《财务管理》答案项目1认识财务管理.ppt

1、2022-12-261案例2022-12-262他他是是谁谁最失败的最失败的成功者，成功者，最成功的最成功的失败者失败者2022-12-263u 巨人集团巨人集团，曾经是一个红遍全国的知名，曾经是一个红遍全国的知名企业，历经不到企业，历经不到2 2年就成为销售额近年就成为销售额近4 4亿元，亿元，利税近利税近50005000万元，员工达万元，员工达20002000多人的大企业多人的大企业，同样历经不到，同样历经不到4 4年就如同泡沫式的破裂了，年就如同泡沫式的破裂了，为商界提供了避免类似个案再次重演的样板为商界提供了避免类似个案再次重演的样板，为许多研究和学习提供了现实活生生的案，为许多研究和

2、学习提供了现实活生生的案例。例。u 在没有有效的在没有有效的环境分析环境分析、稳健的、稳健的资金保资金保障障和完善的和完善的管理机制管理机制下，采取激进的扩张战下，采取激进的扩张战略所导致的失败。略所导致的失败。2022-12-264任务任务1 财务管理的基本概念理解财务管理的基本概念理解任务任务2 财务管理的内容财务管理的内容任务任务3 财务管理的目标财务管理的目标任务任务4 财务管理的基本观念财务管理的基本观念任务任务5 财务管理的环境财务管理的环境2022-12-265一、财务管理的概念一、财务管理的概念 望文生义：财务管理就是对企业望文生义：财务管理就是对企业财务活动财务活动进进行的管

3、理行的管理 对财务活动的感性认识对财务活动的感性认识 如如:企业购买一大型设备企业购买一大型设备 会计工作会计工作:财务活动财务活动:找哪个厂家购买？找哪个厂家购买？购买时是赊购还是现购或借钱购买？购买时是赊购还是现购或借钱购买？购回后如何管理、创收？购回后如何管理、创收？作会计凭证，登账，编制报表作会计凭证，登账，编制报表设备资金从哪里来？设备资金从哪里来？2022-12-266 会计是面向会计是面向过去过去，必须以过去的交易或事项为，必须以过去的交易或事项为依据，是对过去的交易或事项进行依据，是对过去的交易或事项进行确认和记录确认和记录。而财务是注重而财务是注重未来未来，是基于一定的假设条

4、件，是基于一定的假设条件，在对历史资料和现实状况进行分析以及对未来情在对历史资料和现实状况进行分析以及对未来情况预测和判断的基础上，侧重对未来的况预测和判断的基础上，侧重对未来的预测和决预测和决策策。经济业务或事项应不应该发生、应发生多少。经济业务或事项应不应该发生、应发生多少，是财务需要考虑的问题。，是财务需要考虑的问题。2022-12-267u对财务活动的理性认识对财务活动的理性认识主要观点主要观点 1.资金运动论资金运动论 2.货币关系论货币关系论 3.分配关系论分配关系论 4.经济活动论经济活动论 5.本金论本金论 本人认为：这些观点各本人认为：这些观点各有所长，但多有交叉，实质有所长

5、，但多有交叉，实质一致，特别是一致，特别是1和和4其实是一其实是一样的。样的。财务活动财务活动:首先表现为企首先表现为企业再生产过程中的业再生产过程中的资金运动资金运动。2022-12-268 财务活动财务活动是客观存在的经济现象，其存在的是客观存在的经济现象，其存在的客观基础是客观基础是?商品经济条件下，商品具有二重性商品经济条件下，商品具有二重性？企业的再生产也具有二重性企业的再生产也具有二重性 A、使用价值使用价值的生产和交换过程的生产和交换过程 有形、是商品的实物运动过程有形、是商品的实物运动过程 B、价值价值的形成和实现过程的形成和实现过程 无形、是商品的价值运动过程无形、是商品的价

6、值运动过程 价值运动过程价值运动过程用货币形式表现出来，就是企业用货币形式表现出来，就是企业再生产过程中的再生产过程中的资金运动资金运动。商品经济商品经济价价 值值使用价值使用价值2022-12-269 企业资金运动过程企业资金运动过程是资金形态的不断转化及其增是资金形态的不断转化及其增值过程值过程 企业的生产经营过程要经过：企业的生产经营过程要经过：三个过程：三个过程：资金循环：从货币资金回到货币资金资金循环：从货币资金回到货币资金 资金周转：多次的资金循环资金周转：多次的资金循环供应（购买）供应（购买）、生产生产、销售销售四种资金四种资金占用形态占用形态：货币资金货币资金、储备资金储备资金

7、生产资金生产资金、成品资金成品资金2022-12-2610 供应过程供应过程 生产过程生产过程 销售过程销售过程 投资过程投资过程货币货币资金资金储备储备资金资金成品成品资金资金货币货币资金资金生产生产资金资金资金进入企业资金进入企业资金退出企业资金退出企业支付工资及其他生产费用支付工资及其他生产费用补偿生产成本和费用补偿生产成本和费用2022-12-2611 要使资金运动得安全、有效，就要进行管理要使资金运动得安全、有效，就要进行管理，同时企业在进行各项财务活动时，还必然要与，同时企业在进行各项财务活动时，还必然要与各方面发生财务关系。各方面发生财务关系。财务管理概念财务管理概念：财务管理就

8、是企业组织财务管理就是企业组织财务活动财务活动，协，协调企业调企业财务关系财务关系的一项综合性经济管理工的一项综合性经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。作，是企业管理的重要组成部分。二、财务管理的产生和发展二、财务管理的产生和发展（一）财务管理的产生（一）财务管理的产生2022-12-26萌萌 芽芽产产 生生19世纪末到世纪末到20世纪世纪50年代；年代；股份公司的发展股份公司的发展诞生专门的财务诞生专门的财务管理管理部门部门15-16世纪；世纪；地中海沿岸；地中海沿岸；没有独立的财没有独立的财务管理部门务管理部门（二）财务管理的发展（二）财务管理的发展2022-12-26筹资财务管理阶段

9、筹资财务管理阶段内部控制财务管理阶段内部控制财务管理阶段投资财务管理阶段投资财务管理阶段1919世纪末世纪末2020世纪初世纪初股份公司融资是根本股份公司融资是根本任务任务2020世纪三、四十年代世纪三、四十年代经济危机，保护投资经济危机，保护投资人利益人利益2020世纪五十年代后世纪五十年代后资金的有效利用、财资金的有效利用、财务决策日益重要务决策日益重要2022-12-2614任务任务2 财务管理的内容财务管理的内容 财务管理的对象财务管理的对象，是企业再生产过程，是企业再生产过程中的中的资金运动资金运动及其所体现的及其所体现的财务关系财务关系。表象表象 实质实质 而企业资金的运动是通过一

10、定的财务而企业资金的运动是通过一定的财务活动来实现的活动来实现的2022-12-2615企业企业财务财务活动活动企业企业筹资筹资引起的财务引起的财务活动活动企业企业投资投资引起的财务引起的财务活动活动企业日常企业日常营运营运引起的财务引起的财务活动活动企业企业分配分配引起的财务引起的财务活动活动 一、企业财务活动一、企业财务活动 企业资金运动总是与一定的财务活动相联企业资金运动总是与一定的财务活动相联系的或者说，企业资金运动是通过一定的财务系的或者说，企业资金运动是通过一定的财务活动来实现的。活动来实现的。2022-12-2616（一）筹资活动（一）筹资活动 筹资筹资是企业为了满足投资和资金运

11、营（用资是企业为了满足投资和资金运营（用资）的需要）的需要,筹集所需资金的过程。筹集所需资金的过程。筹资是企业生产经营活动的筹资是企业生产经营活动的前提前提，也是资金运，也是资金运动的动的起点起点。筹资管理内容筹资管理内容：u在筹资过程中，要根据企业战略发展的需要和在筹资过程中，要根据企业战略发展的需要和投资规划，确定不同时期的筹资规模。投资规划，确定不同时期的筹资规模。u要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。2022-12-2617筹资筹资来源：来源：所有者所有者资本金资本金

12、 债权人债权人负债负债 企业获利企业获利部分所有者权益部分所有者权益筹集的资金形态：筹集的资金形态：货币资金、实物资产、无形资产货币资金、实物资产、无形资产2022-12-2618（二）投资活动（二）投资活动 投资投资是指企业根据项目资金需要，将所筹资金是指企业根据项目资金需要，将所筹资金投放到所需要的项目中的行为。投放到所需要的项目中的行为。投资是筹资的目的投资是筹资的目的，是实现投资者资产价值增，是实现投资者资产价值增值的手段值的手段,是财务管理的是财务管理的关键环节关键环节和和中心。中心。有广义和有广义和狭义之分：狭义之分：广义投资广义投资是将资金投入使用的过程，是将资金投入使用的过程，

13、包括内部包括内部使用资金和对外投放资金的过程。使用资金和对外投放资金的过程。狭义投资狭义投资仅指对外投资。仅指对外投资。财务管理所财务管理所称投资称投资2022-12-2619u企业投资管理工作的内容企业投资管理工作的内容：（1 1）确定合理投资规模，以保证最佳的投资效）确定合理投资规模，以保证最佳的投资效益；益；（2 2）通过投资方向和投资方式的选择，确定合）通过投资方向和投资方式的选择，确定合理的投资结构，以提高投资收益并降低投资理的投资结构，以提高投资收益并降低投资风险。风险。2022-12-2620 （三）资金营运活动（三）资金营运活动 资金资金营营运活动运活动是指企业日常活动中的资金

14、收是指企业日常活动中的资金收付行为。付行为。日常财务支出日常财务支出：料、工、费、归还短期借款：料、工、费、归还短期借款、对外短期投资等、对外短期投资等 日常财务收入日常财务收入：主营业务收入、其他业务收：主营业务收入、其他业务收入、短期借款和短期投资中对证券的变现等入、短期借款和短期投资中对证券的变现等 企业的营运资金企业的营运资金主要是满足企业日常营业活主要是满足企业日常营业活动的需要而占用的资金。动的需要而占用的资金。2022-12-2621有广义和有广义和狭义之分：狭义之分：广义营运资金：广义营运资金：占用在流动资产上的资金占用在流动资产上的资金狭义营运资金：狭义营运资金：流动资产与流

15、动负债的差额。流动资产与流动负债的差额。企业资金营运管理工作的内容企业资金营运管理工作的内容：（1 1）在保证生产经营所需资金的基础上，尽量减）在保证生产经营所需资金的基础上，尽量减少资金的占用。少资金的占用。（2 2）加速资金的）加速资金的周转周转，提高资金的利用效果。，提高资金的利用效果。2022-12-2622（四）资金分配活动（四）资金分配活动 资金的营运活动会给企业带来收入，实现资资金的营运活动会给企业带来收入，实现资金的增值，金的增值，分配分配即是对这些投资成果的分配。即是对这些投资成果的分配。是财务管理的是财务管理的最后环节最后环节，终点。终点。有广义和狭义之分：有广义和狭义之分

16、：广义的分配广义的分配是对投资收入和利润进行分割和是对投资收入和利润进行分割和分派的过程分派的过程;狭义的分配狭义的分配仅指对仅指对利润的分配利润的分配。2022-12-2623 分配活动的管理工作内容分配活动的管理工作内容：（1 1）按照有关协议或程序分配利润。）按照有关协议或程序分配利润。（2 2）在分配过程中合理确定分配规模和分配）在分配过程中合理确定分配规模和分配方式，例如确定提取任意盈余公积金的比例、采用方式，例如确定提取任意盈余公积金的比例、采用现金股利形式还是股票股利形式分配等等现金股利形式还是股票股利形式分配等等。2022-12-2624 1、弥补以前年度亏损、弥补以前年度亏损

17、2、提取法定盈余公积金、提取法定盈余公积金3、提取法定、提取法定公益金公益金4、支付优先股股利、支付优先股股利5、提取任意盈余公积金、提取任意盈余公积金6、支付普通股股利、支付普通股股利7、转作资本（股本）、转作资本（股本）的的普通股股利普通股股利。利润分配顺序利润分配顺序2022-12-2625二、企业财务关系二、企业财务关系 财务关系财务关系是企业在资金运动过程中是企业在资金运动过程中产生并体现的与各相关利益集团间的经产生并体现的与各相关利益集团间的经济关系。主要有以下八个方面的关系。济关系。主要有以下八个方面的关系。2022-12-2626这种关系是企业的投资人向企业投入资金，这种关系是

18、企业的投资人向企业投入资金，而企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。而企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。u 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有出资的责任，并有按照有关协议或章程有出资的责任，并有按照有关协议或章程享有收享有收益益的权利。同时，对企业重大事项具有的权利。同时，对企业重大事项具有决定权决定权或或投票权投票权。u 体现体现受资与投资受资与投资的关系，的关系，经营权和所有权经营权和所有权的的关系。关系。（一)企业与其所有者（投资者）企业与其所有者（投资者）之间的财务关系之间的财务关系2022-12-2627（二）企业与受资者之间的财务关系

19、（二）企业与受资者之间的财务关系 这种关系是企业以购买股票或直接投资的形式这种关系是企业以购买股票或直接投资的形式向其它企业投资，并按约定履行出资义务而形成向其它企业投资，并按约定履行出资义务而形成的关系；的关系；u 出资企业以其出资额参与受资企业的经营管出资企业以其出资额参与受资企业的经营管理和利润分配。理和利润分配。u 体现所有权性质的体现所有权性质的投资与受资投资与受资的关系。的关系。2022-12-2628（三）企业与债权人之间的财务关系（三）企业与债权人之间的财务关系 u 这种关系是这种关系是企业向债权人借入资金，并按合企业向债权人借入资金，并按合同定时支付利息和归还本金从而形成的经

20、济关系同定时支付利息和归还本金从而形成的经济关系u 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行及其他金融机构、商业信用提供者和其他出借资及其他金融机构、商业信用提供者和其他出借资金给企业的单位和个人。金给企业的单位和个人。u 体现体现债务与债权债务与债权的关系。的关系。2022-12-2629（四）企业与债务人之间的财务关系（四）企业与债务人之间的财务关系u 这种关系是企业将其资金以购买债券、提供借这种关系是企业将其资金以购买债券、提供借款或商务信用等形式出借给其它单位而形成的经济款或商务信用等形式出借给其它单位而形成的经济关系；关系；u 企业在这种关系中有权

21、要求其债务人按约定的企业在这种关系中有权要求其债务人按约定的条件支付利息和归还本金。条件支付利息和归还本金。u 体现的是体现的是债权与债务债权与债务的关系。的关系。2022-12-2630（五）企业与往来客户之间的财务（五）企业与往来客户之间的财务关系关系u 这种关系是指企业与其他单位由于相互购销商这种关系是指企业与其他单位由于相互购销商品、提供劳务等形成的资金往来结算关系。品、提供劳务等形成的资金往来结算关系。u 企业在购销活动中，由于延期付款而与有关企企业在购销活动中，由于延期付款而与有关企业发生商业信用，形成了应收账款和应付账款。业发生商业信用，形成了应收账款和应付账款。u 体现了体现了

22、货款收付结算货款收付结算关系，其实仍为关系，其实仍为债权债债权债务务关系。关系。2022-12-2631企业内部各职能部门和生产单位即分工又合企业内部各职能部门和生产单位即分工又合作，共同形成一个企业系统。作，共同形成一个企业系统。u 企业内部各单位之间在生产经营各环节中相企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务要形成一定的经济关系，企业互提供产品或劳务要形成一定的经济关系，企业供、产、销各个部门以及各个生产部门之间，相供、产、销各个部门以及各个生产部门之间，相互提供劳务费和产品也要计价结算。互提供劳务费和产品也要计价结算。u 体现了企业内部单位之间的体现了企业内部单位之间的经济

23、利益经济利益关系关系。（六）企业内部各单位之间的财务关系（六）企业内部各单位之间的财务关系2022-12-2632 （七）企业与员工之间的财务关系（七）企业与员工之间的财务关系u 是企业向员工支付劳动报酬的过程中形成是企业向员工支付劳动报酬的过程中形成的经济关系。的经济关系。u 企业员工以自身提供的劳动参加企业的分配企业员工以自身提供的劳动参加企业的分配，企业根据劳动者的劳动情况，用其收入向职工，企业根据劳动者的劳动情况，用其收入向职工支付工资、津贴和奖金，并按规定提取公益金、支付工资、津贴和奖金，并按规定提取公益金、依法缴纳各项社会保险等依法缴纳各项社会保险等u 体现了企业和其员工体现了企业

24、和其员工劳动成果上劳动成果上的的分配关系分配关系。2022-12-26338.企业与税务机关之间的财务关系企业与税务机关之间的财务关系u 指企业与国家税务机关之间在征税过程是形指企业与国家税务机关之间在征税过程是形成的经济关系成的经济关系u 中央政府和地方政府作为社会的管理者，担中央政府和地方政府作为社会的管理者，担负着维护社会正常秩序、保卫国家安全、组织和负着维护社会正常秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务，形使行政职能。管理社会活动等任务，形使行政职能。u 依据这一身份，政府无偿参与企业的利润分依据这一身份，政府无偿参与企业的利润分配，形式是企业按照税法规定向中央政府和地方配，形式

25、是企业按照税法规定向中央政府和地方政府缴纳各种税款政府缴纳各种税款u 体现了依法体现了依法纳税纳税和依法和依法征税征税的权利义务关系的权利义务关系2022-12-2634企业企业员工员工投资者投资者债权人债权人往来客户往来客户政府政府受资者受资者内部各单位内部各单位债务人债务人2022-12-2635财务管理财务管理环节环节财务预测财务预测前提前提财务决策财务决策核心核心财务预算财务预算依据依据财务控制财务控制关键关键三、财务管理的工作环节三、财务管理的工作环节 财务管理的工作环节是指导财务管理的工作财务管理的工作环节是指导财务管理的工作步骤和一般程序。步骤和一般程序。财务分析财务分析基石基石

26、2022-12-2636任务任务3 财务管理的目标财务管理的目标 财务管理目标财务管理目标又称理财目标，是企业进又称理财目标，是企业进行财务活动所要达到的根本目的行财务活动所要达到的根本目的，是评价企，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定了财务业财务活动是否合理的标准，它决定了财务管理的基本方向。管理的基本方向。两个方面：两个方面：实现谁的目标实现谁的目标 实现什么样的目标实现什么样的目标2022-12-2637获获 利利保 证根本生生 存存基础发发 展展一、企业目标及其对财务管理的一、企业目标及其对财务管理的要求要求企业目标企业目标企业目标企业目标对财务管理的要求对财务管理的要求 企业企

27、业生存目标生存目标对财务管理的要求是：对财务管理的要求是：以收抵支和偿还到期债务以收抵支和偿还到期债务 企业企业发展目标发展目标对财务管理的要求是：对财务管理的要求是：筹集企业发展所需的资金筹集企业发展所需的资金 企业企业获利目标获利目标对财务管理的要求是：对财务管理的要求是：合理、有效地使用资金合理、有效地使用资金 2022-12-2639二、主流财务管理目标的梳二、主流财务管理目标的梳理及比较理及比较指总目标指总目标观点较多，最具代表性的四个观点较多，最具代表性的四个：u利润最大化利润最大化 u每股收益最大化每股收益最大化u股东财富最大化股东财富最大化u企业价值最大化企业价值最大化相同点相

28、同点：强调财务目：强调财务目标主体利益的最大化标主体利益的最大化不同点不同点：利益最大化：利益最大化的受益者不同的受益者不同2022-12-26402022-12-26 利润利润是企业在一定期间全部收入和全部费是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额。用的差额。优点优点：利润是衡量企业一定期间经营成果的利润是衡量企业一定期间经营成果的综合性财务指标，决定着企业的生存和发展。综合性财务指标，决定着企业的生存和发展。追求利润最大化，不仅容易理解和计量，追求利润最大化，不仅容易理解和计量，也容易在实践中贯彻实施。也容易在实践中贯彻实施。有利于企业加强管理、合理配置资源，增有利于企业加强管理、合理配置

29、资源，增加利润。加利润。（一）利润最大化（一）利润最大化2022-12-2641缺陷或存在的问题缺陷或存在的问题：u这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，这里的利润是指企业一定时期实现的利润总额，没有考虑资金的时间价值。没有考虑资金的时间价值。u在市场风险逐渐增加的情况下，盲目追求利润最在市场风险逐渐增加的情况下，盲目追求利润最大化导致大化导致资本规模的无度扩张，会给企业带来财务资本规模的无度扩张，会给企业带来财务风险风险。u是绝对数指标，是绝对数指标，没有考虑投入与产出的关系没有考虑投入与产出的关系，不，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间利于不同资本规模的企业或同一企业不同期

30、间之间的比较。的比较。u片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为，如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备如忽视产品开发、人才开发、生产安全、技术装备水平、生活福利设施和水平、生活福利设施和履行社会责任履行社会责任等。等。2022-12-2642（二）（二）每股收益（盈余）最大化或资每股收益（盈余）最大化或资本利润率最大化本利润率最大化 资本利润率资本利润率是企业在一定时期的税后净利润与资是企业在一定时期的税后净利润与资本额的比率。本额的比率。每股利润（每股盈余）每股利润（每股盈余）是税后利润与普通股股数是税后利润与普通股股数的比值。的比值。EPS=

31、净利润N 优点优点：避免了避免了“利润最大化利润最大化”的第三个缺陷的第三个缺陷 缺点或存在的问题：缺点或存在的问题：仍然没有避免利润最大化仍然没有避免利润最大化指标的第一、二、四个缺陷。指标的第一、二、四个缺陷。2022-12-2643（三）股东财富最大化（三）股东财富最大化 这种观点认为，企业主要是由股东出资形成这种观点认为，企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，是企业资本的提供者业的所有者，是企业资本的提供者 ，理所当然地，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。，企业的发展应该追求股东财富最大化。股

32、东财富由市场价值来衡量，即股东财富由市场价值来衡量，即 股东财富股东财富=股票数量股票数量股票价格股票价格2022-12-2644 优点优点:概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量；概念清晰。股东财富最大化可以用股票市价来计量；考虑了资金的时间价值。从投资者角度，股票价格就考虑了资金的时间价值。从投资者角度，股票价格就是未来获利等于股票相关的现金流量的贴现是未来获利等于股票相关的现金流量的贴现 科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重大影响格产生重大影响股东财富最大化一定程度上能够克服企业在追求利润股东财富最大化一定程度上能够克

33、服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响影响;考虑了利润与投入资本之间的关系，因公司每股盈余考虑了利润与投入资本之间的关系，因公司每股盈余上升会推动股价上涨。上升会推动股价上涨。2022-12-2645缺点或存在的问题缺点或存在的问题它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用。即使是上市公司，股票价格除了受财务因素的即使是上市公司，股票价格除了受财务因素的影响之外，还受其他因素的影响，股票价格并影响之外

34、，还受其他因素的影响，股票价格并不能准确反映企业的经营业绩。不能准确反映企业的经营业绩。过于强调股东利益，不可避免导致投资者和其过于强调股东利益，不可避免导致投资者和其他重点利益主体之间的矛盾和冲突，影响公司他重点利益主体之间的矛盾和冲突，影响公司长期发展。长期发展。2022-12-2646（四）企业价值最大化（四）企业价值最大化u 企业价值企业价值是指企业全部资产的经济价值是指企业全部资产的经济价值,即即企业资产未来预期现金流量的现值之和或是通企业资产未来预期现金流量的现值之和或是通过过市场市场评价而确定的企业买卖价格，反映了企评价而确定的企业买卖价格，反映了企业潜在的或预期的获利能力。业潜

35、在的或预期的获利能力。企业价值企业价值=u 持这种观点的认为投资者建立企业的重要持这种观点的认为投资者建立企业的重要目的在于创造尽可能多的财富目的在于创造尽可能多的财富,将企业长期稳定将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。方利益关系。ntt11 贴现率）（企业未来年收益2022-12-2647 优点：优点：除具备股东财富最大化优点外，还有除具备股东财富最大化优点外，还有用价值代替价格，克服了价格过多受外界因素影用价值代替价格，克服了价格过多受外界因素影响的弊端；响的弊端；有效兼顾了企业利益相关者的利益。有效兼顾了企业利益相关者

36、的利益。缺点：缺点：主要是操作性差主要是操作性差,企业价值难以准确衡企业价值难以准确衡量量,管理当局不可控。管理当局不可控。2022-12-2648 企业价值的最大化有利于体现企业管理企业价值的最大化有利于体现企业管理的目标，更能揭示市场认可企业的价值，的目标，更能揭示市场认可企业的价值，而且它也考虑了资金的时间价值和风险价而且它也考虑了资金的时间价值和风险价值。值。所以，所以，通常认为，企业价值的最大化是通常认为，企业价值的最大化是一个最优的财务管理目标。一个最优的财务管理目标。2022-12-2649影响因素影响因素投资报酬率投资报酬率风险风险投资项目投资项目资本结构资本结构三、三、影响财

37、务管理目标实现的影响财务管理目标实现的因素因素股利政策股利政策2022-12-2650四、财务管理的具体目标四、财务管理的具体目标 财务管理的具体目标是指企业为实现总体目财务管理的具体目标是指企业为实现总体目标而确定的各项具体活动所要达到的目的。标而确定的各项具体活动所要达到的目的。1 1、筹资管理的目标、筹资管理的目标 以较低资金成本和较小的筹资风险获取同样以较低资金成本和较小的筹资风险获取同样多或较多的资金。多或较多的资金。2 2、投资管理的目标、投资管理的目标 以较小的投资额和较小的投资风险获取同样以较小的投资额和较小的投资风险获取同样多或较多的投资收益。多或较多的投资收益。2022-1

38、2-26513 3、营运资金管理的目标、营运资金管理的目标 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果。金利用效果。4 4、分配管理的目标、分配管理的目标 努力提高企业利润水平努力提高企业利润水平，合理分配企业利润，合理分配企业利润（分留比例、分配形式），以提高企业潜在的收（分留比例、分配形式），以提高企业潜在的收益能力，从而提高企业总价值。益能力，从而提高企业总价值。五、现实中的财务目标五、现实中的财务目标 不同利益不同利益主体间的目标差异与利益协调主体间的目标差异与利益协调（一）所有者（股东）与经营者（一）所有者（股东）与经营者 逆向选择逆向选择

39、 1.1.目标差异目标差异 道德风险道德风险 解聘解聘 2.2.协调方法协调方法 接收接收 激励激励 监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长、相互制约。权衡轻重，彼长、相互制约。权衡轻重，力求三项成本之和最小，力求三项成本之和最小，就是最佳的解决办法。就是最佳的解决办法。监督监督1.1.目标差异目标差异 （1 1）不经债权人同意，投资于比债权人预期风）不经债权人同意，投资于比债权人预期风险要高的新项目。险要高的新项目。（2 2）不征得现有债权人同意而发行新债。）不征得现有债权人同意而发行新债。2.2.协调方式协调方式 寻求法律保护寻求法

40、律保护 限制性借款限制性借款 收回借款、不再借款收回借款、不再借款二）（所有者）股东与债权人二）（所有者）股东与债权人（三）财务目标与社会责任（三）财务目标与社会责任 财务目标的实现与社会责任的履行既相一致财务目标的实现与社会责任的履行既相一致又存在一定的差异。企业要实现既定的财务目标又存在一定的差异。企业要实现既定的财务目标，就必须承担相应的社会责任，不应该将履行社，就必须承担相应的社会责任，不应该将履行社会责任看作财务目标的障碍，反而应将其看作财会责任看作财务目标的障碍，反而应将其看作财务目标实现的必要手段。务目标实现的必要手段。协调方法：协调方法：一种是运用法律手段；一种是运用法律手段；

41、另一种是通过行政和经济杠杆。另一种是通过行政和经济杠杆。2022-12-26利益集团利益集团目标目标与股东目标与股东目标的冲突的冲突协调方法协调方法经营者经营者报酬；报酬；增加闲暇时间增加闲暇时间避免风险避免风险；道德风险；道德风险；逆向选择逆向选择；监督；监督；激励激励；债权人债权人收益和本金的收益和本金的求偿权求偿权 投资于高风投资于高风险项目；险项目；举借新债；举借新债；契约限制；契约限制；终止合作；终止合作；社会公众社会公众可持续发展可持续发展 环境、产品环境、产品安全、质量、安全、质量、劳动保险等劳动保险等 法律；法律；商业道德；商业道德；政府行政监督；政府行政监督；社会公众的舆社会

42、公众的舆论监督论监督2022-12-2656任务任务4 财务管理的基本观念财务管理的基本观念1、资金时间价值观念、资金时间价值观念2、风险价值观念、风险价值观念3、资金成本观念、资金成本观念4、现金流量观念、现金流量观念5、机会成本观念、机会成本观念6、投资分散化观念、投资分散化观念基本价值观念基本价值观念2022-12-2657一、财务管理环境的概念及分类一、财务管理环境的概念及分类 财务管理环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管是指对企业财务活动和财务管理产生影响的企业理产生影响的企业内外部内外部各种条件和要素的统各种条件和要素的统称。称。企业的财务活动都是在一定的财务管理环境企业的财

43、务活动都是在一定的财务管理环境下进行的，在这个环境中下进行的，在这个环境中,优胜劣汰优胜劣汰,适者生存适者生存。分类较多，具体见教材，主要介绍：分类较多，具体见教材，主要介绍：外部环境外部环境 内部环境内部环境2022-12-2658外部环境外部环境政治环境政治环境经济环境经济环境法律环境法律环境金融市场环境金融市场环境二、财务管理的外部环境二、财务管理的外部环境最主要的环境因素最主要的环境因素（一）政治环境（一）政治环境u 一个国家的政治环境会对企业的财务管理决一个国家的政治环境会对企业的财务管理决策产生至关重要的影响，和平稳定的政治环境有策产生至关重要的影响，和平稳定的政治环境有利于企业的

44、中、长期财务规划和资金安排。政治利于企业的中、长期财务规划和资金安排。政治环境主要包括：社会安定程度、政府制定的各种环境主要包括：社会安定程度、政府制定的各种经济政策的稳定性及政府机构的管理水平、办事经济政策的稳定性及政府机构的管理水平、办事效率等。效率等。2022-12-26（二）法律环境（二）法律环境 财务管理的法律环境是指企业发生经济关系财务管理的法律环境是指企业发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。时所应遵守的各种法律、法规和规章。遵守遵守 保护保护 企业组织法企业组织法 税收法规税收法规 财务法规财务法规 其他法规其他法规2022-12-26（三）（三）经济环境经济环境 经济

45、环境是指国家在一定时期的各种经济政策以经济环境是指国家在一定时期的各种经济政策以及经济发展水平。经济环境的好坏对企业的筹资金、及经济发展水平。经济环境的好坏对企业的筹资金、投资的利润分配等财务决策都会产生重大的影响。投资的利润分配等财务决策都会产生重大的影响。经济管理体制经济管理体制 经济结构经济结构 经济发展状况经济发展状况 宏观经济调控政策宏观经济调控政策 2022-12-262022-12-2662（四）金融市场环境（四）金融市场环境u金融市场环境是企业金融市场环境是企业最为主要最为主要的环境因素。的环境因素。u金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融市场是指资金供应者和资金需求者

46、双方通过某种形式进行某种形式进行资金融通资金融通的场所。的场所。u企业经营及投资用的资金除自有资金外主要是从企业经营及投资用的资金除自有资金外主要是从金融市场取得，金融政策的变化必然影响企业筹金融市场取得，金融政策的变化必然影响企业筹资、投资和资金运营活动。资、投资和资金运营活动。2022-12-2663（1）按）按交易对象期限交易对象期限 可分为短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（可分为短期资金市场（货币市场）和长期资金市场（资本市场）资本市场）（2）按）按成交后是否立即交割成交后是否立即交割 可分为现货市场和期货市场；可分为现货市场和期货市场；（3）按）按交易性质（证券是否新发行）交易

47、性质（证券是否新发行）可分为证券发行市场和证券流通市场可分为证券发行市场和证券流通市场（4）按）按地域范围地域范围划分划分 可分为地方性、国内性、国际性金融市场可分为地方性、国内性、国际性金融市场（5）按）按市场职能市场职能划分划分 可分为资金市场、外汇市场、黄金市场可分为资金市场、外汇市场、黄金市场1、金融市场的分类、金融市场的分类2022-12-2664 外汇市场外汇市场 短期证券市场短期证券市场 货币市场货币市场 短期借贷市场短期借贷市场 资金市场资金市场 一级市场一级市场 长期证券市场长期证券市场 资本市场资本市场 二级市场二级市场 长期借贷市场长期借贷市场 黄金市场黄金市场 金融市场

48、分类示意图金融市场分类示意图金融市场金融市场2022-12-26652、金融市场要素、金融市场要素（个人倾向观点个人倾向观点）主体主体：参与者。个人、企业和政府等：参与者。个人、企业和政府等供求双方供求双方 及及金融中介金融中介 客体客体：也称对象，即资金：也称对象，即资金 工具工具：资金供应方将资金转移给需求方的：资金供应方将资金转移给需求方的 凭据和证明，如票据、证券等凭据和证明，如票据、证券等 场所场所：有有形的、无形的；有一级、二级等：有有形的、无形的；有一级、二级等2022-12-2666 3、我国主要金融机构、我国主要金融机构 中央银行中央银行 政策性银行政策性银行 商业银行商业银

49、行 信托投资公司信托投资公司 证券公司证券公司 保险公司保险公司 租赁公司等租赁公司等银行银行非银行金非银行金融机构融机构即中国人民银行，代表政府管理金即中国人民银行，代表政府管理金融机构和金融活动，经理国库。融机构和金融活动，经理国库。贯彻国家产业政策、区域发展政策，不贯彻国家产业政策、区域发展政策，不以营利为目的，如中国进出口银行和国以营利为目的，如中国进出口银行和国家开发银行。家开发银行。以营利为目的，能向客户提供多种金融服以营利为目的，能向客户提供多种金融服务的特殊的金融企业，务的特殊的金融企业，如中国工商银行、如中国工商银行、招商银行等。招商银行等。4、金融市场上的利率、金融市场上的

50、利率（1）利率的种类）利率的种类u按利率之间的变动关系，分为按利率之间的变动关系，分为基准利率基准利率和和套算利率套算利率u按利率与市场资金供求情况的关系，分为按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率固定利率和和浮动利率浮动利率。u按利率形成的机制不同，分为按利率形成的机制不同，分为法定利率法定利率和和市场利率市场利率u根据银行业务要求不同，分为根据银行业务要求不同，分为存款利率存款利率和和贷款利率贷款利率u根据与通货膨胀的关系，分为根据与通货膨胀的关系，分为名义利率名义利率和和实际利率实际利率2022-12-26（2 2）利率的决定因素）利率的决定因素 利率利率三因素三因素 通货膨胀补偿