[财务管理]强化血站成本管理关键环节规范血站成本管理模式课件.ppt

1、财务管理 企业筹资的分类企业筹资的分类 企业筹资的渠道与方式企业筹资的渠道与方式 企业筹资的基本原则企业筹资的基本原则 按资金使用期限的长短分类按资金使用期限的长短分类 商业信用商业信用 银行短期借款银行短期借款 吸收投资吸收投资 发行股票发行股票 发行公司债券发行公司债券 取得长期借款取得长期借款 融资租赁融资租赁 其他（内部积累）其他（内部积累）企业企业筹集筹集的资的资金可金可分为分为短期资金短期资金长期资金长期资金 按资金的来源渠道分类按资金的来源渠道分类 发行股票发行股票 吸收直接投资吸收直接投资 内部积累内部积累 发行债券发行债券 银行借款银行借款 融资租赁融资租赁企业企业筹集筹集的

2、资的资金可金可分为分为权益资金权益资金债务资金债务资金 企业筹集资金的渠道企业筹集资金的渠道 国家财政资金国家财政资金 银行信贷资金银行信贷资金 非银行金融机构资金非银行金融机构资金 其他企业资金其他企业资金 居民个人资金居民个人资金 企业自留资金企业自留资金 企业筹集资金的方式企业筹集资金的方式 吸收直接投资吸收直接投资 发行股票发行股票 权益资本（所有权融资）权益资本（所有权融资）利用留存收益利用留存收益 向银行借款向银行借款 利用商业信用利用商业信用 负债资本（负债融资）负债资本（负债融资）发行公司债券发行公司债券 融资租赁融资租赁 规模适当原则规模适当原则 筹措及时原则筹措及时原则 来

3、源合理原则来源合理原则 方式经济原则方式经济原则 吸收直接投资吸收直接投资 发行普通股筹资发行普通股筹资 发行优先股筹资发行优先股筹资（一）（一）吸收投资的种类吸收投资的种类 吸收国家投资吸收国家投资 吸收法人投资吸收法人投资 吸收个人投资吸收个人投资（二）吸收投资中的出资方式（二）吸收投资中的出资方式 以现金出资以现金出资 以实物出资以实物出资 以工业产权出资以工业产权出资 以土地使用权出资以土地使用权出资（三）吸收投资的程序（三）吸收投资的程序 确定筹资数量确定筹资数量 寻找投资单位寻找投资单位 协商投资形式协商投资形式 签署投资协议签署投资协议 取得资金取得资金（四）吸收投资的评价（四）

4、吸收投资的评价 优点：优点：有利于增加企业信誉，增强企业的借款能力有利于增加企业信誉，增强企业的借款能力 有利于尽快形成生产能力有利于尽快形成生产能力 有利于降低财务风险有利于降低财务风险 缺点：缺点：资金成本较高资金成本较高 容易分散企业控制权容易分散企业控制权 不便于产权交易，难于吸收大量的社会资本不便于产权交易，难于吸收大量的社会资本按股东的权利和义务按股东的权利和义务普通股普通股优先股优先股按股票是否记名按股票是否记名记名股票记名股票无记名股票无记名股票按股票票面有无金额按股票票面有无金额按发行对象及上市地点按发行对象及上市地点有面值股票有面值股票无面值股票无面值股票A股B股H股N股（

5、二）普通股的特征与权力（二）普通股的特征与权力（三）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式三、普通股发行条件及方式（3 3）直接公募发行：）直接公募发行：发行公司（承担风险）发行公司（承担风险）证券公司（手续费）证券公司（手续费）发行发行（4 4）间接公募发行）间接公募发行 发行公司（出售）发行公司（出售）投资银行（包销，风险）投资银行（包销，风险）发行发行（三

6、）普通股发行条件及方式（三）普通股发行条件及方式形 式 使用范围等价发行等价发行：或称平价发行平价发行，是指按股票面额出售新发行的股票，即股票发行价格等于股票的面额。新成立公司发行股票，或公司向原股东配股。时价发行时价发行：也称市价发行市价发行，公司发行新股时，以流通在外的股票或同类股票的现行价格为基准来确定股票的发行价格。公开发售股票 中间价发行中间价发行：以股票面额和股票市价的中间价作为股票的发行股票。向股东配股发行股票时采用（四）普通股的发行价格及优缺点（四）普通股的发行价格及优缺点溢价差额计入资本公积（四）普通股的发行价格及优缺点（四）普通股的发行价格及优缺点（四）普通股的发行价格及优

7、缺点（四）普通股的发行价格及优缺点（四）普通股的发行价格及优缺点（四）普通股的发行价格及优缺点三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资三、优先股筹资4.优先股的优点优先股的优点 是企业永久性资金。是企业永久性资金。优先股筹资一般没有到期日，优先股筹资一般没有到期日，企业不承担还本义务。企业不承担还本义务。股利标准固定。股利标准固定。股息的支付既固定又有一定的灵股息的支付既固定又有一定的灵 活性，企业经营不佳时，可以不支付股利。活性，企业经营不佳时，可以不支付股利。不改变普通股股东对公司的控制权。通常优先股不改

8、变普通股股东对公司的控制权。通常优先股 股东具有优先权但不参与企业的经营管理。股东具有优先权但不参与企业的经营管理。可以提高企业的举债能力。优先股属于所有者权可以提高企业的举债能力。优先股属于所有者权 益，这是企业举债的资本保证。益，这是企业举债的资本保证。三、优先股筹资三、优先股筹资 长期借款筹资长期借款筹资 发行债券筹资发行债券筹资 融资租赁筹资融资租赁筹资 商业信用商业信用（一）（一）长期借款的概念、种类和条件长期借款的概念、种类和条件（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率（三）长期借款的偿还（三）长期借款的偿还（四）长期借款的优缺点（四）长期借款的优缺点1.1

9、.长期借款的概念长期借款的概念 长期借款是指企业向银行和非银行的金融机构以及其他长期借款是指企业向银行和非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在单位借入的、期限在一年以上一年以上的各种借款。主要的各种借款。主要用于用于购建固购建固资产和满足长期流动资金占用的需要。资产和满足长期流动资金占用的需要。2.2.我国提供的长期借款种类我国提供的长期借款种类 目前我国各种金融机构提供的长期借款主要有：目前我国各种金融机构提供的长期借款主要有：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。产品试制借款等。3.3.长期借款的种类长期借款的种类（1

10、1）按照长期借款的用途分类按照长期借款的用途分类 固定资产投资借款固定资产投资借款 更新改造借款更新改造借款 新产品试制借款新产品试制借款 科技开发借款科技开发借款（2）按照长期借款能否抵押分类）按照长期借款能否抵押分类 信用借款信用借款 抵押借款抵押借款（3）按照提供长期借款的机构分类）按照提供长期借款的机构分类 政策性银行贷款政策性银行贷款 商业银行贷款商业银行贷款 （一）长期借款的概念、种类和条件一）长期借款的概念、种类和条件 4.4.长期借款的取得条件长期借款的取得条件独立核算、自负盈亏、有法人资格；独立核算、自负盈亏、有法人资格；经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银经营

11、方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围；行贷款办法规定的范围；借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力；的经济实力；具有偿还贷款的能力具有偿还贷款的能力；财务管理和财务管理和经济核算经济核算制度健全，资本使用效益及公司经济制度健全，资本使用效益及公司经济效益良好；效益良好；在银行开立账户，办理结算。在银行开立账户，办理结算。（一）长期借款的概念、种类和条件（一）长期借款的概念、种类和条件（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的

12、保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率（二）长期借款的保护性条款和利率只是不同的偿还方式在整个偿还过程中的现金流量分布只是不同的偿还方式在整个偿还过程中的现金流量分布不一样，企业可据此，结合企业的不一样，企业可据此，结合企业的现金支付现金支付状况和状况和投资投资收益收益水平选择适宜的偿还方式。水平选择适宜的偿还方式。（四）长期借款的优缺点（四）长期借款的优缺点 债券的种类债券的种类 债券的发行债券的发行 债券评级债券评级 债券的偿还与收回债券的偿还与收回 债券的优缺点债券的优缺点不动产抵押债券不动产抵押债券动产抵押债券动

13、产抵押债券信托抵押债券信托抵押债券（金融资产抵押）（金融资产抵押）第一顺序抵押债券第一顺序抵押债券第二顺序抵押债券第二顺序抵押债券（利率比第一顺序高）（利率比第一顺序高）信用债券（又称无担保债券）：是指没有抵押，完全凭自身良好的信用债券（又称无担保债券）：是指没有抵押，完全凭自身良好的信用而发行的债券。信用而发行的债券。由于信用债券没有特定的抵押品，利率要比同一由于信用债券没有特定的抵押品，利率要比同一时期发行的抵押债券利率要高。时期发行的抵押债券利率要高。次位信用债券：也是一种无财产担保的债券。清偿顺序在信用债券次位信用债券：也是一种无财产担保的债券。清偿顺序在信用债券之后、股票之前。之后、

14、股票之前。（一）债券的种类（一）债券的种类（一）债券的种类（一）债券的种类（一）债券的种类（一）债券的种类（一）债券的种类（一）债券的种类一、债券的种类一、债券的种类（二）债券的发行（二）债券的发行1、债券发行的资格与条件、债券发行的资格与条件 债券发行的主体资格：债券发行的主体资格：我国公司法规定，股份有限公司、国有独资公司、我国公司法规定，股份有限公司、国有独资公司、和两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资和两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司有资格发行公司债主体投资设立的有限责任公司有资格发行公司债券。券。（二）债券的发行（二）债券的发行发行债券的条件：发

15、行债券的条件：股份有限公司的净资产不低于人民币股份有限公司的净资产不低于人民币3000万，有万，有限责任公司的不低于人民币限责任公司的不低于人民币6000万。万。累计债券总额不超过公司净资产额的累计债券总额不超过公司净资产额的40%。最近最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息。的利息。所筹资资金的投向符合国家产业政策。所筹资资金的投向符合国家产业政策。债券的利率不得超过国务院规定的水平。债券的利率不得超过国务院规定的水平。国务院规定的其他条件。国务院规定的其他条件。所筹集资金的用途，必须符合审批机关审批的用所筹集资金的用途，必须符合审批机关审批的用

16、途。途。（二）债券的发行（二）债券的发行 发行公司具有下列情形之一的，不得再次发行公司具有下列情形之一的，不得再次发行公司债券：发行公司债券：前一次发行的公司债券尚未募足的。前一次发行的公司债券尚未募足的。已发行的公司债券或者债务有违约或延期已发行的公司债券或者债务有违约或延期支付本息的事实，且仍处于持续状态的。支付本息的事实，且仍处于持续状态的。（二）债券的发行（二）债券的发行2、债券发行的程序、债券发行的程序 做出发行债券的决议或决定；做出发行债券的决议或决定；报请国务院证券管理部门批准；报请国务院证券管理部门批准；制定募集办法并予以公告；制定募集办法并予以公告；委托证券机构发售；委托证券

17、机构发售；募集资金。募集资金。）面值（）年利息（市场利率）（面值市场利率）（年利息行价格债券发nnnntt,iP/F,iP/A,111债券发行价格通常有三种情况债券发行价格通常有三种情况：等价：发行价格等价：发行价格=票面价票面价 溢价：发行价格票面价格溢价：发行价格票面价格 折价：发行价格票面折价：发行价格票面价格价格（二）债券的发行（二）债券的发行（二）债券的发行（二）债券的发行（三）债券评级（三）债券评级（三）债券评级（三）债券评级（三）债券评级（三）债券评级年金终值系数债券本息年偿债基金（四）债券的偿还与收回（四）债券的偿还与收回3.分批偿还债券分批偿还债券 为了使企业未来的现金流出量

18、较为均衡，企业可采用分为了使企业未来的现金流出量较为均衡，企业可采用分批偿还债券的方式，具体方式有两种：批偿还债券的方式，具体方式有两种：将将全部债券全部债券到期日定在不同时间到期日定在不同时间 对对同一债券同一债券的本息分次偿还的本息分次偿还4.4.转换成普通股转换成普通股 如果公司发行的是如果公司发行的是可转换债券可转换债券，则可以通过转换成普通，则可以通过转换成普通股来收回债券。股来收回债券。5.5.以新债换旧债以新债换旧债 又称为又称为债券调换债券调换。即通过发行新债券来偿还旧债券。即通过发行新债券来偿还旧债券。（四）债券的偿还与收回（四）债券的偿还与收回（五）债券的优缺点（五）债券的

19、优缺点（一）租赁种类（一）租赁种类（二）租金的确定（二）租金的确定（三）融资租赁与借款购买的决策（三）融资租赁与借款购买的决策（四）融资租赁筹资评价（四）融资租赁筹资评价1.按租赁资产风险与收益是否完全转移划分按租赁资产风险与收益是否完全转移划分经营性租赁经营性租赁和和融资性租赁融资性租赁2.2.按出租人资产的来源不同划分按出租人资产的来源不同划分直接租赁、转租赁、售后回租直接租赁、转租赁、售后回租 3.3.按设备购置的资本来源不同可将租赁分为按设备购置的资本来源不同可将租赁分为单一投资租赁和单一投资租赁和杠杆租赁杠杆租赁 融资租赁与经营租赁的区别融资租赁与经营租赁的区别 涉及的当事人不同涉及

20、的当事人不同租赁的期限不同租赁的期限不同负担的费用不同负担的费用不同解约条款不同解约条款不同对税收的影响不同对税收的影响不同对资产负债表的影响不同对资产负债表的影响不同承租人出租人出售资产租赁售后回租售后回租承租人供应商出租人租赁资产租赁合同租赁资产接受证直接租赁直接租赁供货合同资金供应商租赁公司或信托公司贷款人贷款人制造商销售资产 贷款贷款租赁杠杆租赁杠杆租赁影响租金的因素影响租金的因素：租赁设备的购置成本预计租赁设备的残值利息租赁手续费租赁期限租金的支付方式租金的构成：租金的构成：设备的价款设备的价款融资成本融资成本 租赁手续费租赁手续费租租 息息租金通常采用等额年金法计算租金通常采用等额

21、年金法计算支付发生每期期末支付发生在每期期初niAP,/租赁资产价款年租赁费)1(,/iniAP租赁资产价款年租赁费1 1、计算租赁税后现金流出量及现值计算租赁税后现金流出量及现值 某年税后现金流出量某年税后现金流出量=年租金年租金-税收节约额税收节约额2 2、计算举债购买现金流出量的现值、计算举债购买现金流出量的现值 某年税后现金流出量某年税后现金流出量=年偿还额年偿还额-税收节约额税收节约额3 3、比较并决策比较并决策（维修费（维修费+折旧费折旧费+利息费）利息费）所得税税率所得税税率融资租赁的优点融资租赁的优点融资与融物于一体融资与融物于一体能够迅速获得所需资产能够迅速获得所需资产融资租

22、赁的限制较少融资租赁的限制较少 可以减少设备引进费可以减少设备引进费 有利于减轻所得税负担有利于减轻所得税负担 融资租赁筹资的缺点融资租赁筹资的缺点融资成本高融资成本高 当事人违约风险当事人违约风险 利率和税率变动风险利率和税率变动风险 商业信用的形式商业信用的形式 商业信用的条件商业信用的条件 商业信用的资金成本商业信用的资金成本 商业信用的选择政策商业信用的选择政策 商业信用的优缺点商业信用的优缺点1、商业信用：、商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为，是一种

23、应用较广的短期筹资间直接的信用行为，是一种应用较广的短期筹资方式。方式。2 2、商业信用的形式：、商业信用的形式：赊购商品 应付账款 预收货款 预收帐款 商业汇票 应付票据 1、商业信用条件：、商业信用条件：指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定。指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定。2、应付账款的信用条件：、应付账款的信用条件：信用期限（信用期限（n）：）：是允许买方延期付款的最长期是允许买方延期付款的最长期 现金折扣：现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买 方在价款总额上方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比的优惠，即少付款的百分比 折扣

24、期限：折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。扣期限小于信用期限。信用条件：信用条件：延期付款，但不提供现金折扣。信用期一般为延期付款，但不提供现金折扣。信用期一般为30-60天。天。延期付款，但早付款有现金折扣。延期付款，但早付款有现金折扣。例：例：付款总额为付款总额为100 000元。折扣条件元。折扣条件 2/10，n/30购买98 000（付款）0 10 20 30 商业信用的资金成本：商业信用的资金成本：是指付款方对于规定是指付款方对于规定有现金折扣条件的应付帐款，由于没有在折有现金折扣条件的应付帐款，由于没有在折扣期内付款

25、，所丧失的收益。扣期内付款，所丧失的收益。计算公式：计算公式：=折扣期付款期折扣率折扣率3601资金成本率商业信用的额外占用天数放弃现金折扣的放弃现金折扣的实际利率实际利率 商业信用的资本成本与额外占用天数成反比，即延商业信用的资本成本与额外占用天数成反比，即延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本潜在的筹资成本：信用损失；利息罚金；停止送货信用损失；利息罚金；停止送货 ；法律追索；法律追索决策原则：决策原则：延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较 延期付款应与公司可延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益投资所获得的收益相比较相比较应将付款的日期推迟到信用期限的最后一天应将付款的日期推迟到信用期限的最后一天比较展期（强制在信用期内不付款）付款付出的代比较展期（强制在信用期内不付款）付款付出的代价和展期带来的收益大小价和展期带来的收益大小商业信用的优点商业信用的优点 筹资便利筹资便利 筹资成本低筹资成本低 限制条件少限制条件少商业信用的缺点商业信用的缺点 使用期限短使用期限短 如放弃现金折扣，资本成本较高如放弃现金折扣，资本成本较高结结 束束