第3章管理用财务报表分析课件.ppt

1、2022-11-29第3章管理用财务报表分析第第3章管理用财务报表分章管理用财务报表分析析第3章管理用财务报表分析 第三章第三章 管理用报表分析管理用报表分析一、知识点回顾：杜邦分析体系一、知识点回顾：杜邦分析体系核心比率：权益净利率核心比率：权益净利率(既具有很好的可比性，又具有很强的综合性既具有很好的可比性，又具有很强的综合性)核心公式：核心公式：第3章管理用财务报表分析一、知识点回顾：杜邦分析体系一、知识点回顾：杜邦分析体系第3章管理用财务报表分析一、知识点回顾：杜邦分析体系一、知识点回顾：杜邦分析体系(三三)传统分析体系的局限性传统分析体系的局限性 1.1.计算总资产净利率的计算总资产

2、净利率的“总资产总资产”与与“净利润净利润”不匹配不匹配 总资产利润率总资产利润率=净利润净利润/总资产总资产(1)(1)分母中的总资产是全部资产提供者分母中的总资产是全部资产提供者(包括股东和债包括股东和债权人权人)享有的权利享有的权利;(2)(2)净利润是专门属于股东的。净利润是专门属于股东的。由于该指标分子与分母的由于该指标分子与分母的“投入与产出投入与产出”不匹配，因不匹配，因此，不能反映实际的回报率。此，不能反映实际的回报率。第3章管理用财务报表分析一、知识点回顾：杜邦分析体系知识点回顾：杜邦分析体系 2.2.没有区分经营活动损益和金融活动损益没有区分经营活动损益和金融活动损益【提示

3、】正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金【提示】正确计量基础盈利能力的前提是区分经营资产和金融资产，区分经营收益与金融收益融资产，区分经营收益与金融收益(费用费用)。第3章管理用财务报表分析一、知识点回顾：杜邦分析体系知识点回顾：杜邦分析体系 3.3.没有区分有息负债与无息负债。没有区分有息负债与无息负债。区分有息负债与无息负债后，有息负债与股东权益相除，可以得到区分有息负债与无息负债后，有息负债与股东权益相除，可以得到更符合实际的财务杠杆。无息负债没有固定成本，本来就没有杠杆作用更符合实际的财务杠杆。无息负债没有固定成本，本来就没有杠杆作用，将其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。，将

4、其计入财务杠杆，会歪曲杠杆的实际作用。针对上述问题，人们对传统的财务分析体系做了一系列的改进，逐针对上述问题，人们对传统的财务分析体系做了一系列的改进，逐步形成了一个新的分析体系。步形成了一个新的分析体系。第3章管理用财务报表分析例题在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有（在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有（）。）。A.权益净利率是传统财务分析体系的核心指标权益净利率是传统财务分析体系的核心指标 B.权益净利率销售净利率权益净利率销售净利率总资产周转次数总资产周转次数权益乘数权益乘数 C.计算资产净利率的总资产和净利润是不匹配的计算资产净利率的总资产和净利润是不匹配的 D.传统分析

5、体系没有区分经营活动损益和金融活动损益传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动损益 第3章管理用财务报表分析例题下列属于传统财务分析体系局限性的有下列属于传统财务分析体系局限性的有()。A.资产利润率的资产利润率的“资产资产”与与“利润利润”不匹配不匹配B.没有区分经营活动损益和金融活动损益没有区分经营活动损益和金融活动损益C.没有区分经营负债和金融负债没有区分经营负债和金融负债D.没有区分经营资产和金融资产没有区分经营资产和金融资产第3章管理用财务报表分析第一节、管理用财务报表的基本概念第一节、管理用财务报表的基本概念 其他企业其他企业产品和要素市场产品和要素市场公司资产公司资产 债权人债

6、权人 债务人债务人 股东股东 顾客顾客 资本市场资本市场净净经经营营资资产产净净金金融融资资产产公司的经营活动和金融活动公司的经营活动和金融活动收款收款付款付款债务融资债务融资权益融资权益融资第3章管理用财务报表分析第一节、管理用财务报表的基本概念第一节、管理用财务报表的基本概念金融第3章管理用财务报表分析【例多选题】下列说法中，正确的是下列说法中，正确的是()。A.A.如果企业持有净金融资产，表明企业是如果企业持有净金融资产，表明企业是债务债务市场的净投资人市场的净投资人B.B.如果企业持有净金融资产，表明有一部分权益资金被公司用于购买如果企业持有净金融资产，表明有一部分权益资金被公司用于购

7、买债务债务工具工具C.C.企业持有净金融负债，表明企业是债务市场的净筹资人企业持有净金融负债，表明企业是债务市场的净筹资人D.D.企业持有净金融负债，表明企业利用债务资金购置了经营资产企业持有净金融负债，表明企业利用债务资金购置了经营资产正确答案正确答案CDCD 第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表第二节、管理用资产负债表1.区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表第二节、管理用资产负债表1.区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产第3章管理用财务报表分析例题 以下说法中正确的有（以下说法中正确的有（）A A 债券和其他带息的

8、债权投资都是金融性资产债券和其他带息的债权投资都是金融性资产B B 短期应收票据常常只是促销的一种手段，因此属于经营性短期应收票据常常只是促销的一种手段，因此属于经营性资产资产C C 由于长期股权投资中被投资企业的资产可能包含金融资产由于长期股权投资中被投资企业的资产可能包含金融资产，因此，长期股权投资既可能划分为经营性资产，也可能划，因此，长期股权投资既可能划分为经营性资产，也可能划分为金融性资产分为金融性资产D D 货币资金既可能列为金融资产，也可能列为经营资产货币资金既可能列为金融资产，也可能列为经营资产第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表第二节、管理用资产负债表【提示提示】

9、（1 1）长期股权投资，尽管其表现形式为股票，但属于）长期股权投资，尽管其表现形式为股票，但属于经营资产。（2 2）财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系）财务管理中的金融资产与会计中的金融资产的关系 第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表第二节、管理用资产负债表2.区分经营负债和金融负债区分经营负债和金融负债 金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债，金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债，包括包括短期借款短期借款、一年内到期的长期负债一年内到期的长期负债、短期应付票短期应付票据据、长期借款长期借款、应付债券应付债券等。等。除金融负债以外的其他所有负债，均属于经营负除金融负

10、债以外的其他所有负债，均属于经营负债。债。第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表不太容易识别不太容易识别 的项目的项目项目项目第3章管理用财务报表分析例题例题以下说法中正确的有（以下说法中正确的有（）A A 应付项目中的应付职工薪酬属于经营负债应付项目中的应付职工薪酬属于经营负债B B 应付利息一定属于金融负债应付利息一定属于金融负债C C 应付股利一定属于经营负债应付股利一定属于经营负债D D 管理用报表中的经营活动包含了生产型长期资产管理用报表中的经营活动包含了生产型长期资产的投资活动的投资活动第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表第二节、管理用资产负债表3.管理用资产

11、负债表的构造管理用资产负债表的构造第3章管理用财务报表分析第二节、管理用资产负债表3.管理用资产负债表的构造管理用资产负债表的构造第3章管理用财务报表分析总结第3章管理用财务报表分析总结第3章管理用财务报表分析编制单位：编制单位：ABCABC公司公司20092009年年1212月月3131日单位：万元日单位：万元【例】根据通用资产负债表编制管理用资产负债表【例】根据通用资产负债表编制管理用资产负债表。第3章管理用财务报表分析编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元第3章管理用财务报表分析编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元第3章管理用财务报表分析管理用资产负债表编制

12、单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元第3章管理用财务报表分析编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元第3章管理用财务报表分析编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元第3章管理用财务报表分析编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元第3章管理用财务报表分析调整资产负债表调整资产负债表（参见教材表调整资产负债表（参见教材表2-12）本表左边是本表左边是净经营资产净经营资产，由，由经营资产经营资产和和经营负债经营负债两部分组成，都不会产两部分组成，都不会产生利息，是经营活动所必须的；生利息，是经营活动所必须的；右边一前一后列示了右边一前一后列示了金融负债

13、金融负债和和金融资产金融资产，这是因为，这是因为金融资产金融资产可以看成可以看成是是金融负债金融负债的抵减，所以把它排在其后，金融负债主要包括的抵减，所以把它排在其后，金融负债主要包括短期借款短期借款、交易交易性金融负债性金融负债、长期借款长期借款和和应付债券应付债券；金融资产主要包括金融资产主要包括交易性金融资产交易性金融资产和和可供出售金融资产可供出售金融资产；金融负债金融负债-金融资产金融资产=净负债。净负债。该表满足的等式关系为：该表满足的等式关系为：净经营资产净经营资产=净负债及股东权益净负债及股东权益，这和传统资，这和传统资产负债表是不一样的。产负债表是不一样的。第3章管理用财务报

14、表分析作业作业2 2：从巨潮咨讯网下载以下公司从巨潮咨讯网下载以下公司2010年报，并将其转换成相应的年报，并将其转换成相应的管理用资产负债表：管理用资产负债表：东湖高新东湖高新 山东如意山东如意 黑猫股份黑猫股份 友利控股友利控股 广汇股份广汇股份银鸽投资银鸽投资 沈阳机床沈阳机床 美利纸业美利纸业 苏宁电器苏宁电器 电广传媒电广传媒 吉峰农机吉峰农机 华谊兄弟华谊兄弟 乐普医疗乐普医疗 御银股份御银股份按照寝室，每按照寝室，每4个人左右一组，任意选取。个人左右一组，任意选取。第3章管理用财务报表分析第三节、管理用利润表第三节、管理用利润表 1.区分经营损益和金融损益区分经营损益和金融损益

15、第3章管理用财务报表分析第三节、管理用利润表 （1）财务报表中）财务报表中“财务费用财务费用”包括包括利息支出利息支出（减（减利息收利息收入入）、）、汇总损益汇总损益以及以及相关的手续费相关的手续费、企业发生的、企业发生的现金折扣现金折扣或收到的现金折扣或收到的现金折扣。从管理角度分析，现金折扣属于经营。从管理角度分析，现金折扣属于经营损益，不过实际被计入财务费用的损益，不过实际被计入财务费用的数额很少数额很少，所以可以把，所以可以把“财务费用财务费用”全部全部作为金融损益处理。作为金融损益处理。（2）财务报表的）财务报表的“公允价值变动收益公允价值变动收益”中，属于金融资中，属于金融资产价值

16、变动的损益，应计入金融损益，其数据来自财务报产价值变动的损益，应计入金融损益，其数据来自财务报表附注表附注。【提示提示】金融损益涉及以下项目的调整：金融损益涉及以下项目的调整：第3章管理用财务报表分析第三节、管理用利润表第三节、管理用利润表 （3）财务报表的）财务报表的“投资收益投资收益”中，既有中，既有经营资产经营资产的投资的投资收益，也有收益，也有金融资产金融资产的投资收益，只有后者属于金融损益的投资收益，只有后者属于金融损益。其数据可以从财务报表附注。其数据可以从财务报表附注“产生投资收益的来源产生投资收益的来源”中中获得。获得。（4）财务报表的）财务报表的“资产减值损失资产减值损失”中

17、，既有中，既有经营资产经营资产的的减值损失，也有减值损失，也有金融资产金融资产的减值损失，只有后者属于金融的减值损失，只有后者属于金融损益。其数据可从财务报表附注损益。其数据可从财务报表附注“资产减值损失资产减值损失”中获得中获得 此外，有一部分此外，有一部分利息费用已经被资本化计入相关固定利息费用已经被资本化计入相关固定资产资产成本，甚至已经计入折旧费用，作为经营费用抵减收成本，甚至已经计入折旧费用，作为经营费用抵减收入。对其进行追溯调整十分困难，通常忽略不计。入。对其进行追溯调整十分困难，通常忽略不计。第3章管理用财务报表分析第三节、管理用利润表 第3章管理用财务报表分析 第三节、管理用利

18、润表 2.2.分摊所得税分摊所得税 既然已经区分了经营损益和金融损益，与之相关的所得税既然已经区分了经营损益和金融损益，与之相关的所得税也应分开。也应分开。（1 1）分摊的简便方法是根据企业实际负担的）分摊的简便方法是根据企业实际负担的平均所得税税平均所得税税率率计算各自应分摊的所得税。计算各自应分摊的所得税。（2 2）严格方法是分别根据）严格方法是分别根据适用税率适用税率计算应负担的所得税计算应负担的所得税（各种债权和债务的适用税率不一定相同，例如国债收益免税（各种债权和债务的适用税率不一定相同，例如国债收益免税等）。等）。本书采用简便方法处理：本书采用简便方法处理：平均所得税率所得税费用平

19、均所得税率所得税费用/利润总额利润总额 第3章管理用财务报表分析第三节、管理用利润表 3.管管理理用用利利润润表表的的构构造造 第3章管理用财务报表分析例题以下说法中，正确的有（以下说法中，正确的有（）A 金融损益是金融负债利息与金融资产收益的差额，一般情金融损益是金融负债利息与金融资产收益的差额，一般情况下指的是扣除所得税之后的净金融损益况下指的是扣除所得税之后的净金融损益B 由于财务费用中含有经营活动中的现金折扣等，所以要将由于财务费用中含有经营活动中的现金折扣等，所以要将其进一步进行区分为经营损益和金融损益其进一步进行区分为经营损益和金融损益C 公允价值变动损益一般都属于金融损益公允价值

20、变动损益一般都属于金融损益D 投资收益一般都属于金融损益投资收益一般都属于金融损益E 资本化的利息费用在计算金融和经营损益时可以不予考虑资本化的利息费用在计算金融和经营损益时可以不予考虑第3章管理用财务报表分析【例】根据通用利润表编制管理用利润表【例】根据通用利润表编制管理用利润表 编制单位：编制单位：ABC公司公司2009年度单位：万元年度单位：万元第3章管理用财务报表分析【例】根据通用利润表编制管理用利润表【例】根据通用利润表编制管理用利润表 编制单位：编制单位：ABC公司公司2009年度单位：万元年度单位：万元【注】假定投资收益为金融资产的投资收益。本年平均所得税率=64/200=32%

21、第3章管理用财务报表分析管理用利润表编制单位：ABC公司2009年度单位：万元第3章管理用财务报表分析管理用利润表编制单位：ABC公司2009年度单位：万元第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表 p企业活动企业活动经营活动、金融活动经营活动、金融活动p资产负债表资产负债表经营资产、金融资产、经营负债经营资产、金融资产、经营负债、金融负债、金融负债p利润表利润表经营活动损益、金融活动损益经营活动损益、金融活动损益p现金流量表现金流量表经营活动现金流量、金融活动现经营活动现金流量、金融活动现金流量。金流量。第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表 1.经营活动现金流量（实体现金流

22、量）经营活动现金流量（实体现金流量）经营活动现金流量包括：经营活动现金流量包括：（1 1）经营现金流量，是指与）经营现金流量，是指与顾客顾客、其他企业其他企业之间的之间的购销购销活动形成收款现金活动形成收款现金流和付款现金流；流和付款现金流；（2 2）投资现金流量，是指购买）投资现金流量，是指购买生产经营性资产生产经营性资产形成的形成的投资投资现金流量，以及现金流量，以及投资收回投资收回现金流量。现金流量。营业现金毛流量税后经营净利润营业现金毛流量税后经营净利润+折旧与摊销折旧与摊销 （1 1）营业现金净流量营业现金毛流量经营营运资本净增加营业现金净流量营业现金毛流量经营营运资本净增加 （2

23、2）实体现金流量营业现金净流量净经营长期资产总投资实体现金流量营业现金净流量净经营长期资产总投资 （3 3）营业现金净流量（净经营长期资产净投资营业现金净流量（净经营长期资产净投资+折旧与摊销）折旧与摊销）净经营资产总投资经营营运资本增加净经营资产总投资经营营运资本增加+净经营长期资产增加净经营长期资产增加+折旧与摊销折旧与摊销 净经营资产净增加净经营资产净增加+折旧与摊销折旧与摊销 净经营资产净投资净经营资产净投资+折旧与摊销折旧与摊销第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表【注注】净经营资产净投资净经营资产净增加经营资产净投资净经营资产净增加 实体现金流量营业现金毛流量净经营资产总

24、投资实体现金流量营业现金毛流量净经营资产总投资 （税后经营净利润（税后经营净利润+折旧与摊销）（净经营折旧与摊销）（净经营资产净投资资产净投资+折旧与摊销）折旧与摊销）税后经营净利润净经营资产净投资税后经营净利润净经营资产净投资经营实体现金流量，简称实体现金流量，代表了企业经营经营实体现金流量，简称实体现金流量，代表了企业经营活动的全部成果，是活动的全部成果，是“企业生产的现金企业生产的现金”。企业的价值决定于。企业的价值决定于未来未来预期的实体现金流量预期的实体现金流量。管理者要使企业更有价值，就应当。管理者要使企业更有价值，就应当增加企业的增加企业的实体现金流量实体现金流量。第3章管理用财

25、务报表分析第四节 管理用现金流量表 2.实体现金流量的使用途径实体现金流量的使用途径 实体现金流量是实体现金流量是正数正数，它有，它有5种使用途径：种使用途径：（1）向债权人支付利息）向债权人支付利息（注意，对企业而言，（注意，对企业而言，利息净现金利息净现金流出流出是是税后利息费用税后利息费用）；）；（2）向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；）向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；（3）向股东支付股利；）向股东支付股利；（4）从股东处回购股票；）从股东处回购股票；（5）购买有价证券和其他金融资产（形成新的债权）购买有价证券和其他金融资产（形成新的债权）。第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现

26、金流量表 如果净经营现金流量是如果净经营现金流量是负数负数，企业需要，企业需要筹集筹集现金，现金，其来源有：其来源有：（1）出售金融资产）出售金融资产（减少债权）；（减少债权）；（2）借入新的债务；）借入新的债务；（3）发行新的股份。）发行新的股份。第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表 实体现金流量可以分为：实体现金流量可以分为：（1）债务现金流量）债务现金流量是与是与债权人债权人之间的交易形成的现金流，包括之间的交易形成的现金流，包括支付利息支付利息、偿还偿还或或借入借入债务，以及债务，以及金融资产购入或出售金融资产购入或出售。债务现金流量债务现金流量税后利息费用税后利息费用净负

27、债增加净负债增加 第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表（2 2）股权现金流量）股权现金流量是与股东之间的交易形成的现金流，包是与股东之间的交易形成的现金流，包括括股利分配股利分配、股份发行股份发行和和回购回购等。等。股权现金流量股利分配股权资本净增加股权现金流量股利分配股权资本净增加 3.3.现金流量基本等式现金流量基本等式 来源：实体现金流量来源：实体现金流量去向：债务现金流量股权现金流量去向：债务现金流量股权现金流量 管理用现金流量表的基本等式：管理用现金流量表的基本等式：实体现金流量实体现金流量融资现金流量债务现金流量股权现金流量融资现金流量债务现金流量股权现金流量。第3章管

28、理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表 4.4.管理用现金流量表的基本格式管理用现金流量表的基本格式 第3章管理用财务报表分析第四节 管理用现金流量表【总结总结】第3章管理用财务报表分析管理用现金流量表 第3章管理用财务报表分析管理用现金流量表第3章管理用财务报表分析第五节 管理用财务分析体系一、改进的杜邦财务分析体系的核心公式一、改进的杜邦财务分析体系的核心公式净资产收益率净资产收益率净利润净利润/股东权益股东权益（税后经营净利润税后利息费用）（税后经营净利润税后利息费用）/股东权益股东权益=税后经营净利润税后经营净利润/股东权益税后利息费用股东权益税后利息费用/股东权益股东权益=（税后经

29、营利润（税后经营利润/净经营资产）净经营资产）（净经营资产（净经营资产/股东权益）股东权益）（税后利息利息（税后利息利息/净负债）净负债）（净负债（净负债/股东权益）股东权益）=（税后经营净利润（税后经营净利润/净经营资产）净经营资产）1+1+（净负债（净负债/股东权益）股东权益）（税后利息（税后利息/净负债）净负债）（净负债（净负债/股东权益）股东权益）=净经营资产净润率净经营资产净润率+（净经营资产净利率净经营资产净利率一一税后利息率税后利息率）净财务杠杆净财务杠杆 第3章管理用财务报表分析一、改进的杜邦财务分析体系的核心公式一、改进的杜邦财务分析体系的核心公式【提示】【提示】1.1.税后

30、经营净利润税后利息费用税后经营净利润税后利息费用=净利润净利润由此得出上面第一行的公式：由此得出上面第一行的公式：净资产收益率净资产收益率=净利润净利润/股东权益股东权益 =（税后经营净利润税后利息费用）（税后经营净利润税后利息费用）/股东权益股东权益 =税后经营净利润税后经营净利润/股东权益税后利息费用股东权益税后利息费用/股东权益股东权益2.2.第一行公式的基础上，第一项分子分母同时乘以第一行公式的基础上，第一项分子分母同时乘以“净经营资产净经营资产”，第二项分子分母同时乘以第二项分子分母同时乘以“净负债净负债”，得到第二行的公式；，得到第二行的公式；3.3.第三行公式中，税后经营净利润第

31、三行公式中，税后经营净利润/净经营资产称为净经营资产称为净经营资产利润率净经营资产利润率 这部分体现了这部分体现了经营活动对净资产收益率经营活动对净资产收益率的贡献，后面的部分体现了的贡献，后面的部分体现了金金融活动对净资产收益率融活动对净资产收益率的影响，前者通常是的影响，前者通常是正面正面的贡献，后者是的贡献，后者是负面负面的贡献。的贡献。第3章管理用财务报表分析 4.根据根据“税后经营利润税后经营利润/平均净经营资产平均净经营资产=净经营资产利润率，平均净负净经营资产利润率，平均净负债债/平均股东权益总额平均股东权益总额=净财务杠杆净财务杠杆”，由此推导出最后的改进的杜邦分，由此推导出最

32、后的改进的杜邦分析体系的核心公式。析体系的核心公式。改进的杜邦分析体系中，净资产收益率最后取决于改进的杜邦分析体系中，净资产收益率最后取决于净经营资产利润率净经营资产利润率、税后利息率税后利息率和和净财务杠杆净财务杠杆三个指标，由此取代了传统分析体系中的三个指标，由此取代了传统分析体系中的销售销售净利率净利率、总资产周转率总资产周转率和和权益乘数权益乘数三个指标。三个指标。同时，还需要注意以下两个重要概念：同时，还需要注意以下两个重要概念：经营差异率经营差异率=净经营资产净利率一税后利息率净经营资产净利率一税后利息率；体现了经营活动弥；体现了经营活动弥补利息之后剩下的余额，这部分属于所有者。补

33、利息之后剩下的余额，这部分属于所有者。杠杆贡献率杠杆贡献率=经营差异率经营差异率净财务杠杆净财务杠杆。当经营差异率为正时，体。当经营差异率为正时，体现了净财务杠杆给所有者带来的收益。现了净财务杠杆给所有者带来的收益。一、改进的财务分析体系的核心公式一、改进的财务分析体系的核心公式第3章管理用财务报表分析一、改进的财务分析体系的核心公式一、改进的财务分析体系的核心公式根据前面的管理用财务报表，计算出主要财务比率及其变动根据前面的管理用财务报表，计算出主要财务比率及其变动第3章管理用财务报表分析二、改进的财务分析体系的基本框架二、改进的财务分析体系的基本框架第3章管理用财务报表分析三、权益净利率的

34、驱动因素分解三、权益净利率的驱动因素分解 各影响因素对净资产收益率变动的影响程度，可使用连环代替法测定各影响因素对净资产收益率变动的影响程度，可使用连环代替法测定 连环替代法的计算过程连环替代法的计算过程第3章管理用财务报表分析三、权益净利率的驱动因素分解三、权益净利率的驱动因素分解 杠杆贡献率的分析杠杆贡献率的分析 1.税后利息率的分析税后利息率的分析 2.经营差异率的分析经营差异率的分析 3.杠杆贡献率的分析杠杆贡献率的分析第3章管理用财务报表分析练习题练习题在传统的杜邦体系分析中，综合性最强的比在传统的杜邦体系分析中，综合性最强的比率是（）。率是（）。A.净资产收益率净资产收益率B.总资

35、产净利率总资产净利率C.总资产周转率总资产周转率D.营业净利率营业净利率第3章管理用财务报表分析练习题练习题下列各项中与净资产收益率密切相关的有（）下列各项中与净资产收益率密切相关的有（）A.销售净利率销售净利率B.总资产周转率总资产周转率C.总资产增长率总资产增长率D.权益乘数权益乘数第3章管理用财务报表分析练习题练习题下列各项中，可能直接影响企业杠杆贡献率下列各项中，可能直接影响企业杠杆贡献率的指标的措施有（）。的指标的措施有（）。A.提高净经营资产净利率提高净经营资产净利率B.提高净财务杠杆的比率提高净财务杠杆的比率C.降低税后的利息率降低税后的利息率D.提高流动比率提高流动比率2022-11-29第3章管理用财务报表分析