投资基金第11章基金的治理结构一课件.ppt

1、第十一章第十一章 基金的治理结构基金的治理结构(一一)o 本章主要内容本章主要内容o 第一节第一节 基金治理结构的定义基金治理结构的定义o 第二节第二节 基金当事人之间的关系基金当事人之间的关系o 第三节第三节 基金治理结构的国际比较基金治理结构的国际比较o 第四节第四节 基金管理公司基金管理公司o 第五节第五节 基金市场的非对称信息与基金管理基金市场的非对称信息与基金管理人的道德风险人的道德风险o 第六节第六节 基金管理公司道德风险的解决对策基金管理公司道德风险的解决对策教学要求：教学要求：掌握基金治理结构的含义、基金管理公司的资格、掌握基金治理结构的含义、基金管理公司的资格、职责和内控制度

2、，理解基金当事人之间的关系及基职责和内控制度，理解基金当事人之间的关系及基金治理结构的主要内容和模式。了解基金管理人的金治理结构的主要内容和模式。了解基金管理人的道德风险、表现形式及解决对策。道德风险、表现形式及解决对策。o 教学重点：教学重点：基金的治理结构、基金管理公司的资格、职责和内基金的治理结构、基金管理公司的资格、职责和内控制度控制度o 教学难点：教学难点：基金当事人之间的关系及基金治理结构的主要内容基金当事人之间的关系及基金治理结构的主要内容和模式和模式第一节第一节 基金治理结构的定义基金治理结构的定义o 一、基金治理结构一、基金治理结构o 是指基金管理人、托管人、持有人及其他利是

3、指基金管理人、托管人、持有人及其他利益相关主体之间的相互关系。益相关主体之间的相互关系。o 二、分类二、分类 公司型基金的治理结构公司型基金的治理结构 契约型基金的治理结构契约型基金的治理结构三、狭义的与广义的基金治理结构三、狭义的与广义的基金治理结构o 狭义的基金治理结构狭义的基金治理结构 控制权的分配与行使控制权的分配与行使 相关利益方的监督与评价相关利益方的监督与评价 激励机制的设计与实施激励机制的设计与实施o 广义的基金治理结构广义的基金治理结构 内部治理（狭义的治理结构内部治理（狭义的治理结构 外部治理（市场机制）外部治理（市场机制）相关治理（法律、监管等第三方的直接安排）相关治理（

4、法律、监管等第三方的直接安排）第二节第二节 基金当事人之间的关系基金当事人之间的关系o 一、合同型基金的法律关系一、合同型基金的法律关系 基金三方当事人之间的信托关系基金三方当事人之间的信托关系 基金持有人与基金管理人的关系基金持有人与基金管理人的关系 基金持有人与基金托管人之间的关系基金持有人与基金托管人之间的关系 基金管理人与基金托管人之间的关系基金管理人与基金托管人之间的关系二、剩余索取权与剩余控制权不对称二、剩余索取权与剩余控制权不对称o 合同型基金具有剩余索取权与剩余控制权不合同型基金具有剩余索取权与剩余控制权不对称的特征对称的特征o 剩余索取权与剩余控制权不对称产生一系列剩余索取权

5、与剩余控制权不对称产生一系列问题。问题。第三节第三节 基金治理结构的国际比较基金治理结构的国际比较o 一、公司开放式基金的治理结构（美国为例）一、公司开放式基金的治理结构（美国为例）o 股东股东o 董事会董事会o 主要服务主体主要服务主体 基金投资管理人基金投资管理人 行政管理人行政管理人 保管人保管人 承销人承销人 过户代理人过户代理人 独立会计师独立会计师二、信托型开放式基金的治理结构二、信托型开放式基金的治理结构o 典型代表：英国、香港典型代表：英国、香港o 主要治理机制包括：主要治理机制包括：单位持有人大会单位持有人大会 受托人受托人 管理人的责任管理人的责任 管理人和受托人的关系管理

6、人和受托人的关系三、两种治理模式的比较三、两种治理模式的比较o 以独立董事为特征的公司型基金治理结构有以独立董事为特征的公司型基金治理结构有利于保护投资者的利益利于保护投资者的利益o 公司型基金可能的不利因素公司型基金可能的不利因素 增加监督成本增加监督成本 降低了效率降低了效率四、中国内地合同型基金的治理结构四、中国内地合同型基金的治理结构o 基金份额持有人大会基金份额持有人大会o 基金管理人基金管理人o 基金托管人基金托管人o 其他利益相关主体其他利益相关主体n 会计事务所、法律事务所等会计事务所、法律事务所等第四节第四节 基金管理公司基金管理公司o 我国对基金管理公司实行审批制我国对基金

7、管理公司实行审批制o 一、设立基金管理公司的条件一、设立基金管理公司的条件o 符合证券投资基金法和公司法规定的章程符合证券投资基金法和公司法规定的章程o 注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实注册资本不低于一亿元人民币，且必须为实缴资本缴资本o 主要股东的从业资历、注册资本等条件主要股东的从业资历、注册资本等条件o 取得基金从业资格的人数达到法定人数取得基金从业资格的人数达到法定人数o 其他条件其他条件基金管理公司名录基金管理公司名录2006年年9月月 公司名称公司名称 注册资本（万元）注册资本（万元）成立时间成立时间国泰基金管理有限公司国泰基金管理有限公司1100011000 1998 19

8、98年年3 3月月南方基金管理有限公司南方基金管理有限公司1000010000 1998 1998年年3 3月月华夏基金管理有限公司华夏基金管理有限公司1380013800 1998 1998年年3 3月月华安基金管理有限公司华安基金管理有限公司1500015000 1998 1998年年5 5月月博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司1000010000 1998 1998年年7 7月月鹏华基金管理有限公司鹏华基金管理有限公司1500015000 1998 1998年年1212月月嘉实基金管理有限公司嘉实基金管理有限公司1000010000 1999 1999年年3 3月月长盛基金管理有限

9、公司长盛基金管理有限公司1000010000 1999 1999年年3 3月月大成基金管理有限公司大成基金管理有限公司1000010000 1905 1905年年6 6月月富国基金管理有限公司富国基金管理有限公司1200012000 1999 1999年年4 4月月银华基金管理有限公司简介银华基金管理有限公司简介o 银华基金管理有限公司成立于银华基金管理有限公司成立于2001年年5月月28日，日，是经中国证监会批准是经中国证监会批准(证监基金字证监基金字20017号文号文)设立的全国性基金管理公司。公司注册资本为设立的全国性基金管理公司。公司注册资本为1亿亿元人民币，元人民币，o 公司的股权结

10、构为西南证券有限责任公司（出资比公司的股权结构为西南证券有限责任公司（出资比例：例：29）、第一创业证券有限责任公司（出资）、第一创业证券有限责任公司（出资比例：比例：29）、南方证券股份有限公司（出资比）、南方证券股份有限公司（出资比例：例：21）及东北证券有限责任公司（出资比例：）及东北证券有限责任公司（出资比例：21）。）。o 公司的主要业务是发起设立基金、基金管理及中国公司的主要业务是发起设立基金、基金管理及中国证监会批准的其他业务。证监会批准的其他业务。二、基金管理公司的职责二、基金管理公司的职责o 依法募集资金，办理基金份额的发售、申购、依法募集资金，办理基金份额的发售、申购、赎回

11、和登记事宜赎回和登记事宜o 办理基金备案手续办理基金备案手续o 对所管理的不同基金财产分别管理、分别记对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资。账，进行证券投资。o 其他职责其他职责三、基金管理公司的退任三、基金管理公司的退任o 基金管理公司的退任基金管理公司的退任o 指现任的基金管理人由于失去了继续担任基金管理指现任的基金管理人由于失去了继续担任基金管理人的条件，经主管机关的批准，不再担任基金管理人的条件，经主管机关的批准，不再担任基金管理人的制度。人的制度。o 主要情形如下：主要情形如下：被依法取消基金管理资格被依法取消基金管理资格 被基金份额持有人大会解任被基金份额持有人大

12、会解任 依法解散、撤消或破产依法解散、撤消或破产 其他情形其他情形四、基金管理人的内部控制制度四、基金管理人的内部控制制度o 有关的法律法规指引有关的法律法规指引o 投资基金的内部会计控制投资基金的内部会计控制o 基金的内部管理控制基金的内部管理控制 部门设置体现职责明确、相互制约的原则部门设置体现职责明确、相互制约的原则 严格的授权制度严格的授权制度 强化内部监察稽核控制强化内部监察稽核控制 科学的风险管理系统科学的风险管理系统 其他其他银华优势基金的内部控制制度银华优势基金的内部控制制度o（1）内部控制的原则）内部控制的原则o A.全面性原则全面性原则o B.独立性原则。独立性原则。o C

13、.相互制约原则。相互制约原则。o D有效性原则。有效性原则。o E.防火墙原则。防火墙原则。o F适时性原则。适时性原则。银华优势基金的内部控制制度二银华优势基金的内部控制制度二o（2）内部控制的主要内容）内部控制的主要内容o A.控制环境控制环境o 在董事会下设立了风险控制委员会，在董事会下设立了风险控制委员会，o B.风险评估风险评估o C.操作控制操作控制o D.信息与沟通信息与沟通o E.监督与内部稽核监督与内部稽核第五节第五节 非对称信息与基金管理人的道德非对称信息与基金管理人的道德风险风险o 一、基金市场的非对称信息一、基金市场的非对称信息o 非对称信息非对称信息o 交易中某些参与

14、人拥有但另外一些人有拥有的信息交易中某些参与人拥有但另外一些人有拥有的信息n内容上不对称内容上不对称n时间上不对称（事前非对称、事后非对称）时间上不对称（事前非对称、事后非对称）o 非对称信息的后果非对称信息的后果 道德风险道德风险 逆向选择逆向选择二、基金管理人道德风险的表现二、基金管理人道德风险的表现o 净值操纵净值操纵o 操纵市场操纵市场o 关联交易关联交易o 内幕交易内幕交易o 群体思维的危害与羊群行为群体思维的危害与羊群行为o 基金销售中的道德风险基金销售中的道德风险o 基金交易中的道德风险基金交易中的道德风险o 基金信息披露中的道德风险基金信息披露中的道德风险第六节第六节 基金管理人道德风险的解决对策基金管理人道德风险的解决对策o 加强内部控制与风险管理加强内部控制与风险管理o 基金经理人的选择应适合基金产品基金经理人的选择应适合基金产品o 改善基金管理公司的股权结构改善基金管理公司的股权结构o 加强独立董事制度建设加强独立董事制度建设复习思考题复习思考题o 什么是基金治理结构？什么是基金治理结构？o 简述我国基金管理公司的内部控制制度。简述我国基金管理公司的内部控制制度。o 基金市场中基金管理人的道德风险主要体现基金市场中基金管理人的道德风险主要体现在哪些方面？应采取怎样的对策来防止？在哪些方面？应采取怎样的对策来防止？