第三章财务分析和业绩评价课件.ppt

1、第三章 财务分析与业绩评价第一节 财务分析概述第二节 财务分析方法第三节 企业经营业绩评价第四节 财务分析与业绩评价案例第五节 分析与评价中应注意的问题第一节 财务分析概述财务分析的种类n按分析的主体w内部分析与外部分析n按分析的客体w资产负债表分析、收益表分析、现金流量表分析和报表之间的交叉分析n按分析的方法w比率分析与趋势分析第一节 财务分析概述财务分析的程序n明确财务分析的目标n搜集有关信息资料n选择适当的分析方法n发现财务管理中存在的问题n提出改善财务状况的具体方案第一节 财务分析概述判别财务指标优劣的标准n以经验数据为准n以历史数据为准n以同行业数据为准n以本企业预定数据为准财务分析

2、的数据n主要是财务报表中的数据，但也要结合其他数据，如统计数据、成本数据、宏观经济数据等。基本财务报表资产负债表原理 资产=负债+所有者权益利润表原理 利润=收入-成本费用现金流量表原理 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)简要资产负债表资产资产负债与所有者权益负债与所有者权益流动资产流动资产：现金应收账款存货流动资产合计长期投资长期投资：股票投资债券投资长期投资合计固定资产：固定资产：固定资产原值减:累计折旧固定资产净值无形资产、递延资产与其他资产无形资产、递延资产与其他资产

3、资产合计资产合计流动负债：流动负债：短期借款应付债款应付工资应交税金其他应付款流动负债合计长期负债长期负债所有者权益：所有者权益：股本资本公积金盈余公积金未分配利润股东权益合计负债与股东权益合计负债与股东权益合计简要利润表销售收入减:销售成本 销售税金毛利减:销售与管理费用息税前利润减:利息税前利润减:所得税税后利润简要现金流量表项目项目 金额金额 行次行次 一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计

4、现金流出小计经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量简要现金流量表（续）项目项目 金额金额 行次行次二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计现金流出小计投资活动产生的现金净流量投资活动产生的现金净流量简要现金流量表（续）项目项目 金额金额 行次行次三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到

5、的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计现金流出小计筹资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额四、现金的净增加额企业财务分析原理目标与财务分析中国企业的目标应该是企业价值最大化-企业的可持续发展。可持续发展目标在财务中的体现应是：n持续不断地研制和开发新产品；n持续不断地进行广告投入和其他促销投入n持续不断地采取降低成本的各种方法n持续不断地挖掘企业新的增长点n持续不断地进行人员培训财务管理的具体目标可以是利润、收入、成本、现金流量等。第二节 企业财务分析方法企业偿债能力分析

6、企业盈利能力分析企业营运能力分析企业发展趋势分析企业竞争能力分析财务指标之间的关系（一）企业偿债能力分析短期偿债能力分析流动负债经营活动现金净流量现金流量比率流动负债现金及现金等价物现金比率流动负债存货流动资产流动负债速动资产速动比率流动负债流动资产流动比率-（一）企业偿债能力分析长期偿债能力所有者权益资产总额权益乘数资产总额所有者权益总额所有者权益比率资产总额负债总额资产负债率 中国企业资本结构现状 国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到2019年的71%，有上升到2019年的75%。上市公司资本结构现状平均水平基本在50%左右，2019年为 49.69%，2019为52

7、.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。2019年资产负债率最低的公司公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率汕电力 1.84%0.02 0.68%东方宾馆 2.11%0.09 3.14%龙发股份 2.27%0.14 6.39%浙江东日 3.50%0.20 6.39%燕京啤酒 4.41%0.53 12.25%红桥机场 5.55%0.44 15.19%（一）企业偿债能力分析企业负担固定财务支出的能力税率优先股股利租金利息费用税后利润所得税租金利息费用保障倍数固定费用税率优先股股利租金利息费用利润税前及支付固定费用前保障倍数固定费用利息费用息税前利润倍数利息保障11（二）企业营运能

8、力分析主要指标资产总额销售收入次总资产周转率平均存货销售成本次存货周转率赊销净额天应收账款平均占用额周转天数应收账款应收账款平均占用额赊销净额周转次数应收账款)()(365（三）企业盈利能力分析每股收益每股市价市盈率普通股股数税后净利盈余每股收益资产总额税后净利总资产报酬率所有者权益税后净利报酬率所有者权益销售收入销售成本销售收入销售毛利率销售收入税后净利销售净利率)(-（四）企业竞争能力分析主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入广告费用比率=广告费用/销售收入市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量

9、大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数（五）企业发展趋势分析比较财务报表BCD公司比较资产负债表（简化）项目 2019 2019 2019比2019 -金额 增减百分比 流动资产：现金 1200 1000 2000 20%应收帐款 2500 2000 5000 25%存货 4000 4000 0 0%（五）发展趋势分析华西公司比较收益表（%）比较百分比财务报表项目 2019 2019 2019销售收入 100 100 100销售成本 50 55 60销售毛利 50 45 40销售及管理费用 10 12 14税前净利 40 33 26（五）企业发展趋势分析比较财务比率时代公司几项财务比

10、率比较 项目 2019 2019 2019 2019 2019流动比率 1.98 2.1 2.01 2.15 2.3速动比率 0.88 0.95 0.92 1.23 1.31应收帐款周转率(天）30 35 40 45 50存货周转率(次)5 4.5 4.2 4 3.5销售净利率 12 10 11 9 7（六）财务指标之间的关系基本公式%204%5%202%10乙公司甲公司举例权益乘数总资产报酬率所有者权益资产总额资产总额税后净利所有者权益税后净利报酬率所有者权益（六）财务指标之间的关系基本公式%189%2%182%9乙公司甲公司举例总资产周转率销售净利率资产总额销售收入销售收入税后净利资产总额

11、税后净利总资产报酬率第三节 企业经营业绩评价企业业绩评价的基本理论企业业绩评价方法有关部门的业绩评价指标体系（一）企业业绩评价理论企业业绩评价概念n企业业绩评价是在各单项指标的基础上，按着特定方法进行汇总，来测量企业业绩的一种方法。业绩评价要素n评价目标n评价对象n评价指标n评价标准n评价报告（一）企业业绩评价理论业绩评价的作用n业绩评价是综合衡量企业业绩的一种综合性方法w比单一指标更科学w所有者测量经营者业绩w上级测量下级业绩w债权人测量债务人业绩n业绩评价是奖励企业经营者的重要依据w奖金、股票、股票期权（二）企业业绩评价方法企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦分析和综合评分法两种方法。杜邦分

12、析法（见图形）（二）企业业绩评价方法综合评分法n选择具有代表性的财务指标w各种指标要兼顾w最好选择高值表示好的指标w适当选择非财务指标n确定各项财务制表的标准值与标准评分值n计算综合分数指标的标准值指标的实际值准评分值指标的标实际得分某项指标主要指标及其标准值和评分值指标 指标的标准值 指标的标准评分值流动比率 2 8利息周转倍数 4 8所有者权益比率 0.4 12 销售净利率 8%10投资报酬率 16%10所有者权益报酬率 40%16存货周转率（次）5 8应收帐款周转率（次）6 8总资产周转率（次）2 12大学以上职工的比率 30%8合计 -100企业业绩的综合评分法 指标 标准值 标准评分

13、值 实际值 实际得分 （1）（2）(3)(4)(5)=(2)x(3)/(4)流动比率 2 8 2.11 8.44利息周转倍数 4 8 4 8所有者权益比率 0.4 12 0.44 13.2 销售净利率 8%10 9%11.25投资报酬率 16%10 18%11.25所有者权益报酬率 40%16 41%16.4存货周转率（次）5 8 4 6.4应收帐款周转率（次）6 8 5 6.67总资产周转率（次）2 12 2 12大学以上职工的比率 30%8 40%10.67合计 -100 -104.281.财政部企业经济效益评价指标体系的10个指标1.销售利润率(权重为15%)=销售利润/销售净收入2.总

14、资产报酬率(权重为15%)=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15%)=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10%)=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5%)=总负债/总资产6.流动比率(权重为5%)=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5%)=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5%)=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10%)=社会贡献额/总资产平均值 注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+净利润10.社会累计率(权重为15%)=上交财政总额/社会贡献总额2.财政部企业财务通则规定的企业评价的8个指

15、标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标1.总资产贡献率 总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资 产总额2.资本保值增值率 资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益3.资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成

16、本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标6.全员劳动生产率 全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率 产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价)权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20;(2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12;(4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14;(6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益 评价考核规定7个指标 各项指标的标准值,是参照了我国近

17、期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%.工业经济效益综合指标 工业经济效益综合指数是衡量工业经济效益各个方面在数量上总体水平的一种特殊相对数，是反映工业经济运行质量的综合指标。工业经济效益综合指标=Z(某项指标报告期数值该项指 标全国标准值该项指标权数)总权数 由于资产负债率为逆指标，在计算综合指数时需分别处理。如果指数值60%，即可得权数12分；如果指标值60%,期权数则按下面

18、公式计算：即:(指标值-不允许值100)(60-不允许值100)12 考虑到我国工业正处于迅速发展和结构变动之中,上述评价考核体系也许随之调整,故该指标体系原则上适用于“九五”期间。5.1 财政部企业绩效评价指标体系的指标（一）评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()一、资本效益状况净资产收益率总资产报酬率销售毛利率成本费用利润率资产损失比率社会贡献率资本收益率政策影响率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测5.2 财政部企业绩效评价指标体系的指标（二）评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()二

19、、资本经营状况总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收帐款周转率三年以上应收帐款周转率积压商品物资比率固定资产闲置比率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测5.3 财政部企业绩效评价指标体系的指标（三）评价内容基本指标修正指标()专家评议指标()三、偿债能力状况资产负债率获率倍数资金挂帐率流动比率速动比率现金流动负债比率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测 5.4 财政部企业绩效评价指标体系的指标（四）评价内容

20、基本指标修正指标()专家评议指标()四、发展能力状况销售增长率资本积累率净资产增长率总资产增长率不良投资比率三年资本积累平均增长率三年利润平均增长率领导班子能力产品竞争能力内部经营机制基础管理水平员工素质状况资本运营能力技术装备水平新产品开发能力行业或区域影响力长期发展能力预测第四节 财务分析与业绩评价案例长虹与康佳比较分析案例流动比率的比较速动比率的比较资产负债率的比较权益乘数的比较总资产周转率的比较存货周转率的比较净资产收益率比较总资产报酬率比较销售净利率比较2019年主要财务数据比较净资产收益率及其分解的比较流动比率比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.5长虹长虹康佳康

21、佳长虹长虹1.541.541.671.671.481.481.851.852.082.08康佳康佳1.261.261.11.11.311.311.321.321.371.371994199419951995199619961997199719981998速动比率比较0 00.20.20.40.40.60.60.80.81 11.21.21.41.4长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.880.881.211.211.091.091.41.41.11.1康佳康佳0.440.440.440.440.370.370.550.550.640.64199419941995199519961996199719971

22、9981998资产负债率比较0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.60.70.7长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.530.530.520.520.610.610.470.470.420.42康佳康佳0.610.610.680.680.640.640.690.690.680.681994199419951995199619961997199719981998权益乘数比较0 00.50.51 11.51.52 22.52.53 33.53.5长虹长虹康佳康佳长虹长虹2.132.132.082.082.562.561.891.891.721.72康佳康佳2.562.5

23、63.313.312.782.783.233.233.133.131994199419951995199619961997199719981998总资产周转率比较0 00.50.51 11.51.52 2长虹长虹康佳康佳长虹长虹1.691.691.421.421.181.181.111.110.650.65康佳康佳1.521.521.591.591.51.51.331.331.361.361994199419951995199619961997199719981998存货周转率周转率比较0 01 12 23 34 4长虹长虹康佳康佳长虹长虹3.243.243.833.833.683.683.7

24、3.71.51.5康佳康佳2.582.582.842.842.992.992.512.512.352.351994199419951995199619961997199719981998净资产收益率比较0 00.10.10.20.20.30.30.40.40.50.50.60.6长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.520.520.510.510.450.450.390.390.180.18康佳康佳0.340.340.350.350.310.310.230.230.190.191994199419951995199619961997199719981998总资产报酬率比较0 00.050.050.10.

25、10.150.150.20.20.250.250.30.3长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.280.280.240.240.190.190.180.180.110.11康佳康佳0.140.140.120.120.10.10.070.070.060.061994199419951995199619961997199719981998销售净利率比较0 00.050.050.10.10.150.150.20.2长虹长虹康佳康佳长虹长虹0.170.170.170.170.160.160.170.170.170.17康佳康佳0.090.090.070.070.070.070.050.050.050.05199

26、41994199519951996199619971997199819982019年 主要财务数据比较流动比率速 动比率资 产 负债率销售净利率投 资报 酬率净资产收益率存货周转率总资产周转率主业增长率长虹2.081.141.8%17.27%10.6%18.27%1.490.61-26%康佳1.370.6468.5%5%5.97%18.92%2.341.1935.2%净资产收益率及其分解的比较 长虹 康佳销售净利率 17.27%5.01%总资产周转率 0.61 1.19总资产报酬率 10.6%5.97%权益乘数 1.7 3.17净资产收益率 18.27%18.92%第五节 财务分析与业绩评价应注意的问题注意企业财务管理目标注意理财环境与财务状况的关系综合利用多方面信息注意报表附注注意注册会计师的审计意见注意通货膨胀的影响注意指标之间的内在关系同时运用多个指标进行综合评价财务数据的虚假与操纵问题n经营活动;关联交易;会计政策案例与讨论案例案例：郑州百文年度财务报告分析案例（案例资料见王化成主编的财务管理教学案例，第59-79页。）小组讨论方案小组讨论方案：在对郑州百文的财务状况进行分析的基础上，分小组讨论如下问题，怎样从财务报告中发现企业的短期行为，怎样发现企业的盈余管理现象？