五章-汇率制度课件.ppt

1、第第5 5章章 汇率制度与汇率政策汇率制度与汇率政策第一节第一节 汇率制度的类型汇率制度的类型第二节第二节 汇率制度的选择汇率制度的选择第三节第三节 人民币汇率制度的演变人民币汇率制度的演变第四节第四节 外汇管制外汇管制第五节第五节 货币可自由兑换货币可自由兑换知识目标知识目标1、掌握不同汇率制度的、掌握不同汇率制度的类别与比较类别与比较2、了解影响汇率制度类型、了解影响汇率制度类型与外汇管制的内容与外汇管制的内容3、把握外汇管制、把握外汇管制类型与外汇管制的类型与外汇管制的内容内容 4、理解货币、理解货币自由兑换的自由兑换的 含义、条件含义、条件及其利弊及其利弊知识目标知识目标5.1 汇汇

2、率率 制制 度的类型度的类型 一、汇率制度的基本类型一、汇率制度的基本类型 汇率制度又称汇率安排，汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作出的一系列安排或规定。作出的一系列安排或规定。汇率制度汇率制度固定汇率制是指政府规定两国货币比价基本固定，固定汇率制是指政府规定两国货币比价基本固定，并把两国货币比价的波动幅度并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范围控制在一定的范围内的汇率制度。内的汇率制度。固定汇率制固定汇率制（一）固定汇率制（一）固定汇率制v1、金本位体系下的固定汇率制度、金本位体系下的

3、固定汇率制度在金本位体系下，两国之间货币的金币汇率由它们在金本位体系下，两国之间货币的金币汇率由它们各自的含金量之比各自的含金量之比金平价来决定。金平价来决定。例如：一个英镑的含金量是例如：一个英镑的含金量是113.0015格林格林 一个美元的含金量是一个美元的含金量是23.22格林，格林，则：英镑：美元则：英镑：美元=113.0015/23.22只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。这种固定汇率也要受外汇供求、国际收持稳定。这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点附支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输

4、送点附件一定的区域内。件一定的区域内。v2、纸币流通条件下的固定汇率制度、纸币流通条件下的固定汇率制度布雷顿森林体系：第二次世界大战后以美元为中心布雷顿森林体系：第二次世界大战后以美元为中心的国际货币体系协定（美元与黄金挂钩、其他国的国际货币体系协定（美元与黄金挂钩、其他国家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度）。家的货币与美元挂钩以及实行固定汇率制度）。1944年年7月，西方主要国家的代表在联合国国际月，西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系，因为此次会议是货币金融会议上确立了该体系，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的

5、，所以称之为之为“布雷顿森林体系。布雷顿森林体系。”v布雷顿森林体系下的汇率制度：双挂钩、一固定、布雷顿森林体系下的汇率制度：双挂钩、一固定、上下限、政府干预。上下限、政府干预。v1美元含金量美元含金量0.888 671克，克，1盎司黄金盎司黄金=35美美元，其他货币按各自的含金量与美元挂钩，确定元，其他货币按各自的含金量与美元挂钩，确定与美元的汇率（其他货币钉住美元）。与美元的汇率（其他货币钉住美元）。v评价：评价：固定汇率制度是货币当局把本国国币兑换其他货固定汇率制度是货币当局把本国国币兑换其他货币的汇率加以固定，并把两国货币比价的波动幅度控制在币的汇率加以固定，并把两国货币比价的波动幅度

6、控制在一定的范围之内。固定汇率制度可以分为一定的范围之内。固定汇率制度可以分为1880-19141880-1914年金年金本位体系下的固定汇率制和本位体系下的固定汇率制和1944-19731944-1973年布雷顿森林体系年布雷顿森林体系下的固定汇率制（也称为以美元为中心的固定汇率制）两下的固定汇率制（也称为以美元为中心的固定汇率制）两个阶段。个阶段。1、优点：、优点：固定汇率体系的主要优点是减少了经济活动的固定汇率体系的主要优点是减少了经济活动的不确定性，一个想稳定其物价的高通货膨胀国家可以选择不确定性，一个想稳定其物价的高通货膨胀国家可以选择加入固定汇率体系来恢复央行的信誉。加入固定汇率体

7、系来恢复央行的信誉。2、缺点：、缺点：缺乏灵活性。由于每个国家所面临的经济环境缺乏灵活性。由于每个国家所面临的经济环境和背景不同，实施统一的货币政策对各个国家来说未必是和背景不同，实施统一的货币政策对各个国家来说未必是最佳的。最佳的。（二）浮动汇率制（二）浮动汇率制 浮动汇率制是指政府对汇率不加以固定，也不浮动汇率制是指政府对汇率不加以固定，也不规定上下波动的界限，而听任外汇市场根据供规定上下波动的界限，而听任外汇市场根据供求状况的变化自发决定本币对外币的汇率的制求状况的变化自发决定本币对外币的汇率的制度。度。浮动汇率制浮动汇率制v浮动汇率制度的类型浮动汇率制度的类型1、政府是否干预，将浮动汇

8、率分为：自由浮动和、政府是否干预，将浮动汇率分为：自由浮动和管理浮动管理浮动2、一国货币是否与他国货币建立稳定关系划分，、一国货币是否与他国货币建立稳定关系划分，将浮动汇率分为：单独浮动，钉住浮动和联合浮将浮动汇率分为：单独浮动，钉住浮动和联合浮动动v评价：评价：浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加浮动汇率制度是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。任何干预的汇率制度。v特点：特点：汇率波动频繁且幅度变化剧烈。在浮动汇率制度下，由汇率波动频繁且幅度变化剧烈。在浮动汇率制度下，由于各国政府不再规定货币的法定比价和汇率界限，也不承担维持汇率于各国政府不再规定货币的法

9、定比价和汇率界限，也不承担维持汇率稳定的义务，汇率完全由市场供求决定。有管理的浮动是共性。在稳定的义务，汇率完全由市场供求决定。有管理的浮动是共性。在浮动汇率制度下，完全自由浮动的汇率是不存在的。各国货币当局出浮动汇率制度下，完全自由浮动的汇率是不存在的。各国货币当局出于各种动机和考虑，都采取措施不同程度地对汇率的浮动进行干预，于各种动机和考虑，都采取措施不同程度地对汇率的浮动进行干预，实际上都是管理浮动。只不过干预力度、干预频率大小有别。单独实际上都是管理浮动。只不过干预力度、干预频率大小有别。单独浮动是主体。国际储备货币的多元化。在当前的浮动汇率制度下，浮动是主体。国际储备货币的多元化。在

10、当前的浮动汇率制度下，各国的国际储备除了美元、马克、日元外，还有英镑、法国法郎、瑞各国的国际储备除了美元、马克、日元外，还有英镑、法国法郎、瑞士法郎、荷兰盾等，出现了储备货币多元化的格局。士法郎、荷兰盾等，出现了储备货币多元化的格局。v1、优点、优点（1 1）有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。）有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。（2 2）防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。）防止国际游资的冲击，减少国际储备需求。（3 3）内外均衡易于协调。）内外均衡易于协调。v2、缺点、缺点（1 1）不利于国际贸易和投资的发展）不利于国际贸易和投资的发展（2 2）助长国际金融市场上的投机活动）助

11、长国际金融市场上的投机活动（3 3）可能引发竞相贬值）可能引发竞相贬值（4 4）诱发通货膨胀）诱发通货膨胀（三）其他汇率制度（三）其他汇率制度 1.货币局制货币局制 2.美元化美元化 货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排，货币局制度是一种关于货币发行和兑换的制度安排，这种制度通过法律的形式规定货币当局发行的货币这种制度通过法律的形式规定货币当局发行的货币必须以等额的外汇储备或硬通货作为支持。必须以等额的外汇储备或硬通货作为支持。我国香港特别行政区的联系汇率制度就是属于货币我国香港特别行政区的联系汇率制度就是属于货币局制度。局制度。基本原则：一是基本原则：一是本国货币汇率钉住一种作为基准

12、的本国货币汇率钉住一种作为基准的外国货币；外国货币；二是二是所发行的货币保证完全以外汇储备所发行的货币保证完全以外汇储备作为后盾作为后盾货币局制度货币局制度v我国香港特别行政区的联系汇率制度就是属于货我国香港特别行政区的联系汇率制度就是属于货币局制度。币局制度。v1935年钉住英镑年钉住英镑1972年英镑放弃钉住美年英镑放弃钉住美元，港币改与美元挂钩元，港币改与美元挂钩1974年港币与美元年港币与美元脱钩，实行单独浮动脱钩，实行单独浮动1977年规定发钞行必年规定发钞行必须为外汇基金的存款保有须为外汇基金的存款保有100%的流动资产，以的流动资产，以控制货币发行控制货币发行之后香港正式实施联系

13、汇率制之后香港正式实施联系汇率制度，联汇制是货币局制度的一种特例。度，联汇制是货币局制度的一种特例。v评价：评价：v特点：选定锚货币，本币挂钩，本币发行量与外特点：选定锚货币，本币挂钩，本币发行量与外汇储备量对应，货币局没有决定权，货币局不得汇储备量对应，货币局没有决定权，货币局不得持有商业银行的债券。持有商业银行的债券。1、优点、优点2、缺点、缺点美元化是指一国居民在其资产中持有相当大一部分的外美元化是指一国居民在其资产中持有相当大一部分的外币资产，美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部币资产，美元大量进入流通领域，具备货币的全部或部门职能，并具有逐步取代本国货币、成为该国经济活动门职能，

14、并具有逐步取代本国货币、成为该国经济活动主要媒介的趋势。主要媒介的趋势。注：这里的注：这里的“美元美元”是泛指一切被选择作为替代货币的是泛指一切被选择作为替代货币的强势货币，主要是美元强势货币，主要是美元美元化美元化v评价：美元化是一种货币替代的现象评价：美元化是一种货币替代的现象1、优点、优点2、缺点、缺点v复汇率制度：一复汇率制度：一国实行两种或两种以上的汇率制度，双重汇率国实行两种或两种以上的汇率制度，双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。v按表现形式分为：按表现形式分为：公开和隐蔽的两种公开和隐蔽的两种v公开的复汇率制度：公开的复汇率制度：是政

15、府明确公布针对不同交易所适用的是政府明确公布针对不同交易所适用的不同的汇率。不同的汇率。v隐蔽的复汇率制度：隐蔽的复汇率制度：对出口商品类别给于不同的财政补贴，对出口商品类别给于不同的财政补贴，或者对进口按类别课以不同的附加税。或者对进口按类别课以不同的附加税。一、影响一国汇率制度的主要因素一、影响一国汇率制度的主要因素主要因素主要因素1.本国经济的结构性特征本国经济的结构性特征2.本国对外经济发展本国对外经济发展的的规模和集中程度规模和集中程度3.本国金融市场发育和金融本国金融市场发育和金融体制健全程度体制健全程度5.2 汇率制度的选择汇率制度的选择二、汇率制度选择的理论依据二、汇率制度选择

16、的理论依据1.1.经济论经济论2.2.依附论依附论3.3.最适度货币区理论最适度货币区理论4.4.国际货币基金组织国际货币基金组织 的观点的观点理论依据一、人民币汇率制度的历史演变一、人民币汇率制度的历史演变1、第一个时期：国民经济恢复时期（1949年-1953年）2、第二个时期：固定汇率制度下的人民币汇率（1953-1971年）3 3、第三个时期：浮动汇率制度下人民币汇率的确定（、第三个时期：浮动汇率制度下人民币汇率的确定（19721972年年-1980-1980年）年）4 4、第四个时期：实行双重汇率（、第四个时期：实行双重汇率（19801980年年-1984-1984年）年）5 5、第五

17、个时期、第五个时期 :人民币汇率大幅度下调人民币汇率大幅度下调(1985(1985年年-1993-1993年年)6 6、第六个时期：外汇管制体制改革人民币的稳定政策（、第六个时期：外汇管制体制改革人民币的稳定政策（19941994年年-2005-2005年年7 7月月2020日）日）7 7、第七个时期：不断完善的人民币汇率形成机制（、第七个时期：不断完善的人民币汇率形成机制（20052005年年7 7月月2121日至今）日至今）5.3 人民币汇率制度的演变人民币汇率制度的演变二、现行人民币汇率制度的特点二、现行人民币汇率制度的特点5 5、远期人民币汇率、远期人民币汇率6 6、人民币挂牌货币包括

18、西方主要可兑、人民币挂牌货币包括西方主要可兑换货币换货币3 3、人民币汇率采用买卖价、人民币汇率采用买卖价4 4、人民币汇率有汇价和钞价、人民币汇率有汇价和钞价1 1、我国人民币汇率制度、我国人民币汇率制度2 2、人民币采用直接、人民币采用直接 标价法标价法5.4 外汇管制外汇管制外汇管制又称外汇管理，是指一个国家为了外汇管制又称外汇管理，是指一个国家为了平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定，平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定，而对外汇买卖、收付、调拨以及外汇有价物而对外汇买卖、收付、调拨以及外汇有价物等进出国境直接加以限制所实行的政策措施等进出国境直接加以限制所实行的政策措施(国政府或地区

19、通过法律、法令、条例等形国政府或地区通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、式对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、本币与外币的兑换方式及兑换比例进行干预本币与外币的兑换方式及兑换比例进行干预和控制和控制)。其目的是实现经济稳定和国际收支平衡，提高本国在其目的是实现经济稳定和国际收支平衡，提高本国在国际市场上的竞争力，促进本国经济正常发展。国际市场上的竞争力，促进本国经济正常发展。外汇管制外汇管制狭义外汇管制狭义外汇管制：指一国政府对居民在经常项目下的指一国政府对居民在经常项目下的外汇买卖和国际结算进行限制。外汇买卖和国际结算进行限制。广义外汇管制：广义外汇管制：一国政府对

20、居民和非居民的涉及外一国政府对居民和非居民的涉及外汇流入和流出的活动进行限制性管理汇流入和流出的活动进行限制性管理。外汇管制的机构和对象外汇管制的机构和对象（一）外汇管制的机构（一）外汇管制的机构政府授权中央银行。如：英格兰银行。政府授权中央银行。如：英格兰银行。外汇管理局的专门机构，如法国、意大利等国。外汇管理局的专门机构，如法国、意大利等国。国家行政部门，如日本。国家行政部门，如日本。中央银行指定一些大商业银行。中央银行指定一些大商业银行。（二）外汇管制的对象（二）外汇管制的对象 对人对人对地对地区区对物对物v 外汇管制的对象外汇管制的对象1、对人的管制。在外汇管制中，一般把人的概念分为“

21、居民”和“非居民”两类。由于居民的外汇收支涉及到居住国的国际收支，所以对居民的外汇管制较严，而对非居民的外汇管制较宽。2、对物的管制。这里的“物”是指外币（包括现钞和铸币）、外币支付凭证（汇票、本票、支票）、外币有价证券，以及在外汇收支中使用的其他外汇资产。大多数国家将黄金、白银等贵金属以及本币的出入国境也列入外汇管制的范围。3、对地区的管制。“地区”一般以本国为限，对本国不同地区实行不同的管制，如保税区、经济特区实行比较宽松的管制。4、对行业的管制，对传统行业采取较严的管理，新技术和重工业山口采取较为宽松的管理。5、对国别的管制，针对不同国家采取不同的管制。外外汇汇管管制制的的内内容容（1）

22、对贸易外汇的管制）对贸易外汇的管制（2）对非贸易外汇的管制）对非贸易外汇的管制（3）对资本输出入的管制）对资本输出入的管制（4）对汇率的管制）对汇率的管制（5）对黄金和现钞输出入的管制）对黄金和现钞输出入的管制(三三)外汇管制的内容外汇管制的内容二、外汇管制的目的与意义二、外汇管制的目的与意义1、促进国际收支平衡或改善国际收支状况、促进国际收支平衡或改善国际收支状况2、稳定本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风、稳定本币汇率，减少涉外经济活动中的外汇风险险3、防止资本外逃，减少外逃或大规模的投机性质、防止资本外逃，减少外逃或大规模的投机性质本流动，维护本国金融市场的稳定本流动，维护本国金融市场的

23、稳定4、增加本国的国际储备、增加本国的国际储备5、有效利用外汇资金，推动重点产业优先发展、有效利用外汇资金，推动重点产业优先发展6、增强本国产品竞争能力、增强本国产品竞争能力7、增强金融完全、增强金融完全三、外汇管制的方法与措施三、外汇管制的方法与措施1、对汇率的管制、对汇率的管制2、对贸易外汇的管制、对贸易外汇的管制3、对非贸易外汇的管制、对非贸易外汇的管制4、对资本输入的管制、对资本输入的管制5、对银行账户存款的管制、对银行账户存款的管制6、对黄金、现钞输出输入的管制、对黄金、现钞输出输入的管制保护民族工业保护民族工业不利于平衡外汇收支和稳定汇率不利于平衡外汇收支和稳定汇率维持汇率稳定维持

24、汇率稳定防止资金外逃防止资金外逃阻碍国际贸易均衡发展阻碍国际贸易均衡发展价格机制扭曲价格机制扭曲改善国际收支水平改善国际收支水平外汇外汇管制管制的积的积极作极作用用外汇外汇管制管制的消的消极影极影响响四、外汇管制的经济影响四、外汇管制的经济影响引起国际摩擦和纠纷引起国际摩擦和纠纷5.5 货币可自由兑换货币可自由兑换是指外汇市场上的货币持有人在数量、币种、是指外汇市场上的货币持有人在数量、币种、时间等各方面能按其自身意愿自由地以本国货时间等各方面能按其自身意愿自由地以本国货币兑换买卖某种外币，或以某种外币自由兑换币兑换买卖某种外币，或以某种外币自由兑换买卖本国货币。买卖本国货币。货币自由兑换货币

25、自由兑换v货币只有兑换的认定标准货币只有兑换的认定标准两个两个“凡是凡是”：1、凡是不限制经常性支付和资金转移，不实行歧、凡是不限制经常性支付和资金转移，不实行歧视性货币措施或多重汇率，能兑付外国在经常性视性货币措施或多重汇率，能兑付外国在经常性交易中取得的本国货币的成员国货币，即为可自交易中取得的本国货币的成员国货币，即为可自由兑换货币。由兑换货币。2、凡是经常账户下的货币自由兑换的国际即承担、凡是经常账户下的货币自由兑换的国际即承担了基金组织第八条款所规定的义务，成为基金组了基金组织第八条款所规定的义务，成为基金组织的织的“第八条款国第八条款国”，该成员国货币就是自由兑，该成员国货币就是自

26、由兑换货币。换货币。v一、经常项目下的可自由兑换的标准一、经常项目下的可自由兑换的标准v二、关于资本与金融项目下的货币可自由兑换二、关于资本与金融项目下的货币可自由兑换v我国人民币的可自由兑换我国人民币的可自由兑换1、国家外汇管理局规定，中国公民每人每年累计可以购买等值5万美元的外币，每日购汇不能超过等值1万美元。现在，只要是有身份证的中国公民，持本人有效证件到中国银行各网点，就能购买规定限额内的外汇。目前能在中国银行柜台购买到的币种主要有英镑、港币、美元、日元、加拿大元、澳大利亚元、欧元和泰铢。v在我国可兑换的外币主要包括：英镑、港币、美元、瑞士法郎、新加坡元、瑞典克朗、丹麦克朗、挪威克朗、日元、加拿大元、澳大利亚元、欧元、澳门元、菲律宾比索、泰国铢、新西兰元、韩国元等。除此以外的外币在我国是不能兑换的。v货币可自由兑换的利弊与条件货币可自由兑换的利弊与条件v一篮子货币：作为设定汇率参考的一个货币组合，一篮子货币：作为设定汇率参考的一个货币组合，某一外币在组合中所占的比重通常以该外币在本某一外币在组合中所占的比重通常以该外币在本国国际贸易重要性为基础，是由多种货币分别按国国际贸易重要性为基础，是由多种货币分别按一定的比重所构成的一组货币。一定的比重所构成的一组货币。