国际投资学第五章跨国公司课件.ppt

1、本章内容 第一节第一节 跨国公司的定义和特征跨国公司的定义和特征 第二节第二节 跨国公司的产生与发展跨国公司的产生与发展 第三节第三节 跨国公司对外投资的类型和方式跨国公司对外投资的类型和方式 第四节第四节 跨国公司的组织和管理跨国公司的组织和管理 第五节第五节 世界跨国公司研究（自学）世界跨国公司研究（自学）第一节 跨国公司的定义和特征一、一、跨国公司的概念界定跨国公司的概念界定 1.MNEs1.MNEs与与TNCsTNCsvMNEsMNEs（Multinational CorporationsMultinational Corporations）：）：多国公司，更多的作为学术术语多国公司，

2、更多的作为学术术语vTNCsTNCs（Transnational CorporationsTransnational Corporations）：跨国）：跨国公司，更多的作为官方术语，目前广泛运用公司，更多的作为官方术语，目前广泛运用2.2.地理范围上的界定：多个国家开展生产经营地理范围上的界定：多个国家开展生产经营v开放观点：两个或两个以上开放观点：两个或两个以上v保守观点：六个以上保守观点：六个以上 3.3.所有权标准上的界定所有权标准上的界定v反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般反映对国外分支机构控制权的股权比重：一般标准标准1010v自身股权的多国性：无国籍性自身股权的多国性：无国

3、籍性4.4.经营管理特征上的界定经营管理特征上的界定v全球经营理念全球经营理念v一体化经营战略一体化经营战略5.5.联合国对跨国公司的定义联合国对跨国公司的定义 是指在两个或两个以上的国家从事生产经营活动是指在两个或两个以上的国家从事生产经营活动的经济组织；的经济组织；这个组织有一个中央决策系统，组织内部各单位这个组织有一个中央决策系统，组织内部各单位的活动都是为全球战略目标服务的；的活动都是为全球战略目标服务的；组织内部各单位共享资源和信息，共担责任和风组织内部各单位共享资源和信息，共担责任和风险险二、跨国公司国际化经营的度量1.1.跨国经营指数（跨国经营指数（Transnationlity

4、Index,TNITransnationlityIndex,TNI）根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。TNI=TNI=（国外资产（国外资产/总资产总资产+国外销售国外销售/总销售总销售+国外雇国外雇员员/雇员总数）雇员总数）/3 /3 2007年全球和发展中国家各行业TNI指数 行 业 全 球发展中国家机动车55.524.7电气、电子53.953.6石油55.524.6电信61.635.8公用事业52.341.0金属和金属制造62.041.5食品和饮料73.35

5、9.2交通和储藏50.660.7所有工业59.950.6资料来源：联合国贸发会议资料来源：联合国贸发会议,20072007年世界投资报告年世界投资报告2.2.网络分布指数，用以反映公司经营所涉及的东道网络分布指数，用以反映公司经营所涉及的东道国的数量。国的数量。网络分布指数网络分布指数=N/N=N/N*100%100%N N公司国外分支机构所在的国家数；公司国外分支机构所在的国家数；N N*公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世公司有可能建立国外分支机构的国家数，即世界上有界上有FDIFDI输入的国家数，实际运算中，从已接收输入的国家数，实际运算中，从已接收FDIFDI输入存量的国家数目中减

6、去输入存量的国家数目中减去1 1（排除母国）即（排除母国）即可得出可得出N N*；根据；根据世界投资报告，世界投资报告，19971997提供的提供的数据数据N N*=178=178。3.3.外向程度比率（外向程度比率（Outward Significance RatioOutward Significance Ratio，OSROSR）一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）一个行业或厂商的海外产量（或资产、销售、雇员数）OSR=OSR=一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员一个行或厂商在其母国的产量（或资产、销售、雇员数）数）4.4.研究与开发支出的国内外比率研究与开发支出的

7、国内外比率 一个行业或企业的海外一个行业或企业的海外R&DR&D费用开支费用开支R&DR=R&DR=一个行或企业的国内或国内外一个行或企业的国内或国内外R&DR&D费用开支总额费用开支总额5.5.外销比例（外销比例（Foreign Sales RatiosForeign Sales Ratios，简称，简称FSRFSR）行业或厂商产品出口额行业或厂商产品出口额FSR=FSR=行业或厂商产品海内外销售总额行业或厂商产品海内外销售总额三、跨国公司的主要特征1.1.战略目标全球化战略目标全球化2.2.公司内部一体化公司内部一体化3.3.运行机制开放化运行机制开放化4.4.生产经营跨国化生产经营跨国化

8、5.5.技术内部化技术内部化例 从海尔集团美国建厂看海尔国际化战略 从海尔集团在美国建厂，海尔创立本土化海尔名牌从海尔集团在美国建厂，海尔创立本土化海尔名牌的过程分为的过程分为“三部曲三部曲”第一部第一部“创牌创牌”不是不是“创汇创汇”的方针，打的方针，打“知名度知名度”第二部：第二部：“先有市场后建厂先有市场后建厂”的原则，打的原则，打“信誉度信誉度”第三部：第三部：“本土化方针本土化方针”，“三位一体三位一体”结构结构 国内生产国内销售国内生产国内销售1/31/3，国内生产国外销售，国内生产国外销售1/31/3，海外，海外生产海外销售生产海外销售1/31/3 张瑞敏张瑞敏“思路全球化，行动

9、本土化思路全球化，行动本土化”what the world comes home towhat the world comes home to（美国的广告语）（美国的广告语）Haier and higher(Haier and higher(欧洲广告语欧洲广告语)第一步播种，第二步扎根，第三步结果。第一步播种，第二步扎根，第三步结果。国内企业国内企业跨国公司跨国公司交易领域交易领域主要局限于国际流通领域，主要局限于国际流通领域，单独从事一两项（商品出口单独从事一两项（商品出口或劳务输出）涉外经济活动，或劳务输出）涉外经济活动，并且这些活动不涉及在国外并且这些活动不涉及在国外投资建立经济实体投资

10、建立经济实体在世界经济的各个领域，全面进在世界经济的各个领域，全面进行资本、商品、人才、技术、管行资本、商品、人才、技术、管理和信息等交易活动，并且这种理和信息等交易活动，并且这种“一揽子活动一揽子活动”是在母公司控制是在母公司控制之下进行的，其子公司也像外国之下进行的，其子公司也像外国企业一样参加了当地的再生产过企业一样参加了当地的再生产过程。程。国内外经济国内外经济活动关系活动关系相当松散，较大的偶然性，相当松散，较大的偶然性，其涉外经济活动往往在交易其涉外经济活动往往在交易完后立即终止，不再参加以完后立即终止，不再参加以后的再生产过程后的再生产过程紧密的，一方面子公司受制于母紧密的，一方

11、面子公司受制于母公司，另一方面，母公司的业务公司，另一方面，母公司的业务在分工协作的基础上融为一体，在分工协作的基础上融为一体，相辅相成相辅相成交易对象交易对象许多涉外经济活动是以国际许多涉外经济活动是以国际市场为媒介，交易的对方是市场为媒介，交易的对方是另一家企业另一家企业许多涉外经济活动是在公司内部许多涉外经济活动是在公司内部（母公司与子公司之间，子公司（母公司与子公司之间，子公司与子公司之间）进行的，交易过与子公司之间）进行的，交易过程中没有其他企业的参加程中没有其他企业的参加海外扩张手海外扩张手段段以产品的出口作为向海外扩以产品的出口作为向海外扩张的主要手段张的主要手段以直接投资作为向

12、海外扩张的主以直接投资作为向海外扩张的主要手段要手段跨国公司与国内企业的生产经营比较跨国公司与国内企业的生产经营比较第二节 跨国公司的产生与发展一、跨国公司的产生一、跨国公司的产生(1)(1)起源起源 追溯到追溯到1616、1717世纪。世纪。16001600年成立的英国东印年成立的英国东印度公司，是跨国公司的雏形。度公司，是跨国公司的雏形。（2 2）产生）产生 现代意义的跨国公司产生于现代意义的跨国公司产生于1919世纪末世纪末2020世纪初。世纪初。标志性企业：19851985年，德国的弗里德里克年，德国的弗里德里克.拜耳化学公司在美国拜耳化学公司在美国纽约的奥尔班尼开设一家制造苯胺的工厂

13、；纽约的奥尔班尼开设一家制造苯胺的工厂；18661866年，瑞典的阿弗列年，瑞典的阿弗列.诺贝尔公司在德国汉堡开诺贝尔公司在德国汉堡开办了一家炸药工厂；办了一家炸药工厂；18671867年，美国的胜家缝纫机公司在英国的格拉斯年，美国的胜家缝纫机公司在英国的格拉斯哥建立缝纫机装配厂。哥建立缝纫机装配厂。二、跨国公司的迅速发展（1 1）投资规模）投资规模 6060年代中期年代中期 0.70.7万万 2.732.73万万 7070年代末年代末8080年代初年代初 1 1万万 10.410.4万万 1993 3.661993 3.66万万 17.517.5万万 1995 41995 4万万 2525万

14、万 2001 6.32001 6.3万万 8585万万 2007 7.9 792007 7.9 79万万（2 2）投资数量）投资数量 1945 2001945 200亿美元亿美元 1983 62501983 6250亿美元亿美元 1988 11988 1万亿美元万亿美元 1992 21992 2万亿美元万亿美元 2000 3.62000 3.6万亿美元万亿美元 2007 312007 31万亿美元万亿美元（3）投资格局19961996 对外投资对外投资 吸引外资吸引外资发达国家发达国家 29502950亿亿 20802080亿亿 美国美国 846846亿亿 854854亿亿 欧洲欧洲 1600

15、1600亿亿 990990亿亿 英国英国 530530亿亿 300300亿亿 日本日本 230230亿亿 2.22.2亿亿发展中国家发展中国家 拉美拉美 -390-390亿（亿（30%30%）亚洲亚洲 457457亿亿 810810亿（亿（2/32/3）香港香港 260260亿亿 -中国中国 -423-423亿亿 1999 对外投资对外投资 吸引外资吸引外资发达国家发达国家 6360亿亿 美国美国 1510亿亿 2760亿亿 欧洲欧洲 5100亿亿 3050亿亿 英国英国 1990亿（亿（#1）-日本日本 230亿亿 130亿亿发展中国家发展中国家 2080亿（亿（19%）拉美拉美 -900亿

16、（亿（50%）亚洲亚洲 -930亿（亿（50%）香港香港 -230亿亿 中国中国 -403亿亿 2001 对外投资对外投资 吸引外资吸引外资 全全 球球 73507350亿亿 发达国家发达国家 66066606亿亿 50305030亿亿 美国美国 11401140亿亿（No.1No.1）12401240亿亿（No.1No.1）欧洲欧洲 32303230亿亿 36503650亿亿 发展中国家发展中国家 20502050亿亿 拉美拉美 840840亿亿 亚太亚太 320320亿亿 10201020亿（亿（20002000：13401340亿）亿）中国中国 470470亿（亿（No.6No.6）香港

17、香港 220220亿（亿（20002000：620620亿）亿）非洲非洲 170170亿（亿（20002000：9090亿）亿）2002年年 2003年世界投资报告 2002年，全球外国直接投资总额为6510亿美元，只有创纪录的2000年数量的一半，流入量降至1998年以来的最低点。在195个经济体中，有108个在2002年的流入流量低于2001年。预计，从2004年开始，全球流量可能会反弹，继而保持增长态势。在不同的区域和国家中，外国直接投资并非均衡下跌。不同产业的情况也不一样：制造业和服务业的流入量下跌了，而第一产业的流入量却增加了。2005年年 二00六年世界投资报告指出，2005年，全

18、球外国直接投资流入量大幅增长，而且是连续第二年增长。全球外国直接投资流入量达到9160亿美元，比2004年提高了29%。发达国家的流入量增长37%，达到5420亿美元。发展中国家的流入量在2005年又增长22%，达到有史以来最高水平3340亿美元。中国在2005年吸引外资724亿美元，仅次于英国和美国，再次成为全球第三大外国直接投资接受国。2004年中国的外国直接投资额为610亿美元，仅次于美国和英国。报告同时指出，长期以来，外国直接投资一直被认为是发达国家的资金和技术流向发展中国家的一个重要渠道。而现在，情况开始变得多样化。其中一个最突出的新特点就是来自发展中国家和转型期经济体的外国直接投资

19、开始蓬勃兴起。2005年，发展中国家跨国公司对外直接投资额达到了创纪录的1200亿美元。这一年，发展中国家最大的投资来源地依次为中国香港特别行政区、俄罗斯、新加坡、中国台湾、巴西和中国大陆。2007年世界投资报告显示：年世界投资报告显示：2006年全球外国直接投资流入量连续3年增长，达到了13060亿美元，比上一年增长了38%，是2000年以来增幅最高的一年。据统计，流入发达国家的外国直接投资增长了45%，达到8570亿美元；流入发展中国家为3790亿美元，比2005年增长了21%；流入东南欧和独联体国家的外资达到了其历史最高水平，为690亿美元，增幅达到68%。其中，在发展中地区，亚洲吸收了

20、2600亿美元的直接投资，西亚成为亚洲吸收外资最活跃的地区，其外资流入量是2002年的10倍。2008世界投资报告显示：世界投资报告显示：2007年外商直接投资再创新高，流量达到18330亿美元，同比2006年增长30%，发达国家吸引的投资仍然占据最大份额，为1.25万亿美元。其中吸引外资最多的国家分别是美国、英国、法国、加拿大和荷兰。发展中国家外商直接投资(FDI)流入量达到5000亿美元，就地区而言，南亚、东亚、东南亚和大洋洲吸引的外资额占了发展中国家吸引外资总额的一半。2007年以来，主权财富基金的崛起，成为大型跨国公司、金融机构并购的直接投资者。发展中国家跨国公司也呈迅速增长之势。发达

21、国家仍然是资本输出的主要国家，去年的输出总额高达1.69万亿美元，其中美国仍是最大输出国，其输出额高达3140亿美元。不过，发展中国家的资本输出也越来越多，去年达到创纪录的2530亿美元。中国和俄罗斯的资本输出在发展中国家中居领先地位。（4）投资行业）投资行业 70年代中期前 资源开发业+制造业80%70年代中期后 制造业+服务业 80年代中期后 服务业 50%（三）跨国公司的发展趋势 投资主体多元化投资主体多元化 跨国经营集中化跨国经营集中化 投资流向：发达国家投资流向：发达国家 投资部门：服务业投资部门：服务业 跨国公司联盟化跨国公司联盟化 投资政策自由化投资政策自由化（1）投资主体多元化

22、）投资主体多元化 发达国家发达国家 发展中国家发展中国家（2）跨国经营集中化（以）跨国经营集中化（以2007年为例）年为例）7.9万家跨国公司万家跨国公司 100家家 FDI占占1/3 75家家 来自美英法德日来自美英法德日 10家家 占总资产的占总资产的1/4，FDI的的1/320112011排名排名1 12 23 34 45 56 67 78 89 9101020102010排名排名1 12 23 34 47 710108 85 56 61111公司名称公司名称(中英文中英文)沃尔玛沃尔玛(Wal-Mart Stores(Wal-Mart Stores）荷兰皇家壳牌石油公司荷兰皇家壳牌石油

23、公司(Royal Dutch(Royal Dutch Shell)Shell)埃克森美孚埃克森美孚(Exxon Mobil)(Exxon Mobil)英国石油公司英国石油公司(BP)(BP)中国石油化工集团公司中国石油化工集团公司(Sinopec Group)(Sinopec Group)中国石油天然气集团公司中国石油天然气集团公司(China(China National Petroleum)National Petroleum)国家电网公司国家电网公司(State Grid)(State Grid)丰田汽车公司丰田汽车公司(Toyota Motor)(Toyota Motor)日本邮政控股

24、公司日本邮政控股公司(Japan Post Holdings)(Japan Post Holdings)雪佛龙雪佛龙(Chevron)(Chevron)营业收入营业收入百万百万$421,849421,849378,152378,152354,674354,674308,928308,928273,421273,421240,192240,192226,294226,294221,760221,760203,958203,958196,337196,337利润利润百万百万$16,38916,38920,12720,12730,46030,460-3,719-3,7197628762814,366

25、14,3664,5564,5564,7654,7654,8914,89119,02419,024国家国家美国美国荷兰荷兰美国美国英国英国中国中国中国中国中国中国日本日本日本日本美国美国2011年财富500强企业前十名5 跨国公司联盟化跨国公司联盟化全球并购：全球并购：1600016000亿亿$25000$25000亿亿$3300033000亿亿$59405940亿亿$16400$16400亿亿$1996 1997 1996 1997 1998 2001 20071998 2001 2007 1996 1996 波音波音+麦道麦道 1996 1996 三菱三菱+东京东京 72007200亿亿 1

26、996 1996 花旗花旗+旅行者旅行者 =Citi Group=Citi Group 富士富士 柯达柯达 2008 2008 三菱日联大摩三菱日联大摩（24.924.9，9090亿美元）亿美元）第三节 跨国公司对外投资的类型和方式一、跨国公司对外投资的类型一、跨国公司对外投资的类型（一）资源导向型投资（一）资源导向型投资（二）出口导向型投资（二）出口导向型投资（三）降低成本型投资（三）降低成本型投资（四）研究开发型投资（四）研究开发型投资（五）克服风险型投资（五）克服风险型投资（六）发挥潜在优势型投资（六）发挥潜在优势型投资二、绿地投资与跨国并购（一）跨国公司对外投资的方式主要有两种：（一）

27、跨国公司对外投资的方式主要有两种：（1 1）绿地投资）绿地投资 在东道国新建企业进行独资或合资经营在东道国新建企业进行独资或合资经营（2 2）跨国并购）跨国并购 通过跨国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和一般通过跨国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和一般对并购的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并（对并购的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并（MergerMerger）和跨国收购（和跨国收购（AcquisitionAcquisition）两种。）两种。2020世纪世纪8080年代后，跨国并购逐渐取代新建投资，成为年代后，跨国并购逐渐取代新建投资，成为最主要的对外投资方式。最主要的对外投资方式。

28、兼并与收购的区别兼并与收购的区别 A A公司公司兼并兼并B B公司公司第一种可能：第一种可能：B B公司注公司注销，成为销，成为A A公司的一部公司的一部分，称为分，称为吸收兼并吸收兼并第二种可能：第二种可能：A A、B B公司公司同时注销，共同组成新同时注销，共同组成新ABAB公司，成为公司，成为新设兼并新设兼并 A A公司公司收购收购B B公司公司B B公司不注销，公司不注销，A A公公司成为司成为B B公司新的控公司新的控股股东股股东(二)跨国并购的类型（1 1）按购并双方所处的行业关系，可以分为以下三种：按购并双方所处的行业关系，可以分为以下三种：u横向购并。当购并与被购并公司处于同一

29、行业，产横向购并。当购并与被购并公司处于同一行业，产品处于同一市场，则称这种购并为横向购并。品处于同一市场，则称这种购并为横向购并。由于这种并购减少了竞争对手，容易破坏竞争，由于这种并购减少了竞争对手，容易破坏竞争，形成垄断的局面，因此横向并购常常被严格限制和形成垄断的局面，因此横向并购常常被严格限制和监控。监控。u例：燕京啤酒例：燕京啤酒20012001年分别对山东无名啤酒股份有限年分别对山东无名啤酒股份有限公司和曲阜三孔啤酒有限公司就是横向并购公司和曲阜三孔啤酒有限公司就是横向并购。u 纵向购并。若被购并公司的产品处在购并公司纵向购并。若被购并公司的产品处在购并公司的上游或下游，是前后工序

30、，或生产与销售之间的上游或下游，是前后工序，或生产与销售之间的关系，则称这种购并是纵向购并。的关系，则称这种购并是纵向购并。纵向并购可以使企业节约交易费用，有利于纵向并购可以使企业节约交易费用，有利于企业内部协作化生产。一般来说，纵向并购不会企业内部协作化生产。一般来说，纵向并购不会导致公司市场份额的大幅提高，因此，纵向并购导致公司市场份额的大幅提高，因此，纵向并购一般很少会面临反垄断问题。一般很少会面临反垄断问题。例：例：20012001年格林柯尔公司收购科龙电器，年格林柯尔公司收购科龙电器，20032003年收购美菱电器，意欲整合一个纵贯制冷业年收购美菱电器，意欲整合一个纵贯制冷业上下游产

31、业链，就是纵向并购的典型案例。上下游产业链，就是纵向并购的典型案例。u混合购并。若购并与被购并公司分别处于不同的混合购并。若购并与被购并公司分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没产业部门、不同的市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系，则称这种购并为混合购有特别的生产技术联系，则称这种购并为混合购并。并。混合并购是企业实现多元化经营战略，进行混合并购是企业实现多元化经营战略，进行战略转移和结构调整的重要手段战略转移和结构调整的重要手段 例：美国在线（最大网络商）和时代华纳例：美国在线（最大网络商）和时代华纳（最大传媒娱乐商之一）的并购（最大传媒娱乐商之一）的并购（2 2

32、）按购并是否是在购并双方互愿互利基础上进行，）按购并是否是在购并双方互愿互利基础上进行，可分为以下两种：可分为以下两种：u善意收购。它是指收购公司直接向目标公司提出拥有善意收购。它是指收购公司直接向目标公司提出拥有资产所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，资产所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方商定的协议完成资产所有权共同商定条件，根据双方商定的协议完成资产所有权转移的做法。善意收购是发生在双方互愿互利的基础转移的做法。善意收购是发生在双方互愿互利的基础上的，也称为协议收购或直接收购。上的，也称为协议收购或直接收购。u 善意收购成功率比较高善意收购成功率比较高u

33、 例：联想收购例：联想收购IBMIBM的全球的全球PCPC业务业务u恶意收购。它是指收购公司并不向目标公司提出恶意收购。它是指收购公司并不向目标公司提出收购要约，而是通过在股票市场中购买目标公司收购要约，而是通过在股票市场中购买目标公司已发行和流通的具有表决权的普通股，从而取得已发行和流通的具有表决权的普通股，从而取得目标公司控制权的行为。恶意收购不是建立在双目标公司控制权的行为。恶意收购不是建立在双方共同意愿基础之上的，往往引起双方激烈的对方共同意愿基础之上的，往往引起双方激烈的对抗，因此又称为故意收购或间接收购。抗，因此又称为故意收购或间接收购。u反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负债毒

34、反收购策略：毒丸计划（股权稀释毒丸、负债毒丸、人员毒丸）、降落伞计划、员工持股计划、丸、人员毒丸）、降落伞计划、员工持股计划、白衣骑士、焦土战术白衣骑士、焦土战术（3 3）按购并所采取的基本方法，可分为两种：）按购并所采取的基本方法，可分为两种：u现金收购。指凡不涉及发行新股票的收购兼并都现金收购。指凡不涉及发行新股票的收购兼并都可以被认为是现金收购，即使是购买方以发行某可以被认为是现金收购，即使是购买方以发行某种形式的票据所进行的购买也属于现金收购。现种形式的票据所进行的购买也属于现金收购。现金收购的性质很单纯，购买方支付了议定金后即金收购的性质很单纯，购买方支付了议定金后即取得被收购企业的

35、所有权，而被收购企业的股东取得被收购企业的所有权，而被收购企业的股东一旦得到对所拥有股份的现金即失去其所有权。一旦得到对所拥有股份的现金即失去其所有权。u股票收购。指收购方增加发行收购方企业的股票，股票收购。指收购方增加发行收购方企业的股票，以新发行的股票替换被收购公司的原有股票，则以新发行的股票替换被收购公司的原有股票，则称为股票收购。股票收购的特点是被收购公司的称为股票收购。股票收购的特点是被收购公司的股东并不会失去其所有权，而是被转移到了收购股东并不会失去其所有权，而是被转移到了收购企业，并随之成为收购企业的新股东。目前也出企业，并随之成为收购企业的新股东。目前也出现了收购方不增发股票的

36、纯粹的换股收购。现了收购方不增发股票的纯粹的换股收购。(三)跨国并购的发展趋势（1 1）跨国并购的全球趋势）跨国并购的全球趋势1.1.跨国收购在跨国并购中占绝大部分比重跨国收购在跨国并购中占绝大部分比重 合并数量很少，并购基本上意味着收购合并数量很少，并购基本上意味着收购2.2.单项并购的规模不断扩大单项并购的规模不断扩大3.3.横向并购比重不断增加，成为跨国并购的主流横向并购比重不断增加，成为跨国并购的主流4.4.股票互换在跨国并购的融资方式中所占比重越来越大股票互换在跨国并购的融资方式中所占比重越来越大5.5.跨国并购的战略性投机日益明显，收益收购成为主流跨国并购的战略性投机日益明显，收益

37、收购成为主流（2 2）跨国并购的地区趋势）跨国并购的地区趋势1.1.发达国家是跨国并购的主体，其中欧美公司是最活发达国家是跨国并购的主体，其中欧美公司是最活跃的参与者跃的参与者2.2.发展中国家在跨过并购中比重不大且非常不平衡发展中国家在跨过并购中比重不大且非常不平衡（3 3）跨国并购的部门与行业趋势）跨国并购的部门与行业趋势1.1.跨国并购比重增长，第二产业比重下降，第一产跨国并购比重增长，第二产业比重下降，第一产业变得微微不足道业变得微微不足道2.2.横向并购活动密集行业的市场集中度正在加强。横向并购活动密集行业的市场集中度正在加强。第四节跨国公司的组织和管理一、跨国公司的企业组织形态一、

38、跨国公司的企业组织形态在法律组织形态上，通常采用股份有限公司的形式。在法律组织形态上，通常采用股份有限公司的形式。（一）跨国公司的母公司（一）跨国公司的母公司 母公司的法律特征：母公司的法律特征：（1 1）母公司实际控制子公司的经营管理权。）母公司实际控制子公司的经营管理权。（2 2）母公司以参股或非股权安排实现对子公司的控制。）母公司以参股或非股权安排实现对子公司的控制。（3 3）母公司对子公司承担有限责任）母公司对子公司承担有限责任（2 2）跨国公司的分公司）跨国公司的分公司 不具有法人资格，与总公司同为一个法律实不具有法人资格，与总公司同为一个法律实体，从东道国撤出时，只能出售其资产，不

39、能转体，从东道国撤出时，只能出售其资产，不能转让其股权，也不能与其他公司合并。让其股权，也不能与其他公司合并。（3 3）跨国公司的子公司）跨国公司的子公司 具有独立的法人资格，受东道国法律管辖，具有独立的法人资格，受东道国法律管辖，不受母公司所在地政府的外交保护。不受母公司所在地政府的外交保护。（四）避税地公司（四）避税地公司 又称避税天堂（又称避税天堂（Tax HeavenTax Heaven）,是指那些无是指那些无税或税率很低，对应税所得从宽解释，并具备有税或税率很低，对应税所得从宽解释，并具备有利于跨国公司财务调度的制度和经营的各项设施利于跨国公司财务调度的制度和经营的各项设施的国家和地

40、区。的国家和地区。世界上注明的避税地有百慕大群岛、巴哈世界上注明的避税地有百慕大群岛、巴哈马群岛、巴拿马、巴巴多斯、瑞士、卢森堡、直马群岛、巴拿马、巴巴多斯、瑞士、卢森堡、直布罗陀和中国香港等。布罗陀和中国香港等。paper Corporation paper Corporation、皮包公司皮包公司二、跨国公司组织结构的演变（一）出口部（一）出口部 早期跨国公司在国外活动规模比较小，早期跨国公司在国外活动规模比较小，以商品输出为主，通常采取在总公司下设立一个以商品输出为主，通常采取在总公司下设立一个出口部的组织形式，全面负责管理国外业务。母出口部的组织形式，全面负责管理国外业务。母子公司间关

41、系比较松散，母公司实质上只起控股子公司间关系比较松散，母公司实质上只起控股公司的作用。公司的作用。（二）国际业务部（二）国际业务部国际业务部的作用：国际业务部的作用：（1 1）为跨国公司筹划国外业务的政策和战略目标；）为跨国公司筹划国外业务的政策和战略目标；（2 2）为子公司从国际市场上取得低息贷款；）为子公司从国际市场上取得低息贷款；（3 3）为子公司提供情报，提供更好的合作、配合和）为子公司提供情报，提供更好的合作、配合和协调；协调；（4 4）通过转移定价政策减轻或逃避纳税负担；）通过转移定价政策减轻或逃避纳税负担；（5 5）为子公司之间划分国外市场，以免自相竞争。）为子公司之间划分国外市

42、场，以免自相竞争。图图3-1 国际业务部组织结构国际业务部组织结构 公公 司司总总 部部总部职能总部职能机机 构构国际国际业务部业务部国内国内业务部业务部N国内国内业务部业务部A欧洲区欧洲区各子公司各子公司国内国内业务部业务部B分部职能分部职能机机 构构亚洲区亚洲区各子公司各子公司（三）跨国公司全球性组织结构（三）跨国公司全球性组织结构 图图3-2 全球性职能组织结构全球性职能组织结构公司总部公司总部生产总部生产总部销售总部销售总部财务总部财务总部研究与开发总部研究与开发总部全球产品生产厂全球产品生产厂全球销售机构全球销售机构全球财务机构全球财务机构全球研究开发总部全球研究开发总部图图3-3

43、全球性产品组织结构全球性产品组织结构 公司总部公司总部公司职能结构公司职能结构产品产品A A总部总部产品产品B B总部总部产品产品C C总部总部A A产品全球子公司产品全球子公司B B产品全球子公司产品全球子公司C C产品全球子公司产品全球子公司图图3-4 全球性地区组织结构全球性地区组织结构 母国总部母国总部总部职能结构总部职能结构地区地区1 1总部总部地区地区2 2总部总部地区地区3 3总部总部1 1地区所有子公司地区所有子公司2 2地区所有子公司地区所有子公司3 3地区所有子公司地区所有子公司(四四)矩阵结构矩阵结构v职能总部、产品线总部、地区总部三种组织形式职能总部、产品线总部、地区总部三种组织形式虽然加强了总部的集中控制，把国内和国外业务虽然加强了总部的集中控制，把国内和国外业务统一起来，但是这些形式是一个部门（总部）负统一起来，但是这些形式是一个部门（总部）负责一方面业务的专门负责制，不能解决和协调各责一方面业务的专门负责制，不能解决和协调各职能、各地区和各产品部门之间的相互联系，特职能、各地区和各产品部门之间的相互联系，特别是单渠道信息传递，不利于竞争。为了解决这别是单渠道信息传递，不利于竞争。为了解决这一问题，不少巨型跨国公司采取将职能、产品线、一问题，不少巨型跨国公司采取将职能、产品线、地区三者结合起来设立矩阵式的组织结构。地区三者结合起来设立矩阵式的组织结构。