机构业务专题培训-精选课件.ppt

1、机构业务专题培训机构业务专题培训2目录P3P3P2P28 8P3P34 43一、重点机构业务类别一、重点机构业务类别4资本中介业务 融资融券业务 约定式购回业务 通道业务 阳光私募业务业务 传统经纪业务结构化证券投资信托产品结构化证券投资信托产品管理型证券投资信托产品管理型证券投资信托产品结构化伞形信托产品结构化伞形信托产品 Description of the contents 证券市场投资 金融产品销售（资管、信托）现金管理现金管理1.重点机构业务类别51.1 1.1 资本中介业务资本中介业务融资融券业务融资融券业务约定式购回业务约定式购回业务通道业务通道业务资本中介业务61.2 约定购回

2、式业务约定购回式业务约定购回式交易基本模式客户证券公司标的证券初始交易金额期初客户证券公司购回交易金额标的证券期末期间对标的证券盯市履约风险控制u 业务定义约定购回式证券交易是指符合约定购回式证券交易是指符合条件的投资者以约定价格向其条件的投资者以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期证券，并约定在未来某一日期，按照另一约定价格从证券公，按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。司购回标的证券的交易行为。u 交易属性 一个合同，两次交易，两次一个合同，两次交易，两次结算结算 证券公司获得标的证券所有证券公司获得标的证券所有权但不能随意

3、处置权但不能随意处置 待购回期间对标的证券采取待购回期间对标的证券采取盯市管理，必要时采取履约保盯市管理，必要时采取履约保障措施障措施71.2 1.2 业务开展背景业务开展背景 大量持有存量股权的客户具有强烈的盘活资产融通资金的需求。同业产品（银行质押、信托质押）的激烈竞争导致客户资源流失。目前市场缺乏兼具低融资成本，高效融资途径的股权类融资产品。8业务特点投资范围广：所融资金投资范围不受限制，且可以缓解其他资金不足交易效率高：T日达成交易；T+1日清算后资金可用；T+2日资金可取融资比例高：以股票为例，最高可融资额为股票市值的60%，具体可以双方商议融资成本低：融资利率大部分在9%以内（一单

4、一议），此利率低于股票质押等品种利率水平交易灵活：最长时间可以达到1年，在规定最长期限内可提前或延期购回证券交易安全：待购回证券存放于我公司专用证券账户，由交易所和中登公司监管1.31.3 业务特点业务特点91.4 1.4 业务优势业务优势1 1名称名称伞形信托伞形信托股权质押融资股权质押融资融资融券融资融券约定购回业务约定购回业务参与参与条件条件500万以上万以上市值市值5000万以上的流通万以上的流通股或质押期大于限售期股或质押期大于限售期的非流通股的非流通股资产达资产达50万万,开户满开户满18个月个月资产资产50万以上万以上,开户时开户时间无限制间无限制产品产品期限期限3、6、9、12

5、个月、一个月、一年以上均可年以上均可(不可提前赎回不可提前赎回)6个月及以上，一般不个月及以上，一般不超过超过2年年最长最长6个月个月(随时可归还随时可归还)14-365天天（可提前购回）（可提前购回）担保担保方式方式现金转入信托账户作现金转入信托账户作为劣后资金为劣后资金登记结算公司冻结登记结算公司冻结（无需过户）（无需过户）转入信用账户转入信用账户（无需过户）（无需过户）交易过户交易过户融资融资利率利率9%9.3%10.0%-12%（视股票质地有所不同）（视股票质地有所不同）8.00%左右左右7%9%10名称名称伞形信托伞形信托股权质押融资股权质押融资融资融券融资融券约定购回业务约定购回业

6、务投资投资对象对象主板、中小板、封闭式主板、中小板、封闭式基金、创业板、基金、创业板、STST类等类等无限售流通股无限售流通股无限制无限制标的证券标的证券(随时调整随时调整)无限制无限制（除待购回标的证券（除待购回标的证券以外）以外）融资融资杠杆杠杆1 1：1 1 1 1：1.51.51 1：2 230%-50%30%-50%117%-167%117%-167%20%-60%20%-60%（以股票为例）（以股票为例）1.4 1.4 业务优势业务优势2 211名称名称伞形信托伞形信托股权质押融资股权质押融资融资融券融资融券约定购回业务约定购回业务优优缺缺点点优点：优点：1 1、利率较低、利率较低

7、 2 2、可投资证券范、可投资证券范围广围广 3 3、融资杠杆较高、融资杠杆较高优点：优点：1 1、能有效缓解长期资、能有效缓解长期资金流动性不足金流动性不足 2 2、可投资范围广泛、可投资范围广泛 3 3、担保品种可包括尚、担保品种可包括尚未解禁流通股未解禁流通股优点：优点：1 1、操作及归还灵活、操作及归还灵活 2 2、具有卖空功能、具有卖空功能 3 3、利率低、利率低优点：优点：1 1、操作及还款灵活、操作及还款灵活、便捷便捷 2 2、资金使用范围无限、资金使用范围无限制制 3 3、融资利率具有一定、融资利率具有一定市场竞争力市场竞争力缺点：缺点：1 1、有较高的资金、有较高的资金要求要

8、求 2 2、期限相对固定，、期限相对固定，不可提前赎回不可提前赎回 3 3、资金不可划转、资金不可划转做他用做他用缺点：缺点：1 1、期限固定且较长，、期限固定且较长，灵活性差灵活性差 2 2、对参与者要求极高、对参与者要求极高 3 3、可融比例相对较低、可融比例相对较低 4 4、融资利率相对较高、融资利率相对较高缺点：缺点：1 1、对参与客户有一定、对参与客户有一定限制限制 2 2、可投资证券范围有、可投资证券范围有限限 3 3、资金不可划转做他、资金不可划转做他用用缺点：缺点：对参与客户有一定对参与客户有一定的资金要求的资金要求1.41.4 业务优势业务优势3 312 1、成都市某生物制药

9、企业董事长，之前在营业部金融资产约为900万万元元，2019年传统的交易净佣金收入仅为9000元元。经过营业部积极向客户推介约定式购回等创新类融资业务。该客户于2019年12月26日做了一笔182天的天的“约定式购回业务约定式购回业务”。按182天期限进行综合测算，营业部获得了双边佣金收入双边佣金收入1.14万元万元，利息收入19.25万元万元，约定式购回创新收入合计20.39万元万元，约为传统净佣金收入的约为传统净佣金收入的23倍倍。1.51.5案例说明案例说明（营业部案例分析）（营业部案例分析）上述案例，在以创新业务为载体的服务过程中，公司和营业部上述案例，在以创新业务为载体的服务过程中，

10、公司和营业部既取得了远高于传统业务的营业收入，又为以后创投、新三板储备既取得了远高于传统业务的营业收入，又为以后创投、新三板储备了项目；客户也降低了融资成本，增加了对公司的满意度，取得了了项目；客户也降低了融资成本，增加了对公司的满意度，取得了双赢的结果。双赢的结果。2、营业部还积极挖掘了该客户所在生物制药公司的创投、新三板等其他融资需求，已会同公司相关部门进行了现场调研和尽职调查，为公司和营业部储备了潜在收入来源。131.1.6.16.1 通道业务通道业务:银行同业存款银行同业存款银行银行券商资管券商资管客户客户定向管理计划定向管理计划参与同业协议存款管理成立同业协议存款定向业务特点：1 1

11、、收益稳定、存款量大、投资方式相对灵活、收益稳定、存款量大、投资方式相对灵活 2 2、存款利率水平较高、存款期限灵活、存款利率水平较高、存款期限灵活 3 3、服务于非金融机构客户的现金管理需求、服务于非金融机构客户的现金管理需求141.1.6.26.2 通道业务通道业务:类信托类信托信托模式券商模式桥梁151.1.6.36.3 通道业务通道业务:SOT类定向资产管理业务定向资产管理业务特点：1 1、为低成本的理财资金获得稳定的投资收益、为低成本的理财资金获得稳定的投资收益 2 2、不占用银行信贷额度的情况下发展高收益的贷款业务、不占用银行信贷额度的情况下发展高收益的贷款业务 3 3、突破银信合

12、作的上述瓶颈、突破银信合作的上述瓶颈 4 4、获取中间介绍业务收入、获取中间介绍业务收入 5 5、满足更多核心客户的融资需求、满足更多核心客户的融资需求证券公司证券公司161.1.6.46.4 通道业务通道业务:股权质押融资（大股东）股权质押融资（大股东）定向资产管理合同优先委托人受托人股票收益权转让合同信托合同信托合同股票质押合同股票收益权转让合同托管银行证券公司资产管理部四方操作协议信托资金一般委托人信托资金托管协议171.1.6.56.5 通道业务通道业务:股权融资（小股东）股权融资（小股东）初始大宗交易期间管理购回大宗交易银行授信客户定向账户（银行资金）标的证券初始交易金额银行授信客户

13、定向账户（银行资金）购回交易金额标的证券对标的证券进行逐日盯市，履约风险控制182.2.阳光私募业务阳光私募业务结构化证券投资产品结构化证券投资产品管理型证券投资产品管理型证券投资产品结构化伞形信托产品结构化伞形信托产品阳光私募业务192.1 20192.1 2019阳光私募创历史新高阳光私募创历史新高 发行数量创历史新高发行数量创历史新高2019年共发行阳光私募基金年共发行阳光私募基金1043款，成立款，成立1009款，这一数量双双创下历史款，这一数量双双创下历史新高。新高。实际上实际上2019年下半年行情疲弱，此后市场一度担心阳光私募高发行量可能年下半年行情疲弱，此后市场一度担心阳光私募高

14、发行量可能不能延续，但事实证明，即使行情低迷，发行数量依然不减。不能延续，但事实证明，即使行情低迷，发行数量依然不减。202.2 2.2 结构化产品发行数量占半壁江山结构化产品发行数量占半壁江山 结构化产品超结构化产品超5成成 2019年共成立结构化产品年共成立结构化产品527款，非结构化产品款，非结构化产品482款；款；1009款产品中，款产品中，TOT产品产品60款。结构化产品占了款。结构化产品占了52.23%，较，较2019年年42.33%的占比提升了近的占比提升了近十个百分点。十个百分点。21 2.32.3 20192019年阳光私募的创新年阳光私募的创新2019年阳光私募在创新方面的

15、发展突破较多。其中以下四个年阳光私募在创新方面的发展突破较多。其中以下四个方面应该关注：方面应该关注：发行通道的创新发行通道的创新-发行阳光私募不一定就依赖信托公司；产品的创新产品的创新-特别是投资商品、股指期货产品数量激增；投资方式创新明显投资方式创新明显-对冲策略、MOM等方式备受市场关注；政策的创新政策的创新-阳光私募被纳入新基金法。22信托通道信托通道资管通道资管通道基金通道基金通道发行方式发行方式2.4 2.4 管理型产品的三种发行方式管理型产品的三种发行方式23阳光私募基金信托公司（信托公司（受托人）受托人）证券公司证券公司托管银行托管银行私募公司私募公司依信托法成立投资者（委托人

16、）信托公司为阳光私募基金于证券公司开设证券账户银行的角色是阳光私募的资金托管银行、即资金安全监管者信托通道信托通道案例：源乐晟系案例：源乐晟系列、中国龙系列列、中国龙系列、神农系列、神农系列24阳光私募基金证券公司证券公司（资管）（资管）托管银行托管银行私募公司私募公司投资者（委托人）证券公司发行一款券商集合证券公司发行一款券商集合理财产品，管理人依然是证理财产品，管理人依然是证券公司，私募公司在产品中券公司，私募公司在产品中担任研究顾问的角色。担任研究顾问的角色。资管通道资管通道案例：案例：1、11月月26日日国国泰君安君享泰君安君享重阳重阳阿尔法对冲一号券阿尔法对冲一号券商集合理财产品成商

17、集合理财产品成立。立。2、12月月27日日国国信鸿道对冲限额特信鸿道对冲限额特定定1号券商集合理财号券商集合理财产品成立。产品成立。25阳光私募基金基金公司（基金公司（受托人）受托人）证券公司证券公司托管银行托管银行私募公司私募公司依基金法成立投资者（委托人）基金公司发行XX资产管理计划。基金通道基金通道案例：达仁投资选择财案例：达仁投资选择财通基金于通基金于9月月22日，宣布日，宣布成立达仁成立达仁1号资产管理计号资产管理计划。划。26伞形信托是一种特殊的结构化信托一种特殊的结构化信托，可以满足投资者融资进行股票投资的需求。伞形信托极大地降低了融资成本和融资门槛，使资金规模相对较小的投资者可

18、以通过正规渠道进行融资并投资二级市场。伞形信托具备期限灵活、杠杆较高、股票池限制较小等优势。伞型结构化信托和传统结构化信托产品原理一样，都是由劣后级客户和都是由劣后级客户和优先级客户构成，优先级客户构成，由劣后级客户以全部出资担保优先级客户的到期收益和本金安全。劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过劣后级客户和优先级客户出资比例一般不超过1:21:2（含）（含）。伞形结构化信托是将信托计划下设多个信托单元，每个信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户，解决了信托帐户新开户问题。每个劣后级客户都可以通过信托公司的交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。每个子信托的资金运用方式、运用期限、预计

19、收益率都可以不同。2.5 2.5 伞形信托产品的基本介绍伞形信托产品的基本介绍272.5.12.5.1伞形信托业务结构图伞形信托业务结构图托管银行托管银行劣后委托人劣后委托人证券投资品种证券投资品种信托单元1信托证券帐户信托证券帐户伞形结构化信托计划优先委托人优先委托人优先销售渠道优先销售渠道劣后销售渠道劣后销售渠道信托公司信托公司证券公司证券公司交易资金存管交易资金存管 信托财产保管信托财产保管对应配置对应配置分配分配申购申购分配分配申购申购推介优先客户推介优先客户推介劣后客户推介劣后客户执行交易指令执行交易指令 发出交易指令发出交易指令 审核执行交易指令审核执行交易指令 发起信托计划发起信

20、托计划 282.5.22.5.2伞形信托交易结构图伞形信托交易结构图优先投资者优先投资者信托计划劣后投资者劣后投资者（投顾）（投顾）股东帐户信托单元信托单元N信托单元信托单元2信托单元信托单元1信托单元信托单元3二级市场二级市场通过系统实现各子信托单元的数据拆分投资建议收益分配收益分配投资投资资金配比292.5.3 2.5.3 伞形结构化信托的优缺点比较伞形结构化信托的优缺点比较 优缺点 融资融券业务一般结构化产品伞形结构化产品产品标的标的品种少标的品种少投资限制少投资限制少投资限制少投资限制少客户标准投资者需要投资者需要18个月个月的开户记录的开户记录3000万以上的机构万以上的机构300万

21、以上的机构或万以上的机构或者个人者个人杠杆比例证券抵押率一般为证券抵押率一般为70%一般杠杆为一般杠杆为1:2，相，相当 于 证 券 抵 押 率当 于 证 券 抵 押 率200%；一般杠杆为一般杠杆为1:2,相当相当于证券抵押率于证券抵押率200%；发行准备时间较快时间较快发行时间为发行时间为1个月左个月左右右方便、快捷方便、快捷302.5.4 2.5.4 目标客户目标客户2、融资融券无法满足的高端客户3、对于自己的投资管理能、对于自己的投资管理能力比较有信心，具有一定的力比较有信心，具有一定的融资需求的证券投资者融资需求的证券投资者1、现金和证券资、现金和证券资产规模达到产规模达到300万万

22、元以上，具有丰元以上，具有丰富证券二级市场富证券二级市场操作经验，且风操作经验，且风险承受能力较强险承受能力较强的投资者的投资者31 禁止将信托财产中的证券用于回购融资交易。禁止将信托财产用于贷款、抵押融资或对外担保等用途。禁止将信托财产用于可能承担无限责任的投资。禁止将信托财产用于股指期货投资、融资融券交易。禁止将信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司总股本的比例超过4.99%；并不得导致以受托人名义持有上市公司单一股票占该上市公司总股本4.99%（含）以上；最新一笔导致信托计划持股超过该股总股本4.99%（含）的交易指令无效。禁止将信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司流通

23、股本的比例超过10%。禁止将信托财产投资于单一股票（创业板股票除外）的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。信托计划所有信托单元投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日信托财产净值的20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日信托财产净值的10%。禁止将信托财产投资于单一基金的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。禁止将信托财产投资于单一债券的投资额占本信托计划信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。禁止将信托财产投资于S、ST、*ST、S*ST及SST类股票及权证等高风险产品

24、。禁止投资于新股申购、股票公开增发、新债申购等一级市场发行的证券品种。禁止参与基金认购、申购、赎回、转换、套利。禁止投资于非公开发行股票、证券正回购交易。禁止投资于开放式基金、银行理财产品等非交易所上市的交易品种。禁止以大宗交易方式买卖证券；不得进行场外交易。本信托计划届满前5个交易日起，禁止进行证券买入的交易。相关法律法规和信托文件约定禁止从事的其他投资。2.5.5 2.5.5 投资限制投资限制32 禁止将信托单元项下信托财产中的证券用于回购融资交易。禁止将信托单元项下信托财产用于贷款、抵押融资或对外担保等用途。禁止将信托单元项下信托财产用于可能承担无限责任的投资。禁止将信托单元项下信托财产

25、用于股指期货投资、融资融券交易。禁止将信托单元项下信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司总股本的比例超过4.99%。禁止将信托单元项下信托财产投资于一家上市公司所发行的股票占该公司流通股本的比例超过10%。禁止将第i期信托单元项下信托财产投资于单一股票（创业板股票除外）的投资额占第i期信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。第i期信托单元投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日第i期信托财产净值的20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过前一交易日第i期信托财产净值的10%。禁止将第i期信托单元项下信托财产投资于单一基金的投

26、资额占第i期信托财产净值比例超过20%（以成本价计算）。将第i期信托单元项下信托财产投资于单一债券的投资额占第i期信托财产总值比例超过20%（以成本价计算）。禁止将第i期信托财产投资于S、ST、*ST、S*ST及SST类股票及权证等高风险产品。禁止投资于新股申购、股票公开增发、新债申购等一级市场发行的证券品种。禁止参与基金认购、申购、赎回、转换、套利。禁止投资于非公开发行股票、证券正回购交易。禁止投资于开放式基金、银行理财产品等非交易所上市的交易品种。禁止以大宗交易方式买卖证券；不得进行场外交易。第i期信托单元届满前5个交易日起，禁止进行证券买入的交易。相关法律法规和信托文件约定禁止从事的其他

27、投资。2.5.5 2.5.5 投资限制（续）投资限制（续）33二、机构业务前景二、机构业务前景342019年中国高净值人士和超高净值人士人数增长年中国高净值人士和超高净值人士人数增长资料来源：麦肯锡全球财富数据库资料来源：麦肯锡全球财富数据库 据估计，未来三年的高净值人士和超高净值人士群体的年复合增长率将据估计，未来三年的高净值人士和超高净值人士群体的年复合增长率将达到达到20%左右。到左右。到2019年，高净值人士人数将达到近年，高净值人士人数将达到近200万，超高净值人士人万，超高净值人士人数将达到近数将达到近13万，是万，是2019年人数的近年人数的近2倍。倍。2.1 2.1 广阔的市场

28、前景广阔的市场前景1 135全球财富管理市场变化全球财富管理市场变化2.1 2.1 广阔的市场前景广阔的市场前景2 236高净值家庭分布广的区域均有券商营业部高净值家庭分布广的区域均有券商营业部2.1 2.1 广阔的市场前景广阔的市场前景3 337证券经纪业务可能将发生以下转变：竞争模式由相对独立的经纪业务竞争向公司综合实力竞竞争模式由相对独立的经纪业务竞争向公司综合实力竞争转变；争转变；由相对单纯的物理网点数量竞争向物理网点由相对单纯的物理网点数量竞争向物理网点+虚拟网点虚拟网点+人员数量的竞争转变；人员数量的竞争转变；由相对单纯的价格竞争向价格由相对单纯的价格竞争向价格+增值服务竞争转变；

29、增值服务竞争转变；由相对单纯的通道服务向理财中心、销售平台和综合业由相对单纯的通道服务向理财中心、销售平台和综合业务平台转变；务平台转变；由同质化的营业部经营管理模式向差异化的模式转变。由同质化的营业部经营管理模式向差异化的模式转变。经纪业务由单一通道服务模式向提供全方位服务的业务转型。2.22.2经纪业务创新的分析经纪业务创新的分析1 1 未来经纪业务收入来源的多样化未来经纪业务收入来源的多样化传统业务收入（佣金收入）传统业务收入（佣金收入）资本衍生收入（息差收入、通道收入）资本衍生收入（息差收入、通道收入）创新业务收入（金融产品、增值服务收入）创新业务收入（金融产品、增值服务收入）2.22.2经纪业务创新的分析经纪业务创新的分析2 239三、机构业务目标三、机构业务目标40通过机构业务的开发，带动零售通过机构业务的开发，带动零售业务的发展。业务的发展。单一佣金收入单一佣金收入 多元化多元化的收入的收入通过机构业务的开展，完善业务通过机构业务的开展，完善业务模式、打造机构业务资源库模式、打造机构业务资源库机构业务机构业务目标目标 增加中小企增加中小企业及个人高业及个人高净值客户净值客户 改善营业部的收入结构 建立机构业建立机构业务的发展平务的发展平台台3.13.1机构业务目标机构业务目标谢谢!