工程项目投资决策讲义课件1.ppt

1、项目投资决策框架项目投资决策框架投资策略投资策略（收益（收益/风险定义）风险定义）投资条件与投资条件与投资环境分析投资环境分析投资决策（狭义）投资决策（狭义）（收益（收益/风险评价风险评价）投资方案实施投资方案实施投资分析投资分析（收益（收益/风险风险辨识与测度）辨识与测度）目标目标投资决策的一般原则投资决策的一般原则战略战略总体规划总体规划策略策略决策准则与政策思路决策准则与政策思路计划计划备选方案备选方案数据、信息收集数据、信息收集分析方法与评价指标选择分析方法与评价指标选择方案分析比较方案分析比较是否投资是否投资具体方案具体方案投资时机投资时机投资方式（投资角色、产权形式）投资方式（投资

2、角色、产权形式）融资方式、财务结构、投资组合融资方式、财务结构、投资组合融资、建设、经营融资、建设、经营市场分析市场分析政策分析政策分析自身条件分析自身条件分析反反馈馈广广义义投投资资决决策策作为决策依据的评价过程评价要素 评价层次 评价对象v目标v准则v指标v尺度v权重v方案v综合评价v企业v政府v社会v个人 项目 盈利性项目 公共项目 技术 产品 工艺 方法 政策投资时机的把握v技术进步v市场需求变化v经济结构调整v政策变化v其他发展机遇v行业生命周期v产品生命周期v技术生命周期v产业经济周期v宏观经济形势目标策略机遇抉择投资方式选择投资方式选择v新建项目新建项目项目建设投资、项目建设周期

3、（是否会贻误市场机会）、市场开拓费用v改造原有项目改造原有项目改造投资、技术转换成本v兼并、收购其它企业兼并、收购其它企业对象企业的情况：对象企业的情况：经营业绩、市场份额、成长率、营销网络、研究开发能力、生产能力、资产负债状况、社会负担并购方式：并购方式：直接购买，换股、股份换资产、承担债务换股份或资产提出目标因素(二)常见的目标因素(三)各目标因素指标的初步确定 目标系统的建立(二)目标因素的分类 总体目标：建成处于国内领先水平的，能展现沿线现代化风貌的标志性高速公路工程，全长：273公里。(一)功能目标 1交通功能(问题的解决程度)。(1)正常运营后，2000年日平均交通量将达2万辆，2

4、010年日平均交通量达5.5万辆，设计的最大交通量6万辆。(2)设计最高时速为120km，两地间的行车时间由原来的10小时缩短为3-4小时。2服务功能要求。全线设6处服务区，有较为齐全的人、车服务系统，完成：(1)汽车服务功能要求：加油、汽修、停车、洗车等；(2)旅客服务功能要求：休息、卫生、购物、餐饮等。4交通管理功能(1)监控系统要求（略）(2)通信系统要求（略）(3)事故排障系统要求：达到确定的事故排障能力和排障速度要求，设置巡逻车辆和排障车辆,以及每公里1部报警电话。(4)收费系统要求（略）(5)供电系统要求（略）(6)照明系统要求（略）(7)公路的运行维护系统要求。1.全封闭，全立交

5、，高速公路全长约XXX公里。2.路基宽26m，中央分隔带宽3m，双向四车道。3.按照我国高速公里标准确定：(1)路线 (2)路基要求 (3)路面要求 (4)桥梁涵洞要求 (5)互通式立交要求1 总投资(建设成本)：项目总概算为XX亿元人民币。2 预计2000年前建成通车,本高速公路为收费道路，在各个互通立交上设收费站。持续经营30年，其收益现值为XX亿元。3 预计X年收回投资，项目内部收益率为Y%。4.投资结构。采用股本融资和债务融资，包括国家股、法人股以及银行贷款。(四)社会目标1 构建沿途6城市一个统一的经济带，加快地区经济的发展。预计国民经济的产出效益为投入的X倍。2带动沿线旅游业、餐饮

6、业的发展。3促进铁路部门提高列车运行速度，改善服务。4创造良好的投资环境，改善地区投资形象。5邮电业以高速公路为依托开通快速邮路。6促进劳动就业的程度。7改善交通环境，减少事故发生率。(三)目标因素之间的争执(三)目标因素之间的争执 项目构成定界 U3 U1 U2 图 2-3 目 标 因 素 的 三 个 范 围 关 系 项目定义 提出项目建议书，准备可行性研究 一、项目可行性研究的内容v市场分析市场分析v投资条件与项目选址投资条件与项目选址v技术方案技术方案v环境保护与劳动安全环境保护与劳动安全v企业组织和劳动定员企业组织和劳动定员v项目实施进度安排项目实施进度安排v投资估算与资金筹措投资估算

7、与资金筹措v财务分析财务分析v国民经济与社会效益分析国民经济与社会效益分析v结论与建议结论与建议（一）市场分析（一）市场分析v市场调查市场调查产品用途产品用途现有生产能力现有生产能力产量及销售量产量及销售量替代产品替代产品产品价格产品价格国外市场国外市场v市场需求预测市场需求预测消费对象消费对象消费条件消费条件产品更新周期特点产品更新周期特点市场成长速度及趋势市场成长速度及趋势可能出现的替代产品可能出现的替代产品产品可能的新用途产品可能的新用途产品出口或进口替代分析产品出口或进口替代分析v市场进入壁垒市场进入壁垒技术壁垒技术壁垒规模壁垒规模壁垒政策壁垒政策壁垒v产品方案和项目规模产品方案和项目

8、规模产品方案（规格标准）产品方案（规格标准）项目拟建规模项目拟建规模v市场营销策略市场营销策略市场定位（市场定位（领先或追随、目标市场）促销价格、推销方式与措施促销价格、推销方式与措施产品销售费用预测产品销售费用预测v产品销售收入预测产品销售收入预测价格预测价格预测销售收入预测销售收入预测市场调查方法市场调查方法v普遍调查：对调查对象进行全样本调查。v抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。抽样调查需要根据拟调查问题的性质和调查对象的具体情况进行抽样设计。主要抽样方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。v专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi法等。v调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。问

9、卷设计要尽量避免偏差。v档案研究：通过收集和查阅有关资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。市场预测方法市场预测方法v定性预测通过分析历史资料和研究未来条件，凭借预测人员的经验和判断推理能力进行预测。可采用Delphi法、组织专家小组进行分析判断等。v定量预测根据统计数据，运用数学分析技术，建立表现变量间数量关系的模型进行预测。v常用的方法趋势外推法：移动平均法、指数平滑法、季节指数法、包络线趋势预测法等。因果分析法：回归分析法、相关分析法等。市场壁垒分析市场壁垒分析v技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？v

10、规模壁垒：能否达到一定的经济规模？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场有效需求及可能取得的市场份额v政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？投资许可生产许可v能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？先入企业的技术与品牌优势先入企业的排他性联盟用户对后进入者的认可市场结构与企业行为v市场结构类型及其特征市场类型企业数目产品差别对价格的控制进入和退出该行业完全竞争很多完全无差别完全不能控制非常容易完全垄断一个没有合适替代品的独特产品可在很大程度上控制非常困难垄断竞争较多有一定差别一定程度的控制比较容易寡头垄断

11、很少有一定差别或无差别较大程度的控制比较困难垄断竞争市场的非价格竞争v在垄断竞争市场中，企业影响价格，控制价格的能力较弱，因而会采取非价格竞争手段品质竞争促销活动竞争v垄断竞争条件造成产品差别和品质竞争，有利于满足消费者多样化的需要和激励企业创新。需求价格弹性在市场分析中的意义v对于富于弹性的商品，价格与总收入成反方向变化P 则 TR ，P 则 TRv对于缺乏弹性的商品，价格与总收入成同方向变化P 则 TR ，P 则 TR（二）投资条件与项目选址（二）投资条件与项目选址v自然条件自然条件v基础设施条件基础设施条件v原材料及辅助材料供应原材料及辅助材料供应v燃料动力供应燃料动力供应v人力资源条件

12、人力资源条件v社会、经济、人文条件社会、经济、人文条件v政策环境政策环境v主要原材料、燃料动力主要原材料、燃料动力费用估算费用估算v土地费用土地费用v其它应考虑的因素其它应考虑的因素与政府的关系与政府的关系目标市场目标市场战略布局战略布局v各备选方案比较各备选方案比较（三）技术方案（三）技术方案v产品及工艺方案产品及工艺方案产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料、燃料、动力消耗指标生产车间布置方案厂内外运输方案存贮方案v土建工程土建工程主要建、构筑物的建筑特征及结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土建工程造价估算v其他工程其他工程给排水工程 动力及公用工程防灾

13、设施生活福利设施技术方案选择技术方案选择v技术方案选择要考虑的制约条件技术方案选择要考虑的制约条件需求制约（需求制约（现存的需求结构及需求结构可能的变化）资源制约（资源制约（资金、人力资源、自然资源、其它要素）环境制约（环境制约（经济技术环境、社会文化环境、自然环境）v技术方案选择的原则技术方案选择的原则经济性原则（经济性原则（以最小的投入取得最好的效果）发展原则（发展原则（发展的前景及适应发展的能力）兼容性原则（兼容性原则（与原有经济、技术、环境、社会的兼容性）相关效果原则（相关效果原则（相关的经济、技术、环境、社会效果）v技术方案选择的视角技术方案选择的视角技术先进性技术先进性技术适用性技

14、术适用性产品方案评价产品方案评价v产品功能的合理性，产品在技术上的先进性；v产品在功能、技术、成本上的竞争优势；v其它产品替代该产品的可能性；v产品的市场生命周期及目前所处的阶段；v有无可能形成产品链、产品群；v是否符合国家有关技术和环境标准的要求。工艺方案评价工艺方案评价v技术的先进性技术的先进性所采用工艺和设备的技术效能、效率、能耗水平等技术参数的先进程度技术生命周期及所采用技术在生命周期中所处的阶段v技术的成熟程度技术的成熟程度实验室技术经过中试的技术已经工业化应用的技术v技术转换成本技术转换成本v技术发展趋势及所采用技术的发展前景技术发展趋势及所采用技术的发展前景v与竞争技术相比，所采

15、用技术的优势及缺陷与竞争技术相比，所采用技术的优势及缺陷（四）环境保护与劳动安全（四）环境保护与劳动安全v环境现状环境现状v项目主要污染源项目主要污染源v项目主要污染物项目主要污染物v拟采用的环境保护标准拟采用的环境保护标准v环境保护方案环境保护方案v环境监测制度环境监测制度v环境保护投资估算环境保护投资估算v环境影响评价结论环境影响评价结论v生产过程中职业危害因生产过程中职业危害因素分析素分析v职业安全卫生主要设施职业安全卫生主要设施v劳动安全与职业卫生监劳动安全与职业卫生监督保障机构督保障机构v消防措施和设施方案消防措施和设施方案（五）企业组织和劳动定员（五）企业组织和劳动定员v企业组织企

16、业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度v劳动定员和人员培训劳动定员和人员培训劳动定员项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算（六）项目实施进度安排（六）项目实施进度安排v项目实施的各阶段项目实施的各阶段资金筹措安排资金筹措安排技术获得技术获得勘察设计与设备订货勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程招标与施工准备工程施工工程施工生产准备生产准备试运转试运转竣工验收竣工验收v项目实施进度安排项目实施进度安排v项目实施管理机构项目实施管理机构v项目实施费用项目实施费用建设单位管理费建设单位管理费生产筹备费生产筹备费生产职工培训费生产职工培训费办公家具购置费办公家具购置费勘察设计费勘察设计费其他

17、应支出的费用其他应支出的费用项目实施进度计划方法项目实施进度计划方法v横道图（例）月 份序号工作内容123456781设备订货2动力电增容3原厂房设备搬迁4一车间设备安装5二车间土建施工6二车间设备安装7人员招聘培训项目实施进度计划方法项目实施进度计划方法v网络图（例）设备订货设备到货13一车间安装二车间安装22设备搬迁3土建施工4电增容1人员招聘培训5（七）投资估算与资金筹措（七）投资估算与资金筹措v固定资产投资估算固定资产投资估算固定资产构建费用固定资产构建费用无形资产获取费用无形资产获取费用递延资产递延资产预备费预备费v流动资金估算流动资金估算流动资产流动资产流动负债流动负债v资金筹措资

18、金筹措资金来源资金来源项目筹资方案项目筹资方案建设期贷款利息建设期贷款利息v投资使用计划投资使用计划投资使用计划投资使用计划借款偿还计划借款偿还计划建设项目总投资建设项目总投资建设投资建设投资工程造价工程造价流动资产投资流动资产投资铺底流动资铺底流动资金金设备及工器具购置费设备及工器具购置费建筑安装工程费建筑安装工程费直接费直接费间接费间接费利润利润税金税金工程建设其他费用工程建设其他费用预备费预备费基本预备费基本预备费涨价预备费涨价预备费建设期贷款利息建设期贷款利息固定资产投资方向调节税固定资产投资方向调节税广广义义狭义狭义静态投资静态投资动态投资动态投资2.1 建筑安装工程费用构成建筑安装

19、工程费用构成建筑安装工程费用构成建建 筑筑 安安 装装 工工 程程 费费直接费直接费间接费间接费利润利润税金税金直接工程费措施费1.人工费2.材料费3.施工机械使用费1.环境保护费2.文明施工费3.安全施工费4.临时设施费5.夜间施工增加费6.二次搬运费7.大型设备进出场及安拆费8.模板及支架9.脚手架10.已完工程及设备保护11.施工排水降水企业管理费规费1.工程排污费2.工程定额测定费3.社会保障费4.住房公积金5.危险作业意外伤害保险（八）财务分析（八）财务分析v财务预测财务预测投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措销售收入预测销售收入预测成本费用预测成本费用预测v财务报表编制财务报表编制

20、损益表损益表资产负债表资产负债表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表现金流量表其它辅助报表其它辅助报表v资金规划资金规划资金来源与运用资金来源与运用资金平衡资金平衡v财务效果评价财务效果评价盈利能力评价盈利能力评价清偿能力评价清偿能力评价v不确定性分析不确定性分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析（九）国民经济与社会效益分析（九）国民经济与社会效益分析公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。v确定国民经济与社会目标v辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有

21、形效益及费用、无形效益及费用v确定国民经济与社会效益评价参数v项目国民经济与社会效益综合评价二、现金流量构成二、现金流量构成v现金流量（Cash Flow,CF）现金流入（Cash In Flow,CI）销售（经营）收入、资产回收、借款等现金流出（Cash Out Flow,CO）投资、经营成本、税、贷款本息偿还等净现金流量（NCF）NCFCICO（一）投资（一）投资v项目总投资建设投资流动资金投入项目建设期借款利息v项目建成后，投资转化为相应的资产：固定资产无形资产递延资产流动资产（二）成本费用（二）成本费用总成本费用产品生产成本直接费用直接材料直接工资其它直接费用制造费用车间管理人员工资折

22、旧费修理费、物料消耗其它制造费用管理费用销售费用 财务费用公司管理人员工资折旧费、摊销费修理费、物料消耗房产税、车船税、土地使用税其它管理费用运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费销售机构人员工资、折旧费等借款利息汇兑净损失、银行手续费、其它筹资费用成本费用中的固定资产折旧费我国实行固定资产分类折旧制度。直线折旧:年限平均法工作量法折旧年限净残值率固定资产原值年折旧额 1折旧额计算方法直线折旧法加速折旧法年限平均法工作量法双倍余额递减法年数总和法定工作量预计使用期内完成的额净残值率固定资产原值单位工作量折旧额 1成本费用中的固定资产折旧费加速折旧:双倍余额递减法其中最后两年年数总和法折旧年限固

23、定资产净值年折旧额2 产原值累计折旧额固定资产净值固定资21 净残值率固定资产净值年折旧额当年折旧率净残值率值年折旧额固定资产原 121折旧年限折旧年限固定资产已使用年限折旧年限当年折旧率成本费用中的无形、递延资产摊销费v无形资产指没有物质实体而以某种特殊权利和技术知识等资源形态存在并发挥作用的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。v无形资产的原值相对于获得无形资产的实际支出。v无形资产原值按无形资产的有效使用期平均摊销，并计入成本费用。摊销期限不少于10年。v递延资产指不能全部计入当期损益，需要分期摊销计入成本的各项费用。如开办费、租入资产改良费。开办费按不少

24、于5年的期限摊销。租入资产改良费按租赁期限摊销成本费用要素及其现金流属性经营成本总成本费用利息支出折旧、摊销费总成本费用外购材料外购燃料外购动力工资及福利费修理费其它费用利息支出折旧费摊销费不属于现金流出经营成本（三）销售收入、利润及税金（三）销售收入、利润及税金销售收入 总成本费用 销售税金及附加_ 销售利润 所得税_ 税后利润 公积金 公益金_ 可分配利润 计入成本的税 房产税 车船税 土地使用税 进口材料关税等 销售税金及附加 增值税 营业税 城乡维护建设税 教育费附加 消费税 资源税 所得税三、投资项目财务分析报表三、投资项目财务分析报表v基本报表基本报表损益表损益表资产负债表资产负债

25、表资金来源与运用表资金来源与运用表现金流量表（全部投资）现金流量表（全部投资）现金流量表（自有资金）现金流量表（自有资金）现金流量表（各投资方）现金流量表（各投资方）v辅助报表辅助报表建设投资估算表建设投资估算表流动资金估算表流动资金估算表投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表主要产出物和投入物使主要产出物和投入物使用价格依据表用价格依据表生产成本估算表生产成本估算表固定资产折旧费估算表固定资产折旧费估算表无形及递延资产摊销费无形及递延资产摊销费估算表估算表制造费用、销售费用、制造费用、销售费用、管理费用估算表管理费用估算表借款还本付息表借款还本付息表总成本费用估算表总成本费用估算表销售收入

26、及销售税金估销售收入及销售税金估算表算表附表1建设投资估算表建设投资估算表 单位：万元序号项 目建筑工程 设备购置 安装工程 其他费用合计1固定资产558218410228441.1一车间11018608020501.2二车间859691901.3三车间9712692321.4办公及生活设施78124941.5其他工程和费用188501.6运输工具40402无形资产4364362.1土地使用权2002002.2技术专利2362363开办费80803.1咨询调查费20203.2筹建费50503.3人员培训费10104预备费1681685总计55821841026843528附表2流流动动资资金金

27、估估算算表表 单位:万元年份序号项目最低周转天数周转次数345101流动资产216.50297.25 297.251.1应收账款152445.0260.3960.391.2存 货136.07195.49 195.491.2.1 原辅材料301240.0058.5558.551.2.2 备品备件60610.0015.0015.001.2.3 在 产 品201845.5566.0566.051.2.4 产 成 品152440.5255.8955.891.3周转现金301235.4241.3741.372流动负债11.5017.2517.252.1应付账款301211.5017.2517.253流动

28、资金205.00280.00 280.004流动资金增加额205.0075.00附表3 投投资资计计划划与与资资金金筹筹措措表表 单位：万元年 份序号项 目1234合 计1投资总额1300 22282057538081.1 建设投资1300 222835281.2 流动资金205752802资金筹措1300 22282057538082.1 自有资金130062885020132.1.1 甲方投资（40）520251 34.0008052.1.2 乙方投资（30）390188 25.5006042.1.3 丙方投资（30）390188 25.5006042.3 长期借款0 160016002.

29、2 流动资金借款1201202.3 上年折旧与摊销费7575附表4 借借款款还还本本付付息息表表 单位：万元年 份2345678910借款与还本付息 年初欠长期借款0168014801110740370 年初欠流动资金0120120120120120120120 借长期借款1600 借流动资金借款0120 建设期利息80 长期借款付息01681481117437 流动资金借款付息09.609.609.609.609.609.609.609.60 付息合计0 177.60 157.60 120.6083.6046.609.609.609.60 长期借款还本200370370370370 流动资金

30、借款还本120还本资金来源 税后利润 折旧费与摊销费200370370370370 流动资金回收120说明：长期借款利率10，借款当年计半年利息；流动资金借款利率8，借款当年计全年利息。主要的债务偿还方式v一次还本借款期间每期仅支付当期利息而不还本金，最后一期归还全部本金并支付当期利息；v等额还本规定期限内分期归还等额的本金和相应的利息；v等额摊还规定期限内分期等额摊还本金和利息；v一次性偿付借款期末一次偿付全部本金和利息；v“气球法”期中任意偿还本利，到期末全部还清附表5 固固定定资资产产折折旧旧费费估估算算表表 单位:万元年 份类别项目345678910合计原值59059059059059

31、0590590590折旧费14.7514.7514.7514.7514.7514.7514.75 14.75118房屋及建筑物净值575.25 560.50 545.75 531.00 516.25 501.50 486.75 472.00原值24622462246224622462246224622462折旧费276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 2215.8机器设备净值2185.031908.051631.081354.101077.13 800.15 523.18 246.20原值4040404040404040折

32、旧费4444444432运输工具净值363228242016128原值30923092309230923092309230923092折旧费295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 2365.8固定资产合计净值2796.282500.552204.831909.101613.381317.651021.93 726.20说明：房屋及建筑物折旧年限30年，残值率 25；机器设备折旧年限 8年，残值率10，运输工具折旧年限 10年，残值率为 0。附表6 无无形形资资产产与与递递延延资资产产摊摊销销估估算算表表 单位:万元年 份项

33、目345678910合计原值200200200200200200200200摊销6.676.676.676.676.676.676.676.67 53.33土地使用权净值 193.33 186.67 180.00 173.33 166.67 160.00 153.33 146.67原值236236236236236236236236摊销29.529.529.529.529.529.529.529.5 236.0专有技术净值206.5177.0147.5118.088.559.029.50.0原值8080808080808080摊销101010101010101080递延资产净值70605040

34、3020100原值516516516516516516516516摊销46.1746.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17 369.33无形、递延资产合计 净值 469.83 423.67 377.50 331.33 285.17 239.00 192.83 146.67摊销年限：土地使用权 30 年；专有技术 8 年；递延资产 8 年。附表7 制制造造费费用用、销销售售费费用用、管管理理费费用用估估算算表表 单位：万元制造费用销售费用管理费用年 份年 份年 份项目34项目34项目36710工 资2424 工 资1212 工 资3636折旧费281.23281.23

35、 差旅费2424 折旧费14.514.5修理费54.664.0 广告费6060 修理费33物料消耗80102.6 其 他1212 办公费66劳动保护费4.84.8 合 计108108 差旅费1212水电费1827保险费1818运输费2745公司经费2020环境保护费66工会经费33其 他1015董事会费1010合 计505.63569.63顾问费44交际应酬费1212房产、车船税22无形资产摊销36.1736.17递延资产摊销1010其 他1212合 计198.67198.67附表8 总成本费用估算表总成本费用估算表 单位：万元年 份345678910生产成本1115.6 1484.6 148

36、4.6 1484.6 1484.6 1484.6 1484.6 1484.6 原辅材料400.0600.0600.0600.0600.0600.0600.0600.0 动 力120.0180.0180.0180.0180.0180.0180.0180.0 工 资90.0135.0135.0135.0135.0135.0135.0135.0 制造费用505.6569.6569.6569.6569.6569.6569.6569.6其中:物料消耗80.0102.6102.6102.6102.6102.6102.6102.6销售费用108.0108.0108.0108.0108.0108.0108.0

37、108.0管理费用198.7198.7198.7198.7198.7198.7198.7198.7利息支出177.6157.6120.683.646.69.69.69.6总成本费用1599.9 1948.9 1911.9 1874.9 1837.9 1800.9 1800.9 1800.9其中:折旧费295.7295.7295.7295.7295.7295.7295.7295.7 摊销费46.246.246.246.246.246.246.246.2 利息支出177.6157.6120.683.646.69.69.69.6经营成本1080.4 1449.4 1449.4 1449.4 1449

38、.4 1449.4 1449.4 1449.4固定成本981.9 1003.3966.3929.3892.3855.3855.3855.3可变成本618.0945.6945.6945.6945.6945.6945.6945.6附表9 损损益益表表 单位：万元年 份34567810销售收入157427342734273427342734销售税金及附加78.7136.7136.7136.7136.7136.7总成本费用1599.91948.91911.91874.91837.91800.9销售利润-104.59648.41685.41722.41759.41796.41所得税(33%)0.0021

39、3.97226.18238.39250.60262.81税后利润-104.59434.43459.22484.01508.80533.59盈余公积金0.0043.4445.9248.4050.8853.36公益金0.0021.7222.9624.2025.4426.68可供分配利润-104.59369.27390.34411.41432.48453.55股利分配0264.68390.34411.41432.48453.55甲方股利(40%)0105.87156.14164.56172.99181.42乙方股利(30%)079.40117.10123.42129.74136.07丙方股利(30%

40、)079.40117.10123.42129.74136.07未分配利润-104.5900000附表10 资金来源及运用表资金来源及运用表 单位：万元年 份1234567810资金来源130022284429901027106411011138销售利润-104.6648.4685.4722.4759.4796.4折旧费295.73295.73295.73295.73295.73295.73摊销费46.1746.16746.16746.16746.16746.167长期借款1600流动资金借款120自有资金130062885资金运用13002228405945.37 1009.49 1044.0

41、1 1078.53743.05建设投资13002228流动资金020575所得税0213.97226.18238.39250.60262.81职工福利费021.7222.9624.2025.4426.68借款还本200370370370370甲方股利0105.87156.14164.56172.99181.42乙方股利079.40117.10123.42129.74136.07丙方股利079.40117.10123.42129.74136.07盈余资金0037.3044.9317.8120.2922.77395.25累计盈余资金0037.3082.23100.04120.33143.11132

42、8.86项目资金规划v资金运用涉及投资计划、项目实施进度计划以及生产计划。v资金来源与资金结构自有资金与借入资金国内资金与国外资金资金结构与财务风险v资金平衡不产生资金缺口的条件是各年的累计盈余资金额必须大于或等于零附表11 资产负债表资产负债表 单位：万元年 份1234567资产130036083519.913303.702979.622658.022338.90 流动资产253.80379.48397.29417.59440.36 应收账款45.0260.3960.3960.3960.39 存 货136.07195.49195.49195.49195.49 周转现金35.4241.3741

43、.3741.3741.37 累计盈余资金37.3082.23100.04120.33143.11 在建工程1300 固定资产净值30922796.282500.552204.831909.101613.38 无形及递延资产净值516469.83423.67377.50331.33285.17负债及投资人权益合计130036083519.913303.702979.622658.022338.90 长期借款余额168014801110740370 流动负债总额131.5137.25137.25137.25137.25 应付账款11.5017.2517.2517.2517.25 流动资金借款余额1

44、20120120120120 投资人权益130019281908.412056.452102.372150.772201.65 资本金1312192720132013201320132013 累计盈余公积金43.4489.37137.77188.65 累计未分配利润-104.590000清偿能力分析指标清偿能力分析指标v借款偿还期（按尽早归还的原则计算出的还清项目长期借款所需要的时间）v资产负债率负债总额/资产总额v流动比率流动资产总额/流动负债总额v速动比率速动资产总额/流动负债总额附表12 财财务务现现金金流流量量表表（全全部部投投资资）单位:万元年 份12345678910现现金金流流入

45、入001574273427342734273427342734 3740.20产品销售收入15742734273427342734273427342734固定资产余值回收726.20流动资金回收280.00现现金金流流出出1300 2228.00 1366.55 1953.52 1883.72 1883.31 1882.90 1882.49 1870.28 1870.28建设投资13002228流动资金205.0075.00经营成本1080.41449.41449.41449.41449.4 1449.4 1449.4 1449.4销售税金78.7136.7136.7136.7136.7136

46、.7136.7136.7所得税0.00272.58278.19278.19278.19 278.19 265.98 265.98职工福利费支出2.4519.8319.4219.0218.6118.2018.2018.20净净现现金金流流量量-1300-2228207.45780.48850.28850.69851.10 851.51 863.72 1869.92累累计计净净现现金金流流量量-1300-3528.00-3320.55-2540.06-1689.78-839.0912.01 863.52 1727.24 3597.17折现系数0.89290.79720.71180.63550.56

47、740.50660.4523 0.4039 0.3606 0.3220净净现现金金流流量量现现值值-1160.71-1776.15147.66496.01482.47430.99384.99 343.91 311.47 602.07累累计计净净现现金金流流现现值值-1160.71-2936.86-2789.20-2293.19-1810.72-1379.73-995-650.82-339.36 262.71计算结果：i0=0.12NPV262.71IRR13.88%Pb=7年Pb*=9.6年附表13 财财务务现现金金流流量量表表（自自有有资资金金）单位:万元年 份12345678910现现金金

48、流流入入001574273427342734273427342734 3740.20 产品销售收入15742734273427342734273427342734 固定资产余值回收726.20 流动资金回收280.00现现金金流流出出1300628 1621.70 2424.40 2325.85 2302.30 2278.74 1885.19 1885.19 2005.19 建设投资(自有资金)1300628 流动资金(自有资金)85 流动资金(占用折旧)75 经营成本1080.41449.41449.41449.41449.41449.41449.41449.4 销售税金78.7136.71

49、36.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得税0213.97226.18238.39250.60262.81262.81262.81 职工福利费支出021.7222.9624.2025.4426.6826.6826.68 借款本金偿还200370370370370120 借款利息支出01781581218447101010净净现现金金流流量量-1300-628-47.70309.60408.15431.70455.26848.81848.81 1735.01累累计计净净现现金金流流量量-1300-1928-1975.70-1666.10-1257.95-826.24-370

50、.99477.82 1326.63 3061.63折现系数0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.40390.36060.3220净净现现金金流流量量现现值值-1160.71-500.64-33.95196.76231.60218.71205.93342.82306.09558.63累累计计净净现现金金流流现现值值-1160.71-1661.35-1695.31-1498.55-1266.95-1048.24-842.30-499.48-193.39365.23计算结果：i0=0.12NPV365.23IRR15.54%Pb=7.4年Pb*=9.