证券投资分析4《支撑压力-切线理论》课件.ppt

1、 支撑压力 切线理论第四章目 录CONTENTS趋势支撑线和压力线趋势线、轨道线和交叉线黄金分割线和百分比线扇形线、速度线和甘氏线使用支撑压力应注意的问题前言前言技术分析概述技术分析及其作用技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表、技术指标为主要手段对市场行为进行的研究。市场行为有三方面的含义价格、交易量和持仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息来源。技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话说，技术分析的作用是衡量股票上涨或下跌的惯性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。前言技术分析的理论基础

2、技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件：市场行为包容一切。价格以趋势方式演变。历史会重演。前言市场行为包容一切“市场行为包容一切”是技术分析的基石。技术分析者认为，任何可能影响股票、期货市场价格的因素基础的、政治的、心理的或其他实际上都反映在其价格之中，而价格变化必定反映供求关系。技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研究造成价格变动的内在因素。技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用，是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应，从而把握市场的未来趋

3、势。前言价格以趋势方式演变“趋势”概念是技术分析的核心。技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展的早期形态，以便顺应趋势进行交易。事实上，大多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场的既成趋势为目的。前言历史会重演技术分析和市场行为与人类心理学有关，证券投资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个目的都不会改变。在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。由于这些图表型态在过去表现良好，

4、我们就假设它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。前言技术分析的四维空间价、量、时、空价和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小

5、，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。前言技术分析的工具技术图形（图表）分析。图表的类型有K线图、点线图、直线图、OX图（点数图）几种。其中以K线图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期波动走势、判断多空双方的强弱状态，从而作为进出场交易的参考。技术指标分析。技术指标是指利用价格、成交量、持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判的辅助工具，但它具有结论精确客观、指意明确的特点。在中短期交易中显得更为重要。前言技术分析的功用价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内在原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量的变动上。不能反映价格、成交量的变

6、动因素就不是重要的因素。可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发展轨迹，从而使投资者顺势而为。投资者能充分利用技术分析提供的精确的买卖时机信号，若使用得当，可使投资者大获其利。前言技术分析的优点技术分析是一种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。技术分析适用于各种交易媒介（股票、期货、汇率等）和任何时间尺度（数周、月、年等）。技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析，甚至于只应用技术分析就行。前言技术分析的局限性技术分析只是透

7、过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。前言 趋势l 趋势的定义l 趋势的方向l 趋势的类型l 一个实际的趋势图趋势的定义和方向趋势的定义和方向一一.趋势分析趋势分析（一）什么是趋势（

8、一）什么是趋势趋势就是价格的波动方向，或者说是市场的运动方向。（二）趋势的方向（二）趋势的方向上升方向下跌方向水平方向趋势（三）道氏理论的趋势分类（三）道氏理论的趋势分类 道氏理论将趋势分为三类：主要趋势，次要趋势，短暂趋势。也可以理解为大趋势，中趋势，小趋势。主要趋势是价格波动的大方向，持续的时间较长。次要趋势是在进行主要趋势的过程中进行的调整和回撤。短暂趋势是次要趋势中进行的调整。三种趋势最大的区别是时间的长短和波动幅度的大小。趋势大趋势中包含小趋势支撑线和压力线趋势演变的三种方向支撑线和压力线 支撑线 和压力线l支撑线和压力线的概念及其简单判断l支撑线和压力线的作用l支撑线和压力线的相互

9、转化l支撑线和压力线的确认和修正l支撑线和压力线的方向l实际支撑压力位和人为预测的支撑压力位一、支撑线和压力线的概念一、支撑线和压力线的概念支撑线又称抵抗线，是指能够阻止或者暂时阻止价格下跌，甚至带来价格回升的价格区域。支撑线是谷底的横向切线。压力线又称阻力线，是指能够压制或者暂时压制价格上涨，甚至带来价格回落的价格区域。压力线是峰顶的横向切线。支撑线和压力线支撑线和压力线支撑线（Support Line）起阻止价格继续下跌的作用。压力线（Resistance Line）起阻止价格继续上升的作用。支撑支撑压力压力支撑线和压力线22支撑线与支撑线与压力压力线线支撑线、压力线图解：支撑线、压力线图

10、解：支撑线和压力线二、支撑线与压力线的作用二、支撑线与压力线的作用暂时阻止股价向某一方向继续运动，此时趋势未发生根本变化；彻底阻止股价向原方向继续运动，此时趋势已逆转。支撑线和阻力线的作用可以从投资者心理、成本及其获利程度等角度来理解。支撑线和压力线三、支撑线与阻力线的转化三、支撑线与阻力线的转化当支撑线与阻力线被有效突破时，支撑与阻力的作用就会相互转化。即压力变为支撑，支撑变为压力。转化的关键是是否有效突破可以参考下述指标（1）根据收盘价突破支撑或压力，线的距离，越远越确实可以注意突破支撑和阻力线的3%、5%、10%价位；（2）根据突破后的交易时间，有人认为三日有效。支撑线和压力线支撑压力压

11、力支撑支撑和压力地位的相互转化支撑线和压力线趋势结束时的支撑线和压力线压力支撑压力支撑支撑线和压力线1支撑线和压力线的确认和修正价格在这个区域停 留的时间长短2价格在这个区域伴随的成交量3这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近支撑线和压力线这个支撑皮罐成乐力区域发生的时间距离当前这个时期的远近支撑线和压力线支撑线和压力线的确认和修正趋势线轨道线和交叉线l 趋势线l 轨道线l 交叉线（X线）趋势线和轨道线趋势线是用来描述一段时间内股价运行方向的直线。如果确定是上升趋势，则可找出两次回档的明显低点用直线连续起来即为上升趋势线。如果确定是下降趋势，可找出两次反弹的明显高点用直线连续起

12、来即为下降趋势线。在得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。有时，还在两条平行的轨道线中间找其中点，再画一条轨道线的平行线，称为轨道线的中轨，中轨之上的是上轨，中轨之下的是下轨。趋势线、轨道线和交叉线趋势线、轨道线和交叉线上升趋势线特征 对许多个股来说，在一轮大牛市中，股价总保持在上升趋势线的上方，上升趋势线起着很强的支撑作用。有些个股由于长期处于底部，一旦启动，上升趋势线较陡，而后往往会出现一次向下的假突破。趋势线、轨道线和交叉线上升趋势线提示 趋势线连接点数越多，趋势意义越强。趋势线越长，即第一点与第二点距离越长，就越显得有重要参考意义。趋势线越陡

13、，有效性越低，反之越高。趋势线、轨道线和交叉线下降趋势线特征 对许多个股来说，在一轮大熊市中，股价总保持在下降趋势线的下方，下降趋势线起着很强的压力作用。某些个股被庄家无端拔高到令人惊叹的地步，一旦下行，股价就始终处于下降趋势线下方。趋势线、轨道线和交叉线下降趋势线提示 暴涨往往引来暴跌，每一次反弹接触到下降趋势线，都是离场的良机。一旦形成“势”，形成趋势，三五个交易日、一两个交易周是无法改变股价运行趋势的！顺“势”而为是最重要的取胜之道！趋势线、轨道线和交叉线轨道线的突破趋势的加速一个轨道一旦得到确认，那么价格就应该在这个轨道里变动。对上轨或下轨的突破，意味着原来趋势将发生变化。对轨道线的突

14、破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。趋势线、轨道线和交叉线交叉线X线交叉线也叫X线，X线是采用高点和低点相连接的方法和构成一条直线，由于连接高点和低点，中途必然要与价格自身的曲线相交，这样在局部就会形成交叉的图形，X线的名称由此而来。趋势线、轨道线和交叉线趋势线、轨道线和交叉线低点在右边，并且低点低于高点1.低点在右边，并且低点高于高点1.高点在右边，并且高点低于低点。高点在右边，并且高点高于低点。X线的位置例46 图4-17是四川金顶(600678)1998 年末至2000年8月的日线图。从图中可以看到，连接A、B和C三点的直线就是交叉线。该交叉线对下降趋势起到了支撑作用，并最终在D

15、点阻止了继续下降，开始全面上升。其实，在D点之前的那个“谷”，这条直线就已经对价格的波动起了支撑作用。如果从另一个角度来看这个图形也可以发现C点恰好是A点和B点的连线，我们也可以将这个图形理解成下降趋势线被突破后起支撑作用的例子。趋势线、轨道线和交叉线例4-7 图418是深长城A(000042)1996 年4月至2000年5月的日线图。从图中可见，连接A点和B点的直线就是交叉线，这条交叉线从C点开始就对价格起到了支撑作用，最终在D点开始全面上升。如果从买卖信号角度来看这个图形也可以发现，C点所提供的买点位置不是最好的，但至少从C点之后，投资者应该有“买人股票”的意只。在随后价格快速下降到D点的

16、过程中，投资者应该有可能在某个地方买人。趋势线、轨道线和交叉线黄金分割线和百分比线l 黄金分割线l 百分比线l 使用黄金分割线和百分比线中的主观因素黄金分割线黄金分割线的理论基础是菲波纳奇数列，即：1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144,菲波纳奇数列的特性是：每两个连续的数字相加，即等于第三个数字。任何一个数字在比例上相当于后面一个数字的0.618倍。（除了前面4个数字）任何一个数字为前一个数字的1.618倍。任何一个数字为其前第二个数字的2.618倍。任何一个数字为其后第二个数字的0.382倍。黄金分割线和百分比线黄金分割线得到黄金分割线的第1步是记住以下几个特殊的数字

17、：0.191，0.382，0.618，0.809，1.191，1.382，1.618，1.809，2.382，第2步是找一个点，这个点是上升行情结束调头向下的最高点，或者是下降行情结束调头向上的最低点。第3步是用找到的点的价格分别乘以上述的黄金数字，就得到若干条直线。有两种黄金分割线：单点黄金分割线和两点黄金分割线。黄金分割线和百分比线下降19.1%的位置下降38.2%的位置从高点做黄金分割线，观察这次下落将在什么位置获得支撑1.191位置1.382位置从低点做黄金分割线，观察上涨到什么位置将遇到压力1.191位置1.382位置1.618位置1.191位置1.382位置1.618位置1.809

18、位置百分比线百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。当价格连续向上（向下），涨（跌）到一定程度，肯定会遇到压力（支撑），遇到压力（支撑）后，就要向下回落（往上升），回落（上升）的位置是很重要的，百分比线可以提供几个位置：1/8,2/8,3/8,4/8,5/8,6/8,7/8,8/8,1/3,2/3。最为重要的是1/2、1/3和2/3。在很大程度上，回撤到1/2、1/3和2/3的位置，是人们的一种心理倾向。如果没有回落到1/3以下，就好像没有回落够似的，如果已经回落到2/3，人们自然会认为已经回落够了。黄金分割线和百分比线百分比线起点,0.0%百分比线终点,100.0%1/8

19、(12.5%)线2/8(25.0%)线3/8(37.5%)线1/3(33.3%)线线4/8(50.0%)线线5/8(62.5%)线6/8(75.0%)线7/8(87.5%)线2/3(66.7%)线线百分比线起点,0.0%百分比线终点,100.0%1/8(12.5%)线2/8(25.0%)线3/8(37.5%)线1/3(33.3%)线线4/8(50.0%)线线5/8(62.5%)线6/8(75.0%)线7/8(87.5%)线2/3(66.7%)线线百分比线的原理百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化以及人们在心理上对整数分界点的重视。以上升为例。在价格上升的初级阶段，价格的上升将促使更

20、多的多方力量加入。价格上升了才引起重视，这是大众投资者天生固有的对股票的“意识”。但是，当价格上升到了能够为相当一部分人提供利润的时候，价格的上升将吸引更多的持有者卖出，从面使空方的力量逐渐加大，进而引起价格的回落。同样，当价格从高处开始下降，并下降到不能为相当一部分人提供利润的时候，此时下降的空方力量将减弱，而多方力量将再次加强。百分比线所寻求的就是多空双方力量强弱转化所发生的位置。在实际情况中，多空双方力展的对比转化位置是多样的(百分比线依赖人们心理上对整数位置的“重视”，设计”了很多条未来可能成为多空力量转化的位置，让使用者根据具体的情况做出选择。黄金分割线和百分比线百分比线实例【例4-

21、14】图4-29是燃气股份（000793)1999年2月底至2000年2月的日线图，从图中可见，1999年2月的最低价为5.8元，1999 年7月的高点是24.9元。在其后的回落中，两点黄金分割提供的买人价格大约是13.34元，随后价格在1999年11月下降到13.00元附近，然后是一次新的上升过程。如果严格按照黄金分割进行交易，投资者可以成功地在I3.30元“短线抄底”。【例4-15】图4-30是ST深物业（000011）1999年7月底至2000年5月的日线图。从图中可见，1997年7月的最高价格约为12元，2000年2月的最低价格是6元，在其后的反弹中，两点黄金分割提供的卖出价格大约是9

22、.7元。实际情况是，价格在2000年5月的一天上升到10.2元后，快速下降，连续多个跌停板。如果严格按照黄金分割进行交易，可以成功地在10元附近“出逃”。黄金分割线和百分比线使用黄金分割线和百分比线中的主观因素黄金分割线和百分比线高点和低点的选择黄金分割数字和百分比数字的选择买卖行动中资金投入量比例的选择123扇形线、速度线和甘氏线l 扇形线和扇形原理l 速度线l 甘氏线扇形线扇形线、速度线和甘氏线 一般来说，一个趋势要反转必须突破层层阻止反转的阻力。例如，要从下降趋势反转向上，必须突破很多条压在头顶上的压力线，也就是在这些价格位置可能出现的由于前期套牢盘的卖出而形成的压力。同样，要从上升趋势

23、反转向下，必须突破多条横在下面的支撑线，这些支撑线的位置有前期形成的“想买人但是没有买成功的买人大军”。价格微小距离的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻止反转的力量，才能最终确认反转的来临。速度线一般来说，速度线也是用于判断趋势线是否要反转扇形线、速度线和甘氏线甘氏线（Gann Line）甘氏线是由甘（Wiliam D.Gann）创立的一种独特的技术分析方法。甘氏线是将百分比思想和几何角度思想结合起来的产物。甘氏线是在以股价为纵坐标，以时间为横坐标的平面直坐标系中，寻找股价的明显低点或明显高点，如果是低点则向右上方画角度线（画出的是上升甘氏线），如果是高点则向右下方画角

24、度线（画出的是下降甘氏线）。扇形线、速度线和甘氏线18,7.5度1 4,15度1 3,18.25度1 2,26.25度1 1,45度2181413163.2571.257582.518,7.5度1 4,15度1 3,18.25度1 2,26.25度1 1,45度2181413163.2571.257582.5甘氏线（Gann Line）甘氏线图中的每条直线都有一定的角度，这些角度的得到都与百分比线中的那些数字有关。每条直线都有支撑和压力的功能，即当价格由下接近一条直线时会受到压力，当价格由上而下接近一条直线时会受到支撑。甘氏认为，在条角度线中，比较重要的是11线（45度线）、12线（26.25

25、度线）和21线（63.25度线）。其中又以45度线最重要，代表着市场的一种动态平衡态势。扇形线、速度线和甘氏线181 41 31 21 121814131酒钢宏兴2001年11月至2002年4月日线图上证指数2000年12月至2002年月周线图使用支撑压力应注意的问题l 支撑压力位是否会被突破l 支撑压力位的真突破和假突破l 支撑线和压力线的多样性l 水平的支撑压力线比斜方向的支撑压力线更重要浅谈技术分析与投资心理 “别人家的孩子”1234投资心理分析中国股市419魔咒一则利空公告的双重解读1+1-1=0在股市中，同样存在类似的绿草坪效应。有些投资者看到某只股票涨得很好，就非常羡慕，然后“心动

26、不如行动”,匆匆买进等待这匹黑马继续发力，没想到，自从买进之后它就不肯涨了,完全不再是“黑马”。而其他一些股票却表现得非常抢眼，让人眼馋、心急。这时候如果你“见异思迁”，卖了原来的股票去追逐“新宠”,对不起，卖掉的往往又开始狂涨，而买进的搞不好不涨反跌。这其中的道理，首先是市场内在规律决定的，因为你的想法很可能代表了投资者群体的普遍思维，你的操作无形中也代表了多数人的行动。那么，当多数人纷纷买进的时候,谁会来为你拉抬?同理，当多数人纷纷卖出的时候，显然又会被主力轧空。其次，就是“绿草坪效应在作怪。在这种心理作用下，人们的心态变得浮躁起来，从而失去了理性和客观判断力。而实际上，这是一-种心理作用

27、，事情本来就非你主观想象的那样。投资心理分析中国股市419魔咒投资心理分析4月19日，证监会官网披露，证监会近日对三宗内幕交易做出行政处罚，分别是孙洁晓等内幕交易“春兴精工”案、董艳内幕交易“渤海股份案、王永江内幕交易“金发科技”案。具体来看，在春兴精工拟收购Calient公司股权的内幕信息公开前，孙洁晓、郑海艳作为内幕信息知情人，控制使用蒋某艮账户组交易”春兴精工”。此外,由孙洁晓出资、郑海艳和蒋鸿璐利用辉煌1006号、1007号信托产品加杠杆交易“春兴精工”。证监会责令孙洁晓、郑海艳、蒋鸿璐依法处理非法持有的股票,并对孙洁晓、郑海艳分别处以25万元罚款，对蒋鸿璐处以10万元罚款，同时对孙洁晓、郑海艳分别采取十年、五年证券市场禁入措施。内幕交易“春兴精工”处罚案投资心理分析投资者情绪焦虑过度固执己见杞人忧天拒绝承认事实投资心理分析归因个人自主力风险性和风险意识社会环境因素心理承受能力社会外向性敏感性乐观性思维外向性 研究者设计了无结构问卷对股民进行?了调查。该问卷采用5分计分法，发放了240份问卷，收回216份，回收率为90%，对数据在电脑.上用SPSS软件进行因素分析的统计处理，共抽取公共因子10个，累积贡献率为65.8%，并对问卷进行了效度、信度分析，证明问卷设计有一定的效度和信度。因素分析与解释:投资心理分析