1、文库专用1股指期货与全球资本市场股指期货与全球资本市场 的发展及其借鉴意义的发展及其借鉴意义 阿斯达克国际（上海）An AA Stocks International Group Company文库专用2全球股指期货发展过程 第一阶段：第一阶段：1982年年-1985年作为投资组合替代方式与年作为投资组合替代方式与 套利工具套利工具 第二阶段：第二阶段：1986年年-1988年作为动态交易工具年作为动态交易工具 第三阶段：第三阶段：1989年年-1990年股票指数期货的停滞期年股票指数期货的停滞期 第四阶段：自第四阶段：自1990年至今蓬勃发展阶段年至今蓬勃发展阶段 文库专用3道琼斯指数的历史
2、走势文库专用4全球股指市场的分布欧洲45%亚洲23%美洲28%非洲3%澳洲1%欧洲亚洲美洲非洲澳洲文库专用52005年全球10大衍生产品文库专用62005年全球排名前5位的股指衍生品文库专用7全球股指期货的发展趋势产品的小型化产品的小型化交易的电子化交易的电子化市场的全球化市场的全球化品种的多样化品种的多样化 文库专用8香港股指期货的发展 年月日香港推出恒生指数期货合约，其根据恒生指数及其四项分类指数：地产、公用事业、金融及工商而定。恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，年月日由香港恒生银行发布，包括了从香港多家上市公司中挑选出来的3家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票4种
3、金融业股票、种公用事业股票、种地产业股票和种其他工商业（包括航空和酒店）股票。这些股票占香港股票市场值约，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。文库专用9恒生指数期货合约规格 代码HSI合约价值港元恒生指数期货点数最小变动价位一个指数点合约月份即月、下月及最近两个季月（、12）交易时间香港时间周一至周五，上午：至中午 ：，下午：至：最后交易日 该月最后第二个营业日最后结算日最后交易日后的第一个营业日最后结算价最后交易日恒指第分钟报价的平均值，去掉小 数点后得到的整数指数点交割方式现金交割每张合约按金 56140元文库专用10小型恒生指数期货 年月日，为满足对香港股票市场感兴趣的散
4、户投资者的需要，香港期货交易所推出了小型恒生指数期货合约（简称“小恒指”）。小型期货合约指数的合约乘数每点只有恒生指数期货合约的，即港币。每张合约按金11228元文库专用11H股指数期货 2003年12月8日，香港交易所推出H股指数期货。H股指数期货推出后极大地提高了标的指数和主要成份股地流动性，目前已经成为香港第二大股指期货产品。H股指数的合约乘数每点为50港币 每张合约按金23351元 文库专用12目前香港股指期货的概况今年恒生指数期货已运作21年香港目前有120多间期货公司恒生指数期货每日平均成交量45000张未平仓合约达120000张以上H股指数期货每日平均成交量10000张未平仓合约
5、达50000张以上文库专用13客户结构分布3%10%17%30%40%海外个人投资者本地机构投资者交易所参与者及公司盘本地个人投资者海外机构投资者文库专用14香港股指期货的运作及其借鉴意义 一一.现货市场的条件现货市场的条件 二二.法规与监管方面法规与监管方面 三三.信息的传送信息的传送 四四.股指期货合约的设计股指期货合约的设计五五.风险监控方面风险监控方面六六.拟定适当的保证金水平拟定适当的保证金水平七七.防止人为操纵市场防止人为操纵市场 八八.公众教育与培训公众教育与培训 文库专用15股指期货的实际操作1.每月的结算日时每月的结算日时,行情会不会波动较大？投资者行情会不会波动较大？投资者
6、一般如何操作一般如何操作？2.2.普通的股指期货市场参与者如何对冲风险套利普通的股指期货市场参与者如何对冲风险套利操作？操作？3.3.个别成分股和股指期货之间是否存在套利机会？个别成分股和股指期货之间是否存在套利机会？4.4.怎样通过把握权重股的走势来指导股指期货的怎样通过把握权重股的走势来指导股指期货的操作？操作？5.5.如何利用如何利用H H股指数期货来指导沪深股指期货的操股指数期货来指导沪深股指期货的操作？作？文库专用1698年8月恒指期货走势图文库专用17文库专用18通过利用AH的联动指导股指期货操作工商银行、工商银行、中国银行中国银行、招商银行、招商银行、中国石化中国石化、中兴通讯中兴通讯、中国国航中国国航、南方航空、南方航空、华能国际华能国际、江西铜业江西铜业、广船国际、东方电机、广州药业、广船国际、东方电机、广州药业、鞍钢新轧鞍钢新轧、中海发展中海发展、上海石化上海石化、北辰实业、北辰实业、马钢股份马钢股份、东方航空、东方航空、海螺水泥海螺水泥、皖通高速、皖通高速、华电国际华电国际、兖州煤业兖州煤业、青岛啤酒青岛啤酒、经纬纺机、经纬纺机、北人股份、交大科技、仪征化纤、北人股份、交大科技、仪征化纤、新华制药、新华制药、科龙电器、科龙电器、宁沪高速宁沪高速、创业环保、深高速、创业环保、深高速、文库专用19谢谢！欢迎提出意见和建议！
