分众ipo与并购聚众课件.ppt

1、分众分众ipo与并购聚众与并购聚众目目 录录 一、公司简介 二、发展历程 三、人物简介 四、公司上市 五、并购历程7108成员：澹志军成员：澹志军 李李 婷婷田田 洋洋 郗鹏举郗鹏举侯军朝侯军朝 杨艳定杨艳定一、分众简介一、分众简介 分众传媒分众传媒（Focus Media），中国领先的数），中国领先的数字化媒体集团，创建于字化媒体集团，创建于2003年，产品线覆年，产品线覆盖商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、盖商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯媒体（框架媒介）、户外大型公寓电梯媒体（框架媒介）、户外大型LED彩屏媒体、电影院线广告媒体等多个彩屏媒体、电影院线广告媒体等多个针对特征

2、受众、并可以相互有机整合的媒针对特征受众、并可以相互有机整合的媒体网络。体网络。分众传媒以中国都市人群为分众传媒以中国都市人群为核心目标人群，覆盖中国最广泛的高收入核心目标人群，覆盖中国最广泛的高收入群体，以独创的商业模式、媒体传播的分群体，以独创的商业模式、媒体传播的分众性、生动性赢得了业界的高度认同。众性、生动性赢得了业界的高度认同。分众经营板块分众经营板块 分众传媒的无处不在 公司的经营结构图公司的经营结构图分众传媒-中国最大的生活圈媒体群每天覆盖2.5亿亿都市主流消费群中国商业楼宇联播网中国商业楼宇联播网 覆盖覆盖99个个城市城市 覆盖超过覆盖超过90000栋楼宇栋楼宇分众直效分众直效

3、覆盖数万家知名企业覆盖数万家知名企业1,000万万商务人群商务人群城市彩屏联播网城市彩屏联播网覆盖上海的覆盖上海的繁华商圈繁华商圈 银幕矩阵银幕矩阵覆盖覆盖77个个城市城市全国全国300家家高端影院高端影院覆盖覆盖85%票房收入票房收入中国公寓电梯联播网中国公寓电梯联播网 覆盖覆盖61个个城市城市 覆盖覆盖20万部万部电梯电梯,45万块看板万块看板 覆盖覆盖1.3亿亿中高收入人群中高收入人群卖场联播网卖场联播网覆盖覆盖185城市城市4,000+大中型卖场和便利店大中型卖场和便利店每周覆盖每周覆盖1.5亿亿购物者购物者二、分众发展历史 2003年年5月月 分众传媒控股有限公司公司正式成立，江南春

4、先生任CEO。2003年年6月月 国际著名投资机构SOFT BANK和UCI维众投资宣布对分众传媒投入巨资。2004年年3月月 UCI维众投资、鼎晖国际投资和TDF基金联手美国知名投资机构DFJ、WI-HARPER中经合以及麦顿国际投资等联手注资分众传媒数千万美金。2004年年5月月分众传媒推出风尚传媒美容美发机构联播网业务。2004年年7月月分众传媒数字多功能光盘一体化同步液晶显示播放装置获得专利。2004年年11月月11月16日，分众传媒控股有限公司与UCI维众投资、美国高盛公司和英国3i公司在人民大会堂召开新闻发布会，宣布UCI、高盛及3i共同投资3000万美金入股分众传媒。2005年年

5、7月月2005年7月13日，分众传媒在美国纳斯达克成功上市，股票代码：FMCN。2005年年10月月分众传媒以1亿美元左右的价格收购框架媒介的100%股权。2006年年1月月分众传媒以3.25亿美元的价格合并中国第二大楼宇视频媒体运营商聚众传媒，从而以75个城市的覆盖度进一步巩固了在该领域的领导地位。2006年年4月月分众传媒的城市彩屏联播网（LED）开始在上海投入运营。该网络锁定中高受众群体上下班、购物途中的时空，以全新的户外高清晰影视形式吸引受众注意力。2006年8月31日，分众传媒宣布收购影院广告公司ACL，同时，ACL公司的网络将更名为分众传媒“影院网络”。2007年年美国东部时间12

6、月24日，分众传媒正式被计入纳斯达克100指数，这也是第一个被计入纳斯达克100指数的中国广告传媒股。2009年年分众传媒携手新浪、12580展开三屏联动，向品牌信息综合传播平台迈进。2010年年1月月Infosys OHH系统正式推出，全球率先建立户外视频媒体科学评估模型。2011年年10月月分众传媒推出新一代互动液晶屏及Q卡业务，全面进入互动时代。三、人物简介姓姓 名：名：江南春江南春 籍籍 贯：贯：上海市上海市 毕业院校：毕业院校：华东师范大学华东师范大学 专专 业业：语言文学语言文学 职职 务：务：分众传媒董事局主分众传媒董事局主席和首席执行官席和首席执行官 单位地址：上海市长宁区单位

7、地址：上海市长宁区江江苏路苏路369号兆丰号兆丰世贸大厦世贸大厦28-30楼楼 个人资料：个人资料：江南春江南春1994年以代理年以代理IT广告而挖到第一桶金。广告而挖到第一桶金。1998年，他的企业年收入超过年，他的企业年收入超过5000万万元，占领了上海元，占领了上海95%的的IT广告代理市广告代理市场。场。2002年，江南春开始投资当时的年，江南春开始投资当时的市场空白点市场空白点楼宇广告，并在楼宇广告，并在2003年年创办了分众传媒。创办了分众传媒。其后其后2年间分众总共年间分众总共获得了近获得了近5000万美元的风险投资，万美元的风险投资，并并于于05年年7月成功登陆纳斯达克。分众传

8、月成功登陆纳斯达克。分众传媒媒2004年销售收入年销售收入2.4亿元，拥有中国亿元，拥有中国楼宇广告楼宇广告77%的市场份额。的市场份额。江南春的人生转折点出现在华东师大学生会主席的竞选中。在师大历史上，竞选学生会主席的一般都是大三学生，江提前了一年。据说，江南春的胜利主要得益于他的口才和事先准备工作充分。一个广为流传的版本是：当时江南春找了很多系的学生会主席，一顿十块、十几块钱地请吃饭，沟通想法兼拉票。一圈下来，“沟通”成本160元，江南春也一下子欠下了160块钱的债，这在当时可是大数目。江南春上任不久，上影属下一家广告公司到学生会招聘兼职拉广告。为还外债，他便前往应聘。第一个客户是汇联商厦

9、，给了1500块让他作影视广告策划。江南春连夜写了剧本，随后客户痛快地投入了十几万拍广告。第一单的成功，让原本准备只干一个月的江南春打消了回校过惬意生活的念头，把学生会的工作放下，全身心干广告，沿着淮海路“扫”商厦。1993年，江南春所在的广告公司一年收入400万，其中150万来自江南春的贡献。江南春随即动了自己创业的念头。1994年，大三学生江南春和几个合作伙伴成立了永怡广告公司，自任总经理。自称是“苦出身”的江南春特能折腾，他可以为争取到短短15分钟的见面等候七八个小时。大学还没毕业，江南春就已经成为学生中少见的百万富翁了。到1998年，永怡已经占据了95%以上的上海IT领域广告代理市场，

10、营业额达到6000万至7000万元人民币，到了2001年，收入达到了1.5亿。董事会董事会 江南春江南春，分众传媒创始人，董事局主席兼，分众传媒创始人，董事局主席兼首席执行官。首席执行官。曹国伟曹国伟 董事董事 2005年12月担任 刘杰良刘杰良 执行董事执行董事 2011年5月起担任 卓福民卓福民 独立董事独立董事 2004年12月起担任 沈南鹏沈南鹏 独立董事独立董事 2004年12月起担任 齐大庆齐大庆 独立董事独立董事 2006年2月28日担任 张颖张颖 独立董事独立董事 2007年9月28日担任 吴鹰吴鹰 独立董事独立董事 2008年5月15日担任 四、上市历程四、上市历程 在分众上

11、市前夕的融资过程中，还有一个行业大对头也在筹划融资，准备上市，想与分众传媒一决高下。它就是聚众传媒聚众传媒。分众何以成就一个商业帝国？分众的“快资本快资本”模式：快速犀利地运用资本运营手段和并购策略，先竞争对手一步吃掉竞争对手，实现细分领域的垄断经营。在上游在上游，打通融资通道，获得资本市场的青睐，以强大资本力为后盾；在下游在下游，则通过或强悍或韧性的收购，在战略利基市场跑马圈地，做强品牌，形成领跑者地位，反过来反过来，进一步吸引资本，紧接着继续新的并购。最终通过资本市场运作而急剧扩张规模，急剧增加自身价值。成功的并购推动着分众股价的上扬成功的并购推动着分众股价的上扬，高股，高股价则反过来增强

12、了分众的并购能力（分众价则反过来增强了分众的并购能力（分众在并购中大量使用了增发的股票而非现金在并购中大量使用了增发的股票而非现金。“快资本”十倍速成就传媒帝国 最开始2500万元的启动资本 第一轮：2003年5月，分众分众率先赢得了日本软银的注资4000万美元 比较：2003年底，聚众才获得上海信息 投资股份有限公司注资的6000万元 第一轮融资，分众领先聚众第一轮融资，分众领先聚众7个月个月。第二轮：2004年4月，鼎晖国际CDH携手国际风险投资基金DFJ等注资1250万美元进入分众传媒 比较：2004年9月，聚众才宣布凯雷基金向其注资1500万美元。第二轮融资，分众领先聚众5个月。第三轮

13、第三轮：2004年11月，高盛、3I等投资3300万美元成为分众第三轮投资者。比较：2005年凯雷梅隆共4000万美元才投入聚众三轮融资完成后，分众在融资方面已经三轮融资完成后，分众在融资方面已经将聚众抛在了身后。将聚众抛在了身后。融资竞赛图融资竞赛图 2005年年7月分众传媒成功登陆月分众传媒成功登陆美国美国NASDAQ，成为，成为海外上市海外上市的中国纯广告传媒第一股的中国纯广告传媒第一股 中国最大的数字媒体集团，中国最大的数字媒体集团，中中国第二大媒体集团，国第二大媒体集团，2010年营年营业额约业额约80亿亿人民币人民币上 市分众传媒在纳斯达克市场股价走势分众传媒在纳斯达克市场股价走势

14、股权结构变动股权结构变动 2005年7月13日，分众传媒登陆纳斯达克，市值达到6.8亿美元。一夜之间，持分众近40%股票的江南春，身价暴涨至2.7亿美元。此外，江南春还应邀按响了纳斯达克开市的铃声，他也由此成为第一位登陆纳市的国内企业家。面对江南春与分众的炫目光芒，聚众明确表聚众明确表示，也要登陆纳市。示，也要登陆纳市。分众的率先上市，抢占了先机，在资本市场会聚集了更多的资金和人气，这对于拥有相同模式的聚众来说，命运似乎已定被收购。分众传媒看透了资本的本性：风险投资讲分众传媒看透了资本的本性：风险投资讲究的是快速获利，套现退出；资本市场也究的是快速获利，套现退出；资本市场也不欢迎一个细分市场有

15、两个势均力敌的企不欢迎一个细分市场有两个势均力敌的企业。业。在资本市场的领先有可能会出现先一步，在资本市场的领先有可能会出现先一步，步步先，步步先，只有第一，没有第二只有第一，没有第二的局面。的局面。分众传媒先一步抢跑上市，获得风险投资分众传媒先一步抢跑上市，获得风险投资和资本市场的青睐，进而利诱对手背后的和资本市场的青睐，进而利诱对手背后的资本力量。由于缺乏资本的长期支持，聚资本力量。由于缺乏资本的长期支持，聚众自然手到擒来。众自然手到擒来。启示启示 分众传媒故事的 实质实质：是一次次复制“并购垄断细分市场掌握定价权”的整合手法，市场化操作取得细分市场垄断地位，并通过整合获得超额收益。五、并

16、购历程五、并购历程 2006年01月04日分众3960万美元收购框架媒介 2006年01月8日分众传媒3.25亿美元合并聚众，收购聚众后，分众的产品线已经覆盖了楼宇电视、社区电视、户外大屏幕等领域，这三个品牌将会有不同的定位和含义。2006年06月20日分众传媒3000万美元收购凯威点告 2006年08月31日分众传媒收购影院广告公司ACL 2007年3月1日，分众传媒宣布收购好耶 分众宣布以7000万美元现金和价值1.55亿美元的分众传媒普通股收购好耶的全部股份。如果好耶达到特定收益目标，将再支付价值7500万美元的普通股。2007年12月11日，分众传媒收购玺诚传媒 分众传媒以1.684亿

17、美元现金收购玺诚传媒，收购后，分众将占据接近100%的卖场电视广告市场份额。如果在交易完成后24个月之内玺诚达到特定收益目标，分众还将再支付最高1.816亿美元的现金加股票。并购简图并购简图收购框架，首收尝垄断甜头。收购框架，首收尝垄断甜头。2005年年10月以月以1.83亿美元（亿美元（3960万美万美元现金、元现金、1.43亿美元股票）的代价收亿美元股票）的代价收购框架传媒，成为一级市场电梯广告购框架传媒，成为一级市场电梯广告的老大。市场份额超过的老大。市场份额超过90%，同期平，同期平均投放价格从均投放价格从480元左右提高到元左右提高到640元元左右，毛利率从左右，毛利率从50%提升到

18、提升到70%框架媒体和分众框架媒体和分众都在高楼的电梯周围卖广告，不同的是分众在写字楼用电视机播放广告，而框架则是在公寓楼用平面贴图展示广告。上市之前，江南春便曾经盯上了这个小伙伴，当时的框架，年利润1000多万元，江开价6500万元，相当于年利润的5倍，符合行业收购的一般标准，双方也都有些意思。然而，谈判刚刚进行了一半，分众便忙着上市无暇顾及，加上江南春觉得框架规模太小不成气候，买卖于是不了了之。忙完上市的事情，当江南春带着成亿的美金再次找到框架时，情况已经变了：在包括IDG在内的多家风险投资商强力支持下，框架展开了一轮近乎疯狂的收购、合并、联盟、整合运动，占据了中国主要城市90%以上的电梯

19、平面媒体资源，广告客户包括国内外300余家知名品牌。摆在江南春面前的财务报表显示，新的框架公司年利润已经做到了1000多万美金，而且，在IDG指导下，新框架开出的收购定价标准是：年利润的11倍。并购聚众聚众传媒 创建于2003年，在公寓和便利店媒体领域，拥有更强大的竞争实力。2004年9月，聚众传媒已经拥有北京、上海、广州、深圳等30多座城市约1万栋楼，并且所有楼宇全部自行建网并自行管理，打造全国真正意义上的最大视频媒体平台已初具规模，日覆盖人群2500万人次。到了2005年第二季度，聚众在全国的网点比第一季度增长81.7%，其中一线城市网点第二季度比第一季度增长94.8%；二线城市网点第二季

20、度比第一季度增长57.5%。截止2005年，聚众传媒在全国40个城市的10000座写字楼拥有18000台液晶显示器（LCD）电视屏幕。AC尼尔森2005年10月的一项调查，在中国12座最大城市的写字楼液晶显示器电视广告市场，聚众传媒拥有46.7%的市场份额，略低于分众传媒的49.8%；在上海，聚众的市场份额为53%，高于分众的46%虞锋 2003年至2006年2月，创办了聚众传媒，并一直担任CEO。2006年1月，分众传媒以3.25亿美元全面收购了聚众传媒，分众传媒收购聚众的成本是9400万美元的现金，加之2.31亿美元的新发行股票，总金额达到3.25亿美元。作为聚众创始人，虞锋得到了分众传媒

21、6.8%的股份，并担任联席董事长。分众VS聚众并购 分众分众3.25亿美元合并聚众亿美元合并聚众 分众与聚众宣布分众与聚众宣布合并，分众以合并，分众以3.25亿美元亿美元价格取得聚众传媒的价格取得聚众传媒的100%股权。股权。分众传媒将向聚众传媒付分众传媒将向聚众传媒付9400万美元的现万美元的现金，以及价值金，以及价值2.31亿美元的新股票亿美元的新股票。交易完成之后，聚众传媒交易完成之后，聚众传媒CEO虞锋将加入虞锋将加入分众传媒董事会，担任联合董事长分众传媒董事会，担任联合董事长。两者合并后的实体将包含两者合并后的实体将包含分众传媒、聚众分众传媒、聚众传媒、框架媒介传媒、框架媒介三个品牌

22、。三个品牌。合并以后，商业楼宇联播网将覆盖近合并以后，商业楼宇联播网将覆盖近75个个城市，城市，3万多栋楼宇，万多栋楼宇，6万个显示屏万个显示屏 分众高层向记者透露，双方在05年12月中旬才开始就合并意向进行谈判，只用了3周时间便最终达成协议，“主要是聚众的第二大股东凯雷基金在中间发挥了重要作用凯雷基金在中间发挥了重要作用”。合并完成后，分众仍将保留聚众的品牌，但聚众现有楼宇视频广告业务会全部并入分众公司，分众传媒的商业楼宇联播网将覆盖中国近75个城市，3万多栋楼宇，以及6万多个显示屏。按照战略规划，Target Media(聚众英文品牌)可能承载户外大屏幕与部分细分媒体广告业务。两大冤家，合

23、并联姻并购后结构框架分众传媒聚众传媒框架媒介收购后的股权结构 当分众与聚众的故事被炒得沸沸扬扬，很少有人知道：虞锋在2003年2月曾在北京注册过一家公司，名字竟然也叫“北京分众广告有限公司”。聚众传媒的前身是上海电洋数字传媒有限公司。2003年2月，虞锋从北京的京广大厦入手开拓楼宇视频广告市场。起初他打算先在北京站稳脚跟，然而风云突变，江南春的出现迫使他提前进军上海市场。分众传媒的前身是永怡传播有限公司。2003年春节，江南春决定向楼宇视频广告市场迈进，在获得软银投资后，永怡改名为分众传媒。起初人们只知分众，而不知聚众。虞锋称：“虽然这是细分市场，但我们想表达另外一个意思，我们要把注意力聚在一

24、起，把人才聚在一起。”不过虞锋补充说，聚众的名字更好，这在哲学上是一种螺旋式上升的模式。并购细节（一）：名称之争并购细节（二）：圈楼运动 2003年开始，分众与聚众分别在上海与北京铺网、迅速扩张，此时竞争中“不进则退”的特性，在楼宇视频广告的战场上尤为明显。江南春原打算赚了钱后去开发北京，再把在北京赚来的钱拿去占领广州市场，但很快他改变战略，着手开拓全国市场。江南春端着上海的碗，远眺着北京那口锅。与此同时，虞锋徘徊在北京，思忖着上海那块蛋糕。2005年年初，分众率先发起攻势，拿出调查公司央视市场研究CTR的数据。CTR发布的报告指出，在全国13个城市覆盖楼宇数量上，分众传媒以70%的份额稳居第

25、一，聚众传媒仅为28%。10月31日，又一组数据出现。受聚众委托的AC尼尔森调查显示，在12个国内主要城市，聚众传媒和分众传媒两大行业巨头共占有96.5%的市场份额，其中聚众传媒的楼宇占有率为46.7%，分众传媒的占有率为49.8%。不同结果的调查报告，也使AC尼尔森与CTR数据受到质疑。并购细节三：数据口水战并购细节三：数据口水战分众传媒成功的经营策略1.准确的市场定位准确的市场定位分众传媒把自己定位于面向年龄在2550岁的中高收人人群，并以中高端写字楼为主体打造中国最大的生活圈媒体群。，分众创造的楼宇电视把目光瞄准了传统媒体所不能充分覆盖的中高收入人群，把自己定位于面向中高收入人群的新媒体

26、。2差异化的营销策略差异化的营销策略针对家中的舒适环境，分众传媒的营销策略是突出娱乐性，有效地运用卖场电视为广告主创造更大的价值；针对卖场电视区别于家庭电视的特点，对广告进行特殊的编辑，创造特定的高频次播出，创造特定的持续性品牌曝光，传达特定的内容和促销信息。3.风险性的资本策略风险性的资本策略在发展过程中，分众传媒成功地摸索出了自己的资本战略思想和方法模式，构建出适应于自身的资本战略结构，使其在新媒体这个没有硝烟的战场中处于不败之地。具体而言就是，分众传媒在资本策略上，不用脆弱而“原始”的“券商银行信托”金融链条筹集周转现金，而是积极利用风险投资。4个性化的服务策略个性化的服务策略分众传媒企

27、业文化的特色是提倡以客户为准绳、以结果为导向，并且强调创新、细节控制与工作态度的把持，长期以来公司内部形成了务实、积极、迅速、专业的风格。分众传媒改变原有的“坐商”形象，转变为“以市场为导向，以服务为中心”来运。5人本化的人才策略人本化的人才策略分众传媒的口号是：“竭尽所能地为每一位在分众传媒T作的人才提供更多更好的资源和服务，并帮助他们实现人生的更大价值!”分众传媒的人力资源，既有来自于杂志行业的总经理，也有来自于电视媒体、报纸媒体、网络媒体，甚至于来自许多广告主公司的市场主管。同时，分众传媒的人才优势已经延伸至公司的各个管理部门。6多领域的扩张策略多领域的扩张策略在分众传媒七年多的发展历史中，总共进行了30余次收购。这螳收购的特点表现为：着眼于产业扩张，立足于消灭竞争对手，逐步扩大市场份额，在形成垄断受益的同时，为下一步的规模发展打下基础。通过这一系列的收购，分众传媒不仅仅是在主要覆盖商务人群的楼宇联播网这个细分市场中圈下90以上的媒体资源，并且将产品线延伸至零售终端、银行及医院等专业场所、消费娱乐场所、交通工具及电梯海报等各种可能悬挂液晶显示屏的户外空间谢谢观看