公司财务报表分析课件.ppt

1、12差公司与好公司的区别资产负债表解读利润表解读现金流量表解读三张表的区别与联系3历史沿革历史沿革管理与管理与管理人管理人运营与市场运营与市场行业特点行业特点财务状况财务状况企业面面观企业面面观切忌孤立看财务44垃圾公司的财务报表垃圾公司的财务报表1 1、业绩持续为负、业绩持续为负主营业务缺乏竞争力主营业务缺乏竞争力(毛利率低）毛利率低）管理能力管理能力 低下低下 (期间费用率高期间费用率高)非经常性损益非经常性损益(资产减值、公允价值变动损失、营业外支出资产减值、公允价值变动损失、营业外支出)2 2、偿债风险高企、偿债风险高企资产负债率高资产负债率高（对负债融资的依赖性（对负债融资的依赖性)

2、短期偿债风险大短期偿债风险大(账上现金很少账上现金很少)3 3、资产周转效率低下、资产周转效率低下存货周转速度慢存货周转速度慢回款速度慢回款速度慢55管理能力低下管理能力低下期间费用率高期间费用率高(），且不断上升），且不断上升案例案例证券代码证券代码证券简称证券简称200200年年20082008年年20092009年年0753。SH东方银星12 1 85 605。SH九龙山34 8 000.SZ世纪星源41 195 00005。SZ深国商92172 1960191H华资实业2 68 86080。天业股份26 7 83 6006008888SHSH用友软件用友软件77 77 77 77 期间

3、费用期间费用:管理费用管理费用销售费用销售费用财务费用财务费用除用友软件外除用友软件外,其他公司在费用控制上都存在或多或少的问题。其他公司在费用控制上都存在或多或少的问题。用友软件的特殊性：用友软件的特殊性：1、毛利率高达、毛利率高达8%2、更多的经营成本、更多的经营成本(主要是人力成本）计入了销售费用和管理费用主要是人力成本）计入了销售费用和管理费用3、注意不同行业会计处理时的差异性、注意不同行业会计处理时的差异性66非经常性损益非经常性损益（营业外收支、投资收益、公允价值变动损益等（营业外收支、投资收益、公允价值变动损益等)案例案例证券代码证券代码证券简称证券简称扣除非经常损益后的扣除非经

4、常损益后的净利润净利润净利润净利润02077.S大港股份63 6039。S天利高新-5 600306。S商业城-47 600821。H津劝业3 0200.SZ大族激光-3002。SZ中钢吉炭-32 00075SZ京东方A2 很多公司由于非经常性损益的存在，使得业绩扭亏为盈。很多公司由于非经常性损益的存在，使得业绩扭亏为盈。相反，很少有公司因非经常性损益的存在相反，很少有公司因非经常性损益的存在,使得业绩转盈为亏使得业绩转盈为亏.注意非经常性损益对净利润的影响在注意非经常性损益对净利润的影响在50%以上。以上。证券代码证券代码证券简称证券简称扣除非经常损益后的扣除非经常损益后的净利润净利润净利润

5、净利润扣除非经常性损扣除非经常性损益后的净利润益后的净利润归属母公司股东归属母公司股东的净利润的净利润0207。S大港股份3.2 0.0 69.SH天利高新5-0.9 0.01 60306。S商业城4 1.0 0。0 60081.SH津劝业-37 1.8 0.3 002008.SZ大族激光33 0990。03 092SZ中钢吉炭0。7 0。02 0072。Z京东方2 1.8077短期偿债压力大短期偿债压力大(20209 9)案例案例意外发现，从短期偿债指标来看意外发现，从短期偿债指标来看,偿债压力较大的多数为电力企业，为什么偿债压力较大的多数为电力企业，为什么?行业特征行业特征:1、稳定的经营

6、活动现金净流量、稳定的经营活动现金净流量;2、多为国有企业、多为国有企业所以所以,实际的短期偿债压力比我们所看到的要小。实际的短期偿债压力比我们所看到的要小。证券代码证券代码证券简称证券简称 流动比率流动比率 速动比率速动比率 保守速动比率保守速动比率 货币资金货币资金 短期有息负债短期有息负债货币资金货币资金/短短期有息负债期有息负债00795H国电电力0。19 0。1 007 2。7 31.24 09560068。SHS上石化063 0。0。09 1。2 77。75 1.6260073。SH中粮屯河。3.22 0。0 0.90 30.722。93%600863.SH内蒙华电0。4。019

7、1.635。9 4。54%089.H南京化纤0.4 0。11。050。77 5.40 5.03%600027.H 华电国际.23 0。9 06 2。44 43.0 5。11%1991。S大唐发电0。7 0.33 07 1。26。36 5%00600。SZ建投能源0.43 030.19 1。3 2081.2%6003SH天利高新0。21 0。4.8。9 40 6。39%00239.SZ 黔源电力0.07 0。7 0。0 2.437。7 6。55%88存货周转效率低下存货周转效率低下(009009)案例案例1、收入波动较大导致周转效率低下、收入波动较大导致周转效率低下2、收入在大幅下降，而存货和应

8、收账款却在增加、收入在大幅下降，而存货和应收账款却在增加、长期周转效率低下、长期周转效率低下,将导致公司经营出现问题，甚至寻求重组来解决将导致公司经营出现问题，甚至寻求重组来解决证券简称证券简称东方银星 深国商 华丽家族九龙山 京能置业 国兴地产 陆家嘴 天业股份 上海新梅存货周转率存货周转率0.0027。010。1 0.019 0。405。4.70.07220。0775原因原因经营问题 拟重组 地产企业 经营问题 地产企业 拟重组 地产企业 拟重组 地产企业证券简称证券简称 东方银星 绵世股份 海南高速 领先科技 宝石哈空调 西北轴承 奥特迅 吉林制药应收账款应收账款周转率周转率0。005

9、0。0859046640。6710。7307 0。837 0。8741。0575.497原因原因经营问题 地产企业 经营问题拟重组 经营问题 经营问题 经营问题 经营问题 拟重组应收账款周转效率低下应收账款周转效率低下(20092009）99优质公司的财务报表优质公司的财务报表、业绩持续增长、业绩持续增长主营业务具有竞争力主营业务具有竞争力（毛利率高（毛利率高)较强的管理能力较强的管理能力(期间费用率低期间费用率低)非经常性损益非经常性损益(对主业影响很小）对主业影响很小）、债务杠杆适当、债务杠杆适当符合行业特征符合行业特征融资渠道多元化融资渠道多元化3 3、资产周转效率高、资产周转效率高存货

10、周转速度快存货周转速度快回款速度快回款速度快1010案例案例较强的管理能力较强的管理能力 期间费用率（期间费用率（)1、仅从期间费用率来看，以上公司费用控制能力均不错、仅从期间费用率来看，以上公司费用控制能力均不错2、仍需与行业内其他公司相比较、仍需与行业内其他公司相比较3、注意期间费用率波动趋势及分析原因、注意期间费用率波动趋势及分析原因证券代码证券代码证券简称证券简称 200200年年2 20606年年20207 7年年20082008年年20092009年年说明说明6022。SH上海物贸1。42。6 1.1.23.持续下降持续下降60170.SH上海建工.2 1.91。6 1。86 15

11、5 持续下降持续下降00208。SZ栋梁新材3。46 1。69。31 1。8.63 V V型型0021.S长城开发1.79。23 0。90。11。66 型型05。H五矿发展2。16 2。20 1。6 1.671。92 V V型型605。SH海油工程1.57 1。60 2.3.3 1。9 倒倒V V型型00219。Z武汉凡谷4.14.683。3。0 2.8 倒倒V V型型608.SH中铁二局.51396 3。732.24 持续下降持续下降60082。S南钢股份。72 3051.24。27 W W型型0222.SZ1111案例案例非经常性损益非经常性损益（不具持续性（不具持续性)20209 9（亿

12、元（亿元)、非经常性损益对公司净利润的影响在、非经常性损益对公司净利润的影响在%以下以下、公司利润获取能力只取决于其主营业务、公司利润获取能力只取决于其主营业务3、一般来说、一般来说,影响系数越小，利润越稳定影响系数越小，利润越稳定证券代码证券代码证券简称证券简称扣除非经常损益后的扣除非经常损益后的净利润净利润/净利润净利润扣除非经常性损益扣除非经常性损益后的净利润后的净利润归属母公司股东的归属母公司股东的净利润净利润6011.S大同煤业0.999 14。8 1。10188.H华泰证券0。97。87 37960009。SH 南京银行094 1.415。44601006。SH大秦铁路。987 6

13、5。2 65。30 6169.S北京银行0.05.2 56.34 60519。SH 贵州茅台0。9990 3。0 3.2 0018.SH 兖州煤业。994 38.73.80 60002。SH 中国石化。995 612。58 6.900377.H宁沪高速0。97 20.10。1 0080.S一汽轿车1。003 169 6.29 6188.SH 光大证券1。000 28.8 28。27 1212案例案例多渠道融资多渠道融资 资本构成稳定资本构成稳定 20092009（亿元）（亿元）1、利用资本市场双向融资，迅速增强公司资本实力，并维持稳定资本结构、利用资本市场双向融资，迅速增强公司资本实力，并维持

14、稳定资本结构2、有利于公司借道资金实力，迅速扩大市场份额、有利于公司借道资金实力，迅速扩大市场份额,并增强公司竞争力并增强公司竞争力证券代码证券代码证券简称证券简称股权融资股权融资债务融资净额债务融资净额资产负债率资产负债率（009009）资产负债率资产负债率?(20082008)600027。S华电国际35。07.4 79。5%.7%600048.SH保利地产78。9 52。0 6。990。8%60033。SH金地集团4844.9696570。%60029。SH南方航空32.240.0 86。%88。660037。SH首开股份6。39。87069%。99%0025。H云维股份。15。71.3

15、973.77%00765。SH中航重机1。35.2 54。36783%6056。S新安股份.94。9 6.22。240012.SH宏图高科.45 60。99%.9%60007。SH日照港1。5 4。1 41。04。10%6844.SH丹化科技15。13.9 3800%60。%00807.S云铝股份2。8 53.53。5260498。SH烽火通信5.4 3。1 50。5%.681313案例案例资产周转效率高的企业资产周转效率高的企业(9 9年）年）资产周转速度快慢与行业密切相关资产周转速度快慢与行业密切相关!证券代码证券代码证券简称证券简称 存货周转率存货周转率 应收账款周转率应收账款周转率总资

16、产周转率总资产周转率所属行业所属行业608.S上海物贸29 258 商业2SZ栋梁新材29 226 6 加工贸易00062。SZ如意集团2926 零售009SZ双汇发展2366 食品加工0006。S南方建材28925 批发60047。H山东黄金6644 黄金开采冶炼0093。Z东凌粮油67 4 植物油加工00071.Z厦门信达132 商业板块名称板块名称商业贸易商业贸易 家用电器家用电器 化工化工交运设备交运设备交通运输交通运输 公用事业公用事业 房地产房地产金融服务金融服务总资产周转率（整体法)。616.21。20。39。33。30.414正向逆向内部使用者外部使用者正向思维财务是经营结果反

17、映n行业特点n企业历史n管理特点n经营情况n测算与分析财务报表与异动逆向思维-财务透视企业经营n财务报表阅读n通过盈利了解经营n通过趋势了解历史n通过指标理解行业特点n通过综合分析洞察管理15u资产负债表解读u利润表解读u现金流量表解读u三张表的区别与联系16资产的流动性高低偿债压力大小资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益流动资产流动资产流动负债流动负债长期负债长期负债长期投资长期投资负债合计负债合计固定资产固定资产实收资本实收资本/股本股本无形资产和其他资产无形资产和其他资产未分配利润未分配利润资产总计负债和所有者权益合计17资产负债表的精髓会计恒等式会计恒等式:资产资产=负债负债 所有

18、者权益所有者权益资金的运用资金的来源1818资产负债表分析的重点资产负债表分析的重点货币资金是否充足、与收入资产规模是否相适应是否充足、与收入资产规模是否相适应交易性金融资产是否可随时变现、亏损风险是否可随时变现、亏损风险应收款项规模、是否存在过度占用、不能收回的可能性规模、是否存在过度占用、不能收回的可能性存货存货构成、与经营规模的适应性、减值的可能性存货构成、与经营规模的适应性、减值的可能性可供出售金融资产等规模、期限、亏损风险、投资目的规模、期限、亏损风险、投资目的长期股权投资投资规模、目的、与主业的相关性、减值可能性投资规模、目的、与主业的相关性、减值可能性固定资产等闲置率、运营效率、

19、减值可能性、折旧计提合理性闲置率、运营效率、减值可能性、折旧计提合理性各项资产减值准备计提是否充分计提是否充分无形资产、开发支出、商誉占资产的比例、一般无变现能力占资产的比例、一般无变现能力短期借款、长期借款期限结构是否合理、偿债压力、利率水平期限结构是否合理、偿债压力、利率水平应付账款、预收账款等短期需兑现、偿债压力短期需兑现、偿债压力长期应付款付款期限、每期所需现金付款期限、每期所需现金担保负债、未决诉讼等隐形杀手、很多公司由此遭遇破产风险隐形杀手、很多公司由此遭遇破产风险19资产结构分析0%20%40%60%80%100%流动资产157013长期资产5585固定资产50202无形资产30

20、5机场医药流通信托投资?占资产总额占资产总额比例大的项目比例大的项目?变化趋势异变化趋势异常项目常项目?与行业特与行业特点相悖的项目点相悖的项目20?应收款项应收款项?存货存货流动资产结构分析存货50%应收款项42%其他流动资产2%货币资金6%21、风险型这就好比张三向李四借了100元说好了明天还，然后转眼张三就把这00元借给了好朋友王五并允许他一年以后还。如此以来张三的风险就比较大了,因为第二天他必须要有1元还给李四。短期资金来源配对长期资金用途、保守型这就好比张三向李六借了10元说好了一年后还，然后张三就把这0元借给了王九并要求他明天就还。如此以来张三的风险就比很小了，因为他要到第二年才会

21、把100元还给李六而王九第二天就会把100元还给张三。长期资金来源配对短期资金用途3、适中型这就好比张三向赵七借了00元说好了明年还，然后张三就把这100元借给了孙二并要求他也明年还。长期资金来源配对长期资金用途短期资金来源配对短期资金用途22流动资产 90固定资产 10%资产合计 10 流动负债 30长期负债 10负债合计 4%股东权益 6流动比率=3,资产负债率=4，短期、长期偿债能力较强;稳健型公司,负债比率不高,增长较慢,回报低。23流动资产 30%固定资产 70%资产合计 100%流动负债%长期负债 20%负债合计 0股东权益 0%流动比率=0.6，资产负债率70%,短期偿债能力差、

22、总体偿债能力也较弱；激进型公司,负债比率高,增长快，利润波动大，即财务风险大。24资本性投资管理固定资产企业对外投资及证券投资长期投资存货数量与周转效率管理存货收款质量与客户信用政策管理应收帐款现金流管理现金管理能力资产资产管理的核心是通过资产的优化配置提高资产的运营效率25股利分配/留存收益未分配利润权益结构/资本结构实收资本负债融资长期负债商业信用应付帐款银行信用短期借款财务管理内容负债及所有者权益融资结构与所投资的各类资产之间的现金流规划26缺陷一缺陷一:只能反映企业资产、负只能反映企业资产、负债、所有者权益在特定日期的存债、所有者权益在特定日期的存量量,不能解释它们在本期变动的不能解释

23、它们在本期变动的过程与原因。过程与原因。缺陷二缺陷二:计价主要体现历史成本计价主要体现历史成本,存在与资产现行价值不符的可能。存在与资产现行价值不符的可能。解决方案解决方案结合损益表、现金流量表及会计报表附注，分析变动原因。评估企业价值。27流动资产:货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付款项应收股利应收利息其他应收款其他应收款存货其中：消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产 流动资产合计非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资投资性房地产长期股权投资长期应收款长期应收款固定资产在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他

24、流动资产非流动资产合计资产合计流动负债短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬应缴税费应付利息其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债 非流动负债合计所有者权益实收资本(或股本)资本公积盈余公积未分配利润减:库存股所有者权益合计负债和所有者权益合计防止多计流动资产防止多计流动资产防止少计流动负债防止少计流动负债28未分配利润未分配利润=期初未分配利润期初未分配利润+本期净利润本期净利润提取盈余公积提取盈余公积-本期现金分配的利润本期现金分配的利润留存利润留存利润资产负债净资产收入

25、费用净利润未分配利润未分配利润资产负债表损益表29资产负债表解读利润表解读现金流量表解读三张表的区别与联系3030利润表分析的重点利润表分析的重点营业收入、营业利润增长或下降、现金含量增长或下降、现金含量毛利率如何变动、与行业比较、业务结构是否变动如何变动、与行业比较、业务结构是否变动销售费用、管理费用、营业税金及附加占收入的比例是否有异常变动占收入的比例是否有异常变动财务费用是否与贷款规模相适应是否与贷款规模相适应资产减值损失计提是否充分、占营业利润比例、是否有调节利润嫌疑计提是否充分、占营业利润比例、是否有调节利润嫌疑公允价值变动收益占营业利润比例占营业利润比例投资收益具体来源、现金含量、

26、占营业利润比例具体来源、现金含量、占营业利润比例营业外收支占利润总额比例占利润总额比例非经常性损益具有不可持续性、对利润总额影响的重要性具有不可持续性、对利润总额影响的重要性所得税率是否与附注中披露税率一致、偏差的原因是否与附注中披露税率一致、偏差的原因销售净利率、资产报酬率、净资产收益率反映最终盈利能力反映最终盈利能力(考虑扣除非经常性损益后的变化考虑扣除非经常性损益后的变化)31一、营业收入减：营业成本 营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失加加:公允价值变动净收益公允价值变动净收益 投资收益投资收益 其中:对合营企业、联营企业投资收

27、益二、营业利润加:营业外收入减:营业外支出三、利润总额减：所得税费用四:净利润五、每股收益：对经营者的评价更加严格对经营者的评价更加严格321.把握结果-赚了多少钱?.分层观察-在哪里赚的钱？3。横向对比-满意吗？(1)与上期比-？(）与预算比-?33利润总额远远高于主营业务利润与营业利润，营业利润不是利润的主要来源!利润构成分析（万元）10,00452848,56148,202主营业务利润营业利润利润总额净利润34利润构成异常是利润构成异常是由于收入构成异由于收入构成异常造成的常造成的，补帖收入比例高补帖收入比例高，表明企业受政表明企业受政策风险影响大策风险影响大,获获利能力不稳定。利能力不

28、稳定。图:收入构成分析 补贴收入68%投资收益5%主营业务收入27%营业外收入0%35对利润表各项目间关系的分析对利润表各项目间关系的分析主营业务利润与主营主营业务利润与主营业务收入业务收入主营业务利润与其他主营业务利润与其他业务利润业务利润营业费用、管理费用营业费用、管理费用和财务费用与主营业和财务费用与主营业务利润务利润营业利润、投资收益、营业利润、投资收益、补贴收入和营业外净补贴收入和营业外净收入与利润总额收入与利润总额了解主营业务毛利率、了解企业了解主营业务毛利率、了解企业产品和技术含量和市场竞争力产品和技术含量和市场竞争力了解企业主营业务是否突出了解企业主营业务是否突出,判判断企业未

29、来获利能力的稳定性断企业未来获利能力的稳定性了解各部门的工作效率及企业了解各部门的工作效率及企业融资的合理性融资的合理性对企业获利能力的稳定性和对企业获利能力的稳定性和可靠性做出基本判断可靠性做出基本判断36股东收益和风险税后利润税务规划减：所得税资本运营投资收益税前利润财务风险减：费用化利息息税前利润经营风险 固定成本减：变动成本销售规模及市场风险销售收入财务管理内容项目37项目2001年度净净利利润润48,202 加：年初未分配利润-1,157 可可供供分分配配的的利利润润47,045 减：提取法定盈余公积4,820 提取法定公益金2,410 可可供供投投资资者者分分配配的的利利润润39,

30、814 减：应付普通股股利39,600 转作股本的普通股股利未未分分配配利利润润214 了解可供分配的利了解可供分配的利润来源与数额润来源与数额了解利润的去向了解利润的去向38绝大部分利润均已分绝大部分利润均已分配给股东配给股东留存利润少，企业的留存利润少，企业的持续发展能力未得到持续发展能力未得到加强加强可供分配利润构成应付普通股股利99%未分配利润1%39权责发生制是会计确认与计量的重要原则权责发生制是会计确认与计量的重要原则,也是利润表生成的基础也是利润表生成的基础.u收入与现金流不同步收入与现金流不同步u利润调节空间大利润调节空间大40销售、净利润、经营净现金流不同步020406080

31、10012012345年份百万元销售额净利润经营净现金流净利润持续净利润持续上升，现金上升，现金流呈现下降流呈现下降趋，危险信趋，危险信号！号！关注：关注：应收款、存应收款、存货的质量货的质量411、警惕通过应收账款来调整利润2、警惕通过处理存货调节利润42资产负债表解读损益表解读现金流量表解读三张表的区别与联系43现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款款,不能随时用于支取的存款不属于现金不能随时用于支取的存款不属于现金.现金等价物现金等价物,是指企业持有的期限短，流动性强是指企业持有的期限短，流动性强,易于易于转化为已知金额现金、价值变

32、动风险很小的投资转化为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。期限短，一般是指从购买日起三个月内到期，现金期限短，一般是指从购买日起三个月内到期，现金等价物通常包括三个月内到期的债券投资。权益性等价物通常包括三个月内到期的债券投资。权益性投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价投资变现的金额通常不确定，因而不属于现金等价物。企业应当根据具体情况物。企业应当根据具体情况,确定现金等价物的范围确定现金等价物的范围,一经确定不得随意变更。一经确定不得随意变更。44现金流量表概述现金流量表概述反映在一定会计期间内企业现金和现金反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业等价物

33、流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性资产的流动性 企业的血液，贯穿企业经营的全过程中企业的血液，贯穿企业经营的全过程中 以收付实现制作为记录原则以收付实现制作为记录原则 现金净流量现金净流量 现金流入现金流现金流入现金流出出现金流量表遵循的会计等式：现金流量表遵循的会计等式：45净利润同现金流量的差异净利润同现金流量的差异权责发生制权责发生制收付实现制收付实现制会计报告显示会计报告显示公司本年实现公司本年实现净利润净利润1010万万元元会计师说公司会计师说公司的经营现金流的经营现金流量为负数量为负数原因：原因：企业的产品发生积压企业的产品发生积压 由于客户财务困难由于客户财务困难,企企业的

34、应收帐款增加业的应收帐款增加 不能利用商业信用延不能利用商业信用延长付款期限长付款期限现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道道,来补充经营所需要的流动资金来补充经营所需要的流动资金46净利润与经营性现金净流量的关系净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制会计原则计算的净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差重要的时间差净利润只是潜在的

35、现金，而净利润只是潜在的现金，而经营性现金净经营性现金净流量流量是企业经营过程中实际发生的现金净是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出流入或者净流出47净净 利利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障需的资源能够得到保障.企业没有经营现金流入企业没有经营现金流入,说明盈利质说明盈利质量不佳量不佳,需要外部融资来补充自身的需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加

36、强内部管理现金不足。企业应加强内部管理,特特别是对流动资金的管理别是对流动资金的管理,如存货管理、如存货管理、应收帐款管理应收帐款管理,充分利用商业信用延充分利用商业信用延迟付款期。迟付款期。企业虽然亏损企业虽然亏损,但仍有经营现金但仍有经营现金流入流入,能够确保生产销售的正常能够确保生产销售的正常进行进行,应重点提高产品的盈利能应重点提高产品的盈利能力，如降低成本力，如降低成本,提高产品价格提高产品价格,加大市场投入以提升销量。加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能企业自身失去造血的机能,持续亏损持续亏损,经营恶化经营恶化,又得不到外部资金的补充，又得不到外部资金的补充，将面临破产清

37、算的局面将面临破产清算的局面.48净利净利 润润企业健康发展企业健康发展企业面临关闭企业面临关闭经营性经营性现金流现金流企业经营困难企业经营困难企业经营困难企业经营困难49利润表以权责发生制为原则确认利润现金流量表以权责发生制为原则以权责发生制为原则确认利润确认利润以收付实现制为原则以收付实现制为原则确认现金流确认现金流有效验证利润质量有效验证利润质量与经济业务同步与经济业务同步,有有效预期未来现金流效预期未来现金流50企业的经营性现金流量企业的经营性现金流量如何增加企业的经营性现金流量如何增加企业的经营性现金流量？通过提升企业盈利能力增加企业自通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金身产生

38、的资金通过存货管理、信用政策管理和供通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理应商付款管理,提高流动资金的管理提高流动资金的管理效率。效率。51项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金净流量三、融资活动产生的现金流量融资活动现金流入融资活动现金流出融资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响现金净流量将业务活动分为三类：经营活动投资活动融资活动521。现金从哪里来-现金流入？2.现金用到哪里-现金流出?3.现金余额发生了什么变化-净流量？53现金流结构分析2402

39、22601422502551-230195013937-1222-3000-2000-100001000200030001经营现金流入经营现金流出经营净现金流投资现金流入投资现金流出投资净现金流筹资现金流入筹资现金流出筹资净现金流总净现金流经营现金净增经营现金净增加与筹资现金加与筹资现金净增加全部用净增加全部用于投资现金支于投资现金支出出,且仍存在较且仍存在较大的现金缺口大的现金缺口.54经营现金净经营现金净流量与净利流量与净利润变动趋势润变动趋势不一致不一致,利润利润质量有问题质量有问题，需要进一，需要进一步分析不同步分析不同步的原因。步的原因。利润质量0200400600800100012

40、00140012345年份百万元净利润经营净现金55现金净增加主要现金净增加主要来自于筹资活动来自于筹资活动,筹资活动现金筹资活动现金收支的巨额差距收支的巨额差距表明年底新增大表明年底新增大量借款量借款,未来偿未来偿债压力对利润与债压力对利润与现金的影响值得现金的影响值得关注关注,较低的经较低的经营现金净增加与营现金净增加与大量的借款不配大量的借款不配比，偿债能力堪比，偿债能力堪忧。忧。现金流量分析14225025513540533487132824022260-2301-3000-2000-1000010002000300040001经营现金流入经营现金流出经营净现金流投资现金流入投资现金流

41、出投资净现金流筹资现金流入筹资现金流出筹资净现金流总净现金流量5656现金流量表分析的重点现金流量表分析的重点经营活动现金流量的充足程度经营活动现金流量的充足程度 1、经营活动现金流入与流出的比较、经营活动现金流入与流出的比较 2、正常情况下表现为现金净流入、正常情况下表现为现金净流入投资活动的现金流出与企业投资计划的吻合程度投资活动的现金流出与企业投资计划的吻合程度 1、投资活动流入现金的来源（处置固定资产、出售股权等）、投资活动流入现金的来源（处置固定资产、出售股权等）、投资活动是否有过热现象、投资活动是否有过热现象、正常情况下表现为现金净流出、正常情况下表现为现金净流出筹资活动的现金流量

42、与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度 1、公司筹资能力及筹资方式、公司筹资能力及筹资方式 、筹资活动现金净流入能否满足经营活动、投资活动的扩张、筹资活动现金净流入能否满足经营活动、投资活动的扩张 、正常情况下表现为现金净流入、正常情况下表现为现金净流入57 从现金流量的构成中,我们往往可以得到很多有价值的信息。下面，我们就对不同的现金流量构成情况做一个概括性的分析。下表给出了基本的种现金流量构成情况,表中的“+”号表示该类现金流量为正，并且数额较大，“一号表示该类现金流量为负，并且数额较大。现金流量的构成及质量分析现金流量的构成

43、及质量分析58现金流量构成分析现金流量构成分析596061 损益表示一直被操纵的玩偶，资产负债表暗藏者减值杀机，唯独现金流量表不可以随心所欲，它能够揭示可靠的公司业绩,并成为遴选绩优企业的重要依据。然而,如果你如此相信现金流量表，注定要大失所望62现金流量表的粉饰：现金流量表的粉饰：23年实现净利润26万元年末经营活动产生的现金流量净额为36万元年末公司各项应付款与年初余额相比增加131万元,主要是应付关联方*集团鱼粉采购款1437万元，进入2004年月，公司偿还此部分货款。某上市公司某上市公司表面含义是公司经营活动有着卓越的现金流量，实际是利用关联方关系拖延付款粉饰报表。63 投产期 成长期

44、 成熟期 衰退期营业利润 亏损 盈利 亏损 投资 少量流出 大量流出 少量流出 净流入投资报酬率 投产期 成长期 成熟期 衰退期64资产负债表解读损益表解读现金流量表解读三张表的区别与联系65 损益表损益表利润分配表利润分配表资产负债表资产负债表现金流量表现金流量表期初期初 期间期间 期期末末资产负债表资产负债表66资产负债表利润表现金流量表静态报表动态报表动态加静态时点值时期值时期值与时点值财务状况经营成果现金流状况与变动情况三张报表分别从不同层面反映企业财务三张报表分别从不同层面反映企业财务信息，结合阅读才能全面了解企业财务信息，结合阅读才能全面了解企业财务现状与未来现状与未来.67 资产

45、负债表资产负债表资产资产 现金现金 应收帐款应收帐款 存货存货 长期投资长期投资 固定资产固定资产 其他资产其他资产负债负债 短期借款短期借款 应付款项应付款项所有者权益所有者权益 未分配利润未分配利润 利润表利润表销售收入销售收入销售成本销售成本期间费用期间费用营业利润营业利润利润总额利润总额所得税所得税税后净利润税后净利润 利润分配表利润分配表税后净利润税后净利润期初未分配利润期初未分配利润提取公积公益金提取公积公益金分配股利分配股利未分配利润未分配利润现金流量表现金流量表经营活动经营活动投资活动投资活动筹资活动筹资活动现金变化额现金变化额期初现金余额期初现金余额期末现金余额期末现金余额6

46、8(一)资产负债表与利润表 期末“未分配利润”=年初未分配利润+利润表中的“净利润”本年提取的盈余公积 向投资者分配的利润或转作资本部分 （二)资产负债表与现金流量表 本期现金流量净额=经营活动产生的现金流量+投资活动产生的现金流量+筹资活动产生的现金流量=期末现金余额-期初现金余额 69u理解目标企业u了解企业的五个方面快速分析基本信息u财务分析u资产质量u偿债压力u盈利能力u现金流u综合分析70报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源受历史成本惯例的制约，企业的报表资料对未来决策的价值受到限制企业会计政策运用上的差异使企业自身的历史与未来对比、同行业之间的对比难以有真切的实际意义4.会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者