证券投资课件05.ppt

1、股价操纵第一案-琼民源事件1993年上市的海南民源现代农业发展股份有限公司（简称琼民源，股票代码：000508）主营房地产和农业，1995年利润仅为38万元，是深市股价最低的垃圾股，1996年初每股股价只有2元，到6月股价已升到4元以上。自七月份开始，琼民源股价不断单边上扬，到年底股价已经超过20元。同时，套在琼民源身上的光环也越来越多，从“扭亏概念股”“农业概念股”“房地产概念股”到“高科技概念”“政策倾斜概念”“高成长性概念”，使得市场上充满了对琼民源的期待。经过一番精心包装，1997年1月22日，琼民源案 例：公布了该公司的1996年年报，仅仅过了一年，业绩便犹如神话。年报豁然显示199

2、6年利润为57亿元，而主营业务收入仅为1.67亿元，主营业务利润仅39.1万元，而其它业务利润和营业外收入则分别高达4.41和1.01亿元。年度报告对这一巨大反差却未能交代清楚，琼民源两次登报声名年报的正确性，而担任年报审计的海南中华会计师事务所也公开表示报表的真实性不庸置疑。该公司股价也扶摇直上，到1997年2月底股价升至25元左右，创下一年涨升12倍的神话。1997年2月28日下午，琼民源召开1996年度股东大会，因未按时结束，董事会决定3月3日下午继续举行，并申请在开会期间“琼民源A 停牌，待股东大会决议公告后复牌。但3月3日董事会全体成员辞职，导致无法刊登股东大会决议，由此琼民源长期停

3、牌。1998年4月29日，由国务院证券委、国家审计局、中国人民银行和中国证监会组成的联合调查组，在对琼民源公司的96年报涉嫌违规进行了长达一年多的调查之后，终于公布调查结果，琼民源案水落石出。琼民源1996年年报声称利润中，有569亿是虚构的，并且虚增657亿元资本公积金；原来声称成功进军北京房地产1996年利润比上一年度增加l000倍、将进军通信领域并在美国拥有一家上市公司的美好前景竟是一场骗局；在严重失实的数据背后，是琼民源的控股股东民源海南公司与深圳有色金属财务公司联手，在二级市场获取暴利。据统计，截止到1996年12月31日，琼民源公司的在册股东仅为4.9四万人，但到1997年2月28

4、日，股东人数已猛增到107万余，其中持股量在3000股以下的股东为98万人；换言之，在停脾前两个月的时间里，把琼民源由丑小鸭捧成天鹅的庄家，已陆续远远遁去，而根据琼民源年报业绩蜂拥入市的散户成为该公司的社会公众股东主体。在这次操纵股价的违法行为中，民源海南公司非法获利6651万元，深圳有色金属财务公司非法获利6630万元。问题：1.琼民源一案中,有哪些欺诈行为?2.面对纷繁复杂的市场信息,投资者应该怎么办,要具备哪些方面的素质?一、上网定价发行（资金申购）发行人通过招股说明书和发行公告，向所有开设了股票帐户的投资者发出招股要约，一般以1000或500股为一个申购单位，且规定股票的发行价格。开设

5、了股票帐户并欲购新股的投资者在规定的发行期间，往资金帐户上存入与欲购数量相应的金额，并通过证券交易系统进行申购，交易系统返回认股序号。认购期满，由承销人根据公开、公平、公正的原则，按照规定程序对全体认股人的认股序号进行尾数抽签，以确认有效认股人。公布抽签结果和中签号码，对于中签认股人的认购予以成交，未中签认股人的资金解除冻结。众和股份002070公告，公司首发A股总量确定为2700万股，其中540万股（20）已向询价对象配售，其余2160万股（80）将于2006年9月21日（T日）通过深圳证券交易所交易系统网上定价发行，发行价格为884元股。单一证券账户申购委托不少于500股，每一个证券账户只

6、能申购一次。股票申购简称为“众和股份”，申购代码为“002070”。众和股份网上申购二、向二级市场投资者配售这是我国自2000年开始采用的一种新股发行方式。其突出的特征是新股的发行对象是已经进入二级市场的投资者。采用这种方法时规定只有已经持有股票市值在10000元以上者，才有资格参加新股配售；持有股票市值越高，可申报配售的数额越大。投资者参与配售的程序和方法，则与申购上网定价发行新股大致相同。采用配售发行的方法，可以起到鼓励投资者积极介入二级市场、活跃二级市场交易的作用。黄海股份：股票发行公告黄海股份（600579）本次发行境内上市人民币普通股（A股）数量为6000万股，采用全部向二级市场投资

7、者定价配售的方式进行。发行价格为每股5元，发行市盈率为20倍（按发行人2001年每股税后利润0.25元计算）。申购时间：2002年7月25日配售简称：黄海配售上证所配售代码：737579深证所配售代码：003579配售交款时间：2002年7月30日申购数量：投资者每持有上证所或深证所已上市流通人民币普通股（A股）股票市值达10000元限申购新股1000股（一个申购单位），申购新股的最低数量为1000股，每一股票帐户可申购股票数量的上限为60000股。主承销商：海通证券股份有限公司黄海股份（600579）A股配售中签号码与7月26日产生，中签号码为：四位数：5664，6914，8164，9414

8、，4414，3164，1914，0664六位数：436559，936559八位数：35543368，45559972，03130020，47777571，48336048，12345926，26441287凡申购配号尾数与中签号码相同的投资者，均有资格申购“黄海股份”新股1000股。证券交易程序总的可分为六大环节，即开设帐户、委托、成交、清算、交割和过户。第一步：开设股票帐户和资金帐户。第二步：委托。就是客户向证券经纪商发出表现其愿以某种价格购买或出售一定数量的某种证券的指令或请求。主要方式有证券公司柜面、电话委托、网上委托。第三步：成交。“时间优先，价格优先”是最基本的游戏规则。有“集合竞价

9、”和“连续竞价”两种方式。第三步：清算。就是将买卖同一证券的数量和金额相互抵销，然后通过证交所交割净差额的证券或价款的过程。一般由专门的清算公司进行。第四步：交割。就是卖方向买方交付证券，买方向卖方支付价款的行为。第五步：过户。就是指证券所有权从原所有者转移到新的所有者所作记录的过程。客户客户客户经纪公司经纪公司经纪公司的场内经纪人经纪公司的场内经纪人证券交易所 委托手续费 佣金 过户费 印花税成交日期 证券名称 成交价格 成交数量 成交金额 手续费印花税过户费结算费发生金额2006.09.04 G 中 远6.3100063006.736.310-6314.032006.09.11 兰州铝业8

10、.5819001630217.4116.31.90 16266.392006.09.12 G 江 汽4.01150060156.426.021.50-6028.942006.09.13 G 江 汽4.1131001274113.6112.743.10-12770.52006.09.13 G 中 远6.37100063706.86.3710 6355.832006.09.20 G 江 汽4.1446001904420.3419.044.60 19000.02 股票投资人的一个主要投资目的在于获取股息红利。红利分配有现金红利与送红股两种。在分派红利之前要规定一个日期，以这个规定日期交易结束时拥有某

11、公司股票的股东作为红利受益人，这个日期就叫做股权登记日。在股权登记日之后的交易中拥有某公司的股票，就不再享有本次红利的分配权利，这叫除权（如果发放现金叫除息）。除权后一般会产生除权缺囗。除权前后产生股票市价的变动是由于股利分配的结果。如果投资者在股权登记日以后再买入刚除权的股票，新股东已不再拥有本次红利分配权利，所以新股东就不会再出原来的价钱去买失去一次权利的股票，自然要从该股票原来的市场价格中除去老股东已从分红中拿走的那部分价值，这是市场自发的调节行为。上市公司为扩大再生产的需要，有时要向股东增资配股，这不属于利润分配，但是配股也有配股权的登记日以及除权日。只派息（派发现金红利）：除权参考价

12、除权前一日收盘价 现金股息 只送股（送红股和资本公积金转增股本）：除权参考价除权前日收盘价（1+送股率）只配股：除权参考价（除权前一日收盘价配股价配股率）（配股率）有派息、有送股、有配股：除权参考价（除权前一日收盘价+配股价配股率 现金红利）（1+送股率+配股率）除权大缺口2000年5月19日因实施10转增4股而出现向下的大缺口，但这并不意味着股价的下跌同一时段复权后的结果 1994年5月分红期间，济南轻骑的分红方案为每10股发现金红利2元（含税）。股权登记日为5月20日，除息基准日为5月23日。5月23日的收盘价为6.9元。除权参考价除权前一日收盘价 现金股息6.9-0.2=6.7元 5月2

13、3日，济南轻骑开盘价6.75元，收盘价6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)6.7-3%，而不是(6.5-6.9)6.9=-5.8%。1994年5月分红期间，华联商厦的分红方案为10:5送红股。股权登记日为5月20日，除权基准日为5月23日。5月23日的收盘价为13.60元。除权参考价 除权前日收盘价（1+送股率）13.60(1+50%)=9.07元 5月23日，华联商厦开盘价8.9元，收盘价8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)9.07-3.4%，而不是(8.76-13.6)13.6=-35.6%。1994年5月分红期间，市百一店的分红方案为10:3送红股并派发现金红利2元。股权登记日为5

14、月20日，除权基准日为5月23日。5月23日的收盘价为12.45元。除权参考价（12.45-0.2(1+30%)=9.42元 5月23日，市百一店开盘价9.4元，收盘价9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)9.42-2.8%，而不是(9.15-12.45)12.45=-26.5%。1993年12月17日为延中实业配股的股权登记日，12月20日为除权基准日，配股的缴款期为12月20日至27日，配股上市日为12月31日。延中在12月17日的收盘价为19.50元，它的配股方案为1:1配股，配股价3.5元。除权参考价（19.5+3.5100%）（1+100%）11.5元 含权是指某只股票具有分红派息的权利，若在股权登记日仍持有这种股票，股东就能分享上市公司的经营利润，能分红派息。除权是指股票已不再含有分红派息的权利。原因在于股票在除权前后存在着一个价格差。填权是指股票的价格从除权价的基础上往上涨来填补这个价差的现象。贴权是指股票除权后其价格从除权价基础上再往下跌的现象。