《公司财务管理（第三版）》课件第三章 财务分析.ppt

1、第三章第三章 财务分析财务分析引入引入从财务分析探究两个龙头企业的差距从财务分析探究两个龙头企业的差距回顾携程（回顾携程（NY：CTRP）和）和e龙（龙（NY：LONG）2006年财报，这两家中国在线旅游市场的领头羊可年财报，这两家中国在线旅游市场的领头羊可以说是表现迥异：以说是表现迥异：携程全年收入达到携程全年收入达到8.34亿元（人民币，下同），亿元（人民币，下同），同比增长同比增长46%；全年赢利；全年赢利2.41亿元，同比增长亿元，同比增长31%。e龙全年收入达到龙全年收入达到2.645亿元，同比增长亿元，同比增长39%；全；全年亏损年亏损110万元，相比万元，相比05年的年的6200

2、万元亏损。万元亏损。通过对一些重要指标，如资本收益率、净利润增长率、资产负债通过对一些重要指标，如资本收益率、净利润增长率、资产负债率等对企业的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等进行率等对企业的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力等进行综合分析，并对这些数据及其相互联系进行深入研究综合分析，并对这些数据及其相互联系进行深入研究 目录目录第一节第一节 财务报表财务报表第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法第三节第三节 财务指标分析财务指标分析第四节第四节 杜邦分析法杜邦分析法第五节第五节 雷达图分析法雷达图分析法第一节第一节 财务报表财务报表 财务报表包含的内容财务报表包含的

3、内容财务报表报告的信息财务报表报告的信息财务报表的分类财务报表的分类完整的财务报表一般包括资产负债表、利润表及利润分配表、现金流量完整的财务报表一般包括资产负债表、利润表及利润分配表、现金流量表以及相关报表附注表以及相关报表附注 按服务对象分类；按报表所提供会计信息的重要性分类；按编制和报送按服务对象分类；按报表所提供会计信息的重要性分类；按编制和报送的时间分类；按编报的会计主体不同分类的时间分类；按编报的会计主体不同分类资产负债表、利润表、利润分配表、现金流量表各自披露的信息资产负债表、利润表、利润分配表、现金流量表各自披露的信息财务报表概述财务报表概述 反映企业某一特定日期反映企业某一特定

4、日期资产、负债、所有者权资产、负债、所有者权益等财务状况的会计报益等财务状况的会计报表表以收付实现制为编制基以收付实现制为编制基础，反映企业在一定会础，反映企业在一定会计期间内现金和现金等计期间内现金和现金等价物流入和流出的报表价物流入和流出的报表 资产负债表资产负债表利润与利润分配表利润与利润分配表 现金流量表现金流量表第一节第一节 财务报表财务报表利润表是反映企业在一利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的定会计期间经营成果的报表报表利润分配表是指反映企利润分配表是指反映企业一定会计期间对实现业一定会计期间对实现的净利润以及以前年度的净利润以及以前年度未分配利润的分配或者未分配利润的分配或

5、者亏损弥补情况的报表亏损弥补情况的报表 第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法一、财务报表的标准化一、财务报表的标准化当我们需要分析报表中各项目的相对关系，或者同一项目的时间变化，以及同一项目不同企业之间的横向相对关系时，可以将财务报表标准化：财务报表标准化：将报表中各数据换算成具有共同比的相对数或比值，将报表中各数据换算成具有共同比的相对数或比值，然后在此基础上进行相对量的比较与分析然后在此基础上进行相对量的比较与分析 相关概念：相关概念：共同比报表共同比报表用百分比代替报表中的具体数额，即报表中的每个科目均用百分比进行填列所形成的财务报表 第二节第二节 财务报表分析的方法财务报

6、表分析的方法二、比较分析法二、比较分析法含义：含义：比较分析法是指将两个或两个以上的可比数据进行对比，从而揭示差异和矛盾应用：应用：实际与计划相比 本期与上期相比 与同行业的其他企业相比 注意：注意：保证口径的一致 剔除偶发性因素 应用例外原则 第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法三、比率分析法三、比率分析法含义：含义：以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价企业的经营活动以及企业目前和历史状况的一种方法 好处：好处：消除规模的影响 评价某项投资在各年之间收益的变化 在某一时点比较某一行业的不同企业 局限性：局限性：比率分析属于静态分析 使用的数

7、据为账面价值，难以反映物价水平波动的影响 第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法四、趋势分析法四、趋势分析法含义：含义：又称水平分析法，是通过对比两期或多期的财务数据，确定其增减变动的方向、数额和幅度，研判企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法分类：分类：定基分析 环比分析 流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债 速动比率速动比率流动资产结构比率流动资产结构比率每一项流动资产每一项流动资产流动资产总额流动资产总额第三节第三节 财务指标分析财务指标分析一、清偿能力分析一、清偿能力分析 短期清偿能力分析短期清偿能力分析流动比率流动比率速动比率速动比率(流动资产存货流动资产

8、存货)流动负债流动负债 流动资产结构比率流动资产结构比率资产负债率：资产负债率=负债总额资产总额股东权益比率=股东权益总额资产总额 权益乘数=1 股东权益比负债股权比=负债总额股东权益总额 有形净值债务率=负债总额（股东权益无形资产及其他资产总额）利息保障倍数=EBIT利息费用 第三节第三节 财务指标分析财务指标分析一、清偿能力分析一、清偿能力分析 长期清偿能力分析长期清偿能力分析现金覆盖率 EBITDA利息费用 企业存货周转指标企业存货周转指标 应收账款周转应收账款周转 营业周期营业周期 应收账款周转率=赊销收入净额应收账款平均余额存货周转率=销售成本平均存货 营业周期存货周转天数+应收账款

9、周转天数 营运能力营运能力分析指标分析指标总资产周转率总资产周转率 总资产周转率总收入平均总资产 第三节第三节 财务指标分析财务指标分析二、营运能力分析二、营运能力分析销售净利润率销售净利润率 成本费用利润率成本费用利润率 总资产利润率总资产利润率 资本利润率资本利润率 销售毛利率销售毛利率 销售毛利率=(销售收入-销售成本)销售收入100%第三节第三节 财务指标分析财务指标分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析100%=利润总额销售利润率销售收入100%=利润总额成本费用利润率成本费用总额100%=利润总量总资产利润率资产平均总额100%=利润总额权益利润率平均股东权益第三节第三节 财务指标分

10、析财务指标分析四、投资价值分析四、投资价值分析1.1.每股收益每股收益2.2.市盈率市盈率市盈率市盈率=每股市价每股市价/每股股利每股股利3.3.市净率市净率市净率市净率=每股市价每股市价/每股净资产每股净资产4.4.每股市价每股市价/每股经营活动净现金流量每股经营活动净现金流量税后利润 优先股股利普通股每股利润流通股数第四节第四节 杜邦分析法杜邦分析法一、杜邦分析指标体系一、杜邦分析指标体系杜邦分析法中财务指标体系及其关系为：杜邦分析法中财务指标体系及其关系为：资本收益率（资本收益率（ROE）销售净利率）销售净利率资产周转率资产周转率权益乘数权益乘数 第四节第四节 杜邦分析法杜邦分析法二、杜

11、邦分析二、杜邦分析图图 杜邦分析体系杜邦分析体系第四节第四节 杜邦分析法杜邦分析法二、杜邦分析二、杜邦分析杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息 1资本收益率是杜邦分析系统的核心 2决定资本收益率高低的因素有三个方面，即权益乘数、销售净利率和资产周转率 3权益乘数是反映企业资本结构的重要指标 4.销售净利率是反映企业盈利能力的重要指标 5.资产周转率是反映企业资产营运能力的重要指标 三、杜邦分析法实例三、杜邦分析法实例第五节第五节 雷达图分析法雷达图分析法n什么是雷达图分析法？什么是雷达图分析法？“雷达图”分析法，是从企业的生产性、安全性、收益

12、性、成长性和流动性等五个方面，对企业财务状态和经营成果进行直观、形象地对比分析，并用图表予以反映的财务分析方法。一、雷达图指标体系一、雷达图指标体系（一）收益性指标（二）安全性指标（三）流动性指标（四）成长性指标（五）生产性指标第五节第五节 雷达图分析法雷达图分析法二、雷达图分析二、雷达图分析雷达图雷达图本章小结本章小结本章主要介绍了财务分析的数据来源财务报表、分析方法和指标体系，以及两种较为常见的综合分析法杜邦分析法和雷达图分析法：1、三大财务报表资产负债表、利润表及利润分配表、现金流量表。2、财务分析，有四种最常用的分析方法，包括标准化会计报表、比较分析法、比率分析法和趋势分析法。3、财务比率分析，着重关注企业的偿债能力、资产经营能力、盈利能力和投资价值等方面。4、杜邦分析法和雷达图分析法 Thank you!