教学课件·期货模拟交易与实验.ppt

1、第一章 期货交易基本原则第一节 期货合约第二节 期货市场的组织结构第三节 期货交易制度第四节 期货交易流程第五节 期货交易策略第一节 期货合约一、期货合约的概念 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。第一节 期货合约二、期货合约标的选择(1)规格或质量易于量化和评级(2)价格波动幅度大且频繁(3)供应量较大，不易为少数人控制和垄断 第一节 期货合约三、期货合约的主要内客(l)合约名称 (2)交易单位 (3)报价单位 (4)最小变动价位 (5)每日价格最大波动限制(6)合约交割月份 (7)交易时间 (8)最后交易日 (9)交割日期

2、 (10)交割等级 (11)交割地点 (12)交易手续费 (13)交割方式 (14)交易代码第二节 期货市场的组织结构一、期货交易所性职能(1)提供交易的场所、设施和服务(2)设计合约、安排合约上市(3)制定并实施期货市场制度与交易规则(4)组织并监督期货交易，监控市场风险(5)发布市场信息 第二节 期货市场的组织结构期货交易所组织结构 期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。(1)会员制 会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。(2)公司制 公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转

3、让、以营利为目的的企业法人。公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期贷交易而收取的各种费用。第二节 期货市场的组织结构会员制和公司制期货交易所的区别一般表现为三个方面：第一，是否以营利为目标。会员制期货交易所通常不以营利为目标；公司制期货交易所通常是以营利为目标，追求交易所利润最大化。第二，适用法律不同。会员制期货交易所一般适用民法的有关规定，公司制期货交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未作规定的情况下，才适用民法的一般规定。第三，决策机构不同。会员制期货交易所的最高权力机构是会员大会，公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。会员制期货交易所最高权力机构的常设机构是理事会，公司制期货

4、交易所最高权力机构的常设机构是董事会。第二节 期货市场的组织结构二、期货结算机构1期货结算机构性质与职能 期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。2.期货结算机构组织形式 期货结算机构与期货交易所根据关系不同，一般可分为两种形式：第一，结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。第二，结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。3期货结算制度 国际上，结算机构通常采用分级结算制度，即只有结算机构的会员才能直接得到结算机构提供的服务，非结算会员只能由结算会员提供结算服务

5、。第二节 期货市场的组织结构三、期货交易中介1期货公司 2介绍经纪商3居间人 4期货信息资讯机构 5期货保证金存管银行6.交割仓库 第二节 期货市场的组织结构四、投资者基于不同角度，期货投资者可以划分为如下不同类型。第一，根据进入期货市场的目的不同，期货交易者可分为套期保值者和投机者。第二，按照投资者是自然人还是法人划分，可分为个人投资者和机构投资者。第三，按照交易头寸划分，期货交易者可分为多头交易者和空头交易者。第三节 期货交易制度一、保证金制度期货交易实行保证金制度：在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5%15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。保证金制

6、度是期货市场风险管理的重要手段。第三节 期货交易制度二、当日无负债结算制度当日无负债结算制度是指在每个交易日结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算，并根据结算结果进行资金划转。当交易发生亏损，进而导致保证金账户资金不足时，则要求必须在结算机构规定的时间内向账户中追加保证金，以做到“当日无负债”。当日无负债结算制度的实施为及时调整账户资金、控制风险提供了依据，对于控制期货市场风险、维护期货市场的正常运行具有重要作用。第三节 期货交易制度三、涨跌停板制度涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该

7、涨跌幅度的报价将被视为无效报价，不能成交。第三节 期货交易制度四、持仓限额及大户报告制度 持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。第三节 期货交易制度五、强行平仓制度 强行平仓是指按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。强行平仓分为两种情况：一是交易所对会员持仓实行的强行平仓；二是期货公司对其客户持仓实行的强行平仓。第三节 期货交易制度五、强行平仓制度我国期货交易所规定，当会员、客户出现下列情形之一时

8、，交易所有权对其持仓进行强行平仓：(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。(2)客户、从事自营业务的交易会员持仓量超出其限仓规定。(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的。(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的。（5）其他应予强行平仓的。第三节 期货交易制度六、信息披露制度信息披露制度是措期货交易所接有关规定公布期货交易有关信息的制度。我国期货交易管理条例规定，期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情，并保证即时行情的真实、准确。期货交易所不得发布价格预测信息。未经期货交易所许可，任何单位和个人不得发布期

9、货交易即时行情。第四节 期货交易流程一般而言，客户进行期货交易涉及以下几个环节：开户、下单、竞价、结算、交割。一、开户 1.申请开户 2阅读期货交易风险说明书并签字确认 3签署期货经纪合同书 4申请交易编码并确认资金账号第四节 期货交易流程二、指令 1常用交易指令(1)市价指令 (2)限价指令(3)停止限价指令 (4)止损指令(5)触价指令 (6)限时指令(7)长效指令 (8)套利指令(9)取消指令第四节 期货交易流程二、指令 2指令下达方式 我国客户的下单方式有书面下单、电话下单和网上下单三种，其中网上下单是最主要的方式。第四节 期货交易流程三、竞价 1竞价方式 竞价方式主要有公开喊价和计算

10、机撮合成交两种方式。2成交回报与确认第四节 期货交易流程四、结算 1结算的概念与结算程序 结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易账户的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。目前，大连商品交易所，郑州商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算、收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度，其会员由结算会员和非结算会员组成。期货交易所只对结算会员结算，向结算会员收取和追收保证金；由结算会员对非结算会员进行结算、收取和追收保证金。第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 (1)结算价 结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结

11、算的基准价。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所规定，当日结算价取某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价；当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 (2)开仓、持仓、平仓 开仓也称为建仓，是指期货交易者新建期货头寸的行为，包括买入开仓和卖出开仓。交易者开仓之后手中就持有头寸，即持仓。若交易者买人开仓，则构成了买入（多头）持仓；反之，则形成了卖出（空头）持仓。平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲

12、买卖，持仓合约也称为未平仓合约。第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 (3)交易所对会员的结算公式 结算准备金余额的计算公式：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额十上一交易日交易保证金一当日交易保证金十当日盈亏+入金一出金一手续费（等）当日盈亏的计算公式：商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=（卖出成交价一当日结算价）卖出量+（当日结算价一买入成交价）买人量+（上一交易日结算价一当日结算价）（上一交易日卖出持仓量一上一交易日买人持仓量）第四节 期货交易流程四、结算 2结算公式与应用 股票指数期货交易当日盈亏的计算公式：当日盈亏=（卖出成交价一当日结算价）卖出量合约乘数十（当日

13、结算价一买人成交价）买人量合约乘数+（上一交易日结算价一当日结算价）（上一交易日卖出持仓量一上一交易日买人持仓量）合约乘数 当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=（当日结算价当日交易结束后的持仓总量交易保证金比例）第四节 期货交易流程【例某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4000元吨，同一天该会员平仓卖出20手大豆合约，成交价为4030元吨，当日结算价为4040元吨，交易保证金比例为5%。该会员上一交易日结算准备金余额为1100000元，且未持有任何期货合约。则客户的当日盈亏（不舍手续费、税金等费用）情况为：(1)当日盈亏=(4030-4040)2010+(4

14、040-4000)4010=14000（元）(2)当日结算准备金余额=1100000-404020105%+14000（1100000-404020105%+14000）=1073600（元）第四节 期货交易流程 3期货公司对客户的结算(l)平仓盈亏的计算 平仓盈亏=平历史仓盈亏十平当日仓盈亏 平历史仓盈亏=（卖出平仓价一上一交易日结算价）卖出平仓量+（上一交易日结算价一买入平仓价）买入平仓量 平当日仓盈亏=（当日卖出平仓价一当日买入开仓价）卖出平仓量l+（当日卖出开仓价一当日买入平仓价）买入平仓量第四节 期货交易流程 3期货公司对客户的结算 (2)持仓盯市盈亏和浮动盈亏的计算 持仓盯市盈亏=

15、历史持仓盈亏十当日开仓持仓盈亏 历史持仓盈亏=（当日结算价一上一交易日结算价）买入持仓量l+（上一交易日结算价一当日结算价）卖出持仓量 当日开仓持仓盈亏=（卖出开仓价一当日结算价）卖出开仓量+（当日结算价一买入开仓价）买入开仓量 浮动盈亏=（当日结算价一成交价）买入持仓量+（成交价一当日结算价）卖出持仓量第四节 期货交易流程 3期货公司对客户的结算 (3)保证金的计算 保证金占用=（当日结算价持仓手数交易单位公司的保证金比例）(4)客户权益和可用资金的计算 客户权益=上日结存出入金平仓盈亏浮动盈亏一当日手续费 可用资金=客户权益一保证金占用 (5)风险度的计算 风险度=保证金占用客户权益100

16、%第四节 期货交易流程五、交割 1交割的概念 交割是指期货合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。其中，以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割；按结算价进行现金差价结算的交割方式为现金交割。一般来说，商品期货以实物交割方式为主；股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。第四节 期货交易流程五、交割 2交割的作用 交割是联系期货与现货的纽带。尽管期货市场的交割量占总成交量的很小比例，但交割环节对期货市场的整体运行却起着十分重要的作用。期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。当市

17、场过分投机，期货价格严重偏离现货价格时，交易者就会在期货、现货两个市场间进行套利交易。第四节 期货交易流程五、交割 3实物交割方式与交割结算价的确定 (1)实物交割方式 实物交割是指期货合约到期时，根据交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约所载标的物所有权的转移，了结未平仓合约的过程。实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。第四节 期货交易流程五、交割 3实物交割方式与交割结算价的确定 (2)实物交割结算价 实物交割结算价是指在实物交割时商品交易所依据的基准价格。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。第四节 期货交易流程五、交割

18、4实物交割的流程 第一，交易所对交割月份持仓合约进行交割配对。第二，买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换。买方通过其会员期货公司、交易所将货款交给卖方，卖方则通过其会员期货公司、交易所将标准仓单交付给买方。第三，增值税发票流转。交割卖方给对应的买方开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。第四节 期货交易流程五、交割 5标准仓单 在实物交割的具体实施中，买卖双方并不是直接进行实物商品的交收，而是交收代表商品所有权的标准仓单，因此，标准仓单在实物交割中扮演十分重要的角色。标准仓单是指由交易所统一制定的，交易所指定交割仓库在完成入库商品验收、确认合格后

19、签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。第四节 期货交易流程五、交割 6现金交割 现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。中国金融期货交易所的股指期货合约采用现金交割方式，规定股指期货合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。其中，股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。第五节 期货交易策略期货交易策略根据交易者交易目的不同，可分为三类：套期保值策略、投机策略和套利策略。第五节 期货交易策略一、套期保值

20、套期保值就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。第五节 期货交易策略一、套期保值 套期保值能够避免价格风险的基本原理如下。第一，期货价格与现货价格尽管变动幅度不完全一致，但变动趋势大致相同，也就是当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨。反之亦然。第二，合约期满时，期货价格与现货价格将大致相等或合二为一，也即期货价格会逐步向现货价格收敛。第五节 期货交易策略一、套期保值套期保值的类型 多头套期保值是指在现货市场上面临价格上涨的潜在不利影响时，通过期货市场买入期货合约以防止因现

21、货价格上涨而遭受损失的行为。具体表现为：套期保值者首先买进期货合约即买空，持有多头头寸，以保障他在现货市场的空头头寸，旨在避免价格上涨的风险。空头套期保值则指在现货市场上面临价格下降的潜在不利影响时，通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。具体表现为：套期保值者首先卖出期货合约，即卖空，持有空头头寸，以保护他在现货市场中的多头头寸，旨在避免价格下降的风险。第五节 期货交易策略一、套期保值套期保值交易策略中期货合约的选择 期货合约品种的选择。需套期保值的资产应与期货合约基础资产一致，或两者的价格高度相关，即尽量选择同种商品的期货合约来做套期保值交易，在无相同商品时，可采用关

22、系比较紧密的替代商品的期货合约。期货合约交割月份的选择。应选择交割月份略长于套期保值策略时限，且距今较近的期货合约。期货合约份数的选择。若套期保值的资产与期货合约基础资产一致，可用套期保值的资产规模与每张期货合约的交易单位之比，确定所需合约份数；若采用的是关系比较紧密的替代商品的期货合约，需根据最优套期保值比率确定所需合约份数。第五节 期货交易策略二、投机交易 投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。如果判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后获取投机利润；如果判断与价格走势相反则投机者平仓出局后承担投机损失。第

23、五节 期货交易策略二、投机交易 投机交易在期货市场中的作用 投机者是期货风险的承担者，是套期保险者的交易对手。投机交易有助于提高市场流动性，保障了期货市场发现价格功能的实现。适度的期货投机能够缓减价格波动。第五节 期货交易策略三、套利套利指同时买进和卖出两张或两张以上不同种类的期货合约。由于同种商品不同交割月份的合约价格变动也存在差异，同种商品在不同的期货交易所的价格变动也存在差异，这使得期货市场的套利交易成为可能。第五节 期货交易策略三、套利套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。第五节 期货交易策略三、套利 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常

24、价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的。又包含牛市套利、熊市套利等形式。牛市套利是指买入近期交割月份的期货合约。同时卖出远期交割月份的期货合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度；熊市套利即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。第五节 期货交易策略三、套利跨市套利是利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。第五节 期货交易策略三、套利跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之问的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是

25、同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。跨商品套利必须具备以下条件：两种商品之间应具有关联性与相互替代性；交易受同一因素制约；买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。第二章 期货交易分析第一节 期货交易基础分析第二节 期货交易技术分析第三节 期货交易常用术语第一节 期货交易基础分析基础分析是利用市场供求关系因素和其他一般因素来解释和预测期货价格变化趋势的方法。一般性因素包括金融货币因素、政治因素、投机与心理因素以及自然因素等。第一节 期货交易基础分析一、商品供求状况分析 1.期货商品供给分析 期货商品供给分析主要考察本期商品供给量的构成及其变化。本期商品供给量主要由期初存量、本

26、期产量和进口产量三部分组成。2.期货商品需求分析商品需求量是指在一定时间、地点和价格条件下，买方蓄意购买并有能力购买某种商品的数量。它通常由国内消费量、出口量、国际市场需求和期末结存量等部分组成。第一节 期货交易基础分析二、经济波动周期商品市场波动通常与宏观经济波动周期紧密相关，期货价格也不例外。由于期货市场是与国际市场紧密相连的开放市场。因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济景气状况的牵制。第一节 期货交易基础分析三、金融货币因素期货交易与金融货币市场有着紧密的联系，利率的高低、汇率的变动宜接影响商品期货价格变动。第一节 期货交易基础分析四、政治和政策因素期货市

27、场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。这些因素将会引起期货市场价格的波动。第一节 期货交易基础分析五、自然因素 自然因素包括气候条件、地理变化和自然灾害等，具体而言，包括地震、洪涝、干旱、严寒、虫灾、台风等方面因素。期货交易所上市的农产品、金属、能源等产品，其生产和消费都与自然因素密切相关。有时自然因素的变化会对运输和仓储造成影响，进而间接影响生产和消费。第一节 期货交易基础分析六、投机和心理因素 期货市场上，投机

28、商经常利用某些消息或价格的波动，人为地进行投机性的大量抛售或补进，从而引发期货价格的大幅震荡。与此相关，投机者的心理因素也会对期货市场的商品价格产生影响。心理因素是指投机者对市场的信心。一旦人们对市场信心十足，即使没有什么好的信息刺激，价格也可能因投机者的心理因素作用而上涨；反之，当人们对市场缺乏信心时，价格就有可能因此而下降。第二节 期货交易技术分析 一、期货技术分析概述技术分析，是指通过对期货市场行为本身的分析来预测期货市场价格的变动趋势，即主要利用历史价格、成交量、未平仓量的变化以及其他交易数据和技术分析指标，按照时间顺序绘制成价格趋势图表或图形，然后借助于这些图表或图形的变化来分析和预

29、测价格趋势的一种方法。第二节 期货交易技术分析 一、期货技术分析概述技术分析派有以下基本假设：市场是有趋势的，趋势是有惯性的。期货价格是买卖双方相互作用的结果，而期货价格具有某种时间上的连续性和继承性。第二节 期货交易技术分析二、基础指标 期货价格技术分析的主要基础指标有开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量和未平仓合约量。第二节 期货交易技术分析三、成交量、未平仓合约量与价格的关系 成交量、未平仓合约量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。成交量、未平仓合约量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。成交量增加，价格上升，但未平仓合

30、约量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如果抛售过度，反而可能使价格上升。成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。成交量增加、未平仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。第二节 期货交易技术分析四、图形分析 在技术分析中，图形分析是最主要、最普遍的分析方法，包括以下三种最基本的价格图形。(l)K线图(2)条形图(3)点数图第三节 期货交易常用术语开仓，是指期货交易者买入或者卖出期货合约的行为。平仓，是

31、指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。持仓量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。持仓限额，是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。头寸，是一种市场约定，既未进行对冲处理的买方或卖方期货合约数量，对买进者称多头头寸；对卖出者称空头头寸。卖空，看跌价格并卖出期货合约称卖空。期货贴水与期货升永，在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。第三节 期货交易常用术语正向市场，在正常情况下，期货价格高于现货价格。反向市场，在特殊情况下，期货价格低于现货

32、价格。，持仓，交易者手中持有的合约称为持仓。斩仓，在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。牛市，处于价格上涨期间的市场。熊市，处于价格下跌期间的市场。撮合成交，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。最小变动价位，是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。第三节 期货交易常用术语正向市场，在正常情况下，期货价格高于现货价格。反向市场，在特殊情况下，期货价格低于现货价格。，持仓，交易者手中持有的合约称为持仓。斩仓，在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。牛市，处于价格上涨期间的市场。熊市，处于价格下跌期间的市场。撮合成交

33、，是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。最小变动价位，是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。第三章 期货交易风险控制第一节 期货交易风险概述第二节 期货交易风险的控制方法第三节 构建自己的交易系统第一节 期货交易风险概述交易风险是交易者在交易过程中面临的损失的可能性，注意风险是一种损失的可能性而不是必然损失。交易风险无处不在，给人们的交易带来极大的障碍。交易风险按其产生的来源分为行情不利波动时产生的风险及其他来源的风险，行情不利波动所产生的风险是交易风险的主要内容。第一节 期货交易风险概述一、行情不利波动所产生的风险二、其他交易风险1来源于操作错误产生的交易风险2

34、来源于机械或网络故障的交易风险第一节 期货交易风险概述三、交易风险的特性（一）风险的不利性（二）风险的普遍性（三）风险的可转变性（四）风险依据程度可分为大、中、小三种第二节 期货交易风险的控制方法一、仓位控制方法（一）每次交易下小注的合理性 1即使你的判断正确率大于50%，过大的单笔下注也可能让你亏损出局2分批下小注，可以抵御连续的不利打击 3下小注会让交易者的心情放松，更加有利于作出客观的判断第二节 期货交易风险的控制方法一、仓位控制方法（二）如何科学下注1依据资金约束来确定每次的下注金额2依据投资标的波动率来制定单次投资比例3依据最大总资金亏损比例来确定4依据一般性的习惯5向上金字塔加仓法

35、6.向下金字塔加仓法第二节 期货交易风险的控制方法二、止损止赢控制方法止损的含义是当当时行情让自己的先前投资产生足够的损失时就认赔出局，将账面上的亏损转变为现实的损失。止损主要是针对期货交易第一类不利波动风险而高言的措施。止赢是在浮盈回吐到一定程度之后结束交易的活动，这是针对期货交易第二类不利波动风险而言的。第二节 期货交易风险的控制方法二、止损止赢控制方法（一）止损止赢的合理性 1亏钱之后更大可能是继续加大亏损 2止损违背人性，止赢符合人性 3止损止赢是有标准的第二节 期货交易风险的控制方法二、止损止赢控制方法（二）如何对止损止赢进行操作 1从资金约束来止损止赢2从技术面来止损止赢第二节 期

36、货交易风险的控制方法三、降低交易频率的控制方法（一）为何要降低交易频率1大多数交易者交易次数太多而不是太少2好的交易机会是需要等待的（二）如何降低交易频率 1严格设立进场条件2加过滤条件(1)时间过滤条件（2）价格幅度过滤条件第三节 构建自己的交易系统系统是指将零散的东西进行有序的整理、编排形成的具有整体性的整体。交易系统就是把具体交易过程中用到的各种进出场策略与行情实际走势有机结合起来，形成的一套交易规则。一个完整的交易系统可以分为四个部分：一、进场；二、资金管理；三、加减仓；四、离场。第三节 构建自己的交易系统一、进场；这一部分要解决的问题是开多还是开空的问题。顺势交易 判断趋势的方法1.

37、按照方向，趋势分为上涨、下跌、横盘。2.按照级别，趋势分为短期趋势、中期趋势、长期趋势。第三节 构建自己的交易系统一、进场；如何选择具体的进场点位？1.K线突破均线后的回踩，突破K线是大阳或者大阴都是较好的信号。2.关键点的突破和短期上升趋势开始的阶段。第三节 构建自己的交易系统二、资金管理1.确定单笔最大亏损限额是资金管理的第一步。2.确定交易合约反向波动的点数。3.计算买入数量。4.设置止损点位。第三节 构建自己的交易系统三、加减仓；（一）加仓加仓的原则：盈利后加仓。加仓禁忌：亏损加仓。（二）减仓减仓的原则：1.盈利达到原始止损2倍以上时，择机减仓。减仓的禁忌：减仓后很快重新进场。第三节

38、构建自己的交易系统四、离场离场主要分为两种情况：一是止损离场，二是获利离场第一种：止损离场第二种：获利离场。获利离场分为主动离场和被动离场两种。第四章 博易大师行情交易软件使用说明第一节 软件概述第二节 登录系统第三节 界面介绍第四节 页面设置第五节 板块设置第六节 分时图界面第七节 K线图界面第八节 补充说明第一节第一节 软件概述软件概述一、软件概述一、软件概述博易大师是国内主流的期货、证券及外汇行情显示软件，支持国内、国际期货、金融指数、外汇、期权仿真等市场的实时行情及图表显示，支持24小时全球品种看盘需求。二、软件运行环境二、软件运行环境博易大师5.5版本，可以运行在主流操作系统上，如W

39、indows XP、Windows 7、Windows 8等Windows简体中文操作系统。三、系统配置三、系统配置博易大师5.5.0版本对硬件要求不高，可运行在目前绝大部分PC及其兼容机上，要求配备不低于Intel酷睿2.0以上的CPU，512M以上的内存，120G以上的硬盘，1M以上的独享带宽。四、软件安装四、软件安装通用版博易大师的安装文件可在澎博公司官网http:/ 第一节第一节 软件概述软件概述第二节第二节 登录系统登录系统第二节第二节 登录系统登录系统2.如需查看与行情服务器的通讯情况，可点击登陆界面右上角“配置”，弹出“网络设置”对话框，点击“测速”，软件将自动测算与每台行情服务

40、器的通讯情况，点击“停止”停止测速，单击网络状况最好的IP，对应的“选定”列中会显示，点击“确定”选定最优服务器。默认不勾选“使用代理服务器”。如勾选该项，则会显示代理服务器的设置选项。第二节第二节 登录系统登录系统第三节第三节 界面介绍界面介绍一、系统界面介绍一、系统界面介绍默认情况下，客户登录软件后的起始页是上海期货交易所的报价界面 第三节第三节 界面介绍界面介绍1.菜单栏由左向右依次为：系统、页面、板块、新闻、特色功能、澎博专栏（客户定制版面为XX期货专栏）、交易、工具及帮助。右端还有“交易”和“心连心”两个按钮，点击“交易”后可打开闪电手登陆界面，点击“论坛”可使用默认浏览器打开“澎博

41、财经产品问答平台”。2.工具栏由左向右依次为：后退（同ESC）、起始页、新闻（同F9）、背景资料（同F10）、数据刷新、放大、缩小（K线状态放大缩小，分时图状态历史回忆）、显示风格（在黑色背景和白色背景之间切换）、画线工具（同Alt+F12）、预警设置、报价（回到当前查看品种所属板块报价界面）、走势图（所选品种分时图）、闪电图（分笔成交线图）、日（线）、周、月、季、X（任意天）、1（钟）、3、5、15、30、60、2hr（时）、4hr、Y（任意分钟）。第三节第三节 界面介绍界面介绍3.编辑报价栏目报价栏目中的“最新”、“现手”、“买卖价”等栏目可以调整宽度以及前后顺序，具体操作如下：（1）在报

42、价界面点击菜单中的“工具”，选择“报价栏目”第三节第三节 界面介绍界面介绍（2）在“编辑栏目”对话框中选择相应的页面标签，如“国内期货”、“证券”等某标签，选择需修改的栏目，点击“添加/删除”使该栏目显示或不显示在报价页面上，点击“上移/下移”调整顺序，在“所选栏宽度”选项中修改数字可调整列宽，修改完成后点击“确定”第三节第三节 界面介绍界面介绍分时走势图分时走势图 1.白线画法：每分钟最后一笔成交价的连线。2.期货品种分时走势图中黄线为均价线，即当日开盘至这一分钟加权平均价的连线。3.对于IF品种，在当月合约交割当天（合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延）13:00-15:00期间，

43、分时走势图上会出现一根黄色虚线，也就是交割估价线，这根线是根据沪深300算术平均得出的，且实时变动 第三节第三节 界面介绍界面介绍 第三节第三节 界面介绍界面介绍K线图线图K线图界面由主图和副图组成，可实现多个副图显示，系统默认为三图组合（成交量和一个指标，默认为MACD），如需要调整副图数量，只需在K线图空白处单击鼠标右键选择“视图组合”进行调整即可 第三节第三节 界面介绍界面介绍第三节第三节 界面介绍界面介绍新闻资讯新闻资讯 进入新闻界面的方式有三种：点击工具栏上的新闻快捷按钮、直接按键盘上F9键以及点击左侧系统页面中的“新闻资讯”。新闻界面采用网页格式，查看新闻就像浏览网页一样，可按照新

44、闻类型来搜索当天、近一周和近一月的新闻 第三节第三节 界面介绍界面介绍第四节第四节 页面设置页面设置博易大师中共有5个系统页面：国内期货、期权报价、股指期货、热点排名和新闻资讯，此外也可根据个人需要自定义设置页面。第四节第四节 页面设置页面设置一、商品期货页面一、商品期货页面点击左侧“国内期货”即可进入国内期货页面，默认显示国内期货主力板块。“国内期货主力”和“夜盘”板块中的合约按上期所、大商所、郑商所和中金所的顺序显示。“国内期货主力”板块包含国内各品种的主力合约。“夜盘”板块包含国内开通夜盘的期货合约。第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置二、股指期货页面二、股指期货

45、页面点击左侧“股指期货”按钮即可进入股指期货页面，本页面包含了股指期货报价页面、IF主力分时走势图、IF主力K线图以及沪深300走势 第四节第四节 页面设置页面设置三、热点排名页面三、热点排名页面点击左侧“热点排名”即可进入热点排名页面，或者在键盘上敲“810”后回车，也可进入热点排名页面。本页面为九宫格形式，只针对主力合约进行排名，排名内容分别为今日涨幅、今日跌幅、活跃度、1分钟涨幅、1分钟跌幅、量比、今日增仓比、今日减仓比和成交金额。单击九宫格中的合约，交易下单板可自动填入该合约的相关信息。第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置四、新闻资讯页面四、新闻资讯页面点击左侧

46、“新闻资讯”即可进入新闻资讯页面 第四节第四节 页面设置页面设置五、自定义页面五、自定义页面可以根据个人需要对页面进行设置。以新建页面为例，具体步骤如下：1.点击左上角菜单栏中的“页面”“新建页面”，或者点击左上角系统页面中的“我的页面”“新建页面”。2.在空白窗口中点击鼠标右键，选择“切分窗口”，可对窗口进行“横切”或者“竖切”。“横切”是将窗口均分成上下两个窗口；“竖切”是将窗口均分成左右两个窗口。第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置第四节第四节

47、页面设置页面设置第四节第四节 页面设置页面设置五、自定义页面五、自定义页面删除自定义页面的步骤：点击菜单中的“页面”，选择“页面管理”，然后选择需删除的页面，点击“删除”。第五节第五节 板块设置板块设置一、选择板块一、选择板块方式1：报价画面下方会显示一行板块名称，直接点击板块名称即可转入相应的页面。方式2：报价画面下方未显示的板块，可点击菜单栏中的“板块”进行选择。第五节第五节 板块设置板块设置二、新建板块二、新建板块1.点击菜单栏中的“工具”，选择“板块设置”或在报价页面上右击“板块设置”，可打开“编辑板块”对话框。第五节第五节 板块设置板块设置二、新建板块二、新建板块2.在“编辑板块”对

48、话框中点击左下角“新建”可以打开“编辑板块股”对话框。第五节第五节 板块设置板块设置二、新建板块二、新建板块3.在“编辑板块股”对话框中进行编辑后点击“确定”第五节第五节 板块设置板块设置二、新建板块二、新建板块4.将自定义板块名称显示在报价页面下方名称条的方法：在报价画面上点击菜单栏中的“板块”“自选板块”，选择相应板块即可。第五节第五节 板块设置板块设置三、修改板块三、修改板块1.点击菜单中的“工具”，选择“板块设置”。第五节第五节 板块设置板块设置三、修改板块三、修改板块在软件弹出的“编辑板块股”对话框中修改好板块信息后点击“确定”第五节第五节 板块设置板块设置四、删除板块四、删除板块1

49、.点击菜单中的“工具”，选择“板块设置”。2.在“编辑板块”对话框中选中板块，点击“删除”。第六节第六节 分时图界面分时图界面一、信息窗口一、信息窗口1.合约名称下方的买卖盘对比柱图。红柱代表买入量，绿柱代表卖出量，红绿柱长度按买入量和卖出量之比分配。一档行情时为买一价、卖一价的挂单量，五档行情时为买一价至买五价、卖一价至卖五价的挂单量之和。红色代表买入价上的挂单数量（1），绿色代表卖出价上的挂单数量（7）。2.成交明细显示。成交明细的时间显示格式为“大数字+小数字”，大数字代表X时X分，小数字代表X秒。备注：可通过按键盘F1调出当天全部的成交明细数据，也是精确到秒 第六节第六节 分时图界面分

50、时图界面第六节第六节 分时图界面分时图界面二、历史回忆二、历史回忆可通过以下几种方式查看某合约近10日（含当日）或某一具体日期（250个交易日）的历史分时走势图：1.点击菜单栏上的“特色功能”，选择“历史回忆”，在下拉菜单中可以选择最近X日，进入历史回忆图之后，当天的分时走势以黑底显示，历史走势以灰底显示；也可以点击“选择日期”，选择某一个历史交易日。第六节第六节 分时图界面分时图界面第六节第六节 分时图界面分时图界面第六节第六节 分时图界面分时图界面第六节第六节 分时图界面分时图界面2.调出分时图页面，敲击键盘上的向下箭头，可以向前请求一天的历史回忆，最多请求10个交易日（含当日），敲击键盘