信用管理概论第八章课件.pptx

1、天津职业技术师范大学经济与管理学院第八章第八章 信用评级及风险管理信用评级及风险管理信用管理概论目录信用风险的度量及管理信用风险的度量及管理信用评级信用评级信用风险概述信用风险概述第一节第一节信用评级信用评级一、信用评级的定义和分类二、信用评级的原则及方法三、信用评级的程序添加文本第一节第一节信用评级信用评级一、信用评级的定义和分类信用信用评级，也称为信用评估，资信评级或资信评估，国内外学者对其含义还存在一些细微的评级，也称为信用评估，资信评级或资信评估，国内外学者对其含义还存在一些细微的差异差异 。信用评级是由评级机构，根据客观、公正、科学的原则，依据法律、制度有关标准，运用科信用评级是由评

2、级机构，根据客观、公正、科学的原则，依据法律、制度有关标准，运用科学的指标体系和评级方法，按照规范的程序，对评级对象履行相应经济责任的能力与意愿进学的指标体系和评级方法，按照规范的程序，对评级对象履行相应经济责任的能力与意愿进行调查与综合评价，并用特定的简单、直观的等级符号来表示其信用等级。信用评级主要包行调查与综合评价，并用特定的简单、直观的等级符号来表示其信用等级。信用评级主要包括两个方面的内容：一是偿还债务能力及可偿债程度的评价，其关键取决于第一还款来源的括两个方面的内容：一是偿还债务能力及可偿债程度的评价，其关键取决于第一还款来源的强弱，即企业的经营效益和形成现金流的能力，还取决于企业

3、资产变现产生现金流的能力，强弱，即企业的经营效益和形成现金流的能力，还取决于企业资产变现产生现金流的能力，应客观分析两方面的能力；二是偿还债务意愿的评价，即是否愿意主动的、及时地偿还债务，应客观分析两方面的能力；二是偿还债务意愿的评价，即是否愿意主动的、及时地偿还债务，是债务人的主观想法。是债务人的主观想法。1.1.信用评级的定义信用评级的定义作为一种评价行为，在理解自行评级是应该注意一下四点：一是评级主体要由独立、专业机作为一种评价行为，在理解自行评级是应该注意一下四点：一是评级主体要由独立、专业机构来做，且评级机构必须拥有一定的评级人员和相对完善的评级制度；二是评级客体包括国构来做，且评级

4、机构必须拥有一定的评级人员和相对完善的评级制度；二是评级客体包括国家、企业金融机构以及个人所有需要表明资信状况的市场参与主体；三是信用评级的内容多家、企业金融机构以及个人所有需要表明资信状况的市场参与主体；三是信用评级的内容多种多样，一般可以分为对评级的整体信用情况的评级、对信用工具的评级对特定的信用关系种多样，一般可以分为对评级的整体信用情况的评级、对信用工具的评级对特定的信用关系评级；四是信用评级一般有时间限制，因为评级对象相关情况会随时间发生变化，所以评级评级；四是信用评级一般有时间限制，因为评级对象相关情况会随时间发生变化，所以评级机构给出评级结果有一定的有效期，时间多为一年。机构给出

5、评级结果有一定的有效期，时间多为一年。添加文本第一节第一节信用评级信用评级一、信用评级的定义和分类2.2.信用评级的信用评级的种类种类根据评级对象不同可以分为债务人评级和债项评级根据评级对象不同可以分为债务人评级和债项评级。根据信用评级的范围可以分为证券评级、企业资信评级、个人信用评价和根据信用评级的范围可以分为证券评级、企业资信评级、个人信用评价和特定信用关系评价特定信用关系评价。按照评级方式可以分为定性分析评级、定量分析评级和综合评级按照评级方式可以分为定性分析评级、定量分析评级和综合评级。按照评级对象是否需要委托可以分为主动评级和被动评级按照评级对象是否需要委托可以分为主动评级和被动评级

6、。根据评级的有效时限分为短期评级和长期评级。根据评级的有效时限分为短期评级和长期评级。添加文本第一节第一节信用评级信用评级二、信用评级的原则及方法信用评级既是投资者评价筹资对象的重要依据，信用评级既是投资者评价筹资对象的重要依据，也是筹资者证明自己资信的重要依据，评价机构也是筹资者证明自己资信的重要依据，评价机构作为中介机构必须遵循一定的基本原则来开展评作为中介机构必须遵循一定的基本原则来开展评级业务，向授信机构和投资者提供各种有效的、级业务，向授信机构和投资者提供各种有效的、可靠的信息，履行信用管理的职能，过程中会采可靠的信息，履行信用管理的职能，过程中会采用多种方法对资信对象进行分析和评价

7、。用多种方法对资信对象进行分析和评价。添加文本第一节第一节信用评级信用评级二、信用评级的原则及方法1.1.信用评级的信用评级的基本原则基本原则 （1 1）真实性原则）真实性原则 （2 2）一致性原则）一致性原则 （3 3）独立性原则）独立性原则 （4 4）客观性原则）客观性原则 （5 5）审慎性（稳健性）原则）审慎性（稳健性）原则 添加文本第一节第一节信用评级信用评级二、信用评级的原则及方法2.2.信用评级的信用评级的方法方法 （1 1）静态与动态分析相）静态与动态分析相结合结合 （2 2）定性与定量评价相）定性与定量评价相结合结合 （3 3）微观与宏观分析相）微观与宏观分析相结合结合 （4

8、4）专业调查与专家论证相结合）专业调查与专家论证相结合添加文本第一节第一节信用评级信用评级三、信用评级的程序1.1.信用评级机构信用评级机构信用评级信用评级机构是信用管理机构是信用管理行业行业中的重要中的重要中介机构中介机构，它在经营中要遵循真实性、，它在经营中要遵循真实性、一致性、独立性、稳健性的基本原则，向一致性、独立性、稳健性的基本原则，向资本市场资本市场上的授信机构和上的授信机构和投资者投资者提提供各种基本信息和附加信息，履行管理信用的职能。对于供各种基本信息和附加信息，履行管理信用的职能。对于资本市场资本市场来说，建来说，建立一个独立、有效、公正的立一个独立、有效、公正的信用评级信用

9、评级机构是至关重要的。如果机构是至关重要的。如果资本市场资本市场发展发展不充分的话，就会导致低效率，而且还会伴随腐败现象的发生。不充分的话，就会导致低效率，而且还会伴随腐败现象的发生。添加文本第一节第一节信用评级信用评级三、信用评级的程序2.2.信用评级程序信用评级程序一般情况下，信用评级主要包括接受委托、前期准备、现场调研、分析论证、专家评审、信一般情况下，信用评级主要包括接受委托、前期准备、现场调研、分析论证、专家评审、信息发布、跟踪监测等环节。中国人民银行息发布、跟踪监测等环节。中国人民银行20062006年发布的信用评级管理指导意见要求信用年发布的信用评级管理指导意见要求信用评级机构应

10、遵循以下评级程序：评级机构应遵循以下评级程序：（1 1）被评级对象与评级机构当事双方签订评级合同，支付评估费。）被评级对象与评级机构当事双方签订评级合同，支付评估费。（2 2）被评对象按照合同规定向信用评级机构提供所需要的真实、完整的有关资料、报表。）被评对象按照合同规定向信用评级机构提供所需要的真实、完整的有关资料、报表。（3 3）信用评级机构收到被评对象提供的资料、报表后，在合同规定期限内按有关规定进行）信用评级机构收到被评对象提供的资料、报表后，在合同规定期限内按有关规定进行详细审核，并就被评对象经营、财务状况组织现场调查和访谈。详细审核，并就被评对象经营、财务状况组织现场调查和访谈。（

11、4 4）信用评级机构综合搜集到的与被评对象有关的信息资料，经加工分析后提出信用评级）信用评级机构综合搜集到的与被评对象有关的信息资料，经加工分析后提出信用评级报告书。报告书。（5 5）信用评级机构召开内部信用评级评审委员会，评定等级。）信用评级机构召开内部信用评级评审委员会，评定等级。（6 6）如被评对象有充分理由认为评级结果与实际情况存在较大差异，可在规定的时限内向）如被评对象有充分理由认为评级结果与实际情况存在较大差异，可在规定的时限内向信用评级机构提出复评申请并提供补充资料，复评次数仅限一次；首次评级后，信用评级机信用评级机构提出复评申请并提供补充资料，复评次数仅限一次；首次评级后，信用

12、评级机构应将评级结果书面告知被评对象并向中国人民银行报告。构应将评级结果书面告知被评对象并向中国人民银行报告。（7 7）拟发行债券的信用评级结果由债券发行人在中国人民银行指定的国内有关媒体上公告。）拟发行债券的信用评级结果由债券发行人在中国人民银行指定的国内有关媒体上公告。借款企业和担保机构信用评级结果，由信用评级机构在企业自愿的原则下，将其信用等级在借款企业和担保机构信用评级结果，由信用评级机构在企业自愿的原则下，将其信用等级在国内有关媒体上公告。国内有关媒体上公告。（8 8）信用评级机构在债券存续期和企业信用等级有效期内，应进行跟踪评级。跟踪评级结）信用评级机构在债券存续期和企业信用等级有

13、效期内，应进行跟踪评级。跟踪评级结果与公告结果不一致的，由信用评级机构及时通知被评对象。信用评级机构应将变更后的债果与公告结果不一致的，由信用评级机构及时通知被评对象。信用评级机构应将变更后的债券信用等级在指定媒体上向社会公布并书面报告中国人民银行；变更后的借款企业信用等级券信用等级在指定媒体上向社会公布并书面报告中国人民银行；变更后的借款企业信用等级和担保机构信用等级，信用评级机构除书面报告中国人民银行外，还应在企业自愿的原则下，和担保机构信用等级，信用评级机构除书面报告中国人民银行外，还应在企业自愿的原则下，将其信用等级在国内有关媒体上公告。将其信用等级在国内有关媒体上公告。第二节第二节

14、信用风险概述信用风险概述一、信用风险的内涵二、信用风险的分类三、信用风险的损失及分布四、新巴塞尔协议对信用风险 的管理要求添加文本第二节第二节 信用风险概述信用风险概述一、信用风险的内涵信用风险是一个不断发展的概念，它伴随着信贷关系产生，随着信用领域的拓展信用风险是一个不断发展的概念，它伴随着信贷关系产生，随着信用领域的拓展现已经形成了不同的观点。传统的观点认为，它是指交易对象无力履约的风险，现已经形成了不同的观点。传统的观点认为，它是指交易对象无力履约的风险，也即债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的风险。随着资也即债务人未能如期偿还其债务造成违约而给经济主体经营带来的风险。

15、随着资本主义生产方式的建立和公司制度的普及，信用主体和信用形式发生了巨大的变本主义生产方式的建立和公司制度的普及，信用主体和信用形式发生了巨大的变化，违约风险的内涵也变得丰富，有了侠义和广义的区分。侠义的是指信贷风险，化，违约风险的内涵也变得丰富，有了侠义和广义的区分。侠义的是指信贷风险，贷款过程中由于各种不确定性，使借款人不能按时偿还贷款，造成银行贷款本金贷款过程中由于各种不确定性，使借款人不能按时偿还贷款，造成银行贷款本金及利息损失的可能性；广义的是指所有因客户违约及利息损失的可能性；广义的是指所有因客户违约(不守信不守信)所引起的风险，除包所引起的风险，除包括借款人不按时还本付息外，还包

16、括存款人大规模提前取款造成支付困难，以及括借款人不按时还本付息外，还包括存款人大规模提前取款造成支付困难，以及其他表内、表外业务，如贷款承诺、证券投资、金融衍生工具中的违约风险。其他表内、表外业务，如贷款承诺、证券投资、金融衍生工具中的违约风险。随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，传统的定义已经不能反映现代随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，传统的定义已经不能反映现代信用风险及其管理的本质。信用资产常常不仅会因为交易对手信用风险及其管理的本质。信用资产常常不仅会因为交易对手(包括贷款借款人、包括贷款借款人、债券发行人等债券发行人等)的直接违约而发生损失，还会因为交易对手履约可能

17、性的变动导致的直接违约而发生损失，还会因为交易对手履约可能性的变动导致债权人资产价值发生变动而遭受损失。例如信用等级降低、盈利能力下降，会造债权人资产价值发生变动而遭受损失。例如信用等级降低、盈利能力下降，会造成所发行债券跌价，从而给持有人带来损失；正是从这两个方面来看，现代意义成所发行债券跌价，从而给持有人带来损失；正是从这两个方面来看，现代意义上的信用风险是指债务人或者交易对手未能履行合约上规定的义务或因信用质量上的信用风险是指债务人或者交易对手未能履行合约上规定的义务或因信用质量发生变化导致金融工具的价值发生变化，给债权人或金融工具持有人带来损失的发生变化导致金融工具的价值发生变化，给债

18、权人或金融工具持有人带来损失的风险。风险。添加文本第二节第二节 信用风险概述信用风险概述二、信用风险的分类从不同的角度出发，信用风险可以进一步分为以下几种类型。从不同的角度出发，信用风险可以进一步分为以下几种类型。按照信用风险的性质可将信用风险分为违约风险、信用等级变动风险。违约风险按照信用风险的性质可将信用风险分为违约风险、信用等级变动风险。违约风险是指借款人或交易对手违约给造成的直接损失风险；信用等级变动风险是指由于是指借款人或交易对手违约给造成的直接损失风险；信用等级变动风险是指由于借款人信用等级的变动造成的信贷资产价值变化的不确定性，当信用等级降低时，借款人信用等级的变动造成的信贷资产

19、价值变化的不确定性，当信用等级降低时，市场对信贷资产质量的评价降低，资产的价值就降低，从而遭受贬值损失。市场对信贷资产质量的评价降低，资产的价值就降低，从而遭受贬值损失。按照影响范围不同可以将信用风险分为信贷风险和交易对手风险。信贷风险主要按照影响范围不同可以将信用风险分为信贷风险和交易对手风险。信贷风险主要发生于传统的借贷领域，涉及的业务包括贷款、担保、承诺等；交易对手风险则发生于传统的借贷领域，涉及的业务包括贷款、担保、承诺等；交易对手风险则主要发生于交易性领域，涉及业务主要包括投资、衍生金融工具交易等。主要发生于交易性领域，涉及业务主要包括投资、衍生金融工具交易等。按照信用风险所涉及的业

20、务类型不同可将信用风险分为表内风险与表外风险。源按照信用风险所涉及的业务类型不同可将信用风险分为表内风险与表外风险。源于表内业务的信用风险称为表内风险，涉及的业务包括存款、贷款等资产负债业于表内业务的信用风险称为表内风险，涉及的业务包括存款、贷款等资产负债业务；而源于表外业务的信用风险称为表外风险，涉及的业务包括承诺、担保、委务；而源于表外业务的信用风险称为表外风险，涉及的业务包括承诺、担保、委托代理、衍生品品交易等中间、表外业务。托代理、衍生品品交易等中间、表外业务。按照信用风险所产生的部位可将信用风险分为本金风险和重置风险。本金风险是按照信用风险所产生的部位可将信用风险分为本金风险和重置风

21、险。本金风险是指不能收到或不能全部收到应得的资产或价款而面临损失的可能性；重置风险是指不能收到或不能全部收到应得的资产或价款而面临损失的可能性；重置风险是指当交易对手违约而造成交易不能履行时，未违约方为购得金融资产或进行变现指当交易对手违约而造成交易不能履行时，未违约方为购得金融资产或进行变现就需要再次交易，这将有可能遭受因市场价格不利变化而带来损失的可能性。就需要再次交易，这将有可能遭受因市场价格不利变化而带来损失的可能性。添加文本第二节第二节 信用风险概述信用风险概述三、信用风险的损失及分布信用风险管理的关键是如何估算风险损失，违约行为作为一种极端事件可以用违信用风险管理的关键是如何估算风

22、险损失，违约行为作为一种极端事件可以用违约概率来量化，再结合风险暴露头寸就可以估算风险损失的大小。约概率来量化，再结合风险暴露头寸就可以估算风险损失的大小。1.1.信用风险暴露信用风险暴露信用风险暴露是指一段时间内借款人的承诺清偿额，主要包括两部分：未清偿贷款（信用风险暴露是指一段时间内借款人的承诺清偿额，主要包括两部分：未清偿贷款（OSOS）和贷款承诺）和贷款承诺（COMCOM）。未清偿贷款一般指银行允许借款人延期偿付的债务，如各类贷款、信用卡透支、未到期债券）。未清偿贷款一般指银行允许借款人延期偿付的债务，如各类贷款、信用卡透支、未到期债券以及其它应收款项。贷款承诺是银行应债务人要求承诺将

23、来贷出的金额，一旦借款人遇到资金短缺问题，以及其它应收款项。贷款承诺是银行应债务人要求承诺将来贷出的金额，一旦借款人遇到资金短缺问题，可以在承诺的信用限额内任意提用资金，可以分为已提用部分和未提用部分，假定提用部分所占比例为可以在承诺的信用限额内任意提用资金，可以分为已提用部分和未提用部分，假定提用部分所占比例为，则更为准确的风险暴露额（则更为准确的风险暴露额（AEAE）为：）为：AE=OSAE=OS COMCOM2.2.违约率违约率违约率（违约率（PDPD）是指借款人未来一段时间内不能按照合同的规定偿付债务或履行相关责任的可能性。）是指借款人未来一段时间内不能按照合同的规定偿付债务或履行相关

24、责任的可能性。3.3.违约损失率违约损失率当违约发生时，信用资产可能会全部损失掉，也可能遭受部分损失，而违约损失率（当违约发生时，信用资产可能会全部损失掉，也可能遭受部分损失，而违约损失率（LGDLGD）是指发生违）是指发生违约时的债务名之中不能收回部分所占的比例，与违约损失率对应的就是违约回收率，即约时的债务名之中不能收回部分所占的比例，与违约损失率对应的就是违约回收率，即 1 1LGDLGD。违。违约损失率不是一个明确的数值，它取决于债务的种类、优先级别、风险缓释技术及商业周期等诸多因素。约损失率不是一个明确的数值，它取决于债务的种类、优先级别、风险缓释技术及商业周期等诸多因素。4.4.预

25、期损失预期损失预期损失（预期损失（ELEL）是指事前估计到的或预期的违约损失，对于预期损失管理的办法常常是要设置损失准备）是指事前估计到的或预期的违约损失，对于预期损失管理的办法常常是要设置损失准备金。银行信用资产的预期损失大小可以通过可以表示为风险暴露、违约概率和违约损失率进行估计，这金。银行信用资产的预期损失大小可以通过可以表示为风险暴露、违约概率和违约损失率进行估计，这里的违约概率采用预期违约概率（里的违约概率采用预期违约概率（EDFEDF）ELELAEAEEDFEDFLGDLGD5.5.非预期损失非预期损失由于在资产的存续期间内债务人可能发生违约和非预期信用等级转换，资产的价值在一段时

26、间内会上下由于在资产的存续期间内债务人可能发生违约和非预期信用等级转换，资产的价值在一段时间内会上下波动，资产的损失值也呈现某种不确定性，该风险可以用损失的标准差及资产价值的标准差来衡量，该波动，资产的损失值也呈现某种不确定性，该风险可以用损失的标准差及资产价值的标准差来衡量，该衡量结果称为非预期损失（衡量结果称为非预期损失（UELUEL）。）。添加文本第二节第二节 信用风险概述信用风险概述三、信用风险的损失及分布6.6.信用风险损失分布特点信用风险损失分布特点研究信用风险的损失分布特点，进而对信用风险进行度量和管理是学术界和政府部门共同研究信用风险的损失分布特点，进而对信用风险进行度量和管理

27、是学术界和政府部门共同关注的焦点，也是各大金融中介机构风险管理的主要内容。常用的概率分布类型有二项分关注的焦点，也是各大金融中介机构风险管理的主要内容。常用的概率分布类型有二项分布、几何分布、泊松分布和正态分布，市场价格的波动一般符合正态分布，所以风险计量布、几何分布、泊松分布和正态分布，市场价格的波动一般符合正态分布，所以风险计量模型最早运用于市场风险。然而，与市场风险相比，信用风险损失分布具有其独自的特点模型最早运用于市场风险。然而，与市场风险相比，信用风险损失分布具有其独自的特点。（1 1）损失分布的非对称性）损失分布的非对称性一般来说债务人违约的概率很小，债权人在贷款合约期限有较大的可

28、能性收回贷款并获得一般来说债务人违约的概率很小，债权人在贷款合约期限有较大的可能性收回贷款并获得事先约定的利息，当然一旦违约，会遭受较大规模的损失，这种损失往往要比利息回报大事先约定的利息，当然一旦违约，会遭受较大规模的损失，这种损失往往要比利息回报大的多。也就是说，借款人经营状况恶化会使信用风险损失加大，甚至亏损全部的本息，而的多。也就是说，借款人经营状况恶化会使信用风险损失加大，甚至亏损全部的本息，而经营业绩改善却不能增加贷款利息回报。这种借款人违约的小概率事件以及贷款收益和损经营业绩改善却不能增加贷款利息回报。这种借款人违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称性，造成了信用风险概率分布

29、的偏离，收益分布曲线的一端向左下倾斜，并在失的不对称性，造成了信用风险概率分布的偏离，收益分布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧出现肥尾现象左侧出现肥尾现象。（2 2）信用风险的非系统性）信用风险的非系统性影响借款人还款能力的因素很多，虽然包括经济危机等系统性因素，但多数情况下主要取影响借款人还款能力的因素很多，虽然包括经济危机等系统性因素，但多数情况下主要取决于借款人的贷款用途、财务状况、经营能力、还款意愿等非系统因素，所以信用风险的决于借款人的贷款用途、财务状况、经营能力、还款意愿等非系统因素，所以信用风险的非系统风险特征明显，在度量信用风险时必须充分考虑不同债务人的个体特征差异，这也非系统风

30、险特征明显，在度量信用风险时必须充分考虑不同债务人的个体特征差异，这也加大了信用风险度量的难度。加大了信用风险度量的难度。添加文本第二节第二节 信用风险概述信用风险概述四、新巴塞尔协议对信用风险 的管理要求新巴塞尔协议对信用风险的内涵进行了归纳，提到贷款是最大、最明显新巴塞尔协议对信用风险的内涵进行了归纳，提到贷款是最大、最明显的信用风险来源，但信用风险的其他来源存在于银行的所有业务中，包的信用风险来源，但信用风险的其他来源存在于银行的所有业务中，包括表内和表外业务，随着银行业务的不断拓展，银行正越来越多地面临括表内和表外业务，随着银行业务的不断拓展，银行正越来越多地面临除贷款以外其他信用风险

31、。全球大多数银行都已经强烈的意识到识别、除贷款以外其他信用风险。全球大多数银行都已经强烈的意识到识别、计量、检测和控制信用风险，以及为抵御这些风险建立充足的资本金的计量、检测和控制信用风险，以及为抵御这些风险建立充足的资本金的重要性。重要性。新巴塞尔协议对信用风险的管理提出了四点要求：第一，建立适当的信新巴塞尔协议对信用风险的管理提出了四点要求：第一，建立适当的信用风险环境；第二，建立健全的授信程序；第三，保持适当的授信管理、用风险环境；第二，建立健全的授信程序；第三，保持适当的授信管理、计量和检测程序；第四，确保信用风险的充分有效控制。这些要求还应计量和检测程序；第四，确保信用风险的充分有效

32、控制。这些要求还应该配合资产质量评估、呆账准备金提取、信用风险披露的良好行为准则。该配合资产质量评估、呆账准备金提取、信用风险披露的良好行为准则。第三节第三节 信用风险的度量及管理信用风险的度量及管理一、信用风险度量障碍二、信用风险的度量三、信用风险的管理添加文本第三节第三节 信用风险的度量及管理信用风险的度量及管理一、信用风险度量障碍信用风险的有效管理必须以精确计量为基础，信用风险度量已成为一个迫切需要信用风险的有效管理必须以精确计量为基础，信用风险度量已成为一个迫切需要解决的问题。但是，信用风险本身的一些特点又使得信用风险的量化比市场风险解决的问题。但是，信用风险本身的一些特点又使得信用风

33、险的量化比市场风险的量化要困难的多，这也是造成信用风险的计量理论和方法长期发展缓慢，对信的量化要困难的多，这也是造成信用风险的计量理论和方法长期发展缓慢，对信用风险的量化研究滞后于对市场风险的量化研究的主要原因用风险的量化研究滞后于对市场风险的量化研究的主要原因。1.1.信用风险损失分布特征信用风险损失分布特征上一节已经明确分析了信用风险损失分布的非对称性和非系统性，信用风险的有偏性和厚尾上一节已经明确分析了信用风险损失分布的非对称性和非系统性，信用风险的有偏性和厚尾性会造成了信用风险损失规律难以把握，非系统性会使风险因素个体化特征明显，不好归纳，性会造成了信用风险损失规律难以把握，非系统性会

34、使风险因素个体化特征明显，不好归纳，损失分布情况难以计算，从而加大了信用风险的度量难度损失分布情况难以计算，从而加大了信用风险的度量难度。2.2.信用风险数据少且不易获得信用风险数据少且不易获得通常情况下，贷款等信用产品的持有期长（几个月到几年甚至长达几十年），违约事件频率通常情况下，贷款等信用产品的持有期长（几个月到几年甚至长达几十年），违约事件频率低、流动性差，因而产生的数据较少；其次，信息不对称会使直接观察信用数据比较困难低、流动性差，因而产生的数据较少；其次，信息不对称会使直接观察信用数据比较困难（例如涉及数据提供者的隐私造成无法提取信息），或者无法保证信息的有效性（例如提供（例如涉及

35、数据提供者的隐私造成无法提取信息），或者无法保证信息的有效性（例如提供者因知识匮乏、诚信缺失等原因提供不准确的、错误的、虚假的信息）。因此，信用风险通者因知识匮乏、诚信缺失等原因提供不准确的、错误的、虚假的信息）。因此，信用风险通常无法像市场风险一样可以获得足够、公开、准确的数据，因而对信用风险的度量更加困难，常无法像市场风险一样可以获得足够、公开、准确的数据，因而对信用风险的度量更加困难，这也导致了信用风险定价模型有效性校验的困难，信用风险管理理论发展相对滞后。这也导致了信用风险定价模型有效性校验的困难，信用风险管理理论发展相对滞后。添加文本第三节第三节 信用风险的度量及管理信用风险的度量及

36、管理二、信用风险的度量1.1.信用风险度量信用风险度量技术技术经济计量技术，以线性和多元判别分析、多元回归、经济计量技术，以线性和多元判别分析、多元回归、logitlogit分析和分析和probitprobit分析等方法构分析等方法构建违约率或风险价差模型，模型中自变量包括财务比率和其他形管指标，也有可能建违约率或风险价差模型，模型中自变量包括财务比率和其他形管指标，也有可能纳入影响经济状况的外部变量纳入影响经济状况的外部变量。神经网络技术，通过模仿相互联系的神经元网路及大脑内部的最小决策单元来模拟神经网络技术，通过模仿相互联系的神经元网路及大脑内部的最小决策单元来模拟人类大脑功能的计算机系统

37、，进而不断的反复尝试并最终决策。人类大脑功能的计算机系统，进而不断的反复尝试并最终决策。最优化模型，属于一种数学规划技术，通过确定借款人与贷款属性的最优权重以使最优化模型，属于一种数学规划技术，通过确定借款人与贷款属性的最优权重以使债权人损失最小，利润最大，在贷款组合管理中具有重要作用债权人损失最小，利润最大，在贷款组合管理中具有重要作用。基于规划或专家的系统法，通过结构化方法模拟经验丰富的专家确定信用决策的分基于规划或专家的系统法，通过结构化方法模拟经验丰富的专家确定信用决策的分析过程。即通过复制专家的分析过程以便其专业知识能够被组织内部其他成员利用。析过程。即通过复制专家的分析过程以便其专

38、业知识能够被组织内部其他成员利用。应用直接计算、估计和模拟技术的混合系统法，这类系统往往由直接的因果关系驱应用直接计算、估计和模拟技术的混合系统法，这类系统往往由直接的因果关系驱动，因果关系参数通过估计技术确定。动，因果关系参数通过估计技术确定。KMVKMV模型就是一个典型例子，它采用期权理模型就是一个典型例子，它采用期权理论框架来解释违约现象，并通过预测技术确定公式的形式。论框架来解释违约现象，并通过预测技术确定公式的形式。添加文本第三节第三节 信用风险的度量及管理信用风险的度量及管理二、信用风险的度量2.2.信用风险度量信用风险度量方法方法从简单的定性分析到财务分析，再到一系列现代度量模型

39、的建立，信用风险的度从简单的定性分析到财务分析，再到一系列现代度量模型的建立，信用风险的度量方法的演进经历了一个漫长的过程。随着评估方法和技术越来越先进，信用风量方法的演进经历了一个漫长的过程。随着评估方法和技术越来越先进，信用风险度量的精确度也不断提高。信用风险度量的探索过程大致可以分为三个发展阶险度量的精确度也不断提高。信用风险度量的探索过程大致可以分为三个发展阶段：一是段：一是19701970年以前的专家分析年以前的专家分析法法；二是大约在；二是大约在2020世纪世纪7070年代初到年代初到8080年代底，基年代底，基于财务指标的信用评级（评分）于财务指标的信用评级（评分）方法方法；三是

40、；三是2020世纪世纪9090年代以来，世界一些著名的年代以来，世界一些著名的商业银行开始探索运用现代金融理论和数学工具来定量评估信用风险，建立了以商业银行开始探索运用现代金融理论和数学工具来定量评估信用风险，建立了以VaRVaR为基础，以违约概率和预期损失为核心指标的度量为基础，以违约概率和预期损失为核心指标的度量模型模型。（1 1）专家分析法）专家分析法（2 2）信用评级法）信用评级法（3 3）信用评分法）信用评分法（4 4）现代）现代风险度量模型风险度量模型添加文本第三节第三节 信用风险的度量及管理信用风险的度量及管理三、信用风险的管理风险风险管理的四个基本方法有：风险回避、损失控制、风

41、险转移和风险保留管理的四个基本方法有：风险回避、损失控制、风险转移和风险保留。例如例如，若可根据专家法、或者评级（评分）法确定一个企业信用风险很大，若可根据专家法、或者评级（评分）法确定一个企业信用风险很大，从而从而拒绝给予融资就是风险规避，但是规避风险的同时也放弃了获得拒绝给予融资就是风险规避，但是规避风险的同时也放弃了获得收益收益的的机会，如果通过让其提供优质担保品方式给予融资，一旦发生偿还机会，如果通过让其提供优质担保品方式给予融资，一旦发生偿还风险风险时时，担保品往往能弥补全部或部分风险损失，这是风险控制手段。当，担保品往往能弥补全部或部分风险损失，这是风险控制手段。当利用利用Cred

42、itMetricsCreditMetrics方法计算出风险资产的最大可能损失时，就可以通过计提方法计算出风险资产的最大可能损失时，就可以通过计提风风险险准备金的方式补偿损失，这属于风险自留的处理方式。风险转移是指准备金的方式补偿损失，这属于风险自留的处理方式。风险转移是指通通过过契约将让渡人的风险转移给受让人承担的方式，包括合同转移和保险契约将让渡人的风险转移给受让人承担的方式，包括合同转移和保险转转移。移。经过经过长期的发展，应对和控制风险的方法很多，包括传统方法，如长期的发展，应对和控制风险的方法很多，包括传统方法，如贷贷款款三查、第三方担保、信用保险，也包括一些创新方法信用资产重组、三查、第三方担保、信用保险，也包括一些创新方法信用资产重组、资资产产证券化以及利用衍生工具对冲等。证券化以及利用衍生工具对冲等。