工程项目投资的估算与评价课件.ppt

1、工程项目投资的估算与评价 投资估算概念投资估算概念 工程项目投资估算指在工程项目建设前期的投资决工程项目投资估算指在工程项目建设前期的投资决策过程中，据现有资料及投资估算的经验和方法，估算策过程中，据现有资料及投资估算的经验和方法，估算工程项目投资额，该估算对投资的影响度约为工程项目投资额，该估算对投资的影响度约为75%75%。一、工程投资估算一、工程投资估算投资框算投资估算修正概算施工图预算标底投标价合同价投资规划编制项目建议书编制可行性研究报告项目评估设计准备段编制设计任务书设计阶段方案设计扩初设计施工图设计施工施工阶段动用前准备阶段保修期时间有建设意图项目立项项目正式动用施工招标、投标项

2、目决策阶段概算结算竣工决算二、工程项目费用组成 1、固定资产投资（建设投资）建设投资构成1、建筑安装工程投资直接费间接费利润税金2、设备工器具投资3、工程建设其它投资土地使用费与项目建设有关 的其他费用与未来企业生产经营有关的其他费用设备购置费工器具及生产家具购置费4、预备费基本预备费涨价预备费5、固定资产投资方向调节税6、建设期贷款利息2、流动资产投资进口设备原价有三种交货方式离岸价（FOB)运费在内价（C&F)到岸价（CIF)进口设备原价包括近10种税费 设备运杂费=设备原价设备运杂费率离岸价（FOB)到岸价（CIF)出口国进口国 抵岸价（进口设备原价）运费运输保险费进口设备原价预备费预备

3、费=基本预备费基本预备费+涨价预备费涨价预备费基本预备费基本预备费=（建安工程费用（建安工程费用+设备及工器具费用设备及工器具费用 +工程建设其它费用）基本预备费率工程建设其它费用）基本预备费率 基本预备费（不可预见费）基本预备费（不可预见费）指在项目实施过程指在项目实施过程中可能发生难以预料的支出，需要预先预留的费用。主中可能发生难以预料的支出，需要预先预留的费用。主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。PCPC涨价预备费涨价预备费I It t第第t t年投资使用计划额（建装工程费用、设备年投资使用计划额（建装工程费用、设备 工器具购置费

4、、工程建设其他费用及基本预工器具购置费、工程建设其他费用及基本预 备费之和）备费之和）ff年价格变动率年价格变动率 t-t-建设期年份数建设期年份数mm建设前期年限（从编制估算到开工建设）建设前期年限（从编制估算到开工建设）nttmtfffIPC115.01)1()1（)1(涨价预备费涨价预备费对建设工期较长的项目，由于在建设期内对建设工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需要预可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需要预先预留的费用。先预留的费用。建设期利息分为两种：建设期利息分为两种：1 1）一次性贷款）一次性贷款2)2)等额年份贷款等额年

5、份贷款P Pj-1j-1 第第j j1 1年贷款额累计金额与利息累计金额之和年贷款额累计金额与利息累计金额之和A Aj j第第j j年贷款金额年贷款金额i i 年利率年利率iAPQjjj)21(11)1(niPPFIi i 有效利率有效利率 【例例】某新建项目，建设期为某新建项目，建设期为3 3年，在建设期第一年贷款年，在建设期第一年贷款300300万元，第二年万元，第二年400400万元，贷款年利率为万元，贷款年利率为1010，各年贷款均在年内均匀发放。用复利法计算建，各年贷款均在年内均匀发放。用复利法计算建设期贷款利息。设期贷款利息。解解:第一年利息第一年利息:1 1Q Q1 1=2 23

6、0030010%=1510%=15第一年末本利和第一年末本利和:第二年利息第二年利息:第二年末本利和第二年末本利和:Q Q2 2=(315+=(315+2 2400)400)10%=51.510%=51.51 1第三年利息第三年利息:Q Q2 2=766.5=766.5 10%=76.6510%=76.65:143.15:143.150 01 12 23 3300300400400315315766.5766.5P P2 2=315+400+51.5=766.5=315+400+51.5=766.5P P1 1=300+15=315=300+15=315 1991 1991年年4 4月月161

7、6日国务院发布中华人民共和国固定资产日国务院发布中华人民共和国固定资产投资方向调节税暂行条例，从投资方向调节税暂行条例，从19911991年起施行，自年起施行，自20002000年年1 1月月1 1日起新发生的投资额，暂停征收固定资产投资方向调节日起新发生的投资额，暂停征收固定资产投资方向调节税。税。固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税=（设备及工器具购置费（设备及工器具购置费+建筑工程费建筑工程费+工程建设其它费用工程建设其它费用+预备费）规定税预备费）规定税率（率（5%5%，10%10%，15%15%，30%30%）固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税暂停征收暂停征收三、工

8、程投资估算方法三、工程投资估算方法 机会研究和项目建议书阶段机会研究和项目建议书阶段估算误差在估算误差在30%30%初步可行性研究阶段初步可行性研究阶段估算误差在估算误差在 20%20%可行性研究阶段可行性研究阶段估算误差在估算误差在10%10%工程投资估算阶段：工程投资估算阶段：1 1.生产能力指数法生产能力指数法C C1 1,C,C2 2 已建和拟建工程的固定资产投资额已建和拟建工程的固定资产投资额Q Q1 1,Q,Q2 2 已建和拟建工程的生产能力已建和拟建工程的生产能力f f 调整系数调整系数fQQCCn1212nn投资生产能力指数投资生产能力指数 0 0n1n1，n0.6n0.6 注

9、意：当注意：当Q Q2 2/Q/Q1 15050 时此法方可用时此法方可用;当增加相同设备容量扩大规模时当增加相同设备容量扩大规模时n=0.6n=0.60.7;0.7;当增加相同设备数量扩大规模时当增加相同设备数量扩大规模时n=0.8n=0.8 1.0;1.0;当高温高压的工业项目时当高温高压的工业项目时 n=0.3n=0.3 0.50.5。固定资产投资估算方法固定资产投资估算方法（静态投资部分的估算方法）（静态投资部分的估算方法）例例 已知建设日产已知建设日产2020吨的某化工生产系统的投资额为吨的某化工生产系统的投资额为3030万元，万元，若将该化工生产系统的生产能力在原有的基础上增加一倍

10、，投资额若将该化工生产系统的生产能力在原有的基础上增加一倍，投资额大约增加大约增加 多少多少?（e=0.6,f=1e=0.6,f=1）解解:万元47.451)2040(30)(6.01212fQQCCnC=45.4730=15.47万元万元 2 2.资金周转率法资金周转率法用于第一阶段的估算用于第一阶段的估算P P产品单价产品单价 TPQI年销售总额年销售总额总投资总投资T T 资金周转率资金周转率=3.3.系数估算法系数估算法 E E 拟建工程设备的购置费拟建工程设备的购置费P P1 1,P,P2 2,P,P3 3 建安工程费及其它费占设备费用的比率建安工程费及其它费占设备费用的比率f f1

11、 1,f,f2 2,f,f3 3 调整系数调整系数C C 拟建项目的其它费用拟建项目的其它费用IPfPfPfEC)1(332211拟建项目拟建项目建设投资建设投资C C 设备费设备费E E 建筑工程费建筑工程费EPEP1 1f f1 1 安装工程费安装工程费EPEP2 2f f2 2其它工程费其它工程费EPEP3 3f f3 3其它费用其它费用 C C先估先估 再估再估 （1 1）设备系数法）设备系数法 (2)(2)主体专业系数法主体专业系数法 P P1 1,P,P2 2,P,P3 3 已建项目中各专业工程费用与设备费的百分比已建项目中各专业工程费用与设备费的百分比IPfPfPfEC)1(33

12、2211 E E工艺设备费工艺设备费（3 3）系数估算法）系数估算法(朗格系数法朗格系数法)用于项目建议书阶段用于项目建议书阶段1KECK K1 1朗格系数朗格系数 ciffK)1(1f fi i 管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数管线、仪表、建筑物等专业工程的投资系数f fc c 管理费、合同费、应急费、等间接费用在内的总估算系数管理费、合同费、应急费、等间接费用在内的总估算系数项目项目固体流程固体流程固流流程固流流程流体流程流体流程朗格系数朗格系数3.13.13.633.634.744.74内内容容（a a）包括基础、设备、绝热、）包括基础、设备、绝热、油漆、及设备安装费油漆、及设备安

13、装费E E1.431.43（b b）包括上述在内和配管工）包括上述在内和配管工程费程费（a a）1.11.1（a a）1.251.25（a a）1.61.6（c c）装置直接费）装置直接费（b b）1.51.5（d d）包括上述在内和间接费，）包括上述在内和间接费，总费用（总费用（C C）（c c）1.311.31（c c）1.351.35（c c）1.381.38朗格系数包含的内容朗格系数包含的内容4.4.指标估算法指标估算法用于房建投资估算用于房建投资估算 把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器具购置费及其他基本建设费等费用项目

14、或单位工程具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程;再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算资的估算;汇总成每一单项工程的投资汇总成每一单项工程的投资;另外再估算工程建设其他费用及预备费，即求得建设项目另外再估算工程建设其他费用及预备费，即求得建设项目总投资。总投资。5 5.比例估算法比例估算法 把比例估算法又分为两种：把比例估算法又分为两种：(一一)以拟建项目的全部设备费为基数进行估算以拟建项目的全部设备费为基数进行估算 此种估算方法根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费此种估算方法根据已建成的同类

15、项目的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装费及其他工程费等，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为项目或装置的等，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为项目或装置的投资。计算公式为：投资。计算公式为：c=ec=e*(1+f1(1+f1*p1+p1+f2f2*p2p2+f3f3*p3+)+ip3+)+i 式中式中cc拟建项目的投资额；拟建项目的投资额；ee根据拟建项目当时当地价格计算的设备费根据拟建项目当时当地价格计算的设备费(含运杂费含运杂费)的总和；的总和；p1p1 p2p2 p3p3已建项目中建筑、安装

16、及其他工程费用等占设备费百分比；已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占设备费百分比；f1f1 f2f2 f3f3由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数；由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等综合调整系数；ii拟建项目的其他费用。拟建项目的其他费用。例例 某新建项目设备投资为某新建项目设备投资为1000010000万元，根据已建同类项万元，根据已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资的目统计情况，一般建筑工程占设备投资的28.528.5，安装，安装工程占设备投资的工程占设备投资的9.59.5，其他工程费用占设备投资的，其他工程费用占设备投资的7.87.8。该项目其他费用估计为

17、。该项目其他费用估计为800800万元，试估算该项目的投万元，试估算该项目的投资额资额(调整系数调整系数f=1)f=1)。解答解答：该项目的投资额为：该项目的投资额为：c=ec=e*(1+f1(1+f1*p1+p1+f2f2*p2p2+f3f3*p3+)+ip3+)+i=10000=10000 x(1+28.5x(1+28.5+9.5+9.5+7.8+7.8)+800)+800=15380(=15380(万元万元)(二二)以拟建项目的最主要工艺设备费为基数进行估算以拟建项目的最主要工艺设备费为基数进行估算 此种方法根据同类型的已建项目的有关统计资料，计算拟建此种方法根据同类型的已建项目的有关统

18、计资料，计算拟建项目的各专业工程项目的各专业工程(总图、土建、暖通、给排水、管道、电总图、土建、暖通、给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程费用等气及电信、自控及其他工程费用等)占工艺设备投资占工艺设备投资(包括运包括运杂费和安装费杂费和安装费)的百分比，据以求出各专业的投资，然后把的百分比，据以求出各专业的投资，然后把各部分投资各部分投资(包括工艺设备费包括工艺设备费)相加求和，再加上工程其他有相加求和，再加上工程其他有关费用，即为项目的总投资。关费用，即为项目的总投资。计算公式为：计算公式为：c=ec=e*(1+f1(1+f1*p1+p1+f2f2*p2p2+f3f3*p3+)+ip3+

19、)+i p1p1 p2p2 p3p3各专业工程费用占工艺设备费用的百分比。各专业工程费用占工艺设备费用的百分比。四、流动资金的估算四、流动资金的估算扩大指标估算法扩大指标估算法分项详细估算法分项详细估算法 1 1.扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段）扩大指标估算法（适用于项目建议书阶段）按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金按照流动资金占某种基数的比率估算流动资金常用的基数常用的基数销售收入销售收入经营成本经营成本总成本费用总成本费用固定资产投资固定资产投资1 1）产值）产值(或销售收入或销售收入)资金率估算法资金率估算法 产值产值(销售收入销售收入)资资 金金 率率流流 动动资金额资金额

20、=年年 产产 值值(年销售收入额年销售收入额)【例例】某项目投产后的年产值为某项目投产后的年产值为1.51.5亿元，其同类企业的百元产值流动亿元，其同类企业的百元产值流动资金占用额为资金占用额为17.517.5元，试求该项目的流动资金估算额。元，试求该项目的流动资金估算额。解：该项目的流动资金估算额为解：该项目的流动资金估算额为:150001500017.5/100=2625 17.5/100=2625 万元万元2 2）经营成本）经营成本(或总成本或总成本)资金率估算法资金率估算法 流动资金额流动资金额=年经营成本年经营成本(年总成本年总成本)经营成本资金率经营成本资金率(总成总成本资金率本资

21、金率)3 3）固定资产投资资金率估算法）固定资产投资资金率估算法 流动资金额流动资金额=固定资产投资固定资产投资资金率固定资产投资固定资产投资资金率 4 4）单位产量资金率估算法）单位产量资金率估算法流动资金额流动资金额=年生产能力单位产量资金率年生产能力单位产量资金率单位产量占用流动资金的数额单位产量占用流动资金的数额流动资金占固定资产投资的百分比流动资金占固定资产投资的百分比2 2.分项详细估算法分项详细估算法 流动资金本年增加额流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金本年流动资金上年流动资金流动资金流动资金=流动资产流动负债流动资产流动负债现现金金应应收收及及预预付付账账款款存存货货

22、应应付付账账款款预预收收账账款款流动资产和流动负债各项构成估算公式如下流动资产和流动负债各项构成估算公式如下:1 1）现金的估算）现金的估算现金现金=年工资及福利费年其他费用年工资及福利费年其他费用周周 转转 次次 数数年周转次数（年周转次数（n n）=360360最低周转天数最低周转天数360360t t=年其他年其他费费 用用=制造制造费用费用+管理管理费用费用+财务财务费用费用+销售销售费用费用以上四项以上四项费用中所费用中所包含的包含的工资及福利费工资及福利费折旧费折旧费维修费维修费摊销费摊销费修理费修理费利息支出利息支出2）应收应收(预付预付)账款账款的估算应收账款应收账款=年经营成

23、本年经营成本/周转次数周转次数 3 3）存货的估算）存货的估算 存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑存货：外购原材料、燃料、在产品、产成品，也可考虑 备品备件。备品备件。产成品产成品=年经营成本年经营成本/周转次数周转次数外购原材料燃料外购原材料燃料=年外购原材料燃料费用年外购原材料燃料费用周转次数周转次数在成品在成品=年外购原材料年外购原材料燃料动力费燃料动力费+年工资年工资及福利费及福利费+年修年修理费理费+年年 其其 他他制造费用制造费用周转次数周转次数4 4）应付）应付(预收预收)账款的估算账款的估算应付账款应付账款=年外购原材料燃料动力和商品备件费用年外购原材料燃料动力和

24、商品备件费用周转次数周转次数 流动资金估算应注意以下问题流动资金估算应注意以下问题:(1)(1)在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账款、在采用分项详细估算法时，需要分别确定现金、应收账款、存货和应付账款的最低周转天数。存货和应付账款的最低周转天数。(2)(2)流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算流动资金是按照相应负荷时的各项费用金额和给定的公式计算 。(3)(3)流动资金的筹措可通过长期负债和资本金流动资金的筹措可通过长期负债和资本金(权益融资权益融资)方式解方式解决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用。决。流动资金借款部分的利息应计入财务费用。【例例】建设项目

25、达到设计生产能力后，全厂定员为建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为11001100人，工资和福人，工资和福利费按照每人每年利费按照每人每年72007200元估算。每年其他费用为元估算。每年其他费用为860860万元万元 (其中其中:其他制造其他制造费用为费用为660660万元万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为。年外购原材料、燃料、动力费估算为1920019200万元。年万元。年经营成本为经营成本为2100021000万元，年销售收入万元，年销售收入3300033000万元，年修理费占年经营成本万元，年修理费占年经营成本10%10%。各项流动资金最低周转天数分别为。各项流动资金最低周转天

26、数分别为:应收账款应收账款3030天，现金天，现金4040天，应付账天，应付账款为款为3030天，存货为天，存货为4040天。天。试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。解：用分项详细估算法估算流动资金解：用分项详细估算法估算流动资金:流动资金流动资金=流动资产流动负债流动资产流动负债式中式中:流动资产流动资产=应收应收(或预付或预付)账款账款+现金现金+存货存货 流动负债流动负债=应付应付(或预收或预收)账款账款1.1.应收账款应收账款=年销售收入年销售收入年周转次数年周转次数=33000=33000(360(36030)=2750 30)=275

27、0 万元万元2.2.现金现金=(=(年工资福利费年工资福利费+年其他费年其他费)年周转次数年周转次数=(1100=(11000.72+860)0.72+860)(360(36040)=183.56 40)=183.56 万元万元3.3.存货存货:外购原材料、燃料外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费年外购原材料、燃料动力费年周转次数年周转次数=19200=19200(360(36040)=2133.33 40)=2133.33 万元万元在产品在产品=(=(年工资福利费年工资福利费+年其他制造费年其他制造费+年外购原料燃料费年外购原料燃料费+年修理费年修理费)年周转次数年周转次数=(1100

28、=(11000.72+660+19200+210000.72+660+19200+2100010%)10%)(360(36040)=2528.0040)=2528.00万元万元产成品产成品=年经营成本年经营成本年周转次数年周转次数=21000=21000(360(36040)=2333.3340)=2333.33万元万元存货存货=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66=2133.33+2528.00+2333.33=6994.66 万万 元元由此求得由此求得:流动资产流动资产=应收账款应收账款+现金现金+存货存货=2750+183.56+6994.66=9928.22=

29、2750+183.56+6994.66=9928.22 万元万元流动负债流动负债=应付账款应付账款=年外购原材料、燃料、动力费年外购原材料、燃料、动力费年周转次数年周转次数=19200=19200（36036030)=1600 30)=1600 万元万元流动资金流动资金=流动资产流动负债流动资产流动负债=9928.22=9928.221600=8328.22 1600=8328.22 万元万元（一）概念（一）概念 财务评价财务评价在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈目的角度出发，计算项目范

30、围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力和财务生存能力，评价项目在利能力和清偿能力和财务生存能力，评价项目在 财务上的可行性。财务上的可行性。对于非经营性项目对于非经营性项目,财务分析应主要分析项目的财务生存能力财务分析应主要分析项目的财务生存能力.项目评价项目评价财务评价财务评价微观评价微观评价国民经济评价国民经济评价社会评价社会评价宏观评价宏观评价五、财务评价概述五、财务评价概述国民经济评价和财务评价的联系与区别国民经济评价和财务评价的联系与区别经济评价经济评价区别区别共同点共同点财务评价财务评价评价评价角度角度费用费用-效益的划分效益的划分价格价格参数参数目的目的基础基础微观微

31、观评价评价直接费用和直接效直接费用和直接效益（计算）益（计算）市场市场价格价格官方汇官方汇率、基率、基准收益准收益率率都以寻都以寻求最小求最小投入获投入获得最大得最大产出为产出为目的目的都在完成都在完成了产品需了产品需求预测、求预测、工程技术工程技术方案、资方案、资金筹措等金筹措等可行性研可行性研究基础上究基础上进行的进行的国民经济国民经济评价评价宏观宏观评价评价社会费用和社会效社会费用和社会效益，还需考虑间接益，还需考虑间接费用和效益。（税费用和效益。（税金、国内借款利息金、国内借款利息和财政补贴不是项和财政补贴不是项目的费用和效益）目的费用和效益）价格价格（影（影子价子价格）格）影子汇影子

32、汇率、社率、社会折现会折现率率u财务盈利能力分析财务盈利能力分析u财务偿债能力分析财务偿债能力分析u财务生存能力分析财务生存能力分析（二）财务评价的主要内容（二）财务评价的主要内容 财财 务务 报报 表表指标计算方法指标计算方法行业及国家参数行业及国家参数基础数据基础数据 指指 标标参数比较参数比较评估结果评估结果 财务评价作用原理图财务评价作用原理图 体体系系 研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表（项目、资本金）、损益表 指标：指标：v 财务净现值财务净现值(FNPV)FNPV)和财务净现

33、值率和财务净现值率(FNPVFNPVR R)v 财务内部收益率（财务内部收益率（FIRRFIRR）v 投资回收期（投资回收期（P Pt t）v 投资利润率、投资利税率和资本金利润率投资利润率、投资利税率和资本金利润率1.1.财务盈利能力分析财务盈利能力分析 研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。指标：指标：v 固定资产投资借款偿还期固定资产投资借款偿还期v 财务比率财务比率2.2.财务清偿能力分析财务清偿能力分析3.3.财务生存能力分析财务生存能力分析

34、应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金应在财务分析辅助表和利润与利润分配表的基础上编制财务计划现金流量表流量表,通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金计算净现金流量和累计盈余资金,分析项目是否有足够分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。以实现财务可持续性。财务可持续性应首先体现在足够大的经营活动净现金流量，其次各年财务可持续性应首先体现在足够大的经营活动净现金流量，其次各年累计盈余不应出现负值。若

35、出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期累计盈余不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。短期借款借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。短期借款应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。为维持正常运应体现在财务计划现金流量表中，其利息应计入财务费用。为维持正常运营，还应分析短期借款的可靠性。营，还应分析短期借款的可靠性。指标：指标：v 盈亏平衡分析盈亏平衡分析v 敏感性分析敏感性分析v 概率分析概率分析六、不确定性分析六、不确定性分析u 建设投资估算表建设投资估算表u 建设期利息估算表建设期利息估

36、算表u 流动资金估算表流动资金估算表u 项目总投资使用计划与资金筹措表项目总投资使用计划与资金筹措表u 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表u 总成本费用估算表总成本费用估算表财务分析辅助表包括：财务分析辅助表包括：财务基础数据与参数选取财务基础数据与参数选取1.1.项目计算期（一般项目计算期（一般2020年）年）计算期计算期建设期建设期运营期运营期参照建设的合理工期参照建设的合理工期或项目的建设进度计或项目的建设进度计划合理确定划合理确定根据项目特点参照项目的合理经济寿命确定根据项目特点参照项目的合理经济寿命确定运营期很长的项目，如水利枢纽，其主体工程

37、运营期很长的项目，如水利枢纽，其主体工程是永久性工程，其计算期应根据评价要求确定是永久性工程，其计算期应根据评价要求确定对设定计算期短于运营寿命期较多的项目，计算内部收益率、净现值对设定计算期短于运营寿命期较多的项目，计算内部收益率、净现值等指标时，为避免计算误差，可采用年金折现、未来值折现等方法，等指标时，为避免计算误差，可采用年金折现、未来值折现等方法，将计算期结束以后年份的现金流入和现金流出折现至计算期末。将计算期结束以后年份的现金流入和现金流出折现至计算期末。2 2财务价格财务价格n财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格。财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格。n在建设期内

38、，一般应考虑投入的相对价格变动及在建设期内，一般应考虑投入的相对价格变动及价格总水平变动。价格总水平变动。n在运营期内，若能合理判断未来市场价格变动趋在运营期内，若能合理判断未来市场价格变动趋势，投入与产出可采用相对变动价格势，投入与产出可采用相对变动价格;若难以确定若难以确定投入与产出的价格变动，一般可采用项目运营期投入与产出的价格变动，一般可采用项目运营期初的价格；有要求时，也可考虑价格总水平的变初的价格；有要求时，也可考虑价格总水平的变动。动。3 3税费税费n关税关税n增值税增值税n营业税营业税n消费税消费税n所得税所得税n资源税资源税n城市维护建设税城市维护建设税n教育费附加等教育费附

39、加等n有些行业还包括土地增值税有些行业还包括土地增值税4 4借款利率借款利率n借款利率是项目财务评价的重要基础数据，用以计算借借款利率是项目财务评价的重要基础数据，用以计算借款利息。款利息。n采用固定利率的借款项目，财务评价直接采用约采用固定利率的借款项目，财务评价直接采用约定的利率计算利息。定的利率计算利息。n采用浮动利率的借款项目，财务评价时应对借款采用浮动利率的借款项目，财务评价时应对借款期内的平均利率进行预测，采用预测的平均利率期内的平均利率进行预测，采用预测的平均利率计算利息。计算利息。5 5汇率汇率n财务评价汇率的取值，一般采用国家外汇管理部门公财务评价汇率的取值，一般采用国家外汇

40、管理部门公布的当期外汇牌价的卖出、买入的中间价。布的当期外汇牌价的卖出、买入的中间价。6 6生产负荷生产负荷n生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发挥程度，生产负荷是指项目生产运营期内生产能力发挥程度，也称生产能力利用率，以百分比表示。也称生产能力利用率，以百分比表示。n生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据之一，生产负荷是计算销售收入和经营成本的依据之一，n一般应按项目投产期和投产后正常生产年份分别设定一般应按项目投产期和投产后正常生产年份分别设定生产负荷。生产负荷。7 7财务基准收益率财务基准收益率i ic cn如果有行业发布的本行业基准收益率，即以其作为项目的基准如果有行业发布的本行业基

41、准收益率，即以其作为项目的基准收益率；收益率；n如果没有行业规定，则由项目评价人员设定如果没有行业规定，则由项目评价人员设定：一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素一是参考本行业一定时期的平均收益水平并考虑项目的风险因素确定；确定；二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。二是按项目占用的资金成本加一定的风险系数确定。n设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，设定财务基准收益率时，应与财务评价采用的价格相一致，如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通如果财务评价采用变动价格，设定基准收益率则应考虑通货膨胀因素。货膨胀因素。七、营业收入与总成本费用估算

42、七、营业收入与总成本费用估算 1.1.营业收入估算营业收入估算n营业收入是指销售产品或者提供服务取得的收入。营业收入是指销售产品或者提供服务取得的收入。n生产多种产品和提供多项服务的，应分别估算各种产品生产多种产品和提供多项服务的，应分别估算各种产品及服务的营业收入。及服务的营业收入。n对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，可采取折对不便于按详细的品种分类计算营业收入的，可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。算为标准产品的方法计算营业收入。n根据估算数据，编制营业收入、营业税金及附加和增值根据估算数据，编制营业收入、营业税金及附加和增值税估算表。税估算表。营业收入、营业税金及附加和增值税估

43、算表营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 单位：单位：序号序号项项 目目合计合计计计 算算 期期1234.n1营业收入营业收入1.1产品产品A营业收入营业收入单价（含税）单价（含税）销售量销售量销项税额销项税额1.2产品产品B营业收入营业收入单价（含税）单价（含税）销售量销售量销项税额销项税额2营业税金及附加营业税金及附加2.1营业税营业税2.2消费税消费税2.3城市维护建设费城市维护建设费2.4教育费附加教育费附加3增值税增值税销项税额销项税额进项税额进项税额2.2.总成本费用估算总成本费用估算n总成本费用总成本费用项目在运营期内为生产产品或提供服务所发生项目在运营期内为生产产品或提供服务

44、所发生的全部费用。的全部费用。n按成本计算范围，分为单位产品成本和总成本费用；按成本计算范围，分为单位产品成本和总成本费用；n按成本与产量的关系，分为固定成本和可变成本；按成本与产量的关系，分为固定成本和可变成本；n按财务评价的特定要求，分为总成本费用和经营成本。按财务评价的特定要求，分为总成本费用和经营成本。n总成本估算应与销售收入的计算口径对应一致，各项费用应划分清总成本估算应与销售收入的计算口径对应一致，各项费用应划分清楚，防止重复计算或者低估费用支出。楚，防止重复计算或者低估费用支出。总成本费用制造成本（生产成本）期间费用直接费用制造费用直接材料（含燃料、动力）工资及福利费其他直接支出

45、（间接费用，分摊计入成本）折旧费折旧费工资、福利（现场管理人员）维简费维简费其他制造费用管理费用（含无形资产摊销无形资产摊销）财务费用（利息支出利息支出、筹资费用）销售费用不计入成本扣除扣除折旧费折旧费维简费维简费摊销费摊销费利息支出利息支出经营成本用于财务评价现金流量分析（收付实现制）制造成本法总成本费用的构成直接计入成本总成本费用总成本费用可变成本可变成本固定成本固定成本外购原材料外购原材料外购燃料、动力外购燃料、动力计件工资及福利计件工资及福利计时工资及福利计时工资及福利修理费修理费其他费用（含摊销费用）其他费用（含摊销费用）折旧费折旧费维简费维简费摊销费摊销费利息支出利息支出按费用要素分类法总成本费用的构成经营成本经营成本3 3、经营成本估算、经营成本估算 n经营成本是项目经济评价中所使用的特定概念，作经营成本是项目经济评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要现金流出为项目运营期的主要现金流出 n经营成本外购原材料、燃料和动力费工资及福利费经营成本外购原材料、燃料和动力费工资及福利费修理费修理费+其他费用其他费用 n经营成本总成本费用折旧费摊销费财务经营成本总成本费用折旧费摊销费财务费用费用