1、第十四章 马克维茨均值方差模型第十四章马克维茨均值方差模型l可行域的含义l如果选定了每个证券的投资比例，就确定了一个证券组合，进而可以计算这个组合的期望收益率和标准差。l以期望为纵座标、标准差为横坐标第十四章马克维茨均值方差模型l该组合就可在EPP坐标系中确定一个点。因此，每个证券组合都对应于EPP中的一个点。l如果选择了全部的可以选择的投资比例，那么，每个组合的点将组成一个区域。这个区域就是可行域（feasible set）l可行域中的点所对应的组合才是“有可能实现”的。l可行域之外的点是不可能实现的可行域必须满足的形状判断组合好坏的标准l投资者总是希望期望收益率越高越好，而方差越小越好l任
2、何一个点都一定比这一点左上方的点“坏”。比这一点右下方点“好”判断组合好坏的标准l补充说明：l严格意义的“好”是指效用最大l这里进行了简化有效边界和有效组合l可行域左上方的边界有效边界l有效边界上的点对应的组合有效组合l只有有效组合才可能是最优组合l有效边界上的点不能直接比较“好坏”无差异曲线l投资者根据对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，可以得到一系列满意程度相同（无差异）的证券组合。无差异曲线l本来不能比较好坏的就可以就可以比较了l图中C比A好，A比D好l补充：无差异曲线l其实就是效用相等的点l组成的曲线l而且满足几个性质确定最佳证券组合点无差异曲线族与有效边界的切点马柯威茨均值方差模型的应用l第一步，估计各单个证券的期望收益率、方差，以及每一对证券之间的相关系数。l第二步，对于给定的期望收益率水平，计算最小方差证券组合l理论上可行，实际操作很困难
