证券公司融资融券与转融通业务介绍课件.pptx

1、经纪业务管理总部经纪业务管理总部运营管理部运营管理部概念、特点、优势、市场影响等业务发展历程、行业与江海的业务情况第一部分：业务现状介绍名词解释主要业务环节开户与交易第二部分：业务基础利用杠杆放大收益T+0交易第三部分：投资策略业务基础介绍转融通业务对证券公司的影响第四部分：转融通目录第一部分：业务现状介绍融资融券概念业务特点业务优势市场影响业务发展历程业务现状融资融券融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市公司证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。借上市公司证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融资是看涨，是看

2、涨，客户客户向证券公司借钱买证券，证券公司借款给客户购买向证券公司借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息。证券，客户到期偿还本息。融券融券是看空，是看空，客户客户借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付费用费用”。融资融券概念 放大收益和风险。关键是看保证金比例以及担保物折算率 重视存量客户，客户需要在公司开户18个月，50万资产，与其他券商直接竞争较小“给钱”业务。出借资金和证券，很容易获得客户的信任，在客户营销上的优势得天独厚

3、 规模产生效益。息费收入稳定，只要稳步扩大融资融券余额，可以稳步扩大息费收入杠杆性开发存量客户“给钱”业务规模效应业务特点-自身特点区别普通证券业务融资融券业务 保证金机制不同足额保证金。买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券当预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出法律关系不同投资者与证券公司之间只存在委托买卖的关系投资者与证券公司之间存在：委托买卖关系资金或证券的借贷关系因借贷关系而产生的债权债务的担保关系承担风险不同 风险完全由投资者自行承担风险是由投资者与券商共同

4、承担的。如客户不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险业务特点-与普通业务比较区别普通证券业务融资融券业务账户体系不同一级账户体系看穿式二级账户体系，客户信用证券账户为证券公司客户信用交易担保证券账户的二级账户；客户信用资金账户为证券公司客户信用交易担保资金账户的二级账户交易范围不同所有的上市证券仅限于标的证券交易指令不同交易指令简单：买入、卖出交易指令复杂：买入、卖出、融资买入、卖券还款、直接还款、融资平仓、融券卖出、买券还券、直接还券、融券平仓收费不同佣金、印花税、过户费佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、违约费、逾期罚息、坏帐罚息等交易机制不同客户自己把握情况证券公司逐日

5、盯市，引入补仓、强制平仓机制业务特点-与普通业务比较（续）融资日化利息率为万分之2.3，信用卡取现利息万分之5，民间贷款万分之6以上息费率低市场在底部适合做抄底放大收益解套市场估值底部，正是融资时机客户的融资保证金比例往往在70%以上，也就是说杠杆率为2.4（1+1/0.7)倍，远小于期货市场的杠杆倍数融资融券风险较小业务优势增加利息收入增加利息收入融资融券利息收入是稳定的利润来源，香港和美国的历史经验表明，融资融券会成为佣金、资产管理以外的第三大业务收入来源。增加佣金收入增加佣金收入融资融券业务将带动市场成交的活跃和经纪业务总量的提升，直接增加市场的交易量，这一过程直接为券商带来经纪业务的额

6、外收益。扩大客户源和稳定客户群扩大客户源和稳定客户群在营销和挽留客户方面，相对于其他有融资融券资格的券商，也不再被动完善业务结构完善业务结构提高对闲置资金以及证券的利用率，为基金业务和IB业务的开展添加推力对证券公司的影响对证券公司的影响市场影响2019年3月第一批融资融券试点开始2019年6月、12月第二、第三批券商试点开始2019年12月融资融券标的由90只扩展到288只左右2019年6月、8月第四、第五批券商开业，业务转常规2019年10月转融通试点开业业务发展历程日期融资余额融资融券余额月度融资增量月度融资融券增量2019年12月30日3754776386938206864281201

7、9年3月31日45893676952467502267212019年5月30日5577059361557046001992 2019年6月30日5983818712961033529478 406759351439875274862019年7月30日6277233867264139886772 293415154331063572942019年8月30日6620918822867494970364 343684955633550835922019年9月30日6853829087270058919748 232910264425639493842019年10月30日752719126397699

8、6412337 67336217676937492589融资融券在2019年发展迅速，融资融券规模不算扩大。从6月开始，市场的融资规模就有明显的增加，从6月到10月底，融资额度增加195亿，尤其是10月份增加了67亿。业务现状-市场规模日期融资余额月度融资增量2019年7月30日02019年8月30日24475460.3724475460.372019年9月30日40967648.1816492187.812019年10月30日59196967.6918229319.51业务现状-江海融资规模增长2019年前三季度券商融资融券业务净收入（利息收入）36.44亿元，代理买卖证券业务净收入388.

9、95亿元，即三季度行业内融资融券业务净收入占经纪业务收入的9.36%从公布的2019年中报来看，光大证券的融资融券客户数量同比增长近两倍，实现净收入1.30亿元，同比增幅为78.08%；华泰证券上半年融资融券业务余额为44.08亿元，同比增幅达66.97%；招商证券上半年融资融券业务实现利息收入1.46亿元、佣金净收入0.57亿元，融资融券业务余额为44.13亿元。该业务也已经成为各家公司稳定的收入来源。业务现状-同行成果日期日期户数（全市场）户数（全市场）2019年1月31日2.4万户2019年6月30日8.2万户2019年12月31日17.4万户2019年6月30日29万户2019年7月3

10、1日31.5万户2019年8月31日34.5万户2019年9月30日 38.7万户第一批6家券商2019年3月开业，第二批5家券商2019年6月开业，第三批14家券商2019年12月开业，第四批2019年6月开业，第五批2019年8月开业。全市场共72家券商开展融资融券，覆盖90%以上的经纪业务客户。业务现状-开户情况月份月份7 7月月8 8月月9 9月月1010月月行业256563080642372月度环比增幅20.07%37.54%江海23417958月度环比增幅-23.50%-67.59%在行业内开户速度不减的情况下，我公司在开业三个月的开户数逐级减少业务现状-江海开户情况15%-20%

11、20%-40%15%4%欧美港台日本中国2019年10月份，行业日融资交易金额占当日市场交易金额为4%-6%，同月江海该指标为1.01%，每日交易金额保持在500万到1000万之间业务现状-交易情况日期日期息费收入占净佣金收入比息费收入占净佣金收入比2019年第三季度（行业）10%江海第三季度（8月、9月）1.07%江海10月3%江海收入占比在发展开业两个月后的表现与预期相符，单独的10月份数据达到了3%，预计年底该指标可以达到4%。业务现状-收入情况第二部分：业务基础基本概念主要业务环节开户与交易开户与交易保证金可用余额：保证金可用余额：指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券产生的浮

12、盈经折算后形成的保指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。保证金可用余额=作为保证金的现金+现金冲抵保证金证券市值+（充抵保证金的证券市值折算率）+（融资买入证券市值-融资买入金额）折算率+（融券卖出金额-融券卖出证券市值）折算率未了结融资融券交易已占用保证金部分-融券卖出金额-融资买入证券金额融资保证金比例-融券卖出证券市值融券保证金比例相关利息、费用-利息及费用概念-保证金可用余额维持担保比例维持担保比例=（现金（现金+

13、信用证券账户内证券市值）信用证券账户内证券市值）/（融资买入金额（融资买入金额 +融券卖出证券数量融券卖出证券数量市价市价+利息及费用）利息及费用）特别注意三点：特别注意三点：（1 1）当维持担保比例）当维持担保比例 300300时，可以提取超出部分的担保物时，可以提取超出部分的担保物（2 2）当维持担保比例）当维持担保比例150150时，必须追加保证金到时，必须追加保证金到150150以上以上（3 3）当维持担保比例）当维持担保比例130130时，未按约定追加保证金，将被强制平仓时，未按约定追加保证金，将被强制平仓概念-维持担保比例保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，相当于杠杆控制器

14、。保证金比例用于控制投资者初始资金的放大倍数，相当于杠杆控制器。可分为：融资保证金比例和融资保证金比例两种。可分为：融资保证金比例和融资保证金比例两种。融资保证金比例融资保证金比例=保证金保证金/（融资买入证券数量（融资买入证券数量x x买入价格）买入价格）x100%x100%交易所规定的融资保证金比例不得低于交易所规定的融资保证金比例不得低于50%50%融券保证金比例融券保证金比例=保证金保证金/（融券卖出证券数量（融券卖出证券数量x x卖出价格）卖出价格）x100%x100%交易所规定的融资保证金比例不得低于交易所规定的融资保证金比例不得低于50%50%注意：注意：每只股票的标的证券保证金

15、比例不同。具体情况以融资融券部公布的每只股票的标的证券保证金比例不同。具体情况以融资融券部公布的最新标的证券保证金比例为准最新标的证券保证金比例为准 概念-保证金比例 交易所规定，上市国债折算率不超过95%；交易型开放式指数基金折算率不超过90%；其他债券和基金折算率不超过80%；上证180指数和深证100指数成分股股票折算率不超过70%；其他股票不超过65%。公司会进一步对各类证券的折算率进行规定。且给各类证券的折算率不定期或按照其市场状况进行调整。作用：折算率可以用于算标的证券保证金比例 例：浦发银行的融资保证金比例=1+50%-70%=80%折算率用于算客户的担保品价值多少。概念-折算率

16、账户体系及交易单元账户体系及交易单元客户适当性管理客户适当性管理客户征信授信管理客户征信授信管理特殊情形处理特殊情形处理特定客户管理特定客户管理标的证券和担保物标的证券和担保物盯市与平仓盯市与平仓通知与送达通知与送达权益处理权益处理主要业务环节账户体系及交易单元账户体系及交易单元业务环节（1）（1）符合国家法律法规、证券监管部门的规定，允许从事证券交易的个人和机构，其中个人客户必须年满18周岁且具有完全民事行为能力；（2）在公司从事证券交易已满半年且无重大不良记录。在公司开立普通账户满 18 个月；（3）客户普通账户内资产总值不低于人民币50万元；（4）客户从事证券交易的普通账户必须规范、实名

17、，并已办理客户交易结算资金第三方存管；（5）愿意并如实提供开展融资融券业务所需的征信材料；（6）具备一定证券投资经验和相当的风险承受能力，且无重大的违约记录等情形；（7）已参加公司组织的融资融券投资者教育活动，并达到规定要求；（8）个人客户、机构客户及其法定代表人（负责人）、授权代理人具有合法的证券投资资格，不存在法律、法规、规章和沪深证券交易所规定禁止或限制进入证券市场的情形。客户适当性管理客户适当性管理主要业务环节（2）（1）与其他证券公司签有融资融券协议且协议仍未结束的客户，或在其他证券公司开立信用证券账户尚未注销的客户；（2）拒绝提供开展融资融券交易所需相关资料的客户；（3）公司股东、

18、关联人；（4）公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足以开展融资融券交易的客户，或存在重大违约记录的客户；（5）历年交易记录中曾经出现恶意透支的客户；（6）与公司或营业部之间存在未决诉讼或仲裁的客户；（7）法律法规禁止参与融资融券业务的客户；（8）公司信用交易黑名单中所列客户或其他禁止开立信用账户的情形。客户适当性管理客户适当性管理主要业务环节（2）证券营业部证券营业部融资融券部融资融券部融资融券融资融券业务决策委员会业务决策委员会客户选择、客户选择、收集征信资料收集征信资料信用等级评定信用等级评定审核并授予审核并授予客户授信额度客户授信额度客户征信授信管理客户征信授信管理遵循尽职了解、科学评

19、估、征信决定授信、持续跟踪、动态调整的原则主要业务环节（3）（再次评级）（再次评级）财务状况评价基本信息评价风险偏好评投资经验评价信用记录评价（首次评级）（首次评级）10%10%20%20%40%10%10%20%30%40%10%客户征信授信管理客户征信授信管理有效识别、选择、分类及客户信用的动态管理主要业务环节（3）客户信用评分客户信用等级信用系数100-95AAA194-90AA0.9589-85A0.984-80BBB0.879-75BB0.774-70B0.669-6069-60C C0.56060分以下分以下D D0客户信用等级对照表客户信用等级对照表以下四项孰低：客户账户资产总额

20、信用等级评定系数；客户的申请额度；客户所能提供证明的金融资产的1/2，或客户所能提供总资产的1/4；公司对单一客户确定的额度上限。授信额度授信额度客户征信授信管理客户征信授信管理主要业务环节（3）司法司法冻结冻结司法司法扣划扣划遗产遗产继承继承提前终止合同，了结融资融券交易及所提前终止合同，了结融资融券交易及所产生的负债和权益后，在普通账户内按产生的负债和权益后，在普通账户内按公司相关业务流程办理。公司相关业务流程办理。处理处理原则原则特殊情形处理特殊情形处理主要业务环节（4）特定客户管理特定客户管理1 1、公司股东及关联人、公司股东及关联人 2 2、持有上市公司限售股的客户、持有上市公司限售

21、股的客户3 3、上市公司董监高、上市公司董监高 4 4、与其他公司签订合同的客户、与其他公司签订合同的客户特定特定客户客户投资者投资者教育教育资格资格审查审查合同合同签署签署账户限制账户限制持续监控持续监控主要业务环节（5）交易所公布的标的证券范围公司规定的担保物范围交易所公布的担保物范围担保物标的证券公司规定的标的证券范围标的证券和担保物标的证券和担保物主要业务环节（6）盯市与平仓盯市与平仓融资融券部融资融券部风险控制部风险控制部合规管理部合规管理部营业部营业部稽核审计部稽核审计部主要业务环节（7）盯市与平仓盯市与平仓强制平仓启动程序及执行标准（1）单笔融资（融券）交易到期未了结；（2）合同

22、终止且客户仍有未偿还债务；（3）特定客户违反合同约定买卖特定股票，并且未按通知要求及时卖出特定股票；（4）标的证券出现长期停牌、要约收购和终止上市等情形，客户未按约定了结该标的证券相关融资融券债务的；（5）其他违反法律法规或合同约 的行为。（1）客户账户、资产或受益权被有权机关采取查封、冻结、划扣等司法或行政强制措施；（2）客户被提起诉讼、申请仲裁或立案调查，涉及较大金额经济纠纷或经济、法律责任，可能严重影响其偿债能力；（3）出现其他可能严重影响客户偿债能力的情形。客户信用账户在日终清算后，按收盘价计算的维持担保比例低于平仓线130%，且未能在T+1日内使维持担保比例不低于150%的。维持担保

23、比例持续不符合要求维持担保比例持续不符合要求客户有下述违约行为之一客户有下述违约行为之一出现下列非正常状态之一出现下列非正常状态之一主要业务环节（7）盯市与平仓盯市与平仓调整评级资料归档盯市警戒启动平仓程序平仓预案通知客户平仓流程严格执行的原则双岗分离的原则强制留痕的原则全程风控的原则执行平仓执行平仓主要业务环节（7）通知与送达通知与送达员工绩效考核异常交易标的券特殊通知证件到期额度调整合同通知风险警戒平仓通知合约到期通知送达额度发放通知通知方式方式留痕留痕电子邮件第三方电子邮箱独立保存短信公司短信平台保留信息内容电话保留电话录音邮寄信件保留寄送存单主要业务环节（8）权益处理权益处理融券卖出证

24、券权益处理 担保证券的权益处理 余券权益处理 担保证券的权益归客户所有 融券卖出证券的权益归券商所有权益处理原则主要业务环节（9）开户与交易客户开户流程交易规则交易性指令非交易性指令第一步客户申请，提交征信材料营业部安排客户进行投资者教育第二步客户填写表单，包括测试、填写申请表、签合同等营业部扫描材料，发起OA流程，进行系统征信总部OA审核、计算授信额度第三步营业部为客户开户、通过OA申请合同、合约录入总部（融部）录入合同合约，（400）通知客户可以交易客户开户流程-申请到开户1、客户信用账户不得买入或转入除证券公司和交易所规定的标的证券和担保物证券范围以外的证券，不得用于从事交易所债券回购交

25、易；2、客户信用账户的融资、融券期限最长不得超过6 6个月个月，不得展期；3、客户融资买入证券后，可通过卖券还款或直接还款的方式向证券公司偿还融入资金；客户融券卖出后，可通过买券还券或直接还券的方式向证券公司偿还融入证券；4、未了结相关融券交易前，客户融券卖出所得价款除买券还券外不得另作他用；5、投资者融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超出其保证金可用余额；6、证券公司对客户提交的担保物进行整体监控，系统自动实时计算客户信用账户的维持担保比例，客户应该随时关注其信用账户的维持担保比例；7、客户融券卖出的申报价格不得低于申报进入交易主机当时的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低

26、于前收盘价；否则系统自动将其委托置为废单；8、融资融券暂不采用大宗交易方式；交易规则-交易相关规定名称名称规则规则注意事项注意事项券源划转自营部门操作必须是自营的持仓担保物划转普通账户与信用账户的证券划转，通过三方划入资金暂时不收费信用买入、卖出可以买卖担保物范围的证券佣金要高融资买入、融券卖出借款借券进行交易要付息费卖券还款、直接还款偿还融资买入的负债当天不能进行直接还款买券还券、直接还券偿还融券卖出的负债余券划转客户多还券还给客户必须第二天划转交易规则-注意事项1 1、普通买入功能、普通买入功能只能买入屏幕下方列表所显示的担保品证券只能买入屏幕下方列表所显示的担保品证券，不在列表中的证券不

27、允许买入。，不在列表中的证券不允许买入。2 2、普通买入的证券、普通买入的证券可以作为融资融券质押担保品可以作为融资融券质押担保品。3 3、客户持有上市公司限售股份的（、客户持有上市公司限售股份的（包括解除和未解除限售股份包括解除和未解除限售股份）的，公司不得接受该客户融券卖出该上）的，公司不得接受该客户融券卖出该上市公司股票，不得接受其普通证券账户持有该上市公司股票充抵保证金。市公司股票，不得接受其普通证券账户持有该上市公司股票充抵保证金。交易指令-普通买入1 1、如果信用卖出的证券为融资买入的证券，且该笔融资负债尚未了结（尚未了结负债可以在如果信用卖出的证券为融资买入的证券，且该笔融资负债

28、尚未了结（尚未了结负债可以在“融资融融资融券订单明细券订单明细”中查询），则中查询），则卖出证券所得资金卖出证券所得资金按照债务到期时间按照债务到期时间偿还偿还先到期先到期的融资负债的融资负债，。，。2 2、如果信用卖出的证券不是您融资买入的证券，或对应的融资负债已了结，则卖出所得资金会增加的如果信用卖出的证券不是您融资买入的证券，或对应的融资负债已了结，则卖出所得资金会增加的自有资金。自有资金。交易指令-普通卖出交易指令-融资买入1、融资买入功能只能买入屏幕下方列表所显示的证券，不在列表中的证券不允许买入。2、融资买入可以使用市价委托3、客户融资买入的证券必须在证券公司规定的融资标的证券范围

29、内。4、卖掉股票还完负债可以马上融资买股票，不需要等第二天。但是否可以马上等数量的买回原来的股票就要视客户的保证金可用余额是否为正。如果客户卖股票还负债前，保证金可用余额为负，则卖掉股票还完负债后不能等数量买回原来的股数。5、融资买入标的证券暂停交易、连续停牌已超过30个交易日仍未恢复交易的，公司与客户约定在上述期限届满后2个交易日内了结该笔融资债务；融券卖出标的证券被暂停交易，连续停牌已超过30个交易日仍未恢复交易的，公司与客户约定在上述期限届满后2个交易日内，以现金方式了结该笔融券债务交易指令-融资买入说明交易指令-融券卖出1、融券卖出功能只能卖出屏幕下方列表所显示的证券，不在列表中的证券

30、不允许卖出。2、客户融券卖出的申报价格不得低于该证券最新成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价；否则系统自动将其委托置为废单。3、融券卖出不接受市价委托申报。4、客户融券卖出的证券必须在证券公司规定的融券标的证券范围内。5、融券卖出的证券是证券公司借给您的证券，其所产生的权益归证券公司所有，您需要将相应权益补偿给证券公司 6、若客户多还了融券负债，所以当日显示融券负债为负数，t+1日公司做余券划转操作后，将多还证券返回给客户7、客户实行先委托先得的原则，证券公司的某只融券标的券全部融出之后就无法再为客户提供融券了，客户即使有足额的保证金和融券额度，也可能无法融到相应证券。8、

31、客户单笔融券债务到期的最后一交易日，仍未按约定了结该笔融券债务的，公司将于该笔债务期限届满日后的第一个交易日起，将直接以融券卖出所得资金和处置其它担保物所得资金，强制买入当初形成该笔融券债务时相同的证券，用于归还其对公司所负的融券债务，因相关强制平仓造成的损失，由客户承担。交易指令-融券卖出说明卖券还款是卖出信用账户内的证券偿还融资负债。偿还顺序为到期日在前的负债先还，到期日在后的负卖券还款是卖出信用账户内的证券偿还融资负债。偿还顺序为到期日在前的负债先还，到期日在后的负债还。债还。交易指令-卖券还款买券还券的数量不能超过对应证券买券还券的数量不能超过对应证券“融券负债数量融券负债数量+100

32、+100股股”，如果在操作中当日出现多还融券负债的，如果在操作中当日出现多还融券负债的情况，公司会在第情况，公司会在第二二个交易日将多余的证券划转至个交易日将多余的证券划转至客户客户的信用证券账户。的信用证券账户。交易指令-买券还券非交易指令-担保物划转1、该交易订单T+1日生效，即当天提交，清算后第二日才为可用。2、客户当天买入的股票，次日才能提交。3、客户进行担保品转出时，只要保证转出后，维持担保比例仍大于300%即可，转出的股数不必是100的整数倍。担保品提交也可以转入非100整数倍的零股 4、担保品划转委托不参与集合竞价，9:30分之后 您就可以进行担保品划转委托了 5、在银行买入的基

33、金只能作为对您资产审核时的金融资产，并不能作为 担保物来提交。只有在证券交易所上市交易的基金才能够作为担保物提交。另外，证券账户的B股也不能作为担保物提交至信用账户，但可以充当金融资产。7、当天开立深圳信用账户，当天可以提交深圳的担保品，当天开立上海信用账户不能提交上海的担保品。因为上海信用证券账户卡开立后，次日指定交易生效后才能提交上海市场的担保品。8、投资者做担保证券返回时，不区分是投资者此前提交的担保证券还是融资买入的证券，只要是经券商审核同意，且为信用账户维持担保比例超过300%以上的部分，均可以返回到普通账户。非交易指令-担保物划转说明投票权征求客户意见，券商来操作。现金红利、利息按

34、实际分配金额记增客户资金。股票红利按实际分配的证券记增客户股份。配股由客户按其认购意愿发出配股认购委托。配权证由客户按其认购意愿发出权证认购委托。增发新股、可转债由客户按其认购意愿发出相应委托。要约收购公司通知客户了结负债，由客户将担保证券划转到其普通证券账户并申报预受要约。终止上市公司通知客户了结负债，由客户将担保证券转到其普通证券账户办理退市手续。非交易指令-担保物权益补偿当日卖出证券增加的自有资金不能用于直接还款，需要的等到第二个交易日该部分资金才能用于直当日卖出证券增加的自有资金不能用于直接还款，需要的等到第二个交易日该部分资金才能用于直接还款。接还款。非交易指令-直接还款允许部分还券

35、，还券数量可以输入零股。该交易订单允许部分还券，还券数量可以输入零股。该交易订单T+1T+1日生效，即当天提交，清算后第二日才为日生效，即当天提交，清算后第二日才为可用。可用。非交易指令-直接还券融资额度融资额度：公司授予客户的融资额度；：公司授予客户的融资额度；融券额度融券额度：公司授予客户的融券额度；：公司授予客户的融券额度；担保资产担保资产：等于总资产，即信用账户内所有资产都是担保资产；：等于总资产，即信用账户内所有资产都是担保资产；负债总额负债总额：所有负债及负债利息总和，即：融资负债所有负债及负债利息总和，即：融资负债+融券负债融券负债+负债费用负债费用+其他负债其他负债+负债利息负

36、债利息现金资产现金资产：信用账户内所有现金，含融券卖出所得资金；：信用账户内所有现金，含融券卖出所得资金；融资保证金融资保证金：形成当前所有融资负债所使用掉的保证金；：形成当前所有融资负债所使用掉的保证金；融券保证金融券保证金：形成当前所有融券负债所使用掉的保证金；：形成当前所有融券负债所使用掉的保证金；注意注意：被限制只能用于买券还券的资金额为融券卖出交易的成交金额被限制只能用于买券还券的资金额为融券卖出交易的成交金额非交易指令-查询投票权：无现金红利、利息：按实际分配金额计算客户应补偿给公司的金额，并记增客户的融资债务。股票红利：按实际分配证券计算客户应补偿给公司同等价值的股票数量，记增客

37、户融券债务。配股：由公司确定是否配股，确定配股后，向客户支付配股款，同时记增客户融券负债。指配股的股权登记日前（含当天）做融券卖出的客户。配权证：计算并记增客户应补偿给公司的权证欠券数量或记增融资欠款金额。客户可选择还权证还是还钱。增发新股、可转债：由公司确定是否行驶优先认购权，确认后，向客户支付增发款，记增客户融券负债。要约收购：客户需了结融券债务，偿还所借证券。终止上市：客户需了结融券债务，偿还所借证券。非交易指令-融券权益补偿注：在没有融券业务的情况下，做空、套期、套利的操作难度较大，对于我公司，鼓励注：在没有融券业务的情况下，做空、套期、套利的操作难度较大，对于我公司，鼓励客户进行利用

38、杠杆放大收益、以及客户进行利用杠杆放大收益、以及T+0T+0交易交易第三部分：投资策略盘活资产，利用杠杆放大收益T+0交易融资买入证券融资买入证券担保买入证券担保买入证券￥100万万100万万50万万杠杆倍数=（100+50）/100=1.5倍客户若没有信用账户，在熊市中很可能被动持股，若开立信用账户，再有机会的时候可以发起融资买入，放大收益。或者客户在确定某个机会来临时，通过融资买入和担保品买入利用杠杆放大收益盘活资产，利用杠杆放大收益T+0交易就是当天了结的交易。T日买入的股票T日就卖出，T日卖空的股票T日就偿还，不持有隔夜的风险头寸。捕捉股票日内波动带来的机会。T+0交易T+0正向T+0

39、反向T+0先买后卖先卖后买正向T+0在T日锁定价差，在T+1日了结合约获取收益。反向T+0交易中，开仓的融券合约用买券还券可以在T日了结合约。T+0交易策略 T+0T+0交易机会：交易机会：多空头价差要达到多大才能获利？融资0.25/天，融券0.30/天投资者还可以在成本基础上加上一个预期收益率，如0.05%（年化12.5%），0.10%（年化25%），作为触发交易的条件T+0交易策略第四部分：转融通转融通业务介绍转融通业务对证券公司的影响股东为沪深交易所和中登公司职能：为证券公司融资融券业务提供资金和证券转融通服务 对证券公司融资融券业务运行情况进行监控 监测与分析全市场融资融券交易情况 运

40、用市场化手段防控业务风险；证券金融公司证券金融公司 转融通业务：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券转融通业务：是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。简言之，就是出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。简言之，就是证券金融公司对证券公司的融资融券业务。证券金融公司对证券公司的融资融券业务。开展原则：证券金融公司对开展该项业务的证券公司主体资格及技开展原则：证券金融公司对开展该项业务的证券公司主体资格及技术系统提出了较高要求，将按照术系统提出了较高要求，将按照“试点先行，分批推进试点先行，分批推进”的原则开展该的原则开

41、展该项业务。项业务。系统对接：证券公司开展此项业务需要系统对接：证券公司开展此项业务需要开发转融通业务管理系统与开发转融通业务管理系统与证券金融公司的转融通平台及交易所大宗交易平台进行对接。证券金融公司的转融通平台及交易所大宗交易平台进行对接。转融通业务介绍 转融通业务转融通业务模式：模式：采用两段式模式，即证券金融公司通过转融通业务平台采用两段式模式，即证券金融公司通过转融通业务平台向转融通试点证券公司融资融券，证券公司再对其客户开展融资融券。向转融通试点证券公司融资融券，证券公司再对其客户开展融资融券。资金筹集资金筹集证券融入证券融入证金公司证金公司证券公司证券公司证券公司客户证券公司客户

42、转融通业务模式转融通业务分为转融资和转融券两种业务类型，转融通业务流程是转融通业务分为转融资和转融券两种业务类型，转融通业务流程是指证券公司作为借入人向证券金融公司借入资金（证券），到期归还指证券公司作为借入人向证券金融公司借入资金（证券），到期归还资金（证券）并支付费用的过程。资金（证券）并支付费用的过程。模式优点模式优点：参与主体之间的法律关系清晰：券源出借者与证金公司之间借贷关系；证金公司与证券公司之间借贷关系；证券公司与客户（借券者）之间借贷关系。不改变融资融券客户现有的交易模式，便于业务推广。不改变融资融券客户现有的交易模式，便于业务推广。转融通业务类型转融通转融通业务类型业务类型：

43、转融通业务分为转融资和转融券两种业务类型，转融通业务流转融通业务分为转融资和转融券两种业务类型，转融通业务流程是指证券公司作为借入人向证券金融公司借入资金（证券），到期程是指证券公司作为借入人向证券金融公司借入资金（证券），到期归还资金（证券）并支付费用的过程。归还资金（证券）并支付费用的过程。模式优点模式优点：参与主体之间的法律关系清晰：券源出借者与证金公司之间借贷参与主体之间的法律关系清晰：券源出借者与证金公司之间借贷关系；证金公司与证券公司之间借贷关系；证券公司与客户（借券者）关系；证金公司与证券公司之间借贷关系；证券公司与客户（借券者）之间借贷关系。之间借贷关系。不改变融资融券客户现有

44、的交易模式，便于业务推广。不改变融资融券客户现有的交易模式，便于业务推广。转融通务介绍转融通证券出借业务是转融通业务的一个环节转融通业务的一个环节，是指出借人（上（上市公司机构股东）市公司机构股东）委托为其办理指定交易或证券托管的证券公司通过证券交易所大宗交易平台向证券金融公司融出证券，并收取相关费用的出借行为。转融通证券出借业务将为长期持有股票的机构客转融通证券出借业务将为长期持有股票的机构客户带来稳定收益，户带来稳定收益，是未来能为客户提供增值的重要客户服务手段。符合证券出借人条件的机构投资者符合证券出借人条件的机构投资者基金公司保险机构信托公司全国社会保障基金投资组合企业年金计划其他法人

45、机构投资者境内合伙企业、非法人创业投资企业证券出借业务费率期限管理费率期限管理证券金融公司调整费率期限期限证券出借证券出借费率费率3天1.5%7天1.6%14天1.7%28天1.8%182天2.0%一般情况下转融券合约均为固定期限合约（见上表），原则上不允许出借人提前索还证券原则上不允许出借人提前索还证券。证券出借费率按证券金融公司制定的标准执行。证券出借业务有利于盘活存量客户，提高客户忠诚有利于盘活存量客户，提高客户忠诚度及综合贡献度度及综合贡献度扩大资金和证券来源、完善做空机制、扩大资金和证券来源、完善做空机制、丰富交易策略丰富交易策略风控管理难度加大风控管理难度加大有利于盘活存量客户，提

46、高客户忠诚有利于盘活存量客户，提高客户忠诚度及综合贡献度度及综合贡献度扩大资金和证券来源、完善做空机制、扩大资金和证券来源、完善做空机制、丰富交易策略丰富交易策略风控管理难度加大风控管理难度加大有利于盘活存量客户，提高客户忠诚有利于盘活存量客户，提高客户忠诚度及综合贡献度度及综合贡献度扩大资金和证券来源、完善做空机制、扩大资金和证券来源、完善做空机制、丰富交易策略丰富交易策略转融通推出对证券公司的影响扩大资金和证券来源、完善做空机制、丰富交易策略扩大资金和证券来源、完善做空机制、丰富交易策略 转融通业务的推出，将扩大证券公司可融出资金和证券的来源，转融通业务的推出，将扩大证券公司可融出资金和证

47、券的来源，改变改变目前券商融资融券自有资金和证券来源限制业务规模的状况。目前券商融资融券自有资金和证券来源限制业务规模的状况。转融通推出后，做空机制将得到完善，基于做空的交易策略将更加丰转融通推出后，做空机制将得到完善，基于做空的交易策略将更加丰富。富。转融通推出后，转融通推出后，融券券源供给得到保障，融券券源供给得到保障，融券做空规模将显著放大。融券做空规模将显著放大。转融通推出及标的证券范围扩大后（或为沪深转融通推出及标的证券范围扩大后（或为沪深300300指数成分股），将指数成分股），将增加与沪深增加与沪深300300指数期货的套保、套利策略和股票多空策略、配对交易等指数期货的套保、套利

48、策略和股票多空策略、配对交易等统计套利策略更加丰富，将吸引更多投资者参与融资融券业务，并统计套利策略更加丰富，将吸引更多投资者参与融资融券业务，并将带来将带来融资融券交易量、余额的成倍增长。融资融券交易量、余额的成倍增长。转融通推出对证券公司的影响盘活存量客户，提高客户忠诚度及综合贡献度盘活存量客户，提高客户忠诚度及综合贡献度 转融通证券出借业务将为长期持有股票的机构投资者带来相对稳定的获利转融通证券出借业务将为长期持有股票的机构投资者带来相对稳定的获利机会，在增加该部分客户的收入来源的同时，开展证券出借业务也将为公司机会，在增加该部分客户的收入来源的同时，开展证券出借业务也将为公司转融券借入提供潜在的成交申报对手方，满足公司融券券源需求，提高客户转融券借入提供潜在的成交申报对手方，满足公司融券券源需求，提高客户的综合贡献能力。的综合贡献能力。风控管理难度加大风控管理难度加大 转融通推出后，融资融券业务规模将快速增长，客户群体将扩大，标的证转融通推出后，融资融券业务规模将快速增长，客户群体将扩大，标的证券的品种数量和规模将大幅度增加，交易策略的种类和方式将日益丰富，为券的品种数量和规模将大幅度增加，交易策略的种类和方式将日益丰富，为证券公司风险控制增加了一定难度。证券公司风险控制增加了一定难度。转融通推出对证券公司的影响