易华录研究报告课件.pptx

1、易华录研究报告投资管理部2019年2月2022-11-241目录一、基本情况 1、公司简介 3、主要产品 2、主要荣誉 4、业务范围及市场占有率 3、股权结构 5、国内市场情况 4、股东情况 6、智能交通发展趋势 5、组织结构 7、智能交通投资总量 6、董事长简介 8、竞争对手 7、董事介绍 9、发展目标 8、高管及监事 10、主要客户二、主营业务 三、财务数据 1、公司业务介绍 四、工程收入确认原则 2、经营模式 附:媒体报道 22022-11-24一、基本情况：1、公司简介公司名称：北京易华录信息技术股份有限公司 英文名称：BEIJING E-HUALU INFO TECHNOLOGY C

2、O.,LTD 公司地址：北京市石景山区八大处高科技园区西井路3号3号楼535房间 法定代表人：韩建国 成立日期：2019年4月30日,于2019年9月28日整体变更为股份有限公司注册资本：5,000 万元该公司以自主研发的集成指挥平台系统软件ATMS为核心竞争能力及业务切入点，专注于以承接智能交通管理系统工程项目的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案，是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。该公司于2019年5月5日于创业板上市，股票代码300212。本次共发行1,700万股人民币普通股股票，占发行后总股本的比例为25.37%，发行价格30.46元/股,发行市盈率68.

3、76 倍,募集资金总额5.18亿元。32022-11-24 股价走势图42022-11-24易华录上市首日开盘价28.01元,收盘价27.7元；于2019年8月22日出现历史最高值45.82元；2019年1月19日为历史最低值24元；最新股价为30.1元，较发行价涨幅为-1.2%，动态市盈率78.8倍。2、主要荣誉52022-11-24荣誉荣誉中关村信用促进会会员单位中关村“瞪羚”企业星级会员全国重质量守信用企业全国信用AAA级企业AAA诚信优秀企业资质资质软件企业认定 北京高新技术企业认定 中关村国家自主创新示范区创新型试点企业计算机信息系统集成二级资质 安防工程企业资质 建筑业企业资质 I

4、SO质量体系认证 安全生产许可证 中关村“瞪羚”企业星级会员认定 企业技术中心认定 3、股权结构62022-11-24(夫妇)4、股东持股情况72022-11-24原始股东原始股东5、公司组织结构82022-11-246、董事长简介 韩建国韩建国先生，1959年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，北京邮电学院本科毕业，学士学位，高级工程师（研究员级），国务院特殊津贴专家。1982年1月参加工作，曾任职于电子工业部第54研究所、北京华虹NEC集成电路设计有限公司、北京华虹集成电路设计有限公司、大唐微电子技术有限公司。自2019年7月起，担任中国华录董事、副总经理、易华录有限董事长。2

5、019年9月至今，担任发行人董事长。92022-11-247、董事介绍张黎明先生，1962年11月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，湖北财经学院本科毕业，学士学位。1985年7月参加工作，曾任职于财政部工业交通财务司、财政部工交司、财政部涉外司、财政部企业司、中国电子科技集团公司。自2019年4月起，担任中国华录董事、总会计师、易华录有限董事。2019年9月至今，担任发行人董事。吴建林先生，1963年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，东北财经大学毕业，硕士学位。1981年9月参加工作，曾任职于熊猫电子集团、中国华录电子有限公司、中国华录松下电子信息有限公司、中国华录。自

6、2009年1月起，担任华录信产副总经理。2019年9月至今，担任发行人董事。林拥军先生，1969年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，清华大学研究生毕业，硕士学位。2019年7月参加工作，曾任职于公安部直属企业北京布鲁盾高技术系统工程公司、北京盛富维公司。自2019年4月起，担任易华录有限董事、副总经理，2019年8月起，担任易华录有限董事、总经理，2019年9月至今，担任发行人董事、总裁。廖芙秀女士，1969年8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中国致公党党员，财政部财政科学研究所毕业，硕士学位，在读博士研究生，高级会计师。1991年7月参加工作，曾任职于中国石油天然气第六建设

7、公司、桂林独秀审计师事务所、中慧会计师事务所、北京联宝迅通电子科技有限公司、北京盈之宝汽车销售服务有限公司。自2019年12月起，担任易华录有限董事、财务总监、董事会秘书。2019年9月至今，担任发行人董事、财务总监、董事会秘书。102022-11-248、高管及监事介绍高管人员甄爱武先生，1971年2月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，西安交通大学研究生毕业，硕士学位。2019年参加工作，曾任职于公安部直属企业北京布鲁盾高技术系统工程公司、易华录有限、华录信产、亿阳集团有限公司智能交通事业部、北京慧通九方科技有限公司。2019年9月至今，担任发行人常务副总裁。李艳东先生，1968年

8、9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，清华大学研究生毕业，硕士学位。2019年7月参加工作，曾任职于公安部直属企业北京布鲁盾高技术系统工程公司，自2019年11月起，担任易华录有限技术总监兼智能交通技术研究院院长。2019年9月至2019年1月，担任发行人技术总监兼智能交通技术研究院院长。自2019年1月至今，担任发行人技术总监。监事刘炳恺先生，1973年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，山西财经学院本科毕业，学士学位。2019年7月参加工作，历任中国华录电子有限公司、中国华录审计室、监察审计部审计员、主任、副部长、部长。2019年9月至今，担任中国华录监察审计部部长

9、、发行人监事会主席。肖波先生，1973年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，东北财经大学本科毕业，学士学位，高级会计师。2019年8月起，任职于华录信产、中国华录，自2019年5月起，任中国华录财务部部长。2019年9月至今，担任中国华录财务部部长、发行人监事。张树德先生，1972年12月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，山东工业大学电力工程系本科毕业，学士学位。2019年7月参加工作，历任滨州市公安局指挥调度科副科长、科长。2019年9月至今，担任发行人监事、工程中心总监、华北事业部总经理。112022-11-24122022-11-24二、主营业务：二、主营业务：1

10、1、公司业务介绍、公司业务介绍自2019年成立以来，易华录即以自主研发的集成指挥平台系统软件ATMS为核心竞争能力及业务切入点，专注于以承接智能交通管理系统工程的方式为用户提供专业化、个性化的智能交通管理整体解决方案，是目前国内最主要的智能交通管理系统提供商之一。根据中国智能交通技术（ITS）应用委员会出具的2019年中国城市交通管理信息化行业研究报告，易华录在城市智能交通管理系统领域内，被评估为综合竞争力排名第一，软件研发和应用能力排名第一。2、经营模式行业特有的经营模式 我国智能交通管理系统行业目前尚处于标准制定与完善阶段，行业内企业几乎全部扮演着系统集成商和产品供应商的角色。现阶段行业特

11、有的经营模式可归结如下：以智能交通管理系统工程项目为载体通过系统集成的方式开展业务，向客户提供智能交通管理整体解决方案，并通过收取项目合同款和后续维护费用实现收入与盈利。易华录盈利模式 易华录目前盈利模式可以概括为：以通过招投标方式获得的智能交通系统工程承包项目为载体，集成项目所需自主研发或外购的软硬件产品，通过设计、现场勘察、设备采购、实施、安装调试、开通、用户培训和竣工验收等业务流程的实施，为业主提供智能交通系统整体解决方案。因招投标过程中对项目主要成本作过综合测算，所以项目一般都具有相对稳定的盈利水平。项目质保期过后，公司为业主提供软硬件维护、产品升级等服务，并收取项目维护费，再次实现收

12、入与盈利。该公司本次募投项目之“智能交通管理操作系统研发项目（ATMOS）”全面开发完成后，ATMOS产品的销售将包括承做智能交通管理系统工程项目中的销售和纯软件产品独立销售两种模式，公司盈利模式趋于多样化，完成从系统集成商向产业链最高端的咨询设计商迈进的关键一步。132022-11-242、经营模式开封项目建设融资模式(BT模式)2019年11月和2009年12月，易华录分别与开封市公安局交通警察支队和开封市公安局签署了开封市智能交通指挥控制系统、交管控制系统及信息化工程项目合同。该项目开拓了新的项目建设融资模式：由易华录向国家开发银行北京分行申请开封项目贷款，由开封市政府下属企业对贷款本息

13、提供担保，贷款期限为10年（含宽限期2年）。易华录在国开行北京分行开立贷款专户和还款账户，开封市财政局委托开封市公安局在国开行北京分行开立财政专户 国开行北京分行给易华录发放贷款 项目结算资金根据工程实施进度，经监理公司、易华录、开封市公安局、开封市财政局分别审核、确认后，方可报国家开发银行北京市分行，由财政专户转出支付给易华录基本账户。贷款本息由开封市人大批准纳入开封市年度预算资金。贷款期限内（10年）还本付息时，由开封市财政局将年度财政还款资金转入财政专户，财政专户再将资金转入易华录还款专户截至2009年12月31日，开封项目一期实际完工进度为87%，开封项目二期实际完工进度为30%；截至

14、2019年12月31日，开封项目一期实际完工进度为99%，开封项目二期实际完工进度为65%。142022-11-243、主打产品152022-11-244、业务范围及市场占有率162022-11-24易华录作为智能交通管理行业的全国性系统提供商，业务遍及国内26个省、自治区、直辖市（市、区、县）。智能交通管理系统产品已在全国121个城市大规模应用。其中包括：（1）14个直辖市及省会城市：北京、济南、长春、海口、西安、长沙、西宁、郑州、石家庄、合肥、银川、南宁、太原、乌鲁木齐；（2）50个地级城市：烟台、东莞、温州、开封、佛山、泉州、徐州、包头、三亚、扬州、日照等；（3）57个县级城市：寿光、海

15、城、顺德、文昌、吴江、北川、南和、慈溪、公主岭、安丘、南海等。在集成指挥平台系统领域，该公司的市场占有率位居行业第一。自2019年以来，集成指挥平台系统ATMS先后在山东、山西、河北、广东、吉林、宁夏、海南等7个省级公安交警总队指挥中心应用，占据国内省级集成指挥平台系统近23%的市场；先后在济南、长春、海口、西安、郑州、合肥、西宁、石家庄、长沙、银川、乌鲁木齐、太原等12个省会城市应用，占据国内（港澳台地区除外）省会城市近43%的市场。5、国内市场情况我国智能交通管理系统的建设水平我国智能交通管理系统的建设水平 随着经济的发展，道路交通基础设施不断完善，各地政府对智能交通管理系统的建设日益重视

16、，部分城市的智能交通管理已达到较高水平，但城市之间建设水平差距较大，整体建设水平并不高，在系统规模、城市覆盖率、设备数量等方面还有很大的提升空间。近3年来，我国智能交通管理系统行业年投资金额总体呈现上升趋势，累计投资达83.92亿元人民币，年均复合增长率约为16%，高于同期GDP增长水平。我国智能交通管理系统的区域分布我国智能交通管理系统的区域分布 地区智能交通管理系统的建设水平主要由城市的经济发展状况水平、道路基础设施建设水平和交通服务需求等因素决定。基于以上因素，目前我国智能交通管理整体发展水平由东部至中部到西部，由南方至北方依次降低。近年来，随着中、西部城市建设日新月异，智能交通管理系统

17、行业的发展已呈现全国范围扩散趋势。172022-11-246、智能交通发展趋势 我国智能交通管理系统的高速发展态势仍将保持，主要基于以下几点：智能交通管理系统行业发展是城市交通发展的必然结果智能交通管理系统行业发展是城市交通发展的必然结果 目前我国城市交通发展仍处于基础建设高投入、快速建设阶段，交通管理部门在该阶段注重的仍是扩展管理的空间范围。随着城市交通的发展，智能交通管理系统行业亦将快速成长。金融危机不会对智能交通管理系统行业造成不利冲击金融危机不会对智能交通管理系统行业造成不利冲击 2019年底出现的全球性金融危机对各国经济发展造成了较大冲击，但我国除了外向型生产企业之外，其他类型企业受

18、到的冲击有限，且为了拉动内需，国家投资重点进一步偏重于基础设施建设，对于智能交通管理系统行业反而起到一定的促进作用。投资政策体制较为稳定投资政策体制较为稳定 由于各地情况不同，智能交通管理系统建设的资金来源也不同，但主要以各地财政出资为主，资金来源较为稳定。182022-11-247、智能交通投资总量192022-11-24中国智能交通技术（ITS）应用委员会预测，20192019年，我国智能交通管理系统的总投资将会较为稳定的增长，年平均增长率约为22%，2019年投资额预计将达到60.46亿元。8、竞争对手202022-11-24被易华录视为竞争对手的公司：9、发展目标 按照主要业务领域的不

19、同，智能交通管理系统行业的参与企业可以分为咨询设计商、系统集成商、产品供应商三种类型。咨询设计商咨询设计商 咨询设计商主要涉及的领域为向最终用户提供智能交通管理系统的设计与咨询服务，包括但不限于系统架构、系统功能、系统规划等服务，咨询设计商一般不涉及系统的建设与产品供应，只是凭借其对智能交通系统的了解、深入研究、知识和经验，结合用户的需求，提出系统建设的各项合理化建议，并为设备与软件选型提出基本的思路与方案。目前咨询设计商既有国外专门咨询企业（例如GHD、阿特金斯、奥雅纳等专业咨询设计机构），也有国内科研机构（如公安部交通管理科学研究所，以及国内各大院校及其下属科研企业，如北京交通大学、清华大

20、学交通研究所等）。设计咨询商通过课题研究、专项咨询设计等方式取得项目，其资金来源以科研课题居多。系统集成商系统集成商 系统集成商是指具有国家颁发的计算机信息系统集成资质，并将其技术应用于智能交通管理系统行业的企事业单位，是目前我国智能交通管理系统行业的主体。产品供应商产品供应商 产品供应商是指具有智能交通管理系统相关产品的生产与后续服务能力的企业。易华录属于具有完整系统设计、软件开发、施工能力的全国性系统集成商。在现有产品和技术的创新基础上，目前该公司积极开展技术开发与市场开拓，以实现科研与市场的良性互动发展，技术与业务的完美结合，积极向产业链最高端的咨询设计商迈进。212022-11-241

21、0、公司前五位客户222022-11-2410、其他主要客户232022-11-2410、其他主要客户242022-11-2410、其他主要客户252022-11-2410、其他主要客户262022-11-24三、财务数据2019 年度年度2009 年度年度2019 年度年度营业收入(万元)23,69316,18914,095营业成本(万元)15,43111,60310,602毛利率(%)34.8728.3324.78费用(万元)4,7573,3912,736净利润(万元)3,6331,1661,382净利润率(%)15.337.29.8272022-11-24三、财务数据2019年年2009

22、年年2019年年固定资产周转率(次)2.9411.2755.93总资产周转率(次)0.580.570.66流动资产周转率(次)0.720.600.67经营现金净流量对销售收入比率0.040.06-0.35资产的经营现金流量回报率0.020.03-0.23经营现金净流量与净利润的比率0.250.89-3.53经营现金净流量对负债比率0.020.04-0.36282022-11-24三、财务数据292022-11-24易华录按产品类别毛利率情况：四、工程收入确认原则302022-11-24智能交通管理系统工程业务收入的确认智能交通管理系统工程业务收入的确认 智能交通管理系统工程业务收入的确认依据建

23、造合同准则，按完工百分比法确认。具体原则如下：在智能交通管理系统工程项目合同的最终结果能够可靠地计量时，根据完工百分比法在资产负债表日确认该合同的收入与费用，本公司采用已经完成的合同工作量占合同预计总工作量的比例确定合同完工进度。在智能交通工程开发合同的最终结果不能可靠计量时，则区别下列情况处理：合同成本能够收回的，项目销售收入根据能够收回的实际合同成本加以确认，合同成本在其发生的当年度确认为费用。合同成本不能够收回的，则在发生时立即确认为当年度费用，不确认合同销售收入。四、工程收入确认原则完工进度的具体确认方法完工进度的具体确认方法 智能交通工程合同收入按完工百分比法确认收入，确认完工进度的

24、方法是已经完成的合同工作量占合同预计总工作量的比例，即工作量法。确定合同完工进度的依据是完成工程项目各个节点的依据文件，本公司工程项目的节点分为勘察、设计、采购、实施和竣工验收等，其中：（1）勘察阶段：完成此节点的依据文件是项目调研报告；（2）设计阶段：完成此节点的依据文件是工程实施方案；（3）采购阶段：主管设备采购的部门按照批准后的设备采购预算单进行采购合同谈判、签约、发货等工作，完成此节点的依据文件是设备现场验证单；（4）实施阶段：项目经理组织现场人员按照工程实施方案进行设备安装、调试、试运行，由主管部门组织对项目实施情况进行内部验收，完成此节点的依据文件是项目内部验收报告；招股说明书 2

25、01 （5）竣工验收阶段：完成合同规定的工作量，通过由业主组织的验收，完成此节点的依据文件是项目竣工验收报告。312022-11-24四、工程收入确认原则322022-11-24项目各阶段确认依据及确认方的具体情况如下表附：媒体报道易华录成为国家汽车移动物联网联合设计中心重要成员单位易华录成为国家汽车移动物联网联合设计中心重要成员单位 时间：2019-12-27 来源：新浪 2019年12月8日，经谢光选、刘经南等八位院士倡导，由中国华录集团有限公司北京易华录信息技术股份有限公司、中国电子信息产业集团、中国航天科技集团、中国航空工业集团、上海汽车工业集团、中国移动通信集团、清华大学、武汉大学、

26、吉林大学、同济大学、南京理工大学等20多家单位发起成立的国家汽车移动物联网联合设计中心在北京成立。会议选举产生了第一届委员会，名誉主任由谢光选院士、刘经南院士担任，主任为陈清泉院士，执行主任为何积丰院士（国际）、周发强教授（国内），常务副主任由清华大学史其信教授等担任。易华录公司常务副总裁甄爱武同志当选为国家汽车移动物联网联合设计中心副主任、执委会首批执委。国家汽车移动物联网联合设计中心是一个专门负责国家汽车移动物联网（新一代交通控制网）规划、设计、开发、制造、建设的国家级专业建设集团，是中国汽车移动物联网工程建设与运营管理的“航空母舰”，由总体研究设计中心、中央智能控制研究设计中心、中央指挥

27、调度研究设计中心、中央信息服务研究设计中心、商业运营服务网研究设计中心等十大研究设计中心组成。中心基于国家意志与市场机制，通过全面感知、全面互联、高度智能，致力于实现零拥堵、零伤亡、极限通行能力。作为智能交通行业的领军企业，易华录将主持“中央指挥调度系统”的设计，并全面参与国家汽车物联网联合设计中心的工作，在这项利国利民的国家重大物联网工程中做出应有的贡献。332022-11-24附：媒体报道并购助力并购助力 打造智能交通第一品牌打造智能交通第一品牌 作者：来源：中国证券网 2019-11-18 事件2019年11月14日易华录使用超募资金出资人民币3000万元，对大连智达的注册资本进行增资，

28、增资后大连智达注册资本为5000万元，易华录占增资后大连智达60%的股份，为大连智达第一大股东。这笔资金主要投向为大连智达在智能公交业务领域扩大经营规模，包括市场营销体系建设，研发项目投入，补充流动资金等。评论并购将长期提升易华录业绩：按照双方签订的协议业绩承诺，大连智达需做到2019年签订合同金额不低于7,000万元，净利润不低于660万元；2019年签订合同金额不低于10,000万元，净利润不低于1,000万元。所以本次增资对易华录11年业绩影响不大，对12、13年EPS增厚大约0.06元和0.09元。项目属于投资回报较为丰厚的中长期投资项目。助力大连智达：1）大连智达将获得充裕的资金，未

29、来可以通过BT模式拿下大订单；2）大连智达可付出较小的营销成本就进入易华录已经打下的广阔市场，存量市场空间已然巨大；3）大连智达可以快速参考借融合华录的领先技术，扩大自身在智能公交技术领域的领先优势。切入智能公交领域的契机：智能公交未来5年将完成全部系统建设，带来260亿市场空间。目前易华录发展战略之一为发挥指挥平台战略制高点优势切入其他相关市场，对大连智达的收购可视为易华录低成本构建了一个成熟的智能公交事业部，以此分享智能公交快速成长的市场份额。优化收入结构：易华录未来发展道路及空间在于从工程向软硬件一体化迈进，并进一步向服务延伸，最终形成高粘性的服务收入为主的营收模式。大连智达的LBS服务与移动、联通建立了集团级合作,因此并购大连智达是实现易华录服务收入未来快速增长的重要战略部署。342022-11-24