第二章-外汇与外汇汇率课件.ppt

1、第二章第二章外汇与外汇汇率外汇与外汇汇率1.1.掌握买入汇率和卖出汇率的识掌握买入汇率和卖出汇率的识别方法及其应用。别方法及其应用。2.2.掌握有关汇率的套算。掌握有关汇率的套算。3.3.掌握远期汇率的计算方法。掌握远期汇率的计算方法。学习目的（一）有关汇率的买入价格和卖（一）有关汇率的买入价格和卖 出价格的识别问题出价格的识别问题相关概念：相关概念：1.1.买入汇率（买入汇率（Buying RateBuying Rate），），也称买入价（也称买入价（the Bid Rathe Bid Ratete），），即即银行银行从同业或客户手中从同业或客户手中买入外汇买入外汇时所使用的时所使用的汇率。

2、汇率。2.2.卖出汇率（卖出汇率（Selling RateSelling Rate），），也称卖出价（也称卖出价（the Offer the Offer RateRate），），即即银行银行向同业或客户向同业或客户卖出外汇卖出外汇时所使用的汇时所使用的汇率。率。3.3.中间汇率（中间汇率（Middle RateMiddle Rate），），指银行买入价和银行卖出指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以价的算术平均数，即两者之和再除以2 2。中间汇率主要。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。用于新闻报道和经济分析。买入价与卖出价的判断方法：买入价与卖出价的判断方法：直接标价法下直接

3、标价法下 前买入，后卖出前买入，后卖出 小数买入，大数卖出小数买入，大数卖出 间接标价法下间接标价法下 前卖出，后买入前卖出，后买入 小数卖出，大数买入小数卖出，大数买入 例例1.1.某日巴黎外汇市场报价如下：某日巴黎外汇市场报价如下：巴黎市场报价巴黎市场报价:USD1=FRF 5.7505/5.7615:USD1=FRF 5.7505/5.7615 USD1=FRF 5.7505USD1=FRF 5.7505是美元兑法郎的买入价格，表示巴黎银是美元兑法郎的买入价格，表示巴黎银行买入行买入1 1美元需要支付美元需要支付5.75055.7505法郎。法郎。USD1USD1FRF5.7615FRF

4、5.7615是美元兑法郎的卖出价格，表示巴黎银是美元兑法郎的卖出价格，表示巴黎银行卖出行卖出1 1美元可以收进美元可以收进5.76155.7615法郎。法郎。巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了（5.76155.76155.7505=0.0115.7505=0.011）的本币法郎。）的本币法郎。例例2 某日伦敦市场报价如下某日伦敦市场报价如下:GBP1=USD 1.8870/1.8890 GBP1=USD1.8890是英镑兑美元的买入价格。表示是英镑兑美元的买入价格。表示伦敦银行买入伦敦银行买入1.8890美元需要支付美元需要支付1英镑，那么买英镑，那么买入入1美元

5、需要支付美元需要支付1/1.8890英镑。英镑。GBP1=USD 1.8870是英镑兑美元的卖出价格。表是英镑兑美元的卖出价格。表示伦敦银行卖出示伦敦银行卖出1.8870美元可以收进美元可以收进1英镑，那么英镑，那么卖出卖出1美元可以收进美元可以收进1/1.8870英镑。英镑。伦敦银行通过买卖外币美元可以赚取（伦敦银行通过买卖外币美元可以赚取（1/1.88701/1.8890=0.0005)的本币英镑。的本币英镑。练习练习1：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问英镑兑美元的汇价，你答复询问英镑兑美元的汇价，你答复“2.0069/91”,请请问问（1

6、）如果客户卖英镑给你，应使用的汇率是多少？）如果客户卖英镑给你，应使用的汇率是多少？（2）如果客户要买进英镑，应使用的汇率又是多少？如果客户要买进英镑，应使用的汇率又是多少？练习练习1：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问美元兑港元的汇价，你答复你询问美元兑港元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问请问（1）如果客户卖港元给你，汇率是多少？）如果客户卖港元给你，汇率是多少？（2）你以什么汇价向客户卖出港元？你以什么汇价向客户卖出港元？练习练习2:设某日外汇市场行情如下：设某日外汇市场行情如下：日本东京：日本东京：USD1=JPY130.0110/

7、20英国伦敦：英国伦敦：GBP1=USD1.4880/90香港：香港：USD1=HKD7.7800/10试指出试指出USD/JPY的美元卖出价格的美元卖出价格,GBP/USD的美元卖出价的美元卖出价格以及格以及USD/HKD美元的买入价格。美元的买入价格。练习练习3：境内某居民出境旅游，需要用：境内某居民出境旅游，需要用现金人民币兑换美元，假如该人在现金人民币兑换美元，假如该人在2005年年3月月11日在中国工商银行按当日人日在中国工商银行按当日人民币即期外汇牌价兑换民币即期外汇牌价兑换1000美元，所美元，所需要支付多少人民币？若该人需要支付多少人民币？若该人2005年年3月月18日旅游回来

8、后剩余日旅游回来后剩余200美元现金，美元现金，他在交通银行又可以换回多少人民币？他在交通银行又可以换回多少人民币？学会看懂银行的即期外汇牌价学会看懂银行的即期外汇牌价解：解：(1)若该人要兑换若该人要兑换1000美元，则应按照美元，则应按照3月月11日的外汇日的外汇牌价所支付的人民币为：牌价所支付的人民币为：1000828.89100=8288.9元元 (2)若该人要把剩余的美元换回人民币，按若该人要把剩余的美元换回人民币，按3月月18日的日的外汇牌价兑换的人民币为：外汇牌价兑换的人民币为：200821.45100=1642.9元元 银行买入现钞价比买入现汇价要低些，银行买入现钞价比买入现汇

9、价要低些，但银行卖出外币现钞时同卖出现汇的价但银行卖出外币现钞时同卖出现汇的价钱相同，一般不在单列。钱相同，一般不在单列。思思 考：考：为什么银行购买外币钞票的价格为什么银行购买外币钞票的价格比购买外币支付凭证低？比购买外币支付凭证低？(二二)有关套算汇率的计算方法及其应用有关套算汇率的计算方法及其应用 套算汇率又称为交叉汇率。指货币通套算汇率又称为交叉汇率。指货币通过第三种货币的中介，而推算出来的汇过第三种货币的中介，而推算出来的汇率。计算时有两种情况。率。计算时有两种情况。假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为挂牌

10、公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065USD=HKD7.8065，美元兑奥地利先令的汇，美元兑奥地利先令的汇率为率为USD=Sch12.9750USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本。某港商出口商品的本币报价单价为币报价单价为5 5港元。奥地利进口商要求该港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？（1）当只报中间汇率时）当只报中间汇率时,套算方法比较简单套算方法比较简单 例例1.我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市

11、场英镑对美元汇率为：而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：GBP1=CNY（1.78168.2270）=CNY 14.65总结：一个是直接标价法总结：一个是直接标价法,一个是间接标价法一个是间接标价法,套算时相乘套算时相乘.例例2.美国某外汇银行的外汇买卖报价是：美国某外汇银行的外汇买卖报价是：USD1=DM 1.7720 USD1=CHF 1.5182 分析：可以将分析：可以将USD1=DM 1.7720变换成变换成 DM=1/1.7720USD 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间

12、的汇率：据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF 0.8568总结：两个都是直接标价法或间接标价法总结：两个都是直接标价法或间接标价法,套算时相除。套算时相除。课堂练习课堂练习4（1）已知）已知1美元美元=7.5160人民币人民币 (中国报价中国报价)1澳元澳元=0.8411美元美元 (澳大利亚外汇市场澳大利亚外汇市场)求澳元兑人民币的汇率求澳元兑人民币的汇率 解：解：1澳元澳元=0.84117.5160=6.3217人民币人民币（2）已知）已知1美元美元=7.5160人民币人民币 (中国报价中国报价)1美元美元=115.31日元日元 (东京

13、价格东京价格)求日元兑人民币的汇率求日元兑人民币的汇率 解：解：1日元日元=7.5160/115.31=0.0652人民币人民币 假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为某日，美元兑港元的汇率为USD=HKD7.8065USD=HKD7.8065，美元兑奥地，美元兑奥地利先令的汇率为利先令的汇率为USD=Sch12.9750USD=Sch12.9750。某港商出口商品的本币。某港商出口商品的本币报价单价为报价单价为5 5港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试

14、问该如何报价？价格。试问该如何报价？分析：分析：汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地利先令的汇率利先令的汇率USD1USD1Sch12.9750Sch12.9750USD1=HKD7.8065USD1=HKD7.8065折算为：折算为：HKD1=USD1/7.8065HKD1=USD1/7.8065HKD1HKD1Sch12.9750/7.8065Sch12.9750/7.8065Sch1.6621Sch1.6621 出口报价：出口报价：一件商品的价格一件商品的价格HKD5HKD5，奥地利先令价格应为，奥地利先令价格应为5 5乘以乘以1.1.66

15、216621等于等于8.31058.3105，所以该出口商的报价为，所以该出口商的报价为Sch8.3105Sch8.3105。（2 2）在实际的外汇买卖业务中，经营外）在实际的外汇买卖业务中，经营外汇业务的银行通常标出的汇率有两个汇业务的银行通常标出的汇率有两个并列的数字，其中一个为买入汇率，并列的数字，其中一个为买入汇率，另一个为卖出汇率。当买入价和卖出另一个为卖出汇率。当买入价和卖出价都报出时价都报出时,套算就要复杂一些套算就要复杂一些.例例.设即期汇率行市为设即期汇率行市为 1美元美元=2.57152.5725马克马克 (德国德国)1英镑英镑=2.00692.0091美元美元 (英国英国

16、)则英镑对马克的汇率为则英镑对马克的汇率为USD/DEM 2.5715 /2.5725同边相乘同边相乘GBP/USD 2.0069 /2.0091 5.1607 5.1684 GBP USD DEM格式是格式是A/B和和C/A）例例4.假设即期外汇行市为假设即期外汇行市为 1美元美元=2.57152.5725马克马克 (德国德国)1美元美元=115.20115.42日元日元 (日本日本)则马克对日元的汇率为则马克对日元的汇率为可以先把美元对马克的汇率换算成马克对美元的汇率可以先把美元对马克的汇率换算成马克对美元的汇率 1马克马克=1/2.57251/2.5715美元，这样原来的直美元，这样原来

17、的直接标价法变成了间接标价法。接标价法变成了间接标价法。1美元美元=115.20115.42日元日元 这样这样,相同的标价法换算成了不同的标价法相同的标价法换算成了不同的标价法,再进行再进行“同边相乘同边相乘”,得出得出:115.20/2.5725=44.78 115.42/2.5715=44.88 即即1马克马克=44.7844.88日元日元 总结：当两种汇率均为直接标价法（格式是总结：当两种汇率均为直接标价法（格式是A/B和和A/C）或两种汇率均为间接标价法）或两种汇率均为间接标价法(格式是格式是B/A和和C/A）,套算时要先将其中一种直接（间接）标套算时要先将其中一种直接（间接）标价法换

18、算成间接（直接）标价法。这样原先相同价法换算成间接（直接）标价法。这样原先相同的标价法换成了不同的标价法，再进行的标价法换成了不同的标价法，再进行“同边相同边相乘乘”,得出所要求解的汇率。得出所要求解的汇率。将原有的直接（间接）标价法换算成间接（直接）将原有的直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法的方法是：标价法的方法是：1.将原有标价法中等式右边的将原有标价法中等式右边的货币符号改写于等式的左边，原有等式左边的货货币符号改写于等式的左边，原有等式左边的货币符号改写于等式的右边。币符号改写于等式的右边。2.对原有标价法中的对原有标价法中的汇率求倒数，其中倒数数值较小的位于分隔符的汇率求倒数

19、，其中倒数数值较小的位于分隔符的左侧，倒数数值较大的位于分隔符的右侧。左侧，倒数数值较大的位于分隔符的右侧。课堂练习51.USD1=JPY115.20/115.42 （日本）日本）GBP1=USD2.0069/2.0091 （英国）英国）求求GBP兑兑JPY的汇率的汇率2.USD1=JPY115.20/115.42 （日本）（日本）USD1=HKD7.7865/7.7887 （香港）（香港）求求HKD兑兑JPY的汇率的汇率 远期汇率的表示方法：远期汇率的表示方法：（1 1）直接表示法，即直接显示出两种货）直接表示法，即直接显示出两种货币的兑换比率，与即期汇率同时报出。币的兑换比率，与即期汇率同

20、时报出。银行对一般客户以及日本、瑞士等国银银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期外汇买卖采用这一方法。行之间远期外汇买卖采用这一方法。【举例举例1】如某日欧洲市场的美元汇率行情（即期和远期）如某日欧洲市场的美元汇率行情（即期和远期）Euro/Dollar即期汇率（即期汇率（spot rate)1.1035/551个月远期汇率（个月远期汇率（one month rate)1.1100/1333个月远期汇率（个月远期汇率（three month rate)1.1160/2756个月远期汇率（个月远期汇率（six month rate)1.0585/68012个月远期汇率（个月远期汇率（one

21、 year rate)1.0483/575 其二是不直接标出远期汇率，其二是不直接标出远期汇率，只报出远期汇率与即期汇只报出远期汇率与即期汇率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况。升水（升水（at premiumat premium）表示期汇比现汇贵；贴水（表示期汇比现汇贵；贴水（at discat discountount）表示期汇比现汇便宜；平价（表示期汇比现汇便宜；平价（at parat par）表示两者表示两者相等。相等。银行报出的远期差价在实务中通常用点数表示，每点（point）为万分之一，即0.0001。例如：例如：86点表

22、示点表示86/100000.0086 165点表示点表示165/100000.0165 远期汇率的报点数法远期汇率的报点数法 在直接标价法下：在直接标价法下：远期汇率远期汇率 =即期汇率即期汇率+升水升水 贴水贴水 在间接标价法下：在间接标价法下：远期汇率远期汇率 =即期汇率即期汇率 升水升水 +贴水贴水例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为USD1=FRF5.1000，三个月美元升水三个月美元升水500点，六月期美元贴水点，六月期美元贴水450点。则在直接标点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为价法下，三月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000+0.05

23、00）=FRF5.1500，六月期美元汇率为六月期美元汇率为USD1=FRF（5.1000-0.0450）=FRF5.0550。例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为 GBP1=USD1.51=USD1.5500500，一月期美元升水一月期美元升水300300点，二月期美元贴水点，二月期美元贴水400400点。点。则在间接标价法下，一月期美元汇率为：则在间接标价法下，一月期美元汇率为：GBP1=USD GBP1=USD（1.5500-0.03001.5500-0.0300）=USD1.5200=USD1.5200 二月期美元汇率为：二月期美元汇率为：GBP1=

24、USDGBP1=USD（1.5500+0.04001.5500+0.0400）=USD1.5900=USD1.5900三三.有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：即期汇率：即期汇率：USD1=DEM 1.84101.8420 三个月：三个月：200300 六个月：六个月：300100远期汇率的计算方法 无论是什么标价法，也无论是买价无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，点数只要是小数在前大还是卖价，点数只要是小数在前大数在后即相加，点数只要是大数在数在后即相加，点数只要是大数

25、在前小数在后即相减。前小数在后即相减。【举例举例】如某日伦敦市场的美元汇率行情（即期和远期）：如某日伦敦市场的美元汇率行情（即期和远期）：GBP/USDGBP/USD即期汇率（即期汇率（spot rate)1.7350/60spot rate)1.7350/601 1个月远期点数（个月远期点数（one month rate)35/42 one month rate)35/42 3 3个月远期点数（个月远期点数（three month rate)115/165three month rate)115/1656 6个月远期点数（个月远期点数（six month rate)285/240six mo

26、nth rate)285/2401212个月远期点数（个月远期点数（one year rate)315/290one year rate)315/290分析：根据已知条件分析：根据已知条件1 1个月远期汇率个月远期汇率=（1.73501.73500.00350.0035）/(1.7360+0.0042)/(1.7360+0.0042)=1.7385/1.7402 =1.7385/1.74026 6个月远期汇率个月远期汇率=（1.73501.7350一一0.02850.0285）/(1.7360/(1.7360一一0.0240)0.0240)=1.7065/1.7120=1.7065/1.712

27、0课堂练习6 假设目前纽约市场上英镑对美元的即期假设目前纽约市场上英镑对美元的即期汇率为汇率为 GBP1=USD1.6241/81,3个月的远期点个月的远期点数为数为15/20，则，则3个月远期英镑买入价个月远期英镑买入价和卖出价分别是多少？，美元在远期市和卖出价分别是多少？，美元在远期市场上是升值了还是贬值了？场上是升值了还是贬值了？判断题1.广义的外汇就是以外国货币表示的支付手段。广义的外汇就是以外国货币表示的支付手段。()2.贱卖贵买是套汇的基本原则。贱卖贵买是套汇的基本原则。()3.某进口商向银行购买其进口所需外汇时，按银行买某进口商向银行购买其进口所需外汇时，按银行买入价支付本币。入

28、价支付本币。()4.升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一说法只适用于间接标价法。汇比即期外汇贱，这一说法只适用于间接标价法。()5.外汇银行标示的外汇银行标示的“买入价买入价”即银行买入本币的价格；即银行买入本币的价格；“卖出价卖出价”即银行卖出本币的价格。即银行卖出本币的价格。()选择题1.在伦敦外汇市场上，客户用美元兑换英镑应使用在伦敦外汇市场上，客户用美元兑换英镑应使用（）。）。A、卖出价、卖出价 B、买入价、买入价 C、中间价、中间价 D、套算汇率、套算汇率2、直接标价法的特点是（、直接标价法的特点是（）。）。A、

29、用外币的数量标出单位本币的价格、用外币的数量标出单位本币的价格 B、用本币的数量标出单位外币的价格、用本币的数量标出单位外币的价格 C、英国和美国采用这种标价法、英国和美国采用这种标价法 D、外币的买入价在后，卖出价在前、外币的买入价在后，卖出价在前3.当远期外汇汇率比即期贵时称为外汇汇率当远期外汇汇率比即期贵时称为外汇汇率 A 升值升值 B 升水升水C 贬值贬值 D 贴水贴水4.在外汇市场上，银行报价采用双根价方式，在直接在外汇市场上，银行报价采用双根价方式，在直接标价法下，前一数定表示（标价法下，前一数定表示（）。）。A、客户买入外币的汇价、客户买入外币的汇价 B、客户卖出本币的汇价、客户

30、卖出本币的汇价C、银行买入外币的汇价、银行买入外币的汇价 D、银户卖出外币的汇价、银户卖出外币的汇价5、在苏黎世外汇市场上，即期汇率标明、在苏黎世外汇市场上，即期汇率标明$1=SF1.8810三个三个月期的远期外汇有升水，升水数量为月期的远期外汇有升水，升水数量为26点，则远期汇率点，则远期汇率为（为（）。）。A、$1=SF1.8836B、$1=SF1.8784C、$1=SF2.1410D、$1=SF1.62106.在纽约外汇市场上报出在纽约外汇市场上报出$=SF1.3800/1.39和和$1=0.8500/0.8540则则1=SF 。A、1.5140/1.5350B、1.7140/1.7350C、1.6140/1.6350D、0.9810/0.99907.如果某日伦敦外汇市场上的即期汇率为如果某日伦敦外汇市场上的即期汇率为1=$1.6322/1.6450，3个月期远期汇价标出个月期远期汇价标出33-55，则，则3个月个月远期汇率为（远期汇率为（）。）。A、1=$1.6355/1.6505B、1=$1.6285/1.6390C、1=$1.6265/1.6414D、1=$1.6355/1.6375