国债期货交割制度及仿真交易交割实务课件.ppt

1、中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货交割制度及仿真交易交割实务国债期货交割制度及仿真交易交割实务国债期货开发小组国债期货开发小组2012年年5月月中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货仿真交易国债期货仿真交易交割流程交割流程国债期货仿真交易交割业务国债期货仿真交易交割业务 国债期货仿真交易交割违约处理国债期货仿真交易交割违约处理主要内容主要内容-2-国债期货仿真交易虚拟债券交易业务国债期货仿真交易虚拟债券交易业务 国债期货真实交割和仿真交易交割的区别国债期货真实交割和仿真交易交割的区别

2、中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货仿真交易国债期货仿真交易交割流程交割流程一-3-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-4-1.1.仿真交易交割制度仿真交易交割制度n 国债期货仿真合约采用实物交割实物交割方式。实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载标的物的转移,了结到期未平仓合约的过程。n 国债期货仿真合约采用集中交割集中交割模式。最后交易日交易时间为上午9：15-11：30。在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。n 在合约最后交易日闭市后，同一交

3、易编码买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价格按交割结算价计算。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-5-仿真交易交割制度仿真交易交割制度n 实物交割应当在合约规定的交割期限内完成。交割期为该合约最后交易日后的连续三个交易日。该三个交易日分别称为第一、第二、第三交割日，第三交割日为最后交割日。n 客户的实物交割应当由会员办理，交易会员的实物交割应当由客户的实物交割应当由会员办理，交易会员的实物交割应当由为其代理结算的结算会员办理为其代理结算的结算会员办理。中国金融期货交易所China Financial Futures Exch

4、ange-6-2.2.可交割虚拟库国债可交割虚拟库国债n 可交割虚拟库国债应当同时满足以下标准：财政部在中国境内发行并核准可跨市场交易的国债；固定利率且定期付息的国债；最后交割日的剩余期限符合合约要求的国债；交易所规定的其他条件。n 国债期货仿真合约上市时，交易所根据可交割虚拟库国债标准确定并公布可交割虚拟库国债品种。因国债发行等原因导致可交割虚拟库国债品种发生变动的，交易所应当及时公布新的可交割虚拟库国债品种中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 可交割虚拟国债范围可交割虚拟国债范围-7-债券代码债券代码到期日到期日TF1206转换因子转换因子TF

5、1209转换因子转换因子TF1212 转换因子转换因子090013.IB2016-6-250.9932-090017.IB2016-7-301.0056-090019.IB2016-8-201.0065-060016.IB2016-9-260.99670.9969-110022.IB2016-10-201.02201.0208-090026.IB2016-10-221.01591.0151-090032.IB2016-12-171.00901.0085-120003.IB2017-2-161.00591.00551.0053100005.IB2017-3-110.99640.99650.996

6、7070003.IB2017-3-221.01761.01671.0158100010.IB2017-4-221.00031.00031.0003100015.IB2017-5-270.99220.99250.9929070010.IB2017-6-251.06491.06161.0587100022.IB2017-7-220.98870.98920.9897100027.IB2017-8-190.99090.99140.99170700001.IB2017-8-291.06221.05921.05640700003.IB2017-9-241.07071.06741.0643100032.IB

7、2017-10-141.00471.00461.00430700005.IB2017-11-51.07361.07021.0671100038.IB2017-11-251.04101.03921.03750700008.IB2017-12-171.07111.06781.0649110003.IB2018-1-271.04221.04031.0387110006.IB2018-3-31.03871.03701.0355080003.IB2018-3-201.05621.05391.0515080010.IB2018-6-231.07721.07401.0711110017.IB2018-7-7

8、1.03821.03661.0351080018.IB2018-9-221.03851.03711.0356110021.IB2018-10-131.03681.03551.0341030009.IB2018-10-241.06781.06521.0628080025.IB2018-12-150.99410.99430.9945120005.IB2019-3-81.02451.02361.0228090003.IB2019-3-121.00301.00291.0027090007.IB2019-5-71.00121.00111.0011090012.IB2019-6-18-1.00541.00

9、52090016.IB2019-7-23-1.02941.0285090023.IB2019-9-17-1.02751.0266090027.IB2019-11-5-1.0419债券代码债券代码到期日到期日TF1206转换因子转换因子TF1209转换因子转换因子TF1212 转换因子转换因子中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 3.3.国债期货仿真交易交割流程国债期货仿真交易交割流程-8-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-9-国债期货仿真交易交割流程国债期货仿真交易交割流程中国金融期货交易所Chin

10、a Financial Futures Exchange-10-最后交易日最后交易日 交割结算价：合约最后交易日全交割结算价：合约最后交易日全天成交价格按照成交量的加权平天成交价格按照成交量的加权平均价。均价。同一交易编码的双边持仓进行自同一交易编码的双边持仓进行自动平仓，剩余未平仓合约进入交动平仓，剩余未平仓合约进入交割。割。11:3011:30收市后：收市后：交易所计算交割结算价。交易所计算交割结算价。同一客户持有的多空头同一客户持有的多空头寸进行对冲。寸进行对冲。交割手续费：交割手续费：1515元元/手。手。交易所日终结算后：交易所日终结算后：收取交割手续费收取交割手续费。中国金融期货交

11、易所China Financial Futures Exchange-11-第一交割日第一交割日卖方申报日卖方申报日 申报内容包括待交割虚拟库国债品种、申报内容包括待交割虚拟库国债品种、数量、虚拟库名称等。数量、虚拟库名称等。卖方客户的每手国债期货合约只能申卖方客户的每手国债期货合约只能申报单个可交割虚拟库国债品种。报单个可交割虚拟库国债品种。下午下午2 2点前：点前：卖方客户通过卖方客户通过会员申报交割意愿。会员申报交割意愿。交易所通过相应虚拟库对卖方客户的交易所通过相应虚拟库对卖方客户的待交割国债予以冻结。待交割国债予以冻结。下午下午2 2点：点：冻结卖方待交割冻结卖方待交割券。券。冻结券

12、失败的卖方进入卖方违约处理，冻结券失败的卖方进入卖方违约处理，根据随机方式产生相应的守约买方根据随机方式产生相应的守约买方。下午下午2 2点后：点后：卖方违约处理卖方违约处理 违约违约卖卖方支付违约部分合约价值方支付违约部分合约价值（违（违约量约量*合约面额合约面额*交割结算价交割结算价/100/100）的）的5%5%的违约金给守约的违约金给守约买买方方。交易所结算时：交易所结算时：释放卖方释放卖方保证金。资金内转流水处保证金。资金内转流水处理。理。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-12-第二交割日第二交割日交割配对日交割配对日 交易所根据卖方

13、客户交割意愿，交易所根据卖方客户交割意愿，对冻结对冻结待交割券待交割券成功的成功的卖方卖方按按“同虚拟库优先同虚拟库优先”的原则对买方的原则对买方客户进行随机交割配对客户进行随机交割配对。盘中：盘中：交易所进行交割配对。交易所进行交割配对。交易所通知会员配对结果和交割交易所通知会员配对结果和交割货款。货款。交易所收盘结算时：交易所收盘结算时：发布交割配对结果。发布交割配对结果。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-13-第三交割日第三交割日券款交收日券款交收日 仿真交易中不存在部分违约的情况。仿真交易中不存在部分违约的情况。下午下午2 2点前：点前

14、：买方会员进行买方会员进行买方违约申报。买方违约申报。根据第二交割日交割配对结果产生相根据第二交割日交割配对结果产生相应的守约卖方。应的守约卖方。下午下午2 2点后：点后：买方违约处理。买方违约处理。卖方交割券过户或解冻洁。卖方交割券过户或解冻洁。违约买方支付违约部分合约价值违约买方支付违约部分合约价值（应（应付交割款）的付交割款）的5%5%的违约金给守约卖方的违约金给守约卖方。出现买方违约，则释放的买方保证金出现买方违约，则释放的买方保证金为扣除买方违约罚金后的买方保证金。为扣除买方违约罚金后的买方保证金。交易所结算时：交易所结算时：交割款项划付。资金内转交割款项划付。资金内转流水处理。释放

15、买方交割流水处理。释放买方交割保证金。保证金。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货仿真交易交割系统国债期货仿真交易交割系统-14-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货仿真交易虚拟债券交易业务国债期货仿真交易虚拟债券交易业务二-15-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 1.1.虚拟交割库的设计背景虚拟交割库的设计背景根据中国金融期货交易所国债期货仿真交易测试业务规则的有关规定，到期未平仓的国债期货合约将进入交割。仿真交易中的交割采用集中交

16、割制度，所有未平仓合约持有者应以实物交割方式履约。有卖持仓头寸的客户需要交出现券。有卖持仓头寸的客户需要交出现券。虚拟交割库相当于真实中的债券托管机构：中债登和中证登。交易所设立两个债券交易虚拟库，A库和B库。-16-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 2.2.操作规则操作规则客户通过会员在【会员服务系统】提交债券买卖申请。结算会员结算会员为自己的客户买卖现券，不能为其下属的交易会员的客户买卖现券；交易会员交易会员为自己的客户买卖现券。-17-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 操作规则操作规则虚拟

17、债券的交易单位为“手”，1手等于面额100万元人民币的债券。虚拟债券交易申请时间为国债期货仿真交易日9:15-11:30和13:00-15:15。虚拟债券交易委托可以在交易时间内撤销。资金调整和债券买卖操作不实时生效，交易所在日终时进行统一处理。会员在结算完成后可以查询资金和债券持仓情况。-18-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 3.3.基本流程基本流程 交易所每日将国债期货合约的可交割券及价格发布给各会员，日终结算时按此价格处理。会员需要提前设置客户现货账户的虚拟资金。客户如资金不足，买卖申请不能执行。会员通过会服系统提交债券买卖申请，申请信

18、息包括：合约号、客户号、买卖类型、债券代码和委托量。交易所在交易结算时按照时间优先原则对当日提交的虚拟债券交易申请统一进行批量处理。虚拟债券交易款项在交易结算后从虚拟库债券交易账户中进行划转。-19-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 4.4.买入和卖出债券处理规则买入和卖出债券处理规则n买入债券买入债券客户可用资金债券价格委托量10000，则交易失败。客户可用资金债券价格委托量10000，则交易成功。n卖出债券卖出债券委托量客户可用债券数量，则成交量为委托量。委托量客户可用债券数量，则成交量为客户可用债券数量。-20-中国金融期货交易所Chin

19、a Financial Futures Exchange 6.6.现货资金调整现货资金调整-21-一定要用记事本方式打开编辑，千万不要用Excel格式。客户号为8位，前面的0不可以省略。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 现货资金调整现货资金调整-22-客户资金调整文件表头及内容：会员号、客户号、交割品种、资金变化值（含正负值）；其中交割品种为交割品种代码，目前国债期货为TF；资金变化值，为该交易编码需要调整的资金值，含正负值，精确到小数点后两位，单位精确到小数点后两位，单位为元。为元。资金调整功能只支持指定客户调整，不支持会员下所有客户整体模糊

20、调整，如文件中不能出现客户号为00000000的记录。每个交易日交易结束前只能导入一个文件。交易所在日终每个交易日交易结束前只能导入一个文件。交易所在日终进行资金调整处理。进行资金调整处理。如当日资金文件交易所已处理，则不能导入；如尚未处理，下一次导入将自动删除上次导入数据。导入文件为CSV文件，大小不能超过2M。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 7.7.债券买卖申请录入债券买卖申请录入-23-买卖类型：买、卖、按交割量买入、全部卖出，后两者时不需填写数量。会员可提交多次买卖申请，系统按序号依次处理。系统不对可用的买卖数量进行检查，是否成功由交

21、易所处理。不合格买卖委托处理交易所将不进行买卖处理，不回复处理结果。交易所仅处理当日债券买卖申请，申请隔日无效。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 8.8.债券买卖申请查询债券买卖申请查询-24-交易所在日终统一处理买卖申请，正确申报数据的申报状态将变为“交易所已处理”。不正确的数据申报状态仍为“交易所待处理”。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 9.9.债券买卖申请删除债券买卖申请删除-25-u 与债券买卖申请查询同一页面。u 本功能供会员删除录入不正确或交易所处理后提示有问题的客户申报。u 会员

22、需在申报截止时间前操作，且只能删除只能删除“交易所交易所待处理待处理”的申请。的申请。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 10.10.现货账户查询现货账户查询-26-虚拟债券账户总权益（虚拟债券总持仓债券价格10000）+客户可用资金 虚拟债券总持仓包括可用债券和冻结债券。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货仿真交易交割业务国债期货仿真交易交割业务三-27-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-28-第一交割日第一交割日卖方申报日卖方申报日u下午

23、2点前，卖方会员申报卖方交割意向。交易所通过国债虚拟库接口冻结卖方交割债券，冻结成功的卖方通过结算系统接口释放卖方保证金记录；卖方未申报交割或申报与持仓不符或冻结失败的均转为违约，对卖方违约持仓进行配对并计算违约罚金，划转违约罚金记录。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-29-卖方交割意向申报卖方交割意向申报 交割品种：默认国债，TF。合约号：默认当前月份交割的合约，不可修改。非在交割月份的合约不能申报，如：TF1206合约仅可在2012年6月申报，其他月份不可申报。交易会员号：客户所属的交易会员，对于结算会员自己的客户，可不输入。客户号：申请交

24、割的客户。托管机构：不可输入。托管机构：不可输入。待交割债券代码：需输入，保存时校验是否合规交割债券。待交割债券面额：100万的整数倍。n卖方申报交割意向：卖方会员在第一交割日14：00前向交易所申报交割意向。n卖方客户的每手国债期货合约只能申报单个可交割虚拟库国债品种中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 卖方交割意向申报查询卖方交割意向申报查询-30-u交易所处理后，正确申报数据的申报状态将变为“交易所已处理”。不正确的数据申报状态仍为“交易所待处理”，会员客户关系不符的交易所会在备注中提示“会员客户关系不存在”，其他原因交易所会在备注中提示“交

25、易所拒绝”。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 卖方交割意向申报卖方交割意向申报删除删除-31-u与卖方交割意向申报查询同一页面。u本功能供会员删除录入不正确或交易所处理后提示有问题的客户申报。u会员需在申报截止时间前操作，且只能删除只能删除“交易所待处理交易所待处理”的申请。的申请。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-32-第二交割日第二交割日交割配对日交割配对日n 交易所进行交割配对：交易所根据卖方客户交割意愿，按照同虚拟库优先的原则对买方客户进行随机交割配对，并将配对结果和交割款通知会员。中国

26、金融期货交易所China Financial Futures Exchange-33-第三交割日第三交割日券款交收日券款交收日买方缴款：买方向交易所缴纳交割款。买方收券：交易所根据配对结果，通过国债虚拟库将卖方客户的待交割国债过户给买方客户。卖方收款：当日结算时，交易所以结算准备金的形式将交割款从买方结算会员划入卖方结算会员。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货仿真交易交割违约处理国债期货仿真交易交割违约处理四-34-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-35-1.1.交割违约的处理交割违约的

27、处理n 具有下列行为之一的，构成交割违约：具有下列行为之一的，构成交割违约：规定期限内卖方未能如数交付可交割虚拟库国债的，则该卖方持仓被视为全部违约。规定期限内买方未能如数解付交割款的，则该买方持仓被视为全部违约。n 交割违约时守约方界定：交割违约时守约方界定：卖方违约：根据随机方式产生相应的守约买方。买方违约：根据第二交割日交割配对结果产生相应的守约卖方。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-36-交割违约处理原则交割违约处理原则n 卖方交割违约时，由违约卖方支付违约部分合约价值5%的违约金给守约买方，合约价值以交割结算价为基准进行计算。（第一交

28、割日处理）（第一交割日处理）n 买方交割违约时，由违约买方支付违约部分合约价值5%的违约金给守约卖方，合约价值以实际交割款进行计算，同时交易所通过虚拟库对守约卖方的待交割国债解除冻结。（第第三三交割交割日日处理）处理）中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-37-2.买方违约申报买方违约申报n 买方违约时，买方会员应在第三交割日14：00前向交易所进行买方违约申报，亦可提前申报。交割品种：默认国债，TF。合约号：默认当前月份交割的合约，不可修改。非在交割月份的合约不能申报，如：TF1206合约仅可在2012年6月申报，其他月份不可申报。交易会员号：客

29、户所属的交易会员，对于结算会员自己的客户，可不输入。客户号：申报违约的客户。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 买方违约申报查询买方违约申报查询-38-u 交易所处理后，正确申报数据的申报状态将变为“交易所已处理”。不正确的数据申报状态仍为“交易所待处理”，会员客户关系不符的交易所会在备注中提示“会员客户关系不存在”，其他原因交易所会在备注中提示“交易所拒绝”。u 买方违约申报删除页面与买方违约申报查询同一页面。该功能供会员删除录入不正确或交易所处理后提示有问题的客户申报。会员需在申报截止时间前操作，且只能删除只能删除“交易所待处理交易所待处理”

30、的申请。的申请。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-39-3.3.交割违约查询交割违约查询中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange 国债期货真实交割和仿真交易交割的区别国债期货真实交割和仿真交易交割的区别四-40-中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-41-仿真交易交割仿真交易交割真实交割真实交割债券买卖通过虚拟交割库进行。在银行间市场和交易所市场进行。实物交割模式集中交割滚动交割交割配对原则按“同虚拟库优先”的原则对买方客户进行随机交割配对。“同市场优先配对

31、”原则，“最小配对数”方法，进行交割配对自动对冲平仓同一交易编码的双边持仓进行自动平仓。先对同一交易编码进行对冲，然后对同一客户码下的不同交易编码，按“持仓量最小优先”的原则进行对冲。对同一客户的不同交易属性账户（投机、套利、套保）多空持仓并不进行对冲。国债期货真实交割和仿真交易交割的区别国债期货真实交割和仿真交易交割的区别中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-42-关于关于TF1206TF1206仿真合约交割的提示仿真合约交割的提示6月8日为TF1206仿真合约的最后交易日，到期未平仓合约将进入交割。6月11日、12日、13日分别为第一、第二、第

32、三交割日。请务必高度重高度重视此次交割演练视此次交割演练！请将仿真交易的交割操作流程转达给相关操作人员，确保TF1206仿真合约交割的顺利进行。控制交割量，降低违约率，不进入交割的请提前平仓。确定进入交割的，会员需提前一周需提前一周帮客户加资金，买债券。交易所会协助确认操作是否成功。资金调整CSV文件的模板交易所会发布，操作时一定要用记事本方式（右击文件打开方式记事本）打开编辑，千万不要直接打开。虚拟债券买卖：结算会员为自己的客户买卖现券，不能为其下属的交易会员的客户买卖现券；交易会员为自己的客户买卖现券。交割业务：客户的实物交割应当由会员办理，交易会员的实物交割应当由结算会员代为办理。中国金

33、融期货交易所China Financial Futures Exchange 仿真交易交割中会员的操作及时间点仿真交易交割中会员的操作及时间点-43-最后交易日最后交易日之前之前最后交易日最后交易日第一交割日第一交割日第二交割日第二交割日第三交割日第三交割日6月8日以前6月8日6月11日6月12日6月13日上午上午9:15-9:15-11:3011:30，下午，下午1313：00-15:1500-15:15：资金调整。债券买卖。下午下午2 2点前：点前：卖方交割信息申报。下午下午2 2点前：点前：买方违约申报。交易所结算后：交易所结算后：进行现货帐户查询，确认资金是否添加成功，国债是否买卖成功。交易所结算交易所结算后：后：查询买、卖方客户的交割量。交易所结算交易所结算后：后：查询买方和卖方违约结果。交易所结算交易所结算后：后：查询交割配对结果。交易所结算后：交易所结算后：查询买方和卖方违约结果。中国金融期货交易所China Financial Futures Exchange-44-谢谢 谢！谢！