第11章-开放经济的均衡课件.ppt

1、 11.1 国际收支国际收支*11.2 国际收支的调节与国际储备国际收支的调节与国际储备*11.3 国际资本流动国际资本流动 11.4 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡 附：附：对外收支与市场总供求对外收支与市场总供求 n111.1 11.1 国际收支国际收支 一、什么是国际收支一、什么是国际收支 二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表 附：我国的国际收支状况附：我国的国际收支状况 2一、什么是国际收支一、什么是国际收支 国际收支国际收支是一定时期内一个国家或地区与其它国家或地是一定时期内一个国家或地区与其它国家或地区的全部经济交易的系统记录。简言之是一国或地区的所有区的全部经济交易的系统记

2、录。简言之是一国或地区的所有对外收入或支出，它包括对外贸易和对外投资状况。具体而对外收入或支出，它包括对外贸易和对外投资状况。具体而言，既包括用外汇收付的经济交易，也包括以实物、技术形言，既包括用外汇收付的经济交易，也包括以实物、技术形式进行的经济交易。式进行的经济交易。狭义的国际收支：由于一般国际收支中通常使用外汇来进行狭义的国际收支：由于一般国际收支中通常使用外汇来进行价值计量，故其指一国或地区在一定时间内的外汇收支总价值计量，故其指一国或地区在一定时间内的外汇收支总和。和。广义的国际收支：指一国在一定时期内与他国或地区之间各广义的国际收支：指一国在一定时期内与他国或地区之间各种经济交易和

3、往来的全部价值记录。目前，种经济交易和往来的全部价值记录。目前，IMFIMF采用的就采用的就是这种广义国际收支定义是这种广义国际收支定义 3二、国际收支平衡表及构成二、国际收支平衡表及构成 见教材见教材Page257Page257258 258 4附：中国国际收支平衡（简）表附：中国国际收支平衡（简）表 项项 目目差额差额贷方贷方借方借方一、经常项目：一、经常项目：1、货物和服务：、货物和服务：2、收入：职工报酬和投资收益（如利息、股息、收入：职工报酬和投资收益（如利息、股息等）。等）。3、经常转移：如侨汇、无偿援助和捐赠等。、经常转移：如侨汇、无偿援助和捐赠等。二、资本和金融项目：二、资本和

4、金融项目：1、资本项目：资本性转移、专利、版权等的一次、资本项目：资本性转移、专利、版权等的一次性买（卖）断。性买（卖）断。2、金融项目：直接投资、证券投资和其它投资。、金融项目：直接投资、证券投资和其它投资。三、储备资产：如外汇、黄金、特别款权等。三、储备资产：如外汇、黄金、特别款权等。四、净误差与遗漏（平衡项目）四、净误差与遗漏（平衡项目）5附：附：我国我国的国际收支状况的国际收支状况见教材见教材Page259略略6 11.2 11.2 国际收支的调节与国际储备国际收支的调节与国际储备 一、国际收支失衡及其调节一、国际收支失衡及其调节 二、关于二、关于“国际储备国际储备”及管理及管理 n7

5、一、国际收支失衡及其调节一、国际收支失衡及其调节 国际收支失衡国际收支失衡 国际通行的做法是将国际收支平衡表上各个项目，区国际通行的做法是将国际收支平衡表上各个项目，区分为两类不同性质的交易：自主性交易和调节性交易。前者分为两类不同性质的交易：自主性交易和调节性交易。前者是指企业、单位和个人由于自身的需要而进行的交易（如：是指企业、单位和个人由于自身的需要而进行的交易（如：商品和服务的输出入、赠与、侨民汇款和长期资本流入）。商品和服务的输出入、赠与、侨民汇款和长期资本流入）。后者则是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡收后者则是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以平衡收支的弥补性交易（

6、如：向国外银行和国际性金融机构借用短支的弥补性交易（如：向国外银行和国际性金融机构借用短期资本、进口商取得分期付款的权利以及动用国际储备等）。期资本、进口商取得分期付款的权利以及动用国际储备等）。通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易通常判断一国国际收支是否平衡，主要看其自主性交易是否平衡。如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自是否平衡。如果一国国际收支不必依靠调节性交易而通过自主性交易就能实现基本平衡，那么就是该国国际收支的平衡；主性交易就能实现基本平衡，那么就是该国国际收支的平衡；反之，则为失衡。反之，则为失衡。8一、国际收支失衡及其调节一、国际收支失衡及其调节几种收支差额几

7、种收支差额贸易差额贸易差额指商品进出口差额：顺差或逆差。指商品进出口差额：顺差或逆差。经常项目差额经常项目差额指经常项目下贸易、服务和转指经常项目下贸易、服务和转让收支三个项目的差额相抵后的净差额。让收支三个项目的差额相抵后的净差额。国际收支总差额国际收支总差额指经常项目和资本项目收支指经常项目和资本项目收支合计的总差额。合计的总差额。9一、国际收支失衡及其调节一、国际收支失衡及其调节国际收支失衡的原因国际收支失衡的原因一国处于经济发展阶段，常常需要进口大量技术、设一国处于经济发展阶段，常常需要进口大量技术、设备和重要的原材料，而受生产和技术的限制，出口备和重要的原材料，而受生产和技术的限制，

8、出口一时难以增长，因而出现贸易和国际收支差额。一时难以增长，因而出现贸易和国际收支差额。受经济结构的制约。受经济结构的制约。受物价和币值的影响。受物价和币值的影响。受汇率变化的影响。受汇率变化的影响。受利率变化的影响受利率变化的影响受经济周期变化的影响。受经济周期变化的影响。10一、国际收支失衡及其调节一、国际收支失衡及其调节国际收支的平衡国际收支的平衡重要的宏观经济指标之一重要的宏观经济指标之一国际收支失衡的调节国际收支失衡的调节 见教材见教材262页页11二、关于二、关于“国际储备国际储备”及管理及管理 国际储备国际储备 是一国货币当局持有的，用于国际支付、平衡是一国货币当局持有的，用于国

9、际支付、平衡国际收支和维持其货币汇率的各种形式的国际储备国际收支和维持其货币汇率的各种形式的国际储备资产的总称。资产的总称。按照国际货币基金组织的统计口径，一国的国按照国际货币基金组织的统计口径，一国的国际储备由黄金储备、在国际货币基金组织储备头寸际储备由黄金储备、在国际货币基金组织储备头寸（普通提款权）、外汇储备和特别提款权四个部分（普通提款权）、外汇储备和特别提款权四个部分组成组成 。黄金储备：一国货币当局持有的黄金。黄金储备：一国货币当局持有的黄金。12二、关于二、关于“国际储备国际储备”及管理及管理 国际储备国际储备在国际货币基金组织储备头寸（在国际货币基金组织储备头寸（普通提款权GD

10、R）：）：是是一国在国际货币基金组织的自动提款权，一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的 125%，最低为 0。特别提款权：特别提款权：是IMF创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权（SDR）。外汇储备：外汇储备：一国货币当局持有的

11、以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。13二、关于二、关于“国际储备国际储备”及管理及管理 外汇储备规模的管理外汇储备规模的管理 按照国际惯例，衡量一国外汇储备适度按照国际惯例，衡量一国外汇储备适度规模的标准有二：规模的标准有二：l 一国的外汇储备的适度标准是正常情况下可维持该一国的外汇储备的适度标准是正常情况下可维持该国国3 34 4个月的进口额（短期）。个月的进口额（短期）。l 最后清偿率外债余额最后清偿率外债余额/国际储备，国际公认的警戒国际储备，国际公认的警戒线为线为130130（长期）。（长期）。14 11.3 11.3 国际资本流动国际资本流动一、国际

12、资本流动的含义一、国际资本流动的含义 二、国际资本流动二、国际资本流动的经济影响的经济影响三、外债和外债规模三、外债和外债规模附：我国的利用外资和对外投资附：我国的利用外资和对外投资 15一、国际资本流动的含义一、国际资本流动的含义国际资本的流动国际资本的流动是指资本跨越国界，流入、流是指资本跨越国界，流入、流出的活动。这个过程一般是通过国际间的借贷、有价出的活动。这个过程一般是通过国际间的借贷、有价证券的买卖或其它财产所有权的交易来完成的。证券的买卖或其它财产所有权的交易来完成的。导致国际资本流动的原因是各国资本这种导致国际资本流动的原因是各国资本这种“特殊商品特殊商品”的价格（收益率）不同

13、。通常情况下，国际资本的流的价格（收益率）不同。通常情况下，国际资本的流动主要取决于资本在国际间的利差。动主要取决于资本在国际间的利差。16二、国际资本流动二、国际资本流动的经济影响的经济影响有利影响。从整体上看，国际资本流动促进了世界经有利影响。从整体上看，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定，主要表现在：济的增长和稳定，主要表现在：国际资本流动在一定程度上打破了国与国之间的界线，使资国际资本流动在一定程度上打破了国与国之间的界线，使资本得以在全球范围内进行有效配置，有利于世界总产量的本得以在全球范围内进行有效配置，有利于世界总产量的提高和经济福利的改善。提高和经济福利的改善。通过各种方式

14、的投资和贷款，使得国际支付能力有效地在各通过各种方式的投资和贷款，使得国际支付能力有效地在各国间进行转移，有助于国际贸易的顺利开展和全球性的国国间进行转移，有助于国际贸易的顺利开展和全球性的国际收支平衡。际收支平衡。特别是国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围内传特别是国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围内传播，使科学技术成为人类的共同财富。播，使科学技术成为人类的共同财富。国际证券投资可以使投资者对其有价证券资产进行更为广泛国际证券投资可以使投资者对其有价证券资产进行更为广泛的多元化组合，从而分散投资风险。的多元化组合，从而分散投资风险。不利影响。主要是冲击了所在国的经济，便捷了国

15、际不利影响。主要是冲击了所在国的经济，便捷了国际金融风险的传播。金融风险的传播。17三、外债和外债规模三、外债和外债规模外债外债指一切本国居民对非居民所承担的、契约性的，指一切本国居民对非居民所承担的、契约性的，以外国货币或本国货币为核算单位的、有偿还义务的以外国货币或本国货币为核算单位的、有偿还义务的负债（如对外借款、发行外币债券等）。负债（如对外借款、发行外币债券等）。外债规模外债规模：确定外债规模通常要考虑两个基本因素：确定外债规模通常要考虑两个基本因素国内资金需要国内资金需要：一是资金缺口，是指为保持一定的经济：一是资金缺口，是指为保持一定的经济增长速度所需投入的资金与国内本身所能积累

16、的资金的增长速度所需投入的资金与国内本身所能积累的资金的差额；二是外汇缺口，指为进口相当数量的先进技术和差额；二是外汇缺口，指为进口相当数量的先进技术和设备等可动用的外汇收入一时难以满足需要所出现的外设备等可动用的外汇收入一时难以满足需要所出现的外汇差额。汇差额。18三、外债和外债规模三、外债和外债规模偿还外债的能力（国际通行指标）偿还外债的能力（国际通行指标）偿债率偿债率:是指当年中长期外债还本付息额加上短期是指当年中长期外债还本付息额加上短期外债付息额与当年货物和服务项下外汇收入外债付息额与当年货物和服务项下外汇收入 之之比，警戒线为比，警戒线为20。债务率：是指年末外债余额与当年货物和服

17、务项债务率：是指年末外债余额与当年货物和服务项下外汇收入下外汇收入 之比，警戒线为之比，警戒线为100。负债率：是指外债余额与负债率：是指外债余额与GNP之比，警戒线为之比，警戒线为20。19附：我国的利用外资和对外投资附：我国的利用外资和对外投资见教材见教材267页，此略页，此略2011.4 11.4 对外收支与货币均衡对外收支与货币均衡 一、国际收支有关项目的本币资金与外币资一、国际收支有关项目的本币资金与外币资 金的转化金的转化 二、开放经济下的货币供给二、开放经济下的货币供给附：中央银行的有关外汇操作附：中央银行的有关外汇操作 21一、国际收支有关项目的本币资金一、国际收支有关项目的本

18、币资金 与外币资金的转化与外币资金的转化 贸易收支项目的本币资金与外币资金的转化贸易收支项目的本币资金与外币资金的转化（以我国为例）（以我国为例）贸易收支属于经常项目下的核心部分，对外贸易收支直贸易收支属于经常项目下的核心部分，对外贸易收支直接构成外汇收支，而外汇收支又明显与本币的收支紧密的联接构成外汇收支，而外汇收支又明显与本币的收支紧密的联系在一起。概括而言，贸易、服务项目收支的实质，是国内系在一起。概括而言，贸易、服务项目收支的实质，是国内商品、服务的转化。而完成这种转换需要借助两种货币形商品、服务的转化。而完成这种转换需要借助两种货币形态态外汇与本币，来完成。外汇与本币，来完成。由于外

19、汇收入和支出是一个不断循环的过程，为此垫支由于外汇收入和支出是一个不断循环的过程，为此垫支的人民币资金自然的形成一个经常性的存量。而随着商品、的人民币资金自然的形成一个经常性的存量。而随着商品、劳务进出口的增长，垫支的人民币资金将不断扩大。这意味劳务进出口的增长，垫支的人民币资金将不断扩大。这意味着贷款不断增加，货币供应量扩张。所以，外汇的收支自然着贷款不断增加，货币供应量扩张。所以，外汇的收支自然的与国内的货币供给紧密的联系在一起。的与国内的货币供给紧密的联系在一起。22一、国际收支有关项目的本币资金一、国际收支有关项目的本币资金 与外币资金的转化与外币资金的转化资本收支项目与本币资金的转化

20、资本收支项目与本币资金的转化 类似于贸易收支项目的本币资金与外币资金类似于贸易收支项目的本币资金与外币资金的转化，资本项目的收支也与本币资金存在相互的转化，资本项目的收支也与本币资金存在相互转化的关系。具体而言，资本项目的收支直接表转化的关系。具体而言，资本项目的收支直接表现为外汇资金的流入和流出，相应意味着国内可现为外汇资金的流入和流出，相应意味着国内可用资金（本币）的增减。用资金（本币）的增减。23二、开放经济下的货币供给与中央二、开放经济下的货币供给与中央 银行的有关外汇操作银行的有关外汇操作 开放经济下的货币供给开放经济下的货币供给 开放经济下的国际交易（国际收支）必然引起开放经济下的

21、国际交易（国际收支）必然引起国内货币供给和货币流通状况的改变。但是这种影国内货币供给和货币流通状况的改变。但是这种影响又因为各国所实行的汇率制度的不同而有所差异。响又因为各国所实行的汇率制度的不同而有所差异。在固定汇率制度下，外汇收支对货币供给的影响表现在商在固定汇率制度下，外汇收支对货币供给的影响表现在商业银行活动与中央银行活动两个层次上：业银行活动与中央银行活动两个层次上：商业银行活动：商业银行买入外汇商业银行活动：商业银行买入外汇外汇资产外汇资产购买外汇而购买外汇而支付的本国货币相应形成银行存款负债支付的本国货币相应形成银行存款负债货币供应量货币供应量；相反，货币供应量相反，货币供应量。

22、所以，一国外汇收支顺差时，商业银。所以，一国外汇收支顺差时，商业银行购入外汇售出，外汇库存净增长；反之，净收缩。行购入外汇售出，外汇库存净增长；反之，净收缩。24二、开放经济下的货币供给与中央二、开放经济下的货币供给与中央 银行的有关外汇操作银行的有关外汇操作 中央银行活动：固定汇率制度下，央行有义务干预汇中央银行活动：固定汇率制度下，央行有义务干预汇率波动。如外汇供给过大，相对于本币，外汇汇率率波动。如外汇供给过大，相对于本币，外汇汇率趋降，央行势必进行干预趋降，央行势必进行干预收购外汇收购外汇结果是商结果是商业银行把部分外汇卖给央行业银行把部分外汇卖给央行商业银行在央行的存商业银行在央行的

23、存款准备金款准备金货币供应量可能货币供应量可能；相反，货币供应量；相反，货币供应量可能可能 25二、开放经济下的货币供给与中央二、开放经济下的货币供给与中央 银行的有关外汇操作银行的有关外汇操作浮动汇率制下，政府不承担维持汇率的义务，汇率主浮动汇率制下，政府不承担维持汇率的义务，汇率主要受市场供求变化的影响。在市场外汇供求对比的要受市场供求变化的影响。在市场外汇供求对比的调节下（市场的自动调节机制），一方面外汇收支调节下（市场的自动调节机制），一方面外汇收支逆差国的货币汇率会下降，外汇收支顺差国的货币逆差国的货币汇率会下降，外汇收支顺差国的货币汇率会上升；另一方面，市场汇率的变动会导致外汇率会上升；另一方面，市场汇率的变动会导致外汇收支顺差或逆差反方向变化。汇收支顺差或逆差反方向变化。因此，从理论上讲，浮动汇率制下，不致因外汇因此，从理论上讲，浮动汇率制下，不致因外汇收支逆差或顺差的长期存在而导致货币供给量的长收支逆差或顺差的长期存在而导致货币供给量的长期扩张或收缩。期扩张或收缩。26二、开放经济下的货币供给与中央二、开放经济下的货币供给与中央 银行的有关外汇操作银行的有关外汇操作中央银行的有关外汇操作中央银行的有关外汇操作 见教材见教材Page26927附：对外收支与市场总供求附：对外收支与市场总供求 见教材见教材Page270273，此略，此略28