配套课件-企业财务与财务管理.ppt

1、第一章 总 论 第一节第一节 财务管理概述财务管理概述 一、企业财务与财务管理的概念 二、企业财务活动 n筹资活动n投资活动n资金营运活动n分配活动第一节第一节 财务管理概述财务管理概述 三、企业财务关系 第二节第二节 财务管理目标财务管理目标 一、企业的目标及其对财务管理的要求 二、财务管理目标的三种表述 三、不同利益主体在财务管理目标的矛 盾与协调 第三节第三节 财务管理环节财务管理环节 一、财务预测 二、财务决策三、财务预算四、财务控制五、财务分析第四节第四节 财务管理环境财务管理环境 一、财务管理环境的概述二、财务管理环境内容1.经济环境2.法律环境3.金融环境第二章 财务管理基础知识

2、 第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（一）资金时间价值的概念 （二）资金时间价值的涵义一、资金时间价值概述 第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（一）单利的终值和现值 二、一次性收付款终值和现值 )1(niPniPPFniFP11第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（二）复利的终值和现值 二、一次性收付款终值和现值 niPF)1(nniFiFP)1(1)1(终值现值第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（三）年金终值与现值的计算 二、一次性收付款终值和现值 1普通年金iiAiiAFnn1)1(1)1(1)1(终值第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（三）年金终值与现值的计算 二、一次

3、性收付款终值和现值 1普通年金现值iiAPn)1(1第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（三）年金终值与现值的计算 二、一次性收付款终值和现值 2预付年金),/(niAFAF)1(i 终值 1)1,/(niAFAF第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（三）年金终值与现值的计算 二、一次性收付款终值和现值 2预付年金 现值),/(niAPAP)1(i1)1,/(niAPAP第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（三）年金终值与现值的计算 二、一次性收付款终值和现值 3递延年金的终值与现值 递延年金的终值的计算方法同普通年金。递延年金的现值的计算方法有两种。第一节第一节 资金时间价值资金时间价

4、值（三）年金终值与现值的计算 二、一次性收付款终值和现值 4永续年金现值的计算 iAP 第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（四）利率的计算 二、一次性收付款终值和现值 )(121211iiBBBBii1复利计息方式下的利率计算 第一节第一节 资金时间价值资金时间价值（四）利率的计算 二、一次性收付款终值和现值 2名义利率与实际利率 1)/1(mmri第二节第二节 风险和报酬风险和报酬 一、风险的概念 二、风险的种类 第二节第二节 风险和报酬风险和报酬 三、风险的衡量 n（一）确定概率分布 n（二）计算期望报酬率 niiiPKK1第二节第二节 风险和报酬风险和报酬 三、风险的衡量 n（三）计

5、算标准离差 niiiPKK12)(第二节第二节 风险和报酬风险和报酬 三、风险的衡量 n（四）计算标准离差率%100KV第二节第二节 风险和报酬风险和报酬 三、风险的衡量 n（五）计算风险报酬率 bVRRRKFRFn四、风险与报酬的关系 第三节第三节 成本性态分析及本成本性态分析及本量利关系量利关系 一、成本性态分析 n1成本性态概念n2成本性态分类 n3成本性态的相关范围 n4成本性态分析 第三节第三节 成本性态分析及本成本性态分析及本量利关系量利关系 二、本量利分析 n1本量利分析概述 n2本量利分析的基本指标 n3本量利分析 第三章第三章 筹资决策筹资决策 第一节第一节 企业筹资概述企业

6、筹资概述 一、企业筹资管理概述 n（一）企业筹资的概念 n（二）企业筹资的目的 n（三）企业筹资的分类 n（四）企业筹资的动机 第一节第一节 企业筹资概述企业筹资概述 一、企业筹资管理概述 n（五）企业筹资的原则n（六）企业筹资的渠道与方式n（七）企业资金需求量的预测 第二节第二节 权益资金筹集权益资金筹集 一、吸收直接投资 n（一）吸收直接投资的含义和主体 n（二）吸收直接投资的种类 n（三）吸收直接投资的条件和要求 n（四）吸收投资的程序第二节第二节 权益资金筹集权益资金筹集 一、吸收直接投资 n（五）筹集非现金投资的估价n（六）吸收投资的优缺点第二节第二节 权益资金筹集权益资金筹集 二、

7、发行普通股 n（一）股票的种类n（二）普通股的权利n（三）股票发行的基本要求n（四）股票的发行程序第二节第二节 权益资金筹集权益资金筹集 二、发行普通股 n（五）股票的发行方法n（六）普通股发行定价n（七）普通股筹资的优缺点n三、发行优先股第三节第三节 短期负债资金筹集短期负债资金筹集 一、短期借款 n（一）短期借款的种类n（二）短期借款的信用条件n（三）借款利息的支付方式n（四）短期借款筹资的优缺点第三节第三节 短期负债资金筹集短期负债资金筹集 二、商业信用n（一）商业信用的形式n（二）商业信用的条件n（三）现金折扣成本的计算n（四）商业信用融资的优缺点第四节第四节 长期负债资金筹集长期负债

8、资金筹集 一、银行借款n（一）银行借款的种类n（二）银行借款的程序n（三）银行借款的优缺点第四节第四节 长期负债资金筹集长期负债资金筹集 二、发行债券n（一）债券的种类n（二）债券的发行n（三）债券筹资的优缺点第四节第四节 长期负债资金筹集长期负债资金筹集 三、融资租赁n（一）融资租赁的概念n（二）融资租赁的形式n（三）融资租赁的程序n（四）融资租赁租金的计算n（五）融资租赁的优缺点 第四章第四章 资金成本与资本结构资金成本与资本结构 第一节第一节 资本成本资本成本 一、资本成本的含义与作用 n（一）资本成本的概念 n（二）资本成本的构成要素 n（三）资本成本率的种类 n（四）资本成本的作用

9、第一节第一节 资本成本资本成本 二、资本成本的计算 n（一）个别资本成本率的测算原理 n（二）长期债权资本成本率的测算 n（三）股权资本成本率的测算 第一节第一节 资本成本资本成本 三、加权平均资金成本 n四、资金的边际成本 n（一）边际资金成本的概念 n（二）边际资金成本的计算 第二节第二节 杠杆原理杠杆原理 一、经营风险和经营杠杆 n（一）经营风险 n（二）经营杠杆的含义 n（三）经营杠杆的计量SSEBITEBITDOL/第二节第二节 杠杆原理杠杆原理 一、经营风险和经营杠杆 n（四）经营杠杆与经营风险的关系 基期固定成本基期边际贡献基期边际贡献经营杠杆系数第二节第二节 杠杆原理杠杆原理

10、二、财务风险与财务杠杆n（一）财务风险n（二）财务杠杆的含义n（三）财务杠杆的计量EBITEBITEATEATDFL/n（四）财务杠杆与财务风险的关系 第二节第二节 杠杆原理杠杆原理 三、复合杠杆系数 n（一）复合杠杆的概念 n（二）复合杠杆的计量财务杠杆系数经营杠杆系数复合杠杆系数)(DCL融资租赁租金利息息税前利润边际贡献复合杠杆系数)(DCL第三节第三节 资本结构及其优化资本结构及其优化 一、资本结构概述 n（一）资本结构的含义n（二）资本结构的种类 n（三）影响资本结构的因素 n（四）资本结构理论 第三节第三节 资本结构及其优化资本结构及其优化 二、最佳资本结构的确定 n（一）每股收益

11、无差别点法 n（二）比较资金成本法 n（三）公司价值分析法 n（四）资本结构理论 第三节第三节 资本结构及其优化资本结构及其优化 二、最佳资本结构的确定 n（一）每股收益无差别点法 2211)1()()1()(NTIEBITNTIEBIT第三节第三节 资本结构及其优化资本结构及其优化 二、最佳资本结构的确定 n（二）比较资金成本法 n（三）公司价值分析法 普通股成本所得税税率）（利息）息税前利润-1-(n股票市场价值=第三节第三节 资本结构及其优化资本结构及其优化 三、资本结构的调整 n（一）存量调整n（二）增量调整n（三）减量调整 第五章 项目投资管理第一节项目投资决策的相关理论项目投资决策

12、的相关理论 一、项目投资的含义及特点（一）项目投资的含义（二）项目投资的特点1.投资金额大2.影响时间长3.变现能力差4.投资风险大二、项目投资的概述（一）项目投资的程序1.项目提出2.项目评价3.项目决策4.项目执行（二）项目投资的主体投资主体是各种投资人的统称，是具体投资行为的主体（三）项目计算期的构成nsp三、项目投资的分类（一）项目投资的分类1项目投资的对象及其类型项目投资的对象简称项目，它是用于界定投资客体范围的概念。2原始总投资和投资总额的内容本年流动资金增加额本年流动资金增加额 本年流动资金需要数本年流动资金需要数 截止上年的流动资截止上年的流动资金投资额金投资额经营期流动资产需

13、用数经营期流动资产需用数 该年流动资产需用数该年流动资产需用数 该年流动负债需该年流动负债需用数用数3项目投资资金的投入方式投资主体将总投资额注入具体投资项目的投入方式，分为一次投入和分次投入两种形式。第二节 项目投资的现金流量一、现金流量概述（一）现金流量的概念现金流量也称现金流动量。在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各种现金流入量与现金流出量、现金净流量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要根据和重要信息之一。（二）现金流量的构成1初始现金流量初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投

14、资和原有固定资产的变价收入等。2营业现金流量营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。3终结现金流量终结现金流量是指投资项目完成时所发生的现金流量，主要包括固定资产的残值收入或变价收入、收回垫支的流动资金和停止使用的土地变价收入等。（三）项目投资分析的假设条件 1投资项目类型假设 2财务可行性分析假设 3全投资假设 4建设期投入全部资金假设 5经营期与折旧年限一致假设 6时点指标假设 7确定性假设（四）现金流量与会计利润的关系 1整个投资有效年内，利润总计与现金净流量总计是相等的。2对货币时间价值的考虑。3方案评价的客观性。4在投资分析中，对项

15、目效益的评价是以假设其收回的资本再投资为前提的。二、现金流量的内容（一）单纯固定资产投资项目的现金流量1现金流入量的内容：（1）增加的营业收入。指固定资产投入使用后每年新增的全部销售收入或业务收入。（2）回收固定资产余值。指该固定资产在终结点报废清理时所回收的价值。2现金流出量的内容：固定资产投资；新增经营成本，指该固定资产投入使用后每年增加的经营成本；增加的各项税款，指该固定资产投入使用后，因收入的增加而增加的营业税、因应纳税所得额增加而增加的所得税等。（二）完事工业投资项目的现金流量1现金流入量的内容：营业收入，指项目投产后每年实现的全部销售收入或业务收入，它是经营期主要的现金流入量项目；

16、回收固定资产余值，指投资项目的固定资产在终结点报废清理或中途变价转让处理时所回收的价值；回收流动资金，主要指新建项目在项目计算期完全终止时因不再发生新的替代投资而回收的原垫付的全部流动资金投资额。回收流动资金和回收固定资产余值统称为回收额；其他现金流入量，指以上三项指标以外的现金流入量项目。2现金流出量的内容：建设投资，这是建设期发生的主要现金流出量；流动资金投资；经营成本，指在经营期内为满足正常生产经营而动用现实货币资金支付的成本费用，又被称付现的营运成本，它是生产经营阶段上最主要的现金流出量项目；各项税款，指项目投产后依法缴纳的、单独列示的各项税款，包括营业税和所得税等；其他现金流出，指不

17、包括在以上内容中的现金流出项目。（三）现金流量的估算1现金流入量的估算（1）营业收入的估算。（2）回收固定资产余值的估算。（3）回收流动资金的估算。（4）其他现金流入量的估算。2现金流出量的估算（1）建设投资的估算。（2）流动资金投资的估算。（3）经营成本的估算。（4）各项税款的估算。（四）估算现金流量时应注意的问（四）估算现金流量时应注意的问题题 1区分相关成本和非相关成本。区分相关成本和非相关成本。2要考虑投资项目（方案）对公司要考虑投资项目（方案）对公司其他部门或产品的影响。其他部门或产品的影响。3机会成本。机会成本。4对营运资本的影响。对营运资本的影响。5制造费用。制造费用。三、净现金

18、流量的计算（一）净现金流量的含义净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。某年净现金流量该年现金流入量该年现金流出量（二）净现金流量的计算方法1建设期现金净流量的计算。建设期某年的净现金流量投资额 2经营期现金净流量的计算。经营期某年净现金流量该年净利润该年折旧该年摊销该年利息该年回收额第三节项目投资决策评价指标一、投资决策评价指标及其类型（一）评价指标的含义项目投资决策评价指标是指用与衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化

19、指标构成的。（二）评价指标的分类1按是否考虑资金时间价值分类。2 按指标性质不同分类。3按指标数量特征分类。4按指标重要性分类。（三）静态评价指标的含义、计算方法和特点1投资利润率2静态投资回收期（四）动态评价指标的含义、计算方法和特点1净现值 2净现值率3获利指数4内部收益率二、项目投资决策评价指标的运用 （一）独立方案财务可行性评估和投资决策（二）多个互斥方案的比较决策 1多个互斥方案比较决策的含义 2多个互斥方案比较决策的方法 三、固定资产更新的决策（一）固定资产更新改造投资项目的现金流量 1现金流入量的内容 2现金流出量的内容（二）固定资产更新改造投资项目现金流量的计算1建设期净现金流

20、量的计算。建设期某年净现金流量（该年发生的新固定资产投资旧固定资产变价净收入）建设期末的净现金流量因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额旧固定资产清理净损失适用的企业所得税税率2经营期净现金流量的计算。经营期第一年净现金流量该年因更新改造而增加的净利润该年因更新改造而增加的折旧额因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额 经营期其他各年净现金流量该年因更新改造而增加的净利润该年因更新改造而增加的折旧额该年回收新固定资产净残值超过继续使用的旧固定资产净残值之差额（三）固定资产更新改造投资项目的决策在固定资产更新改造项目的投资决策中，常用的

21、方法就是前面介绍的差额投资内部收益率法。当项目的差额投资内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新改造；反之，就不应当进行此项更新改造。三、固定资产更新的决策（一）固定资产更新改造投资项目的现金流量 （二）固定资产更新改造投资项目现金流量的计算（三）固定资产更新改造投资项目的决策四、所得税与折旧对项目投资的影响（一）税后成本和税后收入（二）折旧的抵税作用（三）税后现金流量第四节项目投资风险分析一、风险调整贴现率法（一）风险调整贴现率法的含义 风险调整贴现率法是指将无风险报酬率调整为考虑风险的投资报酬率（风险调整贴现率），然后根据风险调整贴现率来计算净现值并据此选择投资方案的

22、决策方法。（二）风险调整贴现率的计算 风险调整贴现率无风险报酬率风险报酬率 无风险报酬率风险报酬斜率风险程度（三）风险调整贴现率法的评价二、肯定当量法（一）肯定当量法的含义 所谓肯定当量法，就是通过一个系数（肯定当量系数）将不确定的各年现金流量调整为确定的现金流量，然后再用无风险报酬率作为贴现率计算项目的有关评价指标（主要是净现值），进而做出项目可行与否的决策。调整后的净现值为：式中，t为肯定当量系数。（二）肯定当量系数的确定方法 肯定当量系数是指肯定的现金流量对与之相当的不肯定的现金流量的比值，即不肯定的1元现金流量期望值相当于肯定的现金流量的系数。通过它可将各年不肯定的现金流量折合成肯定的

23、现金流量。肯定当量系数的计算公式为：t 肯定的现金流量不肯定的现金流量的期望值（三）肯定当量法的评价第六章证券投资决策 基本目标：发展目标：n了解证券投资的概念、目的及种类n掌握证券投资的收益评价，特别是债券和股票投资收益率的计算n熟练应用证券投资理论知识进行证券投资组合决策n掌握证券组合投资风险与收益的计算证券投资决策 证券投资价值的确定证券投资的目的与特征 证券投资收益 证券投资的风险 证券投资组合的风险与收益率 证券投资 概述证券投资价值与收益评价 证券投资的风险与组合证券投资收益率 证券及其种类 基金投资收益评价证券投资组合及其意义第一节 证券投资概述第二节 证券投资价值与收益评价第三

24、节 证券投资的风险与组合第一节 证券投资概述（一）(二）证券投资的目的与特征（二）第一节 证券投资概述证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益。证券投资要有正确的投资理念一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同 2、按照证券所体现的权益关系 3、按照证券收益的决定因素 4、按照证券收益稳定性的不同 5、按照证券到期日的长短 6、按照募集方式的不同 政府证券金融证券公司证券 一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同 2、按照证券所体现的权益关系 3、按照证券收益的决定因素 4、按照证券收益稳定性的不同 5、按照证券到期日的长短

25、6、按照募集方式的不同 所有权证券债权证券 一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同 2、按照证券所体现的权益关系 3、按照证券收益的决定因素 4、按照证券收益稳定性的不同 5、按照证券到期日的长短 6、按照募集方式的不同 原生证券衍生证券 一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同 2、按照证券所体现的权益关系 3、按照证券收益的决定因素 4、按照证券收益稳定性的不同 5、按照证券到期日的长短 6、按照募集方式的不同 固定收益证券变动收益证券 一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同 2、按照证券所体现的权益关系 3、按照证券收益的决定因素 4、按照证券收益稳定性的不同 5、按照证

26、券到期日的长短 6、按照募集方式的不同 短期证券长期证券 一、证券及其种类1、按按照证券发行主体的不同 2、按照证券所体现的权益关系 3、按照证券收益的决定因素 4、按照证券收益稳定性的不同 5、按照证券到期日的长短 6、按照募集方式的不同 公募证券私募证券 二、证券投资的目的与特征 投资的目的：1、暂时存放闲置资金5、获得对相关企业的控制权 2、与筹集长期资金相配合3、满足未来的财务需求.4、满足季节性经营对现金的需求 证券投资的特征1、流动性强流动性强 2、价格不稳定价格不稳定 3、交易成本低交易成本低 三、证券投资的种类1、债券投资2、股票投资 3、基金投资 4、期货投资 5、期权投资

27、6、证券组合投资 第二节 证券投资价值与收益评价（一）(二）（三）证券投资价值的确定证券投资收益证券投资收益率(二）(四）基金投资收益率一、证券投资价值证券投资价值包括债券投资价值和股票投资价值，它指的是证券未来现金流入的现值。（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定12121111nnnIIIMViiii一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定股票价值评价的基本模型 1212111nnssSDDDVRRR一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定零成长股票价值评价的模型 11tttssDDVRR一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二

28、）股票投资价值的确定固定成长股票价值评价的模型 011ssDgDVRgRg一、证券投资价值（一）债券投资价值的确定（二）股票投资价值的确定市盈率分析股票价值的模型 每股市价市盈率每股收益股票价格=该股票市盈率该股票每股收益 股票价值=行业平均市盈率该股票每股收益 二、证券投资收益1、利息利息2、股利股利 3、资本利得资本利得 三、证券投资收益率（一）债券投资收益率（二）股票投资收益率1面值收益率 2当前收益率 3.持有期收益率()100%ttIPPyP持有期不超过一年持有期超过一年0111nntntPFiPrr三、证券投资收益率（一）债券投资收益率（二）股票投资收益率1本期收益率 2持有期收益

29、率 持有期不超过一年持有期超过一年100%ttDP PyP0111ntntntDPPRR四、基金投资收益评价（一）投资基金的价值与报价（二）投资基金的收益率 四、基金投资收益评价投资基金的估价涉及三个概念：2、基金单位净值1、基金价值3、基金报价1基金净资产价值=基金总资产市场价值一基金负债总额2基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份额 3基金认购价=基金单位净值+基金认购费 基金赎回价=基金单位净值一基金赎回费 四、基金投资收益评价（一）投资基金的价值与报价（二）投资基金的收益率 6.22年 末 持 有 份 数 基 金 金 单 位 净 值 年 末 数-年 初 持 有 份 数 基 金

30、单 位 净 值 年 初 数基 金 收 益 率年 初 持 有 份 数 基 金 单 位 净 值 年 初 数第三节证券投资的风险与组合（一）(二）（三）证券投资的风险证券投资组合及其意义证券投资组合的风险及收益率(二）(四）第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义 三、证券投资组合的风险与收益率 1变现风险 2违约风险 3.利率风险 4.通货膨胀风险 第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义 三、证券投资组合的风险与收益率 通过制定不同的投资组合,可以达到风险一定,收益率尽可能大;可者收益率一定,风险尽可能最小第三节证券投资的风险与组合

31、一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义 三、证券投资组合的风险与收益率 1非系统性风险 2系统性风险 3.系统风险的衡量系统风险的衡量单项资产投资的系统风险可用系数来衡量，系数反映了个别证券随市场投资组合的变动趋势，即个别证券的投资收益率与市场组合平均投资收益率之间变动的敏感性。2imm1npiiiw投资组合的系数等于构成投资组合的各个证券系数的加权平均数，权数为各个证券在证券组合中的比重 证券投资组合的风险收益()ppMFRKR第三节证券投资的风险与组合一、证券投资组合的风险二、证券投资组合及其意义 三、证券投资组合的风险与收益率()FmFRRRR资本资产定价模型本章小结:课后思考题

32、:第七章营运资金管理 基本目标：发展目标：n了解营运资金的含义、特点及管理政策n最佳货币资金持有量预测方法、信用条件的评价方法n熟练应用营运资金政策及应收账款信用政策进行营运资金决策n掌握经济订货量的基本模型及其扩展情形存货的功能与成本存货的日常管理 存货管理存货控制的方法营运资金的概念营运资金的特点营运资金管理概述营运资金的管理原则 营运资金政策营运资金管理 货币资金管理应收账款的功能和成本应收自由式款的日常管理 应收账款 管理应收账款政策的制定持有货币资金的动机和成本货币资金管理的内容 第一节 营运资金管理概述第二节 货币资金管理第三节 应收账款管理第三节 存货管理第一节 营运资金管理概述

33、（一）(二）（二）（一）(二）（三）营运资金的概念 营运资金的特点 营运资金的管理原则(二）(四）营运资金政策一、营运资金的概念（一）(二）（二）营运资金是指企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金。营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金又称营运资金总额，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金又称营运资金净额，是指流动资产减去流动负债后的余额。企业理财更关注营运资金净额。二、营运资金的特点 实物形态的多样性实物形态的多样性来源的灵活性来源的灵活性获利能力相对较弱，获利能力相对较弱，投资风险相对较小投资风险相对较小 营运资金的特点是由流动资产和流动负债的特点决定的三、营运资金的管理原则

34、营运资金管理的四项原则：1认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要量 2在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 3加速营运资金周转，提高资金的利用效果 4合理安排流动资金与流动负债，保证企业的短期偿债能力 四、营运资金政策 1 营运资金 持有政策 2 营运资金 融资政策三类营运资金持有政策紧缩的营运资金持有政策 适中的营运资金持有政策 1、宽松的营运资金持有政策 销售收入宽松型紧缩型适中型流动资产 可供选择的营运资金持有政策营运资金的融资政策 2.激进型3.稳健型1.配合型时间固定资产永久性流动资产长期负债自发性负债权益资本+临时性负债临时性流动资产金额 配合型融资政策配合型融资政策激进

35、型融资政策激进型融资政策时间固定资产永久性流动资产长期负债自发性负债权益资本+临时性负债临时性流动资产金额稳健型融资政策稳健型融资政策时间固定资产永久性流动资产长期负债自发性负债权益资本+临时性负债临时性流动资产金额第一节 货币资金管理（一）(二）（二）（一）(二）（二）持有货币资金的动机和成本货币资金管理的内容(二）一、持有货币资金的动机和成本（一）动机（二）成本（一）、持有货币资金的动机 动机：2.预防动机3.投机动机1.交易的动机（二）货币资金的成本2.转换成本 3.短缺成本 1.持有成本 二、货币资金管理的内容（一）货币资金管理目标（一）货币资金管理目标（二）最佳货币资金持有量的确定（

36、二）最佳货币资金持有量的确定（三）货币资金日常管理（三）货币资金日常管理 货币资金管理的目标如何在货币资金的流动性与收益性之间作出合理的选择，即在保证企业高效、高质地开展经营活动的情况下，尽可能地保持最低的货币资金持有量是货币资金管理的目标。最佳货币资金持有量的确定成本分析 模式货币资金周转模式面试随机模式存货模式确定方法 赊购原材料 赊销产品 收回货款 应付账款周转天数应收账款周转天数存货周转天数货币资金周转天数 支付材料款（现金流出）收回现金（现金流入）货币资金周转模式总成本机会成本货币资金持有量最佳货币资金持有量总成本管理成本短缺成本 O成本分析模式相关总成本持有机会成本固定性转换成本货

37、币资金持有量成本OQ存货模式（三）货币资金日常收支管理1、加速收款2、控制货币资金支出 邮政信箱法 银行业务集中法（三）货币资金日常收支管理1、加速收款2、控制货币资金支出 延缓应付款的支付 使用现金浮游量 第三节 应收账款管理（一）(二）（三）应收账款的功能与成本 应收账款政策的制定 应收账款的日常控制(二）(四）一、应收账款的功能与成本1、促进销售2、减少存货（一）应收账款的功能（二）应收账款的成本2、管理成本3、短缺成本1、机会成本应收账款机会成本的计算步骤应收账款机会成本=维持赊销业务所需要的资金资金成本率 变动成本维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额销售收入360年赊销额应收账

38、款平均余额=平均收账天数二、应收账款政策的制定应收账款政策亦即信用政策，是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。信用标准的影响因素123（一）信用标准信用标准确定的步骤（1）设定信用等级标准（2）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自的指标值，并与上述标准比较（3）进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级（二）、信用条件所谓信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。信用条件 的 内容123（三）收账政策的确定收账政策是指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采取

39、的收账策略与措施 收账管理办法或步骤是：首先,企业应分析现有的信用标准及信用审批制度是否存在纰漏,重新对违约客户的资信等级进行调查、评价。其次，将信用品质恶劣的客户从信用名单中删除，对其所拖欠的款项可先通过信函、电讯或者派员前往等方式进行催收，态度可以渐加强硬，并提出警告。最后，当这些措施无效时，可考虑通过法院裁决。三、应收账款的日常控制日常控制的措施：2、应收账款账龄分析 1、应收账款追踪分析 3、应收账款收现率分析 2应收账款坏账准备制度 第三节 存货管理（一）(二）（三）存货的功能与成本 存货控制的方法 存货的日常管理(二）(四）一、存货的功能与成本（一）存货的功能（二）存货的成本1防止

40、停工待料 2适应市场变化 3.降低进货成本 4.维持均衡生产 一、存货的功能与成本（一）存货的功能（二）存货的成本1进货成本 2储存成本 3.缺货成本 二、存货控制的方法（一）存货采购经济批量控制（二）及时生产(JIT)的存货系统(一)存货采购的经济批量控制1、简单条件下经济批量采购模型 所谓简单条件是指假定在控制过程中涉及的存货品种单一，采购条件中没有数量折扣，采购价格不变，不允许出现缺货现象，每批订货均能一次到货的情况。在这种条件下建立的经济批量模型为基本模型。SACQ2*经济批量(一)存货采购的经济批量控制1、复杂条件下的经济批量控制模型 在经济批量控制过程中，分别或集中考虑商业折扣条款

41、、缺货和到货因素所建立的经济批量控制模型，称为复杂条件下的经济批量控制模型。也称经济批量扩展模型 经济批量 （718）*2 A CPQSPd（二）、及时生产的存货系统 1 原理2 优缺点只在使用之前才从供应商处进货，从而将原材料或配件的库存数量减少到最小；只有在出现需求或接到订单时才开始生产，从而避免产成品的库存 降低库存成本，减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率，降低废品率、再加工和担保成本 优要求企业内外部全面协调配合，一旦供应链破坏，或企业不能在很短时间内根据客户需要调整生产，企业生产经营的稳定性将受到影响，经营风险加大 缺三、存货日常控制（一）、存货的归口分级管理（二）、存货A

42、BC管理 存货归口分级管理的基本做法是：在企业总经理的领导下，财务部门对企业的存货资金实行集中统一管理，财务部门应该掌握整个企业存货资金的占用、耗费和周转情况，实现企业资金使用的综合平衡，加速资金周转 三、存货日常控制（一）、存货的归口分级管理（二）、存货ABC管理 ABC分类法就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。1、存货ABC分类的标准1 金额2 品种数量存货ABC划分的步聚（1）列示企业全部存货的明细表，并计算出每种存货的价值总额及占全部存货金额的百分比（2）按照金额标志由大到小进行排序并累加金额百分比

43、（3）根据金额百分比划分出A、B、C三类存货 存货ABC的管理方法（1）对于A类存货，按品种管理进行重点管理 对于B类存货，按类别进行控制管理 对于C类存货，按总额灵活管理 本章小结:课后思考题:第八章利润分配管理学习目标及重点、难点 通过本章的学习，了解企业利润的构成，通过本章的学习，了解企业利润的构成，企业利润分配的概念、意义；理解股利企业利润分配的概念、意义；理解股利理论、股利派发程序、股利的种类；掌理论、股利派发程序、股利的种类；掌握股利分配政策。握股利分配政策。重点重点 股利分配政策股利分配政策 难点难点 股利理论股利理论本章主要内容第一节第一节 利润分配概述利润分配概述 第二节第二

44、节 股利分配政策股利分配政策 第一节第一节 利润分配概述利润分配概述一、企业利润的构成一、企业利润的构成二、利润分配的概念与意义二、利润分配的概念与意义三、利润分配的管理三、利润分配的管理一、企业利润的构成一、企业利润的构成 利润是指企业在一定时期从事生产经营活动的最终利润是指企业在一定时期从事生产经营活动的最终财务成果，也就是收入与费用相抵后的差额。财务成果，也就是收入与费用相抵后的差额。利润总额营业利润投资净收益营业外收入营利润总额营业利润投资净收益营业外收入营业外支出业外支出 营业利润主营业务收入营业利润主营业务收入-主营业务成本主营业务成本-主营业务税主营业务税金及附加金及附加+其他业

45、务利润其他业务利润-营业费用营业费用-管理费用管理费用-财务费用财务费用主营业务税金及附加（消费税、营业税、资源税、城主营业务税金及附加（消费税、营业税、资源税、城市维护建设税和教育费附加）市维护建设税和教育费附加）二、利润分配的概念与意义二、利润分配的概念与意义 利润分配是将企业在一定时期内实现的利利润分配是将企业在一定时期内实现的利润在国家、企业、股东、企业职工、债权润在国家、企业、股东、企业职工、债权人等与企业有经济利益关系的各种当事人人等与企业有经济利益关系的各种当事人之间所进行的分配。之间所进行的分配。由于分配活动涉及各当事人的切身利益，由于分配活动涉及各当事人的切身利益，分配不当会

46、影响企业的生存和发展，因此，分配不当会影响企业的生存和发展，因此，合理进行利润分配是财务管理活动的重要合理进行利润分配是财务管理活动的重要内容。内容。三、利润分配的管理三、利润分配的管理（一）利润分配的内容（一）利润分配的内容第一，公积金。法定公积金从净利润中提取形成，第一，公积金。法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营或者转为用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。增加公司资本。第二，股利（向投资者分配利润）。公司向股东支第二，股利（向投资者分配利润）。公司向股东支付股利，要在提取公积金之后。股利的分配应以付股利，要在提取公积金之后。股利的分配应以各

47、股东持有股份的数额为依据，每一股东取得的各股东持有股份的数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。股利与其持有的股份数成正比。（二）利润分配的程序（二）利润分配的程序1、计算可供分配的利润、计算可供分配的利润 将本年净利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合将本年净利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数，则并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数，则不能进行后续分配；如果为正数，则进一步进行分配。不能进行后续分配；如果为正数，则进一步进行分配。2、提取法定盈余公积、提取法定盈余公积 提取法定盈余公积是指企业按照抵减年初累计亏

48、损后的本提取法定盈余公积是指企业按照抵减年初累计亏损后的本年净利润的一定比例提取的盈余公积金。年净利润的一定比例提取的盈余公积金。3、提取任意盈余公积金、提取任意盈余公积金4、向投资者分配利润。、向投资者分配利润。企业当年实现的净利润扣除抵补亏损和提取的法定公积金企业当年实现的净利润扣除抵补亏损和提取的法定公积金后所余税后利润可向投资者分配。后所余税后利润可向投资者分配。（三）利润分配的基本原则（三）利润分配的基本原则1、遵章守纪、依法分配原则、遵章守纪、依法分配原则2、积累与分配并重原则、积累与分配并重原则 3、利益兼顾、合理分配原则、利益兼顾、合理分配原则4、投资与收益对等原则、投资与收益

49、对等原则5、盈亏自负原则、盈亏自负原则 6、无利不分，资本保全原则、无利不分，资本保全原则第二节第二节 股利分配政策股利分配政策一、股利理论一、股利理论二、影响股利政策的主要因素二、影响股利政策的主要因素三、股利分配政策的种类三、股利分配政策的种类四、股利的种类四、股利的种类五、股利的派发程序五、股利的派发程序一、股利理论一、股利理论（一）股利无关论（一）股利无关论 股利无关论认为，公司市场价值的高低，股利无关论认为，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资政策的好坏所决定是由公司所选择的投资政策的好坏所决定的。股利分配对公司的市场价值（或股票的。股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生

50、影响。价格）不会产生影响。（二）股利相关论（二）股利相关论股利相关论认为企业股利政策与企业价值的股利相关论认为企业股利政策与企业价值的大小或股价高低具有一定的相关性大小或股价高低具有一定的相关性（1）“在手之鸟在手之鸟”理论理论（2）税收效应理论）税收效应理论（3）代理成本理论）代理成本理论（4）股利信息传递理论）股利信息传递理论二、影响股利政策的因素二、影响股利政策的因素（一）法律因素（一）法律因素(1)(1)资本保全的约束资本保全的约束(2)(2)企业积累的约束企业积累的约束 (3)(3)企业利润的约束企业利润的约束 (4)(4)偿债能力的约束偿债能力的约束(5)(5)超额累积利润的约束超