制公司制20财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论业主制业主制 独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。个人独资企业特点：(1)只有一个出资者。（2）出资人对企业债务承担无限责任。（3）独资企业不作为企业所得税的纳税主体。一般而言，独资企业并不作为企业所得税的纳税主体，其收益纳入所有者的其他收益一并计算交纳个人所得税。21财务管理主编 朱莉云第一章财务管理总论第一章财务管理总论合伙制合伙制合伙制企业是指两个或两个

18、以上合伙制企业是指两个或两个以上的合伙人共同创办的企业。这种的合伙人共同创办的企业。这种企业一般也不具有企业法人资格。企业一般也不具有企业法人资格。分为：一般合伙人分为：一般合伙人 有限责任合伙人有限责任合伙人22财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论合伙制合伙制合伙制企业的合伙人合伙制企业的合伙人一般合伙人一般合伙人有限责任合伙人有限责任合伙人l承担企业主要管理责承担企业主要管理责任；任；l对企业债务承担对企业债务承担无限无限责任和无限连带责任。责任和无限连带责任。l可以承担企业管理责可以承担企业管理责任，也可以不承担；任，也可以不承担；l对企业债务承担对企业债务承担有限

19、有限责任。责任。23财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论公司制公司制 公司是指依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的企业法人。公司制企业主要分为两种组织形式：公司制企业主要分为两种组织形式：股份有限公司和有限责任公司股份有限公司和有限责任公司。24财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论 由由2 2个以上个以上5050个以下股东共同出资，每个股东以其所认缴个以下股东共同出资，每个股东以其所认缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。务承担责任

20、的企业法人。其基本特点是：其基本特点是：公司的资本总额不分为等额的股份；公司的资本总额不分为等额的股份；公司向股东签发出资证明书，不发股票：公司向股东签发出资证明书，不发股票：公司股份的转让有较严格限制；公司股份的转让有较严格限制；限制股东人数；限制股东人数；股东以其出资比例享受权利、承担义务；股东以其出资比例享受权利、承担义务；股东以其出资额为限对公司承担有限责任。股东以其出资额为限对公司承担有限责任。公司制公司制有限责任公司有限责任公司25财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论公司制公司制股份有限公司股份有限公司 是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承

21、担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。其特征有：公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；公司的股份采取股票的形式；同股同权，同股同利；股东可以依法转让持有的股份；股东不得少于规定的数目，但没有上限限制；股东以其所持股份为限对公司债务承担有限责任。26财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论(二二)税法税法1 1、税收的意义与类型税收的意义与类型 税收是国家为了实现其职能，按照法律预先税收是国家为了实现其职能，按照法律预先规定规定的标准，的标准，凭借政治权力，凭借政治权力，强制地强制地、无偿地无偿地征收货币或实物的一种经济征收货币或实物的一种经济活动，也是国家

22、参与国民收入分配和再分配一种方式。活动，也是国家参与国民收入分配和再分配一种方式。2、税法的含义与要素、税法的含义与要素（1）征税人）征税人；（2）纳税义务人）纳税义务人；（；（3）课税对象）课税对象；（；（4）税目税目；（5 5）税率）税率 ；（6 6）纳税环节）纳税环节 ；（7 7）计税依据）计税依据 ；（8 8）纳税期限）纳税期限 ；（9 9）纳税地点）纳税地点 ；（1010）减税免税）减税免税 ；（1111）法律责任。）法律责任。27财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论四、金融环境四、金融环境(一一)金融机构金融机构(二二)金融市场金融市场 金融市场外汇市场资金市

23、场黄金市场货币市场短期证券市场短期借贷市场资本市场长期证券市场长期借贷市场一级市场二级市场28财务管理主编 朱莉云第一章第一章 财务管理总论财务管理总论(三三)利息率利息率 1.1.利率的类型利率的类型 2 2利率的一般计算公式利率的一般计算公式实际利率实际利率=纯利率纯利率+通 货 膨 胀通 货 膨 胀报报 酬酬 率率+违约风险违约风险报报 酬酬 率率+流流 动动 性性 风风险险 报报 酬酬 率率期 限 性 风期 限 性 风 险险 报报 酬率酬率通货膨胀为零时的通货膨胀为零时的无风险金融资产无风险金融资产平均利率平均利率 弥补违约风险弥补违约风险做出的收益率补偿做出的收益率补偿 通货膨胀补偿

24、率通货膨胀补偿率 对长期投资对长期投资期限的补偿期限的补偿 变现力较差的补偿变现力较差的补偿29企业管理基础主编 田 青第七章第七章 物流管理物流管理(二二)采购过程采购过程1.采购部门收到正式请求采购部门收到正式请求采购清单。采购清单。2.采购部门选择供应商。采购部门选择供应商。3.采购部门向供应商订货。采购部门向供应商订货。4.监督订货。监督订货。5.接收订货。接收订货。30企业管理基础主编 田 青第七章第七章 物流管理物流管理三、准时化采购三、准时化采购(一一)准时采购的含义准时采购的含义准时采购也叫准时采购也叫JIT采购，就是在恰当的时间、恰当的地点、以恰当的数量、采购，就是在恰当的时

25、间、恰当的地点、以恰当的数量、恰当的质量为生产提供恰当的物品。恰当的质量为生产提供恰当的物品。(二二)准时采购与供应接管理准时采购与供应接管理(三三)准时化采购的原理准时化采购的原理1.需要什么就采购和供应什么，品种规格满足用户需求。需要什么就采购和供应什么，品种规格满足用户需求。2.需要什么质量的物资就采购和供应什么质量的物资，杜绝次品或废品。需要什么质量的物资就采购和供应什么质量的物资，杜绝次品或废品。3.需要多少就采购和供应多少。需要多少就采购和供应多少。4.什么时候需要就什么时候送到。什么时候需要就什么时候送到。5.在什么地点需要就送到什么地点。在什么地点需要就送到什么地点。31企业管

26、理基础主编 田 青第七章第七章 物流管理物流管理(四四)准时化采购的意义准时化采购的意义1.大幅度减少库存。大幅度减少库存。2.提高采购物资的质量。提高采购物资的质量。3.降低采购成本。降低采购成本。4.提高服务质量。提高服务质量。5.提高劳动生产效率。提高劳动生产效率。6.大幅度减少储存成本。大幅度减少储存成本。财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值一、资金时间价值一、资金时间价值 1 1、概念、概念 资金的时间价值，是指资金经历一定时间的投资和资金的时间价值，是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为

27、货币时间价值。再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。2 2、表现形式：、表现形式：资金时间价值有两种表现形式，一种是以绝对数表资金时间价值有两种表现形式，一种是以绝对数表示，即以利息额来表示；另一种是以相对数表示，即以示，即以利息额来表示；另一种是以相对数表示，即以利息率来表示。利息率来表示。财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值一、资金时间价值计算一、资金时间价值计算(一一)单利终值和现值的计算单利只就本金计算利息。单利终值和现值的计算单利只就本金计算利息。1 1、单利终值单利终值 单利终值就是一定数量的本金在一

28、定的利率下，按单利终值就是一定数量的本金在一定的利率下，按照单利的方法计算出的若干时期以后的本利和。按照单照单利的方法计算出的若干时期以后的本利和。按照单利的计算法则，单利终值的一般计算公式为：利的计算法则，单利终值的一般计算公式为：F=P(1+nF=P(1+ni)i)式中式中(1+n(1+ni)i)为单利终值系数。为单利终值系数。例例21 21 将将100100元存入银行，年利率为元存入银行，年利率为1010，单利计算，单利计算，求求3 3年后的终值是多少年后的终值是多少?3 3年后的终值为：年后的终值为：F3F3100100（1 1十十10103 3）130(130(元元)财务管理主编 朱

29、莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值2.2.单利现值单利现值 单利现值是指未来一定数量的资金在一定的利率下，按单利现值是指未来一定数量的资金在一定的利率下，按照单利的方法计算出的现在价值。单利现值的计算同单照单利的方法计算出的现在价值。单利现值的计算同单利终值的计算现值称为折是互逆的。由终值求现，其利利终值的计算现值称为折是互逆的。由终值求现，其利率也可以称为折现率。单利现值的计算公式为：率也可以称为折现率。单利现值的计算公式为：P=P=式中为单利现值系数式中为单利现值系数 例例22 22 假设银行存款年利率为假设银行存款年利率为

30、1010，为了，为了3 3年后得年后得到到1000010000元现金。问现在应存人银行多少钱元现金。问现在应存人银行多少钱?P PinF1in 1131.7692%10311000财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值（二）复利终值和现值的计算（二）复利终值和现值的计算复利不但就本金计算利息，而且就前期派生的利息计算复利不但就本金计算利息，而且就前期派生的利息计算利息。利息。1 1复利终值复利终值 复利终值就是一定数量的本金在一定的利率下，按复利终值就是一定数量的本金在一定的利率下，按照复利的方法计算出的若干时期以后

31、的本利和。即终值照复利的方法计算出的若干时期以后的本利和。即终值的计算是已知现值（本金）、利率、期数，求本利和的的计算是已知现值（本金）、利率、期数，求本利和的过程。复利终值的计算公式为：过程。复利终值的计算公式为：31.76921031100000031.76921031100000031.769210311000000inF1niPF)1(niPF)1(niPF)1(niPF)1(财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 例例23 23 某企业将某企业将100100万元存入银行，以便万元存入银行，以便5 5年后年后

32、用于一项投资。假设存款年利率为用于一项投资。假设存款年利率为8 8，每年复利一次，每年复利一次，到期一次还本付息。问到期一次还本付息。问5 5年后该企业有多少钱用于该项年后该企业有多少钱用于该项目投资目投资?依题意，求依题意，求5 5年后可用于投资的资金数额即为求年后可用于投资的资金数额即为求5 5年年后复利终值后复利终值 F F1001001001001.46931.4693146.93146.93（万元）（万元）或或F FP(F/P,i,n)P(F/P,i,n)100(F/P100(F/P，8 8，5)5)1001001.46931.4693146.93146.93（万元（万元财务管理主编

33、 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 2 2复利现值复利现值 复利现值是指未来一定数量的资金在一定的利率下，复利现值是指未来一定数量的资金在一定的利率下，按照复利的方法计算出的现在价值。俗称本金。按照复利的方法计算出的现在价值。俗称本金。求复利现值实际上是求复利终值的逆运算，即已知求复利现值实际上是求复利终值的逆运算，即已知终值（本利和）、利率、期数，求本金的过程。复利现终值（本利和）、利率、期数，求本金的过程。复利现值的计算公式为：值的计算公式为：式中：式中：称为复利现值系数，用符号称为复利现值系数，用符号(P/F(P/F，

34、i,n)i,n)表表示。示。niFP)1(ni)1(财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 例例2424企业计划企业计划5 5年后进行技术改造，需要资金年后进行技术改造，需要资金120120万元。若银行存款利率为万元。若银行存款利率为8 8，每年复利一次。问公，每年复利一次。问公司现在应一次存入多少钱才能保证司现在应一次存入多少钱才能保证5 5年后取得技术改造年后取得技术改造所需资金所需资金120120万元万元?依题意，求现在需存入款项的金额实际上为求复利依题意，求现在需存入款项的金额实际上为求复利现值现值 1201

35、200.68060.680681.672(81.672(万元万元)5)1(120)1(iiFPn财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 （三）年金终值和现值的计算（三）年金终值和现值的计算 年金是指每隔一定相同时间，收入或支出的等额年金是指每隔一定相同时间，收入或支出的等额系列款项。系列款项。1 1、普通年金终值的计算、普通年金终值的计算 普通年金是指收入或支出在每期期末的等额系普通年金是指收入或支出在每期期末的等额系列收付款项，又称后付年金。列收付款项，又称后付年金。普通年金终值是指每期期末收人或支出等额款普通年金

36、终值是指每期期末收人或支出等额款项的复利终值之和。即已知年金、利率、期数，求终项的复利终值之和。即已知年金、利率、期数，求终值。值。由于普通年金没有第一期期初的收付款，而有由于普通年金没有第一期期初的收付款，而有n n期期末的收付款，故对普通年金终值的计算可用下图期期末的收付款，故对普通年金终值的计算可用下图来说明。来说明。财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 由图可知，普通年金终值的算公式为：1233210)1()1()1()1()1()1()1(nnniAiAiAiAiAiAiAF财务管理主编 朱莉云第二章第二

37、章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值即：称为普通年金终值系数，用符号称为普通年金终值系数，用符号(F/A,i,n)(F/A,i,n)表示表示 。普通年金终值系数可直接通过查阅普通年金终值系数可直接通过查阅“年金终值系数表年金终值系数表”（见附表三）获得。（见附表三）获得。例例2-5 2-5 某公司有一基建项目，分某公司有一基建项目，分5 5年投资，每年末投入年投资，每年末投入500000500000元元 ，预计，预计5 5年后建成。若该项目的投资资金来年后建成。若该项目的投资资金来自于银行借款借款利率为自于银行借款借款利率为1414。试问该项投

38、资的投。试问该项投资的投资总额是多少资总额是多少?iiAFn1)1(iin/1)1(财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 依题意，求该项投资的投资总额即为求普通年金依题意，求该项投资的投资总额即为求普通年金终值的问题终值的问题 2 2、偿债基金的计算、偿债基金的计算 年偿债基金是为在未来某一时期偿还一定数额的债年偿债基金是为在未来某一时期偿还一定数额的债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。偿债基金的计算实际上是普通年金终值的逆准备金。偿债基金的计算实际

39、上是普通年金终值的逆运算。即已知终值、利率、期数，求年金。运算。即已知终值、利率、期数，求年金。（元）33050506101.6500000%141%)141(5000005F财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 由上述普通年金终值的计算公式，可直接求得年偿债由上述普通年金终值的计算公式，可直接求得年偿债基金的计算公式：基金的计算公式：叫偿债基金系数，数量上等于普通年金叫偿债基金系数，数量上等于普通年金终值系数的倒数。用符号（终值系数的倒数。用符号（A/F,i,nA/F,i,n）表示。）表示。例例2-6 2-6 假

40、设某公司决定自今年起，假设某公司决定自今年起，5 5年内每年末存人年内每年末存人银行等额款项，用来偿还该公司在第银行等额款项，用来偿还该公司在第6 6年初到期的公司年初到期的公司债务债务10000001000000元。若银行存款利率为元。若银行存款利率为1010，每年复利一，每年复利一次。试问该公司每年末需存人银行多少等额款项次。试问该公司每年末需存人银行多少等额款项?1)1(niiFA1)1(nii1)1(nii1)1(nii财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 依题意，即为偿债基金问题。3、普通年金现值的计算普

41、通年金现值，是指每期期末收入或支出等额款项的复利现值之和。即已知年金、利率、期数，求现值。普通年金现值的计算可用图22来说明：由图可知，普通年金现值的算公式为82.18097510000001)101(1010000001051.6150000AnnnniAiAiAiAiAiAiAP)1()1()1()1()1()1()1()1()2()3(321财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 1)1(nii1)1(nii A A A A A A A0 1 2 3 n-3 n-2 n-1 nA(1+i)A(1+i)A(1+i

42、)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值即：即：称为普通年金现值系数，用符号称为普通年金现值系数，用符号(P/A,i,n)表示。表示。例例2-7 2-7 某公司准备在今后某公司准备在今后5 5年内每年年终发放年内每年年终发放奖金奖金6000060000元，若银行存款利率为元，若银行存款利率为1010，则该公司现在，则该公司现在需向银行一次存入多少钱需向银行一次存入多少钱?依题意，求现在需存人款项属于求年金现值的问题，依题意，求现在需存人款项属于求年金现值的问题，即：即：

43、P P6000060000(P(PA A，1010，5)5)60000600003.79083.7908227448(227448(元元)也就是说，该公司现在需一次存入银行也就是说，该公司现在需一次存入银行227448227448元才能保元才能保证未来证未来5 5年内每年年末提取年内每年年末提取6000060000元现金用于发放金。元现金用于发放金。iiAPn)1(1iin)1(1财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 4.4.年资本回收额的计算年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定的年限内等额回收初始年资本回收

44、额是指在约定的年限内等额回收初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额。年等额资本回投入资本额或等额清偿所欠的债务额。年等额资本回收额的计算也就是年金现值的逆运算。即已知现值、收额的计算也就是年金现值的逆运算。即已知现值、利率、期数，求年金。其计算公式为：利率、期数，求年金。其计算公式为：式中，式中，叫资本回收系数，数量上等于普通年金叫资本回收系数，数量上等于普通年金现值系数的现值系数的倒数。用符号（倒数。用符号（A/,i,n）表示。）表示。niiPA)1(1nii)1(1财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 例例2-8

45、 2-8 某企业现在从银行借入某企业现在从银行借入20002000万元，约定万元，约定从今年起，未来从今年起，未来5 5年内每年末等额偿还该笔借款本息，年内每年末等额偿还该笔借款本息，按年利率按年利率1010每年复利一次，问每年等额还本付息的每年复利一次，问每年等额还本付息的金额是多少金额是多少?依题意，每年还本付息的金额就是年资本回收额。依题意，每年还本付息的金额就是年资本回收额。（元）59.527)101(110200050000A财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值5.5.即付年金终值的计算即付年金终值的计算

46、即付年金是指收入或支出在每期期处的等额系列收付款即付年金是指收入或支出在每期期处的等额系列收付款项，又称先付年金。即付年金终值是指每期期初收人项，又称先付年金。即付年金终值是指每期期初收人或支出的等额款项的或支出的等额款项的n n期末复利终值之和。即已知年金、期末复利终值之和。即已知年金、利率、期数，求终值。利率、期数，求终值。即付年金终值的计算可用下图来说明。即付年金终值的计算可用下图来说明。由图可知，即付年金终值的计算公式为由图可知，即付年金终值的计算公式为：nnniAiAiAiAiAiAF)1()1()1()1()1()1(12321或即：)1(1)1(iiiAFn 11)1(1iiAF

47、n财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值A A A A A A A A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)0 1 2 3 n-3 n-2 n-1 nA(1+i)财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 例例2-9 2-9 为给孩子上大学准备资金，刘先生连续为给孩子上大学准备资金，刘先生连续6 6年年于每年年初存入银行于每年年初存入银行50005000元。若银行存款利率为元。若银行存款利率为6%6%，则刘先生在

48、第则刘先生在第6 6年末能一次取出本利和多少钱年末能一次取出本利和多少钱?方法一：方法一：F=F=50005000（F/AF/A，6%6%，6 6）（1+61+6）500050006.97536.9753（1+61+6）3696936969（元）（元）方法二：方法二：F=50005000（F/AF/A，6%6%，7 7）-1-1 50005000（8.3938-18.3938-1）3696936969（元）（元）)1(),/(iniAFA 1)1,/(niAFA财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 6.6.即付年金

49、现值的计算即付年金现值的计算即付年金现值是指每期期初收人或支出的等额款项的第即付年金现值是指每期期初收人或支出的等额款项的第一期期初的复利现值之和。即已知年金、利率、期数，一期期初的复利现值之和。即已知年金、利率、期数，求现值。即付年金现值的计算可用下图来说明。求现值。即付年金现值的计算可用下图来说明。A A A A A A A 0 1 2 3 n-3 n-2 n-1 nA(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)A(1+i)财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 即付年金现值的计算公式为

50、：即付年金现值的计算公式为：称为即付年金现值系数，它是在普通年金现值系数称为即付年金现值系数，它是在普通年金现值系数的基础上，期数减的基础上，期数减1 1，系数值加，系数值加1 1所得的结果。所得的结果。即)1()2()3(321)1()1()1()1()1()1(nnniAiAiAiAiAiAAP或)1()1(1iiiAPn式中 1)1(1)1(iiAPn 1)1(1)1(iin财务管理主编 朱莉云第二章第二章 资金时间价值与风险分析资金时间价值与风险分析 第一节资金时间价值第一节资金时间价值 例例2-102-10某人分期付款购买住宅，需每年年初支付某人分期付款购买住宅，需每年年初支付100