1、基准收益率的确定 一、概念企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。,二、基准收益率的测定 1.政府投资项目，根据政府的政策导向进行确定； 2.行业财务基准收益率； 3.境外投资技术方案，应首先考虑国家风险因素； 4.自行测定：,考虑因素：发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。 资金成本。取得资金使用权所支付的费用，主要包括筹资费和资金的使用费。基准收益率
2、最低限度不应小于资金成本。,机会成本。将有限的资金用于拟实施技术方案而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。在技术方案外部形成，不能反映在该技术方案财务上。表现形式有销售收入、利润利率等。 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。,如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本； 假如技术方案投资资金来源于自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平（或新筹集权益投资的资金成本）与贷款利率的加权平均值。如果有好几种贷款时，贷款利率应为加权平均贷款利率。,投资风险。风险越大，则风险补贴率（i2）越高。 从客观上看，资金密集型的技术方
3、案，其风险高于劳动密集型的；资产专用性强的风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。 从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。,通货膨胀。由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。 通货膨胀率越大（i3）、物价指数变化率（i3）越大，则基准收益率越大。,考虑因素：发展战略和经营策略、技术方案的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。 投资者自行测定的基准收益率可确定如下：,【考题单选题】对于完全由企业自有资金投资的技术方案，自主测定其基准收益率的基础主要是（ ）。 A.机会成本 B.资金成本 C.投资风险 D.通货膨胀,【答案】A 【解析】本题考查的是基准收益率的测定。如技术方案完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本。,偿债能力分析 一、偿债资金来源：可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。 二、还款方式及还款顺序（略） 三、偿债能力分析 偿债能力指标主要有:借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。,谢谢收看 祝大家取得好成绩 ,
