国际金融(双语)国际收支与汇率第4章102634-第4章-国际收支的弹性分析法课件.ppt

1、第第4 4章章 国际收支的弹性分国际收支的弹性分析法析法1【本章主要内容】【本章主要内容】4.1 价格弹性和汇率弹性的关系4.2 不考虑进出口商品供给价格弹性的分析4.3 考虑进出口商品供给价格弹性的一般分析4.4 贬值对贸易条件的影响4.5 贬值的时滞效应J曲线效应24.1 4.1 价格弹性和汇率弹性的关系价格弹性和汇率弹性的关系弹性分析法（弹性分析法（Elasticity ApproachElasticity Approach）分析在收入不变的条件下，一国通过改变汇率实现贸易收支的调整。其基本思想是通过汇率变动来改变贸易品的国内外比价以及本国贸易品和非贸易品之间的比价，进而实现贸易收支的平

2、衡。3汇率变化对进出口的影响汇率变化对进出口的影响 数量效应数量效应：影响进口品的数量 m，影响出口品的数量x;价格效应价格效应：影响进口品的外币价格PMFC和本币价格PMDC以及出口品的外币价格PXFC和本币价格PXDC。4出口品的需求价格弹性出口品的需求价格弹性是指出口量变化的百分比与出口商品外币价格变化的百分比之比；SdSPdPxdxSPSPdxdxXDCXDCXDCXDCx)(d5出口品的需求价格弹性出口品的需求价格弹性是指出口量变化的百分比与出口商品外币价格变化的百分比之比：SdSPdPxdxSPSPdxdxXDCXDCXDCXDCx)(d出口品的供给价格弹性出口品的供给价格弹性 是

3、指出口量变化的百分比与出口商品本币价格变化的百分比之比：XDCXDCxPdPxdxs6进口品的需求价格弹性进口品的需求价格弹性是指进口量变化的百分比与进口商品本币价格变化的百分比之比：SdSPdPmdmSPSPdmdmXFCXFCMFCMFC)(dm进口品的供给价格弹性进口品的供给价格弹性 是指进口量变化的百分比与进口商品外币价格变化的百分比之比：XFCXFCPdPmdmsm74.2 4.2 不考虑进出口商品供给价格弹性的分析不考虑进出口商品供给价格弹性的分析表表4-1 4-1 进出口商品的需求和供给价格弹性进出口商品的需求和供给价格弹性SdSPdPmmMFCMFCdMFCMFCPdPmdmS

4、dSPdPxxXDCXDCdXDCXDCPdPxdx8出口品的价格需求弹性可简化为出口品的汇率需求出口品的价格需求弹性可简化为出口品的汇率需求弹性：弹性：进口品的价格需求弹性可简化为进口品的汇率需求进口品的价格需求弹性可简化为进口品的汇率需求弹性：弹性：xSdSdxSdSxdxSdSPdPxdxSPSPdxdxXDCXDCXDCXDCx)(dmSdSdmSdSmdmSdSPdPmdmSPSPdmdmXFCXFCMFCMFC)(dm94.2.14.2.1以外币表示的贸易收支分析以外币表示的贸易收支分析mPxPSBMFCXDCFC1mmPxxPSSMFCXDC0001mPxSPSPSPxBmPSS

5、SxSPSSxPBmPxPSxxPSSBMFCXDCXDCXDCFCMFCXDCXDCFCMFCXDCXDCFC01010000000011以外币来记录本国的国际收支：，假设本币贬值S，则新的国际收支为：该式减去上中的BFC，进而得到国际收支的变化量：令S1=S0+S，则10第一种情况：IK0，进口下降额为H，国际收支改善的总额为IK+H0第二种情况：I0第三种情况：IK，而且这两者之差大于面积H，即IK+H1，该式就是马歇尔-勒纳条件，即出口品和进口品的汇率需求弹性之和大于1，贬值将改善贸易收支。17)1(dmXDCMFCxXDCFCdxPmSPdSxPSB)1(ddmXDCMFCxXDCF

6、CdxPmSPdSxPSSB进一步变形得：进一步变形得：)1(12mXDCMFCxXDCFCdxPmSPdxPSdSdB以 表示dS/S,则上式揭示了以外币表示的贸易收支额dB与汇率变化（）之间的关系，即本币贬值能否改善国际收支SS18mSPxPBMFCXDCDCSmSPmPSxPSmSPxPSBMFCMFCXDCMFCXDCDCdddddddd)dd1dd(SmmSSxmPPmPMFCXDCMFC)dd1dd(ddSmmSSxxSmSPxPmPSBMFCXDCMFCDC)1(ddmxMFCXDCMFCDCddmSPxPmPSB4.2.24.2.2以本币表示的贸易收支分析以本币表示的贸易收支分

7、析贸易收支可用本币表示为：进一步变形得：在国际收支平衡的状态下，即PXDCx=SPMFCm，汇率贬值改善贸易收支的条件为dx+dm1。19国际收支的外币表示：国际收支的外币表示：国币收支的本币表示：国币收支的本币表示：在贸易收支处于逆差的条件下，以外币表示的贸易收支改善的条件更加容易达到。但极端的情况下，可能会恶化以本币表示的贸易收支，甚至无法满足：。v国际收支的本币表示对比国际收支的本币表示对比)1(12mXDCMFCxXDCFCdxPmSPdxPSdSdB)1(ddmxMFCXDCMFCDCddmSPxPmPSB1mxMFCXDCddmSPxP204.3 4.3 考虑进出口商品供给价格弹性

8、的一般分析考虑进出口商品供给价格弹性的一般分析XDCxxPSS SPDDXDCxxSPDPSxXDCxXDCx0ddddddSPPSSxXDCXDCx0ddddddSSPSPDSxXDCXDCx均衡状态下：两边对汇率求导：v 出口品的供给：出口品的需求：假定S=1，进一步变化得：，xxxxsdsxdSxddxxxXDCXDCsddPSPdd21mmmmsdsmdSmddmmmMFCMFCsddPSPddv对于进口品，同样有：Dm=Dm(SPMFC)，Sm=Sm(PMFC)均衡状态下：m=Dm=Sm 假定S=1，同样有：22MFCMFCMFCXDCXDCDCSPSmSmSPmPPSxxSPSBd

9、dddddddddmmmmMFCmmmMFCMFCXDCxxxxxxxXDCsdsmdSPSmsddPmPxPsdsdsdxdP111mmmmxxxxMFCXDCMFCsdsdsdsdmSPxPmSPv 以本币表示的国际收支以本币表示的国际收支BDC=PXDCx-SPMFCm23v 比克戴克比克戴克-罗宾逊罗宾逊-梅茨勒条件梅茨勒条件0111mmmmxxxxMFCXDCsdsdsdsdmSPxP011mmxxmxmxmxmxsdsdddssssdd如果贬值能改善国际收支，就要满足：上式就是比克戴克-罗宾逊-梅茨勒条件。用外币表示国际收支时推导比克戴克-罗宾逊-梅茨勒条件的方法同理。244.44

10、.4贬值对贸易条件的影响贬值对贸易条件的影响mmxxxmxmmmmxxxMFCXDCmmmMFCMFCXDCXDCMFCxxxXDCMFCMFCXDCMFCMFCMFCXDCsdsdssddsddsddSPPsddPSPSPPSPsddPSPPSPSPSPSPSPSTOT111dddddd22xxxXDCXDCsddPSPddmmmMFCMFCsddPSPdd贸易条件TOT=PXDC/SPMFC，又 ，假定S=1，则有：25v 贬值与贸易条件贬值与贸易条件dmdx-smsx0，有dTOT/dS0，即贬值使贸易条件改善；dmdx-smsx0，有dTOT/dS0，m0，贸易收支逆差逐渐得到改善。42在短期内贬值并不能立即导致贸易数量的变化，结果在贬值发生后的一段时间内反倒会引起贸易收支的恶化。这一现象被称为“J曲 线 效 应”（J-curve Effect）。43