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1、利润利润费用费用收入收入所有者所有者权益权益负债负债资产资产会计要素会计要素第第3章章 资资产产质质量量分分析析第第1节节 资资产产负负债债表表的的作作用用（一）两个概念（一）两个概念会计计量会计计量：是为了将符合确认条件的会计要素登：是为了将符合确认条件的会计要素登记入账并列报于财务报表而确定其金额的过程。记入账并列报于财务报表而确定其金额的过程。计量属性计量属性：是指所计量的某一要素的特性。：是指所计量的某一要素的特性。（二）历史成本（二）历史成本（historical cost）历史成本历史成本是指取得或控制某项是指取得或控制某项财产物资财产物资时所实际时所实际支付的现金或者其他等价物。

2、支付的现金或者其他等价物。为什么选用历史成本计价法持有的目的在于使用，而不是出售为企业的机器设备和原材料找到市场价格不容易，且可能不客观，不公正算利润时，费用应按照企业已花费的。第第1节节 资资产产负负债债表表的的作作用用第第1节节 资资产产负负债债表表的的作作用用（三）重置成本（replacement cost）重置成本：是指按照当前市场条件，重新取得同样一项资产需要支付的现金或现金等价物金额。（四）可变现净值（net realizable value）可变现净值是指在正常生产经营过程中以预计售价减去进一步加工成本和销售所必需的预计税金、费用后的净值。第第1节节 资资产产负负债债表表的的作作

3、用用（五）现值（present value）现值是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值，是考虑货币时间价值因素等的一种计量属性。（六）公允价值（fair value）公允价值是指在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行的资产交换或者债务清偿的金额。公允价值的计量通常有三个层次：直接使用活跃市场的公开报价如不存在活跃市场，则参考熟悉情况并自愿交易的双方在最近的市场交易中的价格，或者参照相同或相似的其他资产或者负债的市场价格。如果不存在活跃的市场，也没有可以参考的价格，则采用估值技术确定公允价值。第第1节节 资资产产负负债债表表的的作作用用 二、资产负债表的作用v揭示企业拥有或控制的能用

4、货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；v评价企业的短期偿债能力；v评价企业的长期偿债能力；v对企业财务状况的发展趋势作出判断；v对企业各种资源的利用情况作出评价；v对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。第第1节节 资产负债表的作用资产负债表的作用三、资产负债表的局限性 1、资产、负债的确认和计量有些是人为估计2、会计核算使用的程序和方法具有选择性3、资产项目采用的计价方法不一致4、有些资产与负债完全被忽略未计 5、未考虑物价变动造成的影响 第第1节节 资产负债表的作用资产负债表的作用第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求求 资产负债表（主体部分）流动资产

5、流动负债 非流动资产 非流动负债 所有者权益一、资产负债表的基本结构一、资产负债表的基本结构第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求求 二、资产负债表的披露要求二、资产负债表的披露要求（一）资产类应该列示反映下列信息的项目：（一）资产类应该列示反映下列信息的项目：货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项；货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项；存货；存货；持有至到期投资；长期股权投资；投资性持有至到期投资；长期股权投资；投资性房地产；固定资产；生物资产；无形资产；递延房地产；固定资产；生物资产；无形资产；递延所得税资产。所得税资产。第第2节节 资资产产负负债债表表的的结

6、结构构与与披披露露要要求求 二、资产负债表的披露要求二、资产负债表的披露要求（二）负债类应该列示反映下列信息的项目：（二）负债类应该列示反映下列信息的项目：短期借款、应付及预收款项、应缴税费、应付职短期借款、应付及预收款项、应缴税费、应付职工薪酬工薪酬、预计负债、长期借款、长期应付款、应预计负债、长期借款、长期应付款、应付债券、递延所得税负债付债券、递延所得税负债第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求求（三）所有者权益类应该列示反映下列信息的项（三）所有者权益类应该列示反映下列信息的项目：目：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利

7、润v负债变动型：是指在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动。单位：万元单位：万元三、引起资产负债表发生变动的原因可归纳为以下三、引起资产负债表发生变动的原因可归纳为以下 几种类型：几种类型：第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求求 v追加投资变动型：是指在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动。单位：万元单位：万元第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求求 v经营变动型：是指在其他权益项目不变时，由于企业经营原因引起资产发生变动。单位：万元单位：万元第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求

8、求 v股利分配变动型：是指在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动。单位：万元单位：万元第第2节节 资资产产负负债债表表的的结结构构与与披披露露要要求求 第第3节节 资资产产按按照照质质量量分分类类的的理理论论（一）资产质量的内涵（一）资产质量的内涵 资产的质量，就是指资产在特定的经济组织中，实际所发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。v1976年，阿兰伍德钢铁公司的账面价值为3200万美元，40美元一股，但6个月后却破产了。该公司更新了一套炼钢设备，设备的账面价值3000万美元，但该设备却毫无用处。为了偿还部分债务，该公司以约500万美元的价格把压钢板机卖给了路肯斯公司，公司的

9、其他资产几乎没有卖得多少钱。第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 v在资产负债表右面的负债很多的情况下，左面的账面资产就更不可靠。例：假如一家公司的资产4亿元，负债3亿元，账面价值为1亿元。但谁能保证负债和资产是实实在在的呢？如果4亿元的资产在破产拍卖中只卖得2亿元，实际价值就是-1亿元。第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 资产的质量特征资产的质量特征：是指企业根据不同项目的资产：是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功用而对其设定的预期效用。本身所具有的属性、功用而对其设定的预期效用。盈利性：资产在使用的过程中能够为企业带来经济效益的能力，它强

10、调的是资产能够为企业创造价值的这一效用。变现性（或保值性）：非现金资产通过交换能够直接转换为现金的能力，它强调的是资产作为企业债务的物质保障的这一效用。第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 周转性：是指资产在企业经营运作过程中利用是指资产在企业经营运作过程中利用的效率和周转速度，它强调的是资产作为企业的效率和周转速度，它强调的是资产作为企业生产经营物质基础而被利用的效用。生产经营物质基础而被利用的效用。与其他资产组合的协同性（或增值性）：是指或增值性）：是指资产在特定的经济背景下，有可能与企业的其资产在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在使用中产生协同效应的能力，

11、它他相关资产在使用中产生协同效应的能力，它强调的是资产通过与其他资产适当组合，能够强调的是资产通过与其他资产适当组合，能够发挥出大于单项资产个别效用总合的联合效应发挥出大于单项资产个别效用总合的联合效应。第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 二、资产质量的属性：二、资产质量的属性：资产质量所表现出来的一些独有的特征资产质量所表现出来的一些独有的特征l相对性：同一资产对于具有不同经营方向的相对性：同一资产对于具有不同经营方向的企业价值不同，因而相对于不同企业，或者企业价值不同，因而相对于不同企业，或者同一企业的不同发展时期来说，资产的质量同一企业的不同发展时期来说，资产的质量

12、会有所差异。会有所差异。l时效性：技术变革、消费者偏好改变、竞争时效性：技术变革、消费者偏好改变、竞争环境的变化等因素对企业的资产质量均会造环境的变化等因素对企业的资产质量均会造成影响。成影响。l层次性：同一企业里有不同质量的资产层次性：同一企业里有不同质量的资产第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 v按照账面价值等金额实现的资产：货币资金、交易按照账面价值等金额实现的资产：货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产。性金融资产、可供出售金融资产。v按照低于账面价值的金额贬值实现的资产：短期债按照低于账面价值的金额贬值实现的资产：短期债权、部分存货、部分持有至到期投资和长期

13、股权投权、部分存货、部分持有至到期投资和长期股权投资、部分固定资产、纯摊销性的资产资、部分固定资产、纯摊销性的资产 第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 例：企业至少应当于每年年度终了对例：企业至少应当于每年年度终了对消耗性生物资消耗性生物资产产进行检查，有确凿证据表明由于遭受自然灾害、进行检查，有确凿证据表明由于遭受自然灾害、病虫害、动物疫病侵袭或市场需求变化等原因，使病虫害、动物疫病侵袭或市场需求变化等原因，使消耗性生物资产的可变现净值低于其账面价值的，消耗性生物资产的可变现净值低于其账面价值的，应当按照可变现净值低于账面价值的差额，计提生应当按照可变现净值低于账面价值

14、的差额，计提生物资产跌价准备并计入当期损益。物资产跌价准备并计入当期损益。第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 对比同行业的上市公司，如双汇发展（000895.SZ）对期末28.4亿元的存货计提了1.05亿元跌价准备，其中13.6亿元的库存商品计提1.03亿元，1.18亿元的周转材料计提了126万元；贵糖股份（000833.SZ）对期末3.84亿元包括原材料和库存商品的存货计提了4644万元的跌价准备；莲花味精（600186.SH）对期末2.2亿元的存货计提了231万元，其中7142万元的原材料计提了174万元，1.

15、24亿元的库存商品计提了57万元。2013年三全食品中报 v按照高于账面价值的金额增值实现的资产：大部分存货、部分持有至到期投资和长期股权投资、部分固定资产和生产性生物资产、账面上未体现其价值，但可以增值实现的表外资产。第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 历史成本计量属性和谨慎原则要求按较低的历史成本披露历史成本计量属性和谨慎原则要求按较低的历史成本披露 账面上未体现其价值，但可以增值实现的表外资产：是指那些因会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现价值，但可以在未来为企业作出贡献的资产项目。主要包括：已经提足折旧但企业仍然继续使用的固定资产企业正在使用，但已

16、作为低值易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产已经成功的研究和部分已列入费用的开发项目的成果人力资源企业长期经营形成的商誉第第3节节 资产按照质量分类的理论资产按照质量分类的理论 案案例例分分析析v案例资料vA外国投资者在B市找到C企业，双方商定，由A和C共同出资500万元引进全套生产设备，兴建一合资企业，中方出资150万元，外方出资350万元，产品将冠以某外国品牌全部出口。同时中方愿意将所属D企业无偿赠送给未来的合资企业。vD企业的资产总额为1亿，其中，应收账款4千万元，估计回收率50%，负债为1.3亿，所有者权益为-0.3亿元。v了解D企业的情况后，A方财务顾问认为不应该接

17、受这种“赠送”。v但C企业的负责人认为，D有多种增值因素：（1）企业品牌在当地有一定声望，具有无形资产性质；（2）企业有自己的销售网络；（3）企业有自己的管理模式；（4）企业有与现有生产线相关的技术；（5）企业有房屋建筑物和土地，其价值高于现有账面价值。请问：如果你是合资企业的负责人，你会如何决定？案案例例分分析析案例具体评析案例具体评析v（1）品牌、销售网络和管理模式、技术是D企业的无形资产，v先从销售网络看，现有的销售网络给其带来50%的债权损失，这种销售网络可能正是导致D企业资不抵债的重要因素；v再看管理模式，管理模式的价值，主要体现在现有企业的活动是否顺畅、是否有应有的效益，是否与企业

18、的目标保持一致，然而，可能就是不成功的管理模式导致D处于较严重的资不抵债状态，直至要“白送”；案例分析案例分析案例具体评析案例具体评析v再看品牌，对于合资企业来说，用某外国品牌，产品全部出口；v最后是生产线相关技术，合资企业全套引进生产线，D企业的生产线不可能对合资企业做出贡献。（2）房屋、土地资产v要具体分析土地的使用年限、房屋的拆除成本、房屋土地的增值情况等。案例分析案例分析案例分析启示：案例分析启示：v资产的价值具有相对性。对其他企业有用的资产，对本企业不一定有用。只有对特定企业未来有贡献的经济资源，才是有质量的资产。案例分析案例分析第第4节节 流流动动资资产产项项目目质质量量分分析析一

19、、流动资产的含义及构成 流动资产：是指企业可以或准备在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为货币，或被销售或被耗用的资产。l 资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用 主要为交易目的而持有主要为交易目的而持有 预计在资产负债表日起一年内预计在资产负债表日起一年内(含一年含一年)变现变现 自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿自资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿 负债的能力不受限制的现金或现金等价物负债的能力不受限制的现金或现金等价物第第4节节 流流动动资资产

20、产项项目目质质量量分分析析几点说明：v营业周期：是指企业从支付货币购买商品或劳务开始，到这些商品或劳务重新转化为企业的货币为止的时间。现金 购买原材料 生产产品 销售产品 收取货款v流动资产与特定资产的物理特性流动资产与特定资产的物理特性：有关资产的最：有关资产的最终可利用性能。终可利用性能。v流动资产的实际构成与管理要求流动资产的实际构成与管理要求 二、货币资金的质量分析二、货币资金的质量分析第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析（一）（一）货币资金：货币资金：是指企业生产经营过程中停留于是指企业生产经营过程中停留于货币形态的那部分资金，它具有可立即作为支货币形态的那部分资金，它具有可

21、立即作为支付手段并被普遍接受等特性。包括企业库存现付手段并被普遍接受等特性。包括企业库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款和在途资金。款、银行本票存款、信用证存款和在途资金。（二）进行质量分析时应注意的问题国家对使用库存现金有较为严格的具体规定国家对银行存款使用以及结算方式的有关规定企业应建立并严格执行货币资金内部控制制度第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析1、分析企业日常货币资金规模是否适当。考虑因素：企业的资产规模、业务收支规模企业的行业特点企业对货币资金的运用能力企业近期偿债的资金需求、企业的利润状况、所

22、处的融资环境等。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析（三）货币资金质量分析方法：（三）货币资金质量分析方法：货币资金质量：主要是指企业对货币资金的运货币资金质量：主要是指企业对货币资金的运用质量以及企业货币资金的构成质量。用质量以及企业货币资金的构成质量。王健林：现金流比负债率更重要。很简单，例如，安然公司，世界 500 强排名第 7，可是因为一个不诚信事件暴露出来，现金流断流 2 个月，就破产了。它负债率多少呢，报表上看只有20%左右。负债率、财务方面，企业最重要就是现金流。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析（1）短期偿债能力强，支付手段强，是）短期偿债能力强，支付手段强，

23、是特殊资产，随时可转变为任何资产。特殊资产，随时可转变为任何资产。（2）资金周转不会遇到困难。）资金周转不会遇到困难。（3）财务状况好）财务状况好第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析 数额大之不利：数额大之不利：（1）反映在经营成果上盈利能力差）反映在经营成果上盈利能力差（2）可能只有利息收入）可能只有利息收入（3）在通货膨胀下贬值，给企业带来无）在通货膨胀下贬值，给企业带来无形损失；形损失；（4）数额大带来资金沉淀，可能在资金）数额大带来资金沉淀，可能在资金调度管理上存在问题。调度管理上存在问题。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析数额小之：数额小之：有利：资金可能利用较充分

24、有利：资金可能利用较充分（根据损益表判断）（根据损益表判断）不利：短期偿债能力差，不利：短期偿债能力差，债权人风险大（信用危机）债权人风险大（信用危机）第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析2、分析企业在货币资金收支过程的内部控制制 度的完善程度以及实际执行质量 货币资金的收入方面：对客户的选择；对特定客户销售特定商品种类的确定；对特定客户销售特定商品数量的确定；销售数量与折扣等级的确定；收款条件的确定；商品或产品出库数量和质量的确定；债权催收工作部门的确定；具体收款环节以及会计处理 结论不同部门负责不同工作，互相牵制第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析货币资金的支出方面：对采购

25、需求的确定；对采购时机的确定；对供货商的选择；从特定供货商采购特定商品种类的确定；从特定供货商采购特定商品数量的确定；采购数量与折扣等级的谈判与确定；付款条件的确定；采购商品或产品入库数量和质量的确定；具体付款环节以及会计处理。结论不同部门负责不同工作，互相牵制第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析3、分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量：不遵守则可能被盗、受到处罚、融资困难。4、分析企业货币资金构成质量：多币种情况下，结合汇率趋势确定货币资金质量；结合资金用途考察货币资金的未来质量。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析 企业银行存款和其他货币资金中有些是不能随企业银行存

26、款和其他货币资金中有些是不能随意支付的存款。意支付的存款。不能随时支取的一年期以上的定期存款不能随时支取的一年期以上的定期存款 有特定用途的信用证存款、商业汇票存款等有特定用途的信用证存款、商业汇票存款等第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析5、注意是否人为修饰现金余额。一些企业在实际中为修饰其资产负债表，常在会计期末时，将会计期间终了后所收到的收入，列入本期的现金内，借以修饰现金余额，提高流动比率和速动比率。财务分析人员在分析时发现这种情形，应予以调整更正。注意：上市公司四大现金陷阱注意：上市公司四大现金陷阱v高现金陷阱v受限现金陷阱v流水陷阱v筹资资金使用陷阱第第4节节 流动资产质量

27、分析流动资产质量分析案例案例1：金花股份现金舞弊：金花股份现金舞弊v数据：2005年半年报及前几年年报的货币资金一直保持在3.5亿元左右。v疑点：金额巨大，明显超出其经营规模，且占资产总额比例过高；几年来几无变化。v推测：货币资金很可能被质押或被占用。第4节 流动资产质量分析性质：高现金舞弊性质：高现金舞弊&受限现金舞弊受限现金舞弊v真相：2004年11月，金花股份将28 500万元以存单质押的方式为控股股东金花投资及其关联公司提供全额银行承兑保证。2005年10月质押期满，金花投资及其关联公司无力偿还，28 500万元被银行强制划走。金花股份以公司名义借贷的10笔银行借款共计31 700万元

28、也被金花投资占用。金花股份从未披露上述事实。第4节 流动资产质量分析案例案例2：金城股份现金舞弊金城股份现金舞弊v金城股份的第一大股东金城集团先是利用代销产品，不及时偿还销售款项，导致实际占用经营性资金；然后又让上市公司提供医疗、环卫等非经营性资金。截至2005年半年报期末，累计余额为58314万元被其占用。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析性质：高现金舞弊性质：高现金舞弊&流水现金舞弊流水现金舞弊v金城集团为了掩盖巨额占用金城股份资金的事实，利用倒贷款的形式，取得临时贷款在会计期末表面偿还上述欠款，随后转身即从金城股份将款项划回金城集团。以此手段，金城股份分别于2003、2004、

29、2005年15月划给金城集团114100万元、105100万元和55700万元。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析三、交易性金融资产质量分析三、交易性金融资产质量分析第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v 金融资产和交易性金融资产金融资产和交易性金融资产 金融资产金融资产：是一切可以在有组织的金融市场上：是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现时价格和未来估价的金融工进行交易、具有现时价格和未来估价的金融工具的总称。具的总称。交易性金融资产交易性金融资产：是指企业为了近期内出售而：是指企业为了近期内出售而持有的金融资产，主要是企业以赚取差价为目持有的金融资产，主要是企业

30、以赚取差价为目的从二级市场购入的各种有价证券，包括股票、的从二级市场购入的各种有价证券，包括股票、债券、基金等。债券、基金等。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v 交易性金融资产的计量交易性金融资产的计量 公允价值公允价值 支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息或已宣告但尚未发放的股利：应收项目利息或已宣告但尚未发放的股利：应收项目 交易费用：计入当期损益交易费用：计入当期损益 持有期间公允价值的变动：计入当期损益持有期间公允价值的变动：计入当期损益 持有期间的利息或现金股利，应当确认为投资收益持有期间的利息或现金股利，应当确认为

31、投资收益 出售：全部计入投资收益出售：全部计入投资收益v交易性金融资产质量分析分析同期利润表中的分析同期利润表中的“公允价值变动损益公允价值变动损益”及及其在会计报表附注中对该项目的详细说明。其在会计报表附注中对该项目的详细说明。分析同期利润表中的分析同期利润表中的“投资收益投资收益”及其在会计及其在会计报表附注中对该项目的详细说明。报表附注中对该项目的详细说明。是否存在人为地将可供出售金融资产转入该项是否存在人为地将可供出售金融资产转入该项目。目。规模变动、现金支付能力、投资收益规模变动、现金支付能力、投资收益构成构成第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析四、应收票据的质量分析四、应收

32、票据的质量分析v应注意：较强的变现性：约定支付日期以及可以背书贴现是否存在已贴现的商业汇票应收票据转入“应收账款”账户的影响 第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v应收票据定义应收票据定义应收票据应收票据是指企业因赊销产品、提供劳务等在商是指企业因赊销产品、提供劳务等在商业汇票结算方式下收到的商业汇票而形成的债权。业汇票结算方式下收到的商业汇票而形成的债权。五、应收账款质量分析五、应收账款质量分析第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析1 1、应收账款定义、应收账款定义应收账款是指企业因赊销商品、材料、提供劳应收账款是指企业因赊销商品、材料、提供劳务等业务而形成的商业债权。务等业务

33、而形成的商业债权。2 2、应收账款规模的影响因素、应收账款规模的影响因素企业经营方式及行业特点：零售、工业企业企业经营方式及行业特点：零售、工业企业企业的信用政策企业的信用政策企业的销售规模企业的销售规模3、应收账款质量分析：对债权的账龄进行分析对债权的账龄进行分析对债务人的构成进行分析：债务人的行业构成、对债务人的构成进行分析：债务人的行业构成、区域构成、所有权性质、与债务人关联状况、区域构成、所有权性质、与债务人关联状况、债务人的稳定程度；债务人的稳定程度；除了分析计提坏账的方法和比例外，还应结合债务人的情况进行分析特定债务人的偿债能力（弥补整齐划一百分比的不足）对形成债权的内部经手人构成

34、进行分析对形成债权的内部经手人构成进行分析 （业务（业务素质和道德素质）：企业管理者角度素质和道德素质）：企业管理者角度对债权的周转性进行分析：对债权的周转性进行分析：第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析应收账款平均余额赊销收入净额应收账款周转率计算期天数应收账款周转天数应收账款周转率赊销收入净额计算期天数应收账款平均余额销售折扣销售折让销货退回现销收入销售收入赊销收入净额平均应收账款应收账款收账期平均日赊销额案例：应收账款周转速度分析：H股361度09年应收账款v361度09年的应收账款近16亿，比08年增加9亿多元，全因361度给分销商的

35、“赊数”限期非常长。其应收账平均周转日06 年时为64天，到09 年已经超过100天，比李宁、安踏等多出最少1 倍。如此宽松的限期，为的就是让分销商有钱开铺，大幅迅速扩张，做大销售额。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v这种策略从短线来说可能可以令公司一夜膨胀。但这种情况下，产品是否真的受市场欢迎，抑或只是积压在分销层面上，投资者很难判断。当市场逆转的时候，如果分销商财政出现问题，公司就要承受很大的风险。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析对坏账准备政策进行分析对坏账准备政策进行分析 ：资产负债表日对：资产负债表日对应收账款进行减值检查，将其账面价值与预应收账款进行减值检查，

36、将其账面价值与预计未来现金流量现值之间的差额确认为减值计未来现金流量现值之间的差额确认为减值损失，计入当期损益。损失，计入当期损益。部分企业利用坏账准备的不恰当计提调节年度间的盈亏状况 对企业前后会计期坏账准备提取方法变更的分析 第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析案例：哈空调变更坏账计提方法案例：哈空调变更坏账计提方法v2008年3月12日，哈空调公布2007年年报。其中因变更应收账款坏账计提的方法导致净利润增加了 4116.54 万元，占净利润总额的 17.47%。这一计提方法引发业内高度关注。哈空调2007年报显示，该公司全年实现主营业务收入12.15亿元，同比增长44.61%，

37、主营业务利润2.92亿元，同比增长 37.72；净利润 2.36亿元，同比增长118.98%。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v年报表示，业绩增长的主要原因是销售收入增长，同时特别强调，“由于会计估计变更，即对应收账款坏账准备的计提方法由账龄分析法变更为迁移模型法，增加本年净利润 4116.54 万元，占净利润总额的 17.47%”。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v迁移模型法：对于单项金额非重大和经单独测试后未发生减值的单项金额重大的应收账款，按评估的信用风险划分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，期初这五类每一类别应收账款余额按评估的信用风险重新分类后迁移至本期又形

38、成不同类别应收账款，将所形成不同类别应收账款分别除以迁移前这一类别的应收账款，求出迁移率，然后再计算损失率。首先确定损失类的损失率为95%，根据求出的迁移率和已确定的损失类损失率，依次计算出可疑、次级、关注、正常四类损失率。用期初每一类别应收账款余额分别乘以对应的五类损失率，计算出五类损失金额，用总损失金额除以期初应收账款余额，即为综合损失率，该综合损失率乘以本期单项金额非重大和经单独测试后未发生减值的单项金额重大的应收账款余额，计算得出本期应计提坏账准备金额。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析哈空调的迁移模型法v对单项金额重大的应收款项，即应收账款余额前十名，公司单独进行减值测试；

39、v对于单项金额非重大和经单独测试后未发生减值的单项金额重大的应收账款，公司按评估的信用风险划分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，分别计算坏账损失。v截至2007年末，该公司的正常类、关注类、次级类、可疑类、损失类应收账款坏账准备计提比例均仅为0.95%。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v迁移模型法类似于商业银行的贷款五级分类制度，一般适用于应收账款客户数量多而单笔金额小的企业，同时，还要求客户往来时间较长，以方便公司对客户信用进行评级。在计提比例方面，损失类一般计提90%以上，可疑类计提50%以上，次级类计提25%以上，正常和关注类，则按照各家企业的具体情况而定。如果以此来衡量，

40、哈空调平均0.95%的计提比例极低。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析六、存货的质量分析六、存货的质量分析第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析1 1、存货的定义、存货的定义 存货是指企业在正常生产经营过程中持有以备存货是指企业在正常生产经营过程中持有以备 出售的产品或商品，或者为了出售仍然处在生出售的产品或商品，或者为了出售仍然处在生 产过程中的在产品，或者在生产过程或提供劳产过程中的在产品，或者在生产过程或提供劳 务过程中耗用的材料、物料。务过程中耗用的材料、物料。企业的资产是否作为存货处理，取决于其企业的资产是否作为存货处理，取决于其持有目的。持有目的。用于建造固定资产而

41、储备的各种材料不是用于建造固定资产而储备的各种材料不是存货存货 对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析：保质期、内容、技术对存货的品种构成分析通过对（存货的）毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性注意成本分摊、存货计价方法和盘存方式第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析2 2、存货质量分析、存货质量分析经营活动现金流量中经营活动现金流量中“销售商品提供劳务收到的销售商品提供劳务收到的现金现金”与与“销售收入销售收入”金额对比综合分析金额对比综合分析（判断判断存货变现能力）存货变现能力）通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性 关注是否利用存货进行潜亏挂账关注是否利

42、用存货跌价准备进行巨额摊销关注是否存在抵押、担保的存货第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析期末存货计价：成本与可变现净值孰低。期末存货计价：成本与可变现净值孰低。存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备存货成本高于其可变现净值的，应当计提存货跌价准备 成本：成本：外部购入：较为客观 自制：易受人为影响出现波动 可变现净值可变现净值预计售价预计至完工时估计将要发生的预计售价预计至完工时估计将要发生的成本预计的销售费用相关税费成本预计的销售费用相关税费存货平均余额销货成本存货周转率 存货周转次数计算期天数存货周转天数 2期末存货）（期初存货存货平均余额第第4节节 流动资产质量分析流

43、动资产质量分析通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性 七、其他流动资产项目的质量分析v预付账款：企业按照购货合同的规定，因预先支付给供货单位的货款而形成的债权。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析 2010 2010年，紫鑫药业预付款项年，紫鑫药业预付款项3.623.62亿，同比增长亿，同比增长781.37%781.37%七、其他流动资产项目的质量分析v其他应收款：是指企业除应收票据、应收账款、应收股利、应收利息和预付款项以外的各种应收、暂付款项。包括备用金、应收的各种赔款、各种罚款、存出的保证金、应收出租包装物的租金、应向职工个人收取的各种垫付款项、预付款项转入。金额、时间、是否

44、来自关联方、被投资者的盈利能力和资产质量第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析v应收股利、应收利息：质量较高v一年内到期的非流动资产：变现性强、质量较高第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析八、流动资产整体质量分析八、流动资产整体质量分析1、流动资产自身结构的合理性：货币资金；其他应收款；应收账款、应收票据及存货规模第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析2 2、关注流动资产对流动负债的保障程度、关注流动资产对流动负债的保障程度（1 1）考察营运资金（营运资本）、流动比率、速动比率）考察营运资金（营运资本）、流动比率、速动比率（2 2）考察流动资产的有效性）考察流动资产的有效性

45、v 其他应收款和待摊费用基本不能用于偿还流动负债。其他应收款和待摊费用基本不能用于偿还流动负债。v 剔除不良流动资产、充分考虑存货质量（呆滞存货）、剔除不良流动资产、充分考虑存货质量（呆滞存货）、存货周转率、存货毛利率存货周转率、存货毛利率第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析（3 3）考察流动负债的）考察流动负债的“沉淀沉淀”状况：有些近期不用支付的状况：有些近期不用支付的流动负债流动负债（4 4）考察营业利润与经营活动现金流量间的平衡性）考察营业利润与经营活动现金流量间的平衡性（5 5）考察对流动资产或流动负债处理的恰当性）考察对流动资产或流动负债处理的恰当性 高估或低估减值准备、高

46、估或低估预计负债高估或低估减值准备、高估或低估预计负债3、流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性考察商业债权的周转效率考察商业债权与存货的整体周转状况考察经营性流动资产的周转状况：经营性流动资产=流动资产-交易性金融资产4、考察企业的营销模式与采购模式的协调性第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析核心利润营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-财务费用-营业税费；在企业存在自身的经营活动（产品生产、销售以及劳务提供等）的条件下，核心利润反映了企业从事经营活动的业绩的成效。核心利润率的计算公式是：核心利润率核心利润/营业收入*100第第5节节 主主要要非非流流动动资资产产项项目目质质量量分

47、分析析1 1、定义：是指企业没有划分为交易性金融资产、定义：是指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。企业对该项资产并不打算随时变现，或者受某企业对该项资产并不打算随时变现，或者受某些条件制约无法短期内变现。些条件制约无法短期内变现。非流动资产非流动资产：是指企业资产中变现或耗用时间在一年以：是指企业资产中变现或耗用时间在一年以上或长上或长于一年的一个营业周期的那部分资产。其预期效用主要于一年的一个营业周期的那部分资产。其预期效用主要是满足是满足企业正常的生产经营需要，保持企业适当的规模和竞争企业正常的生产经营需要，保

48、持企业适当的规模和竞争力，获力，获取充分的盈利。取充分的盈利。第第4节节 流动资产质量分析流动资产质量分析2、可供出售金融资产的计量、可供出售金融资产的计量 初始确认：取得该金融资产的公允价值和相关交易初始确认：取得该金融资产的公允价值和相关交易费用费用 支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券支付的价款中包含的已到付息期但尚未领取的债券利息或已宣告但尚未发放的股利：应收项目利息或已宣告但尚未发放的股利：应收项目 持有期间的利息或现金股利，应当确认为投资收益持有期间的利息或现金股利，应当确认为投资收益 资产负债表日公允价值的变动：计入资本公积资产负债表日公允价值的变动：计入资本公积 出售：

49、全部计入投资收益出售：全部计入投资收益第第5节节 主主要要非非流流动动资资产产项项目目质质量量分分析析具有一定的变现性具有一定的变现性结合结合“资本公积资本公积”项目中可供出售金融资产公允项目中可供出售金融资产公允价值的变化额，价值的变化额，“投资收益投资收益”项目中可供出售金项目中可供出售金融资产所带来的损益，融资产所带来的损益，“资产减值损失资产减值损失”中可供中可供出售金融资产的减值损失，对其投资质量进行分出售金融资产的减值损失，对其投资质量进行分析。析。关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确。会计处理是否正确。二、持有至

50、到期投资质量分析二、持有至到期投资质量分析第第5节节 主要非流动资产质量分析主要非流动资产质量分析持有至到期投资持有至到期投资：是指到期日固定、回收金额固定或：是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，包括企业持有的在活跃市场上有公开报生金融资产，包括企业持有的在活跃市场上有公开报价的国债、企业债券以及金融债券。价的国债、企业债券以及金融债券。1、盈利性分析：收益与风险分析；投资收益确认与利息的收取不同步2、变现性分析项目构成及其债务人构成分析债务人偿债能力项目构成及其债务人构成分析债务人偿债能力持有至