工程项目资金来源与融资方案.pptx

1、 工程项目资金来源与融资方案n第一节融资主体及其融资方式n一、项目融资主体n分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。n二、既有法人融资方式n内部融资、新增资本金和新增债务资金n三、新设法人融资方式n项目资本金和债务资金n1.项目资本金概述项目资本金概述n（1）含义：）含义：指投资项目总投资中必须包含一定比例的、由出资方实缴的资金。n（2）形式：）形式：实物、货币、无形资产。第二节 项目资本金的融通n一、项目资本金的来源n二、项目资本金的筹措n1、股东直接投资n2、股票融资n3、政府投资n三、筹集项目资本金应注意的问题（1）确定项目资本金的具体来源渠道。（2）根据资本金额度确定项目的投资额。

2、（3）合理掌握资本金投入比例。（不宜过多的投入资本金）（4）合理安排资本金到位的时间。（根据实施进度进行安排）第三节项目债务筹资第三节项目债务筹资一一.国内债务筹资国内债务筹资国家开发银行农业发展银行进出口信贷银行中国建设银行中国工商银行中国农业银行中国银行交通银行光大银行招商银行中信实业银行商业银行信托投资公司财务公司保险公司国家政策性银行国有商业银行股份制商业银行非银行金融机构在国内发行债券国内融资租赁国内债务筹资商业银行贷款商业银行贷款签订贷款合同时，一般会对贷款期、提款期、宽限期和还款期做出明确规定：1）贷款期：贷款合同生效日最后一笔贷款本金和利息还清日2）提款期：贷款合同生效日合同规

3、定的最后一笔贷款本金提取日3）宽限期：贷款合同生效日合同规定的第一笔贷款本金归还日4）还款期：合同规定的第一笔贷款本金归还日贷款本金和利息全部还清日二、国外资金来源二、国外资金来源三、融资租赁三、融资租赁融资租赁是资产拥有者将资产租给承租人在一定时期内使用，由承租人分期支付租赁费的融资方式。由于租赁具有把融物与融资结合起来的特点，这使得租由于租赁具有把融物与融资结合起来的特点，这使得租赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业家取赁能够提供及时而灵活的资金融通方式，是企业家取得设备进行生产经营的一种重要手段。得设备进行生产经营的一种重要手段。对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在对于

4、承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：于：1、在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生、在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步产急需的设备，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐；的步伐；2、可获得良好的技术服务；、可获得良好的技术服务；3、可保持资金、可保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；恶化；4、可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投、可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；资风险；5、设备租金可在所得税前扣除，能享受税费、设备租金可在所得税前扣除，能享受税

5、费上的利益。上的利益。n其不足之处则在于在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款。n1、（2004年真题）对于承租人来说，设备租赁相对于设备购买的优越性有（）。nA.可以将承租的设备用于担保、抵押贷款nB.可用较少的资金获得生产急需的设备nC.可以自主对设备进行改造nD.租金可在税前扣除，享受税费上的利益nE.可避免通货膨胀和利率波动的冲击四、发行债券四、发行债券n1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方政府、企业、金融债券。n3）发行债券筹资的优缺点n优点优点:支出固定 企业控制权不变 少纳所得税 提高股东投资回报n

6、缺点缺点:提高负债比率，财务风险较高 限制性条件较多，筹资数量有限第四节第四节 项目融资项目融资一、项目融资及其特点一、项目融资及其特点1.概念：指以项目的资产、收益作抵押来融资。【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的

7、资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。方案2和方案3称为项目融资。2.特点（1）至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与；（2）项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人；（3）以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据。3.适用范围（1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目；（2）基础设施；（3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。4.限制（1）程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高；（2）政府的控制较严格；（3）增加项目最终用

8、户的负担；（4）项目风险增加融资成本。二、项目融资的主要模式二、项目融资的主要模式1、以“产品支付”为基础的项目融资模式“产品支付（Production Payment）”是在石油、天然气和矿产品项目中常使用的无追索权或有限追索权的融资方式，产品支付只是产权的转移，而非产品本身的转移。2、BOT项目融资方式BOT是Build-Operate-Transfer的缩写，即建设-经营-移交。TOT项目融资方式TOT是Transfer-Operate-Transfer的缩写，即移交-经营-移交。第五节第五节 融资方案分析融资方案分析一、资金成本（一、资金成本（cost of capital）是筹资决策

9、考虑的关键问题1.概念：概念：为筹集和使用资金而付出的代价。包括筹集成本（F）和使用成本（D）2.计算原理：计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。其一般计算公式为：其中P筹集资金总额，f筹集费费率 3.作用：作用：（1）是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据；（2）是评价项目可行性的主要经济标准；（3）可作为评价企业财务经营成果的依据。)1(fPDFPDK二、资金成本的计算二、资金成本的计算1.银行及金融机构借款的资金成本（银行及金融机构借款的资金成本（Kd）2.债券的资金成本（债券的资金成本（kb）3.优先股成本优先股成本4.普通股资金成本普通股资金成本5.融资租赁资金成本融

10、资租赁资金成本6.留存盈余资金成本留存盈余资金成本7.加权平均资金成本加权平均资金成本n例：某地区欲进行公路建设，根据目前的交通例：某地区欲进行公路建设，根据目前的交通状况，修建两车道即可满足要求，但考虑到今状况，修建两车道即可满足要求，但考虑到今后车流量的增加，预计几年后要扩建成四车道。后车流量的增加，预计几年后要扩建成四车道。因此，目前考虑两个方案：因此，目前考虑两个方案：A方案为投资方案为投资1200万元先修建两车道，将来增加投资万元先修建两车道，将来增加投资530万元扩万元扩建成四车道；建成四车道；B方案为直接修建四车道，投资方案为直接修建四车道，投资为为1500万元。已知万元。已知ic=10%，使用年限为四，使用年限为四十年，期末残值为十年，期末残值为0.试分析其盈亏平衡点。试分析其盈亏平衡点。n，解：首先分析影响决策的不确定因素。根据题意可知该决策的不确定因素为需要四车道的年限，因此设时间作为变量，即X年后需要扩建成四车道。那么两个方案的投资现值分别为：nIA=1200+530(P/F,10%,X)nIB=1500 由IA=IB可得:X=5.97年n即该项目的盈亏平衡点为5.97年。若6年以后才需要四车道，则选A方案，否则选择B方案。