1、2022年11月26日星期六项目投资的概念与基本项目投资的概念与基本方法方法项目项目C0(万元万元)C1(万元万元)C2(万元万元)NPV（i=10%）(万元万元)PIA15301524.672.64B10152020.143.02C551511.943.39D0458025.211.62(2)第0期应选A项目，第1期末可有资金30+15=45万元，能上D项目 且 NPVA+NPVD=49.88万元 NPVA+NPVC 故应选A、D项目组合项目第0期投资(万元)第1期投资(万元)NPV(万元)A100100150B18050100C200150260D150180200E160120130F5
2、00100280资本限制850600 目标函数：Max(NPV)=150XA+100XB+260 XC+200 XD+130 XE+280 XF约束条件：100XA+180XB+200XC+150 XD+160 XE+500 XF850 100XA+50XB+150XC+180 XD+120 XE+100 XF600 XA+XB+XC=1 XD XB（B为D的紧前项目，即若D上马，则B必须上马）XE+XF 1 XA、XB、XC、XD、XE、XF=1或0解：该方案净年值为：NAV=(7000043000)(150000 0)/PVIFA8%,10 =27000 150000/6.7101 =46
3、46（元）变动不测试测试失败成功不投资投资投资0.750.25运用敏感性分析太阳能喷射发动机在一年末的NPV（单位：百万元）某些坠机事件产生的效应：市场规模为原来的70%，即7000部/年公司的市场占有率为原来的2/3，即20%其他因素保持不变由此可见，BECBEANCFtj 第t年第 j种情况下的净现金流量Ptj 第t年第 j种情况发生的概率mj 第t年出现可能情况的种数i 无风险利率n 项目寿命期例：PIPIPIPIPPPP1.01.31.21.1114.9万3B项目 90万A项目 50万32万市场好 0.8 100万市场不好 0.3 5万市场好 0.650万市场不好 0.40万扩大生产
4、90万不扩大 0万157.3万152.7万市场好 0.7 20万市场好 0.4 80万市场好 0.8 320万市场好 0.8 180万市场好 0.3 90万市场不好 0.2 20万市场不好 0.6 20万市场不好 0.2 120万市场不好 0.2 80万市场不好 0.7 0万第一年第二年名义年利率14%预计年通货膨胀率5%求该方案的净现值实际利率：净现值：n用实际现金流和实际折现率计算：SF 0.5882/SF1.50/0.3992/SFIRP 有时近似为由于一年期的远期汇率是$1.56/DM，所以利率平价关系不存在。从美国股东的角度看，这是一个好的投资机会吗?i=3%i$=6%S$/(0)=
5、$.55265 600 200500 300 0 1 年 2 年 3 年 600 200500 300 0 1 年 2 年 3 年CF0=(600)S(0)=(600)($.5526/)=$331.6$331.6 600 200500 300 0 1 年 2 年 3 年CF1=(200)ES(1)根据PPP可以确定ES(1)：ES(1)=(1.06/1.03)S(0)=(1.06/1.03)($.5526/)=$.5687/因此 CF1=(200)($.5687/)=$113.7$331.6$113.70 600 200500 300 0 1 年 2 年 3 年类似地,CF2=(1.06)2/(1.03)2 S(0)(500)=$292.6CF3=(1.06)3/(1.03)3 S(0)(300)=$180.7$331.6$113.70$292.60$180.70第2年的预计即期汇率为$1.6303/DM第3年的预计即期汇率为$1.6457/DM
