第八章设备更新的经济分析课件.ppt

1、第八章第八章 设备更新的经济分设备更新的经济分析析8.1 设备更新概述8.2 设备经济寿命的确定8.3 设备更新的经济分析8.4 设备租赁的经济分析8.1 设备更新概述设备更新概述 1.设备更新的概念设备更新的概念广义：设备修理、设备更换、设备更新和现代化广义：设备修理、设备更换、设备更新和现代化改装。改装。狭义：以结构先进、技术完善、生产效率高的设狭义：以结构先进、技术完善、生产效率高的设备代替原有设备。备代替原有设备。l设备更新就其本质来说，可分为原型设备更新和新型设备更新。l原型设备更新是简单更新，就是用结构相同的新设备去更换有形磨损严重而不能继续使用的旧设备。这种更新主要是解决设备的损

2、坏问题，不具有更新技术的性质。l 新型设备更新是以结构更先进、技术更完善、效率更高、性能更好、能源和原材料消耗更少的新型设备来替换那些技术上陈旧，在经济上不宜继续使用的旧设备。通常所说的设备更新主要是指后一种，它是技术发展的基础。l 设备更新分析是企业生产发展和技术进步的客观需要，对企业的经济效益有着重要的影响。l并不是使用新设备总是有利的。l怎样更新、什么时候更新、需要经济分析l设备更新源于设备的磨损。设备更新源于设备的磨损。l磨损分为有形磨损和无形磨损。磨损分为有形磨损和无形磨损。二、设备磨损二、设备磨损1.1.磨损的类型磨损的类型 设备磨损分为两大类，四种形式。（1）有形磨损（又称物理磨

3、损）设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏，称为第一种有形磨损；设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，称为第二种有形磨损。（2）无形磨损（又称精神磨损、经济磨损）无形磨损是技术进步的结果，无形磨损又有两种形式：设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值。这种磨损称为第一种无形磨损。第二种无形磨损是由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，使用价值减低，相对降低其经济效益。（3）设备的综合磨损

4、 设备的综合磨损是指同时存在有形磨损和无形磨损的损坏和贬值的综合情况。对任何特定的设备来说，这两种磨损必然同时发生和同时互相影响。2.补偿方式 设备发生磨损后，需要进行补偿，以恢复设备的生产能力。由于机器设备遭受磨损的形式不同，补偿磨损的方式也不一样。补偿分局部补偿和完全补偿。l设备有形磨损的局部补偿是修理，l设备无形磨损的局部补偿是现代化改装。l有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新，l大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；l现代化改造是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新，如增添新的、必需的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主。这两者都属于局部补偿。l更

5、新是对整个设备进行更换，属于完全补偿。l由于设备总是同时遭受到有形磨损和无形磨损，因此，对其综合磨损后的补偿形式应进行更深入的研究，以确定恰当的补偿方式。8.2 设备经济寿命的确定设备经济寿命的确定1.1.设备经济寿命设备经济寿命（1）设备寿命的概念 设备的自然寿命 设备的自然寿命，又称物理寿命。它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。它主要是由设备的有形磨损所决定的。设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据。设备的技术寿命 设备的技术寿命就是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间，也即是指设备在市场上维持其价值的时间，故又称有效寿命。由

6、此可见，技术寿命主要是由设备的无形磨损所决定的，它一般比自然寿命要短，而且科学技术进步越快，技术寿命越短。所以，在估算设备寿命时，必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响。设备的经济寿命l经济寿命是指设备从投入使用开始，到年度费用最小对应的使用年限。设备的年度费用包括两部分;资金恢复费用和年度使用费用。l资金恢复费用指设备原始费用（购买设备的费用）扣除残值分摊到各年中的费用。l年度使用费由年运行费（人工、材料、动力、机油）和维修费组成。在整个变化过程中存在着某一年份，设备年平均费用最低，经济效益最好，如图39-1所示，在N0年时，设备年平均费用达到最低值。我们称设备从开始使用到设

7、备年平均费用最小（或年盈利最高）的使用年限N0为设备的经济寿命。所以，设备的经济寿命就是从经济观点（即成本观点或收益观点）确定的设备更新的最佳刻。年度费用使用年限年度资金恢复费用年度费用年度使用费用 N0图39-1 设备年度费用曲线l确定设备经济寿命的方法可以分为静态模式和动态模式两种。静态模式下设备经济寿命的确定方法 动态模式下设备经济寿命的确定方法二、设备经济寿命的确定二、设备经济寿命的确定l设备经济寿命：l年度费用最小对应的使用年限l设：P设备购置费，Cj第j年的运营成本，Ln第n年末的残值，ln使用年限，在设备经济寿命计算中，n是一个自变量l1.静态模式下经济寿命的确定方法：静态模式下

8、设备经济寿命的确定方法，就是在不考虑资金时间价值的基础上计算设备年平均费用。使为最小的n0就是设备的经济寿命。l则n年内设备的总成本为：l年均费用l用列表法求解经济寿命njjnnnCnnLPnTCAC11njjnnCLPTC1l可通过计算不同使用年限的年等额总成本ACn来确定设备的经济寿命。若设备的经济寿命为m年，则应满足下列条件：ACmACm-1，ACmACm+1l由上式可知，设备的年等额费用等于设备的年等额资产恢复费用 与设备的年等额使用费用 之和。在式中，为设备的平均年度资产恢复成本，而 为设备的平均年度使用费用。nLPnnjjCn11nLPnnjjCn11例：某型号轿车购置费为3万元，

9、在使用中有如下表的统计资料，如果不考虑资金的时间价值，试计算其经济寿命。使用年度j1234567j年度运营成本5000600070009000115001400017000n年末残值15000750037501875100010001000l解解：该型轿车在不同使用期限的年等额总成本如下表所示nLP 使用期限n=+115000150005000500050002000022250011250600011000550016750326250875070001800060001475042812570319000270006750137815*290005800115003850077001350

10、0*6290004833140005250087501358372900041431700069500992914072nLPnjCnjjC1njjCn11nAC每年劣化呈线性增长每年劣化呈线性增长 由于设备使用时间越长，设备的有形磨损和无形磨损越加剧。从而导致设备的维护修理费用越增加，这种逐年递增的费用Ct称为设备的低劣化。用低劣化数值表示设备损耗的方法称为低劣化数值法。如果每年设备的劣化增量是均等的，即Ct=,每年劣化呈线性增长。假设评价基准年（即评价第一年）设备的运行成本为C1，则平均每年的设备使用成本可用下式表示：为使用年限为原始费用，加额，为设备使用费的逐年增，为第一年的设备使用费n

11、pccnLPcnLPCnnLPnTCACnnnnnnjjnnn1211)1(32111l若要使年值最小，对n求导并使导数等于0)(20202nnLPnLPdndACn例39-1 设有一台设备，原始价值P8000元，预计残值Ln800元，第一年的设备运行成本Q600元，每年设备的劣化增量是均等的，年劣化值300元，求该设备的经济寿命。解：设备的经济寿命 年）（730080080002)(20nLPn将各年的计算结果列表39-1，进行比较后，也可得到同样的结果：使用年限N平均年资产消耗成本(P-LN)/N年度运行成本Ct运行成本累Ct平均年度运行成本(5)=(4)/(1)(6)=(2)+(5)（1

12、）（2）（3）（4）（5）（6）180008008008008800240001100190095049503266714003300110037674200017005000125032505160020007000140030006133323009300155028837*114326001190017002843*8100029001480018502850988932001800020002889表39-1 用低劣化数值法计算设备最优更新期 单位：元l动态模式下设备经济寿命的确定方法动态模式下设备经济寿命的确定方法，就是在考虑资金的时间价值的情况下计算设备的年平均费用来确定设备的经济

13、寿命N0。年度费用最低对应的使用年限就是设备的经济寿命l一般情况一般情况:通过列表法求得通过列表法求得l设：i折现率，其余符号同上l则n年内设备的总成本现值为n年内设备的年等额总成本为),/(),/(1jiFPCniFPLPTCnjjnn),/(niPATCACnn 如果设备目前实际价值为P，使用年限为N年，设备第N年的净残值为LN，第t年的运行成本为Ct，基准折现率为ic，其经济寿命为年成本AC最小时所对应的N0，即：000000min),/)(,/(),/(),/(NtcctcNcNiPAtiFPCNiFALNiPAPAC000000min),/)(,/(),/)(NtcctcNcNNiP

14、AtiFPCiLNiPALPACl【例】：某设备购置费为24000元，第1年的设备运营费为8000元，以后每年增加5600元，设备逐年减少的残值如下表所示。设利率为12%，求该设备的经济寿命。运营成本发生在年末第j年末设备使用到第n年末的残值年度运营成本等额年资产恢复成本等额年运营成本等额年总成本1120008000148808000228802800013600104271064121068340001920088061317921985402480079011561023511解：设备在使用年限内的等额年总成本计算如下：ln=1ln=2ln=3ln=4)(21068)4717.0(5600

15、800012.08000)5917.0(16000 )2%,12,/(560080008000)2%,12,/)(800024000(2元GAiPAAC元）(22880)0(5600800012.012000)1200.1(12000 )1%,12,/(5600800012000)1%,12,/)(1200024000(1GAiPAAC)(21985)9246.0(5600800012.04000)4163.0(20000 )3%,12,/(560080004000)3%,12,/)(400024000(3元GAiPAAC)(23511)3589.1(5600800012.00)3292.0(

16、24000 )4%,12,/(560080000)4%,12,/)(024000(4元GAiPAAC在已知设备现金流量和折现率的情况下，逐年计算出从寿命1年到N年全部使用期的年费用值，从中找出平均年费用的最小值（仅考虑项目支出时），及其所对应的年限，从而确定设备的经济寿命。例39-1 设有一台设备，原始价值P8000元，预计残值Ln800元，第一年的设备运行成本Q600元，每年设备的劣化增量是均等的，年劣化值300元，求该设备的经济寿命例例39-2 假设折现率为6%，计算例39-1中设备的经济寿命。解：解：计算设备不同使用年限的年成本AC，如表39-2所示。可以看出，第6年的年成本最小值为14

17、405.2元，因此该设备的经济寿命为6年。见表39-2：表39-2 设备在不同使用年限时的动态年平均成本 单位：元NP-LN(A/P,6%,t)LN6%(2)(3)+(4)Ct(P/F,6%,t)(6)(7)(3)AC=(5)+(8)（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）(9)1150001.06009001680050000.94345000218002225000.545445012721.560000.89005485.118206.63262500.374122510045.170000.83965961.016006.14281250.2886112.58229.49000

18、0.79216656.014885.45290000.2374606944.6115000.74737515.414460.06*290000.2034605958.6140000.70508446.614405.27290000.1791605253.9170000.66519462.514716.48.3 设备更新方案选择设备更新方案选择1.1.设备更新方案比选的特点和原则设备更新方案比选的特点和原则 设备更新，对设备进行整体更换。新设备代替老设备。是否更新、何时更新选用何种设备更新，既要考虑技术又要考虑经济效益。l新设备原始费用高，营运费和维修费低；旧设备目前净残值低，营运费和维修费高；

19、必须进行权衡判断，才能做出正确的选择。l设备更新方案的比选就是对新设备方案与旧设备方案进行比较分析，也就是决定现在马上购置新设备、淘汰旧设备，还是至少保留使用旧设备一段时间，再用新设备替换旧设备。一般情况是要进行逐年比较的。设备更新方案比选的基本原理和评价方法与互斥性投资方案比选相同。但在实际设备更新方案比选时，还具有一下两个特点：1.假定设备产生的收益相同，只对其费用进行比较。2.不同设备使用寿命不同，通常采用年度费用进行比较。比选时，还应遵循如下原则：不考虑沉没成本。旧设备的价值按目前实际价值计算，与其原值和折旧余额无关。设备更新分析应站在客观的立场分析问题设备更新分析应站在客观的立场分析

20、问题若要保留旧资产，首先要付出相当于旧资产当前市场价值的现金，才能取得旧资产的使用权。l2001年诺贝尔经济学奖获得者之一的美国经济学家斯蒂格利茨还用一个生活中的例子来说明什么是沉没成本。他说，“假如你花7美元买了一张电影票，你怀疑这个电影是否值7美元。看了半个小时后，你最担心的事被证实了：影片糟透了。你应该离开影院吗?l在做这个决定时，你应当忽视那7美元。它是沉没成本，无论你离开影院与否，钱都不会再收回。”斯蒂格利茨在这里不但生动地说明了什么是沉没成本，而且还指明了我们对待沉没成本应持怎样的态度。l沉没成本是指业已发生、无法回收的成本支沉没成本是指业已发生、无法回收的成本支出出，与将来决策无

21、关。l旧设备经过折旧后所剩余的账面价值，并不一定等于当前的市场价值，即更新设备会产生一笔沉没成本。沉没成本=旧设备账面价值-当前市场价值，l 由于新设备方案与旧设备方案的寿命期在大多数情况下是不等的，各方案在各自的寿命期内的净现值不具有可比性。因此，设备更新方案的比选主要应用的仍然是净年值或年成本。l某工厂在 4年前以原始费用 25 000万元买了设备A，估计可以使用10年第10年末估计净残值为1 200万元，年度使用费为1 000万元。现在市场上出现了设备B，功能与A相同，原始费用为30 000万元，可以使用10年，第10年末残值为1 000万元，年度使用费为700万元。现采用两个方案：l方

22、案1，不作更新，继续使用设备A；l方案2，更新机器 A，购买设备B，A设备当前的市场价值是12 000元，折现率为10，比较两方案。l设备A的投资与4年末的账面价值均为沉没成本，不计入。l设备A在4年末的市场价值12 000元，为继续使用A的投资。l方案1叙述为：以12 000元购入设备A,使用6年，年度使用费1 000元，使用期满净残值1 200元。12 000 元 1 000元1 200元0 1 2 3 4 5 6方案1的现金流 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1030 000 元 700元1 000元方案2的现金流l分别计算两个方案的年度费用l结论：AC2AC1，选择方案13.5

23、518700)10%,10,/(1000)10%,10,/(3000068.35991000)6%,10,/(1200)6%,10,/(1200021FAPAACFAPAAC二、设备更新方案的选择二、设备更新方案的选择l1.寿命不等的更新方案分析l最简洁的方法是年度费用法。l有时需要考虑一定的研究期限，在考虑的研究期限内用费用现值进行比较l2.以经济寿命为依据的更新分析l首先计算设备的经济寿命，以经济寿命来决定是否更新。长期使用、周期性更换。l注意两种特殊情况：l（1）当年度使用费是固定不变时，若残值也固定不变，其其经济寿命就是服务寿命。l（2）目前估计残值和未来估计残值相等，而使用费用逐年增

24、加，最短寿命（一般取一年）就是它的经济寿命l在比较时应注意下列几点。l 不考虑沉没成本。l 求出各种设备的经济寿命；l 取经济寿命时年度费用小者为优。l某工厂在3年前花20 000元安装了一套消除废水污染的设备，还可以使用5年这套设备的年度使用费估计下一年度为 14500元，以后逐年增加500元。现在设计了一套新设备，其原始费用为10000元，年度使用费估计第一年为9000元，以后逐年增加1000元。新设备的使用寿命估计为12年。由于这两套设备都是为这个工厂所专门设计制造的，其任何时候的残值都等于零。如果i=12，该工厂对现有设备是否应进行更新？l原设备的投资是3年前发生的，是沉没成本，不予考

25、虑。l计算原设备和新设备的经济寿命。l原设备目前残值和未来残值相等，等于0，没有资金恢复费用，其年度费用等于年度使用费，年度使用费是逐年增加的，为了使年度费用最小，所以经济寿命取1年l计算设备的经济寿命l旧设备：n年的年度费用 =(P-L)(A/P，12%,n)+L(0.12)+14 500+500(A/G，12%,n)就变成 n年的年度费用=14 500+500(A/G，12%,n)新设备的年度费用新设备的年度费用l旧设备经济寿命1年，新设备经济寿命为5年时的年度费用AE(12)旧1=14500元/年AE(12)新5=10000(A/P，12,5)+9000+1000(A/G，12,5)=1

26、0000(0.2774)+9000+1000(1.7746)=13549元/年l经过计算得出的结论是，现有设备应该更新8.4 设备租赁的经济分析设备租赁的经济分析1.1.设备租赁的概念设备租赁的概念 租赁，从字面上讲就是租用他人的物件。设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。由于租赁具有把融资和融物结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业取得设备进行生产经营的一个重要手段。对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：（1）在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备,可以引进先进

27、设备，加速技术进步的步伐；（2）可获得良好的技术服务；（3）可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；（4）可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；（5）设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。其不足之处则在于：（1）在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；（2）承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高；（3）长年支付租金，形成长期负债；（4）融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。正是由于设备租赁有利有弊，故在租赁前要进行慎重的决策分析。2.2.影响设

28、备租赁与购买的主要因素影响设备租赁与购买的主要因素（1）影响设备投资的因素 影响设备投资的因素较多，其主要包括：项目的寿命期；企业是否需要长期占有设备，还是只希望短期占有这种设备；设备的技术性能和生产效率；设备对工程质量（产品质量）的保证程度，对原材料、能源的消耗量，以及设备生产的安全性；设备的成套性、灵活性、耐用性、环保性和维修的难易程度；设备的经济寿命；技术过时风险的大小；设备的资本预算计划、资金可获量（包括自有资金和融通资金），融通资金时借款利息或利率高低；提交设备的进度。（2）影响设备租赁的因素 对于设备租赁，除考虑上述因素外，还应考虑如下影响因素：租赁期长短；设备租金额，包括总租金额

29、和每租赁期租金额；租金的支付方式，包括租赁期起算日、支付日期、支付币种和支付方法等；企业经营费用减少与折旧费和利息减少的关系；租赁的节税惠；预付资金（定金）、租赁保证金和租赁担保费用；维修方式，即是由企业自行维修，还是由租赁机构提供维修务；租赁期满，资产的处理方式；租赁机构的信用度、经济实力，与承租人的配合情况。（3）影响设备购买的因素 对于设备购买，除考虑前述因素外，也应考虑如下影响因素：设备的购置价格、设备价款的支付方式，支付币种和支付利率等；设备的年运转费用和维修方式、维修费用；保险费，包括购买设备的运输保险费，设备在使用过程中的各种财产保险费。总之，企业是否做出租赁与购买决定的关键在于

30、技术经济可行性分析。因此，企业在决定进行设备投资之前，必须充分考虑影响设备租赁与购买的主要因素，才能获得最佳的经济效益。3.3.设备租赁与购买方案的分析方法设备租赁与购买方案的分析方法（1）设备经营租赁方案的净现金流量 采用设备经营租赁的方案，租赁费可以直接计入成本，其净现金流量每期为：净现金流量营业收入经营成本租赁费用与销售相关的税金所得税率(营业收入经营成本租赁费用与销售相关的税金)式中，租赁费用主要包括：租赁保证金、租金、担保费。对于租金的计算主要有附加率法和年金法。A附加率法 B年金法A附加率法 附加率法是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金。每期租金R表达式

31、为：式中 P租赁资产的价格；N租赁期数，可按月、季、半年、年计；i与租赁期数相对应的利率；r附加率。(1)NiRPPrN 例40-1：租赁公司拟出租给某企业一台设备，设备的价格为68万元，租期为5年，每年年末支付租金，折现率为10%，附加率为4%，问每年租金为多少？解：（万元）(1510%)68684%23.125RB年金法 年金法是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。期末支付方式是在每期期末等额支付租金。每期租金R的表达式为：(1)(1)1NNiiRPi 式中 P租赁资产的价格；N租赁期数，可按月、季、半年、年计；i与租赁

32、期数相对应的利率或折现率。期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。每期租金R的表达式为：1(1)(1)1NNiiRPi例40-2：折现率为12%，其余数据与例1Z101072-1相同，试分别按每年年末、每年年初支付方式计算租金。解：若按年末支付方式：（万元）若按年初支付方式：（万元）5512%(1 12%)6868 0.2774 18.86(1 12%)1R5 1512%(1 12%)6868 0.2477 16.84(1 12%)1R（2）购买设备方案的净现金流量 与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量每期为：净现金流量营业收入经营成本设备购置费贷款利

33、息 与销售相关的税金所得税率(营业收入经营成本折旧贷款利息与销售相关的税金)（3）设备租赁与购置方案的经济比选 对于承租人来说，关键的问题是决定租赁，还是购买设备。而设备租赁与购置的经济比选也是互斥方案选优问题，一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时可以采用年值法。无论用净现值法，还是年值法，均以收益效果较大或成本较少的方案为宜。根据互斥方案比选的增量原则，只需比较它们之间的差异部分。也就是说只需比较：设备租赁：所得税率租赁费租赁费 设备购置：所得税率（折旧贷款利息）设备购置费贷款利息例40-3：某企业需要某种设备，其购置费为20万元，可贷款10万元，贷款利率为8%，在贷款期3年内每年

34、末等额还本付息。设备使用期为5年，期末设备残值为5000元。这种设备也可以租赁到，每年末租赁费为56000元。企业所得税税率为33%，采用直线折旧，基准折现率为10%，试为企业选择方案。解：（1）企业若采用购置方案 计算年折旧费 年折旧费 （元）计算年借款利息 各年支付的本利和A按下式计算 （元）2000005000390005338%(1 8%)100000100000 0.3880338803(1 8%)1A各年的还本付息如下表所示：年份期初剩余本金本期还款金额其中本期支付本金其中本期支付利息1100000388033080380002691973880333267553633593038

35、80335929+12874计算设备购置方案的净现值NPV(购)当贷款购买时，企业可以将所支付的利息及折旧从成本中扣 除而免税，并且可以回收残值。NPV(购)0.33（390008000）(P/F,10%,1)（390005536）(P/F,10%,2)（390002874）(P/F,10%,3)39000(P/F,10%,4)39000(P/F,10%,5)2000005000(P/F,10%,5)8000(P/F,10%,1)5536(P/F,10%,2)2874(P/F,10%,3)0.33（470000.9091445360.8264418740.7513390000.6830390000.6209）20000050000.620980000.909155360.826428740.7513 157493.87（元）（2）计算设备租赁方案的现值NPV(租)当租赁设备时，承租人可以将租金计入成本而免税。NPV(租)0.3356000(P/A,10%,5)56000(P/A,10%,5)0.33560003.7908560003.7908 142230.82（元）因为，NPV(租)NPV(购)，所以从经济角度出发，应该选择租赁设备的方案。l作业：P209l关键概念：l复习思考题：1，2，3，4，5，6