汇率与国际金融体系(-58张)课件.ppt

1、课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平经济学第十八版保罗萨缪尔森威廉诺德豪斯著课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢

2、新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平数学知识预备（数学知识预备（2929）n在经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线在经济管理活动中，许多变量之间存在着或近似存在着线性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工性关系。线性代数是研究这种线性关系的最基本的数学工具。具。n矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程组的研矩阵是线性代数的主要内容之一，它可使线性方程

3、组的研究得到简化，并且在经济数学中有着广泛的应用。矩阵是究得到简化，并且在经济数学中有着广泛的应用。矩阵是整合和处理数据的有力工具。整合和处理数据的有力工具。课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平矩阵矩阵n矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。矩阵在日常生活及经济研究中经常遇到。n例：在某地区的钢材调运中，有三个产地例：在某地区的钢材调运中，有三个产地A1A1，A2A2和和A3A3与四与四个销地个销地B1B1，B2B2，B3B3和和

4、B4B4。调运方案如表所示。调运方案如表所示。课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平n这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：这个调运方案在实践中经常简化成如下的一个数表：这种数表在数学上叫做矩阵。这种数表在数学上叫做矩阵。n由由m m*n n个数排列成的个数排列成的m m行行n n列的矩形数表列的矩形数表 叫做叫做m m行行n n列矩阵，其中列矩阵，其中 叫做矩阵的第叫做矩阵的第i i行第行第j j列的元列的元素。素。11

5、321542523861043174522 1 11 212 12 2212nnmmm naaaaaaaaaija课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平n（1 1）当矩阵）当矩阵A A的所有元素都是零时称为零矩阵，记为的所有元素都是零时称为零矩阵，记为O On（2 2）n n阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主阶方阵从左上角元素到右下角元素称为矩阵的主对角线。如果对角线。如果n n阶方阵阶方阵 的元素都关于主对角线的元素都关

6、于主对角线对称相等，即对称相等，即 则称方阵则称方阵A A为对称矩阵。为对称矩阵。n（3 3）主对角线以下元素全为零的矩阵称）主对角线以下元素全为零的矩阵称n n阶上三角形矩阶上三角形矩阵，记为阵，记为几种特殊的矩阵几种特殊的矩阵()ijaAijjiaannnnaaaaaaA00022211211课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平n（4 4）主对角线以上元素全为零的矩阵称为）主对角线以上元素全为零的矩阵称为n n阶下三角阶下三

7、角形矩阵，记为形矩阵，记为n（5 5）除主对角线上的元素以外，其余元素全为零的矩）除主对角线上的元素以外，其余元素全为零的矩阵，称为阵，称为n n阶对角矩阵，记为阶对角矩阵，记为n（6 6）主对角线上的元素全相等的）主对角线上的元素全相等的n n阶对角矩阵称为阶对角矩阵称为 n n阶数量矩阵，记为阶数量矩阵，记为(0)a nnnnaaaaaaA21222111000nnaoaoaA2211aoaoaA课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校

8、：黄文平n（7 7）如果）如果n n阶数量矩阵中的元素阶数量矩阵中的元素a=1a=1，则称该矩阵为，则称该矩阵为n n阶单位矩阵，即阶单位矩阵，即 或或n（8 8）把矩阵）把矩阵 的行与列互换得到的的行与列互换得到的n n*m m阶矩阶矩阵，称为阵，称为A A的转置矩阵，记为的转置矩阵，记为 则有则有 ()ij m naATA111ooIn100010001nImnmnnnmmTaaaaaaaaaA212221212111本章主要内容与结构本章主要内容与结构 国国际际看看最最重重要要的的无无疑疑是是国国际际贸贸易易和和国国际际金金融融。国国际际贸贸易易使使得得人人们们能能够够受受惠惠于于各各国

9、国比比较较优优势势下下的的专专业业分分工工所所带带来来的的各各种种好好处处；而而国国际际金金融融体体系系能能够够促促成成那那些些需需要要美美元元、欧欧元元和和其其他他货货币币的的商商品品贸贸易易和和交交换换。本本章章主主要要讨讨论论国国际际货货币币体体系系的的管管理理原原则则。对对外外贸贸图图29-1 29-1 美国对外开放程度的上升美国对外开放程度的上升16 14 12 10 8 6 4 216 14 12 10 8 6 4 2进出口占进出口占GDPGDP的份额（的份额（%）1950 1960 1970 1980 1990 2000 年份年份对对外外贸贸A A.国国际际n国际收支平衡表（国际

10、收支平衡表（balance of international balance of international paymentspayments）是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是是对该国与世界其他各国经济交往的系统记录，是一套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。一套衡量该国与世界其他国家所有经济交易的账户。n主要内容主要内容：国际收支账户国际收支账户经常账户经常账户金融账户金融账户表表29-1 29-1 国际收支平衡表的基本要素国际收支平衡表的基本要素借借方方国际收支平衡表的基本会计原则：国际收支平衡表的基本会计原则：案例案例国国际际收收支支平平 商商品品的的进进出出口口差差

11、额额。航航运运、金金融融服服务务、境境外外旅旅游游项项目目。包包括括国国外外投投资资收收益益。代代表表不不需需要要以以商商品品和和服服务务作作为为回回报报的的单单方方面面的的转转移移支支付付。r re en nt t a ac cc co ou un nt t）包包括括所所有有的的收收入入和和支支出出项项目目：商商品品和和服服务务的的出出口口和和进进口口、投投资资收收益益、转转移移支支付付。转移支付转移支付投资收益投资收益服务项目服务项目贸易余额贸易余额国国际际收收支支平平新新馆馆时时，或或者者某某中中国国企企业业用用1 1亿亿美美元元外外汇汇购购买买了了美美国国政政府府债债券券，都都记记为为

12、中中国国资资本本项项目目的的借借方方。n通通用用汽汽车车公公司司投投资资几几亿亿美美元元在在上上海海设设厂厂，或或者者美美国国某某风风险险投投资资公公司司购购买买了了“搜搜狐狐”在在N NA AS SD DA AQ Q上上市市股股票票，则则记记在在中中国国资资本本帐帐户户的的贷贷方方。年轻的和正在成长的债务国年轻的和正在成长的债务国成熟的债权国成熟的债权国成熟的债务国成熟的债务国新兴债权国新兴债权国国际收支的生命周期国际收支的生命周期 最近最近2020年，美国又进入一个有意义的新阶段：大量从国外年，美国又进入一个有意义的新阶段：大量从国外借款来为国内投资融资。这主要是因为：借款来为国内投资融资

13、。这主要是因为：1.1.国内储蓄无法满足投资所需；国内储蓄无法满足投资所需；2.2.良好的政治、经济环境吸引资本大量流入。良好的政治、经济环境吸引资本大量流入。美国国家债务钟美国国家债务钟B B.汇汇e e r ra at te e）以以另另一一国国货货币币来来表表示示的的本本国国货货币币的的价价格格，其其高高低低最最终终由由外外汇汇市市场场决决定定。标标价价方方式式：我我们们习习惯惯上上以以一一单单位位本本币币能能购购买买多多少少外外国国货货币币这这一一标标价价法法来来衡衡量量外外汇汇汇汇率率。举举例例来来讲讲，美美元元的的汇汇率率可可以以是是1 1美美元元兑兑换换6 6.8 8人人民民币币

14、（6 6.8 8￥/）。外外汇汇g ge e m ma ar rk ke et t）:交交易易不不同同国国家家的的货货币币并并决决定定外外汇汇汇汇率率的的场场所所。n我我们们可可以以利利用用熟熟悉悉的的供供求求曲曲线线来来说说明明市市场场是是如如何何决决定定外外汇汇的的价价格格即即外外汇汇汇汇率率，就就是是供供给给和和需需求求达达到到平平衡衡时时的的那那个个价价格格。n下下面面，我我们们以以图图2 29 9-3 3所所示示的的美美国国和和日日本本的的交交易易来来说说明明外外汇汇汇汇率率是是如如何何决决定定。外汇（美元）外汇（美元）美元美元外汇汇率（日元外汇汇率（日元/美元）美元）e1000D

15、S S DE 图图29-3 29-3 外汇汇率的决定外汇汇率的决定汇汇率率国国货货币币相相对对于于其其他他国国家家的的货货币币价价值值下下跌跌时时，我我们们说说该该国国货货币币经经历历了了一一次次贬贬值值。区区别别于于降降值值(d de ev va al lu ua at ti io on n)：当当一一国国由由官官方方确确定定的的外外汇汇汇汇率率被被调调低低时时，我我们们说说该该国国货货币币经经历历了了一一次次降降值值。n升升值值(a ap pp pr re ec ci ia at ti io on n)：当当一一国国货货币币相相对对其其他他国国家家的的货货币币价价值值上上升升时时，则则说说

16、该该国国货货币币经经历历了了一一次次升升值值。区区别别于于增增值值（r re ev va al lu ua at ti io on n):当当官官方方外外汇汇汇汇率率被被调调高高时时，则则说说该该国国货货币币经经历历了了一一次次增增值值。外汇（美元）外汇（美元）美元美元外汇汇率（日元外汇汇率（日元/美元）美元）e1000D D S S D DE图图29-4 29-4 对美元需求的下降导致美元的贬值对美元需求的下降导致美元的贬值 假设日本发生衰退假设日本发生衰退或通货紧缩，进口需或通货紧缩，进口需求下降，结果对美元求下降，结果对美元需求减少，导致需求需求减少，导致需求曲线左移，从而美元曲线左移，

17、从而美元贬值，日元升值。贬值，日元升值。外汇（美元）外汇（美元）美元美元外汇汇率（日元外汇汇率（日元/美元）美元）e0 D S S D E图图29-5 29-5 货币紧缩增加了对美元的需求，导致美元升值货币紧缩增加了对美元的需求，导致美元升值金融账户的例子：金融账户的例子：由于通货膨胀压力由于通货膨胀压力上升，美联储实行了上升，美联储实行了紧缩货币的政策，导紧缩货币的政策，导致美元利率升高，从致美元利率升高，从而刺激投资人购买美而刺激投资人购买美元证券，增加了对美元证券，增加了对美元的需求，导致美元元的需求，导致美元升值。升值。汇汇率率和和国国收收支支账账户户中中的的不不平平衡衡现现象象。以以

18、1 19 99 90 0年年德德国国央央行行提提高高利利率率以以抑抑制制通通货货膨膨胀胀为为例例。货货币币紧紧缩缩后后，利利率率升升高高，于于是是对对德德国国马马克克的的需需求求增增加加；汇汇率率此此时时起起到到了了一一个个均均衡衡器器的的作作用用：马马克克需需求求的的增增加加导导致致马马克克升升值值，使使得得德德国国商商品品变变得得更更加加昂昂贵贵，从从而而德德国国出出口口会会减减少少，进进口口增增加加。购购买买力力平平-p po ow we er r p pa ar ri it ty y，简简称称P PP PP P）:一一国国的的汇汇率率将将倾倾向向于于使使在在国国内内购购买买贸贸易易品品

19、的的成成本本等等于于在在国国外外购购买买这这些些商商品品的的成成本本。通通货货膨膨胀胀率率高高的的国国家家将将倾倾向向于于使使其其货货币币贬贬值值。P PP PP P理理论论只只是是一一个个近近似似的的、并并不不能能准准确确预预测测汇汇率率变变动动的的理理论论。贸贸易易壁壁垒垒、运运输输成成本本以以及及非非贸贸易易服服务务的的出出现现，也也使使得得各各国国货货币币的的价价格格和和购购买买力力之之间间出出现现背背离离。短短期期内内金金融融资资产产的的流流动动也也可可以以大大大大压压倒倒贸贸易易商商品品的的流流动动。购购买买力力平平价价 100 1000 1000010000 1000 100GD

20、P(10GDP(10亿美元，市场汇率亿美元，市场汇率)GDP(10亿美元，亿美元，PPP汇率汇率)俄罗斯俄罗斯英国英国德国德国美国美国中中国国收收案例案例C C.国国际际固固定定汇汇率率制制：他他货货币币的的各各个个比比率率。n金金本本位位制制（g go ol ld d s st ta an nd da ar rd d）,历历史史上上最最重重要要的的固固定定汇汇率率制制，即即每每个个国国家家都都将将自自己己的的货货币币的的价价值值确确定定为为固固定定数数量量的的黄黄金金，再再以以黄黄金金为为基基础础，建建立立起起各各国国货货币币之之间间的的固固定定汇汇率率n在在金金本本位位制制下下，国国家家之

21、之间间的的唯唯一一区区别别就就是是它它们们可可以以为为其其金金币币选选择择不不同同的的名名称称和和含含金金量量，不不同同国国家家的的货货币币的的交交换换比比率率是是固固定定的的，由由其其货货币币单单位位的的含含金金量量决决定定。休休谟谟的的的的？n英英国国哲哲学学家家大大卫卫休休谟谟在在1 17 75 52 2年年指指出出，确确实实存存在在一一种种自自动动调调节节机机制制，黄黄金金的的外外流流是是国国际际收收支支平平衡衡机机制制的的一一个个组组成成部部分分。n休休谟谟的的解解释释部部分分是是基基于于价价格格的的数数量量论论，这这是是宏宏观观经经济济学学中中分分析析整整体体价价格格水水平平的的理

22、理论论。（David HumeDavid Hume，1711171117761776）苏格兰哲学家、经济学家和历苏格兰哲学家、经济学家和历史学家，被视为是苏格兰启蒙史学家，被视为是苏格兰启蒙运动以及西方哲学历史中最重运动以及西方哲学历史中最重要的人物之一。要的人物之一。休谟对经济学做出了许休谟对经济学做出了许多贡献，包括通货膨胀及国际多贡献，包括通货膨胀及国际贸易理论。他并不相信国际贸贸易理论。他并不相信国际贸易的目标是要累积货币，而相易的目标是要累积货币，而相信贸易是一种刺激国家经济发信贸易是一种刺激国家经济发展的途径。他也是最先提出物展的途径。他也是最先提出物价价-货币流动机制理论的人之货

23、币流动机制理论的人之一，这个理论直接反驳了当时一，这个理论直接反驳了当时的重商主义体制。的重商主义体制。货货币币变变动动来来说说明明商商品品价价格格变变动动的的货货币币理理论论，在在李李嘉嘉图图以以前前，休休谟谟曾曾被被认认为为是是这这个个理理论论的的代代表表者者。假假定定其其他他因因素素不不变变，商商品品价价格格水水平平涨涨落落与与货货币币数数量量成成正正比比，货货币币价价值值的的高高低低与与货货币币数数量量的的多多少少成成反反比比。交交换换方方程程为为M MV V=P PY Y。其其中中，M M是是货货币币供供给给量量，V V是是指指货货币币的的流流通通速速度度，P P是是价价格格水水平平

24、或或价价格格指指数数，Y Y是是实实际际的的G GD DP P。美国国际收支出现赤字美国国际收支出现赤字美国黄金外流：英国得到黄金美国黄金外流：英国得到黄金英国货币供给增加英国货币供给增加英国价格上升英国价格上升第第1步：美国步：美国商品进口减少商品进口减少第第2步：美国步：美国商品出口增加商品出口增加第第3步：英国步：英国商品进口增加商品进口增加第第4步：英国步：英国商品出口减少商品出口减少美国国际收支美国国际收支重新获得均衡重新获得均衡英国国际收支英国国际收支重新获得平衡重新获得平衡图图29-7 29-7 休谟的四重国际调整机制休谟的四重国际调整机制固固定定汇汇率率不不能能自自由由波波动动

25、时时，国国内内价价格格和和收收入入就就必必须须进进行行调调整整以以重重新新达达到到均均衡衡。n在在休休谟谟的的机机制制中中，黄黄金金流流动动使使价价格格和和工工资资发发生生变变化化，从从而而保保证证了了均均衡衡的的实实现现。n而而现现代代宏宏观观经经济济学学认认为为，当当一一国国实实行行的的是是固固定定汇汇率率制制时时，它它就就必必须须不不断断地地调调整整实实际际产产出出和和就就业业，以以确确保保本本国国的的相相对对价价格格水水平平同同参参与与该该固固定定汇汇率率体体系系的的缔缔约约国国相相一一致致。二二战战后后的的国国进进国国际际经经济济合合作作。借借助助这这些些机机构构，各各国国可可以以调

26、调整整其其经经济济政政策策，并并解解决决共共同同面面临临的的问问题题。n主主要要的的国国际际经经济济机机构构：世界银行世界银行国际货币基金组织国际货币基金组织布雷顿森林体系布雷顿森林体系关税与贸易总协定（关税与贸易总协定（GATTGATT，19951995年改为世界贸易组织年改为世界贸易组织WTOWTO）国国际际货货币币中国是该组织创始国之一。中国是该组织创始国之一。19801980年年 4 4月月1717日，该组织正式恢复中国的日，该组织正式恢复中国的 代表权。代表权。世世界界国国际际货货币币基基金金组组织织同同是是在在布布雷雷顿顿森森林林会会议议上上决决定定成成立立的的组组织织，一一开开始

27、始的的使使命命是是帮帮助助在在二二战战中中被被破破坏坏的的国国家家的的重重建建。n今今天天主主要要帮帮助助对对象象是是发发展展中中国国家家，帮帮助助它它们们建建设设教教育育、农农业业和和工工业业设设施施。它它向向成成员员国国提提供供提提供供低低息息贷贷款款、无无息息信信贷贷和和赠赠款款，同同时时向向受受贷贷国国提提出出一一定定的的要要求求，比比如如减减少少贪贪污污或或建建立立民民主主等等。n大大多多数数成成员员国国是是发发展展中中国国家家，但但它它主主要要受受发发达达国国家家控控制制，这这个个结结构构始始终终受受到到批批评评。2 20 00 04 4美美国国拥拥有有1 16 6.4 4%的的表

28、表决决权权，日日本本7 7.9 9%，德德国国4 4.5 5%，英英国国和和法法国国各各4 4.3 3%。由由于于任任何何重重要要的的决决议议必必须须由由8 85 5%以以上上的的表表决决权权决决定定，美美国国一一国国可可以以否否决决任任何何改改革革。世世界界贸贸易易组组组组织织，贸贸易易量量占占世世界界贸贸易易9 95 5%以以上上，与与世世界界银银行行、国国际际货货币币基基金金组组织织被被并并称称为为当当今今世世界界经经济济体体制制的的“三三大大支支柱柱”。职职能能：a a.制制订订和和规规范范国国际际多多边边贸贸易易规规则则b b.组组织织多多边边贸贸易易谈谈判判c c.解解决决成成员员

29、之之间间贸贸易易争争端端基基本本原原则则：非非歧歧视视原原则则（最最惠惠国国待待遇遇和和国国民民待待遇遇）逐逐步步实实现现贸贸易易自自由由化化原原则则磋磋商商调调节节原原则则布布雷雷顿顿革命性创新：革命性创新：体系的瓦解：体系的瓦解：特特里里芬芬a a）又又被被称称为为“信信心心与与清清偿偿力力两两难难”，是是由由著著名名国国际际金金融融专专家家、美美国国耶耶鲁鲁大大学学教教授授罗罗伯伯特特特特里里芬芬提提出出的的布布雷雷顿顿森森林林体体系系存存在在着着的的自自身身无无法法克克服服的的内内在在矛矛盾盾。n主主要要内内容容：布布雷雷顿顿森森林林体体系系以以美美元元一一国国货货币币作作为为主主要要

30、的的国国际际储储备备和和支支付付货货币币，如如果果美美国国国国际际收收支支保保持持顺顺差差，那那么么国国际际储储备备资资产产就就不不能能满满足足国国际际贸贸易易发发展展的的需需要要，就就会会发发生生美美元元供供不不应应求求的的短短缺缺现现象象；但但如如果果美美国国国国际际收收支支长长期期保保持持逆逆差差，那那么么国国际际储储备备资资产产就就会会发发生生过过剩剩现现象象，造造成成美美元元泛泛滥滥，进进而而导导致致美美元元危危机机，并并危危及及布布雷雷顿顿森森林林体体系系。n特特里里芬芬两两难难决决定定了了布布雷雷顿顿森森林林体体系系的的不不稳稳定定性性和和垮垮台台的的必必然然性性。确确保保固固定

31、定汇汇易易改改变变其其汇汇率率，就就能能够够提提高高信信用用程程度度。n建建立立货货币币委委员员会会（c cu ur rr re en nc cy y b bo oa ar rd d）在在货货币币委委员员会会的的管管理理下下，赤赤字字常常会会触触发发休休谟谟的的自自动动调调整整机机制制：国国际际收收支支赤赤字字将将会会减减少少货货币币供供给给，引引起起经经济济紧紧缩缩，最最终终降降低低一一国国的的国国内内价价格格，从从而而恢恢复复调调整整。实实例例：中中国国香香港港。n建建立立货货币币同同盟盟使使用用统统一一货货币币（c co om mm mo on n c cu ur rr re en nc

32、 cy y）近近期期最最重重要要的的货货币币联联盟盟例例子子来来自自欧欧洲洲1 11 1国国，它它们们在在1 19 99 99 9年年开开始始采采用用统统一一的的货货币币“欧欧元元”，这这是是最最严严格格的的固固定定汇汇率率制制。政政府府干干预预(inte 外汇（比索）外汇（比索）1.51.00.5比索汇率（美元比索汇率（美元/比索）比索）0D D SC ABDDS定义：政府买卖外汇以影响汇率的行为。定义：政府买卖外汇以影响汇率的行为。假设阿根廷固定汇率假设阿根廷固定汇率在在1 1美元美元/1/1比索的价位比索的价位上，初始均衡点为上，初始均衡点为A A。现在恶化的经济条件现在恶化的经济条件（

33、本国通货膨胀或巴西（本国通货膨胀或巴西经济衰退）导致对比索经济衰退）导致对比索的需求下降。如在浮动的需求下降。如在浮动汇率制下，新的均衡点汇率制下，新的均衡点为为B B。阿根廷维持其固定阿根廷维持其固定汇率的做法：汇率的做法：1.1.买进贬值的货币买进贬值的货币（比索），卖出升值的（比索），卖出升值的货币（美元）。货币（美元）。2.2.利用货币政利用货币政策策提高利率，引导私提高利率，引导私人部门增加对比索的需人部门增加对比索的需求。求。浮浮动动a an ng ge e r ra at te es s）,又又叫叫弹弹性性汇汇率率制制(f fl le ex xi ib bl le e e ex

34、xc ch ha an ng ge e r ra at te es s）汇汇率率完完全全由由供供给给和和需需求求的的变变化化决决定定。在在这这种种汇汇率率制制下下，政政府府既既不不规规定定汇汇率率，也也不不采采取取任任何何措措施施影影响响汇汇率率。美美国国、欧欧洲洲国国家家和和日日本本。管管理理 管理汇率制（管理汇率制（managed exchange ratesmanaged exchange rates）在严格的固定和完全的浮动之间，即汇率基本上在严格的固定和完全的浮动之间，即汇率基本上由市场力量决定，但政府会通过买卖货币、改变货币供给由市场力量决定，但政府会通过买卖货币、改变货币供给等来

35、影响汇率。等来影响汇率。自自20052005年年7 7月月2121日起，我国开始实日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当当今今的的自自由由浮浮动动，如如美美国国；n一一些些主主要要的的国国家家实实行行管管理理的的但但是是有有弹弹性性的的汇汇率率制制，如如加加拿拿大大、日日本本和和许许多多发发展展中中国国家家；n许许多多国国家家，尤尤其其是是小小国国，采采用用固固定定汇汇率率制制，将将其其货货币币钉钉住住一一种种基基准准货货币币或或一一揽揽子子货货币币；n当当市市场场变变得得混混乱乱无

36、无序序，或或汇汇率率偏偏离离“基基准准”水水平平很很远远的的时时候候，几几乎乎所所有有的的国国家家都都会会对对汇汇率率进进行行干干预预。浮动汇率制：浮动汇率制：自由灵活的浮动汇率仅由供给和需求决定，不自由灵活的浮动汇率仅由供给和需求决定，不受任何政府干预。受任何政府干预。固定汇率制：固定汇率制：由政府公布官方汇率，并通过干预和货币政策由政府公布官方汇率，并通过干预和货币政策手段来维持稳定。手段来维持稳定。管理汇率制：管理汇率制：固定和浮动汇率制的混合体，该体制下，政府固定和浮动汇率制的混合体，该体制下，政府试图直接通过购买或出售外国货币，或间接的使试图直接通过购买或出售外国货币，或间接的使用货币政策（提高或降低利率）来影响汇率。用货币政策（提高或降低利率）来影响汇率。问题与讨论问题与讨论课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院课件制作单位：浙江财经学院经济与国际贸易学院 制作者：衣文静制作者：衣文静,俞薇俞薇,程志平程志平,谢新超谢新超,杨洁杨洁,张中英张中英审校：黄文平审校：黄文平