财务管理讲义第九章财务分析课件.ppt

1、理解：财务分析的一般概念财务分析所采用的指标体系及其含义财务分析的基本方法了解：掌握：第九章 财务分析第1页，共44页。就是以企业会计报表为基础，运用专门的分析方法，对企业资金的来源和分布情况、经营成果的实际情况、现金流量的形成情况进行具体的分析考察，进而揭示企业的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的真实状况。企业财务分析企业财务分析第2页，共44页。企业通过定期或不定期地开展财务分析，可以分析过去、评价现在、预测未来，为经济预测和决策提供重要地依据。财务分析是财务管理的重要环节，它不仅是企业外部报表使用者必须掌握的技术方法，而且是企业开展日常管理的重要工具。企业财务分析意义企业财务分析意

2、义第3页，共44页。仁者见仁，智者见智管理者：对企业的关心是全方位的财务分析的目的投资者：关心资本保全和盈利情况债权人：关心企业长短期偿债能力财税部门：关心对国家、社会的贡献一、财务分析概述第4页，共44页。财务报表资料来源资料来源 资产负债表利润表现金流量表 第5页，共44页。资产负债表第6页，共44页。利润表第7页，共44页。现金流量表第8页，共44页。具有如下信息特征：具有如下信息特征：可理解性 真实可靠性 相关可比性 全面完整性 及时性报表信息特征第9页，共44页。依据分析主体不同财务分析的种类及意义：外部分析内部分析外部分析是指企业投资者和债权人以及其他有关方面对企业的分析。其特点：

3、非全方位分析内部分析是指企业管理者对企业财务状况和经营成果的分析。其特点：全方位分析 第10页，共44页。比较分析法二、财务分析的基本方法比率分析法趋势分析法因素分析法第11页，共44页。重要作用在于揭示客观存在的差异以及形成这种差异的原因，帮助人们发现问题，挖掘潜力，改进工作。主要分为三类：通过财务指标的对比确定数量差异比较分析法实际计划对比实际计划对比：实际数据与计划数据对比实际数据与计划数据对比纵向对比：纵向对比：实际指标与前期实际指标与前期(历史同期历史同期)的对比的对比横向对比：横向对比：本企业与行业平均水平对比本企业与行业平均水平对比第12页，共44页。比率分析可以直接说明某项比率

4、指标水平的高低，也可以和比较分析法结合起来分析该项比率指标与对比指标的差异。通过两个相关指标的对比，确定比率比率分析法常用的比率有三种：相关比率：相关比率：用以计算具有相互关系指标的比率，考察指标之用以计算具有相互关系指标的比率，考察指标之间联系、影响及效益。间联系、影响及效益。构成比率：构成比率：用以计算某个经济指标的结构比率，反映部分与总体的用以计算某个经济指标的结构比率，反映部分与总体的关系及其变化。关系及其变化。动态比率：动态比率：对某项经济指标不同时期的数值进行对比，求出对某项经济指标不同时期的数值进行对比，求出比率，分析其增减速度及发展趋势。比率，分析其增减速度及发展趋势。第13页

5、，共44页。是将两期或者连续多期的原始指标、差异指标、比率指标等进行趋势对比的分析方法。通过同一企业若干年的财务指标升降变化进行分析。趋势分析法常用的趋势分析有：财务比率的趋势分析会计报表金额的趋势分析会计报表构成的趋势分析第14页，共44页。因素分析法是对比分析法、比率分析法等分析方法的进一步分析，其目的就在于通过确定因素影响程度，分清主观因素和客观因素、主要因素和次要因素、有利因素和不利因素，进而扬长避短、挖掘提高企业效益的潜力。从数值上测定各相关因素的变动对有关经济指标影响程度。因素分析法第15页，共44页。营运能力是财务目标实现的物质基础三者相辅相成，构成企业经营理财的 基本内容偿债能

6、力是财务目标实现的稳健性保证获利能力即是营运能力与偿债能力共同作用下的结果，同时也对营运能力与偿债的不断增加发挥着推动作用。财务分析的内容第16页，共44页。营运能力分析三、财务分析指标体系短期偿债能力分析长期偿债能力分析盈利能力分析第17页，共44页。应收账款周转次数应收账款周转次数存货周转次数存货周转次数营业周期营业周期流动资产周转次数流动资产周转次数固定资产周转率固定资产周转率总资产周转次数总资产周转次数企业资金周转能力评价企业资金周转状况的财务比率包括：1、营运能力分析第18页，共44页。应收账款应收账款周转次数周转次数应收账款应收账款周转天数周转天数应收账款应收账款平均余额平均余额赊

7、销净额/应收账款平均余额（期初余额期末余额）/2365/应收账款周转次数应收账款营运应收账款营运第19页，共44页。分析应收账款周转率，应把握其周转的合理水平。具体情况具体分析 周转率过高，周转率过高，可能是企业采用了较为严格的可能是企业采用了较为严格的信用政策的结果，从而会限制企业的销售扩大，信用政策的结果，从而会限制企业的销售扩大，影响企业的盈利水平；影响企业的盈利水平；周转率过低，周转率过低，可能是应收账款信用政策较可能是应收账款信用政策较为宽松，或者收账不力的结果，这样会影为宽松，或者收账不力的结果，这样会影响企业的资金利用率和资金的正常周转。响企业的资金利用率和资金的正常周转。第20

8、页，共44页。存货周转次数存货周转天数365/存货周转次数 一般来说，存货周转次数越大，存货 变现速度就越快，企业营业状况就越好。平均存货余额（期初余额期末余额）/2主营业务总成本主营业务总成本/平均存货余额平均存货余额存货营运存货营运第21页，共44页。应收账款周转天数存货周转天数不同行业的营业周期长短有所不同 一般情况下，营业周期越短，说明资金周转速度越快；营业周期越长，说明资金周转越慢。营业周期流动资产营运流动资产营运第22页，共44页。流动资产平均余额=（期初期末）/2流动资产周转次数 流动资产周转次数越高，说明流动资产周转速度越快，相对地节约流动资产数额越大。流动资产营运流动资产营运

9、主营业务收入主营业务收入流动资产平均余额流动资产平均余额第23页，共44页。固定资产周转率 主营业务收入/固定资产净值100 该比率高，说明固定资产利用效率高，管理水平好，同时也说明企业固定资产投资得当，结构合理，能够充分发挥效率。固定资产营运固定资产营运第24页，共44页。总资产周转次数 主营业务收入/资产平均总额 如果总资产周转次数较低，说明企业利用资产进行经营的总体效率较差，可能会影响企业的获利能力。总资产营运总资产营运第25页，共44页。事关企业的变现能力2、短期偿债能力 流动比率速动比率现金比率事关企业财务的健康运行第26页，共44页。流动比率流动资产/流动负债 企业流动比率并非越小

10、越好，也不是越大越好，而需要根据行业和企业的特点确定合理的比率。一般认为，生产企业合理的流动比率为 212、短期偿债能力 流动比率虽然可以评价企业流动资产总体的变现能力，但流动资产中包含有不能很好变现的存货等资产。因而人们希望获得更为直接更为实在的分析指标 速动比率第27页，共44页。速动比率速动资产/流动负债 （流动资产存货）/流动负债 速动比率的高低，没有统一的标准。因为行业不同，速动比率也会有很大的差别。一般来说，生产企业合理的速动比率为 12、短期偿债能力 计算速动资产时，扣除存货的原因：存货在流动资产中变现能力较弱；存货中可能包括不适销对路从而难以变现的产品，或者报废没有处理的产品；

11、存货估价存在着成本与市价不一致的问题；某些存货可能已经抵押给债权人。第28页，共44页。现金比率的作用在于评价：现金比率 存货卖不出去应收帐款收不了 （现金短期投资）/流动负债短期偿债能力如何2、短期偿债能力 第29页，共44页。资产负债率产权比率有形净资产债务率已获利息倍数3、企业的长期偿债能力 企业偿还长期债务的能力 财务指标：第30页，共44页。资产负债率负债总额/资产总额资产负债率 反映企业全部资产中有多少是用负债方式形成的 从长期偿债能力的角度看，资产负债率越高，说明企业总资产中举债筹措的资金越多，财务风险就越大。第31页，共44页。从债权人的角度看 对于资产负债率，不同的人有不同看

12、法 关心负债的安全性，希望企业资产负债率低一些；资产负债率第32页，共44页。关心投资收益的高低。如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，在经营稳定增长时，负债资金增加投入经营，对企业股东越有利。企业可通过负债经营的方式，股东以有限的资本，付出有限的代价取得对企业的控制权，并得到负债经营的杠杆收益。从股东的角度看第33页，共44页。既要考虑企业的盈利，又要顾及企业所承担的财务风险，因此希望资产负债率保持在一个相对合理的水平。从经营者的角度看 不同行业、不同企业的资产负债率有较大的差别。为了提高负债的安全性、减少负债经营的风险，有关法规规定，上市公司的上市条件之一。资产负债率70第34页，共4

13、4页。反映企业经营收益支付利息费用的能力已获利息倍数 已获利息倍数 息税前利润息税前利润/利息费用利息费用（税前利润利息费用）（税前利润利息费用）/利息费用利息费用 已获利息倍数越大，就表明企业有较大的偿付利息的能力。从长远看，企业已获利息倍数至少要大于 1，企业才有偿还利息费用的能力。第35页，共44页。产权比率 反映企业资产中有多少是所有者投入，有多少是债权人提供的。产权比率 负债负债/所有者权益所有者权益一般来说，所有者投入资本大于债权人投入一般来说，所有者投入资本大于债权人投入资本的，企业财务结构较稳定。资本的，企业财务结构较稳定。第36页，共44页。该指标实质上是产权比率指标的延伸。

14、是负债同所有者权益扣除无形资产价值后的比率。有形净值债务率 有形净值债务率 负债负债/所有者权益所有者权益-无形资产无形资产第37页，共44页。盈利不仅是企业经营的重要目标，也是企业生存和发展的基本条件。无论是企业的债权人、所有者，还是企业的经营者或者生产者，都很重视企业的盈利能力分析。4、盈利能力评价盈利能力的指标：销售利润率净资产收益率总资产利润率第38页，共44页。销售利润率税后利润/主营业务净收入 销售利润率越高，企业销售获利能力越强。净资产收益率税后利润/所有者权益 净资产收益率越高，企业盈利能力越强。4、盈利能力总资产利润率税后利润/资产总额100 总资产收益率反映了企业资产的盈利

15、能力第39页，共44页。企业的经营活动是一个有机整体，一项财务指标或一组财务指标难以揭示其相互依存、相互影响的内部关系。四、综合财务分析 要想对企业的财务状况和经营成果有一个正确的评价，就必须采用适当的方法进行连续的、综合的评价。综合分析方法体系主要有：杜邦分析体系经营状况雷达图第40页，共44页。是由美国杜邦化学公司首创的 一种财务综合分析方法。以以净资产收益率净资产收益率为中心，层层进行为中心，层层进行指标分解，从而形成一个指标分析体系。指标分解，从而形成一个指标分析体系。杜邦分析体系 把这些财务指标与管理人员控制的把这些财务指标与管理人员控制的条件联系起来，最终找出影响净资产收条件联系起

16、来，最终找出影响净资产收益率的原因所在。益率的原因所在。特点：第41页，共44页。o 净资产收益率净资产收益率 总资产利润率总资产利润率 权益乘数权益乘数 销售利润率销售利润率 总资产周转率总资产周转率 净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额 销售收入全部成本其它利润所得税销售收入全部成本其它利润所得税长期资产长期资产 流动资产流动资产 主营业务销售管理财务主营业务销售管理财务 货币资金应收账款货币资金应收账款+存货存货 成本成本 费用费用费用费用 费用费用 有价证券有价证券+其他流动资产其他流动资产杜邦分析体系杜邦分析体系净资产收益率净资产收益率=总资产收益率总资产收益率*权益乘数权益乘数=销售利润率销售利润率*总资产周转率总资产周转率*1/（1-资产负债率）资产负债率）第42页，共44页。由于杜邦分析法未考虑偿债能力，同时对企业外部财务会计报告的使用人来说，层层分解分析的资料占用也不全面。但是 另外，企业财务状况的影响因素指标往往是共同作用和影响的，因而杜邦分析法也有其局限性。第43页，共44页。第44页，共44页。