某公司的财务分析课件.ppt

1、 万科A A财务分析 郑培培、钱亚洁、朱晓琴、虞源珍、伍晓琴、聂文君、杨洁万科基本情况：万科基本情况：19841984年年5 5月月 万科企业股份有限公司成立 19881988年年 介入房地产领域 19881988年年1212月月 公司公开向社会发行股票2,800万 股，集资人民币2,800万元 19911991年年1 1月月 万科A股在深圳证券交易所挂牌交易 19921992年年 正式确定大众住宅开发为核心业务 20052005年年 中国房地产百强企业综合实力TOP10 评选第一 2006年 成为第一家进入全国纳税百强榜的地产企业 房地产业特点：房地产业特点：房地产行业是典型的资金密集型行业

2、，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖银行贷款，近来国务院和央行出台了一系列宏观调控政策，压缩投资，抽紧银根。央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台，已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。20052006年经营业绩20052006年经营业绩盈利能力比较：盈利能力比较：万科万科A A 盈利能力财务比率盈利能力财务比率年度年度200420042005200520062006毛利率毛利率 30.91%30.91%34.79%34.79%37.24%37.24%销售净利润率销售净利润率11.

3、45%11.45%12.79%12.79%12.07%12.07%资产净利润率资产净利润率6.73%6.73%6.00%6.00%6.11%6.11%净资产收益率净资产收益率14.16%14.16%16.25%16.25%14.48%14.48%每股收益每股收益 0.39 0.39 0.36 0.36 0.49 0.49 1.公司2004、2005、2006的利润总额分别为126032.92万元、197618.17万元、339651.82万元，分别占主营业务利润的65.2%65.2%、65.16%65.16%和66.96%66.96%。利润的数量和质量都不错，企业经营比较稳定。2.毛利率04年

4、为30.91%30.91%，06年达到37.24%37.24%。毛利呈上升趋势，说明万科的获利能力逐年增强，市场竞争力也逐年提高。3.万科的净资产收益率由2005年末的16.25%16.25%逐年减少到2006年末的14.28%14.28%。净资产收益高，说明资本运营效益好，企业权益资本获利能力强，对企业投资者保证程度高。4.企业资产净利润率增长缓慢,从2005年末到2006年末只增长了1.83%1.83%，相对于其他指标而言增长速度慢。在净利润增长的同时，存货也在迅速的膨胀，从而导致总资产额的增多。5.万科的每股收益从05年的0.36增加到0.49而同行业都低于0.30.3。股票的盈利能力不

5、错，公司有较好的经营和财务状况。偿债能力同行业横向比较：偿债能力同行业横向比较：公司公司万科万科A A同行业平均水平同行业平均水平年度年度0404年年0505年年0606年年0404年年0505年年0606年年短期偿债能力：短期偿债能力：流动比率流动比率2.412.411.831.832.042.042.682.681.421.422.012.01速动比率速动比率0.730.730.460.460.630.631.441.440.590.590.860.86现金流动负债比率现金流动负债比率16.64%16.64%7.757.75-13.8-13.820.76%20.76%61.95%61.95

6、%92.69%92.69%长期偿债能力：长期偿债能力：负债比率负债比率59.42%59.42%60.98%60.98%64.94%64.94%股东权益比率股东权益比率39.93%39.93%39.02%39.02%30.68%30.68%现金债务总额比现金债务总额比11.36%11.36%24.23%24.23%34.10%34.10%20.64%20.64%58.09%58.09%36.80%36.80%万科万科A A近三年次财务费用状况近三年次财务费用状况20062006年年14015.1620052005年年1619.711619.7120042004年年-422.1-422.1营运能力

7、同行业横向比较：营运能力同行业横向比较：万科公司相关营运指标万科公司相关营运指标同行业同行业20042004年年20052005年年20062006年年20042004年年20052005年年20062006年年总资产周总资产周转率转率0.590.590.560.560.510.510.330.330.360.360.250.25流动资产流动资产周转率周转率0.600.600.600.600.550.55应收帐款应收帐款周转率周转率23.7923.7928.0728.0748.1148.1113.6713.6712.9412.9418.0718.07存货周转存货周转率率0.550.550.54

8、0.540.490.490.530.530.440.440.370.37 总资产周转率分析：该公司主营业务收入 和资产都有明显增加，但资产的增长率明显高于主营业务收入的增长率，使得总资产周转率降低。但总资金产周转率还是比同行业平均水平要高的多，说明总资产使用效率较高，企业的营运能力较强。整体来看，万科相对于同行业其他企业还是占相当优势的。200420042005200520062006万科万科A A0.590.590.560.560.510.51同行同行业业0.330.330.360.360.250.25u 应收帐款周转率分析 整体来看，与同行业相比应收账款周转率高很多，在看到较好的应收账款管

9、理工作的同时，也应该看到企业可能对赊销条件或付款期控制过紧，销售政策过严，因此带来的后果就是失去很多销售机会，不利于企业的长远发展。u 存货周转率分析 由于存货的大幅增多，导致存货周转率略有下降。万科的存货中有近一半是拟开发的土地,还有约43%的在建产品。从上图可以看到万科的劳动生产率是逐年上升的，这与其不断增长的主营业务收入不可分割。建议：1.加大促销力度，充分利用土地储备。2.适当放宽应收帐款政策，根据企业的实际情况，把科学合理的信用政策和加速应收账款周转速度结合起来考虑，统筹安排。3.在以后资本结构决策中，在考虑资本的同时，要注意调节适应的资产负债率，充分有效地发挥资本的效用,以寻求最佳的财务组合。谢谢观看