chap7营运能力分析课件.pptx

1、2022-9-271第七章第七章 营运能力分析营运能力分析2022-9-272&理解企业营运能力的含义；理解企业营运能力的含义；&掌握流动资产管理效果分析的一般方法掌握流动资产管理效果分析的一般方法&掌握固定资产利用效果分析的一般方法掌握固定资产利用效果分析的一般方法&掌握总资产营运能力分析的一般方法掌握总资产营运能力分析的一般方法&理解不同财务分析技术的局限性理解不同财务分析技术的局限性知识要点知识要点2022-9-273本章内容第一节企业营运能力概述 第二节流动资产管理效果分析 第三节固定资产利用效果分析 第四节总资产营运能力分析 2022-9-274第一节 企业营运能力概述一企业营运能力

2、的概念 二企业营运能力分析的目的 2022-9-275一、企业营运能力的概念 企业财务杠杆能力以外的企业运作能力，反映一个企业在没有新的股权或者债权筹资前提下，对现有资产的使用效率。流 量 指 标使 用 效 率 存 量 指 标2022-9-276 需要注意的是，在上式中分子“流量指标”是由分母“存量指标”衍生的，例如 即某项特定的资产存量所能创造的相关的流量的大小。“能力”就是对资产的利用效率，单位资产存量创造的流量越大，则对该资产的使用效率就越大，其相关的“能力”也就越大销售净额营运资本周转率平均营运资本2022-9-277二、企业营运能力分析的目的 从企业的外部来讲，权益投资人时刻关注其所

3、投资的资产质量很有必要；债权人需要关注债务企业的资产质量。并且一般而言，债务人偿付利息的能力来源于其获利的能力，而获利的能力又主要取决于其营运的能力，2022-9-278 从企业的内部来讲，企业的管理层需要对本企业营运能力进行分析。对营运能力的分析就是对财务数据的再加工，是综合考察企业营运状况的有力工具；企业的管理层需要通过对营运能力的分析发现企业营运过程中的问题和不足2022-9-279第二节 流动资产管理效果分析 流动资产是指企业在现金、短期有价证券、应收账款和存货等短期资产上的投资。特点 周转周期短 变现能力强2022-9-2710一现金和有价证券的分析 二应收账款周转速率分析 三 存货

4、周转速率分析 2022-9-2711一、现金和有价证券的分析 现金是可以立即投入流动的交换媒介。特点 普遍的可接受性 和其他的流动资产、固定资产相比，现金本身不具有营运意义上的增值能力，有的只是以银行利率为报酬率的时间价值2022-9-2712 企业持有现金的原因 交易需要 意外需要 投机需要 现金本身不具有营运意义上的资产增值性 对于现金的评价重点并不在于企业对现金利用率的高低，而在于判断企业是否合适的持有和利用现金。2022-9-27131、最佳现金持有量管理 成本分析模式 通过分析持有现金的成本，以此来找到持有成本最低的现金持有量；企业持有现金将会和三类成本相关：机会成本 管理成本 短缺

5、成本 三项成本之和最小时，其现金的持有量则为一个企业的最佳现金持有量。2022-9-2714 存货模式 现金被视为“存货”，而与之相交换的是有价证券。在存货模型中，企业手持一定的现金和有价证券，当企业需要的现金超过手中的现金的时候就卖出一定的有价证券以换回现金，当手中的现金过量的时候就购买一定的有价证券来降低机会成本。2022-9-2715 假设交易成本和交易的次数唯一相关，并且：T一定时期内企业所需的货币总量 C合理的企业现金持有量 F每次交易的成本 K机会成本 当：交易成本机会成本 时可求得最佳现金持有量C。即TFC交 易 成 本 （）2C机 会 成 本 （）K2TFCK2022-9-27

6、16 例1：S公司预计2008年所需的货币总量为700,000,000元，每次交易的成本为2000元，机会成本为7，试求企业的合理现金持有量。T700,000,000 F=2000 K=7 由公式75得：2270000000020006324555.327TFCK2022-9-2717二、应收账款周转速率分析 应收账款周转率是反映单位赊销额所能产生的现金流入的能力 企业不对外公布赊销收入净额，因此，一般用主营业务收入净额代替 赊 销 收 入 净 额应 收 账 款 周 转 率 应 收 账 款 平 均 余 额应 收 账 款 平 均 余 额计 算 期 天 数应 收 账 款 周 转 期 赊 销 收 入

7、 净 额主 营 业 务 收 入 净 额应 收 账 款 周 转 率 应 收 账 款 平 均 余 额应收账款平均余额 计算期天数应收账款周转期主营业务收入净额2022-9-2718 从应收账款本身而言，一个企业的应收账款周转率越大越好；然而，应收账款在本质上依然是现金，是尚未收到的现金，本身在营运的意义上无增值性；从整个营运的角度看，要提高应收账款的周转率最好的办法是在订立赊销政策的时候缩短赊销期限，但影响销售额。可见，设定应收账款周转率需要权衡，而这是由应收账款的现金本质所决定。2022-9-2719例2：S公司2007年主营业务收入为5,689,073,060.86元，年末应收账款余额为930

8、,224,843.36元，年初为538,850,342.1按一年360天计算，计算应收账款周转率和周转期。应收账款周转率5,689,073,060.86(930,224,843.36+538,850,342.1)27.75 应收账款周转期(930,224,843.36+538,850,342.1)23605,689,073,060.8646.52022-9-2720三、存货周转速率分析 存货的周转速度通常以存货平均余额和产品营业成本比率来表示 营 业 成 本存 货 周 转 率 存 货 平 均 余 额存 货 平 均 余 额计 算 期 天 数存 货 周 转 期 营 业 成 本2022-9-2721

9、 从价值流的角度看，是企业的存货由于卖出并得到资本补偿的速率。从营运的效果上看，反映销售部门在给定的销售策略下（包括定价和赊销等具体策略）的销售业绩。因此，在给定销售策略的前提下，存货周转率越高，企业销售部门把存货卖出去的速率越快，销售部门的绩效越好。2022-9-2722 销售策略的变动会导致存货周转率的变动，而这种变动和销售部门人员的客观努力工作并无关系。销售策略可以分为定价策略和赊销策略，考虑这两个约束条件后，“销售商品、提供劳务收到的现金”本身包含了定价和赊销的约束条件 销售商品、提供劳务收到的现金修正的存货周转率存货平均余额存货平均余额 计算期天数修正的存货周转期销售商品、提供劳务收

10、到的现金2022-9-2723两类指标的选择 当企业销售部门没有销售策略的制定权，同时在分析期间内，没有对销售策略作大幅调整，则用前者来衡量、分析；如果企业销售部门本身具有制定销售策略的权限，或者在给定期间内销售策略有较大调整，则应该用修正指标、2022-9-2724 例3：S公司2007年营业成本为4,412,308,174.33元，销售商品、提供劳务收到的现金为6,222,524,165.00元，年初存货为121,054,571.09元，年末存货为507,928,712.85元。一年按360天算，计算存货周转率、存货周转期、修正的存货周转率和修正的存货周转期。存货周转期4,412,308,

11、174.33（507,928,712.85121,054,571.09）214.03 存货周转天数（507,928,712.85121,054,571.09）23604,412,308,174.3325.66 修正的存货周转期6,222,524,165.00（507,928,712.85121,054,571.09）219.79 修正的存货周转天数（507,928,712.85121,054,571.09）2 3606,222,524,165.00 18.192022-9-2725存货周转速率分析注意点 各种存货的计价方式（如先进先出）必须前后一致 对存货的估价要谨慎 在对单一指标进行分析时注

12、意非企业可控因素的影响2022-9-2726第三节 固定资产利用效果分析 固定资产产值率：将一定时期按不变价格计算的总产值与固定资产平均总值进行对比 固定资产收入率：将公司内部的“产值”改为经过市场检验的“营业收入”用固定资产原值着重分析企业的生产规模和收入之间的联系；使用固定资产净值时着重分析企业的资本规模和收入之间的联系。总产值固定资产产值率固定资产平均总值营业收入固定资产收入率固定资产平均总值2022-9-2727固定资产比率分析的注意点 分析固定资产和分析流动资产时所用到的比率不同 就流动资产而言，其营运过程有明确的逻辑联系：如分析存货所用指标是“营业成本”与“存货平均余额”之间的比；

13、固定资产产出的流量和资产存量之间的关系相对较为间接，例如，固定资产产值率是“总产值”和“固定资产平均总值”之间的比 两类比率精确性不同，导致其解释企业营运状况能力的差异 2022-9-2728 忽略原材料存货和在产品存货的影响，如果一个企业存货周转率偏低，直接原因是什么？当一个企业固定资产产值率下降时，能作出直接判断是企业的哪个营运部门出了问题吗？2022-9-2729 固定资产产值率下降可能的原因 工厂的开工率不高，即生产设备使用率较低；资本使用效率较低，即生产设备占有率较低 例：长安福特固定资产的内部控制特点总产值和生产直接相关的固定资产固定资产产值率和生产直接相关的固定资产固定资产平均总

14、值固定资产产值率生产设备使用率 生产设备占有率2022-9-2730第四节 总资产营运能力分析一总资产产值率的计算和分析 二总资产收入率的计算和分析 2022-9-2731一、总资产产值率的计算和分析 反映企业总资产与总产值之间的对比关系 总资产产值率越高，则单位资产所创造产品的产值就越高；当企业总资产规模在一定时期内没有大幅变动时，其总产值可以认为是该段时间内企业的总产量。企业创造每一元的产值，需要占用的资产额，该数值越小，则该企业的生产能力越高。总产值总资产产值率平均总资产平均总资产单位产值占用资金总产值2022-9-2732二、总资产收入率的计算和分析 反映企业总资产和营业收入之间的比例关系 该指标反映了企业资产运营的整体能力，该指标越高，则营运能力就越强。与总资产产值率的区别 总资产收入率不但表征了企业的生产能力，还涵盖了企业的销售能力，相对来说反映企业的营运能力更全面。营业收入总资产收入率平均总资产总产值营业收入总资产收入率总资产产值率 产品销售率平均总资产总产值2022-9-2733案例分析 安得物流的应收款管理P142022-9-2734本章结束本章结束谢谢大家谢谢大家刘义鹃刘义鹃南京理工大学经济管理学院南京理工大学经济管理学院