企业金融业务分析课件.ppt

1、企业金融业务介绍企业金融业务介绍 -专注于私募市场的投资银行服务专注于私募市场的投资银行服务企业金融业务介绍 -专注于私募市场的一、中信证券介绍二、我们的团队三、私募市场四、私募股权融资业务五、私募债权融资业务六、风险投资业务七、财务顾问业务1 目 录一、中信证券介绍二、我们的团队三、一、中信证券介绍一、中信证券介绍1.1中信证券的战略与发展中信证券的战略与发展1.2中信证券强大的集团背景中信证券强大的集团背景1.3中信证券最广泛的业务覆盖中信证券最广泛的业务覆盖1.4中信证券雄厚的资本实力中信证券雄厚的资本实力1.5中信证券遥遥领先的股权融资业务中信证券遥遥领先的股权融资业务1.6中信证券业

2、内最全的债务融资平台中信证券业内最全的债务融资平台1.7中信证券敢为人先的创新精神中信证券敢为人先的创新精神1.8中信证券立体且强大的销售能力中信证券立体且强大的销售能力一、中信证券介绍1.1 中信证券的战略与发展1.2 中信证券强大2007年公募增发国际业务买方业务1995年发起设立2003年A股公开发行上市并交易大项目战略大网络战略为企业提供全面、专业服务，与客户共同成长锐意进取专注于中国业务的国际一流投资银行首家公开发行的证券公司净资产业内第一诚信稳健首批创新试点的证券公司市场价值业内第一业务综合实力业内第一首家合作发布基准性、投资性指数的证券公司2010年国际战略联盟管理水平国际化买方

3、业务2011年探索实践新商业模式H股挂牌上市并交易巩固卖方优势发展资本中介深化国际布局2012年加快业务转型实现与客户共成长传统中介转型提升资本中介推进跨境业务2013年加快创新 整合资源全面提升综合优势巩固中介优势地位提高资本中介比重加强境内外业务协同31.1 1.1 中信证券的战略与发展中信证券的战略与发展1 1 中信证券介绍中信证券介绍2 0 0 7 年公募增发国际业务1 9 9 5 年发起设立2 0 0 3 年中国最大的信托公司提供多种信托服务和产品关注信托资产管理和投资管理业务中国第七大商业银行，总资产超过2.27万亿人民币中国第二家在香港和上海同步IPO上市的商业银行中国第一家中英

4、合资人寿保险公司 产品涉及保障、储蓄、投资、养老及医疗等诸多领域 中国第一家通过公开发行上市的证券公司，同时也是中国第一家A+H同时上市的证券公司中国最大且综合能力最强的证券公司为非金融资产提供托管服务收购和保管非不良资产境外私人股权基金和管理非金融业务（金融业务）投资控股业务房地产与基础设施业工程承包业资源业信息产业制造业商贸及服务业里昂证券41.2 1.2 中信证券强大的集团背景中信证券强大的集团背景1 1 中信证券介绍中信证券介绍中国最大的信托公司中国第七大商业银行，总资产超过2.2 7 万亿境外中信证券国际（香港）境内中信证券（浙江）中证期货中信万通金石投资股权 融资并购 重组债务 与

5、结构 融资QDII RQFII研究融资 融券投资银行销售、交易及经纪资产管理投资股票 销售 交易固定 收益 零售 经纪 集合 及定向理财专项 理财战略 本金 投资私募 股权 投资其它QFII51.3 1.3 中信证券最广泛的业务覆盖中信证券最广泛的业务覆盖1 1 中信证券介绍中信证券介绍境外中信证券国际境内股权 融资并购 重组债务 与结构 01002003004005006007008009001000199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012.09.30无可比拟的资本优势，净资产国内同业多年

6、蝉联第一净资产约11亿元净资产约33亿元净资产约52亿元净资产约125亿元净资产约463亿元风险承担能力金融创新能力亿元人民币净资产约844亿元61.4 1.4 中信证券雄厚的资本实力中信证券雄厚的资本实力1 1 中信证券介绍中信证券介绍无可比拟的资本优势，净资产国内同业多年蝉联第一1 9 9 5 年发数据、市场份额及排名来源:中信证券、WIND2012年股票主承销金额前五名主承销商主承销商主承销金额主承销金额（亿元）（亿元）排名排名占比占比主承销商主承销商主承销主承销家数家数排名排名占比占比 中国国际金融有限公司 550.22111.44%国信证券股份有限公司3119.63%中信证券股份有限

7、公司中信证券股份有限公司506.48210.53%中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司3029.32%中信建投证券股份有限公司365.1437.59%华泰联合证券有限责任公司2236.83%国信证券股份有限公司317.8746.61%中信建投证券股份有限公司1945.90%国泰君安证券股份有限公司241.9655.03%广发证券股份有限公司1855.59%广发证券股份有限公司241.4865.02%平安证券有限责任公司1855.59%西南证券股份有限公司236.8674.92%西南证券股份有限公司1474.35%华泰联合证券有限责任公司164.2683.41%国金证券股份有限公司1384.

8、04%宏源证券股份有限公司155.1693.23%国泰君安证券股份有限公司1384.04%瑞银证券有限责任公司139.59102.90%民生证券股份有限公司1384.04%合计合计2,919.00-60.68%合计合计191-59.32%2012年A股市场主承销商排名历年股权融资承销市场份额与募集资金总量排名历年股权融资承销市场份额与募集资金总量排名年份2006200720082009201020112012总筹资额（亿元）6821557684865982712506市场份额（%）24%20%16%24%11%13%11%募集资金总量排名募集资金总量排名1211212数据及排名来源:WIND数

9、据来源：中信证券、WIND 截至2012-12-31亿元人民币0100200300400500600中金中信中信建投国信国泰君安71.5 1.5 中信证券中信证券遥遥领先的股权融资业务遥遥领先的股权融资业务1 1 中信证券介绍中信证券介绍数据、市场份额及排名来源:中信证券、WI N D 2 0 1 2 年股再融资再融资（含增发、配股及可转债）（含增发、配股及可转债）承销金额承销金额 占比占比家数家数金额金额排名排名家数家数排名排名（亿元）（亿元）中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司233.619.87%1211国泰君安证券股份有限公司181.517.67%822中国国际金融有限公司177.

10、447.50%537中信建投证券股份有限公司147.186.22%842瑞银证券有限责任公司139.595.90%656国信证券股份有限公司117.794.98%764广发证券股份有限公司110.774.68%774西南证券股份有限公司110.674.68%587宏源证券股份有限公司89.83.80%4910中原证券股份有限公司77.983.30%31014合计合计 1,386.34 58.60%-2012年国内再融资主承销前十名IPO承销金额承销金额 占比占比家数家数金额金额排名排名家数家数排名排名（亿元）（亿元）中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司173.6117.45%1512国信证

11、券股份有限公司168.1216.90%2221广发证券股份有限公司67.586.79%934平安证券有限责任公司61.546.18%1443华泰联合证券有限责任公司50.585.08%954招商证券股份有限公司40.574.08%767中信建投证券股份有限公司35.793.60%579国泰君安证券股份有限公司33.263.34%4811民生证券有限责任公司33.163.33%797国金证券股份有限公司31.773.19%8106合计合计659.5769.94%-2012年国内IPO主承销前十名数据来源：wind资讯、中信证券 截至2012-12-3181.5 1.5 中信证券中信证券遥遥领先的

12、股权融资业务遥遥领先的股权融资业务1 1 中信证券介绍中信证券介绍再融资承销金额 占比家数金额家数（亿元）中信证券股份有限公司主承销商主承销商承销金额承销金额（亿元）（亿元）排名排名占比占比主承销商主承销商主承销家数主承销家数排名排名占比占比中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司2,153.5515.13%中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司13715.13%中国国际金融有限公司1,555.182 3.71%国开证券有限责任公司722 2.70%国开证券有限责任公司888.673 2.12%中信建投证券股份有限公司683 2.55%中信建投证券股份有限公司860.804 2.05%国泰君

13、安证券股份有限公司674 2.51%国泰君安证券股份有限公司832.295 1.98%中国国际金融有限公司635 2.36%海通证券股份有限公司739.696 1.76%国信证券股份有限公司616 2.28%中国银河证券股份有限公司659.107 1.57%平安证券有限责任公司557 2.06%瑞银证券有限责任公司649.408 1.55%中国银河证券股份有限公司428 1.57%中银国际证券有限责任公司640.349 1.53%中银国际证券有限责任公司419 1.54%国信证券股份有限公司509.9010 1.22%宏源证券股份有限公司3910 1.46%合计合计9,488.93-22.62

14、%合计合计610-22.85%数据、市场份额及排名来源：中信证券，Wind、SAC2002-2012中信证券债券承销募集资金与市场份额2012年债券主承销商排名数据来源：Wind，截至2012-12-31注：该数据包含了公司债、企业债、中期票据、金融债、短期融资券、集合票据、地方政府债等产品的总筹资额注：该数据包含了公司债、企业债、中期票据、金融债、短期融资券、集合票据、地方政府债等产品的总筹资额年份年份20022003200420052006200720082009201020112012总筹资额（亿元）总筹资额（亿元）142.5111.749.7159.81470.01597.121,29

15、6.881,391.17759.981,534.362,153.55市场份额（市场份额（%）62.67%43.80%11.93%26.62%26.05%20.15%12.15%11.30%4.20%5.59%5.13%主承销募集资金排名主承销募集资金排名1131111111191.6 1.6 中信证券业内最全的债务融资平台中信证券业内最全的债务融资平台1 1 中信证券介绍中信证券介绍主承销商承销金额排名占比主承销商主承销家数排名占比中信证券股n中信证券在股票承销、债券承销、跨境并购、REITs等业务中积极创新，并获得了首批开展融资融券、期货IB业务的资格。融资融券融资融券REITs期货期货IB

16、业务业务苏宁电器跨境控苏宁电器跨境控股收购日本股收购日本LAOX株式会社株式会社进出口银行进出口银行香港发行香港发行人民币债人民币债诸城诸城中小企业中小企业集合票据集合票据杭州联合农杭州联合农村商业银行村商业银行次级债次级债券中信国安中信国安中期票据中期票据安哥拉项目安哥拉项目大唐吕四大唐吕四私募结构化私募结构化融资融资中国银行中国银行可转债可转债大连港大连港H to A利率互换履约保障利率互换履约保障交易模式交易模式泰康人寿次级定期泰康人寿次级定期 债务托管和交易债务托管和交易潍柴动力潍柴动力吸收合并吸收合并湘火炬湘火炬中国中冶中国中冶IPO先先A后后H中航通飞收购中航通飞收购美国西锐公司美

17、国西锐公司汇丰银行香港汇丰银行香港发行人民币债发行人民币债？小贷小贷101.7 1.7 中信证券敢为人先的创新精神中信证券敢为人先的创新精神1 1 中信证券介绍中信证券介绍远东二期专项资产远东二期专项资产中信证券在股票承销、债券承销、跨境并购、R E I T s 等业务中积n2012年中信证券国内合并经纪业务市场份额5.76%，位居中国市场第一。波士顿波士顿 三藩市三藩市 纽约纽约 芝加哥芝加哥 佛罗里达佛罗里达 新泽西新泽西 洛杉矶洛杉矶 东京东京 菲律宾菲律宾 首尔首尔 北京北京 上海上海 台北台北 深圳深圳 香港香港 孟买孟买 曼谷曼谷 新加坡新加坡 吉隆坡吉隆坡 雅加达雅加达 伦敦伦敦

18、 迪拜迪拜 模里西斯模里西斯 普那普那 阿姆斯特丹阿姆斯特丹 巴黎巴黎 伊斯坦堡伊斯坦堡 雅典雅典 法兰克福法兰克福 米兰米兰 马德里马德里 苏黎世苏黎世 维也纳维也纳 斯德哥尔摩斯德哥尔摩 悉尼悉尼 亚太区-中国大陆、香港 亚太区（不含中国大陆、香港）亚太区（不含中国大陆、香港）美国美国 英国及欧洲英国及欧洲 收购里昂证券后：n销售及交易业务覆盖全球20多个国家，并专注发挥亚太区业务优势 客户的需求中信证券的服务服务理念客户导向投行业务首屈一指研究咨询卓越强大销售团队灵活优质后台支持完备高效基金公司保险公司财务公司信托公司银行QFII境外战略投资者证券媒体资深专家 2007-2012新财富

19、最佳销售服务团队之一广泛而有针对性的全球销售网络荣获多家权威财经杂志评比大奖111.8 1.8 中信证券立体且强大的销售能力中信证券立体且强大的销售能力1 1 中信证券介绍中信证券介绍2 0 1 2 年中信证券国内合并经纪业务市场份额5.7 6%，位居中12二、我们的团队二、我们的团队2.1中信证券企业金融服务部中信证券企业金融服务部1 2 二、我们的团队2.1 中信证券企业金融服务部n为了向中小企业提供更加优质的金融服务，2012年，中信证券成立企业金融服务部。n企业金融服务部是专门对接私募市场，服务中小企业的一条投行业务线，共有80多人，主要的服务手段包括新三板、中小企业私募债，企业资产证

20、券化、风险投资以及结构性融资等，从事的是专注于私募市场的投资银行业务。132.1 2.1 中信证券企业金融服务部中信证券企业金融服务部2 2 我们的团队我们的团队为了向中小企业提供更加优质的金融服务，2 0 1 2 年，中信证券成142.1 2.1 中信证券企业金融服务部中信证券企业金融服务部2 2 我们的团队我们的团队孙长宇经济学博士保荐代表人中信证券企业金融服务部负责人，保荐代表人（新财富最佳保荐代表人）。主持完成招商银行第一期信贷资产证券化项目，参与完成北京城市开发股份有限公司、长春影视科技股份有限公司、北京昊华能源股份有限公司等项目的股份制改造工作，参与完成浙江三花、德华兔宝宝首次公开

21、发行，主持完成中国石油HtoA、中国国航再融资、中核科技非公开发行、浦发银行非公开发行、中国邮政速递物流首次公开发行等多个项目的发行上市工作。完成中国邮政、江苏交通、四川美丰、三峡等多个大中型企业的债券发行项目。项目总协调资历项目总协调资历彭秀玲高级副总裁中信证券山东分公司企业金融服务部负责人。主持完成山东胜伟园林私募债发行项目；参与青岛银行IPO项目股权规范工作。协调完成山东环宇阳光、山东新奥宇、山东固安特、山东鲁一机械区域股权交易市场挂牌推荐项目。彭秀玲毕业于青岛理工大学，获会计学学士学位。1 4 2.1 中信证券企业金融服务部2 我们的团队孙长宇中信证152.1 2.1 中信证券企业金融

22、服务部中信证券企业金融服务部2 2 我们的团队我们的团队周建宁高级副总裁高级经济师中信万通证券有限责任公司公司业务部高级副总裁、董事会秘书。参与并完成山东高速集团有限公司10亿元企业债、安徽芜湖城市建设投资有限公司8亿元企业债、发行财务顾问。参与青岛国信、中国远洋的债券承销业务，2013年参与山东胜伟园林中小企业私募债、鲁丽木业中小企业私募债项目，参与青岛万通证券有限公司增资重组为中信万通证券有限责任公司项目。负责承办了中信证券收购山东高速、青岛碱业、鲁北集团等10家股东的股权收购工作。毕业于吉林财经大学和中国海洋大学 分获得学士、硕士学位。项目总协调资历项目总协调资历赵青副总裁15年证券行业

23、工作经历，目前任中信证券股份有限责任企业金融部副总裁。自1998年起从事证券业务，曾担任营业部负责人多年，有着丰富的证券行业从业经验。目前主要负责股权挂牌等业务，参与完成山东环宇阳光、山东新奥宇、山东鲁一机械、山东固安特等企业改制及股权挂牌业务。毕业于中国海洋大学，获工商管理硕士学位。1 5 2.1 中信证券企业金融服务部2 我们的团队周建宁中信万162.1 2.1 中信证券企业金融服务部中信证券企业金融服务部2 2 我们的团队我们的团队刘国锋助理副总裁 20年投资银行工作经历。1992年加入中信万通证券投资银行部，2012年底加入中信证券企业金融服务部。曾在青岛市体制改革委员会证券管理办公室

24、帮助工作，指导完成青岛市10余家企业的股份制改制工作。在1996年-2006年期间，先后参加青岛啤酒、青岛海尔改制上市、青岛碱业捆绑上市工作；负责完成青岛国货、青岛东方、青岛澳柯玛的IPO工作；完成山东高速的企业债发行工作；完成青岛泰能、青岛热电公司的项目融资工作；完成青岛同和、青岛北方国贸、青岛中大青证交股权挂牌工作；近期主要完成山东环宇阳光、山东新奥宇、山东鲁一机械、山东固安特区域性股权市场挂牌业务，有着丰富的企业改制和投资银行业务经历。刘先生毕业于青岛大学，获会计学学士学位。项目总协调资历项目总协调资历高科律师从事律师工作期间参加青岛机床刀具厂股改重组，担任法律顾问；参加贵州大型水泥并购

25、项目，担任法律顾问；参与大量股权投资项目。加入中信证券后，主持完成山东环宇阳光太阳能股份有限公司、山东新奥宇车业股份有限公司、山东鲁一机械股份有限公司、德州清真新世纪股份有限公司、潍坊科瑞特标识股份有限公司在区域性股权交易市场挂牌；主持德州某公司新三板挂牌推荐工作。高先生获中国海洋大学法学硕士学位。1 6 2.1 中信证券企业金融服务部2 我们的团队刘国锋 2 0172.1 2.1 中信证券企业金融服务部中信证券企业金融服务部2 2 我们的团队我们的团队王希涛注册会计师王先生一直在会计审计领域执业,有多年会计师事务所审计经验,先后担任多家外资企业集团中国区业务的内部审计负责人。加入中信万通企业

26、金融服务部后，完成/参与了多个股权债权融资项目，主要有山东天河科技四板挂牌，德州新世纪大酒店四板挂牌，青岛高信软件三板挂牌，潍坊鲁丽木业私募债项目等。毕业于中国科技大学，获双学位(经济管理+计算机软件)。项目总协调资历项目总协调资历刘宝元高级经理中信证券山东分公司企业金融服务部高级经理，主持完成泰州金泰环保热电有限公司中小企业私募债发行项目，主要参与完成青岛德才装饰股份有限公司股权投资项目、山东胜伟园林科技有限公司中小企业私募债发行项目。毕业于中国海洋大学，学士学位。1 7 2.1 中信证券企业金融服务部2 我们的团队王希涛王先生182.1 2.1 中信证券企业金融服务部中信证券企业金融服务部

27、2 2 我们的团队我们的团队王新成参与大量债务融资的发行审核及决策工作，并为项目执行团队提供技术咨询和支持，在资本运作和发行审核方面具有丰富的经验。参加中信证券金石股权投资基金设立发行；大名城、阳光城、鲁丰股份等多个上市公司股权融资及财务顾问项目。参与完成天津海河城投、昆明城投、南京公用、青州城投、潍坊滨海新区、寿光金海、融信地产、亿利金威地产等多个债务融资项目。具有丰富的企业融资、项目开发执行及协调经验。王新成高级经理项目总协调资历项目总协调资历孙笑非高级经理孙笑非 高级经理 中信证券山东分公司企业金融部高级经理，硕士研究生。毕业于中国海洋大学，负责鲁丽木业私募债的发行工作。1 8 2.1

28、中信证券企业金融服务部2 我们的团队王新成参与大三、私募市场三、私募市场3.1私募市场概况私募市场概况3.2中信证券提供的服务中信证券提供的服务19三、私募市场3.1 私募市场概况3.2 中信证券提供的服务1 93.1.1 3.1.1 企业融资方式概览企业融资方式概览企业规模企业规模可利用信息量可利用信息量微型企业微型企业没有抵押物没有抵押物没有过往业绩记录没有过往业绩记录小型企业小型企业具有高成长潜力具有高成长潜力有限的过往业绩记录有限的过往业绩记录中等企业中等企业一些过往业绩记录一些过往业绩记录可提供抵押物可提供抵押物大型企业大型企业良好业绩记录良好业绩记录良好风险记录良好风险记录内部种子

29、资金内部种子资金短期商业贷款短期商业贷款商业商业/银行票据银行票据中期商业贷款中期商业贷款中票、企业债、公司债中票、企业债、公司债/资产证券化资产证券化中小企业私募债中小企业私募债长期商业贷款长期商业贷款信托信托风险投资风险投资私募股权融资私募股权融资首次发行首次发行/定向增资定向增资3.1 3.1 私募市场概况私募市场概况203.1.1 企业融资方式概览企业规模可利用信息量微型企业小型私募市场私募市场公募市场债权类企业债公司债非金融企业融资工具(中票、短融)股权类IPO增发或配股非公开发行可转换公司债券债权类公司制企业私募债场外市场私募债私募债权类信托资产证券化股权类全国股份转让系统区域市场

30、/证券公司柜台市场私募股权类信托私募股权投资/风险投资n定义：私募市场是因私募融资而形成的金融市场。私募融资是针对特定对象、采取特定方式、接受特定规范的有价证有价证券发行方式券发行方式的融资方式，包括股权和债权方式n目前我国常见的私募方式按照债券融资和股权融资分别为：债权融资：中小企业私募债、信托、资产支持证券股权融资：全国股份转让系统（新三板）、区域股权市场、柜台市场、私募股权融资3.1.2 3.1.2 私募市场与公募市场的业务体系私募市场与公募市场的业务体系3.1 3.1 私募市场概况私募市场概况21私募市场公募市场债权类企业债公司债非金融企业融资工具(中票、结论与建议：结论与建议：n公募

31、融资与私募融资各有优劣，要根据企业具体需求来选择融资方式n长期以来，我国私募市场的发展一直落后于公募市场，而发达国家的资本市场却截然相反。自2012年以来，全国中小企业股份转让系统正式推出、公司债券发行管理暂行办法（讨论稿）征求意见，均表明我国多层次的资本市场建设正在加速进行，私募市场的发展面临前所未有的机遇。企业应抓住这一机遇，尽快尝试利用私募市场进行融资，以实现企业借助资本市场快速发展的目标公募市场融资公募市场融资n公募发行的信息披露要求高，定期公开披露（指定的网站和报纸等媒体）n公开发行向不特定对象发行，发行条件普遍比较高n公募产品流动性好n公募产品发行成本低n公募市场私募市场融资私募市

32、场融资n私募发行的信息披露要求较低，仅向特定投资者披露特定的内容n私募发行向特定具备风险识别能力的合格投资者发行，发行条件较低n私募产品由于投资者受限、转让方式受限等因素，流动性较差n私募产品发行成本较高（风险补偿、流动性补偿）n私募市场的信息不对称3.1.3 3.1.3 公募融资与私募融资比较公募融资与私募融资比较3.1 3.1 私募市场概况私募市场概况22结论与建议：公募市场融资私募市场融资3.1.3 公募融资与私私募市场融资私募市场融资n私募发行的信息披露要求较低，仅向特定投资者披露特定的内容；n私募发行向特定具备风险识别能力的合格投资者发行，发行条件较低；n私募产品由于投资者受限、转让

33、方式受限等因素，流动性较差；n私募产品发行成本较高（风险补偿、流动性补偿）；n私募市场的信息不对称。高高低低预预期期收收益益5%10%15%20%国债投资风险投资风险银行存款银行理财信用债私募债权类产品私募混合类产品风险低，收益低，抗通胀差风险适中，收益高风险略高，一般有抵押和保底收益，综合收益高风险高，波动性大，期限长3.1.4 3.1.4 私募产品收益比较私募产品收益比较3.1 3.1 私募市场概况私募市场概况23私募市场融资高低预期收益5%1 0%1 5%2 0%国债投资风险银股权类信托产品股权类信托产品n在信托成立后受托人将信托资金以增资形式、购买融资方持有的股权或股权收益权形式进行投

34、资全国股权转让系统全国股权转让系统n通过全国中小企业股份转让系统挂牌，成为非上市公众公司n全国中小企业股份转让系统于2013年1月16日正式揭牌运营，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构柜台市场柜台市场n在区域性股权交易市场挂牌进行交易。n区域性股权交易市场是为本省级行政区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场风险投资风险投资/私募股权投资私募股权投资n风险投资是通过向非上市的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式债权类信托产品债权类信托产品n通过发行信托产品，

35、受托人（信托公司）将信托资金以贷款形式贷放给融资方并签署借款协议，按照约定周期收回利息及到期返还本金，或者受托人将信托资金用于购买融资方某项资产的所有权或收益权并签署转让合同与溢价受让（回购）合同，按照约定周期收取溢价款及到期收取与信托资金等额的受让（回购）款中小企业私募债中小企业私募债n中小企业私募债券是指中小微型企业（工信部标准）在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券n合格投资者可通过上交所/深交所交易平台或证券公司进行私募债券转让资产证券化资产证券化n发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV或专项资产管理

36、计划），以该基础资产产生的现金流为支持发行资产支持证券，以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段3.1.5 3.1.5 主要私募产品介绍主要私募产品介绍3.1 3.1 私募市场概况私募市场概况24场外市场私募债场外市场私募债n场外市场私募债券是指中小型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券n合格投资者通过场外市场进行私募债券转让股权类信托产品在信托成立后受托人将信托资金以增资形式、购买融三、私募市场三、私募市场 3.1私募市场概况私募市场概况 3.2中信证券提供的服务中信证券提供的服务25三、私募市场 3.1 私募专注于私专注于私募市场的募市场的投资

37、银行投资银行服务服务中小企中小企业私募业私募债债场外市场外市场私募场私募债债资产证资产证券化券化全国股全国股份交易份交易系统系统(新新三板三板)结构性结构性融资融资财务顾财务顾问问小额贷小额贷款业务款业务（筹）（筹）n为顺应市场发展的需要、满足客户的融资需求、提早做出战略部署，2012年8月中信证券整合内部资源、正式成立了企业金融服务部，以实现对企业提供专注于私募市场的投资银行服务，范围覆盖私募股权融资服务、私募债权融资服务、风险投资、财务顾问、小额信贷等业务3.2.1 3.2.1 主要服务类别主要服务类别3.2 3.2 中信证券提供的服务中信证券提供的服务26专注于私募市场的投资银行服务中小

38、企业私募债场外市场私募债资产中介机构中信证券中信证券投资者发行人监管机构n投资银行需要发掘客户、维护客户，协调各中介机构资源为发行人提供专业的、全方位的资本市场服务，协助发行人与监管机构沟通，做到“伴客户共成长”n投资银行是各中介机构的总协调人，承担着协调各方优势资源为发行人服务的职责n投资银行发挥着资本中介的职能，为相互匹配的发行人和投资者牵线搭桥n在项目执行中，投资银行承担着与证监会、国资委、发改委等各监管机构进行沟通的重要义务，帮发行人了解最新的审核动态，设计最优的发行方案，充分降低审核风险3.2.2 3.2.2 我们在项目执行中的作用我们在项目执行中的作用3.2 3.2 中信证券提供的

39、服务中信证券提供的服务27中介机构中信证券投资者发行人监管机构投资银行需要发掘客户、维四、私募股权融资业务四、私募股权融资业务4.1股权类私募融资服务概览股权类私募融资服务概览4.2全国股份转让系统服务全国股份转让系统服务28四、私募股权融资业务4.1 股权类私募融资服务概览4.2 全国股全国中小企业股份全国中小企业股份转让系统转让系统全国中小企业股份转让系统于2013年1月16日正式揭牌运营，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构股票在全国股份转让系统挂牌的公司为非上市公众公司全国中小企业股份转让系统有限责任公司的经营范围是：组织安排非上

40、市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务；为市场参与人提供信息、技术和培训服务区域性股权交易市区域性股权交易市场场区域性股权交易市场是为本省级行政区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场区域性市场已经建立投资者适当性管理制度，要求参与区域性市场的投资者为具备一定风险承受能力的合格投资者，明确合格的机构投资者和个人投资者的标准并予以公示 中信证券除了可以在公募市场进行股权融资外，还可以提供私募市场的股权融资，主要包括中信证券除了可以在公募市场进行股权融资外，还可以提供私募市场的股权融资，主要包括全国中小全国中小企业股份转让系统企业股份转让系统挂牌与定向增

41、资、区域市场及证券公司柜台市场融资等服务挂牌与定向增资、区域市场及证券公司柜台市场融资等服务4.1.1 4.1.1 股权类私募融资服务介绍股权类私募融资服务介绍4.1 4.1 股权类私募融资服务概览股权类私募融资服务概览29全国中小企业股份转让系统全国中小企业股份转让系统于2 0 1 3 年四、私募股权融资业务四、私募股权融资业务4.1股权类私募融资服务概览股权类私募融资服务概览4.2全国股份转让系统服务全国股份转让系统服务30四、私募股权融资业务4.1 股权类私募融资服务概览4.2 全国股全国股份转让系统全国股份转让系统4.2.1 4.2.1 发展历程发展历程4.2 4.2 全国股份转让系统

42、服务全国股份转让系统服务31配套规则配套规则2013年1月4日，中国证监会正式公布并实施非上市公众公司监管办法的配套规则非上市公众公司监管指引第1号信息披露、非上市公众公司监管指引第2号申请文件和非上市公众公司监管指引第3号章程必备条款管理办法管理办法2012年10月11日，证监会正式发布非上市公众公司监督管理办法，2013年1月1日正式实施交易平台交易平台2012年9月20日，作为新三板交易平台的全国中小企业股份转让系统有限责任公司成立，注册资本30亿元服务对象服务对象2012年7月，国务院同意扩大非上市股份公司股份转让试点，在中关村园区基础上，新增上海张江、武汉东湖和天津滨海三个试点区；同

43、意设立全国中小企业股份转让系统。全国股份转让系统业务规则出台后，未来将覆盖全国非上市股份公司设立背景设立背景2006年1月23日，经国务院批准，中国证券业协会在证监会的统一部署下推出了股份报价转让系统，解决初创期高新技术企业股份转让及融资问题揭牌运营揭牌运营2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在京举行揭牌仪式暂行办法暂行办法2013年2月2日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法发布实施具体规则具体规则2013年2月8日，全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)、全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则(试行)等规则发布。截至目前，全国中小企业股份转让系统有限责任公司

44、共计发布了1个业务规则、5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引基本标准指引基本标准指引2013年6月17日，全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引出台，指引对五项基本条件进行了细化。全面扩容全面扩容2013年6月19日，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。决定将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。全国股份转让系统4.2.1 发展历程4.2 全国股份转让系32 新三板市场经过多年跨越式发展，如今已具有一定规模，总体运行平稳，秩序良好，吸引了一批优质的高科技、高成长企业参与试点 从上述统计数据分析，从2006年至2010年，“新三板”每年平均新增挂牌公

45、司16家，平均每月1.3家；2011年新增“新三板”挂牌公司25家，平均每月2家左右；2012年新增挂牌公司105家，超过以往6年总和，平均每月新增已经达到8.8家；截至11月14日，2013年新增挂牌公司144家，平均每月新增已经达到12.5家；由此可见“新三板”挂牌公司扩容速度大幅增加，市场上对“新三板”的接受程度也加深 从成交笔数、成交股数/总股本上看，新三板市场流动性尚弱于主板市场，但随着做市商制度的推出，市场活跃度将进一步提高年份年份新挂牌公司新挂牌公司累计挂牌公司累计挂牌公司总股本总股本成交笔数成交笔数成交股数成交股数成交金额成交金额（家）（家）（家）（家）（亿股）（亿股）（笔）（

46、笔）（亿股）（亿股）（亿元）（亿元）2006 10 10 5.77 235 0.15 0.78 2007 14 24 12.36 499 0.43 2.25 2008 17 41 18.86 479 0.54 2.93 2009 20 61 23.59 874 1.07 4.82 2010 16 77 26.90 635 0.69 4.17 2011 25 102 32.57 827 0.95 5.60 2012 105 207 55.27 638 1.15 5.84 2013144351 94.02 741 1.29 5.354.2.2 4.2.2 市场过往概况市场过往概况4.2 4.2 全

47、国股份转让系统服务全国股份转让系统服务05010015020025030035040020062007200820092010201120122013累计挂牌公司累计挂牌公司 3 2 新三板市场经过多年跨越式发展，如今已具有一定规模，总体运33 2013年6月19日，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施。会议决定，加快发展多层次资本市场，将中小企业股份转让系统试点扩大至全国，鼓励创新、创业型中小企业融资发展。会议指出，稳增长、调结构、促转型、惠民生，金融发挥着重要作用。在当前经济运行总体平稳、但也面临不少困难和挑战的情况下，要逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置

48、，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。4.2.3 4.2.3 市场最新情况市场最新情况-全面扩容全面扩容4.2 4.2 全国股份转让系统服务全国股份转让系统服务全面扩容全面扩容证监会证监会表示，目前新三板扩大试点范围条件已经具备，证监会正在制定扩大到全国的具体方案表示，目前新三板扩大试点范围条件已经具备，证监会正在制定扩大到全国的具体方案 有利于完善科技创新和资本市场良好的对接机制，进一步激活民间投资 改善中小微企业金融环境 服务国家经济转型和结构调整 缓解交易所市场的发行压力并完善退市制度扩容的意义扩容的意义国务院国务院确定确定将中小企业股份转让系统试

49、点扩大至全国将中小企业股份转让系统试点扩大至全国3 3 2 0 1 3 年6 月1 9 日，国务院常务会议研究部署金融支持经济34 截至目前，已有248家中关村企业参与试点，其中已挂牌的中关村企业达到182家，仅2012年就新增挂牌企业79家，相当于前四年的总和 股份报价转让系统的价值发现功能和高效低成本按需融资的优势初步显现，累计已有49家挂牌企业完成或启动了57次定向增资，融资额合计22.5亿元，平均市盈率为22倍 2012年度新三板共有23家挂牌公司实施完成定向增资，融资额81,185.15万元，平均市盈率15.79倍，另有8家挂牌公司公布了定向增资方案，拟募集资产15,426.26万元

50、，平均市盈率38.87倍 共有7家挂牌企业在中小板或创业板上市成功（久其软件登陆中小板，北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖创新、东土科技登陆创业板）20062007200820092010201120122013募集资金（万元）5,000 6,875 24,565 5,639 35,056 65,598 84,700 2,040募集次数1252711232新增机构投资者数量241842663803公司简称公司简称挂牌时间挂牌时间转板板块转板板块转板时间转板时间挂牌前一年挂牌前一年转板前一年转板前一年时间时间营业收入营业收入净利润净利润时间时间营业收入营业收入净利润净利润（万元）（万元