1、项目融资与评价项目融资与评价教学安排讲次讲次内内 容容学时学时1项目融资概述项目融资概述22项目融资运作与框架结构项目融资运作与框架结构33项目融资模式项目融资模式64项目投资结构项目投资结构65项目资金结构项目资金结构46项目融资评价项目融资评价47项目融资的风险管理项目融资的风险管理48项目融资担保项目融资担保49项目融资的法律体系项目融资的法律体系210政府与项目融资政府与项目融资211融资案例（沙角融资案例（沙角B）、实物期权）、实物期权2项目融资的担保 担保的概念 担保的种类 担保的作用 项目担保人 项目担保的步骤 主要担保形式担保的概念担保的概念 担保在民法上是指以确保债务或其他经
2、济合同项下义务的履行或清偿为目的的保证行为，它是债务人提供履行债务的特殊保证。项目融资担保是指借款方或第三方以自己的信用或资产向贷款或租赁机构做出的偿还保证，具体可以分为物权担保和信用担保。物权担保：借款人或担保人以自己的有限资产或权益资产为履行债务而设定的担保物权，如抵押权、质押权、留置权等。信用担保：担保人以自己的资信向债权人保证对债务人履行债务承担的责任，如担保保证书、安慰信等。担保的种类担保的种类担保的作用 两个重要的作用 1)项目投资者可以避免承担全部的和直接的项目债务责任。这样投资者才可以安排有限追索的融资结构。2)项目担保可以将一部分风险可以转移给项目的第三方。项目的担保人 1）
3、项目的投资者项目融资结构中最常见和最主要的担保人。为项目公司提供担保，可以是直接担保（直接承担一定数额的债务），也可以以非直接的形式出现（这一类担保还需要加上其他形式的担保）。2）第三方担保：项目直接投资者之外的与项目有直接或间接利益关系的机构，提供项目建设或者项目生产经营担保。包括政府机构、商业机构（如承包商、供应商）国际金融机构。3）商业担保人：以提供担保作为一种盈利手段，承担项目风险并收取担保服务费用。主要有银行、保险公司和其他一些专营商业担保的金融机构。项目担保的步骤 1)贷款银行向项目投资者或第三方担保人提出项目担保要求；2）项目投资者或第三方担保人可否提供担保，如果公司担保不被接受
4、，则需要银行担保；3）在银行提供担保的情况下，项目担保称为担保银行与担保受益人之间的合约关系；4）如果项目所在国与提供担保银行不再同一个国家，有时担保收益人会要求担保银行安排一个当地银行作为代理。主要担保形式 信用担保形式1）项目完工担保 项目融资过程中风险最大的是项目建设阶段，因此，项目完工担保就成为项目融资结构中的最主要的担保条件。项目完工是一种有限责任的直接担保形式。它主要属于在时间上有所限制的担保形式，即在一定的时间范围内，项目完工担保人对贷款银行承担全面追索的经济责任。而项目完工担保人需要尽一切方法去促使项目达到“商业完工”标准。完工担保的提供者包括：1）项目的投资者 2）承建项目的
5、工程公司或有关保险公司。其中，由直接投资者作为项目完工担保者最常用。项目完工担保主要包括：完工担保责任、项目投资者履行完工担保义务方式和措施等三个方面的基本内容。2）无货亦付款合同 特有的担保形式，体现的是项目公司与项目产品购买者之间的长期销售合同关系。该合同可以有不同方式：主要是产品购买方同项目公司签订该合同，项目公司以此为凭进行项目融资；另外，管道和交通项目还通常靠用户“包产量”协议支持项目融资。该合同是长期合同。采用此类合同示所收获的货款应足以提供服务或产品的项目还债。该合同责任者的义务是无条件的，且不可撤销。因此，该合同实质上是项目产品购买者为项目所提供了一种财务担保，项目公司可以利用
6、其担保的绝对性和无条件进行融资。主要物权担保 它是指项目公司或第三方以自身资产为履行贷款债务提供的担保。国内用的多，但是，国际融资活动较少使用，因为贷款方不易控制跨国担保物，另外，贷款方看重的是项目本身，而非项目目前的资产。其作用在于约束项目有关参与方认真履行合同。主要形式 1）不动产物权担保（土地、建筑物等财产）2）动产物权担保（指项目公司以自己或第三方的动产作为履约的技术保证，如特定的股份、特需权等）3）浮动设押 前二者是固定的物权担保，即资产是确定的，当借款方违约时，贷款方一般只能从这些担保物受偿。浮动设押的担保方式，即以借款方所拥有的某一类现在或将来的资产最为最终的还款保证。他不是一特定的动产或不动产作为担保标的，只有在某件事情发生才能确定受偿资产，因而得名。其他担保方式 1)准担保交易准担保交易在法律上被排除在担保之列，但是，其效果类似物权担保。融资租赁 出售和租回 出租和购回 所有权保留 2)东道国政府支持东道国政府支持可以通过代理机构可以进行权益投资，或者是项目最大的买主或用户。政府的支持是间接的，但是对项目的成功至关重要。THE END
